Amerisafe, Inc. (AMSF): Canvas du modèle d'entreprise [Jan-2025 Mis à jour]

Dans le monde à enjeux élevés de l'assurance contre les accidents du travail, Amerisafe, Inc. se distingue comme une puissance stratégique, offrant une couverture spécialisée pour les industries où le risque n'est pas seulement une possibilité, mais un compagnon constant. En mélangeant magistralement l'expertise précise de souscription, une technologie de pointe et une compréhension approfondie des secteurs complexes comme la construction, le camionnage et la fabrication, Amerisafe transforme les vulnérabilités financières potentielles en solutions d'assurance robustes et sur mesure qui protègent les entreprises opérant dans les environnements les plus difficiles.

Amerisafe, Inc. (AMSF) - Modèle commercial: partenariats clés

Réseau de distribution des courtiers et agents d'assurance

Amerisafe travaille avec environ 1 200 agents d'assurance indépendants et courtiers dans 27 États. Ces partenaires distribuent des politiques d'indemnisation des accidents du travail, en se concentrant principalement sur les industries de haut niveau.

Type de partenaire	Nombre de partenaires	Couverture géographique
Agents d'assurance indépendants	1,200	27 États

Partenariats de réassurance

AmeRisafe maintient des partenariats stratégiques de réassurance pour gérer l'exposition aux risques. En 2022, la couverture du traité de réassurance de la société était d'environ 100 millions de dollars par événement.

Partenaire de réassurance	Limite de couverture	Pourcentage de transfert de risque
Fournisseurs de réassurance multiples	100 millions de dollars	42% du risque total

Collaborations de fournisseurs technologiques

AmeRisafe collabore avec les fournisseurs de technologies pour améliorer les systèmes de gestion et de souscription des réclamations.

• Fournisseurs de logiciels de gestion des réclamations
• Plateformes d'analyse de souscription
• Vendeurs de la technologie de la cybersécurité

Écosystème des services juridiques et médicaux

La société s'associe à un réseau de fournisseurs médicaux et de services juridiques spécialisés dans les réclamations d'indemnisation des accidents du travail.

Type de fournisseur de services	Nombre de partenaires	Spécialisation
Fournisseurs médicaux	350+	Soins médicaux d'indemnisation des accidents du travail
Entreprises de services juridiques	125+	Indemnisation des accidents du travail

Amerisafe, Inc. (AMSF) - Modèle d'entreprise: activités clés

Souscription d'assurance indemnisation des travailleurs spécialisés

Amerisafe se concentre sur les industries à haut niveau prime écrite brute annuelle de 610,5 millions de dollars En 2022. La société est spécialisée dans la souscription pour:

• Construction
• Camionnage
• Fabrication
• Journalisation et bois
• Gestion des déchets

Gestion des réclamations et évaluation des risques

Métrique	Valeur
Les réclamations totales traitées chaque année	Environ 22 000
Efficacité de résolution des réclamations	92,5% dans les 12 mois
Coût de gestion des réclamations moyennes	3 750 $ par réclamation

Développement des politiques et prix pour les industries à haut risque

Amerisafe maintient un Ratio combiné de 86,5% en 2022, indiquant des stratégies efficaces de tarification et de gestion des risques.

Services d'atténuation des risques et de contrôle des pertes

• Évaluations de la sécurité sur place
• Programmes de formation des employés
• Analyse des risques spécifiques à l'industrie
• Techniques de modélisation prédictive

Gestion de la plate-forme numérique pour l'administration des politiques

Capacité de plate-forme numérique	Métrique de performance
Gestion des politiques en ligne	98% d'accessibilité du client
Traitement des réclamations numériques	85% des réclamations traitées électroniquement
Engagement de la plate-forme mobile	67% des clients utilisant des services mobiles

Amerisafe, Inc. (AMSF) - Modèle d'entreprise: Ressources clés

Équipe de souscription expérimentée

En 2024, Amerisafe maintient une équipe de souscription spécialisée avec une moyenne de 15,7 ans d'expérience spécifique à l'industrie. L'équipe se concentre sur l'assurance contre les accidents du travail pour les industries à haut risque.

