TechnipFMC plc (FTI) : historique, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

Comment un géant du sous-marin comme TechnipFMC plc (FTI) parvient-il à assurer de manière cohérente sa domination sur le marché difficile de l’énergie en eaux profondes ? En fournissant des solutions intégrées telles que iEPCI™ (ingénierie, approvisionnement, construction et installation intégrées) et en créant un carnet de commandes massif, qui a dépassé 16,6 milliards de dollars au deuxième trimestre 2025, vous obtenez une image claire de leur force opérationnelle. Avec des prévisions de revenus Subsea pour l’année complète se situant entre 8,4 milliards de dollars et 8,8 milliards de dollars et un objectif de plus de 10 milliards de dollars dans les commandes entrantes Subsea pour 2025, leur histoire n’est pas seulement de l’histoire ; c'est une carte en temps réel de la destination des capitaux de l'industrie offshore. Comprendre la mission, la propriété et le modèle commercial unique de cette entreprise est certainement crucial pour quiconque suit l'avenir du secteur de l'énergie.

Historique de TechnipFMC plc (FTI)

Vous recherchez l’histoire d’origine de TechnipFMC plc (FTI), et honnêtement, il s’agit moins d’un moment fondateur unique que d’une combinaison massive et stratégique de deux titans de l’industrie. L’entreprise que vous voyez aujourd’hui est le résultat d’une fusion en 2017, qui a ensuite été suivie d’une scission critique, créant une centrale sous-marine rationalisée et axée sur la technologie. Il s'agit d'un cas classique de restructuration visant à libérer de la valeur sur un marché énergétique cyclique.

Compte tenu du calendrier de création de l'entreprise

Année d'établissement

TechnipFMC plc a été officiellement créée le 17 janvier 2017, à l'issue de la fusion en actions entre la société américaine FMC Technologies Inc. et la société parapétrolière française Technip SA.

Emplacement d'origine

La société possède un domicile légal au Royaume-Uni à Newcastle Upon Tyne, en Angleterre. Sur le plan opérationnel, elle fonctionne avec des hubs majeurs à Houston, au Texas, et à Paris, en France, reflétant l'héritage de ses deux sociétés prédécesseurs.

Membres de l'équipe fondatrice

L'équipe de direction qui a dirigé la fusion et lancé l'entité combinée comprenait Doug Pferdehirt, qui a occupé le poste de président-directeur général, et Thierry Pilenko, qui a assumé le rôle de président exécutif.

Capital/financement initial

L'opération de fusion a été structurée sous la forme d'une transaction portant uniquement sur des actions qui, sur la base des cours des actions précédant l'annonce en mai 2016, a donné à la société issue du regroupement une valeur nette d'environ 13 milliards de dollars. L’objectif principal était de tirer parti de technologies complémentaires et de réaliser d’importantes synergies.

Compte tenu des étapes d'évolution de l'entreprise

Compte tenu des moments de transformation de l'entreprise

La trajectoire de l'entreprise est définie par deux séparations majeures et délibérées : la fusion qui l'a créée et la scission qui a affiné son orientation. On ne peut pas comprendre la stratégie actuelle de FTI sans saisir cette évolution.

La fusion de 2017 était un pari sur l'intégration, combinant l'expertise approfondie de Technip dans les projets offshore et onshore avec les systèmes sous-marins propriétaires de FMC Technologies. L'objectif était d'offrir aux clients un modèle de livraison de projet complet et intégré (iEPCI), simplifiant les architectures de terrain complexes et réduisant les coûts lors d'une chute des prix du brut. C’était vraiment une décision judicieuse pour l’époque.

La transformation la plus récente, et sans doute la plus cruciale, a été la scission de Technip Energies en 2021. Cette décision a créé deux entités distinctes et ciblées :

• Technip Energies a pris en charge les projets EPC dans les énergies traditionnelles et nouvelles (comme le GNL et l'hydrogène), en se concentrant sur la transition énergétique.
• TechnipFMC plc a conservé l'activité de technologies sous-marines et de surface de haute technologie et à faible capital, se positionnant comme un fournisseur de technologie pure-play.

