Cross Timbers Royalty Trust (CRT) : histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

En tant que décideur doté de connaissances financières, avez-vous réellement analysé comment une entité statique et non opérationnelle comme Cross Timbers Royalty Trust (CRT) parvient à maintenir un rendement de distribution annualisé de 8,6 % en 2025 dans un contexte de marchés énergétiques volatils ? Cette fiducie statutaire unique, fondée en 1991 par XTO Energy, fonctionne uniquement comme un véhicule de transfert, ce qui signifie que sa capitalisation boursière de près de 57 millions de dollars est directement liée aux bénéfices nets des propriétés pétrolières et gazières établies au Texas, en Oklahoma et au Nouveau-Mexique. Pour être honnête, même si son chiffre d'affaires pour les neuf premiers mois de 2025 était de 4,15 millions de dollars, son modèle signifie que les détenteurs de parts sont directement exposés aux fluctuations des prix des matières premières. Il est donc absolument crucial de comprendre sa base d'actifs fixes et les mécanismes de sa distribution mensuelle de 0,036930 $ par part avant d'engager du capital.

Historique du Cross Timbers Royalty Trust (CRT)

Vous recherchez l’histoire fondamentale de Cross Timbers Royalty Trust, et c’est un peu différent d’une startup typique. Cette entité n’a pas été créée par une poignée d’entrepreneurs, mais par une grande société énergétique pour transmettre des flux de trésorerie aux investisseurs. Il s'agit d'une structure, d'un véhicule financier, et non d'une entreprise opérationnelle, son histoire est donc directement liée aux actifs et à l'entreprise qui les gère.

Chronologie de la fondation de Cross Timbers Royalty Trust (CRT)

Année d'établissement

Le Trust a été officiellement créé le 12 février 1991.

Emplacement d'origine

Elle a été créée en vertu des lois du Texas, avec son fiduciaire actuel, Argent Trust Company, opérant à Dallas, au Texas.

Membres de l'équipe fondatrice

Le Trust n'a pas été fondé par une équipe d'individus. Il a été créé par XTO Énergie Inc. (qui était auparavant connue sous le nom de Cross Timbers Oil Company) par le biais de la cession (transfert légal) d'intérêts spécifiques sur les bénéfices nets.

Capital/financement initial

Au lieu de lever des capitaux, le Trust a été doté d'actifs. XTO Energy véhiculait deux principaux ensembles d'intérêts : un 90 % d’intérêt sur les bénéfices nets dans certaines propriétés de redevances et de redevances dérogatoires, et un 75 % d'intérêt sur les bénéfices nets dans certaines propriétés en participation directe, toutes situées principalement au Texas, en Oklahoma et au Nouveau-Mexique.

Jalons de l’évolution du Cross Timbers Royalty Trust (CRT)

La trajectoire du Trust est définie par les changements structurels de son opérateur sous-jacent et des marchés financiers. Le changement le plus important n’a pas été une décision commerciale interne, mais l’acquisition massive de sa société mère.

Moments transformateurs du Cross Timbers Royalty Trust (CRT)

L'histoire du Trust peut être vue sous trois angles : sa base d'actifs statique, la propriété de son opérateur et le défi permanent des coûts excessifs pour les intérêts directs.

Le moment le plus transformateur a été le juin 2010 acquisition de XTO Energy par Exxon Mobil Corporation pour une valeur totale d'environ 41 milliards de dollars, y compris la dette. Même si le Trust lui-même n'a pas changé, sa seule source de revenus – les bénéfices nets des propriétés sous-jacentes – est devenue gérée par une supermajor. Cela a fondamentalement modifié le risque de contrepartie profile pour les porteurs de parts, le faisant passer du statut de producteur indépendant à celui de filiale de la plus grande société pétrolière cotée en bourse au monde.

Un autre facteur clé est la nature des participations de 75 % dans les bénéfices nets, qui sont soumises aux coûts de production et de développement (propriétés en participation active). Cela crée un risque perpétuel de « coûts excessifs » qui peuvent interrompre les distributions de ces propriétés spécifiques jusqu'à ce que les coûts soient récupérés. En novembre 2025, les coûts excédentaires cumulés sous-jacents restant sur les bénéfices nets de la Texas Working Interest s'élevaient au total $5,320,000. Il s’agit d’une dépense concrète et non récupérable qui impacte directement les flux de trésorerie distribuables.

