Aspen Aerogels, Inc. (ASPN): Business Model Canvas [Jan-2025 Mise à jour]

Dans le monde en évolution rapide des matériaux avancés, Aspen Aerogels, Inc. (ASPN) émerge comme un innovateur révolutionnaire, révolutionnant l'isolation thermique dans plusieurs industries. En tirant parti de la nanotechnologie de pointe et de l'ingénierie durable, cette entreprise dynamique transforme la façon dont les entreprises abordent l'efficacité énergétique, offrant des solutions ultra-légères et hautes performances qui réduisent considérablement les empreintes carbone et optimiser la gestion thermique. Leur toile de modèle commercial unique révèle une approche stratégique qui intègre de manière transparente l'innovation technologique, les partenariats collaboratifs et les propositions de valeur axées sur le marché, positionnant les aérogels d'Aspen comme force transformatrice dans le paysage avancé des matériaux.

Aspen Aerogels, Inc. (ASPN) - Modèle commercial: partenariats clés

Collaborations stratégiques avec les secteurs de l'énergie, de la construction et de la fabrication industrielle

Aspen Aerogels, Inc. maintient des partenariats stratégiques avec les organisations clés suivantes:

Secteur	Entreprises partenaires	Focus de la collaboration
Énergie	Chevron, coquille, exxonmobil	Solutions d'isolation thermique pour l'huile & infrastructure gazière
Construction	Saint-Gobain, Owens Corning	Matériaux d'isolation des bâtiments avancés
Fabrication industrielle	General Electric, Honeywell	Systèmes de gestion thermique haute performance

Partenariats de recherche avec les laboratoires et universités nationaux

• Institut de technologie du Massachusetts (MIT)
• Laboratoires nationaux de Sandia
• Laboratoire national de Lawrence Berkeley
• Université du Massachusetts Lowell

Accords de développement conjoints avec les industries aérospatiales et automobiles

Industrie	Organisations partenaires	Projets collaboratifs
Aérospatial	NASA, Boeing	Systèmes de protection thermique avancés
Automobile	Ford, Tesla	Gestion thermique de la batterie de véhicules électriques

Licence technologique et partenariats d'approvisionnement en matériel

Accords de licence de technologie active:

• Programmes de transfert de technologie du ministère de l'Énergie (DOE)
• National Renewable Energy Laboratory (NREL) Accords de licence
• Consortiums de recherche sur les sciences matérielles internationales

Réseaux d'innovation collaboratifs pour applications avancées AirGel

Réseau d'innovation	Domaine de mise au point	Organisations participantes
Consortium de matériaux avancés	Isolation thermique de nouvelle génération	12 institutions de recherche, 8 partenaires industriels
Réseau de recherche sur l'énergie propre	Solutions de gestion thermique durable	7 universités, 5 laboratoires gouvernementaux

Aspen Aerogels, Inc. (ASPN) - Modèle d'entreprise: activités clés

Recherche et développement avancés des matériaux

Dépenses de R&D en 2022: 16,1 millions de dollars Portefeuille de brevets à partir de 2023: 153 Brevets émis et en attente

Zones de mise au point R&D	Allocation des investissements
Technologies d'isolation thermique	42% du budget de la R&D
Applications aérospatiales	28% du budget de la R&D
Matériaux de performance industrielle	30% du budget de la R&D

Fabrication de produits d'isolation thermique haute performance

Capacité de fabrication annuelle: 4,5 millions de mètres carrés de produits d'isolation aérogel

• Installations de fabrication situées à Northborough, Massachusetts
• Taux d'utilisation de la capacité de production en 2022: 78%
• Amélioration de l'efficacité de la fabrication: 12% d'une année à l'autre

Ingénierie de solution aérogel personnalisée

Projets d'ingénierie personnalisés terminés en 2022: 47 Solutions spécialisées

Segment de l'industrie	Pourcentage de solution personnalisée
Huile & Gaz	35%
Applications industrielles	28%
Aérospatial	22%
Construction	15%

Innovation de processus continu et optimisation technologique

Investissement d'optimisation technologique en 2022: 9,3 millions de dollars

• Initiatives d'amélioration des processus: 22 implémentés
• Gains d'efficacité opérationnelle: 15% de réduction des coûts de production

