Briser la santé financière de Patria Investments Limited (PAX) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez certainement Patria Investments Limited (PAX) en ce moment, vous vous demandez si leur récent élan est un véritable signal ou simplement du bruit du marché, et honnêtement, les chiffres du troisième trimestre 2025 racontent une histoire convaincante que vous ne pouvez pas ignorer. Ils viennent de franchir une étape majeure, avec des actifs sous gestion (AUM) dépassant 51,2 milliards de dollars, soit plus de 3,5 fois leur niveau d'introduction en bourse. De plus, le moteur de rentabilité de base bourdonne : les revenus liés aux frais (FRE) sont touchés 49,5 millions de dollars pour le trimestre, un solide 22% a bondi d'une année sur l'autre, et le bénéfice distribuable (DE) par action a augmenté de manière robuste 31% à $0.30. Voici le calcul rapide : avec 6,0 milliards de dollars levés depuis le début de l'année, ils sont en passe de dépasser leur objectif de collecte de fonds pour l'ensemble de l'année 6,6 milliards de dollars, montrant que les clients investissent toujours des capitaux importants, expliquons donc exactement ce que cela signifie pour votre portefeuille et où se cachent les risques à court terme.

Analyse des revenus

Vous recherchez le moteur principal de la santé financière de Patria Investments Limited (PAX), et la réponse est claire : il s'agit d'une entreprise axée sur les honoraires. Le modèle de revenus est incroyablement stable car il est largement dominé par des frais de gestion récurrents, qui sont bloqués quelle que soit la volatilité des marchés à court terme. Cette stabilité est le fondement de leur valorisation.

Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2025, Patria Investments Limited a déclaré un chiffre d'affaires total de 248,6 millions de dollars. Cette croissance du chiffre d'affaires est robuste, le chiffre d'affaires sur les douze derniers mois (TTM) au troisième trimestre 2025 atteignant 405,80 millions de dollars, ce qui représente une forte augmentation d'une année sur l'autre de 23,46 %. Il ne s’agit pas d’une hausse ponctuelle ; cela reflète leur succès dans la croissance des actifs sous gestion rémunérés (FEAUM) à environ 38,8 milliards de dollars.

Voici un calcul rapide sur les principales sources de revenus pour le troisième trimestre 2025 (T3 2025) :

Ce qu'il faut retenir, c'est que les frais de gestion sont sans aucun doute la principale source de revenus, avec une croissance de 12 % d'une année sur l'autre au troisième trimestre 2025. Ce que cache cette répartition, c'est le potentiel de bénéfices liés à la performance (PRE), qui sont non récurrents mais peuvent être massifs. Au 30 septembre 2025, la société disposait d'un solde substantiel de commissions de performance nettes à payer de 402 millions de dollars, ce qui constitue une opportunité de monétisation future.

Contributions sectorielles changeantes et moteurs de croissance

Le changement le plus significatif dans les revenus de Patria Investments Limited profile il ne s'agit pas du type de frais, mais de la source du capital à l'origine de ces frais. La société réussit à se diversifier au-delà de ses racines traditionnelles de Private Equity. Ce changement stratégique est crucial pour la résilience et la croissance à long terme, leur permettant de tirer parti des différents cycles économiques et de la demande des investisseurs.

• Les infrastructures et le crédit mènent la charge.
• La collecte de fonds organique a atteint 6 milliards de dollars depuis le début de l'année en 2025.
• Cela les met en bonne voie pour dépasser l’objectif de 6,6 milliards de dollars pour l’ensemble de l’année.

Les secteurs d'activité Infrastructure et Crédit ont été les principaux contributeurs au succès de cette levée de fonds de 6 milliards de dollars, ce qui se traduit directement par une augmentation des actifs sous gestion générateurs de commissions et, par conséquent, par des frais de gestion récurrents plus élevés sur toute la ligne. Cette diversification vers une plateforme multi-classes d'actifs est ce qui a poussé le total des actifs sous gestion (AUM) au-delà du cap des 50 milliards de dollars au troisième trimestre 2025. Pour comprendre la carte stratégique à long terme derrière cette croissance, vous devez revoir la Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Patria Investments Limited (PAX).

