Décryptage de la santé financière de Sasol Limited (SSL) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Sasol Limited (SSL) et voyez un ensemble de chiffres complexes, presque contradictoires, pour l’exercice 2025, et honnêtement, vous avez raison de faire une pause. Le gros titre est que l'accent mis par la direction sur la génération de liquidités porte définitivement ses fruits, mais l'environnement macroéconomique difficile continue de peser lourdement sur le chiffre d'affaires. Plus précisément, la gestion disciplinée du capital de la société a fait grimper considérablement le flux de trésorerie disponible. 75% à 12,6 milliards de rands, un signe clair de contrôle opérationnel, et le bénéfice global par action (HEPS) a bondi de 93 % à 35,13 rands, annulant la perte de l'année dernière. Mais, et c'est là un contexte crucial, le chiffre d'affaires (recettes) a tout de même chuté de 9 % à 249 milliards de rands en raison de la baisse des prix du pétrole Rand et de la réduction des volumes de ventes. Le bilan s'est renforcé, avec une dette nette (hors loyers) en baisse de 13 % à 3,7 milliards de dollars, mais ce chiffre reste au-dessus du seuil des 3 milliards de dollars, ce qui signifie qu'aucun dividende final n'a été déclaré. Alors, comment comparer cette solide performance des flux de trésorerie à la baisse des revenus et au maintien du blocage des dividendes liés à la dette ? Nous devons analyser les risques et opportunités sous-jacents dans les segments de la chimie et de l’énergie pour voir où se situe la véritable valeur.

Analyse des revenus

Vous avez besoin d’une image claire de l’endroit où Sasol Limited (SSL) gagne de l’argent, et le principal point à retenir pour l’exercice 2025 est une contraction du chiffre d’affaires, mais avec un changement stratégique sous la surface. Le chiffre d'affaires externe total pour l'exercice clos le 30 juin 2025 s'élevait à 249 milliards de rands (milliards de rands), soit une baisse de 9 % d'une année sur l'autre. Ce déclin constitue clairement un vent contraire, mais la performance du segment raconte une histoire plus nuancée sur les produits principaux de l'entreprise.

Les principales sources de revenus de Sasol Limited proviennent de ses activités intégrées d'énergie et de produits chimiques, qui sont réparties géographiquement entre l'Afrique australe et les opérations internationales. Honnêtement, la société génère le maximum de revenus grâce à ses activités énergétiques et chimiques en Afrique australe. Ce segment comprend les composantes Afrique des carburants, du gaz et des produits chimiques, qui constituent ensemble l'épine dorsale de la génération de trésorerie de l'entreprise, même dans un environnement difficile.

Voici un calcul rapide de la manière dont les principaux segments ont contribué au chiffre d'affaires externe de 249 milliards de rands au cours de l'exercice 2025, en fonction de la localisation du client :

Ce que cache cette estimation, c’est la profonde volatilité des matières premières sous-jacentes. La baisse globale des revenus est due à une combinaison de facteurs, notamment une baisse des volumes de ventes et une baisse de 15 % du prix du pétrole Rand. En outre, les divisions Gaz et Carburants d'Afrique australe ont connu une baisse de bénéfices particulièrement préoccupante de 72 %, ce qui montre la pression exercée sur leurs principaux actifs énergétiques.

L’activité International Chemicals montre néanmoins des signes de résilience. Bien que le chiffre d'affaires global soit en baisse, le segment Amériques s'est remis d'une perte massive de l'année précédente pour afficher un bénéfice modeste au cours de l'exercice 2025. Cette reprise a été soutenue par des volumes de ventes plus élevés résultant de l'amélioration de la production américaine au quatrième trimestre, même si la baisse des prix du marché de l'éthylène aux États-Unis a partiellement compensé les gains. Le segment Eurasie s'est également concentré sur la priorité à la réalisation de valeur afin d'améliorer les prix. Il s’agit sans aucun doute d’un domaine clé à surveiller pour la stabilité future. Pour plus d'informations sur l'orientation stratégique de l'entreprise, consultez le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Sasol Limited (SSL).

