Briser la santé financière de Sandstorm Gold Ltd. (SAND) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Sandstorm Gold Ltd. (SAND) et essayez de comprendre ce que signifient ses performances impressionnantes en 2025, maintenant que l'acquisition de Royal Gold, Inc. est finalisée ; c’est un tableau complexe, mais la santé financière fondamentale est incontestablement solide. Avant la clôture de la fusion en octobre 2025, Sandstorm Gold enregistrait des résultats records, affichant un chiffre d'affaires au deuxième trimestre 2025 de 51,4 millions de dollars et le résultat net de 16,9 millions de dollars, porté par une marge opérationnelle cash record de $2,981 par once d’équivalent-or attribuable. Voici un calcul rapide : le bénéfice net du deuxième trimestre à lui seul a augmenté de plus de 60 % sur un an, ce qui montre une dynamique sérieuse, et c'est pourquoi Royal Gold, Inc. était prêt à payer une valeur implicite d'environ 3,5 milliards de dollars pour l'entreprise. L'opportunité à court terme pour vous réside dans la compréhension de la manière dont Royal Gold, Inc. intégrera les prévisions de production de Sandstorm Gold pour 2025 de 65 000 à 80 000 onces équivalentes d’or et sa projection à long terme pour 2030 de 150,000 onces dans le portefeuille combiné, d'autant plus que l'encours de la dette sur la facilité de crédit renouvelable était toujours 315 millions de dollars au 30 juin 2025. La vraie question ne porte pas sur les performances passées, mais sur la manière dont la nouvelle entité capitalisera sur ces actifs à marge élevée à l'avenir.

Analyse des revenus

Vous devez savoir d’où vient réellement l’argent, et pour Sandstorm Gold Ltd. (SAND), l’histoire de 2025 est un exemple classique de marge triomphant sur le volume. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que les revenus trimestriels records sont presque entièrement dus à la flambée des prix des matières premières, en particulier de l’or, même si le nombre d’onces vendues a diminué.

Pour le deuxième trimestre 2025, Sandstorm Gold Ltd. a réalisé un chiffre d'affaires record de 51,4 millions de dollars, ce qui représente une hausse de 24 % par rapport aux 41,4 millions de dollars déclarés pour la période comparable de 2024. Cette croissance impressionnante n’est certainement pas due à la vente de plus de métal ; ils ont vendu 15 098 onces d’équivalent or (GEO) attribuables au deuxième trimestre 2025, contre 17 414 GEO un an plus tôt. Voici un petit calcul : le prix moyen réalisé de l'or est passé d'environ 2 300 $ l'once au deuxième trimestre 2024 à près de 3 300 $ l'once au deuxième trimestre 2025, masquant le plus faible volume des ventes.

Le premier trimestre 2025 a connu une évolution similaire, avec un chiffre d'affaires atteignant un record. 50,1 millions de dollars, soit une augmentation de 17 % d'une année sur l'autre par rapport aux 42,8 millions de dollars du premier trimestre 2024. L'accélération continue de la mine d'or de Greenstone, dont les livraisons ont commencé fin 2024, a contribué à faire grimper ce chiffre au premier trimestre. Pour l'ensemble de l'année, la société prévoit que les GEO attribuables se situeront entre 65 000 et 80 000 onces, une fourchette qui explique la volatilité des prix des matières premières.

La répartition des revenus montre que Sandstorm Gold Ltd. est une société purement spécialisée dans le streaming et les redevances de métaux précieux, ce qui est exactement ce que vous souhaitez voir. Les flux de revenus sont segmentés par produit sous-jacent, et non par différents secteurs d'activité, car le modèle de base est l'acquisition de flux et de redevances (le droit à un pourcentage de la production ou des revenus d'une mine moyennant un paiement unique). La répartition du deuxième trimestre 2025 est très claire :

• Métaux précieux (Or et Argent) : 82% de la production équivalente or
• Cuivre : 11% de la production équivalente or
• Autres matières premières : 7 % de la production équivalente en or

Pour être honnête, la répartition du premier trimestre 2025 a montré une dépendance légèrement plus élevée au cuivre, à 20 % de la production, et aux métaux précieux, à 73 %, mais la tendance reste majoritairement axée sur les métaux précieux. Cette combinaison de produits constitue la principale force de l'entreprise.