Mesures de rentabilité

Vous voulez savoir si Patria Investments Limited (PAX) est une machine à générer des bénéfices, et la réponse courte est oui, surtout si l’on considère l’efficacité de leur activité principale. En tant qu'entreprise de marchés privés, son histoire de rentabilité est mieux racontée à travers un mélange de mesures GAAP (principes comptables généralement reconnus) et non-GAAP comme les bénéfices liés aux frais (FRE).

Pour les douze derniers mois (TTM) se terminant en septembre 2025, Patria Investments Limited (PAX) a généré un chiffre d'affaires substantiel de 405,8 millions de dollars. Cela s'est traduit par un bénéfice brut TTM de 251,19 millions de dollars, ce qui leur donne une marge brute d'environ 61,89 %. Il s’agit d’un indicateur solide de leur capacité à faire évoluer leurs actifs générateurs de frais sans augmentation proportionnelle du coût des revenus.

La véritable mesure de l’efficacité opérationnelle dans ce secteur est la marge sur les bénéfices liés aux frais (FRE), qui exclut les commissions de performance volatiles. Au troisième trimestre 2025 (T3 2025), Patria Investments Limited (PAX) a affiché un FRE de 49,5 millions de dollars, ce qui se traduit par une marge FRE très saine de 58,5 %.

Voici un calcul rapide de leurs marges de rentabilité TTM, qui méritent certainement votre attention :

• Marge brute (TTM septembre 2025) : 61,89 %
• Marge opérationnelle (TTM septembre 2025) : 39,67 %
• Marge nette (TTM septembre 2025) : 26,21 %

Le bénéfice net pour la période TTM était de 106,38 millions de dollars.

Efficacité opérationnelle et comparaison sectorielle

Patria Investments Limited (PAX) surperforme clairement son groupe de référence sur une base opérationnelle de base. La marge opérationnelle médiane pour l'ensemble du secteur de la gestion d'actifs était d'environ 32 % en 2023. La marge opérationnelle TTM de Patria Investments Limited (PAX), de 39,67 %, est nettement plus élevée, ce qui suggère un contrôle des coûts et un levier d'exploitation supérieurs.

Cette surperformance est également visible dans leur marge nette. Alors que la marge bénéficiaire nette moyenne de l'ensemble du secteur des services financiers était d'environ 10 % en 2024, la marge nette TTM de 26,21 % de Patria Investments Limited (PAX) représente une prime considérable. Cela témoigne de la nature à marge élevée de la gestion d’actifs alternative, mais également de leur gestion efficace des coûts.

La tendance est également positive. Le FRE du troisième trimestre 2025 de 49,5 millions de dollars, en hausse de 22 % par rapport au même trimestre de 2024, et le bénéfice distribuable (DE) a augmenté encore plus rapidement, en hausse de 31 % d'une année sur l'autre. Cette croissance du bénéfice opérationnel est un signal crucial démontrant que leurs actifs sous gestion (AUM), qui dépassent la barre des 50 milliards de dollars, sont très rentables.

Ce que cache cependant cette estimation, c’est l’impact d’éléments ponctuels. Leur bénéfice net TTM déclaré de 106,38 millions de dollars a été impacté par une importante perte ponctuelle de 66,3 millions de dollars. Si l’on normalise cela, la capacité bénéficiaire de base est encore plus forte, c’est pourquoi la mesure FRE est si importante pour les investisseurs en capital-investissement.

Pour voir de plus près qui parie sur cette rentabilité, consultez Exploration de l'investisseur Patria Investments Limited (PAX) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Le tableau ci-dessous résume les principaux chiffres de rentabilité TTM de Patria Investments Limited (PAX) en septembre 2025 :

Structure de la dette ou des capitaux propres

Patria Investments Limited (PAX) maintient une structure de capital relativement conservatrice, typique d'un gestionnaire d'actifs peu capitalistique. Ce que vous devez retenir directement, c'est que le ratio d'endettement de l'entreprise par rapport aux capitaux propres est faible, mais que son bilan global présente une exposition importante aux prêts, principalement liée à ses activités d'investissement, ce qui est une distinction clé à comprendre.