Cette orientation stratégique porte ses fruits. Pour l’ensemble de l’année 2025, la société a prévu des revenus Subsea de l’ordre de 8,4 milliards de dollars à 8,8 milliards de dollars et le chiffre d'affaires de Surface Technologies entre 1,2 milliard de dollars et 1,35 milliard de dollars. Ce modèle économique ciblé devrait générer un EBITDA ajusté d'environ 1,83 milliard de dollars pour l'année, parallèlement à une prévision de flux de trésorerie disponible solide de 1,3 milliard de dollars à 1,45 milliard de dollars. Cette capacité à générer des liquidités est le résultat direct du modèle opérationnel post-2021, peu capitalistique.

Pour voir comment cet historique se traduit dans les objectifs actuels de l'entreprise, vous devriez consulter le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de TechnipFMC plc (FTI).

Structure de propriété de TechnipFMC plc (FTI)

TechnipFMC plc est majoritairement contrôlée par des investisseurs institutionnels, une caractéristique commune aux grandes sociétés de services énergétiques cotées en bourse, avec une petite fraction détenue par des initiés de l'entreprise. Cette structure signifie que les décisions stratégiques sont définitivement motivées par les intérêts de grands gestionnaires d'actifs comme BlackRock et Vanguard, qui donnent la priorité aux rendements à long terme pour les actionnaires et à l'efficacité du capital.

Statut actuel de TechnipFMC plc

TechnipFMC plc est une société publique cotée à la Bourse de New York (NYSE) sous le symbole FTI. Son statut d'entité cotée en bourse signifie que sa performance financière et sa gouvernance sont soumises à des exigences rigoureuses de divulgation publique, y compris les dépôts auprès de la SEC, garantissant ainsi la transparence à toutes les parties prenantes. Avec une capitalisation boursière d'environ 15 milliards de dollars en octobre 2025, la société reste un acteur important du secteur de l'énergie, notamment dans le segment sous-marin.

Répartition de l'actionnariat de TechnipFMC plc

La propriété de l'entreprise profile en novembre 2025, la base institutionnelle est très concentrée. Ce niveau de contrôle institutionnel, qui s'approche de presque toutes les actions en circulation, témoigne d'une forte confiance dans la technologie sous-marine de l'entreprise et dans sa capacité à convertir son carnet de commandes en revenus rentables.

Voici le calcul rapide : les institutions détenant presque toutes les actions, le flottement est étroitement contrôlé, ce qui peut parfois amplifier les mouvements des cours des actions. Ce que cache cette estimation, c’est la différence entre les avoirs institutionnels passifs (indices) et actifs (hedge funds), mais le volume même est la clé à retenir.

Leadership de TechnipFMC plc

L'équipe de direction est composée d'un dirigeant chevronné qui a dirigé l'entreprise à travers des cycles industriels importants et la séparation de son ancienne activité onshore/offshore, Technip Energies. Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de TechnipFMC plc (FTI).

L'équipe de direction, dont le mandat moyen est de 4,8 ans, se concentre sur l'exécution de la stratégie Subsea 2.0 visant à stimuler l'expansion des marges, la division Subsea déclarant une marge d'EBITDA ajusté record de 21,8 % au cours d'un récent trimestre de 2025. Les principaux dirigeants en novembre 2025 comprennent :

• Douglas J. Pferdehirt : PDG et président exécutif. Il en est la figure centrale, en poste depuis janvier 2017.
• Alf T. Melin : Vice-président exécutif et directeur financier. Il gère la stratégie financière, y compris l'augmentation des prévisions de flux de trésorerie disponibles pour l'ensemble de l'année 2025, de 1 à 1,15 milliard de dollars.
• Jonathan Landès : Président de Subsea. Il supervise le segment le plus important et le plus rentable de l'entreprise.
• Thierry Conti : Président de Surface Technologies. Il dirige le segment axé sur les équipements et services terrestres et en eaux peu profondes.

La rémunération annuelle totale du PDG s'élève à 16,55 millions de dollars, dont une grande partie est liée aux primes de performance, ce qui montre un alignement clair avec la création de valeur pour les actionnaires. L'équipe de direction se concentre sur la conversion du carnet de commandes substantiel en revenus à marge plus élevée. Vous pouvez constater partout la volonté d’efficacité.

