Cosan S.A. (CSAN) : histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

En tant qu'investisseur chevronné, comment évaluez-vous définitivement un conglomérat diversifié comme Cosan S.A. (CSAN), une puissance brésilienne qui ancre ses opérations dans tous les domaines, de l'énergie à la logistique ? Cette compagnie n'est pas une simple pièce de théâtre ; c'est une holding stratégique avec un chiffre d'affaires TTM d'environ 7,6 milliards de dollars à la mi-2025, mais elle vient d'afficher une perte nette au troisième trimestre 2025 de 1,2 milliard de BRL, montrant la complexité de la gestion de son portefeuille. Vous devez comprendre les pièces mobiles, comme la logistique ferroviaire de Rumo, en voyant un 4% L'EBITDA augmente au troisième trimestre 2025 pour véritablement comprendre sa capitalisation boursière de 2,12 milliards de dollars et sa trajectoire future. Décomposons l'histoire, la mission et les mécanismes de cet acteur latino-américain essentiel afin que vous puissiez cartographier clairement les risques et les opportunités.

Historique de Cosan S.A. (CSAN)

Compte tenu du calendrier de création de l'entreprise

Vous recherchez l’histoire d’origine d’un géant, et honnêtement, les débuts de Cosan S.A. sont beaucoup plus modestes que ne le suggère sa dette nette actuelle de 18,2 milliards de reais au troisième trimestre 2025. Cela n’a pas commencé dans une salle de conférence ; tout a commencé avec une seule sucrerie dans la campagne brésilienne.

Année d'établissement

L’étape fondamentale a été franchie 1936 avec l'acquisition d'un moulin à canne à sucre. Cette date marque le début des activités de la famille Ometto qui deviendra à terme le conglomérat que nous connaissons aujourd'hui. C'est une longue histoire, c'est certain.

Emplacement d'origine

L'entreprise a commencé en Piracicaba, São Paulo, Brésil, qui est le cœur de la région sucrière du Brésil. Cette base agricole constitue encore aujourd’hui un élément essentiel de son activité énergétique.

Membres de l'équipe fondatrice

Le Famille Ometto a créé l'entreprise. La transformation d'une usine familiale en un groupe mondial diversifié est largement attribuée à Rubens Ometto Silveira Mello, qui reste l'actionnaire majoritaire ultime.

Capital/financement initial

Les opérations ont commencé comme une entreprise agricole familiale centrée sur l’unique moulin à canne à sucre Costa Pinto. La première croissance a été alimentée par bénéfices réinvestis avant que l’entreprise ne recherche d’importants financements externes bien plus tard dans son histoire.

Compte tenu des étapes d'évolution de l'entreprise

La véritable histoire ici est le passage d’un acteur de matières premières à une centrale énergétique et d’infrastructures diversifiées. Ce tableau montre les moments clés où l'entreprise a cessé d'être un simple producteur de sucre et a commencé à devenir un conglomérat.

Compte tenu des moments de transformation de l'entreprise

Les décisions les plus importantes n’ont pas consisté à planter davantage de canne à sucre ; il s’agissait de diversification stratégique et d’ingénierie financière. Vous ne pouvez pas comprendre la structure actuelle sans voir ces trois changements.

• La coentreprise Raízen : Le partenariat avec Shell en 2011 a été l'étape la plus importante. Elle a immédiatement transformé une entreprise brésilienne de sucre et d’éthanol en un acteur énergétique mondial, lui donnant une dimension massive dans la distribution de carburants et la bioénergie. Cette décision explique pourquoi le segment Raízen génère toujours la majorité des revenus du groupe.
• Le pari logistique (Rumo) : Au milieu des années 2010, Cosan S.A. a fait un pari stratégique massif sur la logistique, qui a abouti en 2015 à la fusion pour créer Rumo. Il s’agissait d’une mesure cruciale pour contrôler la chaîne d’approvisionnement de ses produits agricoles et, plus important encore, pour créer un actif d’infrastructure distinct et dominant. Il s'agit d'une couverture intelligente contre la volatilité des prix des matières premières.
• Simplifier la structure financière : La réorganisation de l’entreprise de 2021 a été un véritable nettoyage. Elle a rationalisé le groupe en faisant de Cosan S.A. la seule société holding. Ce type de simplification est crucial pour attirer des capitaux institutionnels et ouvre la voie à de futures croissances et offres de capital, comme les deux offres d’actions réussies réalisées au troisième trimestre 2025 pour renforcer la structure du capital.