Les changements significatifs dans la composition des revenus et dans la performance peuvent être résumés simplement :

• Le chiffre d'affaires total a chuté de 9% à 249 milliards de rands.
• Les bénéfices de l'énergie et des carburants en Afrique australe se sont effondrés de 72 %.
• International Chemicals (Amériques) se redresse, passant d’une perte importante à un profit.
• La baisse des volumes de ventes et la baisse du prix du pétrole Rand ont été les principales causes de la baisse des revenus.

Votre prochaine étape consiste à examiner la structure des coûts, en particulier la manière dont les 129 141 millions de rands en matériaux, énergie et consommables utilisés se comparent à la baisse des revenus. C’est là que vous découvrirez la véritable pression sur les marges.

Mesures de rentabilité

Vous regardez Sasol Limited (SSL) après une année difficile, et les chiffres sont mitigés. L’essentiel à retenir est que, même si la direction fait preuve d’un fort contrôle sur les coûts, l’environnement externe – baisse des prix du pétrole et réduction des marges de raffinage – continue de peser sur la rentabilité globale. La reprise de leurs bénéfices de base est réelle, mais il s'agit en grande partie d'un problème comptable dû à une diminution des dépréciations, et non d'un problème purement opérationnel.

Pour l'exercice 2025, Sasol Limited a déclaré un chiffre d'affaires de 249 milliards de rands, soit une baisse de 9 % par rapport à l'année précédente. Cette baisse, combinée à des difficultés opérationnelles, a directement impacté leurs marges. Néanmoins, la marge brute de l'entreprise reste solide, ce qui suggère que son processus de production est relativement efficace malgré les pressions du marché. Voici une répartition des principales marges par rapport à un homologue typique de l'industrie lourde de la chimie et de l'énergie :

La marge bénéficiaire brute de 41,9 % est sans aucun doute un point positif, dépassant largement la moyenne des pairs de l'industrie lourde d'environ 30,0 %. Cela montre un excellent contrôle sur les coûts directs de production de leurs produits chimiques et carburants. Le problème est ce qui se passe ensuite.

Tendances et efficacité opérationnelle

L'évolution de la rentabilité au cours de l'année écoulée met en évidence le caractère cyclique de l'activité et l'impact des éléments hors exploitation. L'EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement), une mesure clé des flux de trésorerie opérationnels, a baissé de 14 % à 51,8 milliards de rands. Cette baisse est due à une baisse du prix du pétrole Rand de 15 % et à une baisse de 68 % des marges de raffinage.

L'évolution spectaculaire du bénéfice net est toutefois due à une réduction massive des dépréciations (dépréciations d'actifs). Le bénéfice de base par action (BPA) a grimpé à 10,60 rands, annulant la perte de 69,94 rands par action de l'année précédente. C'est un bon signe pour le bilan, mais il faut se rappeler qu'une grande partie de ce gain provient d'une réduction ponctuelle des dépréciations de 74,9 milliards de rands à 20,7 milliards de rands. La rentabilité opérationnelle sous-jacente, mesurée par la marge bénéficiaire opérationnelle de 14,0 %, est toujours solide, mais sous pression.

L'efficacité opérationnelle de Sasol Limited est clairement un domaine d'intérêt prioritaire, et la direction s'en sort bien en termes de coûts. Ils ont réduit les dépenses en capital (CapEx) de 16 % à 25,4 milliards de rands et ont maintenu les coûts fixes en trésorerie en dessous du taux d'inflation.

• Réduire les CapEx de 16 % à 25,4 milliards de rands.
• Réduction des dépréciations totales à 20,7 milliards de rands.
• La marge brute a diminué de 12 % en raison de la baisse du chiffre d'affaires.

