CareTrust REIT, Inc. (CTRE) : histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

Avec une capitalisation boursière qui tourne autour 7,9 milliards de dollars depuis novembre 2025, CareTrust REIT, Inc. (CTRE) est définitivement un acteur clé de l'immobilier de santé, mais savez-vous clairement comment son modèle de location triple net traduit cette échelle dans les rendements de votre portefeuille ?

L’entreprise ne se contente pas d’acheter des bâtiments ; il génère une dynamique significative, avec un résultat net au troisième trimestre 2025 de 74,9 millions de dollars-un puissant 67% sautez d'année en année en vous spécialisant dans les établissements de soins infirmiers qualifiés et de logements pour personnes âgées aux États-Unis et au Royaume-Uni.

Nous détaillerons l'histoire de sa scission de The Ensign Group, sa mission principale consistant à soutenir les opérateurs de premier plan et la manière exacte dont ses baux à long terme protégés contre l'inflation garantissent la stabilité des flux de trésorerie, c'est pourquoi ses fonds d'exploitation (FFO) normalisés ont atteint 94,7 millions de dollars pour le trimestre.

Historique de CareTrust REIT, Inc. (CTRE)

Vous devez comprendre les fondements d’une entreprise comme CareTrust REIT, Inc. pour évaluer sa trajectoire future, et son histoire est celle d’une spin-off propre et stratégique qui s’est immédiatement concentrée sur une croissance agressive. La société a commencé comme une société de placement immobilier (REIT) pure-play dans le secteur de la santé, se séparant stratégiquement de sa société mère pour libérer de la valeur et poursuivre un modèle d'investissement dédié et centré sur l'opérateur.

Compte tenu du calendrier de création de l'entreprise

Année d'établissement

La société a été créée en tant qu'entité distincte et cotée en bourse le 1 juin 2014, à la suite d'une scission en franchise d'impôt de son ancienne société mère, The Ensign Group, Inc..

Emplacement d'origine

San Clemente, Californie. La société a maintenu son siège social à cet endroit, une ville côtière du comté d'Orange, en Californie, depuis sa création.

Membres de l'équipe fondatrice

Les fondations de CareTrust REIT ont été construites par une équipe possédant une vaste expérience opérationnelle de The Ensign Group, Inc. Les principaux dirigeants au moment de la scission étaient :

• Grégory K. Stapley : Président fondateur et chef de la direction (PDG), qui a dirigé la scission.
• Dave Sedgwick : Un leader clé depuis sa création, qui est ensuite devenu président et chef de la direction.
• Bill Wagner : Directeur financier (CFO) et comptable principal depuis la création de l'entreprise.

Capital/financement initial

Le capital initial de la société était le portefeuille immobilier transféré de The Ensign Group, Inc. Ce portefeuille initial était composé de 97 soins infirmiers qualifiés, résidences-services et résidences indépendantes. Au moment de la scission, la société avait un chiffre d'affaires initial d'environ 56 millions de dollars, et a ensuite déclaré un dividende spécial (Purging Distribution) d'environ 132,0 millions de dollars en octobre 2014 pour satisfaire aux exigences fiscales des REIT.

Compte tenu des étapes d'évolution de l'entreprise

L'évolution de la société montre un passage clair et rapide d'un portefeuille à locataire unique à une FPI de soins de santé multinationale et diversifiée, ce qui représente certainement un progrès énorme en moins d'une décennie.

Compte tenu des moments de transformation de l'entreprise

La véritable transformation pour CareTrust REIT ne réside pas seulement dans le nombre de propriétés, mais également dans la diversification de ses risques, en dehors de la structure initiale à locataire unique. Vous pouvez constater ce changement dans trois domaines principaux :

• Diversifier la base de locataires : L'entreprise a démarré avec près de 100 % de ses revenus provenant d'un seul locataire, The Ensign Group, Inc. Au 30 juin 2025, elle avait réussi à élargir sa liste de locataires à 39 opérateurs, atténuant considérablement le risque de concentration et validant son modèle centré sur l'opérateur.
• Expansion internationale : L'acquisition en 2025 de Care REIT, basée au Royaume-Uni, pour 817 millions de dollars a été une étape majeure et transformatrice. Elle a immédiatement élargi son portefeuille en 137 maisons de retraite, donnant à l'entreprise une plate-forme sur le marché fragmenté des maisons de retraite au Royaume-Uni et en faisant un REIT multinational.
• Déploiement agressif des capitaux : Le rythme d'investissement de l'entreprise en 2025 est un signe clair de sa maturité et de son accès au capital. Déploiement d'environ 1,6 milliard de dollars d’investissements tout au long de 2025, financés en partie par un 736 millions de dollars l'offre d'actions, témoigne d'une stratégie de croissance confiante et accélérée. Ce rythme est ce qui différencie les joueurs des prétendants.

