Aspen Aerogels, Inc. (ASPN): Modelo de Negócios Canvas [Jan-2025 Atualizado]

No mundo em rápida evolução dos materiais avançados, a Aspen Aerogels, Inc. (ASPN) surge como inovador inovador, revolucionando o isolamento térmico em vários setores. Ao alavancar nanotecnologia de ponta e engenharia sustentável, esta empresa dinâmica transforma como as empresas abordam a eficiência energética, oferecendo soluções ultra-leves e de alto desempenho que reduzem drasticamente pegadas de carbono e otimizam o gerenciamento térmico. Seu modelo de negócios exclusivo Canvas revela uma abordagem estratégica que integra perfeitamente a inovação tecnológica, as parcerias colaborativas e as proposições de valor orientadas pelo mercado, posicionando as aerogéis do Aspen como uma força transformadora na paisagem avançada de materiais.

Aspen Aerogels, Inc. (ASPN) - Modelo de negócios: Parcerias -chave

Colaborações estratégicas com setores de energia, construção e fabricação industrial

A Aspen Aerogels, Inc. mantém parcerias estratégicas com as seguintes organizações -chave:

Setor	Empresas parceiras	Foco de colaboração
Energia	Chevron, Shell, ExxonMobil	Soluções de isolamento térmico para petróleo & infraestrutura a gás
Construção	Saint-Gobain, Owens Corning	Materiais avançados de isolamento de construção
Fabricação industrial	General Electric, Honeywell	Sistemas de gerenciamento térmico de alto desempenho

Parcerias de pesquisa com laboratórios e universidades nacionais

• Instituto de Tecnologia de Massachusetts (MIT)
• Laboratórios Nacionais de Sandia
• Laboratório Nacional de Lawrence Berkeley
• Universidade de Massachusetts Lowell

Acordos de desenvolvimento conjunto com indústrias aeroespacial e automotiva

Indústria	Organizações parceiras	Projetos colaborativos
Aeroespacial	NASA, Boeing	Sistemas avançados de proteção térmica
Automotivo	Ford, Tesla	Gerenciamento térmico da bateria de veículos elétricos

Licenciamento de tecnologia e parcerias de fornecimento de materiais

Acordos de licenciamento de tecnologia ativa:

• Programas de transferência de tecnologia do Departamento de Energia (DOE)
• Acordos do Laboratório Nacional de Energia Renovável (NREL)
• Consórcio Internacional de Pesquisa em Ciências Materiais

Redes de inovação colaborativa para aplicações avançadas de airgel

Rede de Inovação	Área de foco	Organizações participantes
Consórcio de Materiais Avançados	Isolamento térmico de próxima geração	12 instituições de pesquisa, 8 parceiros industriais
Rede de pesquisa de energia limpa	Soluções sustentáveis ​​de gerenciamento térmico	7 universidades, 5 laboratórios governamentais

Aspen Aerogels, Inc. (ASPN) - Modelo de negócios: Atividades -chave

Pesquisa e Desenvolvimento de Materiais Avançados

Despesas de P&D em 2022: US $ 16,1 milhões Portfólio de patentes a partir de 2023: 153 Patentes emitidas e pendentes

Áreas de foco em P&D	Alocação de investimento
Tecnologias de isolamento térmico	42% do orçamento de P&D
Aplicações aeroespaciais	28% do orçamento de P&D
Materiais de desempenho industrial	30% do orçamento de P&D

Fabricação de produtos de isolamento térmico de alto desempenho

Capacidade anual de fabricação: 4,5 milhões de metros quadrados de produtos de isolamento airgel

• Instalações de fabricação localizadas em Northborough, Massachusetts
• Taxa de utilização da capacidade de produção em 2022: 78%
• Melhoria da eficiência da fabricação: 12% ano a ano

Engenharia de Solução Airgel personalizada

Projetos de engenharia personalizados concluídos em 2022: 47 soluções especializadas

Segmento da indústria	Porcentagem de solução personalizada
Óleo & Gás	35%
Aplicações industriais	28%
Aeroespacial	22%
Construção	15%

Inovação contínua de processos e otimização de tecnologia

Investimento de otimização de tecnologia em 2022: US $ 9,3 milhões

• Iniciativas de melhoria de processos: 22 implementados
• Ganhos de eficiência operacional: redução de 15% nos custos de produção

