Analyse de la santé financière de Viasat, Inc. (VSAT) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Viasat, Inc. (VSAT) et voyez un géant des communications par satellite qui est définitivement en transition, alors passons au silence : la société a franchi une étape opérationnelle massive au cours de l'exercice 2025 (FY2025), mais le bilan exige toujours de la prudence. La bonne nouvelle est que Viasat a enregistré un bénéfice net attribuable à la société de 42 millions de dollars pour l'ensemble de l'exercice 2025, soit une évolution significative par rapport à la perte de l'année précédente, alimentée par un chiffre d'affaires record de 4,5 milliards de dollars et un solide EBITDA ajusté de 1,5 milliard de dollars. Mais voici un rapide calcul sur le risque : cette croissance est actuellement éclipsée par un endettement net substantiel, qui s'élevait à 5,66 milliards de dollars au troisième trimestre de l'exercice 2025, un chiffre directement lié aux dépenses en capital (CapEx) pour l'expansion de leur réseau mondial. Toute la thèse d'investissement repose sur la monétisation réussie de la constellation ViaSat-3, qui promet de générer de la bande passante future, mais jusqu'à ce que cette capacité soit pleinement opérationnelle et génère des flux de trésorerie, la dette élevée et un Altman Z-Score préoccupant de 0,62 signifient qu'il s'agit d'un jeu à enjeux élevés.

Analyse des revenus

Si vous regardez Viasat, Inc. (VSAT), la première chose à comprendre est que l'histoire des revenus de l'exercice 2025 est définitivement une histoire d'acquisition. La société a déclaré un chiffre d'affaires annuel d'environ 4,52 milliards de dollars pour l’exercice se terminant le 31 mars 2025. Ce chiffre représente une augmentation substantielle d’une année sur l’autre d’environ 19.02% par rapport à l'exercice précédent, une hausse largement due à l'intégration en année pleine de l'acquisition d'Inmarsat. Cette fusion a fondamentalement remodelé la composition des revenus de l’entreprise.

Les flux de revenus de Viasat, Inc. proviennent principalement de deux segments principaux : les services de communication et la défense et les technologies avancées. Les services de communication constituent le moteur de revenus dominant, mais il s'agit d'un moteur complexe. Ce segment comprend la connectivité de l'aviation commerciale, les SATCOM gouvernementaux, les services maritimes et le haut débit fixe. Le segment Défense et technologies avancées (DAT), qui couvre les liaisons de données tactiques, la cybersécurité et l'assurance de l'information, est plus petit mais affiche une dynamique de croissance plus ciblée.

Voici un calcul rapide de la manière dont ces segments ont contribué au chiffre d'affaires total de l'exercice 2025. 4,52 milliards de dollars:

Alors que l'ensemble 19.02% La croissance des revenus semble forte sur le papier, il faut regarder au-delà du chiffre global, qui est gonflé par l'acquisition. La véritable histoire réside dans les tendances sous-jacentes du segment. Par exemple, au quatrième trimestre de l'exercice 2025, le segment DAT a affiché une forte croissance d'une année sur l'autre de 11%. C’est une solide performance organique.

Mais, pour être honnête, cette croissance a été compensée par une baisse des revenus dans certaines parties du segment des services de communication. Plus précisément, Viasat, Inc. est confrontée à des pressions continues dans son secteur d'activité de services fixes et autres (FS&O) et dans certains services maritimes. La société s’oriente stratégiquement vers des opportunités de défense à marge plus élevée, ce qui permet de constater un changement d’orientation évident. Il s’agit d’un cas classique de gestion d’entreprises existantes tout en investissant dans des domaines de croissance futurs.

Ce changement stratégique est évident lorsque l’on décompose la dynamique interne du segment des services de communication. Les moteurs de croissance sont très spécifiques, même si d’autres domaines sont en déclin :

• Services aéronautiques : l'augmentation du nombre d'avions en service a stimulé la croissance.
• SATCOM du gouvernement : a constaté une forte 16% croissance d’une année sur l’autre au quatrième trimestre de l’exercice 2025.
• Services fixes et autres (FS&O) : continue de faire face à des pressions et à un déclin.

