Moderna, Inc. (MRNA) : histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

Moderna, Inc. (MRNA) a été le pionnier de la révolution de l'ARN messager (ARNm), mais peut-elle passer d'un titan de l'ère pandémique à une puissance biotechnologique diversifiée à mesure que les revenus de ses produits de base se normalisent ?

Vous voyez les gros titres sur une projection de revenus réduite pour 2025 de 1,6 milliard de dollars à 2,0 milliards de dollars et une perte nette GAAP au troisième trimestre de (0,2) milliard de dollars, vous vous demandez donc certainement : la plate-forme d'ARNm sous-jacente est-elle toujours un investissement solide, ou l'histoire de la croissance est-elle terminée ?

Avec un solde de trésorerie projeté en fin d'année pouvant atteindre 7,6 milliards de dollars et un pivot stratégique pour lancer jusqu'à six nouveaux vaccins d'ici 2028, nous devons savoir comment cette société, fondée en 2010, gagne réellement de l'argent et ce que sa structure de propriété unique signifie pour sa prochaine phase de croissance.

Historique de Moderna, Inc. (MRNA)

Chronologie de la création de Moderna, Inc.

Année d'établissement

Moderna Therapeutics a été créée en 2010.

Emplacement d'origine

La société a démarré ses activités à Cambridge, dans le Massachusetts, qui constitue une plaque tournante majeure de l'innovation biotechnologique.

Membres de l'équipe fondatrice

L’équipe fondatrice initiale combinait une expertise scientifique approfondie et un sens du capital-risque, un mélange crucial pour une entreprise de technologie de plateforme.

• Derrick Rossi (biologiste des cellules souches)
• Robert Langer (professeur à l'Institut MIT)
• Kenneth R. Chien (chercheur en cardiologie)
• Timothy A. Springer (professeur à la Harvard Medical School)
• Noubar Afeyan (PDG pionnier)

Stéphane Bancel a rejoint l'entreprise en 2011 et est devenu le PDG fondateur, assurant la direction exécutive pour commercialiser la science.

Capital/financement initial

Le capital d'amorçage et le soutien à l'incubation sont venus de Flagship Pioneering, une société de capital-risque connue pour créer des entreprises à vocation scientifique. La promesse de l'entreprise était si convaincante qu'elle a réussi à lever 2 milliards de dollars en capital-risque d'ici 2018, avant même d'avoir un produit à succès sur le marché. Il s’agit d’un énorme vote de confiance dans la technologie sous-jacente de l’ARN messager (ARNm).

Jalons de l'évolution de Moderna, Inc.

Le parcours de Moderna est un sprint de la clinique à la commercialisation, marqué par une collecte de fonds rapide et une validation massive et inattendue de sa technologie de base.

Moments transformateurs de Moderna, Inc.

La trajectoire de l’entreprise n’était pas une ligne droite ; il a été défini par quelques décisions transformatrices à enjeux élevés.

Le premier changement majeur a été la prise de conscience que la plateforme d’ARNm était la mieux adaptée aux vaccins, et pas seulement aux traitements contre les maladies rares, qui avaient été une priorité initiale. Ce pivot les a parfaitement positionnés pour la crise sanitaire mondiale à venir.

La réponse à la pandémie de COVID-19 de 2020 a été l’événement le plus transformateur. Cela a fait passer Moderna d’une entreprise au stade clinique – une entreprise très prometteuse mais sans produits approuvés – à une puissance commerciale en moins d’un an. Le succès de Spikevax leur a donné des ressources financières, une échelle de fabrication et une reconnaissance mondiale qu’il aurait autrement fallu une décennie ou plus pour obtenir. Pour l'exercice 2025, la société prévoit un chiffre d'affaires compris entre 1,6 et 2,0 milliards de dollars, ce qui témoigne d'une normalisation du marché mais d'une empreinte commerciale massive basée sur ce produit unique. Vous pouvez approfondir cette situation financière ici : Briser la santé financière de Moderna, Inc. (MRNA) : informations clés pour les investisseurs

Le moment de transformation le plus récent est le changement stratégique annoncé fin 2025. Avec la maturation du cycle de revenus pandémique, Moderna se concentre désormais sur une gestion disciplinée des coûts et sur la priorisation du pipeline, visant l’équilibre de trésorerie d’ici 2028.