La marge bénéficiaire brute de 41,9 % est supérieure à celle du secteur, mais la faible marge bénéficiaire nette de 2,7 % vous indique que le lourd endettement de l'entreprise et la nécessité de déprécier d'importants actifs (dépréciations) engloutissent la majeure partie du bénéfice opérationnel. Il s’agit du défi classique pour une entreprise cyclique et dotée de nombreux actifs. Pour en savoir plus sur qui parie sur ce revirement, consultez Investisseur Exploring Sasol Limited (SSL) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Structure de la dette ou des capitaux propres

Sasol Limited (SSL) donne clairement la priorité à la réduction de la dette plutôt qu'au rendement immédiat pour les actionnaires, une décision prudente compte tenu de la volatilité des marchés de l'énergie et des produits chimiques. Ce que vous retenez principalement, c'est que le levier financier de Sasol est actuellement gérable, proche des normes du secteur, mais les perspectives négatives en matière de notation de crédit signalent la nécessité d'un remboursement continu et discipliné de la dette pour atteindre son objectif de dette nette de 3 milliards de dollars.

La dette totale de l'entreprise pour l'exercice clos le 30 juin 2025 s'élevait à 5,82 milliards de dollars américains (ou 103,3 milliards de rands), un chiffre qui comprend à la fois les obligations à long terme et à court terme. Il est encourageant de constater que la dette totale à long terme a été réduite de 12 % au cours de l'année, grâce à une forte génération de flux de trésorerie disponibles. Néanmoins, la dette nette (dette totale moins la trésorerie et les équivalents de trésorerie, hors locations) reste à 3,7 milliards de dollars américains (ou 65,0 milliards de rands). C'est définitivement le numéro à surveiller.

Ratio d’endettement et comparaison sectorielle

Le ratio d'endettement (D/E) est votre mesure rapide du levier financier, indiquant quelle part des actifs de l'entreprise est financée par la dette par rapport aux fonds des actionnaires (capitaux propres). Pour Sasol Limited, le ratio D/E à la fin de l’exercice 2025 était d’environ 0,66 (calculé à partir de 103,3 milliards de rands de dette totale contre 157,6 milliards de rands de capitaux propres totaux).

Ce ratio est bien placé, en particulier pour une entreprise à forte intensité de capital comme une entreprise intégrée d’énergie et de produits chimiques. Voici une carte rapide de la façon dont Sasol se compare aux moyennes de l'industrie américaine à la fin de 2025 :

• Sasol Limited (SSL) D/E : $\environ$ 0,66
• Moyenne de l’industrie chimique : 0.78
• Moyenne du sous-secteur intégré du pétrole et du gaz : 0.61

Le D/E de Sasol est légèrement supérieur à la moyenne du sous-secteur intégré du pétrole et du gaz, mais confortablement inférieur à la moyenne générale de l'industrie chimique. Cela suggère un effet de levier modéré profile, mais le marché reste prudent.

Activité récente de la dette et perspectives de crédit

L'activité récente de Sasol en matière de dette est axée sur la gestion des échéances et la diversification. En juillet 2025, la société a clôturé avec succès une émission d'obligations à taux variable de 5,3 milliards de rands ZAR, ce qui permet d'aligner la devise des passifs régionaux sur les flux de trésorerie et de fournir des liquidités. Il s’agit d’une gestion de trésorerie standard, mais le sentiment du marché du crédit se tend.

Les principales agences de notation de crédit ont fait preuve de prudence : S&P a confirmé la note de Sasol à BB+ mais a révisé la perspective de stable à négative le 14 octobre 2025. Moody's a pris une décision similaire en mai 2025, confirmant la note Ba1 mais changeant la perspective à négative. Tous deux ont cité comme principaux risques la faiblesse persistante des prix du pétrole et des produits chimiques et la faible dynamique de la demande. Cela signifie que toute nouvelle émission de dette entraînera probablement un coût plus élevé.

Équilibrer le financement par emprunt et le financement par actions

Le cadre d'allocation du capital de la société favorise clairement à l'heure actuelle la réduction de la dette plutôt que le financement par actions. La politique de dividende de Sasol est directement liée à son niveau d'endettement net : un dividende n'est envisagé que si la dette nette (hors loyers) est durablement inférieure à 3 milliards de dollars. La dette nette à la fin de l’exercice 2025 s’élevant à 3,7 milliards de dollars, le conseil d’administration n’a déclaré aucun dividende final.