Le segment de la défense et des technologies avancées, quant à lui, constitue un point positif évident, avec de solides performances dans les produits de réseaux tactiques et la sécurité de l'information. La stabilité et la croissance de ce segment sont un élément essentiel de la thèse d'investissement. Pour une analyse plus approfondie de la valorisation et du risque profile, vérifier Analyse de la santé financière de Viasat, Inc. (VSAT) : informations clés pour les investisseurs.

Mesures de rentabilité

Vous regardez Viasat, Inc. (VSAT) parce que vous voyez le potentiel de la connectivité mondiale par satellite, mais les chiffres de rentabilité racontent une histoire qui nécessite une vision lucide. La conclusion directe est la suivante : Viasat, Inc. est une entreprise à marge brute élevée qui est encore plongée dans un cycle d'investissement à forte intensité de capital, ce qui signifie que la rentabilité GAAP reste négative pour le moment.

Pour l'exercice 2025, clos le 31 mars, Viasat, Inc. a déclaré un chiffre d'affaires total d'environ 4,52 milliards de dollars. Cependant, le simple coût de la construction et du lancement d’un réseau mondial, en particulier suite à l’acquisition d’Inmarsat, pèse lourdement sur les résultats financiers. L’entreprise enregistre une perte nette importante, une tendance que nous devons comprendre avant de prendre une décision. Il s'agit d'un jeu d'infrastructure classique : des coûts initiaux importants, des bénéfices différés.

Marges brutes, opérationnelles et nettes : aperçu de l'exercice 2025

Lorsque nous décomposons le compte de résultat, nous constatons une séparation claire entre l’efficacité de l’activité principale et la traînée opérationnelle totale. Voici un calcul rapide des principaux ratios de rentabilité de Viasat, Inc. au cours de l'exercice 2025 :

• Marge bénéficiaire brute : Environ 33.0%. Ceci est calculé à partir d'un bénéfice brut d'environ 1,49 milliard de dollars sur 4,52 milliards de dollars en revenus. Cette marge montre que l'activité principale des services par satellite est fondamentalement saine au niveau des produits, couvrant le coût des marchandises vendues.
• Marge bénéficiaire d'exploitation : Un négatif -2.16%. C’est là que les lourdes dépenses en recherche, développement et frais d’administration générale poussent l’entreprise à une perte avant intérêts et impôts.
• Marge bénéficiaire nette : Environ -12.7%. Sur la base d'une perte nette GAAP d'environ -575 millions de dollars sur 4,52 milliards de dollars en revenus, la perte nette est substantielle.

L’écart entre la marge brute de 33,0 % et la marge opérationnelle négative est la véritable histoire ici. Cela montre que Viasat, Inc. dépense plus pour gérer son activité - y compris la dépréciation et l'amortissement (D&A) de ses énormes actifs satellitaires - que pour ses services de base. Les coûts d'exploitation résultant de l'acquisition d'Inmarsat et du satellite Viasat-3 sont un facteur majeur qui fait chuter les coûts d'exploitation dans le rouge.

Efficacité opérationnelle et comparaison sectorielle

L’efficacité opérationnelle, mesurée par la gestion des coûts et l’évolution des marges, présente un tableau mitigé. D'une part, la composition des revenus de Viasat, Inc. s'améliore, les services de communication récurrents contribuant à environ 70 % du chiffre d'affaires total. Les revenus récurrents sont nettement plus stables et prévisibles. En revanche, les pertes de l'entreprise se sont accélérées, augmentant à un rythme annuel moyen de 45,2% au cours des cinq dernières années.