• Priorisation du pipeline : la société canalise désormais les liquidités générées par ses vaccins respiratoires commerciaux vers des programmes d'oncologie et de maladies rares à un stade avancé, comme son vaccin contre le cancer, en partenariat avec Merck, intismeran.
• Discipline financière : l'entreprise réduit ses coûts décaissés prévus en 2026 et 2027 d'un montant combiné de 1 milliard de dollars. Voici un petit calcul : ils visent à réduire les coûts décaissés à environ 4,2 milliards de dollars en 2026.
• Solidité du bilan : Malgré la baisse des revenus due aux pics pandémiques, la société a renforcé ses liquidités en obtenant un prêt à terme de 1,5 milliard de dollars en novembre 2025, mettant à jour ses liquidités et ses investissements projetés de fin d'année dans une fourchette solide de 7,1 milliards de dollars à 7,6 milliards de dollars. Ce trésor de guerre alimentera la prochaine décennie de R&D.

Cela montre clairement une entreprise en train de passer d’une réussite mono-produit à une plate-forme diversifiée et multi-produits, ce qui constitue une stratégie clé d’atténuation des risques pour tout investisseur en biotechnologie.

Structure de propriété de Moderna, Inc. (MRNA)

La gouvernance de Moderna, Inc. est une structure classique de société publique, mais avec une concentration importante d'actions détenues par de grands investisseurs institutionnels et un noyau d'initiés. Cela signifie que l’entreprise est motivée par sa vision exécutive, mais que les décisions stratégiques majeures doivent toujours s’aligner sur les intérêts des géants de la gestion d’actifs comme Vanguard et BlackRock.

Statut actuel de Moderna, Inc.

Moderna, Inc. est une société biopharmaceutique cotée en bourse, cotée au Nasdaq Global Select Market sous le symbole boursier ARNm. Son statut d'entité publique signifie que ses décisions financières et stratégiques sont soumises à l'examen minutieux du marché et de la Securities and Exchange Commission (SEC). La capitalisation boursière de la société était d'environ 9,45 milliards de dollars au 20 novembre 2025, ce qui reflète la nature à haut risque et à haute récompense du secteur de la biotechnologie.

La société opère avec un double objectif : exploiter ses réserves de trésorerie, qui devraient se situer entre 7,1 milliards de dollars et 7,6 milliards de dollars d'ici la fin de 2025, pour financer un vaste pipeline au-delà de sa franchise principale de vaccins contre la COVID-19, et viser l'équilibre des flux de trésorerie d'ici 2028. Il s'agit d'une feuille de route claire que vous pouvez suivre.

Répartition de la propriété de Moderna, Inc.

La structure de propriété est fortement axée sur les investisseurs institutionnels, ce qui est typique pour une entreprise à grande capitalisation, mais la participation des initiés reste significative. Cette répartition, basée sur les données les plus proches de la fin de l’exercice 2025, montre qui détient réellement le pouvoir de vote et influence la stratégie à long terme.

Voici le calcul rapide : les investisseurs institutionnels, détenant près de 75% du stock, exercent une influence considérable. Leurs mouvements d'achat ou de vente peuvent certainement avoir un impact sur le cours de l'action, il est donc crucial de surveiller leurs dépôts trimestriels 13F. Pour en savoir plus sur ces acteurs majeurs, vous devriez consulter Exploration de Moderna, Inc. (MRNA) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Leadership de Moderna, Inc.

L'entreprise est dirigée par une équipe de direction chevronnée profondément enracinée dans les secteurs biopharmaceutique et technologique. Cette direction est chargée de traduire la technologie de la plateforme d’ARN messager (ARNm) en un portefeuille commercial au-delà du succès initial de son vaccin contre la COVID-19.

• Stéphane Bancel, Directeur Général : Co-fondateur qui dirige l'entreprise depuis 2011, il détient directement une participation importante, alignant sa richesse personnelle sur les performances de l'entreprise.
• Noubar Afeyan, Ph.D., co-fondateur et président : En tant que fondateur et PDG de Flagship Pioneering, la société de capital-risque qui a incubé Moderna, il assure la supervision stratégique du conseil d'administration.
• Stephen Hoge, MD, président : Dirige l'ensemble de la recherche scientifique et du développement clinique, ce qui fait de lui le principal moteur du vaste portefeuille de produits de l'entreprise. 35 candidats au développement d'ARNm.
• Jamey Mock, directeur financier : Responsable de la transition de l'entreprise d'un acteur à forte croissance en cas de pandémie à une entreprise commerciale diversifiée, en se concentrant sur le contrôle des coûts et la gestion de la trésorerie.