Ce que cache cette estimation, c'est le plus grand changement de tous : l'acquisition imminente par Royal Gold, Inc. La transaction entièrement en actions, évaluée à environ 3,5 milliards de dollars, devrait créer une entité combinée avec une composition de revenus pro forma pour 2025 qui devrait être d'environ 87 % de métaux précieux, dont 75 % provenant uniquement de l'or. Il s'agit d'un changement structurel massif et immédiat qui modifiera fondamentalement les risques et les opportunités de l'entreprise. profile.

Votre prochaine étape consiste à examiner les conditions de l'acquisition de Royal Gold, Inc., en particulier la manière dont la production et la dette à long terme du portefeuille combiné profile va regarder, que vous pouvez lire plus en détail ici : Briser la santé financière de Sandstorm Gold Ltd. (SAND) : informations clés pour les investisseurs.

Mesures de rentabilité

Vous voulez savoir si Sandstorm Gold Ltd. (SAND) gagne de l’argent, et la réponse est clairement oui, d’autant plus que les prix de l’or ont grimpé en 2025. Le modèle de redevances et de streaming offre par nature une rentabilité élevée, et Sandstorm Gold en profite définitivement, en déclarant un bénéfice net de 16,9 millions de dollars sur les revenus de 51,4 millions de dollars au cours du seul deuxième trimestre 2025.

Pour une société de redevances, les marges sont au cœur de l’histoire. Les faibles coûts d’exploitation associés au fait de ne pas exploiter les mines soi-même signifient qu’une grande partie des revenus est directement reversée au profit. Sur la base des données récentes sur les douze derniers mois (TTM), les marges de base de la société sont robustes, mais la tendance trimestrielle montre une trajectoire ascendante significative en raison des vents favorables des prix des matières premières.

• Marge bénéficiaire brute : Environ 64.4%, reflétant le coût minimal des ventes (principalement l'épuisement) dans le modèle économique du streaming.
• Marge bénéficiaire d'exploitation : Autour 50.6%, faisant preuve d'une forte maîtrise des frais généraux et administratifs.
• Marge bénéficiaire nette : Le chiffre TTM est d'environ 17.8%, mais le résultat net du T2 2025 de 16,9 millions de dollars sur 51,4 millions de dollars le chiffre d'affaires se traduit par une marge nette trimestrielle beaucoup plus forte de près de 32.9%.

Voici un rapide calcul sur la façon dont les derniers trimestres se déroulent, montrant la tendance claire de la rentabilité :

Cette hausse massive du résultat net et la marge opérationnelle cash record de $2,981 par once d’équivalent or attribuable (GEO) au deuxième trimestre 2025 est le signal le plus clair de l’efficacité opérationnelle. Ce chiffre constitue une énorme amélioration par rapport à $2,043 par once un an auparavant, démontrant une excellente gestion des coûts et des conditions de prix favorables. La société génère simplement plus de liquidités par once vendue, ce qui est exactement ce que vous souhaitez voir. Ils guident la production pour 2025 entre 65 000 et 80 000 GEO, de sorte que cette marge élevée s’appliquera à un volume substantiel d’onces.

Si l’on compare cela à l’industrie des redevances sur l’or et du streaming, la rentabilité de Sandstorm Gold est compétitive, ce qui correspond à la nature des marges élevées du secteur. Des sociétés comme Franco-Nevada et Wheaton Precious Metals ont également enregistré des trimestres record à la mi-2025, une forte génération de flux de trésorerie étant la norme pour ce modèle. Le modèle de redevances protège Sandstorm Gold des coûts d'exploitation directs et des dépenses en capital qui écrasent les marges des mineurs traditionnels. C'est pourquoi le secteur est Exploration de Sandstorm Gold Ltd. (SAND) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?, car il offre un effet de levier sur les prix de l'or sans le risque minier typique.

