Analyser la santé financière de Matthews International Corporation (MATW) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez actuellement Matthews International Corporation (MATW) et voyez une entreprise au milieu d'un changement massif et délibéré de portefeuille, vous devez donc savoir si l'activité principale peut supporter le fardeau de la dette. Honnêtement, les résultats de l'exercice 2025 montrent un tableau mitigé mais stratégique : les ventes consolidées ont atteint 1,50 milliard de dollars, mais la perte nette globale GAAP pour le quatrième trimestre était toujours 27,5 millions de dollars, même s'il s'agit d'une amélioration significative par rapport à la perte de l'année précédente. Ce qu’il faut retenir, c’est que la direction se désendette rapidement ; ils ont déjà réduit leur dette totale de 66 millions de dollars cette année, et la vente prochaine de l'unité Warehouse Automation pour 230 millions de dollars devrait s'appliquer environ 160 millions de dollars à la réduction de la dette, poussant le ratio de levier net en dessous 3,0x du courant 3,6x. C’est une voie claire vers un bilan plus sain. Mais il faut quand même mettre en balance la force du segment Memorialization, renforcée par l'acquisition de Dodge, avec le risque de litige en cours du segment Industrial Technologies et la promesse de leur technologie d'électrodes de batterie sèche.

Analyse des revenus

Vous devez savoir où Matthews International Corporation (MATW) gagne réellement de l’argent, surtout après une année de changements stratégiques majeurs. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que même si l’exercice 2025 (FY2025) a vu une baisse des revenus consolidés, l’activité principale – la mémorialisation – est désormais le principal moteur des revenus, et la baisse était intentionnelle et non une défaillance du marché.

Pour l'exercice clos le 30 septembre 2025, Matthews International Corporation a déclaré un chiffre d'affaires annuel consolidé de 1,50 milliard de dollars. Ce chiffre représente une baisse significative des revenus d'une année sur l'autre d'environ -16,60 %. Honnêtement, ce genre de baisse semble mauvais sur le papier, mais il s’agit en grande partie d’un résultat planifié du repositionnement stratégique de l’entreprise.

Les principales sources de revenus de Matthews International Corporation sont réparties entre trois segments principaux, bien que le segment Brand Solutions soit désormais une participation minoritaire à la suite d'une cession majeure. Voici un calcul rapide de la contribution de chaque entreprise au chiffre d’affaires total de l’exercice 2025 :

• Commémoration : Cercueils, monuments commémoratifs et matériel de crémation.
• Technologies industrielles : Marquage et codage, et solutions de stockage d'énergie.
• Solutions de marque (SGK) : Développement de marque et packaging (cédé en mai 2025).

Le segment Memorialization constitue le fondement, fournissant un flux de trésorerie stable et à forte marge qui soutient le reste de l'activité. Vous pouvez voir l’évolution de la contribution dans le tableau ci-dessous, qui cartographie les ventes de l’exercice 2025 pour chaque segment. C'est là que se dirige définitivement l'attention de l'entreprise, comme indiqué dans son Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Matthews International Corporation (MATW).

Ce que cache cette répartition, c’est le changement massif dans le segment des solutions de marque. La baisse d'une année sur l'autre est principalement attribuée à la cession stratégique de l'activité SGK le 1er mai 2025. Les ventes de 345,9 millions de dollars de ce segment ne reflètent que sa contribution jusqu'à la date de cession. Après la cession, Matthews International Corporation détient désormais une participation sans contrôle de 40 % dans la nouvelle entité, Propelis.

En outre, le segment Commémoration a vu ses ventes augmenter au quatrième trimestre de l'exercice 2025, grâce à l'acquisition de The Dodge Company et à la hausse des ventes de monuments commémoratifs en bronze. Parallèlement, les ventes du segment Technologies industrielles ont diminué pour l'année, reflétant les difficultés rencontrées dans le secteur de l'ingénierie, notamment en raison du litige en cours avec Tesla. Néanmoins, le fort intérêt des clients pour leurs solutions d’électrodes pour batteries sèches, une gamme de produits clés pour l’avenir, devrait se traduire par de nouvelles commandes au cours de l’exercice 2026.