• Structure passive : Les actifs du Trust sont statiques ; aucune nouvelle propriété ne pourra jamais être ajoutée au portefeuille.
• Changement d'opérateur : La gestion des actifs sous-jacents est passée de XTO Energy à une filiale d'Exxon Mobil en 2010.
• Vent contraire aux coûts : Les surcoûts cumulés de 5,32 millions de dollars sur les propriétés du Texas Working Interest agissent comme un frein continu aux bénéfices nets.
• Aperçu financier 2025 : Le chiffre d'affaires sur les douze derniers mois à la mi-2025 était de 6,56 millions de dollars, avec une capitalisation boursière d'environ 52,1 millions de dollars.

Si vous souhaitez approfondir la façon dont ces événements historiques se traduisent en performances financières actuelles, vous devez rédiger un Analyse de la santé financière du Cross Timbers Royalty Trust (CRT) : informations clés pour les investisseurs rapport pour une analyse complète de la mécanique des flux de trésorerie.

Structure de propriété de Cross Timbers Royalty Trust (CRT)

Cross Timbers Royalty Trust (CRT) fonctionne comme une fiducie expresse cotée en bourse, ce qui signifie que sa propriété est répartie entre les porteurs de parts, et elle n'a pas la structure d'entreprise typique d'une société d'exploitation traditionnelle. Le contrôle est largement décentralisé, la majorité des parts de participation véritable étant détenues par des investisseurs individuels, tandis que la gouvernance quotidienne incombe entièrement à un fiduciaire indépendant.

Compte tenu de la situation actuelle de l'entreprise

Cross Timbers Royalty Trust est une entité cotée en bourse, dont les unités d'intérêt bénéficiaire se négocient à la Bourse de New York (NYSE) sous le symbole boursier CRT. Il ne s'agit pas d'une société avec des employés ou des activités actives ; il s'agit plutôt d'un véhicule passif de transmission des revenus de redevances, créé en 1991. Les actifs de la Fiducie sont statiques - elle ne peut pas acquérir de nouvelles propriétés - et sa seule fonction est de percevoir les bénéfices nets des propriétés pétrolières et gazières sous-jacentes exploitées par XTO Energy Inc. et de distribuer ces liquidités aux porteurs de parts. Cette structure maintient sa capitalisation boursière relativement petite, autour de 57 millions de dollars à partir de mi-2025.

Compte tenu de la répartition de l'actionnariat de l'entreprise

La structure de propriété de Cross Timbers Royalty Trust est fortement axée sur les investisseurs individuels, ce qui est courant pour les fiducies de redevances conçues comme des véhicules de revenus. Avec un total de 6,0 millions unités d'intérêt bénéficiaire en circulation, la répartition de la propriété à partir des données de l'exercice 2025 montre une nette préférence pour les avoirs de détail.

Le pourcentage élevé de propriété individuelle signifie que le prix unitaire est souvent plus sensible aux fluctuations des prix des matières premières et aux annonces de distribution qu'aux grandes activités de négociation institutionnelles. Pour une analyse plus approfondie de la performance financière de l'unité, vous devriez lire Analyse de la santé financière du Cross Timbers Royalty Trust (CRT) : informations clés pour les investisseurs.

Compte tenu du leadership de l'entreprise

Étant donné que Cross Timbers Royalty Trust est une fiducie passive, elle ne dispose pas d'une équipe de direction d'entreprise traditionnelle : pas de PDG, de directeur financier ou de conseil d'administration. L'ensemble de la gouvernance et de l'administration du Trust relève de la responsabilité d'un fiduciaire indépendant, ce qui constitue un rôle fiduciaire.

• Fiduciaire : L'entité dirigeante actuelle et unique est Société de fiducie Argent. Ils s'occupent de toutes les tâches administratives, y compris le calcul et la distribution des paiements mensuels en espèces aux porteurs de parts.
• Contact administratif clé : La principale personne supervisant l'administration de la Fiducie et les relations avec les investisseurs est Nancy Willis, qui est directeur des services de fiducie de redevances pour Argent Trust Company.
• Entité opérationnelle : Les propriétés pétrolières et gazières actuelles sont détenues et exploitées par XTO Énergie Inc., une filiale en propriété exclusive d'Exxon Mobil Corporation. XTO Energy Inc. est responsable du calcul et du paiement mensuel des bénéfices nets à la Fiducie.

