Décryptage de la santé financière d’International Business Machines Corporation (IBM) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez International Business Machines Corporation (IBM) et vous vous demandez si le redressement pluriannuel se traduit enfin par une santé financière durable. La réponse courte est oui : les données de l’exercice 2025 montrent un pivot clair vers une croissance rentable. Le signal le plus convaincant est l’augmentation des attentes en matière de flux de trésorerie disponible pour l’ensemble de l’année, qui devrait désormais atteindre environ 14 milliards de dollars, en hausse par rapport aux prévisions précédentes, ce qui constitue une indication incontestable de l'efficacité opérationnelle et de la génération de trésorerie. Ce n’est pas juste un incident ; il est ancré dans son cœur de métier, la société augmentant ses perspectives de croissance du chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année à plus de 5% à taux de change constant, porté par les segments Logiciels et Conseil. Plus précisément, le troisième trimestre 2025 a généré un chiffre d'affaires de 16,33 milliards de dollars et un résultat opérationnel par action (BPA) de $2.65, tous deux dépassant les prévisions des analystes, la dynamique est donc réelle. Le principal moteur ici est l’intelligence artificielle (IA) ; leur portefeuille d'activités en matière d'IA générative est désormais terminé 9,5 milliards de dollars, démontrant à quel point leur stratégie de cloud hybride trouve un écho auprès des entreprises clientes qui ont besoin de moderniser leurs opérations. Il s’agit d’une entreprise qui génère à nouveau des liquidités importantes.

Analyse des revenus

Vous avez besoin d’une image claire de la manière dont International Business Machines Corporation (IBM) gagne réellement de l’argent, et l’histoire pour l’exercice 2025 est un changement définitif vers un modèle de cloud hybride et d’intelligence artificielle (IA). La société est sur la bonne voie pour enregistrer une croissance de son chiffre d'affaires à taux de change constant pour l'ensemble de l'année. plus de 5 pour cent, un chiffre solide et réaliste qui reflète l’orientation de leur portefeuille.

Les principales sources de revenus sont désormais clairement segmentées, s’éloignant de l’ancienne structure monolithique. Le logiciel est le moteur, et c'est définitivement le segment à surveiller. Pour les douze derniers mois se terminant le 30 septembre 2025, le chiffre d'affaires total d'IBM s'est élevé à 65,40 milliards de dollars, marquant une augmentation d'une année sur l'autre de 4,51 pour cent. Il s’agit d’une croissance régulière, mais non explosive, mais elle repose sur des services et des logiciels à marge plus élevée.

Voici un calcul rapide des contributions sectorielles du troisième trimestre 2025. Cela vous montre exactement d'où vient la croissance :

Les logiciels constituent le moteur, contribuant à la plus grande part des revenus, représentant environ 43,51 pour cent du chiffre d’affaires total au deuxième trimestre 2025. 10 pour cent la croissance d'une année sur l'autre dans ce segment est tirée par le cloud hybride, qui comprend Red Hat, en hausse 14 pour cent au troisième trimestre 2025. C'est dans ce segment que résident les revenus récurrents (revenus récurrents annuels ou ARR), et c'est le type de flux de trésorerie prévisible qui réduit le risque.

Le changement le plus significatif dans le flux de revenus est l'accélération massive du segment Infrastructure, qui a bondi 17 pour cent au troisième trimestre 2025. Il ne s’agit pas d’un secteur de matériel informatique à l’ancienne ; ce saut est directement lié au cycle de rafraîchissement du mainframe zSystems et des autres serveurs haut de gamme qui alimentent les environnements cloud hybrides. De plus, le portefeuille d'activités de l'IA générative de l'entreprise, qui couvre les logiciels, les nouveaux contrats Software as a Service (SaaS) et les travaux de conseil, s'est accéléré pour atteindre plus de 9,5 milliards de dollars depuis sa création au troisième trimestre 2025. Ce numéro d’IA est l’avenir de leurs revenus. Vous pouvez trouver une analyse plus approfondie de la situation financière complète de l'entreprise dans Décryptage de la santé financière d’International Business Machines Corporation (IBM) : informations clés pour les investisseurs.

