MicroStrategy Incorporated (MSTR) : historique, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

Quand tu entends MicroStrategy Incorporée (MSTR), imaginez-vous toujours une société de business intelligence vieille de plusieurs décennies, ou la plus grande entreprise détentrice de Bitcoin au monde ?

Dès novembre 2025, l'entreprise a effectivement redéfini son bilan, détenant un colossal 649 870 BTC acquis pour un coût total d'environ 48,37 milliards de dollars, ce qui a porté sa capitalisation boursière à environ 48,95 milliards de dollars.

Cette stratégie de trésorerie à enjeux élevés a généré un bénéfice net massif au deuxième trimestre 2025 de 10,0 milliards de dollars, mais comme le titre se négocie désormais à peu près à la valeur de ses seuls actifs Bitcoin, vous devez certainement comprendre l'activité BI d'origine et l'ingénierie financière complexe qui alimente ce modèle.

Historique de MicroStrategy Incorporated (MSTR)

Chronologie de la création de MicroStrategy Incorporated

Vous devez savoir où une entreprise a commencé pour comprendre où elle va, et l'histoire d'origine de MicroStrategy est une pure ambition technologique des années 1980. Elle a commencé comme une pure société de business intelligence (BI), bien loin de son statut actuel de géant du Bitcoin. Honnêtement, les premiers succès reposent sur les données et non sur l’or numérique.

Année d'établissement

La société a été créée en 1989, juste au moment où la tendance à l’entreposage de données commençait à décoller.

Emplacement d'origine

MicroStrategy a été constituée dans le Delaware, mais ses opérations initiales étaient basées près de Washington D.C., plus précisément à Tysons Corner, en Virginie. Le tout premier capital est venu avec des bureaux à Wilmington, Delaware.

Membres de l'équipe fondatrice

La société a été fondée par trois anciens élèves du MIT : Michael Saylor, aujourd'hui président exécutif ; Sanju Bansal ; et Thomas Spahr. La vision de Saylor, inspirée par la théorie de la dynamique des systèmes, était d'utiliser l'exploration de données pour aider les entreprises à prendre de meilleures décisions.

Capital/financement initial

L'entreprise a démarré avec un contrat de conseil de DuPont, qui fournissait $250,000 en capital de démarrage et en surfaces de bureaux. Ce premier financement a constitué le capital de démarrage crucial qui a permis aux fondateurs de commencer à créer leur logiciel propriétaire. C’est un bon début pour une entreprise qui détiendrait un jour des milliards d’actifs numériques.

Jalons de l'évolution de MicroStrategy Incorporated

L'histoire de MicroStrategy est une étude de pivots, depuis le pionnier de la business intelligence jusqu'à devenir la plus grande entreprise détentrice de Bitcoin au monde. La trajectoire est tout sauf linéaire, mais chaque étape prépare le terrain pour le prochain mouvement, plus audacieux.

Moments transformateurs de MicroStrategy Incorporated

Le moment le plus transformateur de l’entreprise a été de loin la décision d’août 2020 d’adopter Bitcoin comme principal actif de réserve de trésorerie, transformant essentiellement l’éditeur de logiciels en un proxy Bitcoin à effet de levier. Il s'agissait d'une réponse directe à l'opinion de Saylor selon laquelle les liquidités étaient un actif qui se dépréciait rapidement. Ce changement a fondamentalement modifié le risque de l'entreprise profile et la base d’investisseurs.

Le cœur de métier des logiciels, qui a généré au premier trimestre 2025 un chiffre d'affaires total de 111,1 millions de dollars, est désormais secondaire par rapport à la stratégie des marchés de capitaux. Voici un rapide calcul de l'impact : le secteur des logiciels a vu ses revenus liés aux services d'abonnement augmenter de 61.6% d'une année sur l'autre au premier trimestre 2025, atteignant 37,1 millions de dollars, mais la stratégie Bitcoin est ce qui détermine la capitalisation boursière. Par exemple, le total des actifs numériques de l'entreprise, au 26 octobre 2025, s'élevait à environ 640,808 Bitcoins d'une valeur marchande de 70,9 milliards de dollars. C'est la vraie histoire maintenant.