Mesures de rentabilité

Vous regardez Matthews International Corporation (MATW) et voyez une entreprise au milieu d'un changement majeur de portefeuille, donc les mesures de rentabilité pour l'exercice 2025 sont le récit de deux histoires différentes : l'expansion de la marge et les pertes de résultats. La bonne nouvelle est que l’efficacité opérationnelle augmente ; la dure vérité est que les cessions stratégiques et les coûts ponctuels ont maintenu l’entreprise dans le rouge pendant l’année.

Pour l'ensemble de l'exercice 2025, Matthews International Corporation a déclaré un chiffre d'affaires consolidé de 1 497,7 millions de dollars, une baisse par rapport à l'année précédente principalement due à la cession de l'activité SGK. Voici comment se situent les marges de base, ce qui raconte la véritable histoire de la santé de leur activité principale :

• Marge bénéficiaire brute : 33,9 %
• Marge bénéficiaire d'exploitation : 5,04 %
• Marge bénéficiaire nette : -1,64 % (reflétant une perte nette de (24,5) millions $)

Pour être honnête, la perte nette GAAP de (24,5) millions de dollars représente une amélioration significative par rapport à la perte nette de (59,7) millions de dollars de l'exercice 2024, mais il s'agit toujours d'une perte. L’augmentation de la marge brute est ici l’élément de données le plus convaincant, montrant que les entreprises restantes sont beaucoup plus rentables au niveau du coût des marchandises vendues.

Efficacité opérationnelle et tendances de la marge brute

L'amélioration de la marge bénéficiaire brute est sans doute la tendance la plus positive. La marge brute de Matthews International Corporation a bondi à 33,9 % au cours de l'exercice 2025, contre 29,5 % au cours de l'exercice 2024. Il s'agit d'un indicateur clair que l'accent mis par l'entreprise sur des segments à marge plus élevée, comme la mémorialisation, et ses mesures de réduction des coûts portent leurs fruits. La cession de l'activité SGK, à faible marge, a été un facteur clé de cette amélioration, augmentant essentiellement la rentabilité moyenne. profile de l'ensemble de l'entreprise.

Voici un calcul rapide des gains opérationnels : l'entreprise a réduit ses coûts d'entreprise de 8,5 millions de dollars pour l'ensemble de l'année. Il s'agit d'un chiffre concret qui montre que la direction procède aux réductions drastiques et efficaces nécessaires pour stabiliser l'entreprise. De plus, le bénéfice d'exploitation est passé d'une perte de (12,3) millions de dollars l'année précédente à un bénéfice de 75,5 millions de dollars en 2025. Il s'agit d'un revirement opérationnel massif, même avec l'avantage d'un gain sur la vente de l'activité SGK.

Analyse comparative de la rentabilité

Lorsque vous comparez la rentabilité de Matthews International Corporation à celle de ses pairs du secteur, vous voyez le défi que représente le fait d'être une entreprise industrielle diversifiée. La marge brute de l'entreprise de 33,9 % la place solidement dans la fourchette moyenne de l'industrie manufacturière générale, qui se situe généralement entre 25 % et 35 %. Il s’agit d’une situation saine, suggérant un bon pouvoir de fixation des prix et un bon contrôle des coûts dans ses principaux segments.

Cependant, la marge bénéficiaire nette consolidée de -1,64% montre pourquoi les investisseurs restent prudents. Le segment Commémoration, qui représente une part importante de l'entreprise, opère dans un secteur où les marges bénéficiaires nettes typiques des salons funéraires sont beaucoup plus élevées, allant souvent de 10 % à 15 %. La marge nette consolidée négative de Matthews International Corporation est le résultat direct de dépenses hors exploitation, comme les charges d'intérêts et les coûts de restructuration, qui continuent de peser sur l'important bénéfice brut généré par les secteurs opérationnels.

