Briser la santé financière de Moderna, Inc. (MRNA) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Moderna, Inc. (MRNA) et voyez une entreprise de biotechnologie dans une transition difficile, mais certainement nécessaire, alors passons au crible : l'image à court terme est celle d'une baisse maîtrisée des ventes de base, mais d'un trésor de guerre stratégique. Leurs dernières prévisions prévoient que le chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année 2025 se situera entre 1,6 et 2,0 milliards de dollars, soit une forte baisse par rapport au pic de la pandémie, et la réalité de ce changement a durement frappé au troisième trimestre 2025 avec une perte nette GAAP de 200 millions de dollars. Voici un petit calcul : les revenus massifs du vaccin contre le COVID-19 s'estompent, mais la société utilise cette piste pour financer l'avenir, en investissant entre 3,3 et 3,4 milliards de dollars prévus dans la R&D pour 2025, principalement sur des programmes de stade avancé comme le vaccin personnalisé contre le cancer. La bonne nouvelle est qu'ils gèrent le taux d'épuisement, après avoir augmenté leurs projections de trésorerie et d'investissements de fin d'année à un niveau solide de 6,5 à 7,0 milliards de dollars. Il s’agit désormais d’une histoire de pipeline, pas d’une histoire de ventes. La question pour les investisseurs n'est pas de savoir quelle est la perte d'aujourd'hui, mais plutôt de savoir si cet énorme volant de trésorerie peut permettre de produire le prochain médicament à succès pour remplacer l'ancienne source de revenus.

Analyse des revenus

Le principal point à retenir pour Moderna, Inc. (MRNA) au cours de l’exercice 2025 est une forte normalisation des revenus, passant des pics de l’ère pandémique à une base commerciale plus durable, quoique beaucoup plus faible. La société a réduit ses prévisions de revenus pour l'ensemble de l'année 2025 à une fourchette de 1,6 milliard de dollars à 2,0 milliards de dollars, reflétant une baisse significative d’une année sur l’autre à mesure que le marché du vaccin contre la COVID-19 arrive à maturité. Il s’agit d’un changement crucial que les investisseurs doivent comprendre.

La principale source de revenus reste la vente de produits, largement dominée par son portefeuille de vaccins respiratoires. Au troisième trimestre 2025, le chiffre d'affaires total était de 1,0 milliard de dollars, mais ce chiffre représente un résultat douloureux 45% de diminution par rapport à la même période en 2024. Voici le calcul rapide : la majeure partie de ces revenus du troisième trimestre 2025, en particulier 971 millions de dollars- provenaient directement des ventes de vaccins COVID, y compris de leur produit mNEXSPIKE de nouvelle génération. C'est le moteur, mais il tourne à un régime nettement inférieur.

L’effort de diversification en est encore à ses balbutiements. Le nouveau vaccin contre le virus respiratoire syncytial (VRS), mRESVIA, est le premier produit non-COVID significatif, mais sa contribution est jusqu'à présent minime. Par exemple, les ventes de mRESVIA n'étaient que 2 millions de dollars au troisième trimestre 2025, ce qui montre la longue montée en puissance des nouveaux produits commerciaux. L'entreprise tente activement de se développer au-delà de sa dépendance à un seul produit, comme le détaille son rapport. Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Moderna, Inc. (MRNA).

Lorsque l’on examine la répartition géographique, il est clair où se situe désormais l’accent. Les prévisions de revenus pour l’ensemble de l’année 2025 prévoient que les ventes aux États-Unis se situeront entre 1,0 milliard de dollars et 1,3 milliard de dollars, tandis que les ventes internationales devraient contribuer entre 600 millions de dollars et 700 millions de dollars. Le marché américain constitue le point d’ancrage, mais les ventes internationales restent un segment important, représentant environ un tiers des perspectives de revenus totaux.