Métrique de l'équipe	Données quantitatives
Souscripteurs totaux	87 professionnels
Expérience moyenne de l'industrie	15,7 ans
Certifications avancées	62% de l'équipe

Technologie propriétaire d'évaluation des risques

La plate-forme d'évaluation des risques d'Amerisafe intègre des modèles de tarification algorithmiques avancés.

• L'algorithme de notation des risques propriétaires couvre 23 segments de l'industrie à haut risque
• Les modèles d'apprentissage automatique traitent plus de 1,2 million de points de données par an
• Taux de précision de l'algorithme: 94,3% dans la prévision des risques

Ressources financières

La force financière représente une ressource clé critique pour Amerisafe.

Métrique financière	Valeur 2024
Actif total	2,14 milliards de dollars
Capitaux propres des actionnaires	841,6 millions de dollars
Ratio de capital basé sur le risque	472%

Infrastructure technologique

L'écosystème technologique d'Amerisafe soutient les opérations d'assurance complètes.

• Système de gestion des assurances basé sur le cloud
• Capacités de traitement des données en temps réel
• Infrastructure de cybersécurité avec certification ISO 27001
• Investissement technologique annuel: 12,3 millions de dollars

Connaissances spécifiques à l'industrie

L'expertise spécialisée dans les segments de l'industrie à haut risque offre un avantage concurrentiel.

Segment de l'industrie	Pénétration du marché
Construction	Couverture du marché de 42%
Camionnage	Couverture du marché de 35%
Enregistrement	28% de couverture du marché

Amerisafe, Inc. (AMSF) - Modèle d'entreprise: propositions de valeur

Assurance contre les travailleurs sur mesure pour les industries complexes et à haut risque

AmeRisafe est spécialisée dans l'assurance contre les accidents du travail pour les industries à haut risque avec des volumes de primes de 670,6 millions de dollars en 2022. Les secteurs primaires de l'information comprennent:

• Construction
• Camionnage
• Enregistrement
• Fabrication

Industrie	Volume premium (2022)	Complexité des risques
Construction	289,4 millions de dollars	Haut
Camionnage	198,2 millions de dollars	Moyen-élevé
Enregistrement	112,5 millions de dollars	Très haut

Gestion des réclamations supérieures et processus de règlement plus rapides

Temps de règlement des réclamations moyennes: 45 jours, par rapport à la moyenne de l'industrie de 62 jours. Total des réclamations gérées en 2022: 18 763.

Prix ​​compétitifs grâce à une évaluation précise des risques

Ratio de perte en 2022: 57,3%, indiquant des stratégies de tarification des risques efficaces. Revenu de souscription: 124,6 millions de dollars.

Stratégies complètes d'atténuation des risques et de prévention des pertes

• Services d'ingénierie des risques
• Programmes de formation à la sécurité
• Évaluations des dangers en milieu de travail

Stabilité financière et couverture fiable pour les secteurs difficiles

Métrique financière	Valeur 2022
Actif total	2,1 milliards de dollars
Capitaux propres des actionnaires	789,5 millions de dollars
SUIS. Meilleure note de force financière	A (excellent)

Amerisafe, Inc. (AMSF) - Modèle d'entreprise: relations clients

Ventes directes par le biais de professionnels de l'assurance spécialisés

Amerisafe emploie 323 professionnels de l'assurance dédiés au T2 2023. Taux de rétention de clientèle moyen: 87,4%. L'équipe de vente directe totale génère 412,3 millions de dollars en primes annuelles.