Il s’agit d’un compromis évident : la direction utilise un solide flux de trésorerie disponible, qui a augmenté de 75 % pour atteindre 12,6 milliards de rands au cours de l’exercice 2025, pour rembourser la dette plutôt que de la distribuer aux actionnaires. Ils imposent essentiellement un rééquilibrage de la dette en capitaux propres en conservant les bénéfices. Sasol vise à atteindre ce seuil de dette nette de 3 milliards de dollars entre les exercices 2027 et 2028, date à laquelle les investisseurs peuvent s'attendre à un rétablissement des dividendes. Vous pouvez trouver une analyse plus approfondie de ces facteurs financiers dans l’article complet : Décryptage de la santé financière de Sasol Limited (SSL) : informations clés pour les investisseurs

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si Sasol Limited (SSL) peut couvrir ses obligations à court terme tout en naviguant sur un marché énergétique volatil. La réponse courte est oui, la position de liquidité de l'entreprise est solide, soutenue par une augmentation significative des flux de trésorerie disponibles, mais vous devez surveiller la tendance à la hausse du fonds de roulement.

Au cours de l’exercice 2025 (FY25), Sasol Limited a démontré une solide liquidité actuelle. Le ratio de liquidité générale pour l'exercice 25 s'élevait à 1,87, ce qui signifie que la société dispose de 1,87 rand d'actifs courants pour chaque 1,00 rand de passif à court terme. C'est un tampon très sain. Le ratio rapide (ou ratio de test), plus strict, qui exclut les stocks, était également robuste à 1,27 en octobre 2025. Un ratio rapide supérieur à 1,0 suggère que l'entreprise peut couvrir ses dettes immédiates sans avoir à vendre ses stocks dans la précipitation. C'est certainement un bon signe pour la santé financière à court terme.

Dynamique du fonds de roulement et des flux de trésorerie

Le tableau du fonds de roulement montre un compromis. Bien que les ratios de liquidité soient solides, le pourcentage net du fonds de roulement commercial par rapport au chiffre d'affaires a augmenté à 15,4 % au cours de l'exercice 25, contre 14,2 % l'année précédente. Cela signifie qu'une part légèrement plus élevée du chiffre d'affaires est liée aux actifs courants tels que les stocks et les comptes clients. Vous souhaitez voir ce chiffre se stabiliser ou diminuer, car cela libère de l’argent pour d’autres utilisations.

Le tableau des flux de trésorerie pour l’exercice 25 raconte l’histoire d’une gestion financière disciplinée, malgré une baisse des bénéfices de base :

• Flux de trésorerie opérationnel (OCF) : L'OCF représentait un montant substantiel de 38 336 millions de rands.
• Flux de trésorerie d'investissement (ICF) : Les dépenses en capital (CapEx), une composante majeure de l'ICF, ont été réduites de 16 % à 25 413 millions de rands. Cette discipline en matière de capital constitue une mesure de gestion claire visant à préserver la trésorerie.
• Flux de trésorerie de financement (FCF) : Le flux de trésorerie disponible (FCF) de la société a augmenté de façon massive de 75 %, pour atteindre 12 558 millions de rands. Cette augmentation du FCF a été soutenue par les mesures de réduction des coûts prises par la direction et par un règlement en espèces légal unique de 4,3 milliards de rands de la part de Transnet.

Voici le calcul rapide : le fort OCF a facilement financé les faibles CapEx, ce qui a donné lieu à une excellente génération de FCF. Ce FCF a ensuite été utilisé pour rembourser la dette, la dette nette (hors loyers) ayant diminué de 13% à 64 964 millions de rands.

Risques et atouts à court terme

La direction a explicitement déclaré qu'elle maintenait une forte liquidité, ce qui est soutenu par les chiffres. Ils ont mis en place un programme de couverture pour l’exercice 26 afin de protéger le bilan contre la volatilité des prix du pétrole. Quelques risques à court terme persistent néanmoins. L'EBITDA ajusté de la société a diminué de 14 % pour atteindre 51 764 millions de rands au cours de l'exercice 25, ce qui montre que la rentabilité de base est sous la pression de la baisse des prix du pétrole en rand par baril et de la baisse des volumes de ventes. Il faut également garder un œil sur les niveaux élevés d’endettement, qui restent un risque majeur malgré les récents remboursements, car ils retardent le versement des dividendes.