Le taux de croissance des revenus d’une année sur l’autre témoigne de la transition. Par rapport au chiffre d’affaires annuel d’environ 3,24 milliards de dollars en 2024, la fourchette actuelle des prévisions pour 2025 implique une baisse d’une année sur l’autre comprise entre 15% et 33%. Cette chute spectaculaire par rapport au sommet n’est pas inattendue ; c'est le coût du passage d'une réponse d'urgence mondiale à un marché endémique et saisonnier. Le changement significatif dans les sources de revenus est le passage de ventes de Spikevax en grand volume sous contrat gouvernemental à un marché commercial et saisonnier tiré par deux produits : COVID et RSV.

• Les ventes de vaccins contre la COVID augmentent 95% du chiffre d'affaires des produits.
• Les ventes de nouveaux vaccins contre le VRS sont actuellement négligeables.
• Le chiffre d'affaires est très saisonnier, concentré sur le second semestre.
• Le marché américain devrait offrir jusqu'à 1,3 milliard de dollars dans les ventes.

Ce tableau résume les principaux segments financiers qui déterminent les perspectives pour 2025 :

Mesures de rentabilité

Vous regardez Moderna, Inc. (MRNA) et essayez de déterminer si la baisse massive des revenus due à l’ère de la pandémie sonne le glas ou une transition nécessaire. La conclusion directe est la suivante : Moderna n’est actuellement pas rentable, mais sa réduction agressive des coûts fait diminuer les pertes beaucoup plus rapidement que prévu, ce qui constitue un signal positif majeur pour l’efficacité opérationnelle.

La rentabilité de l'entreprise pour l'exercice 2025 est définie par une forte contraction de son chiffre d'affaires, qui correspond au chiffre d'affaires total, associée à une réduction significative et délibérée de sa base de coûts. Pour le troisième trimestre 2025, Moderna a déclaré un chiffre d'affaires total d'environ 1,0 milliard de dollars, soit une baisse de 45 % par rapport à la même période de l'année dernière, mais sa perte nette n'était que de (200) millions de dollars, dépassant largement les attentes des analystes. C'est un énorme gain en termes de résultats.

Analyse des marges : un creux de rentabilité

Lorsque vous analysez les marges, vous voyez une entreprise dans une phase d’investissement profond, ce qui est typique pour une entreprise de biotechnologie mais qui contraste fortement avec ses performances à l’ère de la pandémie. Examinons les données réelles les plus récentes du troisième trimestre 2025, puisque les chiffres pour l'année complète sont toujours des indications :

• Marge bénéficiaire nette : La perte nette de (200) millions de dollars au troisième trimestre 2025 sur un chiffre d'affaires de 1,0 milliard de dollars se traduit par une marge bénéficiaire nette d'environ $\mathbf{-20,0\%}$.
• Marge bénéficiaire d'exploitation : La perte d'exploitation du troisième trimestre 2025 de $\$(260)$ millions nous donne une marge bénéficiaire d'exploitation d'environ $\mathbf{-26,0\%}$.

Cette marge opérationnelle négative montre que, avant même de prendre en compte les éléments hors exploitation comme les intérêts et les impôts, les activités principales brûlent des liquidités. Voici un calcul rapide : la perte d'exploitation est le résultat direct des dépenses élevées de recherche et développement (R&D) et de vente, générales et administratives (SG&A), qui sont nécessaires pour alimenter le pipeline non-COVID. Pourtant, la tendance est votre amie ici ; la perte nette se réduit considérablement par rapport à la perte de (1,0) milliard de dollars du premier trimestre 2025 et à la perte de (0,8) milliard de dollars du deuxième trimestre 2025.

Efficacité opérationnelle et gestion des coûts

La direction de Moderna a été résolument disciplinée, et cela se voit dans les chiffres. Ils sont en avance sur leur plan de réduction des coûts pour l’année. L'entreprise est en passe de dépasser de plus de plus de 20 % son plan de coûts pour 2025. 1 milliard de dollars sur une base GAAP et 900 millions de dollars sur la base des coûts décaissés. Cette concentration sur l’efficacité opérationnelle est la principale raison pour laquelle la perte nette diminue malgré la baisse des revenus.