Ce qu’il faut retenir, c’est que l’entreprise exécute avec succès son pivot : elle échange des ventes ponctuelles à faible marge contre des revenus récurrents de logiciels et de conseil à marge plus élevée, l’IA devenant un moteur important de nouvelles affaires.

• Les logiciels constituent la principale source de revenus, en croissance 10% au troisième trimestre 2025.
• Les revenus des infrastructures ont augmenté 17%, alimenté par une infrastructure hybride.
• Le volume d’affaires de l’IA dépasse désormais 9,5 milliards de dollars.

Mesures de rentabilité

Vous devez savoir si International Business Machines Corporation (IBM) ne fait qu’augmenter ses revenus ou si elle devient réellement plus rentable. La réponse courte est : ils convertissent une plus grande partie de leurs ventes en bénéfices, un signe clair que le pivot stratégique fonctionne. Il ne s’agit pas seulement d’une histoire de revenus ; c'est une histoire d'efficacité.

Si l'on examine les douze derniers mois (TTM) se terminant en septembre 2025, les principaux ratios de rentabilité d'IBM affichent une trajectoire ascendante forte et délibérée. L’évolution vers des logiciels et des services de conseil à marge plus élevée, notamment grâce à l’acquisition de Red Hat et à l’accent mis sur l’IA générative, en est sans aucun doute le moteur. Leur chiffre d’affaires en matière d’IA générative s’élève désormais à lui seul à plus de 9,5 milliards de dollars, contre plus de 5 milliards de dollars plus tôt dans l’année, ce qui représente un énorme vent favorable pour les marges.

Marges brutes, opérationnelles et nettes (exercice 2025)

Les chiffres de 2025 témoignent clairement d’une amélioration opérationnelle. La marge bénéficiaire brute est le premier contrôle de l’efficacité, montrant dans quelle mesure ils gèrent les coûts directs de leurs services et produits. La marge opérationnelle révèle alors la santé du cœur de métier avant intérêts et impôts. Enfin, c’est la marge bénéficiaire nette qui influe réellement sur le résultat net.

Voici un calcul rapide des ratios de rentabilité TTM d'IBM en septembre 2025 :

• Marge bénéficiaire brute : Environ 57.8% (Exploitation/Non-GAAP).
• Marge bénéficiaire d'exploitation : À propos 17.07%.
• Marge bénéficiaire nette : En gros 9.11%.

La marge brute de 57.8% est fort, mais il reflète également la nature hybride d’International Business Machines Corporation (IBM). Les entreprises purement Software-as-a-Service (SaaS) affichent souvent des marges brutes de 70 à 80 % ou plus. La combinaison d'IBM de logiciels à marge élevée et de services de conseil et d'infrastructure à marge plus faible fait baisser ce chiffre. Il s’agit néanmoins d’une amélioration significative, démontrant une meilleure gestion des coûts et un meilleur pouvoir de fixation des prix par rapport aux années précédentes.

Tendances de rentabilité et efficacité opérationnelle

La véritable idée est la tendance. La marge bénéficiaire brute a montré une tendance constante à la hausse, passant de 48,32 % en 2020 à 56,65 % en 2024, et atteignant désormais 57.8% en 2025. Cette expansion est le résultat direct de leur efficacité opérationnelle, au cœur de la gestion des coûts. L'entreprise a réussi à générer une expansion significative de sa marge brute et de son levier d'exploitation (la capacité d'augmenter ses bénéfices plus rapidement que ses revenus) grâce à des initiatives de productivité.

La marge bénéficiaire d'exploitation a également augmenté de manière constante, atteignant 17.07% en TTM septembre 2025, en hausse par rapport à environ 10,4 % début 2021. Il s'agit d'un bond énorme, et cela indique que l'entreprise devient plus efficace dans la gestion de ses dépenses de vente, générales et administratives (SG&A) par rapport à la croissance de ses revenus. C’est ce que vous attendez d’une entreprise technologique mature.

Comparaison sectorielle : où en est IBM

Pour être honnête, vous ne pouvez pas comparer International Business Machines Corporation (IBM) à un pur éditeur de logiciels comme Microsoft ou Salesforce. IBM est un logiciel à la fois hybride, un conseil haut de gamme (services informatiques) et une infrastructure. Il faut regarder les deux côtés de la médaille.