Cette concentration sur la gestion de portefeuille se poursuit. Par exemple, en 2024, l’entreprise s’est départie de ses actifs en vendant neuf fermes, ce qui lui a rapporté 1 milliard de reais, montrant une concentration claire sur l’allocation du capital. Pourtant, l’environnement actuel est difficile ; la société a déclaré une perte nette de 1,2 milliard de reais au troisième trimestre 2025, la gestion de cet endettement est donc primordiale.

Pour approfondir l’intention stratégique derrière ces mouvements, vous devriez examiner Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Cosan S.A. (CSAN).

Structure de propriété de Cosan S.A. (CSAN)

La propriété de Cosan S.A. est une structure contrôlée, ce qui signifie qu'un seul groupe détient suffisamment d'actions pour diriger la stratégie, même si la société est cotée en bourse. Ce contrôle est désormais principalement acheminé par l'intermédiaire d'une nouvelle entité holding qui combine les intérêts de la famille fondatrice avec d'importants fonds institutionnels.

Statut actuel de Cosan S.A.

Cosan S.A. est une société publique dont les actions sont négociées à la B3 (bourse brésilienne) et à la Bourse de New York (NYSE) sous le symbole CSAN. Être coté en bourse nécessite un haut degré de transparence et de conformité réglementaire, mais la structure de gouvernance garantit que les actionnaires majoritaires maintiennent une surveillance stratégique. Cette double cotation donne à l'entreprise un accès aux marchés de capitaux américains et brésiliens, ce qui constitue un atout certain pour financer des projets d'infrastructures et d'énergie à grande échelle.

Le mécanisme de contrôle de base a été récemment formalisé en novembre 2025 avec un nouveau pacte d'actionnaires. L'accord rassemble les véhicules d'investissement de la famille fondatrice et plusieurs grands fonds d'investissement sous l'égide de Vertiz Holding S.A., consolidant ainsi leur investissement et leur contrôle communs. Cette décision rationalise le bloc de contrôle et définit des droits de décision clairs pour la prochaine phase de croissance de l'entreprise. Vous pouvez en savoir plus sur la stabilité financière de l'entreprise dans Analyse de la santé financière de Cosan S.A. (CSAN) : informations clés pour les investisseurs.

Répartition de l'actionnariat de Cosan S.A.

À la date de référence de novembre 2025, la structure de propriété montre une concentration importante d'actions entre les mains du groupe de contrôle et de la nouvelle société holding, Vertiz Holding S.A. Voici un rapide calcul sur les actions ordinaires, en notant que le contrôle combiné représente plus de la moitié de la société.

La participation combinée de Vertiz Holding S.A. et du groupe de contrôle direct s'élève à environ 53,51 %, ce qui donne à la famille de Rubens Ometto Silveira Mello et à ses associés un contrôle définitif sur l'orientation stratégique de l'entreprise. Les 46,30 % restants sont cotés en bourse, ce qui représente un niveau de liquidité sain pour une société contrôlée.

Direction de Cosan S.A.

L'équipe de direction, qui dirige le portefeuille diversifié du conglomérat, notamment Rumo, Raízen, Compass et Moove, est un mélange de dirigeants de longue date et de récents hauts dirigeants.profile nominations, reflétant l’accent mis à la fois sur la continuité et sur la nouvelle orientation stratégique.

• Rubens Ometto de Mello demeure président du conseil d'administration, représentant la vision à long terme de la famille contrôlante.
• Marcelo Martins est PDG et vice-président, dirigeant les opérations quotidiennes.
• Le Conseil d'Administration a connu des changements importants en novembre 2025, avec l'élection d'André Santos Esteves au poste de Vice-Président du Conseil, à compter du 19 novembre 2025.
• Le rôle critique de Chief Financial and Investor Relations Officer (CFO & IRO) est en transition : Rafael Bergman prendra ce poste le 5 décembre 2025, succédant à Rodrigo Araujo Alves.
• L'équipe de direction est expérimentée, avec une ancienneté moyenne de 5,7 ans, ce qui témoigne d'une stabilité dans les rangs de la direction.

Cette structure de gouvernance, avec la famille de contrôle au sommet et une équipe de direction expérimentée, est conçue pour maintenir l'accent sur la création de valeur à long terme dans les secteurs de l'énergie et de la logistique.