Les principaux gains d’efficacité en 2025 comprennent :

• Réduction des dépenses : Les dépenses d'exploitation au troisième trimestre 2025 ont été réduites de $\mathbf{34\%}$ par rapport au même trimestre de l'année dernière.
• Directives révisées : La projection des dépenses d'exploitation selon les PCGR pour 2025 a été abaissée à une fourchette de 5,2 milliards de dollars à 5,4 milliards de dollars, une amélioration majeure par rapport aux prévisions initiales de 6,4 milliards de dollars.
• Tendance de la marge brute : Bien que la marge bénéficiaire brute soit volatile en raison des radiations de stocks et de la baisse des volumes de production, l'entreprise s'attend à ce que son coût de vente pour l'ensemble de l'année 2025 s'élève à environ 1,2 milliard de dollars, et la direction considère l'efficacité de la fabrication comme un moteur de réduction du coût des ventes.

Comparaison de l'industrie et perspectives d'avenir

Pour replacer les pertes actuelles de Moderna dans leur contexte, il faut examiner l’ensemble du secteur de la biotechnologie. Il s’agit d’un secteur à haut risque et très rémunérateur, dans lequel de lourds investissements en R&D se traduisent souvent par des marges négatives pendant des années. La marge bénéficiaire nette moyenne actuelle du secteur de la biotechnologie est stupéfiante : $\mathbf{-165,4\%}$. La marge nette de Moderna au troisième trimestre 2025 de $\mathbf{-20,0\%}$ est nettement meilleure que la moyenne du secteur, ce qui reflète sa position unique en tant qu'entreprise au stade commercial avec un produit à succès (Spikevax) qui est maintenant en déclin, plutôt qu'une pure entreprise de R&D précommerciale.

L'objectif de l'entreprise est d'atteindre le seuil de rentabilité en 2028, un objectif qui semble plus réalisable compte tenu des réductions accélérées des coûts. La rentabilité dépend de l’exécution du pipeline, en particulier du succès commercial de nouveaux produits comme le vaccin RSV (mRESVIA) et le prochain vaccin combiné grippe-COVID. Pour un aperçu plus approfondi du paysage des investisseurs, vous devriez lire Exploration de Moderna, Inc. (MRNA) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Voici un aperçu rapide de la comparaison :

La prochaine étape concrète pour vous consiste à modéliser l’impact des nouvelles prévisions de dépenses d’exploitation pour 2025 sur la perte nette de l’année complète pour voir si la tendance à la baisse des pertes se poursuit au quatrième trimestre.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Moderna, Inc. (MRNA) fonctionne avec une structure de capital extrêmement conservatrice, s'appuyant massivement sur les capitaux propres plutôt que sur la dette pour financer ses opérations et son pipeline de recherche ambitieux. En septembre 2025, le ratio d'endettement (D/E) de l'entreprise se situait à un niveau remarquablement bas. 0.08. Cela indique clairement que l’entreprise est largement autofinancée et comporte un risque de levier financier minime.

Cette approche conservatrice se reflète dans la répartition de leur dette. Pour le trimestre se terminant en septembre 2025, la dette totale de Moderna, Inc., qui comprend à la fois les obligations à court et à long terme, n'était que de 734 millions de dollars. Ce chiffre est éclipsé par le total de leurs capitaux propres, qui s'élevaient à un montant substantiel de 9,330 millions de dollars pour la même période. Un calcul rapide montre qu’ils ont plus de douze fois plus de capitaux propres que de dettes. C’est définitivement un bilan de forteresse.

• Dette à court terme et location-acquisition : 48 millions de dollars
• Dette à long terme et location-acquisition : 686 millions de dollars
• Capitaux propres totaux : 9 330 millions de dollars

Ce recours minime à l’endettement constitue un différenciateur important dans le secteur plus large de la biotechnologie. Le ratio d’endettement moyen du secteur de la biotechnologie est d’environ 0.17 à partir de novembre 2025, ce qui signifie le ratio de Moderna, Inc. de 0.08 est inférieur à la moitié de la moyenne du secteur. Ce faible effet de levier est typique pour une entreprise disposant d'une solide position de trésorerie et qui dépend du financement par actions (comme l'émission d'actions) et des bénéfices non répartis issus de son succès commercial, en particulier de son vaccin contre la COVID-19, pour financer ses efforts de recherche et développement (R&D).