Voici comment les marges TTM d'IBM se comparent aux références pertinentes du secteur :

Le point clé à retenir est clair : les marges d'IBM sont nettement supérieures à la moyenne générale du secteur des services informatiques, en particulier en termes d'exploitation et de bénéfice net. Cette prime reflète la valeur de leur portefeuille de logiciels propriétaires, comme Red Hat, et leur concentration sur le cloud hybride et le conseil en IA à haute valeur ajoutée. Ils opèrent dans le haut de gamme du secteur des services d’information, ce qui est un bon signe pour les investisseurs à la recherche de rendements stables et supérieurs à la moyenne dans ce secteur. Si vous souhaitez en savoir plus sur qui achète les actions et pourquoi, consultez Explorer l’investisseur d’International Business Machines Corporation (IBM) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Action : Surveiller spécifiquement la marge brute du segment Logiciels ; la poursuite de son expansion confirme le succès du changement de portefeuille stratégique.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous regardez le bilan d’International Business Machines Corporation (IBM) et constatez beaucoup de dettes, et vous avez tout à fait raison de vous demander si c’est un signal d’alarme. La réponse courte est qu’International Business Machines Corporation (IBM) utilise un montant important de dette – une stratégie financière agressive pour le secteur technologique dans son ensemble, mais gérée dans le cadre de ses notations de crédit établies.

Depuis le troisième trimestre 2025, la structure financière d'International Business Machines Corporation (IBM) montre une nette dépendance au financement par emprunt pour alimenter sa transition stratégique vers le cloud hybride et l'IA. Leur dette totale, combinant obligations à court et à long terme, s'élevait à environ 63,92 milliards de dollars. Il s’agit d’un chiffre conséquent, qui se décompose en deux composantes principales :

• Dette à court terme et obligations liées aux contrats de location-acquisition : environ 8,75 milliards de dollars.
• Dette à long terme et obligations liées aux contrats de location-acquisition : environ 55,17 milliards de dollars.

Le ratio d’endettement : le contexte est crucial

La mesure de base pour comprendre cet équilibre est le ratio d’endettement (D/E), qui vous indique le montant de dette qu’une entreprise utilise pour chaque dollar de capitaux propres. Pour International Business Machines Corporation (IBM), le ratio D/E était d'environ 2.39 à partir de septembre 2025. Voici un calcul rapide : avec des capitaux propres totaux d'environ 27,91 milliards de dollars, l'entreprise finance ses actifs avec plus de deux dollars de dette pour chaque dollar de capitaux propres.

Ce ratio est élevé, surtout si l’on considère la moyenne plus large du secteur des technologies de l’information, qui oscille généralement autour de 0.48. Un chiffre tel que 2,39 constituerait une préoccupation majeure pour un éditeur de logiciels purement spécialisé. Cependant, la structure d'International Business Machines Corporation (IBM) est unique car une partie importante de sa dette est liée à sa branche de financement, IBM Financing, qui fonctionne davantage comme une banque et utilise la dette pour financer les achats de matériel et de services des clients. Pourtant, même en tenant compte de cela, le ratio signale une entreprise fortement endettée. Il s’agit d’un point de vue réaliste et attentif aux tendances : un D/E élevé signifie un risque plus élevé, mais cela signifie également un potentiel de rendement des capitaux propres plus élevé si le capital emprunté est investi avec succès dans des domaines à forte croissance comme l’IA générative.

Pour en savoir plus sur qui achète des actions d’International Business Machines Corporation (IBM) malgré cette structure, vous devriez lire Explorer l’investisseur d’International Business Machines Corporation (IBM) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Activité récente de la dette et du crédit Profile

International Business Machines Corporation (IBM) gère activement sa structure de capital. En février 2025, la société a émis plusieurs séries de nouveaux titres de créance, notamment des titres libellés en euros et en dollars américains, dont les échéances s'étendent jusqu'en 2055. Cette décision est une action classique de gestion du capital, garantissant un financement à long terme à des taux probablement favorables pour maintenir la liquidité et financer des opérations ou des acquisitions stratégiques.

