Décomposition de Petróleo Brasileiro S.A. - Santé financière de Petrobras (PBR) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Petróleo Brasileiro S.A. - Petrobras (PBR) et constatez un rendement de dividende puissant, mais vous vous demandez certainement si la santé financière sous-jacente peut le soutenir à long terme, en particulier avec le bruit politique. Voici le calcul rapide : la société a réalisé un solide troisième trimestre 2025, affichant un bénéfice net consolidé de 5,235 millions de dollars sur les revenus de 23 477 millions de dollars, une solide performance opérationnelle portée par un volume de production record. Mais cette solidité financière est mise à l’épreuve par une augmentation significative des dépenses en capital (CapEx), qui ont frappé 5 510 millions de dollars au troisième trimestre 2025 seulement, ce qui représente près de 24% bond d’une année sur l’autre, et la dette nette grimpe à 59 053 millions de dollars. La question centrale pour vous est donc de savoir si l'engagement de la société en faveur d'un rendement de dividende annualisé à deux chiffres, actuellement situé entre 11% à 12%, peut résister à un plan d'investissement pluriannuel qui pourrait donner la priorité à de nouveaux projets - certains dans des segments à faible rendement comme le raffinage - plutôt qu'à des paiements extraordinaires aux actionnaires.

Analyse des revenus

Vous regardez Petróleo Brasileiro S.A. - Petrobras (PBR) et essayez de déterminer d'où vient réellement l'argent, en particulier avec la récente volatilité des marchés mondiaux de l'énergie. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que même si le chiffre d’affaires global des douze derniers mois (TTM) montre une baisse, le cœur de métier – l’exploration et la production – reste le moteur, et les fortes exportations compensent la baisse des prix du pétrole.

Pour les douze mois se terminant le 30 septembre 2025, Petróleo Brasileiro S.A. - Petrobras a déclaré un chiffre d'affaires TTM d'environ 86,402 milliards de dollars américains. C'est un chiffre important, mais cela représente un Baisse de 11,57% année après année. Honnêtement, une baisse à deux chiffres des revenus TTM est un signal d’alarme, mais elle reflète la situation économique du marché de l’énergie depuis 2022, une tendance observée dans l’industrie pétrolière et gazière intégrée. Pourtant, l’entreprise riposte sur le plan opérationnel.

Voici un rapide calcul de leurs performances récentes : pour le troisième trimestre 2025 (T3 2025), Petróleo Brasileiro S.A. - Le chiffre d'affaires net d'exploitation de Petrobras était de 23,48 milliards de dollars. Ce chiffre est en légère augmentation, démontrant une +0.5% croissance d'une année sur l'autre du chiffre d'affaires net pour le trimestre, obtenue malgré une baisse d'une année sur l'autre des prix du pétrole brut Brent. Ils ont compensé en augmentant la production et les exportations de pétrole, ce qui constitue une action intelligente et directe. Pour en savoir plus sur leur orientation à long terme, vous devriez consulter le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Petróleo Brasileiro S.A. - Petrobras (PBR).

Les sources de revenus de l'entreprise sont clairement divisées en trois segments principaux, bien que leurs contributions au chiffre d'affaires ne soient pas également pondérées. Le secteur Exploration et Production constitue l'axe stratégique, mais le secteur Raffinage, Transport et Marketing rapporte le montant nominal le plus important avant éliminations intersectorielles.

• Exploration et production (E&P) : extraction de pétrole et de gaz de base.
• Raffinage, Transport & Marketing (RT&M) : Transformation et vente de produits dérivés.
• Gaz et énergies bas carbone (G&LCE) : Gaz naturel et énergies renouvelables naissantes.

Le changement significatif dans les flux de revenus réside dans le rôle dominant et continu du marché intérieur, qui représente environ 72.50% du chiffre d'affaires du troisième trimestre 2025 par région, soit 66,28 milliards de dollars de chiffre d'affaires. Cela montre que l'entreprise reste fondamentalement liée à l'économie brésilienne et aux politiques de prix nationales, ce qui constitue un risque à court terme dont vous devez absolument tenir compte. Le deuxième plus grand marché régional est la Chine, qui contribue 8.42% des revenus.