Le rôle du fiduciaire est strictement administratif et fiduciaire ; ils ne peuvent pas gérer les propriétés pétrolières et gazières sous-jacentes ni réinvestir leurs revenus, de sorte que leurs décisions stratégiques se limitent à la gestion des dépenses et à la conformité.

Mission et valeurs de Cross Timbers Royalty Trust (CRT)

Cross Timbers Royalty Trust (CRT) ne fonctionne pas comme une société traditionnelle avec une mission axée sur la croissance, mais comme une entité intermédiaire avec un mandat unique et défini par la loi : gérer efficacement ses bénéfices nets dans les propriétés pétrolières et gazières et distribuer les revenus qui en résultent aux porteurs de parts.

Cette structure signifie que ses valeurs fondamentales sont centrées sur la responsabilité fiduciaire, la précision administrative et la transparence, et non sur l'expansion du marché ou l'innovation des produits. L'ensemble de l'opération est régi par l'acte de fiducie de 1991, qui est sans aucun doute le document le plus important pour tout investisseur.

Compte tenu de l'objectif principal de l'entreprise

L’objectif principal de Cross Timbers Royalty Trust est purement administratif et financier. Les actifs de la fiducie sont statiques - elle ne peut pas acquérir de nouvelles propriétés - et son objectif est donc de maximiser les flux de trésorerie distribuables des propriétés sous-jacentes existantes, qui sont exploitées par XTO Energy Inc., une filiale d'Exxon Mobil Corporation. C'est un problème de mathématiques simple et aux enjeux élevés chaque mois.

Par exemple, cette orientation administrative se traduit directement par le rendement du porteur de parts. Au premier semestre 2025, la fiducie a déclaré un chiffre d'affaires de 1,31 million de dollars au deuxième trimestre 2025, avec un chiffre d'affaires sur les douze derniers mois au 30 juin 2025 de 6,56 millions de dollars. Le but même de l'organisation est de transmettre cet argent à vous, le porteur de parts, après déduction des frais administratifs.

Vous pouvez voir comment la santé financière des actifs sous-jacents détermine tout ce que fait la fiducie. Pour un examen plus approfondi des chiffres, vous devriez lire Analyse de la santé financière du Cross Timbers Royalty Trust (CRT) : informations clés pour les investisseurs.

Déclaration de mission officielle

Cross Timbers Royalty Trust ne publie pas de déclaration de mission d'entreprise officielle et traditionnelle. Son mandat opérationnel et juridique, dérivé de l'acte de fiducie, constitue son objectif principal. Le fiduciaire, Argent Trust Company, est tenu par une obligation fiduciaire d'exécuter ce mandat.

• Collecter des revenus : Recevez des bénéfices nets provenant des propriétés pétrolières et gazières sous-jacentes au Texas, en Oklahoma et au Nouveau-Mexique.
• Gérer les dépenses : Déduisez uniquement les dépenses administratives nécessaires et autorisées du produit brut.
• Distribuer les bénéfices : Distribution en temps opportun du produit net restant aux porteurs de parts. La distribution en espèces de novembre 2025, par exemple, a été déclarée à 0,036930 $ par part.
• Maintenir la conformité : Assurez-vous que tous les rapports financiers, comme le BPA du troisième trimestre 2025 de 0,08 $, et les obligations fiscales sont respectées conformément aux réglementations SEC et IRS.

Énoncé de vision

La fiducie ne fournit pas d'énoncé de vision formel car son orientation à long terme est intrinsèquement déterminée par la nature limitée des réserves de pétrole et de gaz sous-jacentes. La vision dépend essentiellement de la durée de vie des actifs et des prix des matières premières.

L'objectif opérationnel à long terme est de gérer la courbe de déclin et les risques financiers associés. Voici un calcul rapide sur un risque clé : en novembre 2025, les coûts excédentaires cumulés sous-jacents restant sur les bénéfices nets du Texas Working Interest s'élèvent à 5 320 000 $, y compris les intérêts courus de 1 437 000 $. Cette dette doit être récupérée sur la production future avant que ces propriétés spécifiques contribuent à nouveau au revenu net. L'objectif à long terme de la fiducie est de garantir que le porteur de parts reçoive le rendement maximal possible jusqu'à la cessation économique des propriétés, c'est pourquoi les prix des matières premières sont si critiques.