Au troisième trimestre 2025 (3T25), le ratio dette/fonds propres (D/E) déclaré pour Patria Investments Limited (PAX) s'élève à environ 0,24. Il s’agit d’un effet de levier très faible, surtout par rapport aux entreprises des secteurs à forte intensité de capital. Pour une société de capital-investissement et de gestion d’actifs, ce ratio indique une forte dépendance aux capitaux propres et un recours minime à la dette d’entreprise pour les opérations de base, ce qui est un signe incontestablement positif pour la stabilité financière.

Voici un calcul rapide du bilan des entreprises à partir des résultats du 3T25, qui montre le tableau complet des prêts :

• Dette à court terme (prêts actuels) : 381,5 millions de dollars
• Dette à long terme (prêts non courants) : 829,4 millions de dollars
• Total des prêts au bilan : 1 210,9 millions de dollars (c'est la somme de ce qui précède)
• Capitaux totaux : 602,6 millions de dollars

Ce que cache cette estimation, c’est la nature de ces 1,21 milliard de dollars de prêts. Pour un gestionnaire d’actifs, une grande partie du passif concerne souvent le financement de véhicules d’investissement ou d’acquisitions spécifiques, et pas seulement les frais généraux généraux de l’entreprise. Le faible ratio D/E de 0,24 suggère que la dette des entreprises (la dette qui a un véritable impact sur la santé financière de base de la société mère) est gérée de manière stricte. Pour rappel, certains pairs comme KKR & Co. opèrent également avec une structure complexe, bien qu'un rapport récent suggère que le D/E de KKR était proche de 0 au 3T25, soulignant la tendance générale du secteur vers un effet de levier minimal des entreprises.

Stratégie de financement récente et remboursement de la dette

Patria Investments Limited (PAX) gère activement son endettement, en particulier à la suite de récentes acquisitions qui ont alimenté sa croissance. La stratégie de l'entreprise est claire : utiliser ses bénéfices liés aux honoraires (FRE) et à la performance (PRE) à marge élevée pour se désendetter. La direction a publiquement déclaré son objectif de réduire le financement total tout au long de 2025. Elle vise un faible ratio dette/FRE de seulement 1x fin 2025, ce qui signifierait que la dette annuelle pourrait être couverte par une seule année de bénéfices liés aux honoraires [cite : 6, de l'étape précédente].

L’équilibre entre dette et capitaux propres est également géré par des actions stratégiques en capital. Au 3T25, la société a conclu un swap de rendement total (TRS) avec une institution financière pour racheter 1,5 million d'actions. Il s’agit d’un mécanisme de financement semblable à celui d’une dette pour un rachat d’actions, dans lequel les dividendes sur ces actions sont déduits des charges d’intérêts. Cette décision est un moyen pratique d’utiliser une forme de dette pour augmenter le bénéfice par action sans une dépense de trésorerie importante et immédiate, tout en maintenant le nombre d’actions stable – ils s’attendent à ce que le nombre d’actions se situe en moyenne entre 158 millions et 160 millions de 2025 à 2027.

L'accent reste mis sur le financement de la croissance, principalement par le biais d'entrées de capitaux organiques - qui ont totalisé environ 6,9 milliards de dollars au cours des 12 derniers mois - et de fusions et acquisitions relutives, la dette étant un pont temporaire qui est rapidement remboursé par des commissions de performance. Vous pouvez approfondir la structure de propriété et savoir qui dirige cette stratégie de capital en Exploration de l'investisseur Patria Investments Limited (PAX) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si Patria Investments Limited (PAX) peut couvrir ses dettes à court terme, et la réponse est nuancée. L'entreprise fonctionne avec une liquidité profile typique d'un gestionnaire d'actifs, mais il affiche toujours un ratio de liquidité générale légèrement inférieur à 1,0, ce qui signifie que ses actifs courants ne couvrent pas entièrement ses passifs courants. C'est un point à surveiller, mais la solide génération de trésorerie provenant de l'exploitation de l'entreprise constitue un solide contrepoids.