Développement de produits axé sur la durabilité

Attribution de la R&D de la durabilité: 4,2 millions de dollars en 2022

Métrique de la durabilité	Performance
Réduction de l'empreinte carbone	Réduction de 18% depuis 2020
Utilisation des matériaux recyclés	27% des matières premières
Améliorations de l'efficacité énergétique	Réduction de 22% de la consommation d'énergie

Aspen Aerogels, Inc. (ASPN) - Modèle commercial: Ressources clés

Technologie de fabrication d'aérogel propriétaire

En 2024, Aspen Aerogels tient 15 brevets de technologie de fabrication de base. Le processus de fabrication propriétaire de la société permet la production de matériaux avancés aérogel avec des propriétés thermiques et mécaniques uniques.

Catégorie de brevet	Nombre de brevets	Focus technologique
Processus de fabrication	7	Techniques de production aérogel
Composition des matériaux	5	Formulations de matériaux uniques
Spécifique à l'application	3	Solutions aérogel spécifiques à l'industrie

Recherche spécialisée et talent d'ingénierie

L'entreprise emploie 124 professionnels de la recherche et de l'ingénierie Au quatrième trimestre 2023, avec la ventilation suivante:

• doctorat Chercheurs de niveau: 38
• Spécialistes des sciences du matériel: 52
• Experts en ingénierie des processus: 34

Installations et équipements de production avancés

Aspen Aerogels fonctionne 2 installations de fabrication primaires Avec une capacité de production totale de 8,5 millions de mètres carrés de matériel Airgel par an.

Emplacement de l'installation	Capacité de production	Année établie
Northborough, MA	5,2 millions de mètres carrés	2001
Houston, TX	3,3 millions de mètres carrés	2016

Portfolio de propriété intellectuelle étendue

Portfolio total de propriété intellectuelle évaluée à 42,6 millions de dollars En 2023, les rapports financiers, englobant:

• Brevets enregistrés: 15
• Demandes de brevet en instance: 7
• Secrets commerciaux: non divulgués

Expertise technique solide en science des matériaux

Les dépenses de recherche et de développement en 2023 étaient 12,4 millions de dollars, représentant 8,2% du total des revenus de l'entreprise, dédié à l'avancement des capacités de science des matériaux.

Zone de focus R&D	Investissement	Objectif principal
Technologie d'isolation thermique	5,6 millions de dollars	Matériaux de performance améliorés
Applications aérospatiales	3,2 millions de dollars	Solutions légères avancées
Innovations du secteur de l'énergie	3,6 millions de dollars	Gestion thermique haute performance

Aspen Aerogels, Inc. (ASPN) - Modèle d'entreprise: propositions de valeur

Solutions d'isolation thermique ultra-légère et haute performance

Aspen Aerogels fournit des produits d'isolation thermique avec les spécifications suivantes:

Caractéristique du produit	Métrique de performance
Conductivité thermique	0,013 W / Mk à 25 ° C
Densité de poids	150-200 kg / m³
Plage de température	-200 ° C à 650 ° C

Améliorations importantes de l'efficacité énergétique

Mesures d'efficacité énergétique pour les applications industrielles:

• Réduction jusqu'à 50% de l'épaisseur de l'isolation par rapport aux matériaux traditionnels
• Économies d'énergie d'environ 15 à 25% dans les processus industriels
• Réduction du transfert de chaleur de 70% dans les applications critiques de gestion thermique

Alternative environnementale durable

Métrique de la durabilité	Performance
Contenu recyclé	Matériaux recyclés de 30 à 40%
Réduction de l'empreinte carbone	62% inférieur à l'isolation traditionnelle

Empreinte carbone réduite pour les clients

Impact de la réduction du carbone entre les industries:

• Huile & Gaz: 40 000 tonnes métriques CO2 réduction équivalente annuelle
• Fabrication industrielle: 25 000 tonnes métriques CO2 Réduction équivalente annuelle
• Construction: 35 000 tonnes métriques CO2 Réduction équivalente par an

Gestion thermique améliorée dans toutes les industries

Industrie	Application de gestion thermique	Amélioration des performances
Aérospatial	Réservoirs à carburant cryogénique	35% amélioré l'efficacité thermique
Huile & Gaz	Isolation de pipeline	40% ont réduit la perte de chaleur
Énergie renouvelable	Systèmes solaires thermiques	50% de performances thermiques améliorées