Pour être honnête, une marge nette négative n’est pas inhabituelle pour une entreprise en phase de croissance massive et de développement d’infrastructures, mais la comparaison avec ses pairs met en évidence le défi. Regardez les données des pairs :

La marge brute de Viasat, Inc. de 33,0 % est nettement inférieure à celle de ses pairs axés sur l'équipement comme Motorola Solutions, qui se situe autour de 50,20 %. Cela suggère que le modèle économique de Viasat, Inc., qui inclut à la fois les services et le coût élevé de l'infrastructure satellitaire, présente une rentabilité brute naturellement inférieure. profile. L'action clé pour vous est de surveiller la marge d'EBITDA ajusté, qui était de 32,7 % au quatrième trimestre de l'exercice 2025. Ce chiffre non conforme aux PCGR supprime une grande partie des D&A, vous donnant une meilleure vision de la capacité de génération de trésorerie des opérations principales avant que les lourds coûts d'investissement ne soient pris en compte. Si vous souhaitez en savoir plus sur qui adhère à cette vision à long terme, vous devriez lire Explorer Viasat, Inc. (VSAT) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Structure de la dette ou des capitaux propres

Viasat, Inc. (VSAT) est une entreprise à forte intensité de capital, son recours à l'endettement est donc un élément essentiel de son modèle, mais l'effet de levier actuel profile est agressif. À la fin de l'exercice 2025 (mars 2025), le ratio d'endettement (D/E) de Viasat s'élevait à environ 1.65, un signal clair d’un levier financier important que les investisseurs doivent surveiller de près.

Ce ratio signifie que pour chaque dollar de capitaux propres, l'entreprise a emprunté $1.65. Alors que l'ensemble du secteur des services de communication présente une large plage D/E - de 0,19 à 2,01 - le chiffre de Viasat est bien supérieur à la moyenne du secteur des équipements de communication, qui est d'environ 0.47. Un effet de levier élevé peut amplifier les rendements, mais il augmente également le risque financier, en particulier lorsque la notation de crédit S&P Global de l'entreprise est confirmée à « B+ » avec un Perspectives négatives à compter d’août 2024.

Le niveau d'endettement total est important, principalement dû aux coûts d'infrastructure massifs de sa constellation de satellites et à l'acquisition d'Inmarsat. En juin 2025, la dette totale de Viasat était d'environ 6,43 milliards de dollars, contre un total de capitaux propres d'environ 4,57 milliards de dollars. La décomposition du bilan montre un engagement important sur le long terme :

• Passifs à court terme (échus dans les 12 mois) : environ 1,16 milliard de dollars.
• Passifs à long terme (exigibles au-delà de 12 mois) : environ 9,13 milliards de dollars.

Vous pouvez voir que la structure du capital est fortement axée sur la dette à long terme pour financer les satellites ViaSat-3 et leur intégration. C’est un pari énorme sur les flux de trésorerie futurs.

La société gère activement son calendrier d’échéances, ce qui constitue une décision judicieuse et absolument nécessaire. Lors d'un événement de financement clé, Viasat a émis 1,975 milliards de dollars en septembre 2024 en billets garantis de premier rang à 9,000 % échéant en 2029. Le produit a été utilisé pour racheter les billets garantis de premier rang existants à 6,750 % échéant en 2026, repoussant ce mur d'échéance de quelques années. De plus, en mai 2025, ils ont racheté tous 442,55 millions de dollars de leurs billets de premier rang à 5,625 % échéant en 2025 en utilisant les liquidités disponibles, ce qui élimine un remboursement du principal à court terme.

La stratégie déclarée de Viasat est de modifier cet équilibre à court terme, en visant une inflexion positive des flux de trésorerie disponibles au cours du second semestre de l'exercice 2026. La direction vise une réduction de son endettement net (dette nette/EBITDA ajusté) à environ trois fois. Ce désendettement proviendra principalement de l’augmentation des bénéfices générés par la nouvelle capacité satellitaire, et non d’un remboursement massif de la dette. Ils utilisent la dette pour construire l’avenir, et maintenant ils ont besoin de l’avenir pour payer leur dette.

Voici un aperçu rapide des principaux indicateurs de financement de Viasat, Inc. (VSAT) :

Pour une analyse plus approfondie de la performance opérationnelle et de la valorisation de l'entreprise, lisez l'analyse complète sur Analyse de la santé financière de Viasat, Inc. (VSAT) : informations clés pour les investisseurs.

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si Viasat, Inc. (VSAT) peut couvrir ses obligations à court terme, et la réponse rapide est oui, mais vous devez regarder au-delà des simples ratios et prendre en compte la nature à forte intensité de capital de l'entreprise. La position de liquidité est adéquate, avec une direction axée sur la génération de liquidités et la réduction de la dette, ce qui est certainement la bonne décision compte tenu de l'importance de la dette.