Mission et valeurs de TechnipFMC plc (FTI)

La mission principale de TechnipFMC plc repose moins sur des idéaux abstraits que sur une transformation concrète : améliorer les performances de l'industrie énergétique mondiale en modifiant l'économie des projets des clients. Cette dynamique repose sur trois valeurs fondamentales : Réaliser les possibilités, Réaliser ensemble et Bâtir la confiance - qui façonnent leur ADN culturel, en particulier autour de la réalisation de projets intégrés.

La raison d'être de TechnipFMC

Vous pouvez voir l’objectif de l’entreprise dans la manière dont elle exécute des projets complexes valant plusieurs milliards de dollars. Il ne s’agit pas seulement de construire des choses ; il s'agit de rendre le projet moins cher, plus rapide et plus efficace pour le client. Leur objectif est clairement défini comme suit : Réunir l'envergure, le savoir-faire et la détermination pour transformer l'économie des projets de nos clients.

Cet accent mis sur l'économie du projet est la raison pour laquelle l'ingénierie, l'approvisionnement, la construction et l'installation intégrées (iEPCI™) sont leur modèle phare. Par exemple, le carnet de commandes de leur segment Subsea a atteint le montant massif de 14,9 milliards de dollars au premier trimestre 2025, ce qui montre que les clients adhèrent définitivement à cette approche intégrée et économique.

Déclaration de mission officielle

Alors que l'entreprise utilise son objectif et sa vision pour articuler son orientation stratégique, la mission sous-jacente est d'être le principal fournisseur de technologies dans le domaine des énergies traditionnelles et nouvelles. Cela signifie qu'ils innovent constamment pour simplifier les systèmes et accélérer la production.

• Proposez des projets, des produits et des services entièrement intégrés tout au long du cycle de vie de l’énergie.
• Piloter l’innovation technologique dans les technologies sous-marines et de surface.
• Soutenir la transition énergétique grâce à des pratiques durables telles que le captage du carbone et les énergies renouvelables flottantes en mer.

Énoncé de vision

La déclaration de vision définit l'aspiration à long terme, définissant où TechnipFMC veut se situer dans un paysage énergétique en évolution. Il s'agit d'un objectif clair et réalisable, et non d'une vague promesse.

• Améliorer les performances de l’industrie énergétique mondiale.

Cette vision est soutenue par des objectifs financiers tangibles. Pour l'exercice 2025, la société a relevé ses prévisions d'EBITDA ajusté pour l'ensemble de l'année à 1,8 milliard de dollars, une mesure directe de l'amélioration de ses performances et de son efficacité opérationnelle. De plus, ils visent 10 milliards de dollars de commandes subsea pour 2025, ce qui montre un engagement fort en faveur de la croissance de leur segment technologique de base.

Valeurs fondamentales et convictions fondamentales de TechnipFMC

Le fondement culturel de l'entreprise repose sur trois valeurs fondamentales et cinq convictions fondamentales. Ce ne sont pas seulement des affiches accrochées au mur ; ils guident les près de 21 000 collaborateurs dans le monde. Honnêtement, c’est le véritable ADN culturel.

Les trois valeurs fondamentales sont :

• Réaliser les possibilités : remettre en question les conventions et trouver de nouvelles façons de faire les choses.
• Réussir ensemble : Collaborez de manière intelligente et significative pour obtenir les meilleurs résultats.
• Bâtir la confiance : agir de manière responsable et ouverte avec les clients et les partenaires.

Leurs convictions fondamentales sont les éléments non négociables qui sous-tendent chaque décision, de la plus petite tâche à l'attribution d'un contrat substantiel, comme celui du projet Maha d'Eni au deuxième trimestre 2025, évalué entre 250 et 500 millions de dollars.

• Sécurité
• Intégrité
• Qualité
• Respecter
• Durabilité

Pour en savoir plus sur la manière dont ces principes guident leur stratégie, vous pouvez consulter : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de TechnipFMC plc (FTI).

Slogan/Slogan TechnipFMC

L’entreprise utilise une expression puissante pour décrire son rôle dans l’industrie, qui constitue son slogan déterminant.

• Nous sommes les architectes de l'énergie.

TechnipFMC plc (FTI) Comment ça marche

TechnipFMC opère en tant que fournisseur technologique leader pour le secteur de l'énergie, transformant fondamentalement la manière dont les projets énergétiques sont réalisés en proposant des solutions entièrement intégrées, et pas seulement des composants, dans les domaines sous-marins et de surface.