Pour plus de contexte sur le point de vue du marché sur cette transition, consultez Explorer l'investisseur de Matthews International Corporation (MATW) Profile: Qui achète et pourquoi ?. Le tableau ci-dessous résume les principaux chiffres de l’année :

Ce que cache cette estimation, c'est l'impact ponctuel du gain de cession de SGK, qui a permis aux chiffres d'exploitation et au bénéfice net de paraître meilleurs que ceux qu'ils auraient obtenus avec les seules opérations organiques. Néanmoins, la solidité sous-jacente de la marge brute est un signe clair que le modèle économique simplifié est structurellement plus rentable.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Matthews International Corporation (MATW) est actuellement dans une période de désendettement stratégique, ce qui signifie qu'elle travaille activement à réduire son endettement. À la fin de l'exercice 2025, l'encours total de la dette de l'entreprise s'élevait à environ 711 millions de dollars, la direction prenant des mesures claires pour réorienter l'équilibre vers un effet de levier plus faible.

Il faut regarder le bilan pour voir comment cela 711 millions de dollars est structuré. La grande majorité de cette somme est constituée de dettes à long terme, qui représentaient environ 703,6 millions de dollars à la fin de l'exercice financier, ce qui signifie que l'entreprise subit moins de pression immédiate du fait des échéances de sa dette à court terme. Cette forte dépendance au financement par emprunt (effet de levier) est une stratégie courante pour les conglomérats industriels, mais elle signifie également des frais d'intérêts - qui ont frappé 62,9 millions de dollars au cours de l’exercice 2025, constitue un frein important aux bénéfices.

Le ratio d'endettement (D/E) de l'entreprise, une mesure clé du levier financier, était d'environ 1,35 à 1,37 pour les périodes déclarées les plus récentes en 2025. Pour être honnête, un ratio supérieur à 1,0 signifie que l'entreprise finance une plus grande partie de ses actifs par la dette que par les capitaux propres, qui totalisaient environ 480,9 millions de dollars au 30 septembre 2025. Bien qu'un D/E de 1,37 soit élevé pour de nombreux secteurs, il n'est pas vraiment anormal pour les entreprises industrielles à forte intensité de capital, mais il signale un risque financier élevé en cas de ralentissement.

• Encours total de la dette (exercice 2025) : 711 millions de dollars
• Capitaux propres totaux (exercice 2025) : 480,9 millions de dollars
• Ratio d’endettement (T3 2025) : 1.37
• Ratio de levier net (exercice 2025) : 3,6x

Matthews International Corporation a été très active dans la gestion de cette dette. Ils ont réduit leur dette totale d'environ 65,6 millions de dollars au cours de l'exercice 2025, en grande partie grâce à l'utilisation du produit en espèces de la cession de l'activité SGK en mai 2025. De plus, ils ont récemment modifié leur facilité de crédit intérieure fin 2024, obtenant ainsi une nouvelle 750 millions de dollars facilité de crédit renouvelable qui arrive à échéance en janvier 2029, ce qui permet de gérer le risque de refinancement.

Le grand pas en avant est la vente imminente de l'unité Warehouse Automation. L'entreprise prévoit postuler environ 160 millions de dollars du produit net de cette vente directement au désendettement. Voici un calcul rapide : réduire la dette de ce montant tout en maintenant les capitaux propres stables améliorerait considérablement le ratio D/E. L’objectif est clair : la direction vise un ratio de levier net (dette nette sur EBITDA ajusté) inférieur à 3,0x au cours de l’exercice 2026, en baisse par rapport à 3,6x à la fin de l’exercice 2025. Cette utilisation stratégique des ventes d’actifs pour rembourser la dette montre un engagement ferme à améliorer le bilan plutôt que d’émettre de nouveaux capitaux propres, ce qui diluerait votre participation, pour financer la réduction.

Pour comprendre comment ces décisions financières s'alignent sur la vision à long terme, examinez le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Matthews International Corporation (MATW).

Étape suivante : suivez la clôture de la vente d'automatisation d'entrepôt et le paiement de la dette ultérieur pour confirmer le 160 millions de dollars la réduction est exécutée, car cela est crucial pour l’objectif de levier de l’exercice 2026.