Desenvolvimento de produtos focados em sustentabilidade

Alocação de P&D de Sustentabilidade: US $ 4,2 milhões em 2022

Métrica de sustentabilidade	Desempenho
Redução da pegada de carbono	Redução de 18% desde 2020
Uso de material reciclado	27% das matérias -primas
Melhorias de eficiência energética	Redução de 22% no consumo de energia

Aspen Aerogels, Inc. (ASPN) - Modelo de negócios: Recursos -chave

Tecnologia proprietária de fabricação de airgel

A partir de 2024, aspen aerogels detém 15 patentes de tecnologia de fabricação central. O processo de fabricação proprietário da Companhia permite a produção de materiais avançados de airgel com propriedades térmicas e mecânicas exclusivas.

Categoria de patentes	Número de patentes	Foco em tecnologia
Processo de fabricação	7	Técnicas de produção de airgel
Composição do material	5	Formulações de materiais exclusivos
Aplicação específica	3	Soluções Airgel específicas da indústria

Pesquisa especializada e talento de engenharia

A empresa emprega 124 Profissionais de Pesquisa e Engenharia A partir do quarto trimestre 2023, com a seguinte quebra:

• Ph.D. Pesquisadores de nível: 38
• Especialistas em Ciência dos Materiais: 52
• Especialistas em engenharia de processos: 34

Instalações de produção e equipamentos avançados

Aspen Aerogels opera 2 instalações de fabricação primárias com capacidade total de produção de 8,5 milhões de metros quadrados de material de airgel anualmente.

Localização da instalação	Capacidade de produção	Ano estabelecido
Northborough, MA	5,2 milhões de metros quadrados	2001
Houston, TX	3,3 milhões de metros quadrados	2016

Portfólio de propriedade intelectual extensa

Portfólio de propriedade intelectual total avaliada em US $ 42,6 milhões A partir de 2023 Relatórios financeiros, abrangendo:

• Patentes registradas: 15
• Aplicações de patentes pendentes: 7
• Segredos comerciais: não revelados

Forte experiência técnica em ciência de materiais

As despesas de pesquisa e desenvolvimento em 2023 foram US $ 12,4 milhões, representando 8,2% da receita total da empresa, dedicada ao avanço das capacidades de ciência dos materiais.

Área de foco em P&D	Investimento	Objetivo primário
Tecnologia de isolamento térmico	US $ 5,6 milhões	Materiais de desempenho aprimorados
Aplicações aeroespaciais	US $ 3,2 milhões	Soluções leves avançadas
Inovações do setor energético	US $ 3,6 milhões	Gerenciamento térmico de alto desempenho

Aspen Aerogels, Inc. (ASPN) - Modelo de Negócios: Proposições de Valor

Soluções de isolamento térmico ultra-leve e de alto desempenho

A Aspen Aerogels fornece produtos de isolamento térmico com as seguintes especificações:

Característica do produto	Métrica de desempenho
Condutividade térmica	0,013 W/mk a 25 ° C
Densidade de peso	150-200 kg/m³
Faixa de temperatura	-200 ° C a 650 ° C.

Melhorias significativas de eficiência energética

Métricas de eficiência energética para aplicações industriais:

• Até 50% de redução na espessura de isolamento em comparação com os materiais tradicionais
• Economia de energia de aproximadamente 15-25% em processos industriais
• Transferência reduzida de calor em 70% em aplicações críticas de gerenciamento térmico

Alternativa ambientalmente sustentável

Métrica de sustentabilidade	Desempenho
Conteúdo reciclado	30-40% de materiais reciclados
Redução da pegada de carbono	62% menor em comparação com o isolamento tradicional

Pegada de carbono reduzida para clientes

Impacto de redução de carbono entre as indústrias:

• Óleo & Gas: 40.000 toneladas métricas CO2 Redução equivalente anualmente
• Fabricação Industrial: 25.000 toneladas de CO2 Redução equivalente anualmente
• Construção: 35.000 toneladas métricas Redução equivalente anualmente