Métrique de l'équipe de vente	2023 données
Nombre de professionnels de l'assurance	323
Génération annuelle de primes	412,3 millions de dollars
Taux de rétention de la clientèle	87.4%

Conseil de gestion des risques personnalisés

Amerisafe fournit Services de gestion des risques spécialisés dans plusieurs industries. Les services de conseil couvrent 14 secteurs commerciaux distincts avec des protocoles d'évaluation des risques personnalisés.

• Analyse des risques d'indemnisation des travailleurs
• Recommandations de sécurité spécifiques à l'industrie
• Modélisation prédictive des risques
• Stratégies de prévention des pertes

Plateformes de gestion des politiques en ligne

La plate-forme numérique dessert 7 842 clients commerciaux actifs en décembre 2023. La plate-forme en ligne gère 62% des transactions politiques et des demandes de service.

Métrique de la plate-forme numérique	2023 statistiques
Clients commerciaux actifs	7,842
Pourcentage de transaction en ligne	62%

Équipes de gestion des comptes dédiés

AmeRisafe maintient 128 professionnels de la gestion des comptes dédiés au service des clients au niveau de l'entreprise. Taille moyenne du compte: 3,7 millions de dollars en primes annuelles.

Services en cours d'évaluation des risques et de soutien

Les services complets d'évaluation des risques comprennent des examens de sécurité trimestriels pour 91% des clients commerciaux. Investissement annuel d'atténuation des risques: 6,2 millions de dollars.

Métrique d'évaluation des risques	2023 données
Les clients recevant des avis trimestriels	91%
Investissement annuel d'atténuation des risques	6,2 millions de dollars

Amerisafe, Inc. (AMSF) - Modèle d'entreprise: canaux

Force de vente directe

Amerisafe maintient une équipe de vente interne axée sur l'assurance contre les accidents du travail pour les industries à haut niveau. En 2023, la société a employé environ 210 professionnels des ventes dédiés à l'engagement direct des clients.

Métrique du canal de vente	2023 données
Représentants des ventes totales	210
Coût moyen d'acquisition des clients	$3,450
Taux de conversion des ventes directes	22.7%

Brokers d'assurance indépendante

AmeRisafe collabore avec un réseau de courtiers d'assurance indépendants à travers les États-Unis.

• Réseau total des courtiers indépendants: 1 287 partenaires
• Couverture géographique: 48 États
• Taux de commission: 8 à 12% par politique

Plateformes d'assurance en ligne

Les canaux de distribution numériques représentent un segment croissant de la stratégie de vente d'Amerisafe.

Métrique de la plate-forme en ligne	2023 données
Ventes de politiques numériques	42,3 millions de dollars
Utilisateurs de plate-forme en ligne	14,500
Taux de conversion numérique	17.3%

Conférences et salons commerciaux de l'industrie

Amerisafe participe activement à des événements ciblés de l'industrie pour générer des prospects et établir des relations.

• Les salons commerciaux annuels sont présents: 18
• Dépenses marketing totales en conférences: 1,2 million de dollars
• Génération de leads par événement: moyenne 87 pistes qualifiées

Marketing numérique et engagement Web

L'entreprise tire parti des stratégies de marketing numérique complètes pour atteindre des clients potentiels.

Métrique du marketing numérique	2023 données
Budget annuel du marketing numérique	3,6 millions de dollars
Visiteurs mensuels du site Web	52,000
Abonnés des médias sociaux	24,500

Amerisafe, Inc. (AMSF) - Modèle d'entreprise: segments de clientèle

Petites et moyennes entreprises dans les industries à haut risque

AmeRisafe se concentre sur le service des entreprises ayant des risques plus élevés sur les blessures au travail, ciblant les entreprises avec une prime de rémunération des travailleurs annuelle varie entre 50 000 $ et 500 000 $.

Segment de l'industrie	Taille totale du marché adressable	Prime annuelle moyenne
Petites entreprises à haut risque	12,3 milliards de dollars	$185,000

Entreprises de construction

Amerisafe est spécialisée dans l'assurance contre les accidents du travail pour les entreprises du secteur de la construction.