La stratégie de financement de l'entreprise est claire : donner la priorité au financement par actions et aux liquidités plutôt qu'au financement par emprunt. Cette stratégie est également illustrée par une baisse spectaculaire de la dette à long terme, qui s'est établie à seulement 32 millions de dollars pour le trimestre se terminant le 30 juin 2025, soit une baisse de 94,44 % d'une année sur l'autre. Une entreprise disposant d’autant de liquidités et d’un faible endettement n’a tout simplement pas besoin de recourir aux marchés du crédit, vous ne verrez donc pas d’émissions de dettes ou d’activités de refinancement majeures. Bien que les notations de crédit spécifiques d'agences telles que S&P ou Moody's ne soient pas largement publiées en raison de leur endettement minimal, le faible ratio D/E suggère intrinsèquement un niveau élevé de solvabilité et un faible risque de défaut. Il s’agit d’un énorme avantage dans un secteur à haut risque et très rémunérateur comme la biotechnologie. Pour en savoir plus sur qui détient ces capitaux propres, lisez Exploration de Moderna, Inc. (MRNA) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si Moderna, Inc. (MRNA) dispose de suffisamment de liquidités faciles d’accès pour couvrir ses factures à court terme, d’autant plus que sa principale source de revenus provenant du vaccin COVID-19 se normalise. La réponse courte est oui, leur position de liquidité est définitivement solide, mais le taux de consommation de trésorerie est un facteur majeur à surveiller.

La santé financière à court terme de la société, mesurée par ses ratios courants et rapides, est solide. Au troisième trimestre 2025, le ratio actuel de Moderna se situe à un formidable 3.93, et son rapport rapide (rapport de test acide) est presque aussi élevé à 3.73. Un ratio supérieur à 1,0 est généralement considéré comme sain, ce qui signifie qu'ils disposent de suffisamment d'actifs à court terme (comme la trésorerie et les créances) pour couvrir leurs passifs à court terme (factures à payer dans un délai d'un an).

Voici un calcul rapide de leur fonds de roulement (actifs courants moins passifs courants), qui représente le capital disponible pour les opérations quotidiennes. Sur la base des données du bilan du deuxième trimestre 2025, le fonds de roulement était d'environ 4,599 milliards de dollars. Il s’agit d’un énorme coussin pour une entreprise en phase de R&D élevée.

• Actifs courants totaux (T2 2025) : 6,171 milliards de dollars
• Total du passif courant (T2 2025) : 1,572 milliard de dollars
• Fonds de roulement : 4,599 milliards de dollars

L’évolution du fonds de roulement reste néanmoins préoccupante. Le solde de la trésorerie, des équivalents de trésorerie et des placements a diminué régulièrement, passant de 9,5 milliards de dollars fin 2024 à 6,6 milliards de dollars au 30 septembre 2025. Cette baisse est due à la perte d'exploitation de l'entreprise et à l'investissement massif dans son pipeline. La direction en est cependant consciente et réduit considérablement les coûts.

En regardant les états de flux de trésorerie, le constat est clair : Moderna est actuellement une entreprise consommatrice de liquidités. Pour les douze mois clos le 30 juin 2025, le flux de trésorerie net est négatif 3,231 milliards de dollars. Cette tendance négative est principalement due aux pertes nettes d’exploitation et aux dépenses élevées en recherche et développement (R&D), nécessaires pour se diversifier au-delà du vaccin contre la COVID-19. Le flux de trésorerie disponible (FCF) négatif de la société a atteint 2,65 milliards de dollars récemment, ce qui montre qu’ils brûlent rapidement leur argent.