Pour comprendre ce que cette croissance agressive signifie pour les rendements et les risques pour les actionnaires, vous devriez examiner Explorer l'investisseur CareTrust REIT, Inc. (CTRE) Profile: Qui achète et pourquoi ?. Cette trajectoire de croissance, couplée à un fonds d'exploitation (FFO) normalisé par action pour l'ensemble de l'année 2025, projeté entre $1.76 et $1.77, montre l’impact financier de ces mouvements stratégiques.

Structure de propriété de CareTrust REIT, Inc. (CTRE)

CareTrust REIT, Inc. (CTRE) est majoritairement contrôlée par des investisseurs institutionnels, ce qui est typique d'un grand fonds de placement immobilier (REIT) coté en bourse. Les principaux actionnaires institutionnels, dont BlackRock et Vanguard Group, Inc., dirigent efficacement l'orientation stratégique à long terme de l'entreprise, même si les opérations quotidiennes sont gérées par une équipe de direction expérimentée.

Compte tenu de la situation actuelle de l'entreprise

CareTrust REIT est une société de placement immobilier auto-administrée et cotée en bourse, cotée à la Bourse de New York (NYSE) sous le symbole CTRE. En novembre 2025, sa capitalisation boursière s'élève à environ 8,12 milliards de dollars américains, reflétant sa position d'acteur significatif dans le secteur de l'immobilier de santé. La société est classée parmi les grands déposants accélérés auprès de la SEC, ce qui indique son flottant public et sa valeur marchande importants. Ce statut public signifie que ses finances et sa structure de propriété sont transparentes et soumises à une surveillance réglementaire stricte, vous donnant une vision claire de ses performances et de sa gouvernance.

Pour être juste, bien que la société soit cotée en bourse, sa structure en tant que REIT signifie qu'elle doit distribuer au moins 90 % de son bénéfice imposable aux actionnaires chaque année, ce qui influence directement sa stratégie d'allocation du capital et sa politique de dividendes. L'entreprise est dans une phase de croissance agressive, avec des investissements totaux pour 2025 dépassant 1,6 milliard de dollars, un montant historique éclipsant même l’année précédente. Vous pouvez en savoir plus sur ce qui motive ces décisions dans le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de CareTrust REIT, Inc. (CTRE).

Compte tenu de la répartition de l'actionnariat de l'entreprise

La structure de propriété est fortement concentrée parmi les investisseurs institutionnels, ce qui constitue un facteur clé pour comprendre la stabilité du titre et le volume des transactions. Honnêtement, avec une propriété institutionnelle proche de 100 %, le flottant disponible pour le commerce de détail est assez restreint. Voici le calcul rapide de la répartition à la fin de 2025 :

Les plus grands détenteurs institutionnels exercent une influence significative. Par exemple, BlackRock, Inc. a déclaré détenir une participation dans 16.50% depuis octobre 2025. Vanguard Group Inc. est également un détenteur majeur, gérant une partie substantielle des actions. Cette forte présence institutionnelle suggère une concentration sur la valeur et la stabilité à long terme, mais cela signifie également que des transactions de blocs importants peuvent parfois faire évoluer le cours des actions de manière définitive.

Compte tenu du leadership de l'entreprise

L'entreprise est dirigée par une équipe de direction chevronnée, même si une transition clé est actuellement en cours, dont vous devez être conscient. La direction est responsable de l'exécution de la stratégie d'acquisition et de location de soins infirmiers qualifiés, de logements pour personnes âgées et d'autres propriétés liées aux soins de santé.