Pour la période de reporting la plus récente en novembre 2025, Patria Investments Limited (PAX) a affiché un ratio actuel d'environ 0.91 et un rapport rapide de 0.91. Le ratio de liquidité générale (actifs courants divisés par passifs courants) est une mesure clé de la capacité d'une entreprise à rembourser ses obligations à court terme en un an. Un ratio inférieur à 1,0, comme celui-ci, indique techniquement une situation de fonds de roulement négative. Il ne s’agit pas vraiment d’une crise immédiate pour une société financière payante, mais elle nécessite une surveillance attentive du calendrier des flux de trésorerie.

Voici un calcul rapide de l'évolution du fonds de roulement : sur la base du ratio actuel de 0.91, l'entreprise maintient une position de fonds de roulement négative, ce qui signifie que les passifs courants dépassent les actifs courants. Pour l’exercice 2024, cela s’est traduit par un fonds de roulement négatif d’environ -24,71 millions de dollars (Actifs courants de 372,68 millions de dollars moins passifs courants de 397,39 millions de dollars). Pour un gestionnaire d’actifs, ce chiffre négatif est courant, car ses principaux actifs ne sont pas des stocks ou des comptes clients élevés, mais plutôt la valeur de ses contrats de gestion et des flux de frais futurs. Pourtant, vous voulez voir ce ratio augmenter et non diminuer.

La véritable force de la liquidité de Patria Investments Limited (PAX) réside dans ses flux de trésorerie opérationnels, qui constituent l'élément vital de toute entreprise. Les douze derniers mois (TTM) se terminant le 30 juin 2025 ont montré un puissant flux de trésorerie opérationnel (OCF) de 271,29 millions de dollars, soit une augmentation significative par rapport à l'exercice précédent. Cette forte génération d’OCF permet à l’entreprise de gérer confortablement son fonds de roulement négatif et de maintenir sa politique de dividendes.

• Flux de trésorerie opérationnel (TTM juin 25) : 271,29 millions de dollars
• Flux de trésorerie d'investissement (exercice 2024) : 25,31 millions de dollars
• Flux de trésorerie de financement (exercice 2024) : -151,65 millions de dollars

Les tendances des flux de trésorerie montrent un modèle économique sain : des flux de trésorerie d'exploitation fortement positifs sont utilisés pour financer des activités d'investissement (comme les acquisitions) et restituer du capital aux actionnaires via des activités de financement (comme les dividendes et les rachats d'actions). Le flux de trésorerie de financement négatif de -151,65 millions de dollars en 2024 reflète le remboursement du capital, qui est un signal positif de santé financière. La société a également exécuté avec succès un swap de rendement total pour racheter 1,5 million d'actions au troisième trimestre 2025. Il s'agit d'une société qui génère des liquidités et les utilise pour développer et récompenser les actionnaires.

Dans l’ensemble, la situation de liquidité est saine, malgré un fonds de roulement techniquement négatif, car le modèle économique est intrinsèquement générateur de liquidités. Le principal risque est une baisse soudaine et inattendue des bénéfices liés aux honoraires (FRE), qui pourrait mettre à rude épreuve la base d’actifs actuelle. Cependant, le FRE du troisième trimestre 2025 s'élevait à 49,5 millions de dollars, la direction prévoyant un FRE pour l'ensemble de l'année 2025 légèrement supérieur à la fourchette cible de 200 à 225 millions de dollars. Il s’agit d’une forte source de revenus récurrents qui soutient le bilan. Pour en savoir plus sur la santé à long terme de l’entreprise, vous devriez consulter l’article complet : Briser la santé financière de Patria Investments Limited (PAX) : informations clés pour les investisseurs.