Pour voir comment les segments d’activité se comparent, consultez la répartition des revenus par segment du troisième trimestre 2025 (avant éliminations) :

Ce que cache cette estimation, ce sont les ventes internes entre segments (éliminations), c'est pourquoi les pourcentages totalisent plus de 100 %. Ce qu’il faut retenir ici, c’est que même si l’E&P est le moteur des bénéfices (le bénéfice d’exploitation a augmenté) 31% trimestre sur trimestre au troisième trimestre 2025), RT&M est le plus grand générateur de revenus, agissant comme le principal canal de vente du pétrole brut produit par E&P.

Prochaine étape : le département Finance devrait rédiger une analyse de scénario cartographiant l'impact d'une variation de 5 % du prix du brut Brent sur le chiffre d'affaires du quatrième trimestre 2025 du segment E&P d'ici la fin de la semaine.

Mesures de rentabilité

Vous regardez Petróleo Brasileiro S.A. - Petrobras (PBR) parce que vous savez que l'espace pétrolier et gazier intégré est complexe, mais les indicateurs de rentabilité de PBR se démarquent définitivement. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que PBR conserve un avantage de marge significatif par rapport à ses pairs, signe clair d’une efficacité opérationnelle supérieure, principalement due à sa production de pré-sel à faible coût.

Pour les douze derniers mois (TTM) se terminant au troisième trimestre 2025, PBR affiche un niveau de rentabilité que peu d’entreprises énergétiques mondiales peuvent égaler. Cette force est le résultat direct des investissements en capital réalisés il y a des années, qui génèrent désormais des flux de trésorerie à marge élevée. Voici un calcul rapide sur les marges principales :

• Marge bénéficiaire brute (TTM) : 48.15%
• Marge bénéficiaire d'exploitation (TTM) : 29.52%
• Marge bénéficiaire nette (TTM) : 15.77%

Ces marges sont incroyablement solides, surtout si l’on considère la volatilité du prix du pétrole brut Brent, qui a connu une baisse de 10 % au cours du seul deuxième trimestre 2025.

Avantage de marge de PBR par rapport à ses pairs du secteur

La véritable histoire ne concerne pas seulement les marges de PBR prises isolément, mais aussi leur comparaison avec la concurrence. Le PBR n’est pas seulement bon ; c'est le meilleur de sa catégorie en termes d'indicateurs de rentabilité. Les technologies d'extraction en eaux profondes et ultra-profondes de l'entreprise, notamment dans la couche pré-sel, lui confèrent un avantage de coût substantiel.

Pour être honnête, la moyenne du secteur est tirée vers le bas par les entreprises ayant des coûts d'exploitation plus élevés ou des opérations en aval plus complexes, mais la structure opérationnelle de PBR est conçue pour une efficacité élevée. Sa marge bénéficiaire brute TTM de 48.15% est nettement supérieur à la moyenne du secteur de 35.07%. De même, la marge bénéficiaire nette TTM de 15.77% est presque le double de la moyenne du secteur 8.14%.

Voilà à quoi ressemblent les actifs de haute qualité.

Tendances en matière d’efficacité opérationnelle et de rentabilité

L'efficacité opérationnelle de Petrobras est le moteur de ces chiffres. La société a l'un des coûts de production de pétrole brut les plus bas au monde, avec un seuil de rentabilité pour la production de pétrole brut à seulement 28 $ le baril. Cela constitue un énorme tampon contre les fluctuations des prix. Ce faible coût de production est le principal moteur de la marge brute élevée.

En ce qui concerne les tendances récentes, la capacité de l'entreprise à gérer les coûts et à augmenter la production a été cruciale. Au troisième trimestre 2025, Petróleo Brasileiro S.A. - Petrobras (PBR) a déclaré un bénéfice net ajusté de 5,2 milliards de dollars. Bien qu'il s'agisse d'une légère baisse par rapport au trimestre de l'année précédente, l'EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) de la société a en fait augmenté à 12,0 milliards de dollars. Cette résilience, maintenant un solide cash-flow opérationnel de 9,9 milliards de dollars pour le trimestre, même avec des prix du pétrole plus bas, fait preuve d'une solide gestion des coûts et d'une agilité opérationnelle. Ils ont simplement produit plus de barils de manière plus efficace, compensant ainsi la baisse des prix.