La durée moyenne d’ancienneté de l’équipe de direction est d’environ 5,5 ans, qui montre un groupe de base stable guidant la stratégie à long terme, en particulier alors qu'ils orientent la R&D vers l'oncologie et les maladies rares.

Mission et valeurs de Moderna, Inc. (MRNA)

L'objectif principal de Moderna, Inc. transcende le profit ; il se concentre sur l’exploitation de la science de l’ARN messager (ARNm) pour changer fondamentalement la façon dont nous traitons et prévenons les maladies. Cette mission, soutenue par un budget R&D important pour 2025, oriente leur pivot stratégique vers un pipeline diversifié au-delà de leur succès initial.

Objectif principal de Moderna, Inc.

L'ADN culturel de l'entreprise est ancré dans un engagement en faveur de l'audace scientifique et de l'impact sur les patients, ce qui est particulièrement pertinent à l'heure où l'entreprise évolue dans un contexte de changement de marché post-pandémique. Pour l'exercice 2025, Moderna prévoit des dépenses de R&D comprises entre 3,3 et 3,4 milliards de dollars, reflet direct de sa mission de repousser les limites de cette plateforme technologique.

Déclaration de mission officielle

La mission de Moderna est claire : offrir le plus grand impact possible aux personnes grâce aux médicaments à ARNm. Il ne s’agit pas seulement de vaccins ; il s'agit d'une plate-forme technologique (ARN messager) qui demande aux propres cellules du corps de produire des protéines thérapeutiques, transformant essentiellement le corps en sa propre usine de médicaments. Cela change la donne.

• Concentrez-vous sur l’exploitation de la plateforme d’ARNm pour des solutions de santé transformatrices.
• Engagement à lutter contre un large éventail de maladies, notamment les maladies infectieuses, le cancer et les maladies rares.
• L’objectif est d’avoir un impact mondial significatif, comme le montre le vaccin Spikevax contre la COVID-19.

Énoncé de vision

La vision de l'entreprise est de révolutionner le domaine de la biotechnologie en exploitant la puissance de l'ARN messager pour développer des thérapies révolutionnaires susceptibles de transformer la vie des patients du monde entier. Ils visent à devenir le leader définitif dans le domaine des thérapies et des vaccins à ARNm. Cette ambition est soutenue par un pipeline d’environ 45 à 49 programmes en développement début 2025, ce qui montre qu’ils mettent définitivement leur argent derrière la vision.

• Dirigez le marché mondial des thérapies et des vaccins à ARNm.
• Développer des médicaments innovants qui améliorent considérablement les résultats pour les patients.
• Relever les grands défis sanitaires mondiaux, en garantissant une croissance durable.

Valeurs fondamentales de Moderna, Inc.

Les valeurs de Moderna constituent les garde-fous opérationnels de leur ambition scientifique, guidant tout, des essais cliniques aux décisions relatives à la chaîne d'approvisionnement. Ce ne sont pas seulement des idées abstraites ; ils sont visibles dans leurs choix stratégiques, comme leur projet d'obtenir 10 approbations de produits au cours des trois prochaines années. Vous pouvez en savoir plus sur leurs principes ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Moderna, Inc. (MRNA).

• Innovations : Repousser les limites du possible scientifique.
• Objectif patient : Donner la priorité au développement de médicaments répondant à des besoins importants non satisfaits.
• Intégrité : Maintenir des normes éthiques dans tous les efforts de recherche et d’affaires.
• Responsabilité : Avoir un profond sens du devoir envers les patients, l’environnement et les communautés.

Slogan/slogan de Moderna, Inc.

Bien qu’il ne s’agisse pas d’un slogan formel et unique comme un produit de consommation, la phrase directrice de l’entreprise est souvent considérée comme « une technologie pionnière de l’ARNm ». Cette phrase résume parfaitement leur proposition de valeur unique : ils créent une nouvelle catégorie de médicaments. Leurs dépenses en capital pour 2025 devraient s'élever à environ 0,3 milliard de dollars, soutenant en grande partie l'infrastructure nécessaire pour lancer cette technologie.