Gerenciamento térmico aprimorado em todos os setores

Indústria	Aplicação de gerenciamento térmico	Melhoria de desempenho
Aeroespacial	Tanques de combustível criogênico	35% melhorou a eficiência térmica
Óleo & Gás	Isolamento do pipeline	40% de perda de calor reduzida
Energia renovável	Sistemas térmicos solares	50% de desempenho térmico aprimorado

Aspen Aerogels, Inc. (ASPN) - Modelo de Negócios: Relacionamentos do Cliente

Suporte técnico e consulta de engenharia

A partir do quarto trimestre 2023, a Aspen Aerogels fornece suporte técnico dedicado em vários segmentos do setor, incluindo:

Segmento da indústria	Horário de suporte técnico	Tempo de resposta
Óleo & Gás	Suporte 24/7	Dentro de 2 horas
Industrial	Horário comercial prolongado	Dentro de 4 horas
Materiais de construção	Horário de negócios padrão	Dentro de 8 horas

Design e implementação de soluções personalizadas

Remoção de serviços de engenharia personalizada para 2023:

• Projetos totais de solução personalizada: 37
• Duração média do projeto: 4,2 meses
• Receita de engenharia personalizada: US $ 3,2 milhões

Parcerias colaborativas de longo prazo

Tipo de parceiro	Número de parcerias ativas	Duração média da parceria
Parceiros industriais estratégicos	12	6,5 anos
Parceiros de colaboração de pesquisa	8	4,3 anos

Monitoramento de desempenho do produto em andamento

Métricas de monitoramento de desempenho para 2023:

• Total de instalações de produtos monitorados: 542
• Intervenções de manutenção preditiva: 93
• Taxa de satisfação do cliente: 94,6%

Compartilhamento de conhecimento e treinamento técnico

Categoria de treinamento	Sessões realizadas	Total de participantes
Workshops de aplicação de produto	24	318
Webinars técnicos	18	752
Programas de treinamento no local	12	156

Aspen Aerogels, Inc. (ASPN) - Modelo de Negócios: Canais

Equipe direta da equipe de vendas direcionando clientes industriais

A partir de 2023, a Aspen Aerogels relatou uma equipe de vendas direta cobrindo vários segmentos industriais, incluindo:

Segmento industrial	Cobertura de vendas
Óleo & Gás	45% da equipe de vendas foco
Isolamento industrial	30% da equipe de vendas foco
Aeroespacial & Defesa	15% da equipe de vendas foco
Construção	10% da equipe de vendas foco

Catálogos de produtos técnicos online

Métricas de catálogo de produtos digitais para 2023:

• Tráfego do site: 127.500 visitantes únicos anualmente
• Taxa de download do catálogo: 3.750 folhas de dados técnicos por trimestre
• Tempo médio nas páginas do produto: 4,2 minutos

Feiras e conferências do setor

Tipo de evento	Participação anual	Geração de chumbo
Feiras internacionais	12 eventos	485 leads qualificados
Conferências técnicas	8 Conferências	276 interações potenciais do cliente

Marketing Digital e Publicações Técnicas

Gastes de marketing digital em 2023: US $ 1,2 milhão

• Conteúdo patrocinado pelo LinkedIn: US $ 350.000
• PUBLICIDADE TÉCNICA DA JORNAL: US $ 275.000
• Publicidade digital direcionada: US $ 575.000

Redes de distribuidores estratégicos

Distribution Channel Breakdown para 2023:

Tipo de distribuidor	Número de parceiros	Contribuição da receita
Distribuidores de suprimentos industriais	42 parceiros	38% da receita total
Distribuidores de materiais especializados	23 parceiros	22% da receita total
Distribuidores internacionais	15 parceiros	15% da receita total

Aspen Aerogels, Inc. (ASPN) - Modelo de negócios: segmentos de clientes

Empresas de infraestrutura de energia

A Aspen Aerogels atende aos principais clientes de infraestrutura de energia com requisitos específicos de isolamento térmico.

Tipo de cliente	Quota de mercado	Contribuição anual da receita
Óleo & Empresas de gás	42%	US $ 87,3 milhões
Instalações de gás natural liquefeito (GNL)	28%	US $ 58,6 milhões

Empresas industriais de manufatura

O segmento de fabricação industrial representa uma base crítica de clientes para aerogels Aspen.