Aspen Aerogels, Inc. (ASPN) - Modèle d'entreprise: relations clients

Support technique et consultation d'ingénierie

Au quatrième trimestre 2023, Aspen Aerogels fournit un support technique dédié sur plusieurs segments de l'industrie, notamment:

Segment de l'industrie	Heures d'assistance technique	Temps de réponse
Huile & Gaz	Support 24/7	Dans les 2 heures
Industriel	Heures d'ouverture prolongées	Dans les 4 heures
Matériaux de construction	Heures de bureau standard	Dans les 8 heures

Conception et implémentation de la solution personnalisée

Répartition des services d'ingénierie personnalisés pour 2023:

• Projets totaux de solution personnalisée: 37
• Durée moyenne du projet: 4,2 mois
• Revenus d'ingénierie personnalisés: 3,2 millions de dollars

Partenariats collaboratifs à long terme

Type de partenaire	Nombre de partenariats actifs	Durée du partenariat moyen
Partenaires industriels stratégiques	12	6,5 ans
Partenaires de collaboration de recherche	8	4,3 ans

Surveillance des performances des produits en cours

Métriques de surveillance des performances pour 2023:

• Installations totales de produits surveillés: 542
• Interventions de maintenance prédictive: 93
• Taux de satisfaction client: 94,6%

Partage des connaissances et formation technique

Catégorie de formation	Sessions menées	Total des participants
Ateliers d'application de produit	24	318
Webinaires techniques	18	752
Programmes de formation sur place	12	156

Aspen Aerogels, Inc. (ASPN) - Modèle d'entreprise: canaux

Équipe de vente directe ciblant les clients industriels

En 2023, Aspen Aerogels a signalé une équipe de vente directe couvrant plusieurs segments industriels, notamment:

Segment industriel	Couverture des ventes
Huile & Gaz	45% de l'équipe de vente Focus
Isolation	30% de l'équipe de vente Focus
Aérospatial & Défense	15% de l'équipe de vente Focus
Construction	10% de l'équipe de vente Focus

Catalogues de produits techniques en ligne

Métriques du catalogue de produits numériques pour 2023:

• Trafficage du site Web: 127 500 visiteurs uniques chaque année
• Taux de téléchargement du catalogue: 3 750 fiches techniques par trimestre
• Temps moyen sur les pages de produits: 4,2 minutes

Salons et conférences de l'industrie

Type d'événement	Participation annuelle	Génération de leads
Salons internationaux	12 événements	485 pistes qualifiées
Conférences techniques	8 conférences	276 Interactions potentielles du client

Marketing numérique et publications techniques

Dépenses en marketing numérique en 2023: 1,2 million de dollars

• Contenu parrainé par LinkedIn: 350 000 $
• Publicité du journal technique: 275 000 $
• Publicité numérique ciblée: 575 000 $

Réseaux de distributeurs stratégiques

Répartition du canal de distribution pour 2023:

Type de distributeur	Nombre de partenaires	Contribution des revenus
Distributeurs de l'offre industrielle	42 partenaires	38% des revenus totaux
Distributeurs de matériel spécialisé	23 partenaires	22% des revenus totaux
Distributeurs internationaux	15 partenaires	15% des revenus totaux

Aspen Aerogels, Inc. (ASPN) - Modèle d'entreprise: segments de clientèle

Entreprises d'infrastructure énergétique

Aspen Aerogels dessert les principaux clients des infrastructures énergétiques ayant des exigences spécifiques d'isolation thermique.

Type de client	Part de marché	Contribution annuelle des revenus
Huile & Sociétés gazières	42%	87,3 millions de dollars
Installations de gaz naturel liquéfié (GNL)	28%	58,6 millions de dollars

Entreprises de fabrication industrielle

Le segment de fabrication industrielle représente une clientèle critique pour Aspen Aerogels.

• Plants de traitement pétrochimique: 35% de la clientèle industrielle
• Installations de fabrication de produits chimiques: 22% de la clientèle industrielle
• Applications industrielles à haute température: 18% de la clientèle industrielle

Industries aérospatiales et automobiles

Les secteurs de l'aérospatiale et de l'automobile utilisent des solutions avancées de gestion thermique d'Aspen Aerogels.