Cosan S.A. (CSAN) Mission et valeurs

La stratégie de Cosan S.A. s'étend bien au-delà du bilan ; son objectif principal est d'être un leader dans le domaine de l'énergie et de la logistique en proposant des solutions durables qui créent de la valeur pour toutes les parties prenantes, et pas seulement pour les actionnaires. Cet engagement s’appuie sur une mission claire : stimuler le développement sociétal par l’investissement responsable et l’excellence opérationnelle.

Vous recherchez l'ADN culturel d'une entreprise, celui de Cosan est entrepreneurial, axé sur une croissance à long terme et résolument durable. Voici le calcul rapide : ils se débrouillent 306 000 hectares de terres agricoles et exploiter 13 500 kilomètres des chemins de fer, leurs valeurs doivent donc s'aligner sur cette empreinte opérationnelle massive.

Objectif principal de Cosan S.A.

L'objectif principal de la société est d'investir dans des actifs irremplaçables au sein de secteurs essentiels tels que l'énergie, le pétrole et le gaz et l'agro-industrie, qui favorisent activement le développement de la société. Cela signifie que chaque décision stratégique, de l'innovation en matière de biocarburants chez Raízen à la logistique chez Rumo, est filtrée dans une optique de durabilité.

Les valeurs fondamentales servent de boussole éthique à son portefeuille diversifié, qui comprend de grandes filiales comme Raízen, Rumo et Moove. Ils guident les opérations quotidiennes et les décisions stratégiques à long terme, garantissant une conduite transparente et éthique dans toutes les transactions.

Déclaration de mission officielle

L'énoncé de mission officiel est concis et centré sur la société, orientant le vaste portefeuille du conglomérat vers un objectif commun de leadership durable.

• Être une référence dans les secteurs où nous opérons.
• Proposer des solutions durables.
• Générer de la valeur pour la société.

Cette mission éclaire directement leur engagement en faveur de la transition énergétique, par exemple à travers la production d'éthanol 2G, qui réduit les émissions de plus de 80%.

Énoncé de vision

Bien qu'il ne s'agisse pas d'un énoncé de vision unique, la stratégie prospective de l'entreprise est reflétée dans sa « Vision ESG 2030 », qui sert de feuille de route pour la création de valeur et la contribution sociétale à long terme. Il s'agit d'un engagement à être une référence en matière de pratiques environnementales, sociales et de gouvernance (ESG).

• Atteindre et conserver le leadership dans l’évaluation du changement climatique du CDP d’ici 2030.
• Formaliser l’adoption de critères ESG dans les décisions d’allocation de capital d’ici 2024.
• Associer la rémunération variable de tous les salariés aux objectifs ESG à partir de 2024.
• Réduire l’intensité carbone de plus 10% d'ici 2030.

Ce que cache cette estimation, c’est la complexité d’aligner un groupe d’entreprises aussi diversifié – des chemins de fer à la distribution de gaz – dans un seul cadre ESG. Pourtant, l’engagement est clair, ce qui leur vaut d’être inclus dans l’indice international de durabilité Dow Jones en 2023.

Slogan/Slogan de Cosan S.A.

Le message le plus clair qui résume la double focalisation de Cosan S.A. sur la performance financière et l'impact social est son message principal : Résultat avec un but. Il s’agit d’un moyen simple et puissant de faire comprendre que le profit est un moyen de parvenir à un plus grand développement de la société.

L'entreprise met également l'accent sur ses comportements culturels, qui sont le « comment » derrière le « quoi » : intégrité, agilité, respect de la pluralité et volonté de ne jamais se contenter de moins. Si vous souhaitez approfondir la structure de propriété et savoir qui est à l'origine de cet objectif, consultez Exploration de Cosan S.A. (CSAN) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Cosan S.A. (CSAN) Comment ça marche

Cosan S.A. opère comme un conglomérat brésilien diversifié, générant de la valeur en contrôlant et en intégrant des plateformes majeures dans les secteurs essentiels de l'énergie, de la logistique et des infrastructures. Sa fonction principale est de gérer un portefeuille d'entreprises leaders sur le marché (Raízen, Rumo, Compass, Moove et Radar) afin de générer des gains d'efficacité et des synergies à travers les chaînes de valeur brésiliennes et mondiales.