Analyse de valorisation

Vous posez certainement la bonne question : Patria Investments Limited (PAX) est-elle surévaluée ou sous-évaluée à l’heure actuelle ? La réponse rapide est que les mesures traditionnelles suggèrent une valorisation supérieure, mais un examen des chiffres prospectifs et de la croissance récente constitue un argument solide en faveur d’une sous-évaluation.

Voici le calcul rapide : le titre se négocie autour $14.71 par action à la mi-novembre 2025. Il s'agit d'un chiffre proche de l'extrémité supérieure de sa fourchette de 52 semaines, qui allait d'un minimum de $9.43 à un sommet de $16.24. L'action a généré un solide rendement total pour les actionnaires sur un an d'environ 33%, les investisseurs récompensent donc clairement l'expansion de l'entreprise.

Multiples de valorisation clés (exercice 2025)

Lorsque nous examinons les ratios de base, nous constatons un signal divisé. Le ratio cours/bénéfice (P/E) courant est élevé, ce qui suggère que le titre est cher par rapport à ses bénéfices actuels, mais le P/E prévisionnel raconte une histoire différente sur la base de la croissance attendue des bénéfices pour 2025.

Le P/E final élevé de 29,02x est un signal d'alarme en soi, mais ce que cache cette estimation, c'est la croissance agressive des bénéfices distribuables (DE) de l'entreprise. Le bénéfice distribuable du troisième trimestre 2025 était de 0,30 $ par action, un 31% sauter d’année en année. Ce P/E à terme de 10,09x C'est ce sur quoi les analystes se concentrent vraiment, et cela suggère que le titre est actuellement 13.72% sous-évalué par rapport à sa juste fourchette de prix de 17,07 $ à 26,12 $.

Dividendes et sentiment des analystes

L’histoire des dividendes est solide, mais vous devez comprendre le ratio de distribution. Patria Investments Limited a déclaré un dividende trimestriel de 0,15 $ par action, ce qui se traduit par un dividende annualisé de $0.60 et un rendement en dividendes d'environ 4.1%.

• Dividende annualisé : $0.60 par action.
• Rendement actuel des dividendes : environ 4.1%.
• Ratio de distribution déclaré : 86.96%.

Honnêtement, un ratio de distribution proche 87% sur la base des IFRS, le résultat net semble élevé et peut constituer un problème de durabilité. Mais lorsque vous examinez le ratio de distribution basé sur les bénéfices ajustés, il tombe à un niveau beaucoup plus sûr. 49.6%, ce qui constitue une distinction clé pour les gestionnaires d’actifs alternatifs comme celui-ci.

La communauté des analystes est généralement positive, avec une note consensuelle qui penche vers une « surperformance » ou un « achat ». L'objectif de cours moyen sur 12 mois est d'environ $16.29, ce qui suggère une hausse d'environ 10.7% du prix actuel de 14,71 $. La gamme est large, allant d'un minimum de $14.00 à un sommet de $18.00.

Si vous souhaitez en savoir plus sur qui dirige la propriété institutionnelle, consultez Exploration de l'investisseur Patria Investments Limited (PAX) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Facteurs de risque

Vous devez être réaliste et conscient des tendances avec Patria Investments Limited (PAX), tout comme vous le feriez avec BlackRock ou KKR. Bien que leur dynamique de collecte de fonds soit forte, la collecte de fonds a connu un succès depuis le début de l'année. 6 milliards de dollars d'ici le troisième trimestre 2025, ce qui les mettrait en bonne voie pour dépasser leur objectif initial - les risques sont réels, principalement centrés sur la compression des marges et les attentes du marché. Une prime de valorisation signifie qu’il y a certainement peu de marge d’erreur.

Vents contraires opérationnels et financiers

Le risque interne le plus immédiat pour Patria Investments Limited est une baisse de la rentabilité. La marge bénéficiaire nette s'est déjà réduite à 21.2%, en baisse par rapport à 26 % l’année précédente. Les analystes s'attendent à ce que cette marge soit réduite de près de moitié au cours des trois prochaines années, pour atteindre à peine 9.9%, même si les revenus augmentent. Il s’agit d’un défi majeur lié à la compression des frais : le taux moyen des frais tend à baisser vers 90 points de base-et un changement stratégique vers des produits à frais réduits comme le crédit.