Segment de l'industrie	Taux d'adoption	Ventes annuelles estimées
Aérospatial commercial	15%	31,4 millions de dollars
Constructeurs automobiles	10%	21,2 millions de dollars

Secteur des matériaux de construction et de construction

L'industrie de la construction représente un marché émergent pour les technologies d'isolation thermique d'Aspen Aerogels.

• Isolation du bâtiment commercial: 8% du total des segments de clients
• Matériaux de construction haute performance: 6% du total des segments de clients

Développeurs de technologies d'énergie renouvelable

Le secteur des énergies renouvelables montre un intérêt croissant pour les solutions d'Aspen Aerogels.

Segment d'énergie renouvelable	Pénétration du marché	Revenus annuels
Projets d'énergie solaire	5%	10,5 millions de dollars
Infrastructure d'énergie éolienne	4%	8,3 millions de dollars

Aspen Aerogels, Inc. (ASPN) - Modèle d'entreprise: Structure des coûts

Investissements de recherche et développement

Pour l'exercice 2022, Aspen Aerogels a investi 15,4 millions de dollars dans les dépenses de recherche et développement, représentant 12,7% des revenus totaux.

Exercice fiscal	Investissement en R&D	Pourcentage de revenus
2022	15,4 millions de dollars	12.7%
2021	13,2 millions de dollars	11.3%

Entretien avancé des équipements de fabrication

Coûts annuels de maintenance des équipements pour les installations de fabrication spécialisées estimées à 3,7 millions de dollars en 2022.

• Emplacements des installations de fabrication: Massachusetts et Texas
• Total des dépenses en capital pour l'équipement en 2022: 8,2 millions de dollars

Acquisition et rétention spécialisées des talents

Les dépenses totales du personnel pour 2022 étaient de 46,3 millions de dollars, couvrant 272 employés à temps plein.

Catégorie de personnel	Nombre d'employés	Compensation moyenne
Personnel de recherche	87	$145,000
Personnel de fabrication	135	$82,000
Personnel administratif	50	$110,000

Achat de matières premières

Les coûts annuels de l'approvisionnement en matières premières pour 2022 ont totalisé 22,5 millions de dollars.

• Matières premières à base de silice: 65% du budget d'approvisionnement
• Matériaux en polymère spécialisé: 25% du budget d'approvisionnement
• Autres documents spécialisés: 10% du budget d'approvisionnement

Licence technologique et gestion de la propriété intellectuelle

Les dépenses de propriété intellectuelle et de licence pour 2022 étaient de 2,1 millions de dollars.

Catégorie IP	Nombre de brevets	Coût annuel de licence
Technologie aérogel	37	1,4 million de dollars
Processus de fabrication	22	0,7 million de dollars

Aspen Aerogels, Inc. (ASPN) - Modèle d'entreprise: Strots de revenus

Ventes de produits de matériaux d'isolation thermique

Pour l'exercice 2023, Aspen Aerogels a déclaré un chiffre d'affaires total de 166,9 millions de dollars, avec une partie importante dérivée des ventes de matériaux d'isolation thermique.

Catégorie de produits	Revenus (2023)	Pourcentage du total des revenus
Huile & Segment de gaz	109,4 millions de dollars	65.6%
Segment industriel	37,5 millions de dollars	22.5%
Aérospatial & Segment de la défense	20,0 millions de dollars	12.0%

Licence des technologies de l'Airgel propriétaire

En 2023, Aspen Aerogels a généré des revenus de licences estimés à 3,2 millions de dollars dans les accords de transfert de technologie.

Contrats de solution d'ingénierie personnalisés

Les contrats d'ingénierie personnalisés ont contribué environ 8,7 millions de dollars aux revenus de la société en 2023.

• Solutions de gestion thermique aérospatiale
• Projets d'ingénierie d'isolation industrielle
• Conceptions spécialisées du secteur de l'énergie

Accords de service basés sur les performances

Les contrats basés sur le rendement ont généré environ 5,5 millions de dollars en 2023, représentant les sources de revenus émergentes pour la société.