L’information clé exploitable ici est que la tendance est votre amie : la forte hausse de la marge nette trimestrielle et de la marge opérationnelle cash suggère que les chiffres de rentabilité TTM sont des indicateurs en retard. Vous devez modéliser la rentabilité prévisionnelle en utilisant la marge du deuxième trimestre 2025 de près de 32.9% comme nouvelle référence, et non la moyenne TTM inférieure.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous voulez savoir comment Sandstorm Gold Ltd. (SAND) a financé sa croissance, et la réponse est claire : la société s'est fortement appuyée sur un modèle conservateur et à faible effet de levier jusqu'à son acquisition. Leur stratégie consistait à se désendetter de manière agressive tout en gérant simultanément leur base de capitaux propres.

Cette approche leur a donné une flexibilité financière importante, un atout clé dans le secteur du streaming d’or et des redevances. Honnêtement, une faible dette profile est sans aucun doute la meilleure défense contre la volatilité du prix de l’or.

Si l'on examine les données de l'exercice 2025 avant l'acquisition d'octobre par Royal Gold Inc., la dette de Sandstorm Gold Ltd. était principalement composée d'une facilité de crédit renouvelable. Au deuxième trimestre clos le 30 juin 2025, le solde impayé de cette facilité s'élevait à 315 millions de dollars. La dette à court terme était minime, ce qui permettait de maintenir la structure globale de la dette à long terme et gérable.

Voici un rapide calcul de leur structure de capital, qui montre à quel point la direction était conservatrice :

• Ratio d’endettement : 0,22
• Encours de la dette (T2 2025) : 315 millions de dollars
• Liquidités disponibles (crédit non tiré) : 310 millions de dollars (en août 2025)

Un ratio d’endettement sur capitaux propres de 0,22 est exceptionnellement bas. Pour un secteur axé sur la croissance et riche en actifs comme l’exploitation minière et les redevances, un ratio aussi bas témoigne d’une approche très prudente, bien en deçà des seuils de risque de la plupart de ses pairs. Cela signifie que pour chaque dollar de fonds propres, l’entreprise n’avait que 22 cents de dette, ce qui lui donnait une marge de manœuvre considérable pour de futures acquisitions ou un ralentissement.

L’entreprise a passé une grande partie de 2025 à se concentrer sur le remboursement de sa dette. Ils ont effectué des remboursements nets de dette de 15,0 millions de dollars au premier trimestre, suivis de 25 millions de dollars supplémentaires au deuxième trimestre. Cet effort de désendettement était un élément essentiel de leur stratégie d’allocation du capital.

L’équilibre entre le financement par emprunt et par capitaux propres reposait sur une stratégie à deux volets :

Du côté de la dette, l’accent était mis sur la réduction, comme en témoignent les remboursements des premier et deuxième trimestres. Du côté des actions, Sandstorm Gold Ltd. a eu recours à une offre publique de rachat dans le cours normal des activités (NCIB) - une forme de rachat d'actions - pour gérer son nombre d'actions, signalant au marché que la direction pensait que les actions étaient sous-évaluées. Au premier trimestre 2025, ils ont acheté et annulé environ 3,1 millions d'actions ordinaires pour 19,1 millions de dollars. Cette double focalisation sur la réduction de la dette et le rachat d’actions est une démarche classique visant à accroître la valeur actionnariale et le bénéfice par action.

Ce que cache cette estimation, c’est le résultat final : l’équilibre indépendant entre dette et capitaux propres s’est terminé le Briser la santé financière de Sandstorm Gold Ltd. (SAND) : informations clés pour les investisseurs, lorsque Royal Gold Inc. a finalisé son acquisition entièrement en actions de 3,5 milliards de dollars de Sandstorm Gold Ltd. le 20 octobre 2025. La dette a ensuite été prise en charge et remboursée par Royal Gold, qui a tiré 450 millions de dollars sur sa propre facilité de crédit pour gérer la dette de Sandstorm et d'autres contreparties en espèces.