• Le pivot du Trésor : L’achat initial en 2020 de 21 454 BTC pour 250 millions de dollars a été le coup d’envoi, transformant MicroStrategy en une entité corporative unique.
• Stratégie de croissance à effet de levier : La société utilise systématiquement les marchés des capitaux - en émettant des titres de créance convertibles et des actions ordinaires via des offres sur le marché - pour acquérir plus de Bitcoin, une stratégie souvent surnommée la « norme Bitcoin ».
• Adoption de la comptabilité à la juste valeur : Le passage à la comptabilisation à la juste valeur pour Bitcoin en 2025 a entraîné un transfert direct des gains et des pertes latents vers le compte de résultat, conduisant à un bénéfice d'exploitation au troisième trimestre 2025 de 3,9 milliards de dollars et le résultat net de 2,8 milliards de dollars, porté par les gains d’actifs numériques.
• Orientations financières 2025 : La direction prévoit des chiffres massifs pour l'année 2025, dont un bénéfice net de 24 milliards de dollars et BPA dilué de $80 par action, entièrement basé sur la valeur de leurs avoirs en Bitcoin.

Le marché considère désormais MicroStrategy comme un pari à effet de levier sur le prix du Bitcoin, et non comme un simple éditeur de logiciels. Tu devrais absolument regarder Analyser la santé financière de MicroStrategy Incorporated (MSTR) : informations clés pour les investisseurs pour voir comment se joue ce risque de bilan.

Structure de propriété de MicroStrategy Incorporated (MSTR)

La structure de propriété de MicroStrategy Incorporated (MSTR) est un mélange unique, fortement influencé par son soutien institutionnel et la participation importante et concentrée détenue par son co-fondateur. En tant que société cotée à la bourse du Nasdaq, son orientation stratégique est régie par un conseil d'administration et une équipe de direction qui doivent équilibrer les intérêts d'une base d'actionnaires diversifiée avec sa stratégie agressive de trésorerie Bitcoin.

Statut actuel de MicroStrategy Incorporated

MicroStrategy est une société publique négociée sous le symbole MSTR sur le marché boursier du Nasdaq. Sa capitalisation boursière s'élève à environ 50,37 milliards de dollars à partir de novembre 2025, reflétant sa double identité en tant que fournisseur de logiciels de business intelligence et plus grande entreprise détentrice de Bitcoin au monde.

L'entreprise avait une moyenne pondérée d'environ 286,83 millions actions ordinaires en circulation au moment de son dépôt au troisième trimestre 2025, ce qui vous donne une idée du flottant total. Ce logiciel d'analyse d'entreprise à double orientation et une énorme trésorerie d'actifs numériques font de ses actions un véhicule d'investissement distinct, souvent considéré comme un indicateur de l'exposition au Bitcoin. Pour une analyse plus approfondie des données financières à l'origine de cette valorisation, vous devriez consulter Analyser la santé financière de MicroStrategy Incorporated (MSTR) : informations clés pour les investisseurs.

Répartition de la propriété de MicroStrategy Incorporated

La prise de décision de l'entreprise est fortement influencée par les investisseurs institutionnels, qui détiennent collectivement la plus grande partie de l'entreprise, mais le contrôle du fondateur reste primordial en raison de ses détentions d'actions de classe B. Voici un calcul rapide de la répartition approximative à la fin de 2025, en utilisant les documents publics les plus récents concernant les enjeux institutionnels et internes :

Alors que les institutions détiennent la majorité des actions ordinaires de classe A, la participation de Michael J. Saylor, principalement par le biais de ses actions ordinaires de classe B, lui confère une participation majoritaire dans les droits de vote de la société. Cela signifie qu'il dirige définitivement le navire sur les décisions stratégiques majeures, en particulier la stratégie Bitcoin, qui est actuellement au cœur de la proposition de valeur de l'entreprise.