• Plantas de processamento petroquímico: 35% da base de clientes industriais
• Instalações de fabricação química: 22% da base de clientes industriais
• Aplicações industriais de alta temperatura: 18% da base de clientes industriais

Indústrias aeroespaciais e automotivas

Os setores aeroespacial e automotivo utilizam soluções avançadas de gerenciamento térmico da Aspen Aerogels.

Segmento da indústria	Taxa de adoção	Vendas anuais estimadas
Aeroespacial comercial	15%	US $ 31,4 milhões
Fabricantes automotivos	10%	US $ 21,2 milhões

Setor de materiais de construção e construção

A indústria da construção representa um mercado emergente para as tecnologias de isolamento térmico da Aspen Aerogels.

• Isolamento de construção comercial: 8% do total de segmentos de clientes
• Materiais de construção de alto desempenho: 6% do total de segmentos de clientes

Desenvolvedores de tecnologia de energia renovável

O setor de energia renovável demonstra o crescente interesse nas soluções de ASPEN Aerogels.

Segmento de energia renovável	Penetração de mercado	Receita anual
Projetos de energia solar	5%	US $ 10,5 milhões
Infraestrutura de energia eólica	4%	US $ 8,3 milhões

Aspen Aerogels, Inc. (ASPN) - Modelo de negócios: estrutura de custos

Investimentos de pesquisa e desenvolvimento

Para o ano fiscal de 2022, a Aspen Aerogels investiu US $ 15,4 milhões em despesas de pesquisa e desenvolvimento, representando 12,7% da receita total.

Ano fiscal	Investimento em P&D	Porcentagem de receita
2022	US $ 15,4 milhões	12.7%
2021	US $ 13,2 milhões	11.3%

Manutenção avançada de equipamentos de fabricação

Custos anuais de manutenção de equipamentos para instalações de fabricação especializadas estimadas em US $ 3,7 milhões em 2022.

• Locais das instalações de fabricação: Massachusetts e Texas
• Despesas totais de capital para equipamentos em 2022: US $ 8,2 milhões

Aquisição e retenção especializadas de talentos

As despesas totais de pessoal para 2022 foram de US $ 46,3 milhões, cobrindo 272 funcionários em período integral.

Categoria de pessoal	Número de funcionários	Compensação média
Equipe de pesquisa	87	$145,000
Equipe de manufatura	135	$82,000
Equipe administrativo	50	$110,000

Aquisição de matéria -prima

Os custos anuais de aquisição de matéria -prima para 2022 totalizaram US $ 22,5 milhões.

• Matérias-primas baseadas em sílica: 65% do orçamento de compras
• Materiais de polímero especializado: 25% do orçamento de compras
• Outros materiais especializados: 10% do orçamento de compras

Licenciamento de tecnologia e gerenciamento de propriedade intelectual

As despesas de propriedade intelectual e licenciamento de 2022 foram de US $ 2,1 milhões.

Categoria IP	Número de patentes	Custo anual de licenciamento
Tecnologia Airgel	37	US $ 1,4 milhão
Processos de fabricação	22	US $ 0,7 milhão

Aspen Aerogels, Inc. (ASPN) - Modelo de negócios: fluxos de receita

Vendas de produtos de materiais de isolamento térmico

Para o ano fiscal de 2023, a Aspen Aerogels registrou receita total de US $ 166,9 milhões, com uma parcela significativa derivada de vendas de materiais de isolamento térmico.

Categoria de produto	Receita (2023)	Porcentagem da receita total
Óleo & Segmento de gás	US $ 109,4 milhões	65.6%
Segmento industrial	US $ 37,5 milhões	22.5%
Aeroespacial & Segmento de defesa	US $ 20,0 milhões	12.0%

Licenciamento de tecnologias proprietárias de airgel

Em 2023, a Aspen Aerogels gerou receita de licenciamento estimada em US $ 3,2 milhões em contratos de transferência de tecnologia.

Contratos de solução de engenharia personalizados

Os contratos de engenharia personalizados contribuíram com aproximadamente US $ 8,7 milhões para a receita da empresa em 2023.

• Soluções aeroespaciais de gerenciamento térmico
• Projetos de engenharia de isolamento industrial
• Designs especializados do setor de energia

Acordos de serviço baseados em desempenho

Os contratos baseados em desempenho geraram aproximadamente US $ 5,5 milhões em 2023, representando fluxos de receita emergentes para a empresa.