Liquidité et solvabilité

Vous examinez Matthews International Corporation (MATW) et essayez de déterminer s'ils disposent de suffisamment de liquidités pour couvrir leurs factures à court terme tout en gérant leur dette à long terme. Honnêtement, pour l’exercice clos le 30 septembre 2025, le bilan est mitigé, montrant une entreprise dans une transition stratégique importante.

La bonne nouvelle est que les positions de liquidité immédiates de Matthews International Corporation, ou sa capacité à couvrir ses obligations à court terme, semblent adéquates mais pas excellentes. Voici un calcul rapide de leurs ratios clés basés sur leur bilan de l'exercice 2025, avec un actif actuel total de 520 168 milliers de dollars et le total du passif à court terme de 350 480 milliers de dollars.

• Ratio de liquidité générale : 1,48 (Actifs courants / Passifs courants)
• Ratio rapide (Ratio Acid-Test) : 0,91 ((Actifs courants - Stocks) / Passifs courants)

Un ratio de liquidité générale de 1,48 est définitivement sain, ce qui signifie qu'ils détiennent environ 1,48 $ d'actifs liquides pour chaque dollar de dette à court terme. Mais le ratio rapide, qui exclut les stocks (202 827 000 $) parce qu’ils peuvent être lents à être convertis en espèces, tombe à 0,91. Ce chiffre est inférieur à la référence de 1,0, ce qui suggère que sans vendre une partie de leurs stocks, ils pourraient avoir du mal à couvrir immédiatement toutes les dettes à court terme. Pourtant, leur fonds de roulement net – la différence en dollars entre les actifs courants et les passifs courants – reste positif à 169 688 000 $.

États des flux de trésorerie Overview: Le changement stratégique

La véritable histoire de la santé financière de Matthews International Corporation au cours de l'exercice 2025 réside dans le tableau des flux de trésorerie, qui cartographie les mouvements de trésorerie réels de l'entreprise. C’est là que les cessions stratégiques, comme la vente de l’activité SGK, prennent tout leur sens.

Le plus grand risque à court terme est la trésorerie nette provenant des activités d'exploitation (flux de trésorerie opérationnels). Pour l’ensemble de l’exercice 2025, ce chiffre est devenu négatif, montrant une utilisation de trésorerie de (23 600) milliers de dollars, un net renversement par rapport au flux de trésorerie positif de l’année précédente. Cette baisse s'explique par les coûts décaissés liés aux acquisitions, aux cessions et à l'impact défavorable sur le fonds de roulement du litige en cours avec Tesla.

D’un autre côté, les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et de financement reflètent la refonte délibérée du portefeuille de l’entreprise :

Le produit substantiel en espèces de la cession de SGK, totalisant 228 004 milliers de dollars, a fourni une injection de liquidités cruciale. Matthews International Corporation a immédiatement mis cet argent à profit, réduisant sa dette totale de 65,6 millions de dollars au cours de l'exercice. Cette mesure est essentielle pour améliorer leur solvabilité à long terme (leur capacité à faire face à leurs obligations de dette à long terme) et devrait faire passer leur ratio de levier d’endettement net en dessous de 3,0x au cours de l’année à venir, ce qui constitue une étape positive majeure.

Ce que cache cette estimation, c'est que le flux de trésorerie d'exploitation négatif est une préoccupation évidente qui doit être inversée au cours de l'exercice 2026. Si les activités principales ne peuvent pas générer rapidement un flux de trésorerie positif, l'entreprise devra compter sur les futurs produits de la cession ou sur des emprunts supplémentaires pour financer ses opérations et ses dépenses en capital. Pour plus de détails sur la justification stratégique de ces mouvements, vous pouvez lire l’analyse complète ici : Analyser la santé financière de Matthews International Corporation (MATW) : informations clés pour les investisseurs

Votre mesure consiste à surveiller les résultats du premier trimestre 2026 pour déceler tout signe de flux de trésorerie opérationnels positifs revenant aux segments Memorialization et Industrial Technologies.