Pour une analyse plus approfondie de la dette et de la valorisation de PBR, vous devriez consulter l'article complet : Décomposition de Petróleo Brasileiro S.A. - Santé financière de Petrobras (PBR) : informations clés pour les investisseurs.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous devez savoir comment Petróleo Brasileiro S.A. - Petrobras (PBR) finance ses opérations massives, et la réponse courte est : ils s'appuient davantage sur la dette ces derniers temps, mais leur structure globale reste gérable pour un géant énergétique à forte intensité de capital. Leur stratégie consiste à trouver un équilibre entre l’utilisation de l’endettement pour la croissance et le maintien d’un volant de capitaux propres sain.

Au troisième trimestre se terminant le 30 septembre 2025, la dette totale de l'entreprise s'élevait à environ 70,7 milliards de dollars, montrant un 3.9% augmenter d’un trimestre à l’autre. Ce total est réparti entre les obligations à court terme et à long terme. Plus précisément, la dette à court terme et les obligations liées aux contrats de location-acquisition représentaient environ 12,074 milliards de dollars, alors que la part à long terme était nettement plus élevée à 58,637 milliards de dollars. Voici le calcul rapide : ils ont beaucoup de projets à long terme à financer.

Le point idéal entre la dette et les capitaux propres

La principale mesure de l'effet de levier (levier financier) est le ratio d'endettement (D/E), qui vous indique le montant de la dette que l'entreprise utilise par rapport au capital fourni par les actionnaires. Pour Petróleo Brasileiro S.A. - Petrobras (PBR), le ratio D/E en septembre 2025 était de 0,89. Cela signifie que pour chaque dollar de capitaux propres, l’entreprise a 89 cents de dette.

Pour être honnête, un D/E de 0,89 est assez faible pour une grande société pétrolière et gazière, qui nécessite généralement d’énormes dépenses en capital (CapEx) pour l’exploration et la production. En fait, ce ratio place Petróleo Brasileiro S.A. - Petrobras (PBR) dans les 25 % inférieurs de ses pairs du secteur, ce qui est le signe d'un effet de levier relativement conservateur. Leurs capitaux propres totaux s'élèvent à 79,520 milliards de dollars, offrant un coussin substantiel contre la volatilité du marché.

Financement récent et gestion du passif

Petróleo Brasileiro S.A. - Petrobras (PBR) ne reste définitivement pas les bras croisés sur sa dette profile. En septembre 2025, la société est revenue sur les marchés mondiaux de la dette en émettant de nouvelles obligations internationales par l'intermédiaire de sa filiale Petrobras Global Finance B.V. (PGF). Cette émission visait à lever jusqu'à 2 milliards de dollars sur des obligations à 5 et 10 ans, avec des rendements de 5,125 % et 6,250 % respectivement. La demande du marché était forte, les commandes des investisseurs dépassant les 7 milliards de dollars.

Cette décision s’inscrit dans une stratégie claire de gestion du passif : allonger les échéances de la dette et diversifier les sources de financement. L'objectif de l'entreprise est de maintenir la dette brute en dessous du plafond qu'elle s'est imposé de 75 milliards de dollars, avec une prévision de fin 2025 autour de 65 milliards de dollars. Cette discipline est l'une des raisons pour lesquelles Moody's Investors Service a confirmé une notation Ba1 avec une perspective stable en septembre 2025, soutenue par des paramètres financiers solides et une forte génération de flux de trésorerie.

• Émission de 2 milliards de dollars de nouvelles obligations (septembre 2025).
• Moody's a confirmé la notation de crédit Ba1.
• Objectif d’une dette brute de 65 milliards de dollars d’ici la fin de l’année 2025.