• David M. Sedgwick : Président et chef de la direction (PDG). Il dirige l'orientation stratégique et les opérations de l'entreprise, sa rémunération totale pour l'exercice 2024 étant estimée à 9,62 millions de dollars.
• William M. Wagner : Directeur financier (CFO) et trésorier. Il occupe actuellement ce poste mais prévoit de prendre sa retraite début 2026.
• Derek J.Bunker : Vice-président senior de la stratégie et des relations avec les investisseurs. Il devrait succéder à M. Wagner en tant que nouveau CFO, à compter du 1er janvier 2026, marquant une transition planifiée au sommet de la fonction financière.
• James B. Callister : Vice-président exécutif, directeur des investissements et secrétaire. Il dirige le pipeline d'acquisitions agressif de la société, qui a été une source majeure de croissance, avec un pipeline d'investissement se situant à environ 600 millions de dollars à compter du troisième trimestre 2025.
• Lauren Beale : Vice-président principal et chef de la comptabilité. Elle gère la comptabilité et l'information financière de l'entreprise et assume des responsabilités élargies dans le cadre du plan de transition du CFO.

Le conseil d'administration connaît également des changements, avec la nomination de Gregory K. Stapley, ancien PDG, pour rejoindre le conseil à compter du 1er janvier 2026, ramenant des décennies d'expertise du secteur dans la structure de gouvernance.

Mission et valeurs de CareTrust REIT, Inc. (CTRE)

La mission de CareTrust REIT, Inc. est un double engagement : permettre aux opérateurs de soins de santé de haute qualité de croître et offrir une valeur prévisible et forte aux actionnaires, un équilibre qui définit leur ADN culturel.

Objectif principal de CareTrust REIT, Inc.

L'objectif principal de l'entreprise va au-delà de la simple possession de biens immobiliers ; elle vise à devenir un partenaire stratégique en matière de capital dans le secteur complexe des soins de santé, axé sur les besoins, principalement axé sur la population vieillissante aux États-Unis et au Royaume-Uni. Cette approche leur permet de maintenir une base opérationnelle solide, en témoigne une collecte de 100,0 % des loyers contractuels et des intérêts au troisième trimestre 2025.

Déclaration de mission officielle

La mission formelle de CareTrust REIT est double, liant clairement sa stratégie opérationnelle aux rendements des investisseurs. Ils n'achètent pas seulement une propriété ; ils sélectionnent des partenaires prêts à croître et créent une culture positive pour leurs employés.

• Aidez les opérateurs de soins de santé de premier ordre à réaliser leur potentiel de croissance.
• Offrez une valeur constante aux actionnaires grâce à des investissements relutifs, un dividende bien protégé et une liste de locataires de premier ordre.

Voici un calcul rapide : l'accent mis sur les investissements relutifs a porté ses fruits en 2025, avec des investissements totaux depuis le début de l'année atteignant un record d'environ 1,6 milliard de dollars, qui soutient directement leur mission de croissance tant auprès des opérateurs que des actionnaires.

Énoncé de vision

La vision de l'entreprise consiste à devenir un FPI plus grand et plus fort, positionné pour une « ère pluriannuelle de croissance accélérée » en capitalisant sur la demande générationnelle de soins post-aigus. La stratégie de cette vision est leur « modèle à trois moteurs », qui diversifie les risques et les opportunités.

• Poursuivre de manière agressive des accords sur trois grands ensembles d'opportunités : les soins infirmiers qualifiés aux États-Unis, les maisons de retraite au Royaume-Uni et le portefeuille d'exploitation de logements pour personnes âgées (SHOP).
• Maintenir un bilan solide et une grande liquidité, comme les 334 millions de dollars de liquidités disponibles et la pleine capacité du revolver de 1,2 milliard de dollars au troisième trimestre 2025.
• Positionnez le portefeuille pour réussir en ajoutant des talents et en réorganisant l'organisation pour absorber la croissance massive récente.

Pour être honnête, la vision n’est pas seulement une question de taille ; c'est une question de qualité et de stabilité. Ils visent à avoir une meilleure diversification en termes de répartition d’actifs, d’opérateurs, de géographie et de répartition des payeurs. Vous pouvez en savoir plus sur leur actionnariat et leur stratégie dans Explorer l'investisseur CareTrust REIT, Inc. (CTRE) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Slogan/slogan de CareTrust REIT, Inc.