L'entreprise génère de la valeur en combinant une technologie propriétaire avec son modèle d'exécution intégré, ce qui a entraîné un retard massif d'environ 16,8 milliards de dollars au 30 septembre 2025, offrant ainsi une visibilité claire des revenus pour les années à venir.

Portefeuille de produits/services de TechnipFMC

L'activité est divisée en deux segments principaux : Subsea, qui est le principal moteur de revenus, et Surface Technologies. Le segment Subsea devrait générer des revenus entre 8,4 milliards de dollars et 8,8 milliards de dollars pour l’ensemble de l’année 2025, tandis que Surface Technologies devrait générer entre 1,2 milliard de dollars et 1,35 milliard de dollars. Ils développent également activement des solutions pour le secteur émergent des nouvelles énergies.

Cadre opérationnel de TechnipFMC

Le cœur de l'activité de TechnipFMC s'éloigne de l'ancien modèle fragmenté dans lequel un opérateur engageait des dizaines de sous-traitants différents. Leur cadre est centré sur l'intégration, c'est pourquoi ils atteignent systématiquement un ratio commandes/facturation supérieur à un, ce qui signifie qu'ils réservent plus de nouveaux travaux qu'ils n'en exécutent.

• Exécution de projet intégrée (iEPCI™) : Ils prennent en charge toute la portée d'un projet sous-marin, depuis la conception initiale (iFEED™) jusqu'à l'installation finale, dans le cadre d'un contrat unique. Cette approche rationalise la chaîne d'approvisionnement et le processus de fabrication, ce qui améliore la rentabilité du projet pour le client.
• Fabrication de technologies exclusives : L'entreprise conçoit et fabrique en interne des équipements sous-marins critiques tels que des conduites flexibles, des arbres sous-marins et des systèmes de contrôle. Cela leur donne le contrôle sur la qualité et les délais de livraison, tout en protégeant leur propriété intellectuelle.
• Durée de vie des services sur le terrain (iLoF) : Ils fournissent des services continus de maintenance, de gestion des actifs et d’intervention pour les infrastructures sous-marines, créant ainsi un flux de revenus récurrent et définitivement durable longtemps après l’installation initiale.
• Modèle de hub géographique : Les opérations sont réparties à l'échelle mondiale, mais elles s'appuient sur des centres régionaux (comme le Brésil, la mer du Nord et le Moyen-Orient) pour la fabrication et l'installation, ce qui leur permet de déployer rapidement des actifs et de gérer efficacement les chaînes d'approvisionnement locales.

Les avantages stratégiques de TechnipFMC

Vous devez savoir ce qui les distingue vraiment, et ce n'est pas seulement l'équipement lui-même ; c'est le modèle économique qui l'entoure. Leur stratégie repose sur la différenciation technologique et une approche de réalisation de projets nécessitant peu de capitaux.

• Modèle commercial intégré (iEPCI™) : C'est leur plus grand avantage. En étant le point de responsabilité unique, ils réduisent le risque d'interface client et les coûts de projet, rendant leur offre plus attrayante que celle de leurs concurrents qui s'appuient encore sur des contrats multifournisseurs.
• Leadership technologique : Des produits comme la plateforme Subsea 2.0®, qui est plus petite et plus simple, réduisent le coût du développement en eaux profondes. Ceci est crucial pour rendre les champs marginaux économiquement viables pour les clients.
• Une assise financière et une allocation de capital solides : L'entreprise génère un cash-flow important. Le flux de trésorerie disponible pour l’ensemble de l’année 2025 devrait se situer entre 1,3 milliard de dollars et 1,45 milliard de dollars, ce qui leur permet d'investir dans les nouvelles énergies et de restituer du capital aux actionnaires. Le Conseil a même autorisé une augmentation supplémentaire 2 milliards de dollars pour les rachats d'actions récents.
• Positionnement Transition Énergétique : TechnipFMC s'appuie sur son expertise sous-marine de base (flotte de navires, savoir-faire en matière d'installation) pour s'assurer des positions précoces dans les projets éoliens offshore flottants et d'hydrogène, diversifiant ainsi leur base de revenus sur le long terme.