Évaluation de la situation de liquidité de Viasat, Inc.

Lorsque l'on examine les ratios de liquidité de base, Viasat, Inc. montre une bonne capacité à faire face à ses dettes à court terme. Au plus récent trimestre (MRQ, terminé le 30 septembre 2025), le Rapport actuel se situe à environ 2.08, ce qui signifie que l'entreprise dispose de plus de deux dollars d'actifs à court terme pour chaque dollar de passif à court terme. C'est une position forte.

Le Rapport rapide (ou ratio de test), qui exclut les stocks - un actif moins liquide - est également solide à environ 1.84. Cela nous indique que Viasat, Inc. peut couvrir la quasi-totalité de ses dettes à court terme même sans vendre ses stocks. C'est un bon signe d'une flexibilité financière immédiate.

• Rapport actuel : 2.08 (Forte couverture à court terme).
• Rapport rapide : 1.84 (Haute capacité sans ventes de stocks).
• Gardez un œil attentif sur l'inventaire, il s'agit toujours d'un actif actuel important.

Tendances du fonds de roulement et des flux de trésorerie

L’évolution du fonds de roulement, qui correspond à l’actif à court terme moins le passif à court terme, montre une concentration délibérée sur l’efficacité. La variation des autres fonds de roulement de Viasat, Inc. pour l'ensemble de l'exercice 2025 (exercice 2025) était une baisse de -169 millions de dollars. Cela est souvent dû à une diminution des stocks et d'autres actifs courants, comme on l'a vu au cours de l'exercice 2025 avec un 23,94 millions de dollars diminution des stocks et une 38,74 millions de dollars diminution des Autres actifs courants. Cette réduction du besoin net en fonds de roulement peut effectivement générer des liquidités pour l'exploitation, ce qui constitue une tendance positive pour une entreprise en pleine maturité.

Le tableau des flux de trésorerie donne l’image la plus claire de la santé opérationnelle. Pour l'exercice 2025, Viasat, Inc. a livré un Flux de trésorerie opérationnel de plus 900 millions de dollars, ce qui représente une croissance de plus de 30 % sur un an. Cette forte génération de trésorerie opérationnelle est cruciale pour une entreprise ayant des besoins élevés en investissements (CapEx), notamment dans les communications par satellite.

Voici le calcul rapide des composantes des flux de trésorerie pour l’exercice 2025 :

Préoccupations et atouts en matière de liquidité

Le principal point fort réside dans le solide flux de trésorerie opérationnel et dans les ratios courants et rapides sains. La société génère des liquidités importantes grâce à son activité principale, ce qui constitue un élément fondamental de stabilité. Le positif 50 millions de dollars Le flux de trésorerie disponible pour le quatrième trimestre de l'exercice 2025 indique que l'entreprise commence à couvrir ses dépenses d'investissement importantes (CapEx) avec des liquidités générées en interne, un point d'inflexion clé pour une société satellite à forte intensité de capital.

Toutefois, l'important fardeau de la dette, 7,5 milliards de dollars-est l'éléphant dans la pièce. Même si la liquidité à court terme est bonne, la solvabilité à long terme (la capacité à faire face aux dettes à long terme) est directement liée à leur capacité à exécuter leur constellation de satellites ViaSat-3 et à générer les revenus nécessaires au service de cette dette. La direction a explicitement déclaré que le remboursement de la dette était sa principale priorité en matière d'allocation de capital. Pour une analyse plus approfondie de la situation à long terme, consultez l’article complet sur Analyse de la santé financière de Viasat, Inc. (VSAT) : informations clés pour les investisseurs.

Analyse de valorisation

Vous regardez Viasat, Inc. (VSAT) et essayez de déterminer si le rallye massif de cette année signifie que le titre est surévalué ou s'il y a encore de la place pour courir. La réponse courte est que les mesures traditionnelles sont mitigées, mais le marché parie clairement sur la croissance future et un changement stratégique potentiel, ce qui en fait un pari classique sur les actions de croissance.