L’équilibre est obtenu en donnant la priorité à la dette pour les investissements d’exploration et de production à long terme et à haut rendement, tout en générant un flux de trésorerie d’exploitation important – projeté à 32 milliards de dollars pour 2025 – pour couvrir les échéances annuelles de la dette et les dépenses en capital. Si vous souhaitez en savoir plus sur qui achète ces obligations et actions, consultez Exploration de Petróleo Brasileiro S.A. - Investisseur Petrobras (PBR) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si Petróleo Brasileiro S.A. - Petrobras (PBR) peut faire face à ses obligations à court terme, et la réponse rapide est : son flux de trésorerie opérationnel est solide, mais ses ratios de liquidité de bilan sont serrés. Cette structure est courante chez les majors pétrolières à forte intensité de capital, mais elle signale néanmoins un risque que vous devez surveiller.

Les derniers chiffres publiés pour la période se terminant fin 2025 montrent que les ratios de liquidité de la société sont inférieurs à la barre confortable de 1,0. Le ratio de liquidité générale, qui mesure les actifs courants par rapport aux passifs courants, se situe à environ 0.72, et le ratio rapide (ou ratio de test acide), qui exclut les stocks, est encore plus bas à environ 0.47. Cela signifie que Petróleo Brasileiro S.A. - Petrobras (PBR) ne détient pas suffisamment d'actifs très liquides pour couvrir sa dette à court terme sans vendre ses stocks ou sans compter sur une nouvelle génération de liquidités. Il s'agit d'un signe classique d'un fonds de roulement négatif, signalé pour la dernière fois vers -9,6 milliards de dollars.

Voici un calcul rapide de ce que cela signifie pour la santé à court terme :

• Ratio actuel de 0.72: Pour chaque dollar de dette actuelle, l’entreprise n’a que $0.72 en actifs circulants pour le payer.
• Rapport rapide de 0.47: Sans vente d'inventaire, cette couverture tombe à $0.47 par dollar de dette actuelle.

Néanmoins, le fonds de roulement négatif persistant est un problème structurel, pas nécessairement une crise, car la génération de flux de trésorerie de l'entreprise est phénoménale. Petróleo Brasileiro S.A. - Petrobras (PBR) a généré un flux de trésorerie disponible (FCF) positif pendant 42 trimestres consécutifs. Pour le troisième trimestre 2025 (T3 2025), le flux de trésorerie opérationnel (OCF) a été robuste 53,7 milliards de reais (environ US$ 9,9 milliards). Cet OCF solide est le principal moteur qui maintient la machine en marche, lui permettant d’assurer le service de la dette et de financer les opérations malgré la faiblesse des ratios de bilan.

Le tableau des flux de trésorerie overview pour 2025 met en évidence quelques tendances clés :

Le véritable problème de liquidité ne réside pas dans le cycle d’exploitation, mais dans les choix d’allocation du capital. Le ratio de distribution de dividendes extrêmement élevé de la société, qui était 198% au deuxième trimestre 2025, l'oblige à s'appuyer sur le financement par emprunt et la vente d'actifs pour financer les rendements des actionnaires. Cette activité de financement agressive est un choix stratégique délibéré qui pèse directement sur le bilan, augmentant la dette nette à 59 053 millions de dollars d’ici la fin du troisième trimestre 2025. La force de la liquidité réside dans l’OCF massif et cohérent ; la faiblesse réside dans le choix de la direction d'en distribuer une grande partie, ce qui maintient les ratios actuels et rapides à un niveau bas. Si vous souhaitez en savoir plus sur qui achète et pourquoi, vous pouvez consulter Exploration de Petróleo Brasileiro S.A. - Investisseur Petrobras (PBR) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Ce que cache cette estimation, c’est le risque politique inhérent à une entité contrôlée par l’État ; un changement soudain de politique gouvernementale pourrait définitivement modifier la stratégie de dividendes ou de dépenses en capital, ce qui aurait un impact immédiat sur le flux de trésorerie de financement et, par la suite, sur le bilan. Pour l’instant, la forte trésorerie d’exploitation atténue les mauvais ratios à court terme.

Prochaine étape : Surveiller le ratio dette nette/EBITDA, qui a été 1.53 à la fin du troisième trimestre 2025, pour garantir que le niveau d’endettement reste gérable par rapport à la génération de trésorerie.