CareTrust REIT n'utilise pas un seul slogan destiné au public, préférant communiquer sa proposition de valeur à travers sa double mission. L'expression la plus concise qui reflète leur identité opérationnelle est leur engagement à Des partenariats solides. Ils sélectionnent des opérateurs qui apportent un tableau de bord de résultats de qualité, et pas seulement un chèque de loyer élevé. Cette focalisation sur la qualité des opérateurs est sans aucun doute un différenciateur clé.

Leurs projections financières pour 2025 reflètent cette approche disciplinée, avec des fonds provenant des opérations (FFO) normalisés par action diluée prévus à environ 1,76 $ à 1,77 $, une mesure claire de la valeur constante qu’ils visent à offrir.

CareTrust REIT, Inc. (CTRE) Comment ça marche

CareTrust REIT, Inc. fonctionne comme une fiducie de placement immobilier (REIT) auto-administrée qui génère des revenus en possédant, acquérant et louant des propriétés liées aux soins de santé dans le cadre de baux triple net (NNN) à long terme, dans lesquels le locataire couvre la plupart des dépenses d'exploitation, des taxes et des assurances. L'entreprise agit essentiellement comme un bailleur spécialisé, fournissant des capitaux aux opérateurs de soins de santé qui dispensent des soins essentiels à la population vieillissante.

Portefeuille de produits/services de CareTrust REIT, Inc.

CareTrust REIT, Inc. utilise un « modèle stratégique à trois moteurs » pour diversifier son portefeuille et ses moteurs de croissance, allant au-delà de son activité principale aux États-Unis pour capturer les tendances démographiques mondiales. Ce modèle permet d'atténuer les risques spécifiques au secteur tout en capitalisant sur la forte demande de soins aux personnes âgées, un marché clairement sous-approvisionné dans de nombreuses régions.

Cadre opérationnel de CareTrust REIT, Inc.

Le cadre opérationnel repose sur une allocation disciplinée du capital et un bilan solide, ce qui permet de financer sa stratégie d'acquisition agressive et relutive. Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2025, CareTrust REIT, Inc. a déclaré un chiffre d'affaires total de 341,5 millions de dollars, un bond significatif par rapport à l’année précédente, montrant que ce modèle fonctionne.

• Location triple réseau : Obtenez des baux à long terme (souvent 10 à 15 ans) avec les opérateurs, transférant le risque d'exploitation, la maintenance et les dépenses en capital au niveau de la propriété au locataire. Cela crée des flux de trésorerie stables et prévisibles pour le FPI.
• Moteur d'acquisition : Concentrez-vous sur l'acquisition de propriétés avec un rendement stabilisé estimé à environ 8.8% sur les investissements récents, comme à peu près 437 millions de dollars dépensés dans 12 établissements de soins infirmiers qualifiés après le troisième trimestre 2025. Les investissements depuis le début de l'année ont totalisé environ 1,6 milliard de dollars.
• Modèle centré sur l’opérateur : Collaborez avec un groupe diversifié d'opérateurs locaux, régionaux et nationaux.39 opérateurs au 30 juin 2025- pour garantir la qualité et la stabilité du portefeuille. Ils collectent 100.0% du loyer contractuel et des intérêts, ce qui est un chiffre propre.
• Solidité du bilan : Maintenir une position à faible effet de levier, avec une dette nette par rapport à l'EBITDA au taux d'exécution normalisé annualisé à un niveau semblable à celui d'une forteresse. 0,42x au 30 septembre 2025. C'est un chiffre très faible pour un FPI.

Voici le calcul rapide : les prévisions de la société pour 2025 prévoient des fonds provenant des opérations (FFO) normalisés par action entre 1,76 $ et 1,77 $, s'appuyant fortement sur le succès de ces moteurs opérationnels.

Avantages stratégiques de CareTrust REIT, Inc.

Le succès de l'entreprise se résume à quelques avantages fondamentaux et reproductibles qui lui permettent de devancer systématiquement ses pairs du secteur des REIT de soins de santé. La diversification vers le Royaume-Uni et le modèle SHOP est une décision judicieuse qui protège contre la volatilité des remboursements aux États-Unis.