L'entreprise gagne de l'argent en produisant et en distribuant des biocarburants et du sucre, en transportant des matières premières via son réseau ferroviaire, en distribuant du gaz naturel par canalisation et en vendant des lubrifiants de marque à l'échelle mondiale, tout en gérant un important portefeuille de terres agricoles de grande valeur.

Portefeuille de produits/services de Cosan S.A.

Cadre opérationnel de Cosan S.A.

Le cadre opérationnel de Cosan repose sur un modèle de société holding décentralisé, mais profondément intégré, dans lequel chaque filiale opère de manière indépendante mais bénéficie d'une allocation de capital partagée et d'une surveillance stratégique. La société holding, Cosan S.A., agit en tant que gestionnaire actif, optimisant la structure du capital et facilitant la croissance stratégique des sociétés de son portefeuille.

Le processus de création de valeur est un système en boucle fermée, notamment dans les segments de l’énergie et de la logistique. Raízen, par exemple, commence par la culture et le broyage de la canne à sucre - qui ont connu une accélération au troisième trimestre 2025 en raison de conditions météorologiques favorables - puis intègre verticalement la production d'éthanol, de sucre et de bioélectricité. Les produits qui en résultent, comme le sucre et les céréales, constituent alors la principale source de fret pour Rumo, qui les transporte efficacement vers les ports via son réseau ferroviaire, reliant l'agro-industrie au monde.

• Intégration verticale : Raízen gère l'ensemble de la chaîne bioénergétique, du champ à la pompe, garantissant la sécurité de l'approvisionnement et capturant des marges à chaque étape.
• Optimisation des actifs : Rumo se concentre sur l'amélioration de l'efficacité ferroviaire et la réduction des tarifs moyens pour accroître la compétitivité, malgré une légère réduction tarifaire, conduisant à une augmentation de 4 % de l'EBITDA au troisième trimestre 2025.
• Expansion du marché : Compass développe activement son segment résidentiel, qui offre des marges plus saines et a contribué à sa croissance de 6 % de l'EBITDA au troisième trimestre 2025.
• Reprise mondiale : Moove récupère ses volumes, affichant une augmentation de 13 % d'un trimestre à l'autre malgré une baisse temporaire de 7 % de l'EBITDA suite à un incendie dans son usine de Rio de Janeiro, qui est en cours de reconstruction avec 500 millions de reais de produit d'assurance reçu d'ici octobre 2025.

Voici un calcul rapide : le chiffre d'affaires de l'entreprise sur les 12 derniers mois au 30 juin 2025 s'élevait à environ 7,98 milliards de dollars, ce qui montre l'ampleur de ses opérations dans ces divers segments. Pour être honnête, la société a déclaré une perte nette de 1,2 milliard de reais au troisième trimestre 2025, la gestion des coûts et de la dette est donc définitivement une priorité.

Les avantages stratégiques de Cosan S.A.

Le succès de Cosan sur le marché repose sur ses avantages structurels et stratégiques sur les marchés brésiliens et mondiaux, difficiles à reproduire pour les concurrents.

• Infrastructure irremplaçable : Rumo détient des concessions à long terme pour les corridors ferroviaires les plus critiques du Brésil, offrant un quasi-monopole sur la logistique à gros volume et à faible coût pour les principales exportations agricoles.
• Leadership intégré en matière de bioénergie : Raízen est une référence mondiale en matière de bioénergie, proposant un portefeuille de produits diversifié à faible émission de carbone (éthanol, sucre, bioélectricité) stratégiquement aligné sur les tendances mondiales en matière de décarbonation.
• Résilience de la structure du capital : La société holding a démontré sa capacité à obtenir des capitaux stratégiques, en déplaçant environ 20 milliards de reais sur le marché des capitaux brésilien sur 12 mois, ce qui renforce considérablement sa situation financière et réduit son endettement.
• Portefeuille diversifié et essentiel : l'exposition de la société couvre l'énergie, la logistique et le gaz, qui sont tous des secteurs essentiels et non cycliques, offrant une couverture naturelle contre la volatilité de tout marché de matières premières. Cette diversification est un facteur clé dans Analyse de la santé financière de Cosan S.A. (CSAN) : informations clés pour les investisseurs.