Analyse de valorisation

Vous regardez Matthews International Corporation (MATW) et essayez de déterminer si le cours de l'action d'environ $24.65 est une bonne affaire ou un piège. La réponse rapide est que le marché traite cela comme une histoire de redressement avec une dette importante, ce qui rend les mesures de valorisation contrastées : cela semble bon marché sur la base de la valeur d'entreprise mais cher sur la base d'un multiple de bénéfices prévisionnels, et le P/E final est négatif. Il s’agit d’un cas classique où il faut regarder au-delà des gros titres.

Les actions de la société ont connu d'importantes fluctuations au cours des 12 derniers mois, s'échangeant entre un plus bas de 52 semaines de $18.50 et un maximum de $32.24. La dynamique récente est néanmoins positive, avec un stock en hausse. 6.52% dans les deux semaines précédant le rapport sur les résultats de novembre 2025. Cette légère hausse suggère que les investisseurs commencent à récompenser les cessions stratégiques, comme la vente de l'activité SGK, qui simplifient la structure et réduisent la dette.

Voici un calcul rapide des principaux ratios de valorisation de Matthews International Corporation (MATW) sur la base des données de l'exercice 2025 :

• Ratio cours/bénéfice (P/E) : Le ratio P/E final est -11.63. Ce nombre négatif reflète simplement la perte nette GAAP de 27,5 millions de dollars au quatrième trimestre fiscal 2025, ce qui est souvent le cas lors des grandes périodes de restructuration. Vous ne pouvez pas utiliser un P/E négatif à des fins de comparaison, vous devez donc examiner des mesures prospectives.
• Ratio prix/valeur comptable (P/B) : Le ratio P/B est d'environ 1.57. Ceci est généralement considéré comme raisonnable, ce qui suggère que le cours de l'action n'est pas très déconnecté de la valeur liquidative de l'entreprise (valeur comptable).
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : Le multiple EV/EBITDA prévisionnel pour l’exercice 2025 est d’environ 6,6x. Il s'agit d'un indicateur clé pour une entreprise très endettée, et ce multiple est inférieur à celui de nombreux pairs, ce qui suggère que le titre peut être sous-évalué lors de la prise en compte de la dette et de la rentabilité opérationnelle (EBITDA - bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement).

Le rapport EV/EBITDA prévisionnel de 6,6x est le chiffre le plus important ici, car il reflète le niveau d’endettement des 678 millions de dollars et la performance opérationnelle attendue, qui est ce qui compte après les cessions. Cela suggère que l'activité principale se négocie avec une décote par rapport à son EBITDA ajusté de 205 millions de dollars à 215 millions de dollars pour l’exercice 2025 pourrait impliquer un scénario de moindre endettement. Ce que cache cependant cette estimation, c'est le risque d'exécution dans le segment restant des technologies industrielles, qui a été confronté à des problèmes de litige.

Matthews International Corporation est un champion des dividendes, ayant augmenté son dividende pendant 32 années consécutives. Le dividende annualisé actuel est de $1.02 par action, ce qui se traduit par un rendement généreux d'environ 4.1%. Le ratio de distribution de dividendes laisse perplexe -47.17% sur une base glissante en raison de la perte nette, mais une 57.80% sur la base des revenus estimés pour 2025. Cela vous indique que le dividende est couvert par les bénéfices ajustés attendus, mais pas par les bénéfices GAAP pour le moment.

La communauté des analystes est divisée, ce qui est typique d’une entreprise en transition. La note globale du consensus sur le titre est prudente 'Vendre', mais une mise à jour récente inclut un 'Tiens' notation avec un objectif de cours de $23.50. D'autres analystes ont un objectif de prix moyen sur 12 mois plus haussier de $37.00. Le large éventail montre un manque de conviction clairement claire, ce qui vous donne la possibilité de vous forger votre propre opinion sur la base du changement stratégique. Vous pouvez consulter l'orientation stratégique de l'entreprise sur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Matthews International Corporation (MATW).

Prochaine étape : approfondir la stabilité des marges du segment Memorialisation, car il s'agit désormais de la partie la plus importante et la plus rentable de l'activité, pour justifier la 6,6x Multiple VE/EBITDA.