Royalités de la propriété intellectuelle

Les redevances en matière de propriété intellectuelle représentaient environ 2,1 millions de dollars en revenus 2023.

Source de redevance IP	Revenu annuel de redevance
Licence de technologie	1,6 million de dollars
Licence de brevet	0,5 million de dollars

Aspen Aerogels, Inc. (ASPN) - Canvas Business Model: Value Propositions

PyroThin®: Superior thermal runaway mitigation for EV battery packs.

Aspen Aerogels, Inc. provides cell-to-cell barriers designed to mitigate or stop thermal runaway propagation, which helps battery engineers satisfy and exceed China's GB38031 and the United Nations' ECE/TRANS/180/Add standards. The Thermal Barrier segment, anchored by PyroThin®, generated $48.7 million in revenue for the third quarter of 2025. The company secured a PyroThin® Thermal Barrier contract from a major European OEM with an expected start of production in 2027. This product also performs the mechanical function of a compression pad for battery packs.

Pyrogel®/Cryogel®: Best-in-class thermal insulation for energy efficiency and resource savings.

The Energy Industrial segment, which utilizes Pyrogel® and Cryogel® products for high-performance insulation in energy infrastructure, posted revenues of $24.3 million in the third quarter of 2025, representing a 7% increase quarter-over-quarter. Cryogel® Z supports sub-ambient and cryogenic applications, and the company has an install base of over 1497 km supporting subsea projects. Pyrogel® HPS insulation decreases downtime during inspections because it can be removed and reused, eliminating replacement material costs.

Enabling faster charging and lower EV cost through advanced carbon aerogel materials.

Aspen Aerogels, Inc. offers an extreme-fast-charging (XFC) cathode solution that helps optimize lithium iron phosphate (LFP) batteries by achieving a 10C charging rate. This technology is positioned to support the mass adoption of Si-rich anodes, which can lead to 20-40% range increase in electric vehicles.

Lightweight, thin, and flexible insulation defintely critical for space-constrained applications.

PyroThin® is an ultra-thin, low thermal conductivity aerogel thermal barrier material optimized for resistance during high-temperature events. This material helps increase battery packing density and lower weight while meeting safety requirement goals.

Solutions that support customer objectives around e-mobility and clean energy.

The company's overall strategy is to partner with world-class industry leaders to leverage its Aerogel Technology Platform® into additional high-value markets supporting sustainability and electrification. The full-year 2025 revenue outlook was updated to a range of $270 million to $280 million, with an expected Adjusted EBITDA between $7 million and $15 million.

Metric	Q3 2025 Actual	FY 2025 Outlook Range
Total Revenue	$73.0 million	$270 million to $280 million
Thermal Barrier Revenue (PyroThin®)	$48.7 million	N/A
Energy Industrial Revenue (Pyrogel®/Cryogel®)	$24.3 million	N/A
Gross Margin	28.5%	N/A
Adjusted EBITDA	$6.3 million	$7 million to $15 million
Operating Cash Flow	$15 million	N/A

The company ended the third quarter of 2025 with cash and equivalents of $152.4 million.

• PyroThin® production start for European OEM contract targeted for 2027.
• The company generated $15 million of operating cash flow in the third quarter of 2025.
• The projected net loss for the full year 2025 includes a $287.6 million impairment charge.
• The Thermal Barrier segment revenue decreased 12% quarter-over-quarter in Q3 2025.

Aspen Aerogels, Inc. (ASPN) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Aspen Aerogels, Inc. manages its key customer interactions, which is heavily weighted toward deep, embedded relationships rather than transactional sales. This approach is critical given the long qualification cycles for their specialized materials.

Dedicated, long-term strategic partnerships with industry-leading OEMs. Aspen Aerogels, Inc. explicitly states its strategy is to partner with world-class industry leaders to leverage its Aerogel Technology Platform® into additional high-value markets. This is evident in the Thermal Barrier segment, where they have secured multiple OEM design awards. For instance, they have production contracts with General Motors for thermal barriers in next-generation electric vehicles. Furthermore, a PyroThin® contract was awarded from a major European OEM with production start targeted in 2027. This builds on existing commitments, such as the anticipated ramp-up with ACC, serving Stellantis and Mercedes-Benz, in 2026. Also, the company expanded its strategic partnership with BASF, which includes a joint development agreement for next-generation aerogel products.