En outre, la société a subi une perte ponctuelle importante de 67,4 millions de dollars dans les derniers résultats publiés, qui remettent en question le récit de croissance haussière. Un autre risque financier est le recours aux commissions de performance futures. La société n'a pas généré de bénéfices liés à la performance au deuxième trimestre 2025, et elle dépend spécifiquement de son Fonds d'infrastructure 3 pour les bénéfices liés à la performance jusqu'en 2026. Si les monétisations d'actifs attendues de ce fonds ne se matérialisent pas, les bénéfices distribuables en souffriront.

• La dette nette est d'environ 130 millions de dollars, limitant la flexibilité financière.
• Les actions en circulation devraient augmenter de près de 4% chaque année, créant un risque de dilution.

Vulnérabilités externes et du marché

En tant que gestionnaire d'actifs alternatifs de premier plan axé sur l'Amérique latine, Patria Investments Limited est fortement exposé à la volatilité macroéconomique et géopolitique. Le risque de change est un facteur constant ; par exemple, le solde net des commissions de performance accumulées a été affecté négativement par la dépréciation du dollar américain en 2025. De plus, la perspective d’une guerre commerciale imminente et les préoccupations économiques mondiales, telles que les droits de douane potentiels américains sur les importations brésiliennes, créent une instabilité régionale importante et une incertitude pour les investisseurs.

Le marché intègre déjà beaucoup d’optimisme. L'action se négocie à un ratio cours/bénéfice (P/E) élevé de 28,8x, ce qui représente une prime importante par rapport au ratio équitable de 15,8x. Cette valorisation élevée signifie que tout manquement à leurs prévisions de bénéfices liés aux honoraires (FRE) de 200 millions de dollars à 225 millions de dollars pour 2025 pourrait conduire à une forte correction. Vous payez pour la croissance future, et cette croissance doit donc être réalisée.

Voici le calcul rapide de la prime de valorisation :

Atténuation proactive et défense stratégique

Patria Investments Limited ne reste pas les bras croisés ; leur principale stratégie d’atténuation est la diversification. Ils étendent activement leur plateforme à des classes d'actifs telles que le crédit, les infrastructures et l'immobilier, ainsi qu'à de nouvelles zones géographiques, notamment l'Europe et les États-Unis. Cette diversification améliore la résilience et aide à compenser les risques spécifiques aux marchés régionaux. La société atténue également stratégiquement le risque de change en percevant la majorité de ses commissions dans des devises fortes, en particulier le dollar américain (USD), l'euro (EUR) et la livre sterling (GBP).

La société maintient également un bilan solide pour résister à la volatilité. Le ratio dette/EFR devrait être faible, proche 1x fin 2025. De plus, ils s’engagent sur le rendement des actionnaires, ayant exécuté un swap de rendement total pour racheter 1,5 million d'actions au troisième trimestre 2025, démontrant une gestion proactive du capital. Cette focalisation sur la croissance des revenus liés aux honoraires (FRE), qui a augmenté 22% d'une année sur l'autre au troisième trimestre 2025, constitue leur principale défense contre la pression sur les marges. Si vous souhaitez en savoir plus sur ceux qui adhèrent à cette stratégie, consultez Exploration de l'investisseur Patria Investments Limited (PAX) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Opportunités de croissance

Vous voulez savoir où va Patria Investments Limited (PAX) à partir de là, et la réponse simple est : plus profondément dans les actifs résilients et plus loin dans les Amériques. La société convertit de manière agressive le succès massif de sa collecte de fonds en actifs générateurs de commissions, ce qui constitue une voie claire vers une augmentation des bénéfices distribuables.