La répartition des flux de trésorerie du premier semestre 2025 montre la pression :

La bonne nouvelle est que la société prévoit un solde de trésorerie et d'investissements pour la fin de l'année 2025 de 6,5 milliards de dollars à 7,0 milliards de dollars, ce qui représente une légère augmentation par rapport aux projections précédentes, reflétant le succès des efforts de réduction des coûts. Cette importante réserve de liquidités, associée à un faible ratio d'endettement 0.08, leur donne une marge de manœuvre importante pour financer leur pipeline sans avoir besoin de lever immédiatement de nouveaux capitaux coûteux. La liquidité est forte, mais la consommation de liquidités constitue un risque ; c'est une course entre leurs réserves de trésorerie et leur capacité à lancer de nouveaux produits générateurs de revenus comme le vaccin RSV (mRESVIA) et le vaccin contre la grippe (mRNA-1010). Pour une analyse plus approfondie de leur structure financière, consultez Briser la santé financière de Moderna, Inc. (MRNA) : informations clés pour les investisseurs.

Analyse de valorisation

Vous regardez Moderna, Inc. (MRNA) et vous vous demandez si le marché a finalement intégré la réalité post-pandémique, ou si le titre constitue un jeu de grande valeur dans son pipeline. La réponse courte est la suivante : le marché le traite comme un titre comportant un risque important à court terme, mais les mesures de valorisation suggèrent qu'il se négocie à proximité de sa valeur d'actif intrinsèque.

Le titre a été malmené, chutant de 51,2 % au cours des 52 dernières semaines jusqu'en novembre 2025, un contraste frappant avec l'indice plus large S&P 500. Il a atteint un plus bas de 52 semaines à 23,04 $ le 7 novembre 2025, et s'échange désormais autour de 24,76 $ au 17 novembre 2025. Honnêtement, ce type de volatilité est un signal clair de l'incertitude du marché quant aux futures sources de revenus de l'entreprise en dehors de son vaccin principal contre le COVID-19.

Voici un calcul rapide des principaux multiples de valorisation, qui semblent compliqués car la société n'est actuellement pas rentable :

• Ratio cours/bénéfice (P/E) : Sans objet. Moderna devrait enregistrer une perte de 9,58 $ par action pour l'exercice 2025, le P/E est donc négatif.
• Ratio prix/valeur comptable (P/B) : 1.12. Il s’agit du chiffre le plus convaincant, suggérant que l’action se négocie à peine au-dessus de sa valeur nette d’actif corporel.
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : -3.28. La valeur négative reflète l’EBITDA négatif d’environ -2,58 milliards de dollars sur les douze derniers mois (TTM), résultat direct de la forte baisse des ventes de vaccins.

Le faible ratio P/B de 1,12 vous indique que le marché n’accorde pas actuellement une prime énorme pour la croissance future, ce qui est typique pour une entreprise avec des perspectives de bénéfices négatives. Vous achetez essentiellement le bilan, ainsi que le potentiel de leur vaste pipeline d’ARNm (l’acide ribonucléique messager, la technologie derrière leurs vaccins). Ce que cache cette estimation, c’est la véritable valeur de ce pipeline, difficile à quantifier.

Pour être honnête, la communauté des analystes reste largement indécise. La notation consensuelle est un Hold, basée sur un mélange de notations d'entreprises de Wall Street. L'objectif de prix moyen sur 12 mois est d'environ 36,69 $, ce qui implique une hausse potentielle de près de 48 % par rapport au prix actuel, mais la fourchette est large, d'un minimum de 15,00 $ à un maximum de 69,00 $. Cet écart montre une vision définitivement divisée sur la capacité de l’entreprise à pivoter.

Une action simple à noter : Moderna ne verse pas de dividende, le rendement du dividende et le ratio de distribution sont donc de 0,00 %. Ceci est courant pour une entreprise de biotechnologie qui doit réinvestir tout son capital dans la recherche et le développement pour alimenter sa croissance future.

Pour une image complète, vous devriez regarder le Briser la santé financière de Moderna, Inc. (MRNA) : informations clés pour les investisseurs postez pour une analyse plus approfondie de leur bilan et de leurs flux de trésorerie.