Direct sales and engineering support for complex, large-scale Energy Industrial projects. The Energy Industrial segment relies on direct engagement to secure and execute large infrastructure contracts. This segment generated $24.3 million in revenue in Q3 2025, maintaining a robust gross margin of 36% in that quarter. Management is targeting this segment to grow into a $200 million long-term business. Support includes engineering services across the project lifecycle, from Concept & Pre-FEED through Commissioning & Start-up, for LNG, Refining & Petrochem, and Subsea projects. Specifically, supplying Cryogel® to Venture Global's CP2 LNG project is expected to contribute $15 million to $20 million in revenue in 2026.

High-touch collaboration on new product design and integration (e.g., next-gen LFP platform). Collaboration is deep, especially in the Battery Materials space. Aspen Aerogels, Inc. is working with 2 large advanced energy storage battery and system technology companies on near-term opportunities. A key example of this high-touch design work is the PyroThin® contract awarded from a leading American OEM for a next-gen Lithium Iron Phosphate (LFP) vehicle platform, with production expected to start in 2028. The advanced LFP aerogel program itself is designed to deliver a 10x improvement in C-rate capability.

Relationship management focused on securing multi-year, high-value contracts. The focus is clearly on locking in future revenue streams, which provides stability against near-term market volatility. The full-year 2025 revenue guidance is set between $270 million and $280 million, with the company ending Q3 2025 with $152.4 million in cash and equivalents. The strategy emphasizes securing these long-term commitments to drive future growth, as seen with the European OEM award targeting a 2027 production start.

Here's a quick look at the segment performance underpinning these relationships as of Q3 2025:

Segment	Q3 2025 Revenue (Millions USD)	Q3 2025 Gross Margin (%)	Key Customer/Project Example
Energy Industrial	$24.3	36%	Venture Global CP2 LNG
Thermal Barrier	$48.7	24%	Major European OEM (2027 ramp)

What this estimate hides is that the Thermal Barrier segment revenue of $48.7 million in Q3 2025 was down 12% from Q2 2025, reflecting the EV market reset.

The company's customer engagement structure includes:

• Securing OEM awards with production starts in 2026 and 2027.
• Targeting the Energy Industrial segment to reach $200 million in the long term.
• Engaging with 2 large advanced energy storage companies.
• Leveraging a partnership with BASF for next-generation materials.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Aspen Aerogels, Inc. (ASPN) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Aspen Aerogels, Inc. gets its specialized materials-Pyrogel®, Cryogel®, and PyroThin®-into the hands of its customers, and right now, that strategy is heavily focused on direct engagement and supply chain flexibility. The near-term revenue picture for late 2025 shows a company pivoting its channel focus due to market shifts.

For the third quarter of 2025, total revenue came in at $73.0 million, with the company projecting full-year 2025 revenue to land between $270 million and $280 million. The channel mix is clearly split between the EV market and industrial energy.

Direct sales force to global EV manufacturers and battery system integrators.

The direct sales effort targets the Thermal Barrier segment, anchored by the PyroThin® product. This channel is critical, but it's currently navigating a reset in the U.S. EV market. In Q3 2025, Thermal Barrier revenues were $48.7 million, which represented a 12% decrease quarter-over-quarter. Still, the long-term channel pipeline is being built through direct engagement with major players.

Here's the quick math on the direct EV channel development:

Customer Type/Award	Product	Expected Ramp/Status (Late 2025)
Major European OEM	PyroThin® Thermal Barrier	Start of production expected in 2027
Leading American OEM	PyroThin® for LFP platform	Production start expected in 2028
Large Advanced Energy Storage Companies	PyroThin®	Working on near-term opportunities

The sales team defintely works directly with these end-use customers and engineering firms to push for product qualification and specification acceptance. What this estimate hides is the current sales cycle length for these multi-year design wins.

Direct sales to major energy infrastructure companies for Pyrogel® and Cryogel® products.

The Energy Industrial segment, which uses Pyrogel® and Cryogel® for insulation, shows resilience and relies on direct relationships with the world's largest energy infrastructure companies. This channel delivered $24.3 million in revenue for Q3 2025, marking a 7% increase from the prior quarter. This segment also boasts a higher gross margin at 36% compared to the Thermal Barrier segment's 24% in the same period.