Leadership de MicroStrategy Incorporated

L'organisation est dirigée par une équipe de direction expérimentée qui gère à la fois l'unité logicielle de business intelligence existante et les opérations massives de trésorerie Bitcoin. La durée moyenne du mandat de l’équipe de direction est d’environ 3,4 ans, ce qui témoigne d’un leadership stable. Les principaux dirigeants en novembre 2025 sont :

• Michael J. Saylor, président exécutif : Co-fondateur et architecte de la stratégie Bitcoin, il conserve le contrôle ultime sur la direction de l'entreprise.
• Phong Le, président et chef de la direction (PDG) : Responsable des opérations quotidiennes et de l'exécution de la double stratégie de l'entreprise.
• Andrew Kang, vice-président exécutif et directeur financier (CFO) : Gère les finances de l'entreprise, y compris l'importante trésorerie de plus de 650 000 bitcoins à compter de novembre 2025.
• Ponna Arumugam, vice-présidente exécutive et directrice de la technologie (CTO) : Supervise le développement et l’innovation des principaux logiciels de business intelligence et d’analyse.
• Saurabh Abhyankar, vice-président exécutif et directeur des produits : Pilote la vision produit pour la plateforme d’analyse d’entreprise basée sur l’IA.

Il convient de noter que Wei-Ming Shao, vice-président exécutif et avocat général, devrait prendre sa retraite fin décembre 2025, ce qui signifie qu'un rôle juridique et stratégique clé est actuellement en transition. Il s’agit d’un risque mineur à court terme à surveiller en termes de continuité de la gouvernance d’entreprise.

Mission et valeurs de MicroStrategy Incorporated (MSTR)

L'objectif principal de MicroStrategy Incorporated (MSTR) a fondamentalement changé, se définissant désormais par un double mandat qui associe son activité d'analyse d'entreprise d'origine à une stratégie de trésorerie d'entreprise sans précédent axée sur le capital numérique.

Ce pivot, formalisé par une simplification de la marque en Stratégie début 2025, montre un ADN culturel ancré dans l’audace technologique et une aspiration à long terme à être un leader à la fois dans la business intelligence et dans l’économie émergente du Bitcoin.

Objectif principal de MicroStrategy Incorporated

Honnêtement, l’objectif principal de l’entreprise est désormais double, ce qui est inhabituel pour une entreprise publique. Il s'agit de fournir des logiciels de pointe et un financement d'entreprise pionnier en détenant une réserve massive d'actifs numériques.

Cette double orientation ne concerne pas seulement l’ingénierie financière ; il s'agit d'un engagement philosophique envers ce que les dirigeants de l'entreprise considèrent comme les deux technologies les plus transformatrices du XXIe siècle : le Bitcoin et l'intelligence artificielle (IA).

Voici un rapide calcul de leur engagement : en novembre 2025, MicroStrategy Incorporated aurait tenu le coup. 650 000 bitcoins, évalué à environ 59,69 milliards de dollars, consolidant sa position de plus grande entreprise détentrice de l'actif. C'est un pari énorme.

Déclaration de mission officielle

Bien que la mission traditionnelle consistant à donner aux organisations les moyens de disposer de données demeure, la mission principale actuelle est de fonctionner comme la première et la plus grande société de trésorerie Bitcoin au monde. Cela signifie utiliser le produit des financements par emprunt et par actions, ainsi que les flux de trésorerie, pour accumuler stratégiquement Bitcoin comme principal actif de réserve du Trésor.

• Accumulez stratégiquement Bitcoin, en défendant son rôle de capital numérique.
• Fournissez un logiciel d'analyse d'entreprise cloud natif et alimenté par l'IA à des milliers de clients dans le monde.
• Tirez parti de l’expertise logicielle pour explorer l’innovation dans les applications Bitcoin.