Royalties de propriedade intelectual

Os royalties de propriedade intelectual representaram aproximadamente US $ 2,1 milhões em 2023 receita.

Fonte de royalties IP	Renda anual de royalties
Licenciamento de tecnologia	US $ 1,6 milhão
Licenciamento de patentes	US $ 0,5 milhão

Aspen Aerogels, Inc. (ASPN) - Canvas Business Model: Value Propositions

PyroThin®: Superior thermal runaway mitigation for EV battery packs.

Aspen Aerogels, Inc. provides cell-to-cell barriers designed to mitigate or stop thermal runaway propagation, which helps battery engineers satisfy and exceed China's GB38031 and the United Nations' ECE/TRANS/180/Add standards. The Thermal Barrier segment, anchored by PyroThin®, generated $48.7 million in revenue for the third quarter of 2025. The company secured a PyroThin® Thermal Barrier contract from a major European OEM with an expected start of production in 2027. This product also performs the mechanical function of a compression pad for battery packs.

Pyrogel®/Cryogel®: Best-in-class thermal insulation for energy efficiency and resource savings.

The Energy Industrial segment, which utilizes Pyrogel® and Cryogel® products for high-performance insulation in energy infrastructure, posted revenues of $24.3 million in the third quarter of 2025, representing a 7% increase quarter-over-quarter. Cryogel® Z supports sub-ambient and cryogenic applications, and the company has an install base of over 1497 km supporting subsea projects. Pyrogel® HPS insulation decreases downtime during inspections because it can be removed and reused, eliminating replacement material costs.

Enabling faster charging and lower EV cost through advanced carbon aerogel materials.

Aspen Aerogels, Inc. offers an extreme-fast-charging (XFC) cathode solution that helps optimize lithium iron phosphate (LFP) batteries by achieving a 10C charging rate. This technology is positioned to support the mass adoption of Si-rich anodes, which can lead to 20-40% range increase in electric vehicles.

Lightweight, thin, and flexible insulation defintely critical for space-constrained applications.

PyroThin® is an ultra-thin, low thermal conductivity aerogel thermal barrier material optimized for resistance during high-temperature events. This material helps increase battery packing density and lower weight while meeting safety requirement goals.

Solutions that support customer objectives around e-mobility and clean energy.

The company's overall strategy is to partner with world-class industry leaders to leverage its Aerogel Technology Platform® into additional high-value markets supporting sustainability and electrification. The full-year 2025 revenue outlook was updated to a range of $270 million to $280 million, with an expected Adjusted EBITDA between $7 million and $15 million.

Metric	Q3 2025 Actual	FY 2025 Outlook Range
Total Revenue	$73.0 million	$270 million to $280 million
Thermal Barrier Revenue (PyroThin®)	$48.7 million	N/A
Energy Industrial Revenue (Pyrogel®/Cryogel®)	$24.3 million	N/A
Gross Margin	28.5%	N/A
Adjusted EBITDA	$6.3 million	$7 million to $15 million
Operating Cash Flow	$15 million	N/A

The company ended the third quarter of 2025 with cash and equivalents of $152.4 million.

• PyroThin® production start for European OEM contract targeted for 2027.
• The company generated $15 million of operating cash flow in the third quarter of 2025.
• The projected net loss for the full year 2025 includes a $287.6 million impairment charge.
• The Thermal Barrier segment revenue decreased 12% quarter-over-quarter in Q3 2025.

Aspen Aerogels, Inc. (ASPN) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Aspen Aerogels, Inc. manages its key customer interactions, which is heavily weighted toward deep, embedded relationships rather than transactional sales. This approach is critical given the long qualification cycles for their specialized materials.

Dedicated, long-term strategic partnerships with industry-leading OEMs. Aspen Aerogels, Inc. explicitly states its strategy is to partner with world-class industry leaders to leverage its Aerogel Technology Platform® into additional high-value markets. This is evident in the Thermal Barrier segment, where they have secured multiple OEM design awards. For instance, they have production contracts with General Motors for thermal barriers in next-generation electric vehicles. Furthermore, a PyroThin® contract was awarded from a major European OEM with production start targeted in 2027. This builds on existing commitments, such as the anticipated ramp-up with ACC, serving Stellantis and Mercedes-Benz, in 2026. Also, the company expanded its strategic partnership with BASF, which includes a joint development agreement for next-generation aerogel products.