L'entreprise est réaliste et consciente des tendances, et se concentre sur le désendettement et l'efficacité opérationnelle. La direction envisage activement la vente d'une participation dans Radar afin de rationaliser le portefeuille et d'achever le processus de désendettement, démontrant ainsi un plan d'action clair pour cartographier les risques à court terme.

Cosan S.A. (CSAN) Comment il gagne de l'argent

Cosan S.A. est une société holding brésilienne diversifiée qui génère des revenus en contrôlant et en gérant des actifs stratégiques dans les secteurs de l'énergie, de la logistique et des infrastructures. Les flux de trésorerie de l'entreprise proviennent principalement des dividendes et des bénéfices de ses filiales leaders sur le marché, notamment Raízen (bioénergie et distribution de carburants), Rumo (logistique ferroviaire), Compass Gás & Energia (gaz naturel) et Moove (lubrifiants).

Le cœur de l'activité est sa capacité à extraire de la valeur d'opérations essentielles à haut volume de l'économie brésilienne, c'est pourquoi le chiffre d'affaires net consolidé pour l'exercice 2023 était d'environ 148,6 milliards de reais, reflétant l'ampleur massive de ses activités sous-jacentes.

Répartition des revenus de Cosan S.A.

En tant que société holding, les revenus déclarés de Cosan sont complexes, mais le moteur économique est tiré par ses filiales. La répartition suivante reflète la contribution relative approximative de chaque secteur opérationnel au chiffre d'affaires global du groupe, en fonction de l'ampleur de leurs marchés respectifs.

Économie d'entreprise

La rentabilité du portefeuille de Cosan est fortement influencée par les cycles des matières premières, les environnements réglementaires et le scénario de taux d'intérêt élevés au Brésil. Vous investissez essentiellement dans un panier diversifié de services essentiels du Brésil, mais vous devez surveiller les risques macroéconomiques.

• Sensibilité au prix des matières premières : Raízen, le segment le plus important, est directement exposé aux prix mondiaux du sucre et de l’éthanol. Par exemple, la baisse des prix du sucre a été un facteur clé affectant son EBITDA du troisième trimestre 2025.
• Marges réglementées et non réglementées : Compass Gás & Energia réoriente stratégiquement son attention vers le segment résidentiel et le marché non réglementé (Edge), où les marges sont plus saines et plus relutives que dans le secteur traditionnel de distribution de gaz réglementé (Comgás).
• Fossé logistique : Rumo bénéficie d'un avantage concurrentiel significatif (un fossé) en tant qu'acteur indépendant dominant de la logistique ferroviaire au Brésil, reliant les principales régions agricoles aux ports clés. Son volume de marchandises transportées a augmenté de 8% au troisième trimestre 2025, ce qui a permis de compenser 6% réduction du tarif moyen.
• Coût de la dette de la société holding : La flexibilité financière de Cosan Corporate est mise à rude épreuve par l'environnement de taux d'intérêt élevés au Brésil. Son coût moyen de la dette se situe actuellement autour du CDI (taux des dépôts interbancaires) plus 0.89%, un vent contraire important qui impacte son résultat net.

La stratégie principale de l'entreprise consiste à utiliser sa structure de holding pour allouer efficacement le capital et trouver des synergies, mais honnêtement, les taux d'intérêt élevés rendent ce travail nettement plus difficile à l'heure actuelle.

Performance financière de Cosan S.A.

Les résultats financiers les plus récents de Cosan S.A. reflètent les défis liés à l'environnement de taux d'intérêt élevés et aux performances opérationnelles mitigées de ses filiales à partir de la période de reporting du troisième trimestre 2025.

• Revenu net (TTM) : Le chiffre d'affaires des douze derniers mois (TTM) en novembre 2025 était d'environ 42,57 milliards de BRL, affichant une croissance modeste de 2.13% année après année.
• EBITDA sous gestion : Le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements (EBITDA) sous gestion pour le troisième trimestre 2025 était de 7,4 milliards de reais, une diminution d'environ 1 milliard de reais par rapport à la même période en 2024.
• Revenu net : La société holding a déclaré une perte nette importante de 1,2 milliard de reais au troisième trimestre 2025, un net renversement par rapport au bénéfice enregistré au troisième trimestre 2024. Cette perte s'explique principalement par une moindre collecte de fonds propres auprès de ses filiales et une hausse des frais financiers.
• Dette nette : La dette nette des entreprises de Cosan a légèrement augmenté pour atteindre 18,2 milliards de reais au troisième trimestre 2025, contre 17,5 milliards de reais au deuxième trimestre 2025, reflétant la réduction des réserves de trésorerie et l'accent mis sur le renforcement de la structure du capital.