Le titre a connu une hausse monumentale, avec une variation de prix de plus de 52 semaines. +337.95% jusqu’en novembre 2025, en grande partie grâce aux évolutions stratégiques et à l’intégration d’Inmarsat. Le cours de l'action a récemment clôturé autour $30.35, ce qui représente une hausse significative par rapport à son plus bas niveau sur 52 semaines $7.36.

Voici un calcul rapide des multiples de valorisation clés, en utilisant les données des douze derniers mois (TTM) à la fin de 2025 :

• Rapport cours/bénéfice (P/E) : Sans objet (N/A). Le bénéfice par action TTM de la société est négatif, à environ $-4.00, donc le ratio P/E est négatif (environ -8.74). Ceci est typique pour une entreprise qui investit massivement dans des infrastructures telles que la constellation ViaSat-3.
• Prix au livre (P/B) : Le ratio P/B s’élève à un bon 0,91. Cela suggère que l'action se négocie en dessous de sa valeur comptable, ce qui peut souvent indiquer une sous-évaluation, en particulier pour une société satellite disposant de nombreux actifs.
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : Il s’agit sans doute de la mesure la plus utile ici, compte tenu des bénéfices négatifs. L'EV/EBITDA de Viasat, Inc. est d'environ 7,03x. Pour être honnête, ce chiffre est nettement inférieur à la médiane du secteur 13,53x, ce qui suggère que Viasat, Inc. est sous-évalué par rapport à ses pairs sur la base des flux de trésorerie d'exploitation.

La société ne verse pas de dividende, avec un rendement en dividende TTM de 0.00%. Cela signifie que les investisseurs ne devraient pas s’attendre à des revenus provenant des actions ; tous les rendements proviendront de l’appréciation des prix.

Lorsque vous regardez Wall Street, le consensus est mitigé mais plutôt positif, reflétant la nature à haut risque et à haut rendement du titre. L'objectif de cours moyen des analystes se situe autour de $32.75, suggérant une légère hausse par rapport au prix actuel. Cependant, l'éventail des cibles est vaste, allant d'un minimum de $12.00 à un sommet de $52.00. Cet écart vous indique que les analystes sont divisés sur le succès final du déploiement de ViaSat-3 et sur la valeur stratégique de l'entité combinée suite à l'acquisition d'Inmarsat. Honnêtement, l’écart important indique un degré d’incertitude incontestablement élevé.

La répartition des notes des analystes est claire :

Cela montre une note consensuelle « Conserver » de la part de certains agrégateurs, mais la majorité des notes sont toujours « Acheter ». Le marché attend des preuves opérationnelles plus claires de la nouvelle flotte de satellites. Pour en savoir plus sur qui achète et pourquoi, vous devriez être Explorer Viasat, Inc. (VSAT) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Facteurs de risque

Vous regardez Viasat, Inc. (VSAT) et constatez la forte croissance des secteurs de la défense et de l'aviation, mais honnêtement, le principal risque vous regarde directement depuis le bilan : effet de levier. La santé financière de l'entreprise est actuellement définie par un endettement important et le risque d'exécution lié à l'expansion massive de son réseau satellite.

Au troisième trimestre de l'exercice 2025, la dette nette de Viasat s'élevait à environ 5,66 milliards de dollars, un niveau qui fait de la réduction de l’endettement une priorité absolue pour l’allocation du capital. Ce niveau élevé d’endettement se reflète dans un faible ratio de couverture des intérêts d’à peine 0.17 en juin 2025, ce qui suggère que le bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) de l'entreprise couvre à peine ses charges d'intérêts. C’est une situation difficile, donc tout problème opérationnel inattendu pourrait exercer une pression sérieuse sur la liquidité.