Le crédit de l'entreprise profile reste solide, ce qui constitue un facteur clé qui atténue le risque de son effet de levier élevé. Fitch Ratings et S&P Global Ratings ont confirmé la note de défaut de l'émetteur (IDR) à long terme d'International Business Machines Corporation (IBM) à 'A-' avec une perspective stable en 2025. Une note stable « A- » indique une faible attente de risque de défaut, ce qui donne à l'entreprise un accès continu aux marchés des capitaux pour son modèle de financement fortement endetté. Le marché est confiant dans la capacité de l'entreprise à assurer le service de sa dette, Fitch estimant qu'elle disposera de liquidités suffisantes jusqu'en 2026.

Voici un résumé des principaux indicateurs financiers pour l’exercice 2025 :

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si International Business Machines Corporation (IBM) dispose des liquidités nécessaires pour couvrir ses factures à court terme, et la réponse simple est que même si les ratios semblent serrés, les flux de trésorerie sont solides. Les ratios de liquidité de l'entreprise - le ratio de liquidité rapide et le ratio de liquidité générale - sont techniquement inférieurs à la référence de 1,0, ce qui signale généralement une crise potentielle. Mais pour un géant mondial de la technologie avec des revenus récurrents importants et prévisibles, ce n’est pas le signal d’alarme que ce serait, par exemple, pour un détaillant.

Fin 2025, le ratio actuel d'International Business Machines Corporation s'élevait à environ 0.93, et le rapport rapide est légèrement inférieur à 0.89. Cela signifie que l'entreprise dispose d'environ 93 cents d'actifs à court terme pour chaque dollar de passif à court terme. Vous pourriez voir cela et penser : « Oh oh, ils ne peuvent pas payer leur dette à court terme ». Cependant, les évaluations des analystes affirment que la société dispose de liquidités abondantes, soutenues par un solde de trésorerie important et un modèle commercial prévisible.

Fonds de roulement et situation de trésorerie

L'évolution du fonds de roulement d'International Business Machines Corporation montre une légère amélioration. Le fonds de roulement net, qui correspond à l'actif à court terme moins le passif à court terme, devrait atteindre environ 1,7 milliard de dollars à court terme, en hausse par rapport au chiffre signalé 1,3 milliard de dollars. C’est une trajectoire positive, mais cela reste un chiffre maigre pour une entreprise de cette taille. Ce qui compte vraiment ici, c'est la qualité des actifs et la capacité de l'entreprise à générer des liquidités grâce à ses opérations.

La trésorerie et les valeurs mobilières de la société totalisent un solide 14,855 milliards de dollars au 30 septembre 2025 (11,569 milliards de dollars en espèces et 3,286 milliards de dollars en valeurs mobilières de placement). C'est une réserve vraiment solide. Cette pile d'argent, ainsi que l'accès à un 10 milliards de dollars dans les facilités de crédit, offre une solide protection contre toute obligation inattendue à court terme.

Flux de trésorerie : la véritable histoire de la liquidité

Lors de l’évaluation de la liquidité, je regarde toujours au-delà des ratios du bilan et du tableau des flux de trésorerie. C’est là que International Business Machines Corporation brille vraiment. La société dispose d'un moteur de génération de trésorerie important et fiable, principalement tiré par ses segments Logiciels et Conseil à marge élevée. Pour l’ensemble de l’exercice 2025, la direction a relevé ses prévisions de flux de trésorerie disponibles (FCF) à environ 14 milliards de dollars. C'est la véritable mesure de la flexibilité financière.

Voici un aperçu rapide des tendances des flux de trésorerie pour 2025 :

• Flux de trésorerie opérationnel : La trésorerie nette provenant des activités opérationnelles pour les neuf premiers mois de 2025 s'élève à 9,15 milliards de dollars, une légère augmentation par rapport à l'année précédente, portée par une plus grande efficacité des bénéfices et du fonds de roulement. C’est l’élément vital de l’entreprise.
• Flux de trésorerie d'investissement : L’une des utilisations majeures des liquidités au premier trimestre 2025 a été l’acquisition de HashiCorp, qui impliquait un investissement important de 7,1 milliards de dollars. Il s’agit d’une utilisation stratégique, et non opérationnelle, de liquidités, visant à alimenter la croissance future dans l’espace du cloud hybride.
• Flux de trésorerie de financement : La société reste déterminée à restituer le capital aux actionnaires, après avoir versé 4,7 milliards de dollars en dividendes depuis le début de l'année. Ce paiement constant de dividendes constitue une activité de financement clé et un signe de la confiance de la direction dans la génération de trésorerie future.