• Flexibilité financière et liquidité : Sans échéances de dette significatives jusqu'à 2028, l'entreprise peut déployer des capitaux dans de nouvelles acquisitions sans pression de refinancement à court terme. Ils disposent d’un important portefeuille d’investissements d’environ 600 millions de dollars prêt à partir.
• Plateforme de croissance diversifiée : Le « modèle à trois moteurs » (SNF américains, UK Care Homes, SHOP) offre une protection contre les ralentissements régionaux ou spécifiques à un segment, positionnant ainsi l'entreprise pour tirer parti du vieillissement démographique mondial. Il s’agit d’un pivot stratégique crucial.
• Souscription disciplinée : Un historique à long terme d'investissements à haut rendement, avec un rendement moyen sur 10 ans de 9%, démontre une approche disciplinée du déploiement du capital qui génère des rendements supérieurs.
• Structure de gestion interne : La gestion interne aligne plus étroitement les intérêts de la direction avec ceux des actionnaires, ce qui se traduit souvent par des coûts d'exploitation inférieurs et une stratégie à long terme plus ciblée par rapport aux pairs gérés en externe.

Pour une analyse plus approfondie de la situation financière et des risques de l'entreprise profile, tu devrais lire Analyse de la santé financière de CareTrust REIT, Inc. (CTRE) : informations clés pour les investisseurs.

CareTrust REIT, Inc. (CTRE) Comment il gagne de l'argent

CareTrust REIT, Inc. gagne principalement de l'argent en possédant et en louant un vaste portefeuille de propriétés de soins de santé - principalement des établissements de soins infirmiers qualifiés et des logements pour personnes âgées - à des opérateurs tiers dans des conditions à long terme, baux triple net. Cette structure signifie que le locataire paie les taxes, l'assurance et l'entretien, fournissant ainsi à CareTrust REIT un flux de revenus locatifs prévisible et protégé contre l'inflation.

De plus, la société génère un flux de revenus plus petit mais croissant en fournissant du financement, comme des prêts hypothécaires et des prêts mezzanine, à ses opérateurs, agissant en tant que prêteur stratégique en plus de propriétaire. Il s'agit d'un modèle immobilier simple et à forte marge.

Répartition des revenus de CareTrust REIT

Pour l'exercice 2025, le chiffre d'affaires total projeté de CareTrust REIT est d'environ 365,5 millions de dollars, une hausse significative portée par des acquisitions majeures comme le portefeuille Care REIT plc. La grande majorité de ces revenus proviennent du paiement des loyers contractuels, avec une part plus petite mais stable des services financiers fournis à ses locataires.

Économie d'entreprise

Le cœur de métier de CareTrust REIT repose sur bail triple net (NNN). Ceci est essentiel car cela transfère toutes les dépenses d'exploitation immobilières - comme les impôts fonciers, l'assurance et l'entretien - vers le locataire, protégeant ainsi les flux de trésorerie du FPI de la hausse des coûts. Les baux de l'entreprise incluent également généralement des indexations de loyer annuelles, qui contribuent à protéger la valeur réelle des revenus contre l'inflation.

• Stratégie de prix : De nouveaux investissements en 2025, dont un record 1,6 milliard de dollars dans les acquisitions depuis le début de l'année, ont un rendement stabilisé mixte d'environ 8.8%, garantissant des rendements solides.
• Modèle à trois moteurs : La société diversifie sa base de revenus au-delà des établissements de soins infirmiers qualifiés (SNF) américains, qui constituent toujours 51.2% du loyer total/intérêts, dans deux nouveaux moteurs : les maisons de retraite au Royaume-Uni et un portefeuille d'exploitation de logements pour personnes âgées (SHOP).
• Atténuation des risques : En se concentrant sur une base d'opérateurs diversifiée et en adoptant le modèle SHOP, dans lequel le FPI partage les avantages de l'exploitation de l'installation, ils équilibrent le loyer prévisible de NNN avec le potentiel de croissance plus élevé de l'immobilier d'exploitation.

Performance financière de CareTrust REIT

La santé financière de l'entreprise en novembre 2025 montre un bilan solide et des indicateurs de rentabilité robustes, ce que vous souhaitez certainement voir. Les prévisions actualisées pour 2025 reflètent une trajectoire solide, même avec les coûts d'intégration des nouvelles acquisitions.