Pour être juste, les actions de l’entreprise sont plus éloquentes que n’importe quelle déclaration formelle ; leur mission est d'être un proxy à effet de levier pour Bitcoin, sur lequel vous pouvez en savoir plus dans Analyser la santé financière de MicroStrategy Incorporated (MSTR) : informations clés pour les investisseurs.

Énoncé de vision

La vision de l'entreprise lie son activité logicielle à sa stratégie d'actifs numériques, visant à créer de la valeur à long terme en combinant l'excellence opérationnelle avec sa réserve stratégique de Bitcoin.

• Faire progresser la vision de Le renseignement partout grâce à un logiciel d’analyse d’entreprise de pointe basé sur l’IA.
• Positionnez MicroStrategy Incorporated en tant que leader dans les secteurs des actifs numériques et de l’analyse d’entreprise.
• Atteindre un rendement significatif sur son capital numérique, la direction relevant son objectif de rendement Bitcoin pour 2025 à 15%, visant un 10 milliards de dollars Gain en dollars Bitcoin.

Cette vision nécessite des augmentations massives de capitaux ; l'entreprise a détaillé son plan 21/21 pour augmenter 42 milliards de dollars en capital entre 2025 et 2027.

Slogan/slogan de MicroStrategy Incorporated

MicroStrategy Incorporated n'utilise pas un seul slogan court au sens traditionnel du terme, mais son image de marque et ses messages véhiculent fortement son identité. Le nouveau logo, comportant un « B » stylisé, est sans aucun doute le slogan visuel le plus direct.

• La stratégie innove dans les deux technologies les plus transformatrices du XXIe siècle : le bitcoin et l'intelligence artificielle..
• Le premier et le plus grand au monde Société du Trésor Bitcoin.

L'orientation de l'entreprise est si précise que son changement de nom en Stratégie en 2025 a été décrit comme une simplification de son noyau stratégique le plus important.

MicroStrategy Incorporated (MSTR) Comment ça marche

MicroStrategy Incorporated fonctionne comme une société à double moteur : premièrement, en tant que fournisseur de logiciels d'analyse d'entreprise basés sur l'intelligence artificielle ; et deuxièmement, et plus important encore, en tant que plus grande société cotée en bourse détentrice de Bitcoin (BTC), utilisant sa stratégie de capital pour créer une exposition à effet de levier à l'actif numérique. L’opération principale génère des flux de trésorerie, mais le principal moteur de valeur pour les actionnaires est son énorme trésorerie Bitcoin, qu’elle développe grâce à des augmentations de capitaux innovantes telles que des offres d’actions et de dette.

Portefeuille de produits/services de MicroStrategy Incorporated

L'activité logicielle de la société se concentre sur la fourniture de renseignements exploitables dans l'ensemble de l'entreprise, allant au-delà du simple reporting de données. Ils s’appuient définitivement sur l’intégration de l’intelligence artificielle (IA) pour simplifier l’analyse de données complexes pour tous les utilisateurs.

Cadre opérationnel de MicroStrategy Incorporated

Le cadre opérationnel de MicroStrategy Incorporated est unique, associant un modèle SaaS (Software-as-a-Service) traditionnel à une stratégie de gestion de trésorerie très agressive et basée sur des règles. Le côté logiciel fournit des flux de trésorerie fondamentaux, mais l'activité des marchés de capitaux détermine l'essentiel de sa valorisation et de sa croissance. La création de valeur de l'entreprise se concentre désormais principalement sur l'accumulation et la détention de Bitcoin, qu'elle considère comme son principal actif de réserve de trésorerie.