Analyse de valorisation

Vous devez savoir si vous achetez une bonne affaire ou un citron, et à l'heure actuelle, Petróleo Brasileiro S.A. - Petrobras (PBR) semble bon marché sur le papier, mais ce prix bas comporte un risque politique. Ce qu'il faut retenir, c'est que les multiples de valorisation de l'entreprise suggèrent qu'elle est sous-évalué par rapport à ses pairs, mais le marché l'écarte clairement en raison de facteurs non financiers.

Voici un rapide calcul expliquant pourquoi le titre semble bon marché : son ratio cours/bénéfice (P/E) à terme se situe à un très bas niveau de 5,01 pour l'exercice 2025, sur la base des estimations des analystes. Ce ratio P/E, qui mesure le cours de l'action par rapport au bénéfice par action de la société, est nettement inférieur à la moyenne générale du marché. Un P/E faible suggère que les investisseurs paient moins pour chaque dollar de bénéfices, ce qui est sans aucun doute un signal de valeur.

Nous examinons également le rapport valeur/EBITDA de l’entreprise (EV/EBITDA), un multiple plus propre qui prend en compte la dette et la trésorerie, ce qui est crucial pour un géant pétrolier à forte intensité de capital. Petróleo Brasileiro S.A. - L'EV/EBITDA courant de Petrobras (PBR) est d'environ 3,96. Pour être honnête, il s’agit d’un multiple historiquement bas pour le secteur de l’énergie, ce qui indique que le marché considère les flux de trésorerie sous-jacents (EBITDA – bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) comme à haut risque.

Le ratio cours/valeur comptable (P/B), qui compare le cours de l'action à la valeur liquidative de l'entreprise, est actuellement d'environ 1,04. Cela signifie que l'action se négocie presque exactement à sa valeur comptable, un autre signe d'une bonne affaire potentielle, en particulier pour une société disposant de vastes réserves pétrolières prouvées. On voit rarement un acteur majeur du secteur de l’énergie stable se négocier à un niveau aussi proche de sa valeur de liquidation, à moins de graves difficultés politiques ou opérationnelles, ce qui constitue la principale réserve ici.

• P/E (à terme 2025) : 5,01
• P/B (actuel) : 1,04
• EV/EBITDA (suivant) : 3,96

Au cours des 12 derniers mois, le titre a connu une évolution mouvementée. En novembre 2025, le prix avait baissé d'environ 9,20 % au cours de l'année écoulée. La fourchette de négociation sur 52 semaines montre la volatilité, passant d'un minimum de 11,03 $ à un maximum de 15,10 $. Cette volatilité est directement liée aux changements dans l'environnement politique et aux variations des prix des matières premières, mais le titre a néanmoins suivi une tendance à la baisse malgré de solides bénéfices.

C’est dans l’histoire des dividendes que Petróleo Brasileiro S.A. - Petrobras (PBR) brille vraiment pour les investisseurs à revenus. Le rendement annuel du dividende courant atteint le niveau époustouflant de 15,17 % début novembre 2025. Il s’agit d’un rendement massif, bien supérieur à la médiane du secteur. Le taux de distribution, qui correspond au pourcentage des bénéfices distribués sous forme de dividendes, est d'environ 56 % sur la base de la couverture des bénéfices, qui est gérable. Cependant, certaines mesures de suivi montrent un ratio plus élevé, comme 76,49 %, en raison de dividendes spéciaux. Ce rendement élevé indique clairement que l'entreprise est très rentable, mais le marché exige une prime importante (le haut rendement) pour détenir le titre en raison du risque d'interférence du gouvernement dans la politique de dividendes.