Facteurs de risque

Vous regardez actuellement Matthews International Corporation (MATW) et, même si le pivot stratégique est convaincant, vous devez être réaliste quant aux risques à court terme. Il ne s’agit pas d’une simple entreprise mono-produit ; il s'agit d'une opération complexe et multisegment qui fait l'objet d'une refonte majeure de son portefeuille. Cette transition, bien que intelligente à long terme, crée aujourd’hui des frictions et des risques.

Le point de pression financière le plus immédiat concerne la liquidité et le levier de la dette. Pour l'exercice 2025, le flux de trésorerie opérationnel de l'entreprise est devenu négatif à (23,6) millions de dollars, une forte baisse par rapport au flux de trésorerie positif de l'année précédente. Cette baisse est directement liée aux coûts des restructurations-acquisitions stratégiques, des cessions et aux litiges en cours. Pourtant, l’entreprise s’attaque de front à son endettement. La dette totale à la fin de l’exercice 2025 s’élevait à environ 711 millions de dollars, avec un ratio de levier d'endettement net de 3,6x. Le plan est d'utiliser le prévu 160 millions de dollars en produit net de la vente de Warehouse Automation pour obtenir ce ratio de levier ci-dessous 3,0x l'année prochaine.

Voici le calcul rapide : réduire le fardeau de la dette est certainement la bonne action, mais jusqu’à ce que les produits de la cession soient inscrits au bilan et que le ratio de levier baisse, le fardeau de la dette reste un risque majeur.

• Risque financier : Levier d’endettement élevé et flux de trésorerie d’exploitation négatif.
• Risque de marché : La volatilité est élevée ; la version bêta de l'entreprise est 1.48.
• Risque opérationnel : La flambée des prix des matières premières pourrait nuire au 507,6 millions de dollars bénéfice brut.

Risques de litiges et de transition stratégique

Le plus gros casse-tête opérationnel est le litige en cours en matière de propriété intellectuelle avec Tesla dans le segment des technologies industrielles. L’entreprise considère que la poursuite est sans fondement, mais elle draine néanmoins des ressources et crée de l’incertitude. Ce défi juridique spécifique au secteur est l'une des principales raisons pour lesquelles les performances du segment ont été remises en question, alors même que l'entreprise tente d'étendre sa technologie d'électrodes pour batteries sèches.

De plus, la transformation stratégique elle-même constitue un risque. Matthews International se débarrasse de ses actifs non essentiels tels que SGK Business (maintenant une participation de 40 % dans Propelis) et Warehouse Automation pour se concentrer sur la mémorialisation et les technologies industrielles. Cette refonte du portefeuille a entraîné une baisse des ventes totales pour l'exercice 2025 à 1 497,7 millions de dollars contre 1 795,7 millions de dollars l’année précédente. Les accords de services de transition (TSA) nécessaires pour soutenir les activités cédées limitent temporairement les frais généraux que l'entreprise peut réduire immédiatement, ce qui ralentit le bénéfice des initiatives de réduction des coûts qui ont permis d'économiser 8,5 millions de dollars d'une année sur l'autre des coûts de l'entreprise.

Les coûts juridiques et de transition sont réels, et ils se manifestent actuellement dans les chiffres.

Au-delà des risques internes, il faut également surveiller les facteurs externes qui impactent un fabricant mondial. Les changements dans la politique commerciale, comme l’augmentation ou l’augmentation des tarifs douaniers, et les fluctuations des taux d’intérêt variables – qui augmentent les coûts d’emprunt sur leur dette – sont des menaces constantes. L’entreprise doit gérer son exposition à ces forces macroéconomiques tout en exécutant simultanément un redressement complexe sur plusieurs années. Pour en savoir plus sur le point de vue institutionnel sur Matthews International, vous pouvez consulter Explorer l'investisseur de Matthews International Corporation (MATW) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Opportunités de croissance

Vous voyez Matthews International Corporation (MATW) exécuter un virage qui est certainement douloureux à court terme, mais qui ouvre la voie à une entreprise plus ciblée et à marge plus élevée. L’essentiel à retenir est que les cessions stratégiques d’actifs non essentiels financent la réduction de la dette et concentrent le capital sur deux moteurs de croissance clés : la mémorialisation et les technologies industrielles de haute technologie.