Facteurs de risque

Vous devez être réaliste lorsque vous évaluez Moderna, Inc. (MRNA). L’entreprise traverse une transition difficile d’une puissance provoquée par une pandémie à une biotechnologie diversifiée, et ce changement introduit un risque important à court terme. La conclusion directe est la suivante : la baisse massive des revenus par rapport aux années de pointe oblige à une réinitialisation financière douloureuse, mais nécessaire, comme en témoigne la prévision de revenus réduite pour 2025 de seulement 1,6 milliard de dollars à 2,0 milliards de dollars. C’est loin des sommets de la pandémie, et cela est directement lié à deux risques principaux : la contraction du marché et l’exécution des pipelines.

Le plus grand risque externe est la baisse rapide de la demande pour le vaccin contre la COVID-19, Spikevax, qui était la pierre angulaire des revenus de l'entreprise. Les taux de vaccination contre le COVID aux États-Unis sont en baisse d’environ 30% d'une année sur l'autre, et cette baisse a directement entraîné la baisse des perspectives de ventes pour 2025. De plus, les lancements de nouveaux produits font face à une concurrence intense. Le vaccin contre le virus respiratoire syncytial (VRS), mRESVIA, a du mal à s'imposer face à des acteurs établis comme Pfizer et GSK, qui se livrent une course sur les mêmes marchés. Il s’agit sans aucun doute d’une lutte pour la part de marché dans un pool de vaccins respiratoires en diminution.

En interne, le risque réside uniquement dans le pipeline : il s’agit d’un jeu binaire en biotechnologie. Nous avons vu ce risque se matérialiser avec l'arrêt du programme Cytomégalovirus (CMV) pour les infections congénitales après qu'il n'ait pas atteint ses principaux critères d'évaluation. La société consacre désormais des ressources à des programmes à enjeux élevés tels que le vaccin contre le cancer par thérapie néo-antigénique individualisée (INT), mais un échec majeur des essais cliniques dans ce domaine serait catastrophique pour le sentiment et la valorisation des investisseurs. Voici un calcul rapide : avec un bénéfice par action (BPA) négatif projeté d'environ -$9.70 pour 2025, l’entreprise brûle des liquidités, la pression est donc forte pour que ces actifs de pipelines coûteux soient livrés. Ils doivent exécuter.

Pour être juste, Moderna atténue de manière agressive ces risques financiers et opérationnels. Ils sont en passe de dépasser leur plan de coûts initial pour 2025 en réduisant les coûts décaissés d'environ 900 millions de dollars, et ils ont réduit les dépenses de recherche et développement (R&D) pour 2025 à une gamme de 3,3 milliards de dollars à 3,4 milliards de dollars. Cette discipline financière est cruciale. La bonne nouvelle est que l'entreprise dispose d'un bilan solide, avec des prévisions de trésorerie et d'investissements à la fin de l'année 2025. 6,5 à 7 milliards de dollars, ce qui leur donne une piste pour poursuivre leur objectif jusqu'à 10 approbations de produits d'ici 2027.

Principaux risques à court terme pour Moderna, Inc. (MRNA) :

• Baisse soutenue de la demande de vaccins contre la COVID-19.
• Concurrence intense de Pfizer et GSK sur le marché des vaccins respiratoires.
• Risque binaire d’échec des essais cliniques dans les pipelines d’oncologie et de maladies rares.
• Risque d'exécution commerciale pour les nouveaux produits comme mRESVIA.
• Obstacles réglementaires et retards potentiels pour les vaccins combinés.

Voici un aperçu des perspectives financières révisées pour 2025, basées sur des rapports récents :

La stratégie de l'entreprise est claire : réduire considérablement les coûts et miser gros sur le pipeline. Votre action consiste à suivre les lectures de données de phase 3 pour la thérapie néoantigénique individualisée et le vaccin combiné grippe/COVID au cours des deux prochains trimestres. Pour en savoir plus sur les implications de valorisation de ce pivot, vous devriez lire Briser la santé financière de Moderna, Inc. (MRNA) : informations clés pour les investisseurs.