Le consensus de Wall Street est d’un optimisme prudent. Les analystes évaluent Petróleo Brasileiro S.A. - Petrobras (PBR) comme un achat modéré. Sur les huit sociétés couvrant le titre, quatre lui attribuent une note d'achat, une d'achat fort et trois de conservation. Le prix cible moyen sur 12 mois est fixé à environ 15,43 $. Cet objectif suggère une hausse d'environ 17 % par rapport au cours actuel d'environ 13,18 $. La modeste note « Achat modéré », plutôt que « Achat fort », confirme le conflit interne du marché : d'excellents fondamentaux, mais un risque politique élevé. Vous pouvez approfondir la vision institutionnelle en Exploration de Petróleo Brasileiro S.A. - Investisseur Petrobras (PBR) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Facteurs de risque

Vous regardez Petróleo Brasileiro S.A. - Petrobras (PBR) et voyez une machine à flux de trésorerie, mais vous devez regarder au-delà de la surface et voir les risques qui peuvent faire dérailler votre thèse d'investissement. Honnêtement, les plus grands risques de Petrobras ne concernent pas tant la découverte du pétrole que Brasilia – l’environnement politique et réglementaire est le joker.

Le principal risque externe réside dans la participation majoritaire du gouvernement fédéral brésilien. Cela crée une tension constante entre les prix déterminés par le marché et les plafonds des prix du carburant imposés par le gouvernement pour contrôler l’inflation intérieure. Cette volatilité réglementaire a un impact direct sur la capacité de l'entreprise à maximiser ses revenus. Par exemple, un retour à des prix nationaux subventionnés des carburants pourrait facilement réduire à néant les prévisions. 3,5 milliards de dollars en bénéfice net annuel, sur la base des périodes de subvention historiques.

Par ailleurs, la transition énergétique mondiale constitue une menace réelle, même si elle semble lointaine. Le principal atout de Petrobras réside dans la production en eaux profondes pré-salifères, qui est à forte intensité de carbone. Les futures taxes sur le carbone ou des réglementations environnementales plus strictes pourraient augmenter considérablement les coûts d’exploitation. Voici le calcul rapide : a 50 $/tonne le prix du carbone pourrait ajouter des centaines de millions de dollars au coût de production, rendant certains champs marginaux.

• L’ingérence politique met en danger les revenus.
• Les changements réglementaires ont un impact sur le pouvoir de fixation des prix.
• La volatilité des prix du pétrole constitue une menace constante.

Sur le plan opérationnel, l’ampleur même de leurs projets en eaux profondes présente un risque d’exécution continu. Le plan stratégique quinquennal de l'entreprise, qui guide l'horizon 2025, prévoit des dépenses d'investissement massives (CapEx) d'environ 17 milliards de dollars rien qu’en 2025, principalement axé sur les nouvelles plateformes de production et l’exploration. Les retards dans la mise en service d’une seule unité flottante de production, de stockage et de déchargement (FPSO) peuvent repousser les objectifs de production d’un an ou plus, affectant directement les flux de trésorerie.

Pour être honnête, Petrobras est tout à fait conscient de ces problèmes. Leur stratégie d’atténuation s’articule autour de deux piliers principaux : une réduction agressive de la dette et une concentration sur les actifs à haut rendement et à faible coût de levée. Ils ont réussi à réduire leur dette brute de plus de 100 milliards de dollars il y a quelques années à un objectif plus gérable d'environ 55 milliards de dollars d’ici fin 2025, ce qui leur donne un énorme tampon contre les chocs du marché. C'est une amélioration considérable.

Ils atténuent également le risque politique en liant plus étroitement la rémunération des dirigeants aux performances du marché et en maintenant une politique de prix transparente et alignée sur le marché, jusqu'à ce qu'un événement politique majeur impose un changement. Pourtant, le risque demeure. Tu devrais vérifier Exploration de Petróleo Brasileiro S.A. - Investisseur Petrobras (PBR) Profile: Qui achète et pourquoi ? pour un aperçu plus approfondi de qui parie sur sa stratégie.

L'accent mis par l'entreprise sur le cluster pré-salifère à forte marge constitue une couverture stratégique des risques. Ils visent à avoir un compte pré-sel pendant plus de 80% de leur production totale de pétrole et de gaz d’ici 2025, en hausse par rapport aux années précédentes. Cette concentration sur les barils les moins chers de leur portefeuille les aide à rester rentables même si l'indice de référence du brut Brent chute en dessous. 60 $/baril.