Les faibles ratios de liquidité sont une caractéristique structurelle et non une crise. International Business Machines Corporation exploite une entreprise de financement captive, qui gonfle naturellement les passifs courants, poussant les ratios en dessous de 1,0. La capacité de générer 14 milliards de dollars Le flux de trésorerie disponible pour 2025 est un indicateur de santé financière bien plus convaincant qu’un simple ratio de liquidité générale. Pour en savoir plus sur les facteurs stratégiques derrière ces chiffres, consultez Décryptage de la santé financière d’International Business Machines Corporation (IBM) : informations clés pour les investisseurs.

Analyse de valorisation

L’International Business Machines Corporation (IBM) est-elle surévaluée ou sous-évaluée à l’heure actuelle ? La réponse rapide est que le marché semble avoir intégré une grande partie de la récente dynamique stratégique, ce qui suggère que le titre se négocie avec une légère prime par rapport à sa valeur fondamentale sur la base des multiples prospectifs. Vous avez affaire à un cas classique dans lequel un pivot réussi, comme l'accent mis par IBM sur le cloud hybride et l'IA, fait passer la valorisation avant la croissance immédiate des bénéfices.

Voici un calcul rapide sur les estimations de l’exercice 2025. Lorsque nous examinons le ratio cours/bénéfice (P/E) prévisionnel, qui utilise le bénéfice par action (BPA) projeté pour 2025, International Business Machines Corporation (IBM) se situe à environ 24,24x. C'est plus élevé que ce à quoi on pourrait s'attendre pour une entreprise technologique mature, et cela représente un bond par rapport à ses moyennes historiques, ce qui indique l'optimisme des investisseurs quant aux bénéfices futurs. Pour être juste, un P/E suiveur est encore plus élevé à environ 35,57x à compter de novembre 2025.

Le ratio valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA), qui prend en compte la dette et la trésorerie pour donner une image plus claire de la valeur de l'ensemble de l'entreprise, est estimé à environ 17,3x pour l’exercice 2025. Ce multiple se situe également dans la fourchette supérieure, mais il reflète la volonté du marché de payer pour les segments des logiciels et du conseil à marge plus élevée. Le ratio Price-to-Book (P/B), une mesure de ce que les investisseurs paient pour les actifs nets, est estimé à un niveau élevé. 9,37x pour 2025, ce qui vous indique que le marché voit l'essentiel de la valeur d'International Business Machines Corporation (IBM) dans ses actifs incorporels tels que les logiciels et la propriété intellectuelle, et pas seulement dans ses installations et équipements physiques.

La performance boursière a été définitivement solide. Le titre a connu un rebond significatif, avec un rendement total de près de 49.48% au cours des 12 derniers mois jusqu'en novembre 2025. La fourchette de prix sur 52 semaines, qui vous donne un sentiment de volatilité, se situe entre $204.07 et $324.90, avec la dernière clôture en cours $305.69. Ce type d’élan haussier suggère que le marché récompense la stratégie, mais cela signifie également que l’argent facile a déjà été gagné.

Pour les investisseurs axés sur le revenu, International Business Machines Corporation (IBM) reste un payeur de dividendes fiable. Le taux de dividende annualisé est stable à $6.72 par action, ce qui se traduit par un rendement en dividende projeté d'environ 2.20%. Le taux de distribution est d'environ 80.00%, ce qui est élevé mais gérable pour une entreprise mature avec un flux de trésorerie disponible important. Néanmoins, ce taux de distribution élevé limite la flexibilité nécessaire à des rachats massifs d’actions ou à des augmentations significatives des dividendes sans croissance substantielle des bénéfices.

Le consensus des analystes est mitigé, ce qui est typique pour une entreprise en transition. D'après une enquête menée auprès de sociétés de courtage, la recommandation moyenne est de « Conserver », bien que certaines sources penchent vers un « Achat modéré ». L'objectif de cours moyen des analystes se situe dans la fourchette de $276.85 à $295.17. Étant donné que le titre se négocie actuellement plus près de $305.69, le consensus suggère une légère baisse ou, au mieux, une hausse limitée à court terme par rapport aux niveaux actuels. Cela signifie que vous devez croire que l’entreprise peut mettre en œuvre sa stratégie de croissance mieux que la prévision moyenne de Wall Street. Comprendre la stratégie de base est essentiel ; vous pouvez en savoir plus ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'International Business Machines Corporation (IBM).