Slogan/slogan de l'entreprise donné

Cross Timbers Royalty Trust n’utilise pas de slogan ou de slogan d’entreprise. Son identité se communique à travers sa fonction de véhicule de distribution fiable des revenus de redevances, ce qu'elle est.

La proposition de valeur de la fiducie réside simplement dans son historique de distribution et la santé financière des actifs sous-jacents, qui lui confèrent actuellement une capitalisation boursière d'environ 57 millions de dollars. Pour les investisseurs, l’accent est mis sur le rendement de distribution, qui a atteint en moyenne 9,1 % au cours de la dernière décennie, plutôt que sur un quelconque message marketing.

Cross Timbers Royalty Trust (CRT) Comment ça marche

Cross Timbers Royalty Trust (CRT) est une fiducie statutaire passive qui fonctionne comme un véhicule de transmission, distribuant mensuellement les bénéfices nets des propriétés pétrolières et gazières sous-jacentes à ses porteurs de parts. Elle fonctionne sans employés ni direction active, collectant simplement les revenus de redevances auprès de l'opérateur, XTO Energy Inc., et les versant, comme la distribution en espèces de 0,036930 $ par unité déclarée en novembre 2025.

Compte tenu du portefeuille de produits/services de l'entreprise

Compte tenu du cadre opérationnel de l'entreprise

Le cadre opérationnel est volontairement simple et passif. Les seuls actifs de la Fiducie sont les bénéfices nets des propriétés pétrolières et gazières ainsi que les liquidités détenues pour les dépenses et la distribution de la Fiducie. C'est définitivement une structure sans intervention.

• Collecte des revenus : XTO Energy Inc., l'exploitant des propriétés sous-jacentes, gère l'ensemble de l'exploration, de la production et des ventes. La Fiducie reçoit les bénéfices nets après que XTO Energy Inc. ait déduit les coûts de production et de développement, qui peuvent fluctuer mensuellement.
• Administration des fiduciaires : Argent Trust Company, en tant que fiduciaire indépendant, s'occupe de toutes les tâches administratives : comptabilité, conformité et distributions mensuelles en espèces aux porteurs de parts. Cette structure signifie que CRT ne dispose pas de personnel d'exploitation.
• Répercussion des flux de trésorerie : La quasi-totalité des revenus de redevances reçus est répercutée sur les porteurs de parts. Par exemple, le bénéfice net du deuxième trimestre 2025 était de 1 345 758 $, ce qui s'est traduit par 0,224293 $ par unité en distributions.
• Mécanisme de recouvrement des coûts : Pour les propriétés en participation directe, si les coûts de développement dépassent les bénéfices, aucun bénéfice supplémentaire n'est versé jusqu'à ce que ces coûts excédentaires soient récupérés. En novembre 2025, les coûts excédentaires cumulés sous-jacents restant sur les bénéfices nets de la Texas Working Interest s'élevaient à 5 320 000 $.

Compte tenu des avantages stratégiques de l'entreprise

L'avantage concurrentiel du Trust réside dans son exposition pure et sans faille aux prix des matières premières, sans les problèmes opérationnels typiques ni les mandats de réinvestissement d'une société d'exploration et de production (E&P). Vous bénéficiez de la fluctuation des prix des matières premières, point final.

• Exposition aux matières premières pure-play : Les porteurs de parts bénéficient d'un flux de revenus direct lié au prix du pétrole et du gaz naturel, comme les ventes de pétrole du mois en cours à un prix moyen de 60,37 $ le baril et de gaz à 4,55 $ le Mcf.
• Zéro risque opérationnel : Le Trust étant un véhicule passif, les porteurs de parts ne supportent aucune des dépenses en capital (CapEx) ni des risques opérationnels quotidiens généralement associés aux sociétés E&P.
• Taux de distribution élevé : Le Trust est structuré pour distribuer 100 % de ses bénéfices nets, offrant un rendement potentiellement élevé, quoique volatil, qui était d'environ 8,6 % annualisé à la mi-2025.
• Base d'actifs statique : Les actifs du Trust sont fixes ; aucune autre propriété ne peut être ajoutée. Cela donne de la clarté sur les actifs sous-jacents, mais signifie également que les distributions sont confrontées à un vent contraire du taux de déclin naturel de la production, estimé entre 6 % et 8 % par an.