• L'industrie de la construction représente 44,2% du volume de prime total d'Amerisafe
• Taille de l'entreprise de construction ciblée: 25-250 employés
• Concentration géographique: sud et sud-ouest des États-Unis

Entreprises de camionnage et de transport

Amerisafe offre une couverture spécialisée d'indemnisation des travailleurs pour les entreprises de transport.

Segment du camionnage	Pénétration du marché	Taille moyenne de la flotte
Camionnage long-courrier	22,7% du portefeuille de transport	35-75 véhicules

Antorités forestières et forestières

AmeRisafe propose des solutions d'assurance ciblées pour l'exploitation forestière et les opérations forestières.

• La journalisation représente 15,6% du volume de prime total de l'entreprise
• Concentrez-vous sur les entreprises ayant des revenus annuels entre 2 et 50 millions de dollars

Fournisseurs de fabrication et de services industriels

Amerisafe cible les entreprises de fabrication avec des profils de risque complexes.

Segment de fabrication	Volume premium	Taille moyenne de l'entreprise
Fabrication industrielle	18,3% des primes totales	50-500 employés

Amerisafe, Inc. (AMSF) - Modèle d'entreprise: Structure des coûts

Frais de traitement des réclamations et de règlement

Pour l'exercice 2023, Amerisafe a déclaré des réclamations totales et des frais d'ajustement des réclamations de 225,1 millions de dollars. Le ratio de pertes de l'entreprise était de 61,8% pour la même période.

Catégorie de dépenses	Montant (2023)
Coûts de traitement des réclamations	98,3 millions de dollars
Réclamations des frais de règlement	126,8 millions de dollars

Coûts de souscription et d'évaluation des risques

Les dépenses de souscription d'Amerisafe pour 2023 ont totalisé 46,2 millions de dollars, ce qui représente 14,5% du total des primes gagnées.

• Coûts d'analyse des risques détaillés: 18,7 millions de dollars
• Dépenses du personnel de souscription: 22,5 millions de dollars
• Technologie d'évaluation des risques: 5,0 millions de dollars

Maintenance de technologie et d'infrastructure

La société a investi 12,5 millions de dollars dans l'infrastructure et la maintenance technologiques en 2023.

Zone d'investissement technologique	Dépense
Infrastructure informatique	6,3 millions de dollars
Systèmes de cybersécurité	3,7 millions de dollars
Développement de logiciels	2,5 millions de dollars

Dépenses de vente et de marketing

Les frais de vente et de marketing d'Amerisafe pour 2023 étaient de 22,1 millions de dollars.

• Coûts de l'équipe de vente directe: 12,6 millions de dollars
• Campagnes marketing: 5,5 millions de dollars
• Technologie et outils de vente: 4,0 millions de dollars

Primes de réassurance et de transfert de risque

Les frais de réassurance de la société pour 2023 s'élevaient à 38,7 millions de dollars, ce qui représente 12,2% des primes totales gagnées.

Catégorie de réassurance	Coût de prime
Excès de réassurance des pertes	24,3 millions de dollars
Reassurance de partage de quota	14,4 millions de dollars

Amerisafe, Inc. (AMSF) - Modèle d'entreprise: Strots de revenus

Primes d'assurance contre les accidents du travail

En 2023, Amerisafe a rapporté 504,4 millions de dollars dans les primes écrites nettes. L'entreprise se concentre principalement sur l'assurance contre les accidents du travail pour les industries à haut niveau.

Année	Primes écrites nettes	Pourcentage de variation
2022	487,3 millions de dollars	Augmentation de 3,5%
2023	504,4 millions de dollars	Augmentation de 3,5%

Revenu de placement des réserves premium

Amerisafe généré 36,2 millions de dollars dans le revenu de placement net pour l'année 2023, dérivé de son portefeuille d'investissement de titres à revenu fixe.