Facteurs de risque

Vous regardez International Business Machines Corporation (IBM) et constatez une forte poussée vers le cloud hybride et l’IA, ce qui est certainement la bonne décision stratégique, mais vous devez également cartographier les risques qui pourraient faire dérailler cet élan. Les plus grands défis actuels ne sont pas seulement la concurrence externe d'Amazon Web Services (AWS) ou de Microsoft Azure ; il s’agit d’un levier financier et d’un environnement de menaces de cybersécurité complexe et croissant, en particulier autour de l’IA générative.

Honnêtement : International Business Machines Corporation (IBM) est lourdement endettée. Au troisième trimestre 2025, la dette totale, y compris la dette d'IBM Financing, s'élevait à 63,1 milliards de dollars, une augmentation de 8,1 milliards de dollars à ce jour. Cela donne à l'entreprise un ratio d'endettement sur capitaux propres de 2.46, ce qui représente un niveau d'effet de levier élevé, même pour une entreprise ayant un solide historique de génération de liquidités. Néanmoins, le flux de trésorerie disponible prévu pour l’ensemble de l’année 2025, d’environ 14 milliards de dollars est une contre-mesure puissante, démontrant la capacité de la direction à assurer le service de la dette et à financer les initiatives de croissance.

Voici un aperçu rapide des principaux risques que International Business Machines Corporation (IBM) gère à court terme :

• Levier financier : Un endettement élevé nécessite un flux de trésorerie disponible constant et solide.
• Pression concurrentielle : La rivalité intense dans le domaine du cloud et de l’IA limite le pouvoir de fixation des prix.
• Cybersécurité/Shadow AI : Nouveaux risques opérationnels liés à l’utilisation non autorisée des outils d’IA par les employés.
• Vents contraires macroéconomiques : Volatilité des devises et ralentissement des dépenses discrétionnaires des clients.

Le risque opérationnel lié à la cybersécurité devient de plus en plus complexe, notamment avec la montée en puissance du Shadow AI (outils d'IA non autorisés utilisés par les employés). Les propres données d'International Business Machines Corporation (IBM) pour 2025 montrent que les violations impliquant Shadow AI coûtent en moyenne aux organisations 4,63 millions de dollars, ce qui est 670 000 $ de plus que les incidents standards car ils sont plus difficiles à détecter et à contenir. De plus, la compromission de la chaîne d’approvisionnement explique 15% de violations, pour un coût moyen de 4,91 millions de dollars par incident. Cela représente un risque énorme dans leur activité de conseil et de logiciels.

Pour atténuer ces risques, International Business Machines Corporation (IBM) se concentre sur deux actions claires. Premièrement, ils favorisent une efficacité opérationnelle agressive, en ciblant 4,5 milliards de dollars d’économies annuelles d’ici la fin de l’exercice 2025. Deuxièmement, ils redoublent d’efforts dans leurs domaines de croissance stratégiques à forte marge comme le cloud hybride et l’IA, où leur portefeuille d’activités en matière d’IA a déjà atteint plus de 9,5 milliards de dollars à compter du troisième trimestre 2025. Ce changement stratégique vise à augmenter la marge opérationnelle avant impôts de plus d'un point de pourcentage pour l'ensemble de l'année.

Le tableau ci-dessous détaille les principaux indicateurs de risque financier et la stratégie d’atténuation correspondante :

Vous pouvez avoir une vision complète de leur position sur le marché en Explorer l’investisseur d’International Business Machines Corporation (IBM) Profile: Qui achète et pourquoi ? L'essentiel à retenir est que le succès d'International Business Machines Corporation (IBM) repose sur l'exécution de sa stratégie Red Hat et Watsonx plus rapidement que sa dette et ses risques opérationnels ne peuvent s'accumuler.