Pour une analyse plus approfondie de la gouvernance et de la philosophie qui guide cette structure, vous pouvez consulter le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Cross Timbers Royalty Trust (CRT).

Cross Timbers Royalty Trust (CRT) Comment il gagne de l'argent

Cross Timbers Royalty Trust (CRT) est un véhicule d'investissement passif qui génère des revenus en collectant les bénéfices nets (NPI) de deux ensembles distincts de propriétés pétrolières et gazières sous-jacentes, puis en distribuant la quasi-totalité de ces liquidités aux porteurs de parts. Elle n'exploite pas les propriétés et ne réalise pas de forage, ses revenus sont donc uniquement fonction des prix des matières premières et des volumes de production des actifs gérés par XTO Energy Inc., une filiale d'Exxon Mobil Corporation.

Répartition des revenus de Cross Timbers Royalty Trust

Les revenus du Trust sont répartis entre deux principaux intérêts dans les bénéfices nets (NPI) dérivés de la production pétrolière et gazière, le pétrole représentant historiquement la plus grande part de la base de revenus totale. La tendance récente montre cependant une baisse significative du volume et des prix pour les deux flux, entraînant une forte baisse du NPI global pour 2025.

Économie d'entreprise

Les fondamentaux économiques de Cross Timbers Royalty Trust sont simples mais très sensibles aux forces externes du marché, ce qui en fait un investissement volatil. Le revenu de la Fiducie est une transmission directe du produit net des propriétés sous-jacentes, qui sont exploitées par XTO Energy Inc.

• Structure passive : Le Trust lui-même n'a aucun employé, aucune dépense en capital et aucun risque opérationnel, ce qui se traduit par une marge nette exceptionnellement élevée.
• Mécanismes des intérêts sur les bénéfices nets (NPI) : Le Trust détient deux intérêts principaux : un 90% NPI dans les propriétés de redevances et de redevances dérogatoires (principalement du gaz à longue durée de vie dans le bassin de San Juan) et un 75 % NPI dans des propriétés en participation directe (principalement pétrolières au Texas/Oklahoma).
• Risque de recouvrement des coûts : Le NPI de 75 % est soumis aux coûts de production et de développement. Si les coûts dépassent les revenus de ces propriétés spécifiques, les coûts excédentaires doivent être récupérés à partir du produit net futur avant que la Fiducie ne reçoive un revenu. Au 30 septembre 2025, les coûts excédentaires cumulés sous-jacents sur le transfert de la participation active au Texas s'élevaient à 5,1 millions de dollars (3,8 millions de dollars net pour la Fiducie), y compris les intérêts courus.
• Sensibilité au prix des matières premières : Le revenu distribuable de la Fiducie est directement fonction des prix réalisés du pétrole et du gaz. Pour le troisième trimestre 2025, le prix moyen réalisé du pétrole était de 62,21 $ le baril, un 20% baisse, et le prix moyen du gaz était 3,65 $ par Mcf.
• Déclin naturel : Les actifs sous-jacents sont statiques (aucune nouvelle propriété ne peut être ajoutée) et les volumes de production sont soumis à un taux de déclin naturel, estimé à 6%-8% par an, ce qui constitue sans aucun doute un vent contraire à long terme.

Le Trust est essentiellement un actif épuisable, sa valeur est donc liée à la durée de vie économique restante des réserves et au prix du pétrole et du gaz. Analyse de la santé financière du Cross Timbers Royalty Trust (CRT) : informations clés pour les investisseurs

Performance financière de Cross Timbers Royalty Trust

La santé financière de la Fiducie se mesure mieux par son revenu net (NPI) et ses flux de trésorerie distribuables, car sa structure exige que la plupart des revenus soient transmis. Les résultats récents montrent une nette contraction du moteur économique.