• Flux de trésorerie piloté par logiciel : Le secteur de l'analyse d'entreprise, bien que confronté à une légère baisse de ses revenus globaux, est en transition vers un modèle cloud basé sur l'abonnement. Les revenus des services d'abonnement ont connu une augmentation significative de 61.6% d'une année sur l'autre au premier trimestre 2025, ce qui fournit une base de revenus plus stable et récurrente pour soutenir l'opération globale.
• Capital en tant que service (CaaS) : La société utilise ses actions, qui se négocient souvent à un prix supérieur à sa valeur liquidative (VNI), comme mécanisme de financement. Elle émet des actions ordinaires, des actions privilégiées et des billets convertibles pour lever des milliards de dollars, puis convertit immédiatement le produit de la monnaie fiduciaire en Bitcoin. Par exemple, la société a levé plus de 25 milliards de dollars en capitaux propres et en capitaux d'emprunt au cours des derniers trimestres à cet effet.
• Focus sur le bilan : L’objectif est de maximiser la quantité de Bitcoin détenue par action. Fin octobre 2025, la société détenait 640 808 bitcoins, évalué à environ 70 milliards de dollars. Cette stratégie est si dominante que le bénéfice net de l'entreprise dépend en grande partie des gains non réalisés sur ses actifs numériques, ce qui conduit à un bénéfice net projeté pour l'exercice 2025 de 24 milliards de dollars.

Voici le calcul rapide : le secteur des logiciels génère des revenus – les revenus du troisième trimestre 2025 étaient 128,69 millions de dollars-mais l'argent réel vient de la stratégie Bitcoin, c'est pourquoi le BPA pour l'ensemble de l'année 2025 est prévu à un niveau massif. $80.

Avantages stratégiques de MicroStrategy Incorporated

L'avantage concurrentiel de l'entreprise ne réside pas seulement dans son logiciel, mais aussi dans son architecture d'entreprise unique qui fonctionne essentiellement comme un proxy de fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin à effet de levier et activement géré, mais avec une activité logicielle génératrice de trésorerie attachée. Il s'agit d'une structure complexe, mais c'est ce qui leur donne un énorme avantage sur les simples sociétés holding. Vous pouvez en savoir plus sur leur philosophie ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de MicroStrategy Incorporated (MSTR).

• Premier arrivé et avantage d’échelle : MicroStrategy Incorporated a été la première grande entreprise à adopter Bitcoin comme principal actif de trésorerie, ce qui lui confère une avance considérable. En tant que plus grande entreprise détentrice de BTC, sa position actuelle d'environ 649 870 BTC est plus de 10 fois plus grand que le prochain détenteur d’entreprise, offrant une échelle sans précédent.
• Prime de levée de capitaux : La société a prouvé sa capacité à émettre des actions à un prix supérieur à sa valeur liquidative (NAV) Bitcoin, ce qui lui permet effectivement d'acheter plus de Bitcoin à rabais du point de vue de ses actionnaires. Cette ingénierie financière est une boucle d’acquisition puissante et autofinancée.
• Exposition avec effet de levier : En utilisant des instruments de dette tels que des billets convertibles et des offres d'actions pour financer ses achats de Bitcoin, la société offre aux investisseurs une exposition à effet de levier au prix du Bitcoin, ce qui constitue un différenciateur clé des ETF Bitcoin au comptant gérés passivement. La société a un objectif agressif de rendement Bitcoin pour 2025 de 30%.
• Bouclier opérationnel : Le cœur de métier des logiciels d'entreprise, malgré ses défis, fournit un flux de trésorerie constant et une structure de société opérationnelle légitime, ce qui constitue une distinction cruciale par rapport à une pure société holding, notamment en ce qui concerne les règles d'inclusion dans les indices.

MicroStrategy Incorporated (MSTR) Comment il gagne de l'argent

MicroStrategy Incorporated exploite un double modèle économique : son activité initiale de logiciels d'analyse d'entreprise génère des revenus via des licences, des abonnements et du support, mais les ressources financières de l'entreprise profile est désormais largement définie par sa stratégie unique en tant que plus grande entreprise détentrice de Bitcoin (BTC) au monde. Le secteur des logiciels génère les flux de trésorerie qui contribuent au service de la dette, mais la stratégie de trésorerie Bitcoin est le principal moteur de la croissance massive de son bilan et de la récente volatilité des bénéfices.