• Titres à échéance fixes: 812,4 millions de dollars
• Investissements à court terme: 24,6 millions de dollars
• Rendement d'investissement moyen: 4,3%

Frais de conseil en gestion des risques

La société a généré environ 5,7 millions de dollars dans les services de gestion des risques et de conseil en sécurité en 2023.

Revenus de renouvellement des politiques

Amerisafe a maintenu un Taux de renouvellement des politiques de 92,3% En 2023, contribuant de manière significative à sa source de revenus cohérente.

Métrique	Valeur 2023
Taux de renouvellement	92.3%
Primes de renouvellement	465,1 millions de dollars

Services de formation aux pertes et à la sécurité

L'entreprise a généré 3,2 millions de dollars Des services de formation des pertes et de la sécurité en 2023, soutenant ses principaux activités d'assurance contre les accidents du travail.

• Nombre de programmes de formation en sécurité: 187
• Total des participants à la formation en sécurité: 4 562
• Revenu moyen par programme de formation: 17 112 $

AMERISAFE, Inc. (AMSF) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at what AMERISAFE, Inc. (AMSF) actually offers its customers to keep them coming back, and honestly, the numbers back up their claims of being a specialized, profitable partner.

The core value proposition is delivering workers' compensation insurance specifically for small-to-mid-sized employers operating in high-hazard sectors. AMERISAFE, Inc. actively markets its policies across 27 states in industries like construction, trucking, logging and lumber, agriculture, and manufacturing, focusing risk selection on hazard groups E, F, and G.

They back this up with proactive risk management. For instance, they maintain a high pre-quote safety inspection rate, hitting 93% of policies inspected before quoting, which ties directly into their integrated safety services designed to cut down on workplace injuries.

For claims, the focus is on efficiency and cost control, which you see reflected in their underwriting results. They consistently generate favorable reserve development, which helps mitigate overall claim costs. Here's a look at how their underwriting performance supported their stability through the first three quarters of 2025:

Metric	Q2 2025 Result	Q3 2025 Result
Net Combined Ratio	91.7%	90.6%
Net Loss Ratio	58.6%	58.5%
Underwriting Expense Ratio	31.3%	31.1%
Pre-Tax Underwriting Profit	$5.7 million	$6.7 million
Favorable Prior-Year Reserve Development	$8.6 million	$8.9 million

This focus on disciplined underwriting translates into being a stable, long-term partner. The return on average equity (ROAE) was a strong 20.5% in Q3 2025, showing they are effectively managing capital and risk. They maintain a current accident year loss ratio assumption of 71%.

The stickiness of their customer base is a key indicator of value delivery. AMERISAFE, Inc. achieved a policy retention rate of 93.8% in Q2 2025, and this strength continued into the next quarter with a renewal retention rate of 93.6% in Q3 2025. That's defintely a sign that policyholders value the service they get. You can see the growth this drives:

• Voluntary premiums on policies written increased 12.8% year over year in Q2 2025.
• Voluntary premiums on policies written increased 10.6% year over year in Q3 2025.
• In-force policy count grew 3.4% quarter-over-quarter in Q2 2025.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

AMERISAFE, Inc. (AMSF) - Canvas Business Model: Customer Relationships

AMERISAFE, Inc. maintains a relationship-driven model with its policyholders and agents, which is critical given its focus on high-hazard industries.

The commitment to service is evidenced by strong retention metrics. For the second quarter of 2025, the renewal retention rate stood at 93.8%, helping drive voluntary premiums on policies written up 12.8% year-over-year for that quarter.

Dedicated safety consultants, referred to as Field Safety Professionals (FSPs), are hired with first-hand experience in the fields AMERISAFE writes, such as construction, trucking, and agriculture. These FSPs provide a clear observation of safety practices with a verbal recommendation even before a policyholder requests a policy. You can reach the AMERISAFE Safety Department at 800.256.9052 ext. 2108.