• Contraction des revenus : Bénéfice net Le résultat pour les neuf mois clos le 30 septembre 2025 était de $4,108,712, représentant un 19% baisse par rapport à la période de l’année précédente.
• Plongeon trimestriel : Le troisième trimestre 2025 a été particulièrement faible, avec une baisse du NPI 55% année après année pour $761,552, conduit par un 20% baisse du volume de pétrole et une 47% diminution du volume de gaz.
• Revenu distribuable : Pour le troisième trimestre 2025, le résultat distribuable s'élève à $453,318, ou $0.075553 par part, après déduction des frais d'administration et augmentation de la réserve de dépenses.
• Indicateurs clés de rentabilité : Malgré la baisse des revenus, la structure passive du Trust maintient ses marges élevées. À la date du rapport du troisième trimestre 2025, la marge nette était impressionnante 84.24%, et le rendement des capitaux propres (ROE) était 231.09%.
• Aperçu de la valorisation : Avec 6,000,000 parts en circulation, la Fiducie avait une capitalisation boursière d'environ 52,8 millions de dollars en novembre 2025, se négociant à un ratio cours/bénéfice (P/E) courant de 9.57.

Voici le calcul rapide : la forte baisse du NPI au troisième trimestre signifie que la capacité de la fiducie à générer des liquidités pour les distributions est sous pression, même avec son modèle opérationnel ultra-léger. La réserve de dépenses, qui s'élève à $1,300,000 au 30 septembre 2025, offre un petit tampon pour les coûts administratifs, mais le moteur principal est en panne en raison de la baisse des prix des matières premières et du déclin de la production.

Position sur le marché et perspectives d’avenir de Cross Timbers Royalty Trust (CRT)

Cross Timbers Royalty Trust (CRT) détient une position stable mais limitée dans le sous-secteur des fiducies de redevances pétrolières et gazières, agissant uniquement comme un véhicule de revenus passif qui passe par les bénéfices nets. Les perspectives dépendent directement des prix des matières premières et de la courbe de déclin inévitable de ses actifs sous-jacents, qui devraient prendre fin d’ici le 31 décembre 2032, ou lorsque les réserves seront épuisées.

La trajectoire future de la fiducie concerne moins la croissance stratégique que la gestion du taux de déclin dans un contexte volatil des prix de l'énergie ; son chiffre d'affaires total pour les douze mois se terminant le 30 juin 2025 s'élevait à 6,56 millions de dollars, en baisse significative par rapport aux années précédentes.

Paysage concurrentiel

Le paysage concurrentiel de Cross Timbers Royalty Trust (CRT) est défini par d’autres fiducies de redevances pétrolières et gazières, qui sont des entités de transfert non opérationnelles. Étant donné que ces fiducies ne sont pas en concurrence pour de nouvelles réserves, leur position est mieux mesurée par la capitalisation boursière (la valeur totale de leurs parts en circulation) en novembre 2025. Voici un calcul rapide de la part de marché au sein d'un groupe de pairs totalisant environ 264,0 millions de dollars en capitalisation boursière combinée.

Opportunités et défis

En tant que fiducie de redevances statique, Cross Timbers Royalty Trust n'a aucune initiative stratégique opérationnelle : elle ne peut pas forer de nouveaux puits ni acquérir de nouvelles propriétés. Cette structure simplifie l'analyse, mais elle signifie également que le trust est entièrement exposé aux forces externes du marché et au déclin naturel de ses domaines existants. Vous pouvez en savoir plus sur qui détient ces unités ici : Explorer l'investisseur de Cross Timbers Royalty Trust (CRT) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Position dans l'industrie

Cross Timbers Royalty Trust est un petit acteur non actif dans le vaste secteur énergétique américain, mais il s’agit d’une entité importante dans le créneau des fiducies de redevances pétrolières et gazières. Sa principale position est celle d'un véhicule de revenu à haut rendement et à haut risque.

• Sa capitalisation boursière s'élève à environ 53,3 millions de dollars, ce qui en fait l'une des fiducies de taille moyenne parmi ses pairs directs.
• Les actifs de la fiducie sont limités, avec une date de cessation fixée au 31 décembre 2032, ce qui limite son horizon d'investissement à long terme.
• Le risque lié aux dividendes est certainement élevé, en raison de la répercussion directe de la volatilité des prix des matières premières ; la distribution mensuelle pour novembre 2025 était de 0,036930 $ par unité, reflétant les récentes ventes de pétrole à 60,37 $ le baril et de gaz à 4,55 $ le Mcf.
• Sa structure passive - pas de dette, pas de dépenses en capital, juste une distribution de bénéfices nets - lui confère une marge nette exceptionnelle, qui avoisinait 84,24% mi-2025, un avantage financier clé par rapport aux sociétés opérationnelles.