Répartition des revenus de MicroStrategy Incorporated

Les flux de revenus logiciels de l'entreprise, bien que secondaires par rapport aux gains générés par Bitcoin, assurent la stabilité opérationnelle et les flux de trésorerie. Au troisième trimestre de l'exercice 2025, le chiffre d'affaires total des logiciels a atteint 128,7 millions de dollars, reflétant une modeste augmentation de 10,9 % d'une année sur l'autre, mais avec des changements importants dans la composition des sources de revenus.

Le changement est clair : les clients se tournent vers le modèle de services par abonnement, qui a connu une forte croissance 65.4% augmentation au troisième trimestre 2025 à 46,0 millions de dollars, tandis que les flux de support produit et autres services plus anciens et perpétuels diminuent. Ce passage à un modèle basé sur l'abonnement est sans aucun doute une tendance à long terme plus saine pour le segment des logiciels. Chiffre d'affaires des licences de produits, calculé à 17,3 millions de dollars pour le trimestre, correspond à la différence entre les revenus du segment combinés et les abonnements.

Économie d'entreprise

Les fondamentaux économiques de MicroStrategy sont un hybride d'une société de logiciels traditionnelle et d'un fonds Bitcoin coté en bourse et à fort effet de levier. La stratégie de base, souvent décrite comme une « société de trésorerie Bitcoin », consiste à utiliser les marchés des capitaux pour lever des fonds – principalement par le biais d'offres de titres de créance et d'actions – afin d'acquérir et de détenir du Bitcoin.

• Volant capital : La société a levé environ 20 milliards de dollars depuis le début de l’année via sa plateforme de marchés des capitaux en 2025, qui est ensuite déployée dans Bitcoin. C’est le moteur de leur croissance.
• Objectif de rendement Bitcoin : L'entreprise cible activement un Rendement BTC de 30 % pour l’ensemble de l’exercice 2025, ce qui représente le pourcentage d’augmentation des avoirs en Bitcoin par action.
• Prime de valorisation : Les actions de MicroStrategy se négocient souvent à une prime significative par rapport à leur valeur liquidative (VNI) - la juste valeur de ses avoirs en Bitcoin moins la dette - reflétant la volonté du marché à payer pour une exposition institutionnelle à effet de levier au Bitcoin.
• Marge brute des logiciels : L'activité logiciels maintient une forte marge brute, rapportée à 70.5% au troisième trimestre 2025, fournissant les flux de trésorerie opérationnels nécessaires pour gérer les exigences de service de la dette de la stratégie de trésorerie Bitcoin.

L’objectif est de faire croître le Bitcoin par action plus rapidement que la dilution due aux nouvelles augmentations de capital, créant ainsi de la valeur pour les actionnaires à long terme. Tu devrais vérifier Explorer l'investisseur de MicroStrategy Incorporated (MSTR) Profile: Qui achète et pourquoi ? pour en savoir plus sur qui est à l’origine de cette demande.

Performance financière de MicroStrategy Incorporated

Les résultats financiers de MicroStrategy en 2025 sont une illustration frappante du succès et de la volatilité de sa stratégie Bitcoin, avec l'adoption de la comptabilisation à la juste valeur des actifs numériques ayant un impact considérable sur le compte de résultat. Les chiffres sont énormes, mais il s’agit pour la plupart de gains non monétaires et non réalisés.

• Fonds d'actifs numériques : Au 30 septembre 2025, la société détenait 640 808 Bitcoins. Cet immense trésor est au cœur de son 73,6 milliards de dollars dans l'actif total.
• Redressement du bénéfice net : Le troisième trimestre 2025 a vu un résultat net de 2,8 milliards de dollars, un renversement spectaculaire par rapport à la perte nette de l'année précédente, dû presque entièrement à un 3,9 milliards de dollars gain non réalisé sur les actifs numériques.
• Bénéfice par action (BPA) : Le BPA dilué pour le troisième trimestre 2025 était de $8.42. La direction a réaffirmé une prévision ambitieuse de BPA pour l'ensemble de l'année 2025, soit 80 $ par action, en supposant un prix Bitcoin de 150 000 $ d’ici la fin de l’année.
• Résultat opérationnel : Le résultat opérationnel du troisième trimestre 2025 s'élève à 3,9 milliards de dollars, un chiffre qui inclut le gain non réalisé de Bitcoin, soulignant le passage du principal moteur de valeur de l'entreprise des opérations logicielles à la gestion des actifs numériques.