Opportunités de croissance

Vous recherchez une carte claire de la direction que prend International Business Machines Corporation (IBM), et la réponse est simple : l'avenir réside dans l'intelligence artificielle (IA) d'entreprise et le cloud hybride. L'entreprise ne suit pas les tendances de consommation ; il se concentre sur les solutions sécurisées et gouvernées dont les grandes entreprises réglementées ont absolument besoin. Cette stratégie se traduit directement par des orientations financières solides pour l’exercice 2025.

La direction prévoit une croissance des revenus de plus de 5% en monnaie constante pour l'exercice 2025, plus un montant anticipé 1,5 point de pourcentage bénéficier des fluctuations monétaires. Voici un calcul rapide : cela place la croissance du chiffre d’affaires sur une voie qui s’accélère. Plus important encore, l'accent mis sur les logiciels et le conseil à marge plus élevée stimule la rentabilité, avec une croissance de l'EBITDA ajusté attendue dans les années à venir. mi-adolescence, et la projection des flux de trésorerie disponibles est une solide 14 milliards de dollars pour l'année. Cela représente beaucoup de flux de trésorerie pour maintenir les dividendes et les investissements stratégiques.

Le cœur de cette croissance réside dans une transition délibérée vers l’innovation de produits à haute valeur ajoutée et des acquisitions stratégiques qui résolvent les problèmes réels des entreprises. Il ne s’agit pas seulement d’un bingo à la mode ; c'est un pivot structurel.

• Plateformes hybrides de cloud et d'IA : La plate-forme Watsonx est la pièce maîtresse d'un portefeuille d'activités d'IA générative qui dépasse désormais 9,5 milliards de dollars création à ce jour.
• Acquisitions stratégiques : Les acquisitions 2023 de StreamSets et WebMethods pour environ 2,3 milliards de dollars (soit 2,13 milliards d'euros) sont désormais intégrés, aidant ainsi les clients à gérer l'ingestion et l'intégration complexes des données qui 70% des entreprises citent cela comme un obstacle au déploiement de l’IA.
• Puissance des infrastructures : Le nouveau mainframe z17 est une bête spécialement conçue pour l'IA et le cloud hybride, capable de fournir jusqu'à 450 milliards d’opérations d’inférence d’IA quotidiennement.

Le segment Logiciels, qui comprend la plateforme Red Hat OpenShift, est un moteur clé et devrait connaître une croissance des revenus proche. deux chiffres pour l'année complète. C’est là que l’avantage concurrentiel de l’entreprise se révèle véritablement. Ils n’essaient pas de rivaliser avec des hyperscalers comme Amazon Web Services (AWS) ou Microsoft Azure dans l’espace du cloud public. Au lieu de cela, leur avantage est d’être l’orchestrateur de confiance des environnements cloud hybrides (systèmes cloud, sur site et existants). Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'International Business Machines Corporation (IBM).

Les partenariats stratégiques cimentent cette position. L'accord majeur avec Anthropic, par exemple, intègre leur famille de modèles Claude directement dans la pile logicielle d'entreprise d'IBM, apportant ainsi un modèle de langage étendu de premier plan dans un cadre gouverné et prêt pour l'entreprise. En outre, la collaboration avec Cisco Systems sur un réseau d'ordinateurs quantiques tolérants aux pannes, bien qu'il s'agisse d'un pari à plus long terme visant le début des années 2030, est un signal fort de leur engagement à pérenniser leur leadership technologique. Ils s'associent également étroitement avec des concurrents tels qu'AWS, Microsoft, Salesforce et SAP par l'intermédiaire de leur branche Conseil, prouvant ainsi qu'ils sont indépendants de la plate-forme, au profit du client.

Ce que cache cette estimation, c’est le potentiel de hausse de leurs gains de productivité internes. L'utilisation par IBM de ses technologies d'IA et de cloud hybride - l'initiative « Client Zéro » - a déjà abouti à 3,5 milliards de dollars de gains de productivité au cours des deux dernières années. À mesure qu'ils produisent et vendent ces mêmes solutions, l'impact sur la rentabilité des clients, et donc sur les revenus de conseil d'IBM, pourrait s'accélérer encore plus rapidement que ne le suggèrent les projections actuelles.

Voici un bref aperçu des perspectives pour 2025 :

L’entreprise se positionne comme l’intégrateur d’IA d’entreprise. C'est une position puissante et défendable.