The direct sales focus in this area is locking in large project work:

• Expected subsea project revenue for 2026 is projected between $15 million to $20 million.
• Cryogel® supply is targeted for the Venture Global CP2 LNG project.

The company's overall gross margin for Q3 2025 was 28.5%, showing the impact of the lower-margin EV segment on the blended channel result.

External Manufacturing Facility (EMF) model for localized production and supply chain diversification.

Aspen Aerogels, Inc. is actively using its External Manufacturing Facility (EMF) model, primarily with a partner in China, to manage capacity without the massive capital outlay of its canceled Georgia plant. The company is planning to increase annual production capacity via this Chinese partner by $200 million by 2026. This EMF currently supports the Energy Industrial segment, but capacity is being ramped up for the EV sector as well.

This pivot is significant because the company canceled its planned second manufacturing plant in Statesboro, Georgia, which had conditional Department of Energy loan commitment of $670 million. Instead, Aspen officially opened two assembly plants outside of Monterrey, Mexico, in February 2025, though these are currently managed by a consulting company with an intent to purchase. The company has over 500 employees across its operations as of September 2025.

Direct online presence and technical support for product specification and ordering.

While the primary sales are direct and technical, the overall channel reach is broad. The sales force is responsible for delivering highly technical information and ensuring high-quality customer service, which supports both direct sales and channel partners. The company maintains a sales presence in 17 countries and 8 states in the U.S.A. Furthermore, Aspen relies on an established channel of qualified insulation distributors and contractors spanning more than 30 countries for rapid product delivery and end-user support. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Aspen Aerogels, Inc. (ASPN) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core customer base for Aspen Aerogels, Inc. as of late 2025, which is clearly split between the high-growth electrification space and the established industrial energy sector. It's a tale of two segments right now, with one facing a near-term reset and the other showing resilience.

Here's a look at the revenue split from the third quarter of 2025, which gives you a concrete view of where the business is landing its sales:

Customer Segment Focus	Q3 2025 Revenue	Segment Gross Margin (Q3 2025)
Electric Vehicle (EV) Manufacturers (Thermal Barrier)	$48.7 million	24%
Large Energy Infrastructure Companies (Energy Industrial)	$24.3 million	36%

The full-year 2025 revenue guidance reflects the current environment, projected to land between $270 million and $280 million.

Electric Vehicle (EV) Manufacturers (OEMs) in North America and Europe.

• North American demand is currently undergoing a reset, with Q3 Thermal Barrier revenues decreasing 12% quarter-over-quarter to $48.7 million.
• A major European OEM awarded a PyroThin® contract with production expected to start in 2027.
• The ACC program, serving Stellantis and Mercedes-Benz, is anticipated to ramp up in 2026.
• Awarded European EV customer forecasts could generate over $150 million in revenue at full volumes by 2027.
• Another award from a leading American OEM targets a next-generation LFP platform with production expected in 2028.

Large Energy Infrastructure Companies (Oil & Gas, LNG, Petrochemical) requiring cryogenic and high-temperature insulation.

• This segment showed resilience, with Q3 2025 revenue increasing 7% quarter-over-quarter to $24.3 million.
• The Energy Industrial segment posted a robust gross margin of 36% in Q3 2025.
• The company is supplying Cryogel® to the Venture Global CP2 LNG project.
• Subsea project revenue is cited to be between $15 million and $20 million in 2026.

Battery Energy Storage Systems (BESS) providers exploring adjacent market opportunities.

• Aspen Aerogels is actively working with 2 large advanced energy storage battery and system technology companies.
• The focus is on near-term opportunities to supply PyroThin thermal barriers to this market.

Commercial Vehicle OEMs (e.g., Volvo Truck) for heavy-duty EV applications.

• The company secured a PyroThin® design award from Volvo Truck for a commercial vehicle program, announced in February 2025.

Finance: review the 2026 revenue contribution estimates from European OEMs ($10 million to $15 million) against current order book pacing by end of Q4 2025.