Le cœur de la stratégie de croissance de Patria Investments est un plan de déploiement de capital discipliné et une concentration sur des stratégies d'investissement à barrière élevée. Ils devraient se déployer environ 3,2 milliards de dollars en attente d'actifs sous gestion (AUM) générateurs de commissions au cours des 12 à 18 prochains mois, les infrastructures se taillant la part du lion. Cette orientation est judicieuse, car les infrastructures offrent des rendements à long terme protégés contre l’inflation dont rêvent les investisseurs institutionnels. Leur Fonds phare pour les infrastructures 5, par exemple, a levé 2,9 milliards de dollars, montrant une forte confiance du marché.

Les initiatives stratégiques de l'entreprise sont clairement orientées vers la croissance des revenus à court terme :

• Expansion du produit : Une avancée significative dans les stratégies gérées par les commandités (GPMS), un domaine à forte croissance, et une concentration continue sur le crédit et l'immobilier.
• Diversification géographique : Bien qu’ils soient leaders en Amérique latine, ils se développent activement aux États-Unis et au Mexique, atténuant ainsi les risques liés à une seule région.
• Acquisitions : Ils consolident le marché fragmenté des actifs alternatifs latino-américains, en acquérant des concurrents plus petits à de faibles multiples pour augmenter le bénéfice lié aux frais (FRE) par action. Cela comprend l'acquisition et le transfert récents de 6 REIT brésiliennes cotées, qui ont ajouté environ 600 millions de dollars d’actifs sous gestion commissionnés (FEAUM) au troisième trimestre 2025.

Voici un rapide calcul sur la façon dont les analystes envisagent l’évolution de 2025 sur la base des solides performances du troisième trimestre. La direction est confiante dans sa capacité à fournir les prévisions FRE pour l’ensemble de l’année 2025 entre 200 millions de dollars et 225 millions de dollars. Les analystes prévoient un chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année 2025 à environ 394,9 millions de dollars et bénéfice par action (BPA) à $1.36. Le consensus à long terme est encore plus optimiste, projetant une croissance des revenus de 13.5% par an et une croissance des bénéfices de 30.5% annuellement au cours des trois prochaines années. C’est un puissant moteur de croissance.

L'avantage concurrentiel de Patria Investments Limited réside dans son statut de « Pierre noire d'Amérique latine ». Il s’agit d’un modèle commercial à barrières élevées qui combine des décennies d’expertise et de relations locales avec une plateforme diversifiée et multi-actifs. Ils constituent la première référence de confiance pour les grands investisseurs institutionnels mondiaux qui cherchent à allouer des capitaux à l’Amérique latine, en particulier dans un contexte macroéconomique favorable comme le quasi-shoring et la recherche de rendements non corrélés qui poussent les capitaux vers la région. L'efficacité opérationnelle de l'entreprise est sans aucun doute un point fort, mis en évidence par sa marge bénéficiaire liée aux honoraires au troisième trimestre 2025 de 58.5%.

Pour mettre la croissance en perspective, leur actif total sous gestion a dépassé 50 milliards de dollars au troisième trimestre 2025, une multiplication par 3,5 depuis leur introduction en bourse en 2021. Leur dynamique de collecte de fonds est forte, avec un objectif pour l’année 2025 révisé à la hausse entre 6,3 milliards de dollars et 6,6 milliards de dollars. Cet afflux de capitaux est le carburant des futurs revenus de commissions.

Ce que cache cette estimation, c'est le potentiel de compression des marges à mesure que la gamme de produits évolue vers des stratégies à moindres frais, un défi que l'entreprise doit gérer à grande échelle. Néanmoins, la croissance constante des actifs sous gestion rémunérés à commission (FEAUM), qui a touché 38,8 milliards de dollars au troisième trimestre 2025, en hausse 14% d'une année sur l'autre, c'est ce qui compte le plus pour le flux prévisible de revenus liés aux redevances. Pour une analyse plus approfondie de la valorisation et du risque profile, vous pouvez lire l’analyse complète sur Briser la santé financière de Patria Investments Limited (PAX) : informations clés pour les investisseurs.

Finance : suivez le rythme de déploiement du 3,2 milliards de dollars dans l'attente du FEAUM, notamment dans les infrastructures, car c'est le levier direct des revenus de redevances de l'année prochaine.