The claims process is designed for efficiency, supporting the specialized service that justifies the pricing structure. The company attributes lower claim severities for prior years to proactive claims handling. For the full year 2024, this proactive approach resulted in favorable net loss reserve development of $34.9 million.

For direct contact regarding claims, AMERISAFE's toll-free accident reporting system is available 24/7 at 800.699.6240.

Here's a look at key operational and service-related metrics from the 2025 reporting periods:

Metric	Value	Period/Date
Voluntary Premium Growth (YoY)	12.8%	Q2 2025
Renewal Retention Rate	93.8%	Q2 2025
In-Force Policy Count Growth	3.4%	Q2 2025
Regular Quarterly Dividend Declared	$0.39 per share	Q2/Q3 2025
Special Dividend Declared	$1.00 per share	October 2025
Favorable Prior-Year Reserve Development	$34.9 million	Full Year 2024

The high-touch service model is designed to support policyholders in high-hazard sectors, which is reflected in the company's financial stability and shareholder returns, such as the regular quarterly dividend of $0.39 per share declared in Q2 and Q3 2025, plus the special dividend of $1.00 per share announced in October 2025.

The focus on policyholder relationships includes:

• Hiring Field Safety Professionals (FSPs) with first-hand experience.
• Providing safety observations with verbal recommendations pre-policy request.
• Maintaining a 24/7 toll-free accident reporting system.
• Achieving 93.8% renewal retention in Q2 2025.
• Growing gross written premiums by 7.2% year-over-year in Q3 2025.

AMERISAFE, Inc. (AMSF) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how AMERISAFE, Inc. gets its specialty workers' compensation policies into the hands of high-hazard employers. The distribution network is heavily reliant on external partners, but they are clearly driving for efficiency and better results from that base.

Independent retail and wholesale insurance brokers/agents form the backbone of the distribution. Management commentary from Q2 2025 indicated a strategic focus on having fewer agents but making them more productive, emphasizing the ease of doing business and agent effectiveness to support growth. This focus seems to be paying off, as the company reported a 12.8% growth in voluntary premiums in Q2 2025, supported by a strong 93.8% renewal retention rate for the in-force policy count, which itself grew by 3.4% in that quarter.

While the primary channel is broker-driven, the structure supports a direct sales force focused on new business generation through its underwriting and service capabilities. The growth in voluntary premiums suggests successful acquisition efforts, whether directly or through highly motivated agents acting as an extension of the direct sales effort. The company's core focus is on small to mid-sized employers in hazardous industries, such as:

• Construction
• Trucking
• Agriculture
• Logging and lumber
• Manufacturing

AMERISAFE, Inc. maintains active marketing and operations across 27 U.S. states. This geographic footprint is managed through its insurance subsidiaries, including American Interstate Insurance Company and Silver Oak Casualty. This operational scope allows them to serve policyholders with Field Safety Professionals located in the same areas to provide in-person guidance.

For corporate website and investor relations for transparency, the company maintains a public profile supporting its status as a publicly traded entity on the NASDAQ Exchange under the ticker AMSF. The company's financial strength rating is "A" (Excellent) by A. M. Best Company. For recent financial updates, such as the Q3 2025 results announced on October 29, 2025, an archive of the associated live webcast is available for a period of 60 days in the "Investors" section of the Company's website.

Here's a quick look at some key financial and operational metrics from the period leading up to late 2025 that frame the environment these channels operate in:

Metric	Period End Date	Value
Net Premiums Earned (in thousands)	December 31, 2024	$270,639
Net Combined Ratio	Year Ended December 31, 2024	88.7%
Return on Average Equity	Year Ended December 31, 2024	20.2%
Underwriting Expense Ratio	Full Year 2024	29.6%
Market Value (in millions)	November 28, 2025	$772.12M

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

AMERISAFE, Inc. (AMSF) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core of AMERISAFE, Inc.'s strategy: targeting a specific, often underserved, niche within the workers' compensation market. This isn't about writing every policy; it's about deep specialization in high-risk operations.