Opportunités de croissance

Au-delà de la volatilité du marché des vaccins post-pandémique, et honnêtement, c’est la bonne vision à long terme. Moderna, Inc. (MRNA) traverse une année de transition cruciale en 2025, passant d'une entreprise mono-produit à une centrale de plateforme. La situation des revenus à court terme est trouble, mais les décisions stratégiques et les catalyseurs du pipeline sont ce qui compte pour la croissance future.

L'entreprise se concentre sur la diversification des produits, en allant au-delà de sa dépendance à l'égard du vaccin contre la COVID-19, Spikevax. Ce pivot est le principal moteur de croissance. Ils avancent jusqu'à 10 produits vers l'approbation, y compris plusieurs candidats en oncologie, ce qui représente une expansion massive de leur marché adressable total. C'est là la véritable histoire : un pipeline qui commence à mûrir.

Voici un rapide calcul sur la situation financière à court terme : Moderna a réduit sa fourchette de revenus projetés pour l'ensemble de l'année 2025 entre 1,5 et 2,2 milliards de dollars. Il s’agit d’une baisse significative par rapport au pic des ventes pandémique, mais cela reflète la normalisation du marché du COVID et un décalage des revenus contractés au Royaume-Uni vers le premier trimestre 2026. Le consensus des analystes pour le bénéfice par action (BPA) de l’exercice 2025 est une perte d’environ -8,30 $, ce qui montre le coût de cet investissement massif en R&D. Néanmoins, ils gèrent les coûts, réduisant les dépenses de recherche et développement (R&D) pour l’ensemble de l’année 2025 à une fourchette de 3,6 à 3,8 milliards de dollars, contre des attentes précédentes de 4,1 milliards de dollars.

Les initiatives stratégiques à l'origine de cette croissance sont centrées sur la commercialisation de leur franchise respiratoire et l'accélération de l'oncologie. Le lancement du vaccin contre le virus respiratoire syncytial (VRS), mRESVIA, constitue un pilier clé, ayant déjà reçu des approbations dans environ 40 pays pour les adultes âgés de 60 ans et plus. L’autre catalyseur majeur est le vaccin combiné, l’ARNm-1083, qui cible à la fois le COVID-19 et la grippe. Moderna a une nette avance dans cette course aux vaccins combinés, qui pourrait simplifier le processus de vaccination annuel pour des millions d’Américains.

L'avantage concurrentiel de l'entreprise réside dans la rapidité et la polyvalence de sa plateforme technologique d'ARN messager (ARNm). Cette plateforme permet un développement rapide et une probabilité de succès plus élevée pour les candidats de stade intermédiaire et avancé par rapport à la biotechnologie traditionnelle. Il ne s’agit pas seulement de vaccins ; la plateforme est exploitée dans un domaine de grande valeur : la thérapie personnalisée contre le cancer. Le partenariat avec Merck sur l'intismeran autogène (anciennement ARNm-4157) fait désormais l'objet de trois études pivots de phase 3 sur le mélanome et le cancer du poumon non à petites cellules, dont le lancement est prévu dès 2027.

Pour être honnête, l’adoption initiale de mRESVIA a été plus lente que prévu, mais la société restructure de manière agressive son organisation commerciale pour se préparer à plusieurs lancements de produits par an à partir de 2025. De plus, leur bilan est solide, avec un solde de trésorerie et d'investissements prévu pour la fin de l'année 2025 compris entre 6,5 et 7,0 milliards de dollars, ce qui fournit un tampon définitivement solide pour les dépenses de R&D et pour naviguer dans la transition du marché.

Le tableau ci-dessous résume les principales projections financières et domaines d’intervention pour l’exercice 2025 :

C’est l’histoire d’une entreprise qui dépense les bénéfices générés par le COVID-19 pour construire un avenir durable et multi-produits. Pour en savoir plus sur les fondements financiers de l’entreprise, vous pouvez en savoir plus ici : Briser la santé financière de Moderna, Inc. (MRNA) : informations clés pour les investisseurs.