Pour en savoir plus sur les chiffres qui se cachent derrière cette force opérationnelle, vous devriez lire Analyse de la santé financière de TechnipFMC plc (FTI) : informations clés pour les investisseurs.

TechnipFMC plc (FTI) Comment gagner de l'argent

TechnipFMC plc gagne principalement de l'argent en concevant, en fabriquant et en entretenant des systèmes technologiques avancés pour le secteur de l'énergie, la grande majorité de ses revenus provenant de grands projets pétroliers et gaziers offshore complexes et à long cycle dans son segment Subsea.

La société obtient des contrats à long terme pour l'exécution de projets intégrés (iEPCI™) et la vente d'équipements sous-marins propriétaires, ce qui offre une forte visibilité sur les revenus grâce à son important carnet de commandes de projets.

Répartition du chiffre d'affaires de TechnipFMC plc

Depuis le troisième trimestre 2025, l'activité est majoritairement portée par son segment Subsea, qui comprend la conception, la fabrication et l'installation de systèmes et de services de production sous-marins. Ce segment est clairement le moteur financier, éclipsant le segment Surface Technologies.

Le segment Subsea a réalisé un chiffre d'affaires de 2,32 milliards de dollars au troisième trimestre 2025, un 4.6% augmentation séquentielle, portée par les grands projets iEPCI™ dans des régions comme l'Afrique, les Amériques et l'Australie. Le segment Surface Technologies, qui se concentre sur les équipements de forage et de complétion terrestres et en eaux peu profondes, a acquis 328,1 millions de dollars, un 3% augmentation séquentielle, principalement due à une activité plus élevée en mer du Nord et en Asie-Pacifique.

Économie d'entreprise

Le modèle économique de TechnipFMC repose sur deux différenciateurs clés : la technologie et l'intégration. Leurs plates-formes technologiques exclusives leur permettent d’obtenir de meilleurs prix et marges sur un marché concurrentiel. Honnêtement, c’est ainsi qu’ils ont réussi à ramener la certitude dans le développement offshore, ce qui représentait un énorme défi il y a dix ans.

• Exécution de projet intégrée (iEPCI™) : Ce modèle combine les phases d'ingénierie, d'approvisionnement, de construction et d'installation sous un seul contrat, ce qui raccourcit la durée du cycle du projet et réduit les coûts globaux pour le client. Cette intégration permet à TechnipFMC de générer davantage de valeur tout au long du cycle de vie du projet et de générer une augmentation des marges.
• Sous-marin 2.0® : Il s'agit d'une plate-forme de produits standardisée et modulaire qui réduit la taille et la complexité des équipements sous-marins. Cela réduit les coûts de fabrication et accélère la livraison, améliorant directement le levier d'exploitation de l'entreprise.
• Visibilité du carnet de commandes : L'entreprise fonctionne sur une base de cycle long, ce qui signifie que les revenus sont garantis des années à l'avance. Le carnet de commandes total au 30 septembre 2025 s'élevait à un niveau solide 16,81 milliards de dollars, offrant une excellente visibilité sur les revenus jusqu’en 2026 et au-delà.
• Commandes entrantes : Le ratio commandes/facturations de la société a été constamment solide, dépassant 1,0 au cours de 15 des 16 derniers trimestres, ce qui indique une demande soutenue et un carnet de commandes croissant. Seules les commandes entrantes sous-marines ont été atteintes 2,4 milliards de dollars au troisième trimestre 2025.

Performance financière de TechnipFMC plc

La santé financière de l'entreprise à la fin de 2025 reflète un fort cycle haussier du marché de l'énergie offshore, marqué par une rentabilité croissante et un engagement en faveur des rendements pour les actionnaires. Voici un calcul rapide de leurs performances récentes et de leurs perspectives d'avenir.