Direct sales and engineering support for complex, large-scale Energy Industrial projects. The Energy Industrial segment relies on direct engagement to secure and execute large infrastructure contracts. This segment generated $24.3 million in revenue in Q3 2025, maintaining a robust gross margin of 36% in that quarter. Management is targeting this segment to grow into a $200 million long-term business. Support includes engineering services across the project lifecycle, from Concept & Pre-FEED through Commissioning & Start-up, for LNG, Refining & Petrochem, and Subsea projects. Specifically, supplying Cryogel® to Venture Global's CP2 LNG project is expected to contribute $15 million to $20 million in revenue in 2026.

High-touch collaboration on new product design and integration (e.g., next-gen LFP platform). Collaboration is deep, especially in the Battery Materials space. Aspen Aerogels, Inc. is working with 2 large advanced energy storage battery and system technology companies on near-term opportunities. A key example of this high-touch design work is the PyroThin® contract awarded from a leading American OEM for a next-gen Lithium Iron Phosphate (LFP) vehicle platform, with production expected to start in 2028. The advanced LFP aerogel program itself is designed to deliver a 10x improvement in C-rate capability.

Relationship management focused on securing multi-year, high-value contracts. The focus is clearly on locking in future revenue streams, which provides stability against near-term market volatility. The full-year 2025 revenue guidance is set between $270 million and $280 million, with the company ending Q3 2025 with $152.4 million in cash and equivalents. The strategy emphasizes securing these long-term commitments to drive future growth, as seen with the European OEM award targeting a 2027 production start.

Here's a quick look at the segment performance underpinning these relationships as of Q3 2025:

Segment	Q3 2025 Revenue (Millions USD)	Q3 2025 Gross Margin (%)	Key Customer/Project Example
Energy Industrial	$24.3	36%	Venture Global CP2 LNG
Thermal Barrier	$48.7	24%	Major European OEM (2027 ramp)

What this estimate hides is that the Thermal Barrier segment revenue of $48.7 million in Q3 2025 was down 12% from Q2 2025, reflecting the EV market reset.

The company's customer engagement structure includes:

• Securing OEM awards with production starts in 2026 and 2027.
• Targeting the Energy Industrial segment to reach $200 million in the long term.
• Engaging with 2 large advanced energy storage companies.
• Leveraging a partnership with BASF for next-generation materials.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Aspen Aerogels, Inc. (ASPN) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Aspen Aerogels, Inc. gets its specialized materials-Pyrogel®, Cryogel®, and PyroThin®-into the hands of its customers, and right now, that strategy is heavily focused on direct engagement and supply chain flexibility. The near-term revenue picture for late 2025 shows a company pivoting its channel focus due to market shifts.

For the third quarter of 2025, total revenue came in at $73.0 million, with the company projecting full-year 2025 revenue to land between $270 million and $280 million. The channel mix is clearly split between the EV market and industrial energy.

Direct sales force to global EV manufacturers and battery system integrators.

The direct sales effort targets the Thermal Barrier segment, anchored by the PyroThin® product. This channel is critical, but it's currently navigating a reset in the U.S. EV market. In Q3 2025, Thermal Barrier revenues were $48.7 million, which represented a 12% decrease quarter-over-quarter. Still, the long-term channel pipeline is being built through direct engagement with major players.

Here's the quick math on the direct EV channel development:

Customer Type/Award	Product	Expected Ramp/Status (Late 2025)
Major European OEM	PyroThin® Thermal Barrier	Start of production expected in 2027
Leading American OEM	PyroThin® for LFP platform	Production start expected in 2028
Large Advanced Energy Storage Companies	PyroThin®	Working on near-term opportunities

The sales team defintely works directly with these end-use customers and engineering firms to push for product qualification and specification acceptance. What this estimate hides is the current sales cycle length for these multi-year design wins.

Direct sales to major energy infrastructure companies for Pyrogel® and Cryogel® products.