Pour approfondir l’orientation stratégique qui sous-tend ces mouvements financiers, vous devriez consulter le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Sasol Limited (SSL).

En fin de compte, Sasol Limited dispose de suffisamment de liquidités et d’actifs liquides pour gérer ses opérations quotidiennes et assurer confortablement le service de sa dette à court terme. L’accent mis sur la réduction des dépenses en capital et sur la réduction de la dette constitue une stratégie claire et réalisable pour améliorer la solvabilité à long terme.

Analyse de valorisation

Vous regardez Sasol Limited (SSL) après une hausse significative, et la question centrale est de savoir si la récente hausse l'a poussé en territoire surévalué. Ce qu'il faut retenir directement, c'est que Sasol Limited semble être sous-évaluée sur une base multiple, se négociant à des niveaux de valeur élevés par rapport à ses pairs et aux moyennes historiques, mais le consensus « Réduire » du marché reflète de réels risques opérationnels et liés aux matières premières.

Le titre a connu une forte reprise, avec un prix en hausse de 23,24 % au cours des 12 derniers mois et un rendement depuis le début de l'année de 50,00 % en novembre 2025. C'est un mouvement énorme. Néanmoins, le prix actuel de l'action, d'environ 6,85 dollars, se situe bien dans sa fourchette de 52 semaines allant de 2,78 dollars à 7,39 dollars, ce qui suggère qu'il y a eu de la volatilité, mais le titre évolue dans la bonne direction. Cette performance récente est un signal clair de l'optimisme du marché quant au plan de redressement de l'entreprise.

Sasol Limited est-elle surévaluée ou sous-évaluée ?

Pour déterminer si Sasol Limited est une stratégie de valeur ou un piège, nous devons regarder au-delà du cours de l’action et examiner les principaux multiples de valorisation. Le calcul rapide suggère ici une société se négociant à un rabais important, ce qui est typique pour une entreprise cyclique confrontée à un endettement élevé et à des défis opérationnels, mais cela indique également un potentiel de hausse si la direction exécute son plan.

Voici un aperçu des principaux ratios de valorisation basés sur les dernières données disponibles pour l'exercice 2025 :

Le ratio P/B de 0,32 et l’EV/EBITDA de 2,7x sont les chiffres les plus convaincants. Un EV/EBITDA de 2,7x est une lecture de grande valeur, surtout si l'on considère que Sasol Limited s'est historiquement négociée à un rabais important par rapport à ses pairs. Si la valorisation relative de Sasol Limited revenait ne serait-ce qu'à mi-chemin de sa moyenne sur cinq ans par rapport à ses pairs, vous pourriez assister à un rallye substantiel. Il s’agit d’une configuration classique d’investissement de valeur, mais vous devez être à l’aise avec les risques opérationnels. Pour en savoir plus sur le côté opérationnel, voir Décryptage de la santé financière de Sasol Limited (SSL) : informations clés pour les investisseurs.

Dividendes et sentiment des analystes

La situation des dividendes reflète clairement l'accent mis par l'entreprise sur la réduction de la dette et la stabilité opérationnelle en matière de paiements aux actionnaires. Pour l'exercice clos en juin 2025, le taux de distribution des dividendes était de 0 %, ce qui signifie que tous les bénéfices ont été conservés ou utilisés à d'autres fins, et non distribués aux actionnaires. Le rendement actuel du dividende est faible, à environ 1,12 %.

Le consensus des analystes est prudent, ce qui est certainement important à prendre en compte dans votre décision. La note consensuelle globale sur Sasol Limited est Réduire, résultant d'un mélange de notes « Conserver » et « Vendre » de divers analystes. Plus précisément, deux analystes en investissement ont attribué à l'action une note de conservation et un autre a attribué une note de vente. Morgan Stanley, par exemple, a abaissé la note du titre à « Equal Weight » (Hold) en septembre 2025.