Voici un calcul rapide : le secteur des logiciels génère quelques centaines de millions de revenus annuels, mais la stratégie de trésorerie Bitcoin devrait porter ses fruits. 24 milliards de dollars en résultat net pour l'ensemble de l'exercice 2025, rendant le segment des logiciels fonctionnellement sans rapport avec la valorisation du titre. Ce que cache cette estimation, c’est l’extrême sensibilité de ces 24 milliards de dollars aux mouvements de prix du Bitcoin.

Position sur le marché de MicroStrategy Incorporated (MSTR) et perspectives d'avenir

La position de MicroStrategy Incorporated sur le marché est définitivement unique, fonctionnant d'abord comme une société de trésorerie Bitcoin à effet de levier et ensuite comme un fournisseur de logiciels d'analyse d'entreprise. Les perspectives d'avenir de la société sont directement liées à sa stratégie agressive de levée de capitaux, qui vise à obtenir 42 milliards de dollars de nouveaux capitaux entre 2025 et 2027 pour acquérir davantage de Bitcoin, le positionnant comme un véhicule à forte volatilité et à forte croissance pour l'exposition aux actifs numériques.

Paysage concurrentiel

La société est en concurrence sur deux marchés distincts : le secteur massif et encombré de la Business Intelligence (BI) et l'espace émergent et hautement concentré de trésorerie d'entreprise Bitcoin. En BI, il fait face à des géants comme Microsoft et Salesforce, mais dans le domaine de la trésorerie Bitcoin, il est clairement le leader dominant.

Opportunités et défis

Le pivot stratégique de la société présente des opportunités claires à court terme, en particulier sa capacité à exécuter son plan de capital, mais introduit également des risques structurels importants que les investisseurs doivent prendre en compte. Le principal défi consiste à équilibrer la volatilité de sa stratégie de trésorerie avec la stabilité de son activité de logiciels.

Position dans l'industrie

MicroStrategy Incorporated n'est plus principalement considérée comme une société de logiciels traditionnelle. Il s’est transformé avec succès en un quasi-Exchange-Traded Product (ETP) pour Bitcoin, offrant une exposition à effet de levier à l’actif numérique. Cela rend sa valorisation moins axée sur ses revenus logiciels de base – qui s'élevaient à environ 129 millions de dollars au troisième trimestre 2025 – et entièrement sur ses avoirs en actifs numériques.

• La société est la plus grande entreprise détentrice de Bitcoin au monde, une position qui définit son identité.
• Les prévisions de la direction pour l'exercice 2025 prévoient un bénéfice net de 24 milliards de dollars et un BPA dilué de 80 dollars par action, chiffres dépendant presque entièrement de l'appréciation de sa trésorerie Bitcoin.
• Sur le marché de la BI, sa plateforme logicielle, MicroStrategy ONE, reste un leader très apprécié en termes de capacités de portefeuille, mais sa part de marché est faible, à environ 1,5 %.
• L’objectif stratégique est de maximiser le Bitcoin par action, une mesure plus pertinente pour les actionnaires que les mesures logicielles traditionnelles. Voir le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de MicroStrategy Incorporated (MSTR).

Son bêta élevé, une mesure de la volatilité, reflète cette position hybride, montrant que le cours de ses actions évolue beaucoup plus que l'ensemble du marché. Il s’agit d’un pari à effet de levier à enjeux élevés.

Finances : surveillez de près le calendrier de décision de MSCI, car une exclusion en janvier 2026 pourrait nécessiter un plan de liquidité.