• Fonds provenant des opérations (FFO) : Pour l’ensemble de l’année 2025, le FFO normalisé par action diluée devrait se situer entre 1,76 $ et 1,77 $.
• Revenu net : Le résultat net par action dilué pour l’ensemble de l’année 2025 devrait être d’environ 1,41 $ à 1,42 $.
• Liquidité et effet de levier : Le bilan est exceptionnellement solide, avec un ratio dette nette/EBITDA annualisé normalisé à un niveau bas. 0,42x à partir du troisième trimestre 2025.
• Couverture des dividendes : Le dividende trimestriel de $0.335 par action est bien couvert, avec un taux de distribution d'environ 76% sur la base des fonds disponibles à la distribution (FAD) normalisés du troisième trimestre 2025.

Voici le calcul rapide : le 94,7 millions de dollars Le FFO normalisé pour le troisième trimestre 2025 montre que la capacité de génération de trésorerie s'accélère à mesure que les nouveaux investissements à grande échelle commencent à contribuer. Pour une analyse plus approfondie des métriques, consultez Analyse de la santé financière de CareTrust REIT, Inc. (CTRE) : informations clés pour les investisseurs.

Position sur le marché de CareTrust REIT, Inc. (CTRE) et perspectives d'avenir

CareTrust REIT, Inc. est stratégiquement positionné en tant que fonds de placement immobilier (REIT) dans le domaine de la santé à forte croissance et de taille moyenne qui diversifie de manière agressive son portefeuille pour capitaliser sur le vieillissement démographique aux États-Unis et au Royaume-Uni. Vous devez vous attendre à des acquisitions continues et relutives, alors que la société exploite son bilan à faible effet de levier pour piloter ses prévisions de fonds provenant des opérations (FFO) normalisées par action pour 2025 de 1,76 $ à 1,77 $.

Paysage concurrentiel

Dans le vaste secteur des REIT de soins de santé, CareTrust REIT, Inc. (CTRE) est un acteur ciblé, spécialisé dans les soins infirmiers qualifiés et le logement pour personnes âgées. Pour être honnête, sa capitalisation boursière de 8,12 milliards de dollars le rend nettement plus petit que les géants du secteur, mais cela permet également une stratégie plus agile et axée sur les acquisitions.

Opportunités et défis

La trajectoire future de l'entreprise dépend de la réussite de l'exécution de son « modèle à trois moteurs », qui constitue un moyen intelligent d'atténuer les risques en ne plaçant pas tout son capital dans une seule classe d'actifs. Cela dit, l’environnement réglementaire des établissements de soins infirmiers qualifiés (SNF) constitue un vent contraire constant et vous devez surveiller de près la santé des locataires.

Position dans l'industrie

CareTrust REIT, Inc. se taille une position solide en tant qu'acquéreur discipliné et à faible effet de levier dans un secteur à forte intensité de capital. Sa dette nette par rapport à l'EBITDA à taux d'exécution normalisé annualisé de seulement 0,42x au troisième trimestre 2025 est définitivement un bilan de type forteresse, surtout par rapport à de nombreux pairs. Cette solidité financière leur confère un énorme avantage dans un environnement de taux d’intérêt élevés. Le rythme des investissements de l'entreprise est un indicateur clair de cette force, avec un investissement total record d'environ 1,6 milliard de dollars en 2025.

• Maintenir une forte concentration dans les établissements de soins infirmiers qualifiés (SNF), qui représentent 51,2 % du loyer total/intérêts.
• Donner la priorité à un pipeline d’investissements continuellement réapprovisionné, qui s’élève actuellement à environ 600 millions de dollars.
• Concentrez-vous sur la diversification via le segment des maisons de retraite au Royaume-Uni, qui a été considéré comme une expansion « transformatrice ».

Pour comprendre le fondement de cette stratégie, vous devez revoir le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de CareTrust REIT, Inc. (CTRE). L'accent reste mis sur la création de partenariats avec des opérateurs de haute qualité et sur l'obtention de baux triple net (NNN) à long terme, qui transfèrent le risque d'exploitation au niveau de la propriété sur le locataire. C'est un modèle simple et efficace. Votre prochaine étape devrait consister à modéliser comment les 344 à 345 millions de dollars de revenus de location en espèces prévus en 2025 se traduiront par un ratio de distribution de dividendes durable.