Voici un aperçu des principaux risques financiers et opérationnels que nous surveillons :

Votre action est donc simple : surveillez chaque semaine le cycle de l’actualité politique brésilienne et recherchez toute rhétorique suggérant un abandon de la tarification du carburant basée sur le marché. Si cela se produit, vous devez être prêt à agir rapidement.

Opportunités de croissance

Vous regardez Petróleo Brasileiro S.A. - Petrobras (PBR) et vous vous demandez d'où viendra la prochaine vague de croissance, en particulier avec la poussée mondiale en faveur de la transition énergétique. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que Petrobras double ses actifs massifs et à faible coût avant le sel, tout en allouant stratégiquement des capitaux pour pérenniser l’entreprise grâce à des initiatives à faible émission de carbone.

L'avantage concurrentiel de l'entreprise réside sans aucun doute dans son cluster pré-salifère de classe mondiale. Il s’agit d’une production pétrolière avec l’un des coûts de levage les plus bas du monde. 28 $ le baril-et une empreinte carbone inférieure à celle de nombreux pairs mondiaux. Cette double résilience, économique et environnementale, est ce qui permet à Petrobras de générer des flux de trésorerie importants même dans des scénarios de baisse des prix du pétrole, comme le prix d'équilibre prospectif du Brent faisant la moyenne. 28 $ le baril.

Investissement dans le noyau et la diversification

Le plan d'affaires 2025-2029 de Petrobras est une carte claire de sa stratégie à court terme. Le total des investissements prévus (CAPEX) devrait atteindre un niveau massif 111 milliards de dollars américains, soit une augmentation de 9 % par rapport au plan précédent. Voici un calcul rapide de la destination de ce capital :

• Exploration-Production (E&P) : Allocation 77,3 milliards de dollars américains, avec à peu près 60% se tourner vers les actifs pré-salifères très rentables. Cette priorité est axée sur le remplacement des réserves et l’augmentation de la production.
• Raffinage, Transport, Commercialisation (RTM) : Investir 19,6 milliards de dollars américains pour élargir l'offre de produits de haute qualité comme le diesel S10 et les carburants à faible teneur en carbone.
• Transition énergétique : Un CAPEX transversal de 16,3 milliards de dollars américains est prévu pour des projets à faible émission de carbone, notamment le bioraffinage, l’éolien, le solaire et le captage, l’utilisation et le stockage du carbone (CCUS).

C’est une entreprise qui sait que son pain et son beurre sont le pétrole et le gaz, mais elle n’ignore pas l’avenir. Ils construisent un pont vers un monde plus durable en équilibrant l'accent mis sur les hydrocarbures et la diversification vers des entreprises à faibles émissions de carbone, sur lesquelles vous pouvez en savoir plus dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Petróleo Brasileiro S.A. - Petrobras (PBR).

Projections de production et financières pour 2025

Pour l’exercice 2025, les estimations consensuelles reflètent une croissance continue, quoique légèrement plus lente, des bénéfices malgré des vents contraires potentiels en matière de revenus. Les analystes prévoient que Petróleo Brasileiro S.A. - La production totale de Petrobras atteindra 3,2 millions de barils d’équivalent pétrole et gaz par jour (bep) sur la période 2025-2029, avec 2,5 millions de barils de pétrole par jour (b/j). C'est une base opérationnelle solide.

Si l’on examine les données financières, le consensus du marché pour l’ensemble de l’exercice 2025 est clair. La société devrait publier des estimations consensuelles de revenus d'environ 88,96 milliards de dollars. Le bénéfice par action (BPA) devrait être d'environ $2.89. Ce que cache cette estimation, c’est la volatilité inhérente au marché des matières premières, mais l’efficacité opérationnelle et la structure à faible coût fournissent un solide tampon. Le taux de croissance annuel prévu des bénéfices devrait se situer autour de 3.8% par an. Ce tableau présente les principales estimations financières pour 2025 :

La stratégie est donc simple : maximiser la valeur des gisements pré-salifères hautement compétitifs tout en utilisant une partie de ces flux de trésorerie pour financer l’avenir des énergies à faible émission de carbone. La production à faible coût est le moteur et la diversification est la police d’assurance.