Aspen Aerogels, Inc. (ASPN) - Canvas Business Model: Cost Structure

The Cost Structure for Aspen Aerogels, Inc. is heavily influenced by the capital-intensive nature of its proprietary aerogel production and its commitment to technology advancement. You see this reflected in significant non-variable costs.

The company has been aggressively managing its overhead. Management noted specific actions to reduce fixed costs by a total of $35 million as part of its optimization strategy. This effort is aimed at lowering the revenue threshold needed for profitability.

A major component of the fixed cost base is the depreciation and amortization associated with manufacturing capacity. For the full year 2025, the outlook assumes depreciation and amortization of $22.5 million. Furthermore, the Thermal Barrier segment experienced gross margin pressure in Q3 2025, partly due to fixed cost absorption issues.

Maintaining technology leadership requires substantial investment in research and development. Here is a look at the R&D expenditure year-to-date as of late 2025:

Cost Component	Q3 2025 Amount	Nine Months Ended 9/30/2025 Amount
Research and development	$2,494	$10,621
Sales and marketing	$6,553	$21,885
General and administrative	$13,532	$40,402

Note: The R&D, Sales and Marketing, and G&A figures above are presented as reported in the source, typically in thousands of US dollars.

The Cost of Goods Sold (COGS) is directly tied to production volume and input costs, reflected in the gross margin. For the third quarter of 2025, Aspen Aerogels, Inc. reported a gross margin of 28.5% on revenues of $73.0 million. This resulted in a gross profit of $20.8 million for the quarter.

The company has been working to streamline its ongoing expenses. As a result of cost-reduction initiatives, adjusted operating expenses were reduced to a $22.6 million run-rate in Q3 2025. Management indicated a plan to further reduce this to $20-21 million in 2026.

Significant, non-recurring costs related to strategic shifts are also part of the 2025 cost profile. The full-year 2025 outlook includes planned restructuring and demobilization costs totaling $16.5 million. This follows Q1 2025 restructuring and demobilization costs of $9.8 million.

You should also note the following key cost-related items factored into the full-year 2025 outlook:

• Depreciation and amortization: $22.5 million.
• Stock-based compensation expense: $10.5 million.
• Other expense (net): $11.5 million.
• Impairment of property, plant, and equipment: $287.6 million.

Aspen Aerogels, Inc. (ASPN) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the revenue streams for Aspen Aerogels, Inc. (ASPN) as of late 2025, and the picture is one of near-term recalibration driven by the EV cycle, but with clear long-term contracts in place. Here's the quick math on where the money is coming from, based on the latest guidance and segment performance.

• - Sales of PyroThin® thermal barriers to the EV market (Thermal Barrier segment).
• - Sales of Cryogel® and Pyrogel® insulation to the Energy Industrial segment.
• - Full-year 2025 revenue guidance is between $270 million and $280 million.
• - Revenue from long-term, high-value contracts with major energy infrastructure projects.
• - Adjusted EBITDA for 2025 is projected to be between $7 million and $15 million.

The business fundamentally relies on two core areas, though the EV-related Thermal Barrier segment has seen near-term softness due to lower U.S. production rates. Still, the underlying technology is securing future revenue through major design wins.

Revenue Stream Component	Product/Segment Focus	Q3 2025 Revenue Amount
Thermal Barrier Sales	PyroThin® for Electric Vehicles (EV)	$48.7 million
Energy Industrial Sales	Cryogel® and Pyrogel® for Energy Infrastructure	$24.3 million

That Q3 2025 segmentation shows the split right before the latest full-year guidance revision. The Energy Industrial segment showed resilience, increasing revenue by 7% quarter-over-quarter, while Thermal Barrier revenue was down 12% sequentially.

For future revenue visibility, you need to look at the contract pipeline. Aspen Aerogels, Inc. secured a significant PyroThin® Thermal Barrier contract from a major European OEM, with production expected to start in 2027. Also, the Energy Industrial side is banking on project activity normalizing, with LNG and Subsea opportunities expected to drive growth in 2026. You can also see a contract for the Volvo Truck commercial vehicle program on the books.

The overall financial expectation for the full fiscal year 2025 reflects these dynamics, with management setting the total revenue target at the $270 million to $280 million range. Correspondingly, the projected Adjusted EBITDA for the full year is set between $7 million and $15 million. Finance: draft 13-week cash view by Friday.