The Energy Industrial segment, which uses Pyrogel® and Cryogel® for insulation, shows resilience and relies on direct relationships with the world's largest energy infrastructure companies. This channel delivered $24.3 million in revenue for Q3 2025, marking a 7% increase from the prior quarter. This segment also boasts a higher gross margin at 36% compared to the Thermal Barrier segment's 24% in the same period.

The direct sales focus in this area is locking in large project work:

• Expected subsea project revenue for 2026 is projected between $15 million to $20 million.
• Cryogel® supply is targeted for the Venture Global CP2 LNG project.

The company's overall gross margin for Q3 2025 was 28.5%, showing the impact of the lower-margin EV segment on the blended channel result.

External Manufacturing Facility (EMF) model for localized production and supply chain diversification.

Aspen Aerogels, Inc. is actively using its External Manufacturing Facility (EMF) model, primarily with a partner in China, to manage capacity without the massive capital outlay of its canceled Georgia plant. The company is planning to increase annual production capacity via this Chinese partner by $200 million by 2026. This EMF currently supports the Energy Industrial segment, but capacity is being ramped up for the EV sector as well.

This pivot is significant because the company canceled its planned second manufacturing plant in Statesboro, Georgia, which had conditional Department of Energy loan commitment of $670 million. Instead, Aspen officially opened two assembly plants outside of Monterrey, Mexico, in February 2025, though these are currently managed by a consulting company with an intent to purchase. The company has over 500 employees across its operations as of September 2025.

Direct online presence and technical support for product specification and ordering.

While the primary sales are direct and technical, the overall channel reach is broad. The sales force is responsible for delivering highly technical information and ensuring high-quality customer service, which supports both direct sales and channel partners. The company maintains a sales presence in 17 countries and 8 states in the U.S.A. Furthermore, Aspen relies on an established channel of qualified insulation distributors and contractors spanning more than 30 countries for rapid product delivery and end-user support. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Aspen Aerogels, Inc. (ASPN) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core customer base for Aspen Aerogels, Inc. as of late 2025, which is clearly split between the high-growth electrification space and the established industrial energy sector. It's a tale of two segments right now, with one facing a near-term reset and the other showing resilience.

Here's a look at the revenue split from the third quarter of 2025, which gives you a concrete view of where the business is landing its sales:

Customer Segment Focus	Q3 2025 Revenue	Segment Gross Margin (Q3 2025)
Electric Vehicle (EV) Manufacturers (Thermal Barrier)	$48.7 million	24%
Large Energy Infrastructure Companies (Energy Industrial)	$24.3 million	36%

The full-year 2025 revenue guidance reflects the current environment, projected to land between $270 million and $280 million.

Electric Vehicle (EV) Manufacturers (OEMs) in North America and Europe.

• North American demand is currently undergoing a reset, with Q3 Thermal Barrier revenues decreasing 12% quarter-over-quarter to $48.7 million.
• A major European OEM awarded a PyroThin® contract with production expected to start in 2027.
• The ACC program, serving Stellantis and Mercedes-Benz, is anticipated to ramp up in 2026.
• Awarded European EV customer forecasts could generate over $150 million in revenue at full volumes by 2027.
• Another award from a leading American OEM targets a next-generation LFP platform with production expected in 2028.

Large Energy Infrastructure Companies (Oil & Gas, LNG, Petrochemical) requiring cryogenic and high-temperature insulation.

• This segment showed resilience, with Q3 2025 revenue increasing 7% quarter-over-quarter to $24.3 million.
• The Energy Industrial segment posted a robust gross margin of 36% in Q3 2025.
• The company is supplying Cryogel® to the Venture Global CP2 LNG project.
• Subsea project revenue is cited to be between $15 million and $20 million in 2026.

Battery Energy Storage Systems (BESS) providers exploring adjacent market opportunities.

• Aspen Aerogels is actively working with 2 large advanced energy storage battery and system technology companies.
• The focus is on near-term opportunities to supply PyroThin thermal barriers to this market.

Commercial Vehicle OEMs (e.g., Volvo Truck) for heavy-duty EV applications.

• The company secured a PyroThin® design award from Volvo Truck for a commercial vehicle program, announced in February 2025.

Finance: review the 2026 revenue contribution estimates from European OEMs ($10 million to $15 million) against current order book pacing by end of Q4 2025.