• Consensus des analystes : réduire/conserver.
• Principaux risques : volatilité des prix du pétrole, offre excédentaire sur le marché des produits chimiques et niveaux d’endettement élevés.
• Action : Attendez une amélioration durable du flux de trésorerie disponible avant d’espérer une augmentation significative du dividende.

Le marché vous dit qu’il s’agit d’un redressement et non d’un versement de dividendes stable. Finances : Surveillez le ratio dette nette/EBITDA pour confirmer que la réduction de la dette est sur la bonne voie.

Facteurs de risque

Il faut voir clairement les risques, car Sasol Limited (SSL) est une bête complexe : c'est un acteur mondial de la chimie mais aussi une société énergétique sud-africaine confrontée à des difficultés opérationnelles et macro-économiques uniques. L’essentiel à retenir est que même si la direction prend des mesures concrètes pour stabiliser l’entreprise, la volatilité des marchés externes et la fiabilité opérationnelle interne restent les plus grandes menaces pour les flux de trésorerie disponibles.

Honnêtement, le plus grand risque est une combinaison d’exposition aux prix des matières premières et de contretemps opérationnels. Sasol a besoin de prix du pétrole supérieurs à 60 dollars le baril pour atteindre le seuil de rentabilité au niveau du flux de trésorerie disponible (FCF) en 2026, selon les estimations des analystes. De plus, l’offre excédentaire prolongée sur le marché mondial des produits chimiques continue de peser sur les marges, une tendance qui devrait persister jusqu’en 2025. Il s’agit d’un double coup dur : la faiblesse des prix du pétrole nuit au secteur énergétique et la faiblesse de la demande nuit au secteur chimique.

Voici un aperçu rapide des principaux risques et de la réponse de l'entreprise :

• Fiabilité opérationnelle : Des pannes imprévues chez Secunda Operations (SO) et Natref ont nui aux volumes de production au cours de l’exercice 2025.
• Volatilité des prix des matières premières : La faiblesse des prix du pétrole brut et la faiblesse des marges de raffinage ont un impact direct sur les bénéfices.
• Offre excédentaire de produits chimiques : Les ajouts de capacité mondiale dépassent la croissance de la demande, ce qui maintient les prix à un niveau bas.
• Levier financier : Des niveaux d’endettement élevés limitent l’allocation du capital et le paiement des dividendes.

Pressions internes et opérationnelles

Les défis internes de l'entreprise sont centrés sur ses opérations sud-africaines. La qualité du charbon à Secunda est un problème persistant, obligeant Sasol à réduire sa propre production de charbon d'environ 2 millions de tonnes et à acheter du charbon externe de meilleure qualité. Cela crée un double frein financier : un volume de production inférieur et des coûts de production plus élevés. En réponse, le projet d'épierrage à Secunda constitue une stratégie d'atténuation essentielle, en passe d'être achevée au cours du premier semestre de l'exercice 2026, avec un coût prévu inférieur à 1 milliard de rands.

Un autre risque opérationnel immédiat concerne la raffinerie de Natref, où l'actionnaire minoritaire Prax SA a déposé une demande de sauvetage en octobre 2025. Sasol s'efforce d'assurer la continuité de la raffinerie, mais cela introduit un élément d'incertitude dans la chaîne d'approvisionnement. Vous ne pouvez pas vous permettre de perturbations lorsque les marges sont serrées.

Risques financiers et stratégiques

Le bilan, bien que s’améliorant, reste néanmoins porteur d’un endettement important. À la fin de l'exercice 2025 (FY2025), la dette nette (hors baux) s'élevait à 65,0 milliards de rands, soit une baisse de 13 % par rapport à l'année précédente. Ce chiffre reste supérieur au déclencheur de dividende révisé et plus conservateur de la société, durablement inférieur à 3 milliards de dollars. C'est pourquoi aucun dividende n'a été déclaré pour l'exercice 2025, malgré une augmentation de 75 % du flux de trésorerie disponible à 12,6 milliards de rands.

La société fait face à ce risque financier grâce à une gestion disciplinée du capital. Par exemple, les dépenses en capital (CapEx) pour l’exercice 2025 s’élevaient à 25,4 milliards de rands, soit 16 % de moins que l’année précédente. En outre, Sasol a couvert environ 40 % de sa production de carburants synthétiques en 2026 en utilisant des options de vente avec un prix d'exercice proche de 60 $/baril pour garantir une certaine protection de la marge.