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si Sandstorm Gold Ltd. (SAND) dispose des liquidités nécessaires pour couvrir ses obligations à court terme et, honnêtement, sa position de liquidité est solide. Une société de redevances et de streaming comme Sandstorm Gold Ltd. comporte naturellement moins de risques opérationnels qu’une société minière, et ses derniers chiffres pour 2025 le confirment, montrant une forte capacité à faire face à ses obligations à court terme et à poursuivre sa stratégie de désendettement.

Pour une vérification rapide de la santé financière à court terme, nous examinons le ratio actuel (actifs courants divisés par les passifs courants) et le ratio rapide (un test plus strict qui exclut les stocks). Pour Sandstorm Gold Ltd., les derniers chiffres TTM (Trailing Twelve Months) disponibles sont plutôt sains. Un ratio supérieur à 1,0 est généralement bon ; Sandstorm Gold Ltd. est nettement au-dessus de ce chiffre, ce qui signifie qu'elle dispose de suffisamment d'actifs liquides pour couvrir ses factures.

• Ratio actuel : environ 2.40.
• Rapport rapide : environ 2.37.

Les ratios sont presque identiques, ce qui est typique pour une société de redevances, car ses actifs courants sont en grande partie constitués de liquidités et de créances, et non d'importants stocks de stocks à rotation lente comme ceux d'un mineur traditionnel. Cette liquidité élevée constitue un atout indéniable.

Le fonds de roulement, c'est-à-dire la différence entre l'actif et le passif à court terme, affiche également une tendance positive. Pour le premier trimestre 2025, le fonds de roulement de Sandstorm Gold Ltd. s'élevait à environ 14,4 millions de dollars. Ce solde positif indique une marge confortable pour les opérations quotidiennes et les besoins imprévus, ce qui est exactement ce que vous souhaitez voir. L'entreprise gère bien sa trésorerie tout en se concentrant sur la réduction de la dette, qui constitue un objectif stratégique clé.

Voici un rapide calcul de leurs mouvements de trésorerie, qui montre une nette concentration sur le renforcement du bilan :

Le point le plus important à retenir du tableau des flux de trésorerie est le solide flux de trésorerie opérationnel (OCF), qui était d'environ 37,7 millions de dollars au T2 2025, hors variations du fonds de roulement hors trésorerie. Cette forte génération de liquidités leur permet de rembourser de manière agressive leur dette, ce qui se reflète dans l'important flux de trésorerie de financement négatif de -117,10 millions de dollars pour le trimestre. Ils ont remboursé leur dette nette à hauteur de 25 millions de dollars au deuxième trimestre seulement.

Ce que cache cette estimation, c’est le contexte de leur dette à long terme. Sandstorm Gold Ltd. avait un solde impayé d'environ 315 millions de dollars sur sa ligne de crédit renouvelable au 30 juin 2025. Pour autant, leur liquidité ne pose pas de problème ; ils avaient un solde non tiré et disponible de 297 millions de dollars sur cette même facilité à compter du 6 mai 2025. Ce crédit disponible massif, ainsi que le fort OCF, signifient qu'ils disposent d'une grande flexibilité financière pour de nouvelles acquisitions de redevances et de flux, ou pour gérer toute volatilité du marché à court terme. L’effort de désendettement constitue sans aucun doute un atout majeur, améliorant leur solvabilité à long terme.

Pour une analyse plus approfondie des cadres de valorisation et stratégiques, vous pouvez lire l'article complet ici : Briser la santé financière de Sandstorm Gold Ltd. (SAND) : informations clés pour les investisseurs. Finances : suivez le solde de la dette par rapport à la facilité de crédit non utilisée dans le prochain rapport trimestriel pour confirmer la tendance continue au désendettement.

Analyse de valorisation

Vous regardez Sandstorm Gold Ltd. (SAND) et vous vous interrogez sur sa véritable valeur, en particulier avec la récente acquisition par Royal Gold, Inc. (RGLD) en octobre 2025. La réponse courte est que, sur la base des mesures de 2025, le cours de l'action était évalué pour une croissance significative, montrant des signes classiques d'une valorisation premium jusqu'à l'annonce de l'acquisition.