Vents contraires opérationnels et stratégiques

L’entreprise se trouve dans une transition complexe, s’orientant vers les segments de la mobilité et de la défense à forte marge tout en gérant le déclin de ses activités historiques. Cela crée quelques risques opérationnels distincts que vous devez suivre :

• Érosion des revenus hérités : La pression sur les revenus se poursuit dans le secteur du haut débit fixe aux États-Unis, le nombre d'abonnés diminuant à mesure que la capacité est transférée vers l'aviation commerciale à plus forte valeur ajoutée. Les recettes maritimes ont également connu une 8% baisse d'une année sur l'autre au troisième trimestre de l'exercice 2025 en raison de la pression sur les prix et de la migration des anciens services en bande L.
• Retards ViaSat-3 : La date de mise en service du satellite ViaSat-3 Flight 3 devrait être légèrement retardée, potentiellement décalée vers l'année civile 2026. Les retards dans la mise en ligne de nouvelles capacités ont un impact direct sur le potentiel de croissance future des revenus des services.
• Intégration et Personnel : Intégrer une acquisition massive comme Inmarsat n’est jamais facile ; les tensions géopolitiques et les obstacles réglementaires pourraient encore perturber la pleine réalisation des synergies. En outre, le départ de dirigeants clés, comme le président en janvier 2025, introduit des incertitudes à court terme lors d’une phase d’intégration critique.

Voici le calcul rapide : Viasat a signalé une perte nette de 158 millions de dollars au troisième trimestre de l’exercice 2025, contre une perte nette de 124 millions de dollars un an auparavant. Vous devez voir ce nombre diminuer rapidement pour prouver que le pivot stratégique fonctionne.

Pressions concurrentielles et réglementaires

Le marché des communications par satellite (SatCom) ne s’améliore décidément pas. Viasat, Inc. est confrontée à une concurrence intense de la part d'acteurs établis et de nouvelles constellations en orbite terrestre basse (LEO) bien financées.

Dans le segment des services de communication, Viasat, Inc. affronte des piliers comme AT&T et DISH Network. Dans le segment de la défense et des technologies avancées, un moteur de croissance clé, la concurrence vient des grands fabricants d'électronique de défense comme General Dynamics. De plus, tout changement réglementaire défavorable concernant la disponibilité du spectre ou les emplacements orbitaux pourrait avoir de graves conséquences sur leur capacité à déployer de nouveaux produits et services à l’échelle mondiale.

Stratégies d'atténuation et actions claires

L’équipe dirigeante n’ignore pas ces enjeux. La stratégie d’atténuation de base consiste à mettre l’accent sur l’efficacité du capital et à tirer parti des segments à forte croissance pour compenser les déclins historiques :

• Voie de désendettement : La société vise un flux de trésorerie disponible (FCF) positif d’ici le second semestre de l’exercice 2026, ce qui constitue une voie claire vers la réduction du ratio dette/EBITDA. Les dépenses en capital (CapEx) sont gérées, avec une réduction des prévisions de CapEx pour l'exercice 2025.
• Pivot stratégique : Ils transfèrent activement leur capacité vers le segment Aviation, qui a vu les avions commerciaux en service augmenter d'environ 13% d’une année sur l’autre au troisième trimestre de l’exercice 2025. Le lancement de la plateforme NexusWave est la réponse directe à la pression sur les revenus maritimes, et devrait générer des revenus de service considérablement plus élevés par navire.
• Réduction des risques : Pour atténuer le risque de retard de ViaSat-3, Viasat, Inc. a optimisé sa capacité satellitaire existante et sécurisé la capacité de tiers. Il s’agit d’une décision judicieuse pour maintenir la continuité du service.

Pour approfondir les chiffres qui sous-tendent cette stratégie, vous devriez lire Analyse de la santé financière de Viasat, Inc. (VSAT) : informations clés pour les investisseurs.

Opportunités de croissance

Vous regardez actuellement Viasat, Inc. (VSAT), et la question centrale est de savoir si la croissance future peut justifier les lourdes dépenses en capital et le niveau d'endettement. La réponse courte est oui, mais la thèse d’investissement repose entièrement sur la monétisation réussie de leur nouvelle capacité satellitaire massive.

L'histoire de croissance de Viasat, Inc. pour les prochaines années est une transition classique de l'infrastructure au service. L'exercice 2025 (FY2025) a été une année de fondation solide avec un chiffre d'affaires record de 4,5 milliards de dollars et EBITDA ajusté de 1,55 milliard de dollars, mais le véritable avantage vient de la nouvelle capacité enfin mise en ligne.