Voici un calcul rapide du paysage des risques financiers pour l’exercice 2025 :

L’atténuation stratégique réside dans l’optimisation du portefeuille, comme la sortie de l’activité phénolique aux États-Unis en mars 2025, qui vise à améliorer les marges et à se concentrer sur des actifs de base à rendement plus élevé. Il s’agit sans aucun doute d’un pas dans la bonne direction pour une entreprise aux prises avec des projets de grande envergure et complexes.

Pour en savoir plus sur ces chiffres, consultez l’article complet sur Décryptage de la santé financière de Sasol Limited (SSL) : informations clés pour les investisseurs.

Opportunités de croissance

Vous regardez au-delà des résultats mitigés de 2025-a 9% baisse du chiffre d'affaires à 249 milliards de rands-et demander d'où viennent les flux de trésorerie futurs. C'est la bonne question, et la réponse réside dans une stratégie à deux moteurs : l'auto-assistance opérationnelle et une transition décisive vers des produits chimiques et énergétiques durables. Sasol Limited utilise sa base technologique unique pour progresser dans la chaîne de valeur, et c'est là que la croissance se dessine définitivement.

La croissance à court terme est ancrée dans la réparation des opérations principales. Par exemple, le projet d’épierrage chez Secunda Operations est crucial ; sa mise en ligne est prévue dans décembre 2025 et devrait immédiatement augmenter le rendement du gazogène. Cette amélioration opérationnelle est un levier clé pour porter les volumes de production à plus de 7,4 millions de tonnes d’ici l’exercice 2028, ce qui comble un écart de volume important. Sasol Limited a également un objectif clair de réduction des coûts compris entre 10 milliards et 15 milliards de rands d’ici l’exercice 2028. C'est un énorme booster de marge.

Du côté chimique, le changement porte déjà ses fruits. L’activité International Chemicals passe d’une approche axée sur le volume à une approche axée sur la valeur, ce qui est intelligent. Ils ciblent le portefeuille International Chemicals pour en faire un Activité d'EBITDA de 750 à 850 millions de dollars US d'ici l'exercice 2028, réalisant plus qu'un 15% Marge d’EBITDA tout au long du cycle.

Voici un rapide calcul sur les prévisions à court terme :

Ce que cache cette estimation, c'est l'impact de leurs nouvelles innovations de produits et de leurs partenariats stratégiques. En octobre 2025, Sasol International Chemicals a lancé LIVINEX IO7, un tensioactif non ionique biocirculaire à base d'huile d'insecte pour les marchés du nettoyage. Il s’agit d’une évolution claire vers une chimie durable à marge élevée, qui répond à la demande des consommateurs modernes.

L'avantage concurrentiel à long terme de Sasol Limited réside dans sa technologie Fischer-Tropsch unique et sa feuille de route agressive de décarbonisation. Ils ont étendu leur ambition en matière d’énergies renouvelables à plus de 2 GW, sécurisant 757 MW à ce jour, pour remplacer l’électricité produite à partir du charbon. Cet engagement en faveur des carburants et des produits chimiques durables, y compris le carburant d'aviation durable, les positionne comme un acteur clé de la transition énergétique mondiale, en tirant parti de leur chaîne de valeur intégrée, de la ressource au produit.

Leurs avantages concurrentiels sont évidents :

• Opérations verticalement intégrées, de l’extraction des ressources à la commercialisation des produits.
• Portée mondiale avec International Chemicals servant plus de 4,000 clients à travers 88 pays.
• Technologie exclusive pour produire des carburants et des produits chimiques durables.

Pour approfondir la vision à long terme de l'entreprise, vous devriez consulter leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Sasol Limited (SSL).

L'action principale pour vous est de suivre l'exécution du projet d'épierrage de Secunda et la performance des marges de l'activité International Chemicals. Il s’agit des deux principaux moteurs contrôlables à court terme de la croissance des bénéfices.