Matthews International Corporation a terminé l'exercice 2025 avec un chiffre d'affaires consolidé d'environ 1,50 milliard de dollars, mais l'accent est mis sur la rentabilité et une structure plus légère. La direction a prévu que l'EBITDA ajusté de l'exercice 2026 soit d'au moins 180 millions de dollars, un objectif fondé sur la discipline en matière de coûts et l'impact sur l'ensemble de l'année des récentes décisions stratégiques. C'est le numéro que vous devriez suivre.

Objectif stratégique du portefeuille : Simplifier pour créer de la valeur

L'entreprise a considérablement simplifié sa structure d'entreprise, ce qui représente un grand gain en termes de clarté et d'allocation du capital. Cela a impliqué deux cessions majeures au cours de l'exercice 2025. Premièrement, l'activité SGK a été apportée à une nouvelle entité, Propelis, où Matthews International Corporation conserve une participation. Participation de 40 %. Cette participation conservée est un actif précieux et surperformant, Propelis fonctionnant à un taux d'EBITDA nettement supérieur à celui initial. 100 millions de dollars hypothèse.

Deuxièmement, la vente de l'unité Warehouse Automation à Duravant LLC pour 230 millions de dollars en espèces est une mesure directe visant à renforcer le bilan. Voici un calcul rapide : le produit net en espèces d'environ 160 millions de dollars devraient faire l’objet d’une réduction de la dette, ce qui devrait ramener le ratio de levier net en dessous de l’objectif de 3,0x contre 3,6x au 30 septembre 2025. Ils vendent des actifs non essentiels pour rembourser leur dette. C'est un commerce propre.

La commémoration : une fondation stable

Le segment Memorialization continue d'être une base stable et en croissance, renforcée par des acquisitions stratégiques. L'acquisition de The Dodge Company pour 57 millions de dollars en mai 2025 donne déjà des résultats meilleurs que prévu. Les ventes de ce segment pour le quatrième trimestre de l'exercice 2025 ont été 209,7 millions de dollars, une augmentation par rapport à l'année précédente, due à l'acquisition, à des volumes commémoratifs en bronze plus élevés et à une réalisation des prix inflationnistes. Cette activité fournit un flux de trésorerie fiable.

Pour comprendre la vision à long terme de ce segment, qui se concentre sur la fourniture d’un soutien complet aux salons funéraires et aux cimetières, vous pouvez revoir leurs principes fondamentaux : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Matthews International Corporation (MATW).

Technologies industrielles : des moteurs à forte croissance

Le futur moteur de croissance est clairement le segment des technologies industrielles, axé sur les technologies de précision et les processus intelligents. L'entreprise se positionne activement sur les marchés à forte croissance, notamment le stockage d'énergie, où elle dispose d'un fort avantage concurrentiel dans la technologie Dry Battery Electrode (DBE) pour batteries lithium-ion. Le jugement favorable contre Tesla a confirmé ses droits de propriété intellectuelle, ouvrant le marché à d’autres clients.

Les principaux moteurs de croissance de ce segment comprennent :

• Lancement commercial de la tête d'impression Axian, une innovation produit en matière de codage et de marquage.
• Fort intérêt du marché pour la solution propriétaire tout-en-un DBE pour la production de batteries.
• Investissements stratégiques sur le marché de l’énergie et du stockage, y compris des équipements pour les composants des piles à combustible à hydrogène.

Bien que les ventes de ce segment au quatrième trimestre 2025 aient été inférieures à 93 millions de dollars en raison des défis commerciaux en matière d'ingénierie, les opportunités à long terme dans le stockage d'énergie sont importantes et constitueront la priorité du déploiement des capitaux après les cessions.

Pour vous assurer que vous êtes correctement positionné, votre prochaine étape devrait consister à modéliser l'impact de la réduction de la dette de 160 millions de dollars sur les charges d'intérêts et sa contribution à l'objectif d'EBITDA ajusté de 180 millions de dollars pour l'exercice 2026.