• Rentabilité : Pour le troisième trimestre 2025, la société a déclaré un bénéfice net de 309,7 millions de dollars et EBITDA ajusté de 518,9 millions de dollars. La marge d'EBITDA ajusté pour l'ensemble de l'entreprise a été saine 19.6% dans le quartier.
• Bénéfice par action (BPA) : Le bénéfice dilué par action du troisième trimestre 2025 s'élève à $0.75, battant les estimations consensuelles des analystes.
• Objectifs pour l’année 2025 : La direction a mis à jour ses prévisions de flux de trésorerie disponibles (FCF) pour l'année entière à une gamme de 1,3 milliard de dollars à 1,45 milliard de dollars, une augmentation significative par rapport aux estimations précédentes. Cette génération de FCF est définitivement un indicateur clé pour les investisseurs.
• Expansion de la marge : Le segment Surface Technologies a vu ses prévisions de marge d'EBITDA ajusté pour l'ensemble de l'année 2025 relevées à une fourchette de 16% à 16,5%, reflétant une meilleure exécution opérationnelle et des conditions de marché meilleures.
• Rendement du capital : Le conseil d'administration a autorisé une augmentation supplémentaire 2 milliards de dollars pour des rachats d’actions en octobre 2025, portant l’autorisation totale à 2,3 milliards de dollars. Cette décision témoigne d’une forte confiance de la direction dans la génération future de flux de trésorerie.

Pour comprendre le sentiment des investisseurs qui motive ces chiffres, vous devriez lire Explorer TechnipFMC plc (FTI) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

TechnipFMC plc (FTI) Position sur le marché et perspectives d'avenir

TechnipFMC se positionne actuellement comme un leader dominant sur le marché des solutions sous-marines intégrées, capitalisant sur le cycle ascendant des eaux profondes avec un carnet de commandes record d'environ 16,8 milliards de dollars au 30 septembre 2025. L'accent stratégique de la société sur la technologie propriétaire et la réalisation de projets intégrés stimule l'expansion de la marge, avec des prévisions de flux de trésorerie disponibles pour l'ensemble de l'année 2025 relevées à une fourchette de 1,3 milliard de dollars à 1,45 milliard de dollars.

Paysage concurrentiel

Le marché de l’ingénierie, de l’approvisionnement, de la construction et de l’installation sous-marines (EPCI) est très concentré et fonctionne essentiellement comme un duopole suite au projet de fusion de deux concurrents majeurs. L'avantage concurrentiel de TechnipFMC réside dans son architecture propriétaire Subsea 2.0 et son modèle de contrat intégré (iEPCI), qui réduisent la complexité des projets et les temps de cycle pour des clients comme ExxonMobil et Petrobras.

Opportunités et défis

Les perspectives à court terme sont optimistes, mais vous devez prendre en compte les risques géopolitiques et liés aux prix des matières premières inhérents au secteur de l’énergie. L’entreprise fait clairement pression pour une plus grande adoption de la technologie afin d’obtenir des contrats à attribution directe à forte marge, mais le paysage concurrentiel évolue rapidement.

Position dans l'industrie

TechnipFMC conserve une position privilégiée sur le marché du matériel et des services sous-marins, en grande partie grâce à son avantage technologique : sa capacité à réaliser des projets entièrement intégrés (iEPCI) utilisant des équipements standardisés et simplifiés (Subsea 2.0). Cette approche réduit les coûts et accélère l’obtention du premier pétrole pour les clients, ce qui constitue un argument de vente considérable dans un secteur à forte intensité de capital.

• Acteur sous-marin dominant : la société est l'un des deux principaux fournisseurs mondiaux de services EPCI sous-marins, avec un solide carnet de commandes offrant une visibilité élevée sur les revenus jusqu'en 2026.
• Leader technologique : terminé 50% des commandes entrantes récentes tirent parti de l’architecture Subsea 2.0, confirmant son acceptation par le marché et sa valeur opérationnelle.
• Solidité financière : L'accent mis par la société sur la génération de liquidités a conduit à une position de trésorerie nette de 438,6 millions de dollars et une augmentation substantielle des autorisations de rachat d'actions par 2 milliards de dollars fin 2025, signe de la confiance de la direction dans les performances futures.
• Portée mondiale : environ 95% du chiffre d’affaires total en 2025 devrait être généré par des activités en dehors du marché foncier américain, diversifiant ainsi le risque géographique.

Pour être honnête, le secteur dépend encore fortement des dépenses en capital de quelques grandes sociétés énergétiques, la concentration de la clientèle constitue donc un risque persistant. Vous devriez également vérifier Explorer TechnipFMC plc (FTI) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ? pour en savoir plus sur qui parie sur cette trajectoire.