Moderna, Inc. (MRNA) Comment ça marche

Moderna fonctionne en tirant parti de sa plate-forme technologique exclusive d'ARN messager (ARNm) pour demander aux cellules d'une personne de produire des protéines spécifiques, qui peuvent ensuite déclencher une réponse immunitaire ou traiter une maladie. Cette approche permet un développement et une évolutivité rapides, permettant à l'entreprise de s'adapter rapidement à de nouvelles menaces virales ou à de nouvelles cibles thérapeutiques comme l'oncologie et les maladies rares.

Portefeuille de produits/services de Moderna

En 2025, les revenus de Moderna restent principalement tirés par ses deux vaccins commerciaux, avec une fourchette de revenus attendue pour l'ensemble de l'année. 1,5 à 2,2 milliards de dollars. La société se concentre sur l’expansion de sa franchise respiratoire et sur le développement d’un pipeline diversifié afin de réduire la dépendance à l’égard d’un seul produit. Exploration de Moderna, Inc. (MRNA) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Cadre opérationnel de Moderna

Le cadre opérationnel de l'entreprise repose sur une approche intégrée basée sur une plateforme qui relie la découverte, le développement et la fabrication. Cette structure permet au même processus central de créer différents médicaments simplement en modifiant la séquence de l’ARNm, ce qui constitue un avantage considérable.

• R&D centrée sur la plateforme : Moderna concentre son important budget de R&D, estimé à environ 4,1 milliards de dollars en 2025, sur des programmes à forte valeur ajoutée comme ses vaccins respiratoires saisonniers (grippe, combinaison grippe + COVID) et son pipeline en oncologie.
• Discipline des coûts : Pour stabiliser sa situation financière, l'entreprise met en œuvre un plan visant à réduire les charges d'exploitation décaissées d'environ 1,0 milliard de dollars en 2025, rationaliser les opérations et donner la priorité aux actifs cliniques de stade avancé.
• Fabrication intégrée : Moderna s'oriente vers un contrôle total de bout en bout de la fabrication aux États-Unis en investissant 140 millions de dollars à la fabrication de produits pharmaceutiques à terre dans son centre technologique de Norwood, dans le Massachusetts. Cette décision complète la boucle de fabrication complète sous un même toit, réduisant ainsi la dépendance à l'égard de partenaires tiers et améliorant l'efficacité.
• Boucle de création de valeur : La chaîne de valeur principale commence par la conception numérique rapide d'une séquence d'ARNm, passe à la fabrication en interne de la substance médicamenteuse et du produit médicamenteux, et se termine par une distribution mondiale, particulièrement axée sur le marché respiratoire saisonnier.

Ils peuvent concevoir un nouveau vaccin candidat en quelques jours, et non en quelques mois. C'est une énorme longueur d'avance.

Les avantages stratégiques de Moderna

Le succès commercial de Moderna dépend de sa technologie exclusive et de l'infrastructure de fabrication qu'elle a construite pendant la pandémie, qui sert désormais de base à son portefeuille plus large. La société est définitivement un jeu de plateforme.

• Plateforme propriétaire d'ARNm : Le principal avantage réside dans la technologie brevetée permettant de synthétiser et de stabiliser la molécule d’ARNm et son système de délivrance, principalement à l’aide de nanoparticules lipidiques (LNP). Cette propriété intellectuelle crée un fort fossé concurrentiel.
• Vitesse et évolutivité : La capacité de la plateforme à passer rapidement d'une séquence génétique à un produit de qualité clinique est inégalée en vaccinologie traditionnelle, donnant à Moderna un avantage de premier plan contre les agents pathogènes émergents et dans de nouveaux domaines thérapeutiques.
• Largeur du pipeline : Avec un taux de réussite clinique élevé de 69% et en se concentrant sur l'obtention de jusqu'à 10 approbations de produits d'ici 2027, l'entreprise se diversifie au-delà de la COVID-19 et se tourne vers un marché potentiel. 30+ milliards de dollars marché adressable dans les domaines des maladies infectieuses, de l’oncologie et des maladies rares.
• Infrastructure mondiale établie : Le succès commercial de Spikevax a permis de construire une marque mondiale, d'établir des chaînes d'approvisionnement et de sécuriser des relations réglementaires sur des marchés clés, ce qui abaisse désormais les barrières à l'entrée pour le lancement de nouveaux produits comme mRESVIA.