Aspen Aerogels, Inc. (ASPN) - Canvas Business Model: Cost Structure

The Cost Structure for Aspen Aerogels, Inc. is heavily influenced by the capital-intensive nature of its proprietary aerogel production and its commitment to technology advancement. You see this reflected in significant non-variable costs.

The company has been aggressively managing its overhead. Management noted specific actions to reduce fixed costs by a total of $35 million as part of its optimization strategy. This effort is aimed at lowering the revenue threshold needed for profitability.

A major component of the fixed cost base is the depreciation and amortization associated with manufacturing capacity. For the full year 2025, the outlook assumes depreciation and amortization of $22.5 million. Furthermore, the Thermal Barrier segment experienced gross margin pressure in Q3 2025, partly due to fixed cost absorption issues.

Maintaining technology leadership requires substantial investment in research and development. Here is a look at the R&D expenditure year-to-date as of late 2025:

Cost Component	Q3 2025 Amount	Nine Months Ended 9/30/2025 Amount
Research and development	$2,494	$10,621
Sales and marketing	$6,553	$21,885
General and administrative	$13,532	$40,402

Note: The R&D, Sales and Marketing, and G&A figures above are presented as reported in the source, typically in thousands of US dollars.

The Cost of Goods Sold (COGS) is directly tied to production volume and input costs, reflected in the gross margin. For the third quarter of 2025, Aspen Aerogels, Inc. reported a gross margin of 28.5% on revenues of $73.0 million. This resulted in a gross profit of $20.8 million for the quarter.

The company has been working to streamline its ongoing expenses. As a result of cost-reduction initiatives, adjusted operating expenses were reduced to a $22.6 million run-rate in Q3 2025. Management indicated a plan to further reduce this to $20-21 million in 2026.

Significant, non-recurring costs related to strategic shifts are also part of the 2025 cost profile. The full-year 2025 outlook includes planned restructuring and demobilization costs totaling $16.5 million. This follows Q1 2025 restructuring and demobilization costs of $9.8 million.

You should also note the following key cost-related items factored into the full-year 2025 outlook:

• Depreciation and amortization: $22.5 million.
• Stock-based compensation expense: $10.5 million.
• Other expense (net): $11.5 million.
• Impairment of property, plant, and equipment: $287.6 million.

Aspen Aerogels, Inc. (ASPN) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the revenue streams for Aspen Aerogels, Inc. (ASPN) as of late 2025, and the picture is one of near-term recalibration driven by the EV cycle, but with clear long-term contracts in place. Here's the quick math on where the money is coming from, based on the latest guidance and segment performance.

• - Sales of PyroThin® thermal barriers to the EV market (Thermal Barrier segment).
• - Sales of Cryogel® and Pyrogel® insulation to the Energy Industrial segment.
• - Full-year 2025 revenue guidance is between $270 million and $280 million.
• - Revenue from long-term, high-value contracts with major energy infrastructure projects.
• - Adjusted EBITDA for 2025 is projected to be between $7 million and $15 million.

The business fundamentally relies on two core areas, though the EV-related Thermal Barrier segment has seen near-term softness due to lower U.S. production rates. Still, the underlying technology is securing future revenue through major design wins.

Revenue Stream Component	Product/Segment Focus	Q3 2025 Revenue Amount
Thermal Barrier Sales	PyroThin® for Electric Vehicles (EV)	$48.7 million
Energy Industrial Sales	Cryogel® and Pyrogel® for Energy Infrastructure	$24.3 million

That Q3 2025 segmentation shows the split right before the latest full-year guidance revision. The Energy Industrial segment showed resilience, increasing revenue by 7% quarter-over-quarter, while Thermal Barrier revenue was down 12% sequentially.

For future revenue visibility, you need to look at the contract pipeline. Aspen Aerogels, Inc. secured a significant PyroThin® Thermal Barrier contract from a major European OEM, with production expected to start in 2027. Also, the Energy Industrial side is banking on project activity normalizing, with LNG and Subsea opportunities expected to drive growth in 2026. You can also see a contract for the Volvo Truck commercial vehicle program on the books.

The overall financial expectation for the full fiscal year 2025 reflects these dynamics, with management setting the total revenue target at the $270 million to $280 million range. Correspondingly, the projected Adjusted EBITDA for the full year is set between $7 million and $15 million. Finance: draft 13-week cash view by Friday.