Le dernier cours de négociation de Sandstorm Gold Ltd. $12.12 le 17 octobre 2025, juste avant le déremboursement. Ce prix reflétait un marché prêt à payer un multiple élevé pour les redevances et le modèle de streaming de l'entreprise.

• Cours/bénéfice courant (P/E) : 104.10
• Prix au livre (P/B) : 1.17
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : 26.22

Un ratio cours/bénéfice courant de 104.10 est définitivement élevé, ce qui suggère que les investisseurs pariaient massivement sur une croissance future des bénéfices qui ne s'était pas encore matérialisée dans le bénéfice net déclaré de l'exercice 2025 de 34,42 millions de dollars. Pour le contexte, un EV/EBITDA de 26.22 indique également une valorisation riche, bien supérieure à la moyenne des sociétés de matériaux de base les plus matures. Le ratio cours/valeur comptable de 1.17, cependant, est relativement modeste, ce qui est courant pour les sociétés de redevances qui n'ont pas d'actifs physiques importants et dépréciés dans leurs livres.

Performance boursière et aperçu des dividendes

Le marché avait une vision très positive de Sandstorm Gold Ltd. avant l’annonce de l’acquisition. Au cours des 52 semaines précédant novembre 2025, le cours de l'action a grimpé de plus de +106.47%. La fourchette de prix sur 52 semaines allait d'un minimum de $5.33 à un sommet de $13.09, démontrant une dynamique substantielle. Ce type d'élan précède souvent une acquisition, car le marché anticipe une issue favorable.

Voici le calcul rapide des rendements pour les actionnaires pour l’exercice 2025 :

Le rendement du dividende de 0.47% est faible, mais ce n'est pas le but d'une société de redevances ; ils privilégient le réinvestissement et la croissance plutôt que les paiements élevés. Le taux de distribution de 41.67% est durable, mais le rendement lui-même n'est pas un facteur principal pour un investisseur dans ce nom.

Consensus des analystes et contexte d’acquisition

Avant l'acquisition de Royal Gold, le consensus de Wall Street était une note « Conserver » pour Sandstorm Gold Ltd.. Il s'agit d'un signal mixte classique, où l'action est considérée comme justement valorisée ou légèrement surévaluée à son prix alors actuel.

La répartition des notes des analystes de huit sociétés était la suivante : 4 acheter, 3 conserver et 1 vendre. L'objectif de cours moyen sur douze mois était de $10.15. Pour être juste, un objectif médian de $11.75 existait également, mais les deux objectifs impliquaient une hausse limitée, voire une baisse, par rapport au prix de pré-acquisition d'environ 12,16 $. Cela suggère que même si le titre a connu une forte dynamique, les analystes ont considéré que la valorisation était tendue sur la base des seuls fondamentaux.

L'acquisition par Royal Gold, Inc. pour une valeur implicite d'environ 3,5 milliards de dollars dans une transaction entièrement en actions, a essentiellement validé le prix élevé du marché, offrant aux actionnaires de Sandstorm 0.0625 d'une action Royal Gold pour chaque action Sandstorm. Cette décision déplace l'attention des anciens investisseurs de Sandstorm vers la performance de l'entité issue du regroupement. Si vous souhaitez en savoir plus sur qui achetait avant la transaction, vous devriez consulter Exploration de Sandstorm Gold Ltd. (SAND) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Votre prochaine étape consiste à analyser la valorisation de Royal Gold, Inc., en tenant compte des actifs qu'ils viennent d'acquérir.

Facteurs de risque

Vous recherchez les risques évidents liés à la santé financière de Sandstorm Gold Ltd. (SAND) et, honnêtement, le facteur le plus important à court terme est que la société, en tant qu'entité indépendante, a été essentiellement absorbée. L'acquisition par Royal Gold, Inc. pour une valeur implicite d'environ 3,5 milliards de dollars, qui a fermé ses portes en octobre 2025, signifie le risque indépendant profile est parti. Il n’en demeure pas moins qu’il est crucial de comprendre les risques qui ont motivé la stratégie de l’entreprise jusqu’à présent pour évaluer la nouvelle entité issue du regroupement.