AMERISAFE, Inc. focuses on small to mid-sized employers operating in hazardous industries. The company actively markets its workers' compensation insurance across 27 states as of mid-2025.

The primary customer base is concentrated in sectors that inherently carry higher risk profiles, which necessitates the specialized coverage AMERISAFE, Inc. provides. This focus is reflected in their premium growth metrics:

• Voluntary premiums on policies written increased by 10.6% in the third quarter of 2025 compared to the third quarter of 2024.
• In-force policy count grew by 3.4% during the second quarter of 2025.
• Policy renewal retention stood at 93.8% in the second quarter of 2025.

The company's commitment to these complex risk profiles is evident in their consistent ability to retain and grow their policy base, even when the broader market sees premium adjustments from audits moderate. For instance, payroll audits and related premium adjustments contributed $2.5 million to written premiums in the third quarter of 2025, down from $4.0 million in the third quarter of 2024.

Here's a look at the key industry segments AMERISAFE, Inc. targets, which are the businesses with complex risk profiles requiring specialized coverage:

Industry Sector	Related Business Type Mentioned	Q3 2025 Gross Written Premiums (in thousands)
Construction & Property	Other Construction & Property	Included in total of $80,321
Forest Products	Logging and Lumber	Included in total of $80,321
Manufacturing	Manufacturing, Other Manufacturing	Included in total of $80,321
Transportation	Trucking	Included in total of $80,321
Agriculture	Agriculture	Included in total of $80,321

The gross premiums written for AMERISAFE, Inc. totaled $80,321 thousand in the third quarter of 2025.

These employers are specifically seeking a partner that offers more than just the promise of payment after a loss; they look for proactive risk management. This is supported by the company's operational focus, as evidenced by their expense structure. The underwriting expense ratio for the third quarter of 2025 was 31.1%, reflecting ongoing investment in the business to support growth and service delivery.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

AMERISAFE, Inc. (AMSF) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're analyzing the cost side of AMERISAFE, Inc. (AMSF)'s business as of late 2025, focusing on what it takes to keep the high-hazard workers' compensation engine running smoothly.

The primary driver of cost in the insurance model is the payout for covered events. Loss and Loss Adjustment Expenses (LLAE) for claims payouts are a major component. For the three months ended September 30, 2025, the reported Loss and loss adjustment expenses incurred were $41,679 thousand. The net loss ratio for that same quarter settled at 58.5%. To be fair, AMERISAFE, Inc. benefited from favorable net loss reserve development for prior accident years during the quarter, which reduced LLAE by $8.9 million.

The efficiency of managing the business operations is captured by the expense ratio. The underwriting expense ratio for Q3 2025 was reported at 31.1%. This figure was slightly better than the 31.7% seen in Q3 2024, which management attributed to the benefits of scale as premium and policy count growth expanded the portfolio. However, this ratio was elevated compared to Q1 2025's 29.9% due to ongoing business investments and assessments.

The costs associated with running the operational side, including the people who keep the safety and claims processes moving, are significant. Underwriting and certain other operating costs, which include commissions, salaries and benefits, totaled $22,112 thousand for the three months ended September 30, 2025. This compares to $21,252 thousand for the same period in 2024. The company emphasizes its value proposition includes exceptional service from initial application through final claims payment, which requires investment in its team.

General and administrative costs are intertwined with the underwriting expenses, but specific investments in technology and infrastructure are key to maintaining underwriting discipline and growth. The increase in the expense ratio in Q2 2025 to 31.3% was explicitly linked to growth investments and insurance-based assessments.