Moderna, Inc. (MRNA) Comment gagner de l'argent

Moderna, Inc. gagne principalement de l'argent en vendant ses vaccins à ARN messager (ARNm), en particulier son vaccin contre la COVID-19, Spikevax, et son vaccin contre le virus respiratoire syncytial (VRS), mRESVIA. La société se trouve dans une transition cruciale, passant d’un modèle de revenus de l’ère pandémique, axé sur les contrats gouvernementaux, à une franchise commerciale de vaccins respiratoires saisonniers, ce qui signifie que les ventes sont fortement concentrées dans la seconde moitié de l’année.

Répartition des revenus de Moderna

La composition des revenus de l'entreprise dépend toujours massivement de sa franchise COVID-19 en 2025, malgré le lancement de mRESVIA. Sur la base des résultats financiers les plus récents du troisième trimestre 2025, qui reflètent le début de la saison respiratoire, les flux de revenus sont très concentrés. Voici un rapide calcul sur les ventes de produits au troisième trimestre 2025, qui ont totalisé 1 milliard de dollars :

Pour l’ensemble de l’exercice 2025, Moderna a réduit ses prévisions de revenus totaux à une fourchette de 1,6 à 2 milliards de dollars. Il s’agit d’une baisse considérable par rapport au pic de la pandémie, mais cela reflète la nouvelle réalité d’un marché commercial saisonnier.

Économie d'entreprise

Le principal défi économique de Moderna consiste à convertir son vaste pipeline de recherche et développement (R&D), qui comprend 35 candidats au développement d'ARNm en août 2025, en produits commerciaux rentables. Le modèle économique actuel se caractérise par des coûts fixes de R&D élevés et par une évolution vers une stratégie de tarification basée sur le marché.

• Pouvoir de tarification : Le passage des contrats négociés par le gouvernement au marché commercial permet des prix par dose plus élevés, mais cela est tempéré par la concurrence. Pour mRESVIA, les ventes ont pris du retard en raison de la concurrence féroce d’acteurs établis comme Pfizer et GSK, ce qui affecte la flexibilité des prix.
• Discipline des coûts : L’entreprise réduit considérablement ses coûts pour s’adapter à l’environnement post-pandémique. Moderna prévoit de réduire ses dépenses en espèces d'environ 1 milliard de dollars en 2025, avec pour objectif d'atteindre l'équilibre des flux de trésorerie d'ici 2028.
• Amélioration de la marge : Un objectif stratégique clé est d'améliorer les marges brutes de plus de 10 points de pourcentage au cours des trois prochaines années grâce à des améliorations de la fabrication et à une plus grande efficacité dans la production d'ARN messager (ARNm).
• Investissement en R&D : L’entreprise reste un moteur de R&D massif, avec des dépenses de R&D pour l’ensemble de l’année 2025 qui devraient se situer entre 3,3 et 3,4 milliards de dollars. Il s’agit du centre de coûts le plus important, dépassant le chiffre d’affaires total attendu pour l’année. C'est un gros pari sur le futur pipeline.

Honnêtement, l’entreprise dépense actuellement plus en R&D qu’elle ne réalise de ventes. Vous pouvez voir toute l’étendue de leur objectif à long terme ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Moderna, Inc. (MRNA).

Performance financière de Moderna

Les performances financières de l'entreprise en 2025 reflètent la phase d'investissement importante et la baisse de la demande de vaccins contre la COVID-19 par rapport à son apogée. C’est une période de consommation importante de liquidités, mais le bilan reste solide.