Avant l'accord, le paysage des risques de Sandstorm était typique d'une société de streaming et de redevances, mais avec quelques arêtes vives. Le principal défi est qu'ils sont des financiers et non des opérateurs. zéro contrôle sur les mines qui génèrent leurs revenus. Si un exploitant de mine fait une erreur, les flux de trésorerie de Sandstorm en pâtissent. C'est le principal risque opérationnel.

Risques opérationnels et externes : le prix et les gouffres

Les risques externes sont simples : la volatilité des prix des matières premières. Alors que Sandstorm Gold Ltd. a enregistré un chiffre d'affaires record de 50,1 millions de dollars au premier trimestre 2025 et 51,4 millions de dollars au deuxième trimestre 2025, cette performance est directement liée au prix de l’or, de l’argent et du cuivre. Par exemple, les prévisions de l'entreprise pour 2025 65 000 à 80 000 les onces équivalentes d’or attribuables sont sensibles ; une variation de $\pm 10\%$ des prix du cuivre et de l'argent par rapport à l'or pourrait modifier la production d'environ $\pm 1 500$ onces. C’est un énorme changement sur une mesure clé.

Ensuite, vous avez les risques opérationnels de leurs partenaires. Sandstorm compte sur ses partenaires miniers pour livrer ses résultats ; s'ils sont confrontés à des retards, si les réserves minérales sont inférieures aux prévisions ou si les récupérations métallurgiques sont médiocres, les rendements de Sandstorm en pâtissent. Cela est particulièrement vrai pour les actifs en phase de développement comme Hod Maden ou le projet MARA de Glencore. Un revers sur l’un de ces projets de croissance clés pourrait définitivement faire dérailler l’objectif à long terme de 150,000 onces d’ici 2030.

• Volatilité des prix des matières premières : impact direct sur les revenus et les flux de trésorerie.
• Risque opérationnel minier : Zéro contrôle sur la production du partenaire.
• Risque juridictionnel : changements dans la fiscalité ou la réglementation dans les opérations internationales.

Les risques sont mondiaux parce que les actifs sont mondiaux. Vous devez lire le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Sandstorm Gold Ltd. (SAND). pour voir comment ils essaient de gérer la répartition géographique de leur portefeuille.

Risques financiers et stratégiques et atténuation

Sur le plan financier, l’objectif principal en 2025 était le désendettement (réduction de la dette). L'entreprise s'efforçait de rembourser sa facilité de crédit renouvelable. Ils ont remboursé leur dette nette à hauteur de 15,0 millions de dollars au premier trimestre 2025, plus un supplément 12,0 millions de dollars peu de temps après, ramenant le solde impayé de la facilité de crédit renouvelable à 328 millions de dollars au 6 mai 2025. C'est une action claire et concrète.

Un autre risque stratégique était la perception que le marché avait de leur valeur. La direction estimait que les actions ordinaires étaient sous-évaluées et a donc renouvelé son offre publique de rachat dans le cours normal des activités (OPRNC) en mars 2025, lui permettant de racheter jusqu'à 20 millions actions. Il s’agit d’une stratégie d’atténuation directe : utiliser les flux de trésorerie pour racheter des actions lorsque le marché ne les évalue pas correctement.

Voici un aperçu rapide des principaux indicateurs financiers qui ont montré le compromis risque/récompense au début de 2025 :

La marge opérationnelle en hausse, atteignant un record 2 981 $ l'once au deuxième trimestre 2025, a montré que le modèle économique fonctionnait efficacement, mais que cette efficacité était toujours à la merci des opérations minières sous-jacentes. L'action stratégique ultime, la vente à Royal Gold, Inc., a éliminé l'exposition de la société indépendante à ces risques en la fusionnant dans une entité plus grande et plus diversifiée.