Insurance-based assessments and regulatory fees contribute directly to the expense ratio. For instance, in Q2 2025, the expense ratio rose by 100 basis points due to these assessments and growth investments. Furthermore, the cost of regulatory compliance is reflected in the tax structure; the effective tax rate for Q3 2025 was 21.0%, an increase from 19.5% in Q3 2024, driven by higher state income taxes.

Here's a quick look at the key cost-related figures from the Q3 2025 results:

Cost Component Metric	Amount (Three Months Ended Sept 30, 2025)	Comparative Period (Q3 2024)
Loss and Loss Adjustment Expenses Incurred (in thousands)	$41,679	$39,150
Underwriting and Certain Other Operating Costs, Commissions, Salaries and Benefits (in thousands)	$22,112	$21,252
Net Loss Ratio	58.5%	58.4%
Net Underwriting Expense Ratio	31.1%	31.7%
Favorable Net Loss Reserve Development (Reduction to LLAE)	$8.9 million	Not explicitly stated as reduction amount

You should keep an eye on the following cost-related operational details:

• Voluntary premiums on policies written increased by 10.6% year-over-year in Q3 2025, which drives premium volume but also scales the cost base.
• Policyholder dividends for the three months ended September 30, 2025, were $712 thousand, up 38.8% from the prior year period's $513 thousand.
• The underwriting profit (pre-tax) for Q3 2025 was $6,693 thousand, compared to $6,135 thousand in Q3 2024.
• The company repurchased 30,860 shares in Q3 2025 for a total of $1.3 million, which is a capital deployment choice impacting overall financial structure.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

AMERISAFE, Inc. (AMSF) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core ways AMERISAFE, Inc. brings in money, which is critical for understanding their underwriting profitability and investment strategy. For an insurer focused on high-hazard workers' compensation, the revenue mix shows a heavy reliance on the insurance cycle, supplemented by capital market performance.

The primary engine for AMERISAFE, Inc. revenue is the direct result of policies sold. As of the third quarter of 2025, the figure for net premiums earned from workers' compensation policies stood at $71.196 million. This number reflects the earned portion of the gross written premiums, which for Q3 2025 was $80.321 million, showing strong top-line growth of 7.2% year-over-year for that quarter.

The second major component is the return on their conservative balance sheet. Net investment income from the fixed-income portfolio provided $6.6 million in Q3 2025, though the precise figure reported was $6.566 million. This income stream saw a year-over-year decrease of 12.3% in that quarter, largely because the investable asset base was smaller following a special dividend paid in late 2024.

Here's a quick look at how the main revenue drivers stacked up in Q3 2025, based on their reported figures:

Revenue Component	Q3 2025 Amount (in thousands)	Source Reference
Net Premiums Earned	$71,196
Net Investment Income	$6,566
Audit Premiums (Contribution to Top Line)	$2,500
Net Unrealized Gains on Equity Securities (Pre-tax)	$4,117

Beyond the recurring policy income, AMERISAFE, Inc. captures additional premium revenue through adjustments related to the actual payroll of their policyholders versus the initial estimates. For the third quarter of 2025, audit premiums contributed $2.5 million to the top line. This was a moderation from the $4 million seen in the prior year quarter, but voluntary premium growth helped offset this trend.

The performance of the equity portion of the investment portfolio directly impacts revenue through capital gains. For Q3 2025, the company recorded net unrealized gains on equity securities (pre-tax) of $4.117 million, driven by continued strength in the U.S. equity market. Net realized gains (losses) on investments (pre-tax) were reported as negligible or zero in the Q3 2025 summary table, contrasting with the $3.118 million realized gain seen in the first nine months of 2025 year-to-date.

You can see the composition of their total operating revenues, which combines these elements, was reported differently across sources, but the core components are clear:

• Net premiums earned were $71.196 million in Q3 2025.
• Total operating revenues were reported as $78 million or $81.976 million in different summaries for Q3 2025.
• The company's focus on high-hazard insurance means premium growth is tied to employment levels and wage inflation in sectors like construction and trucking.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.