• Perte nette : Moderna a déclaré une perte nette de (1,0) milliard de dollars au premier trimestre 2025 et une perte nette de (0,8) milliard de dollars au deuxième trimestre 2025, démontrant l'impact de dépenses d'exploitation élevées sur une baisse des revenus.
• Dépenses de fonctionnement : Les dépenses d’exploitation totales prévues selon les PCGR pour 2025 se situent entre 5,9 et 6,1 milliards de dollars. Cela comprend un coût des ventes (COS) projeté de 0,8 à 0,9 milliard de dollars et des dépenses de vente, générales et administratives (SG&A) de 1,1 milliard de dollars.
• Liquidité : Malgré les pertes d'exploitation, la société maintient une solide position de liquidité. Le solde de trésorerie et d’investissements mis à jour à la fin de l’année 2025 devrait se situer entre 7,1 et 7,6 milliards de dollars. Ce coussin est essentiel pour financer le pipeline de R&D et résister à la transition.
• Brûlure de trésorerie : La trésorerie, les équivalents de trésorerie et les investissements sont passés de 8,4 milliards de dollars à la fin du premier trimestre 2025 à 7,5 milliards de dollars à la fin du deuxième trimestre 2025. Cela représente une réduction de trésorerie d'environ 900 millions de dollars en un trimestre. Ce que cache cette estimation, c’est que l’essentiel des revenus annuels est saisonnier, attendu aux troisième et quatrième trimestres, ce qui devrait ralentir la consommation plus tard dans l’année.

L'action immédiate pour un investisseur consiste à surveiller le développement des ventes de mRESVIA et les progrès du vaccin COVID-19 de nouvelle génération, mNEXSPIKE, au quatrième trimestre 2025, car ce sont les facteurs à court terme pour atteindre l'objectif de revenus de 1,6 à 2 milliards de dollars.

Moderna, Inc. (MRNA) Position sur le marché et perspectives d'avenir

Moderna passe activement d'un modèle de revenus mono-produit axé sur la pandémie à une centrale diversifiée et saisonnière de vaccins et de thérapies, visant une fourchette de revenus de 2025 de 1,6 milliard de dollars à 2,0 milliards de dollars car il investit dans son pipeline non-COVID. La trajectoire future de l'entreprise dépend de la réussite du déplacement de ses 35 candidats au développement d'ARNm depuis les essais cliniques, notamment en oncologie et dans les maladies rares, jusqu'à la commercialisation, avec pour objectif d'atteindre l'équilibre financier d'ici 2028.

Paysage concurrentiel

À court terme, la lutte pour les parts de marché des vaccins respiratoires est féroce, d’autant plus que le marché des vaccins contre la COVID-19 se normalise selon un cycle commercial saisonnier. Pfizer et BioNTech maintiennent une position dominante sur le marché américain des vaccins contre le COVID-19, obligeant Moderna à rivaliser de manière agressive en termes de prix et de différenciation des produits.

Opportunités et défis

Le plan stratégique de l'entreprise est clair : construire une solide franchise de vaccins saisonniers et utiliser ces flux de trésorerie pour financer la prochaine génération de médicaments à ARNm. Le pipeline au-delà des maladies infectieuses constitue sans aucun doute l’opportunité à long terme.

Position dans l'industrie

Moderna occupe une position solide en tant que l’un des deux leaders mondiaux de la technologie de l’ARNm au stade commercial, même si elle traverse actuellement une période de transition difficile.

• Acteur dominant de l'ARNm : avec BioNTech, Moderna a validé la plate-forme d'ARN messager (ARNm), lui conférant un avantage technologique fondamental par rapport aux fabricants de vaccins traditionnels.
• Réserves de trésorerie : La société maintient une solide position de liquidité, avec un solde de trésorerie et d'investissement prévu à la fin de l'année 2025 de 7,1 milliards de dollars à 7,6 milliards de dollars, offrant une piste importante pour la R&D.
• Focus sur l'oncologie : la priorité stratégique déplace les investissements en R&D vers des programmes d'oncologie de stade avancé, avec neuf études de phase 2 et de phase 3 en cours, dont trois programmes de phase 3 pour l'intismeran.
• Discipline des coûts : les dépenses opérationnelles pour 2025 devraient être d'environ 1,1 milliard de dollars, reflétant l’accent mis sur la réduction des coûts pour atteindre l’équilibre de trésorerie d’ici 2028.

Pour comprendre le contexte financier complet de ces mouvements stratégiques, vous devez examiner Briser la santé financière de Moderna, Inc. (MRNA) : informations clés pour les investisseurs. La prochaine étape concrète pour vous consiste à modéliser l’impact du lancement en 2027 d’un vaccin combiné COVID/grippe sur l’objectif d’équilibre financier pour 2028.