Opportunités de croissance

(SAND) en ce moment, et le principal point à retenir est le suivant : la croissance à court terme de l'entreprise est définitivement définie par un mouvement stratégique majeur, ainsi que par son pipeline organique intégré à marge élevée. Le changement le plus important est l'acquisition de la totalité des actions par Royal Gold, Inc., évaluée à environ 3,5 milliards de dollars, qui devrait être clôturée au quatrième trimestre 2025.

Il ne s'agit pas simplement d'une fusion ; c'est une réévaluation fondamentale de l'entreprise. L'entité issue du regroupement contrôlera un portefeuille massif de 393 actifs, dont 80 propriétés à flux de trésorerie, ce qui réduira considérablement le risque de concentration de votre portefeuille. Aucun actif ne représentera à lui seul plus de 12 % de la valeur liquidative (VNI), ce qui vous permettra de surmonter beaucoup plus facilement tout problème opérationnel dans une seule mine. C’est un énorme pas en avant en termes d’échelle et de stabilité.

Moteurs de croissance stratégiques : échelle et diversification

Le principal moteur de croissance est l'augmentation immédiate de la capacité financière et du positionnement sur le marché qui découle de l'union des forces avec Royal Gold, Inc. Cette échelle permet à la nouvelle société de rivaliser pour des contrats de streaming plus importants et de qualité supérieure avec les plus grands acteurs du secteur. La composition des revenus pro forma pour 2025 devrait rester dominée par l'or, avec environ 87 % des revenus provenant des métaux précieux.

Au-delà de l'acquisition, le portefeuille existant de Sandstorm Gold Ltd. produit déjà des résultats impressionnants. La société a déclaré un chiffre d'affaires record de 51,4 millions de dollars au deuxième trimestre 2025, soit une augmentation de 24 % d'une année sur l'autre, grâce aux solides prix réalisés de l'or, supérieurs à 3 300 dollars en moyenne l'once. Il s’agit d’une activité à marge élevée, purement et simplement.

Voici un aperçu rapide de l’impact financier immédiat du deuxième trimestre 2025 :

• Revenu record : 51,4 millions de dollars
• Augmentation du revenu net : 16,9 millions de dollars (une augmentation de 61 % d'une année sur l'autre)
• Marge d'exploitation de trésorerie : 2 981 $ par once d'équivalent or (GEO)

Pipeline organique et projections futures

Le pipeline de croissance organique est le moteur qui continue de fonctionner, quelles que soient les fusions et acquisitions. Sandstorm Gold Ltd. prévoit une production pour l’ensemble de l’année 2025 de 65 000 à 80 000 GEO attribuables. Cette production devrait s’accélérer considérablement à mesure que les principaux actifs de développement seront mis en ligne.

Deux actifs majeurs franchiront des étapes clés en 2025 : la mine d’or Greenstone devrait atteindre sa pleine capacité de production d’ici le milieu de l’année, et le projet Platreef devrait commencer le traitement du minerai au quatrième trimestre 2025. Ce sont des catalyseurs concrets à court terme. À plus long terme, la croissance est encore plus prononcée, la société prévoyant que la production devrait presque doubler pour atteindre environ 150 000 GEO attribuables d’ici 2030.

La valeur à long terme repose sur ces actifs de haute qualité et à longue durée de vie, notamment les projets MARA, Hod Maden et Great Bear. Vous pouvez voir ici comment l’entreprise considère ses valeurs fondamentales : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Sandstorm Gold Ltd. (SAND).

Pour une image plus claire de la trajectoire de production, considérez la croissance attendue du portefeuille existant :

Ce que cache cette estimation, c’est le potentiel d’une production encore plus importante si les prix de l’or poursuivent leur forte hausse, car le modèle de streaming offre un excellent effet de levier sur le prix des matières premières. Votre prochaine étape consiste à suivre la clôture de l'acquisition de Royal Gold, Inc. et les calendriers de montée en puissance de Greenstone et Platreef, car ce sont les événements immédiats qui débloquent de la valeur.