Voici le calcul rapide : le ratio de couverture du service de la dette (DSCR) s'est affaibli à 1,0x au troisième trimestre 2025, ce qui signifie que les flux de trésorerie de l'entreprise provenant des dividendes couvraient à peine ses paiements d'intérêts, ce qui constitue une situation difficile. Vous devez comprendre le tableau complet de la dette, je vous suggère donc de lire Analyse de la santé financière de Cosan S.A. (CSAN) : informations clés pour les investisseurs pour une plongée plus profonde. La prochaine étape consiste à surveiller les progrès de la direction dans son plan visant à réduire la dette de la société holding à un niveau proche de zéro.

Cosan S.A. (CSAN) Position sur le marché et perspectives d'avenir

Cosan S.A. traverse une période de réalignement financier, tirant parti de son portefeuille diversifié, de la logistique à la bioénergie, pour compenser la volatilité, mais son endettement élevé reste une préoccupation à court terme. L'accent stratégique de l'entreprise se porte désormais sur l'optimisation de la structure du capital et l'efficacité opérationnelle au sein de ses principales filiales, dans le but de libérer de la valeur sur ses principales plateformes.

Vous avez affaire à un conglomérat qui contrôle certaines des infrastructures les plus vitales du Brésil, sa trajectoire étant donc directement liée à la santé économique du pays. Ses résultats opérationnels sont mitigés, avec une perte nette de 1,2 milliard de reais au troisième trimestre 2025 soulignant la pression financière, mais ses segments de la logistique et du gaz naturel affichent une solide croissance. Analyse de la santé financière de Cosan S.A. (CSAN) : informations clés pour les investisseurs

Paysage concurrentiel

La position concurrentielle de Cosan est mieux visible à travers son segment opérationnel clé, Raízen, qui est une coentreprise avec Shell et un acteur majeur sur les marchés brésiliens des carburants et de la bioénergie. La concurrence est féroce, dominée par quelques grandes entités du secteur de la distribution de carburant.

Voici le calcul rapide : Raízen occupe la deuxième ou la troisième place dans la distribution de carburant, mais son véritable avantage réside dans son intégration verticale, contrôlant l'ensemble de la chaîne de valeur de la canne à sucre à la pompe, ainsi que la branche logistique, Rumo. C'est une combinaison puissante.

Opportunités et défis

La structure diversifiée de l'entreprise crée à la fois isolation et complexité. Depuis novembre 2025, le marché observe la manière dont Cosan gère son endettement tout en capitalisant sur les énergies propres et les vents favorables de la logistique.

Position dans l'industrie

Cosan S.A. n'est pas seulement un acteur d'un seul secteur ; il s'agit d'une société holding dont la force réside dans son portefeuille de leaders du marché dans des secteurs brésiliens essentiels. Son chiffre d'affaires estimé en 2025 est d'environ 29,49 milliards de dollars, une échelle à laquelle peu de conglomérats brésiliens correspondent.

• Bioénergie : Raízen est le plus grand producteur mondial de sucre et l'un des principaux fournisseurs d'éthanol, ce qui lui confère une position dominante sur le marché mondial du sucre et un rôle de leader dans la transition brésilienne vers les biocarburants.
• Logistique : Rumo est le plus grand opérateur ferroviaire de fret privé au Brésil, contrôlant les corridors d'exportation critiques pour les produits agricoles. Il s’agit sans aucun doute d’une affaire à forte douve.
• Gaz naturel : Compass, par l'intermédiaire de Comgás, est le plus grand distributeur de gaz naturel au Brésil, avec un objectif stratégique sur l'expansion du marché gratuit du gaz naturel.

L'entreprise est positionnée pour bénéficier de la croissance séculaire de l'agro-industrie brésilienne (via Rumo et Raízen) et de la transition énergétique du pays (via E2G de Raízen et la distribution de gaz de Compass). Néanmoins, la nécessité de désendetter, comme en témoignent les résultats du troisième trimestre 2025 et le DSCR 1,0x, signifie que la discipline en matière d’allocation du capital est le facteur le plus important pour sa performance à court terme.