Principaux moteurs de croissance : nouvelles capacités et portée mondiale

Le principal moteur est la constellation ViaSat-3, conçue pour modifier fondamentalement l'empreinte et la capacité mondiales de Viasat, Inc. Le lancement réussi du vol 2 (F2) de ViaSat-3 fin 2025 constitue une étape cruciale ; ce satellite unique devrait pratiquement doubler la capacité totale de bande passante de l'entreprise, en particulier à travers les Amériques. Vous ne pouvez pas surestimer l’impact du doublement de la capacité de votre réseau.

• ViaSat-3 F2 : Double la capacité du réseau pour les Amériques.
• Intégration Inmarsat : Étend la couverture mondiale, en ajoutant un spectre crucial en bande L et en bande S.
• Carnet de retard en matière de défense : Carnet de commandes record du segment Défense et Technologies Avancées (DAT) de 984 millions de dollars à la fin de l’exercice 2025.

L'intégration de l'acquisition d'Inmarsat, qui constitue un axe majeur pour le 1,2 milliard de dollars Le plan CapEx pour l’exercice 2026 est également essentiel. Cela donne à Viasat, Inc. une flotte multi-orbites et multi-bandes beaucoup plus résiliente et accessible à l’échelle mondiale qu’un concurrent à architecture unique.

Projections de revenus et évolution des bénéfices

Les analystes prévoient un redressement significatif des bénéfices à mesure que la nouvelle capacité sera monétisée. Alors que la société a enregistré une perte nette GAAP de 575 millions de dollars pour l’exercice 2025, les estimations prospectives sont beaucoup plus optimistes. Le marché intègre la transition d’une phase de développement à forte capitalisation vers une phase de service à marge élevée.

Voici le calcul rapide : le consensus prévoit que les revenus de Viasat, Inc. augmenteront d'environ 3.9% par an, mais le véritable atout est la croissance du bénéfice par action (BPA), qui devrait augmenter de 57.6% par an au cours des prochaines années. Il s’agit du levier d’exploitation que vous souhaitez obtenir d’une entreprise à forte intensité de capital.

À plus long terme, le récit prévoit que les revenus atteindront 5,0 milliards de dollars et les bénéfices atteignent 534,2 millions de dollars d'ici 2028. Cela représente un énorme changement par rapport à la perte nette actuelle, mais cela nécessite une exécution sans faille du déploiement de ViaSat-3.

Initiatives stratégiques et avantages concurrentiels

Viasat, Inc. n'attend pas seulement que les satellites s'allument ; ils fidélisent de manière agressive les clients avec de nouvelles offres de services multi-orbites. La nouvelle plate-forme NexusWave, par exemple, regroupe toutes leurs options de connectivité (GEO, LEO, bande L et terrestre) en un seul service géré transparent pour le secteur maritime. Il s’agit d’une décision judicieuse car elle traduit leur investissement massif dans les infrastructures en un contrat de service simple et contraignant pour le client.

L'avantage concurrentiel de l'entreprise réside dans son approche hybride et ses liens étroits avec le gouvernement. Contrairement aux purs acteurs de l'orbite terrestre basse (LEO), Viasat, Inc. propose une combinaison de satellites en orbite terrestre géostationnaire (GEO) de grande capacité, parfaits pour le trafic concentré, et de la bande L d'Inmarsat, qui offre une couverture quasi mondiale extrêmement fiable, résistante aux intempéries. C'est pourquoi ils continuent de remporter des contrats majeurs, comme l'accord portant sur l'ensemble de leur flotte avec Etihad Airways pour leur solution de connectivité en vol Viasat Amara. Vous pouvez en savoir plus sur leurs objectifs à long terme ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Viasat, Inc. (VSAT).

Le segment Défense et technologies avancées est sans aucun doute une puissance tranquille, fournissant un flux de revenus stable et à marge élevée qui sert de couverture contre la volatilité du déploiement des satellites commerciaux. Cet arriéré record montre que le gouvernement apprécie ses capacités de communication hybrides et sécurisées.