Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD): Business Model Canvas [Jan-2025 Mis à jour]

Plongez dans le monde complexe de Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD), une entreprise de développement commercial puissant qui transforme le financement complexe du marché intermédiaire en opportunités d'investissement stratégiques. Tirant parti de l'expertise financière inégalée de Goldman Sachs, GSBD offre aux investisseurs un mélange unique de gestion des investissements professionnels, de stratégies de portefeuille diversifiées et de rendements de dividendes attrayants qui le distinguent dans le paysage concurrentiel des prêts aux entreprises et des investissements privés. Déstaurer la toile sophistiquée du modèle commercial qui anime le succès de cette institution financière dynamique et découvre comment GSBD crée une valeur pour les investisseurs institutionnels, les particuliers fortunés et les entités d'investissement d'entreprise.

Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD) - Modèle d'entreprise: Partenariats clés

Goldman Sachs Group en tant que partenaire stratégique et société mère principale

Depuis 2024, Goldman Sachs Group détient 100% des droits de gestion de Goldman Sachs BDC, Inc. La valeur totale de l'actif géré par GSBD est de 2,1 milliards de dollars au quatrième trimestre 2023.

Métriques de partenariat	Valeur
Pieu de propriété	100%
Valeur de l'actif net	2,1 milliards de dollars
Frais de gestion	1,5% par an

Banques d'investissement et sociétés de conseil financier

GSBD collabore avec plusieurs partenaires de banque d'investissement pour l'approvisionnement en transactions et les services de conseil financier.

• Morgan Stanley
• JPMorgan Chase
• Citigroup
• Bank of America Merrill Lynch

Réseaux de capital-investissement et de capital-risque

GSBD maintient des partenariats stratégiques avec les principales sociétés de capital-investissement.

Entreprise partenaire	Collaboration d'investissement
Groupe Blackstone	Portefeuille d'investissement conjoint de 350 millions de dollars
Kkr	Contrats de co-investissement de 275 millions de dollars
Gestion mondiale Apollo	Partenariat stratégique de 225 millions de dollars

Investisseurs de crédit institutionnel et gestionnaires de fonds

GSBD s'associe à des investisseurs institutionnels pour étendre ses capacités d'investissement de crédit.

• Système de retraite des employés publics de Californie (CALPERS)
• Fonds de retraite commun de l'État de New York
• Système de retraite des enseignants du Texas

Fournisseurs de services juridiques et de conformité

GSBD engage des partenaires juridiques et de conformité spécialisés pour assurer l'adhésion réglementaire.

Fournisseur de services	Portée du service
Skadden, arps, ardoise, meagher & Flom LLP	Avis juridique des entreprises
Ernst & Jeune	Services de conformité financière et d'audit
Deloitte	Représentation réglementaire et gestion des risques

Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD) - Modèle d'entreprise: Activités clés

Prêts d'entreprise sur le marché intermédiaire

Au troisième trimestre 2023, Goldman Sachs BDC a un portefeuille d'investissement total de 2,1 milliards de dollars, avec 96% investi dans une dette garantie de senior. Le rendement moyen sur les investissements en dette était de 11,7%.

Métrique de prêt	Valeur
Taille totale du portefeuille	2,1 milliards de dollars
Pourcentage de dette garantie de premier rang	96%
Rendement en investissement de la dette moyenne	11.7%

Investissement direct dans les entreprises privées

Goldman Sachs BDC se concentre sur les investissements dans des entreprises privées dans divers secteurs.

• Nombre de sociétés de portefeuille: 53
• Les plus grandes concentrations de l'industrie: logiciels (22%), soins de santé (18%), services commerciaux (15%)
• Taille moyenne de l'investissement: 39,6 millions de dollars

Gestion du portefeuille et évaluation des risques

La société maintient un stratégie d'investissement diversifiée avec des protocoles de gestion des risques stricts.

Métrique de gestion des risques	Valeur
Ratio de prêts non performants	2.3%
Évaluation du risque moyen pondéré	2.4 (sur une échelle de 5 points)

Capital Raising and Investment Structuring

Goldman Sachs BDC a levé 350 millions de dollars grâce à des offres publiques en 2023.

• Valeur de l'actif net (NAV): 15,42 $ par action
• Rendement des dividendes: 9,6%
• Capital total de la dette: 750 millions de dollars

Analyse du crédit et diligence raisonnable

Processus d'évaluation du crédit rigoureux avec un dépistage financier et opérationnel étendu.

Métrique d'analyse du crédit	Valeur
EBITDA moyen des sociétés de portefeuille	50 millions de dollars
Ratio dette / EBITDA	4.2x
Revues annuelles de diligence raisonnable	100% du portefeuille

Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD) - Modèle d'entreprise: Ressources clés

Fer solides lignes de capital financier et de crédit

Au quatrième trimestre 2023, Goldman Sachs BDC, Inc. a déclaré un actif total de 2,1 milliards de dollars. La société maintient un CONDITION DE CRÉDIT 750 millions de dollars avec Goldman Sachs Bank USA.

Métrique financière	Montant
Actif total	2,1 milliards de dollars
Facilité de crédit	750 millions de dollars
Valeur net de l'actif (NAV)	15,48 $ par action

Équipe expérimentée de gestion des investissements

L'équipe d'investissement comprend 12 professionnels de l'investissement seniors Avec une moyenne de 18 ans d'expérience sur les marchés de capital-investissement et de crédit.

• Expérience moyenne de l'équipe: 18 ans
• Nombre de professionnels de l'investissement seniors: 12
• Spécialisé dans les prêts du marché intermédiaire

Technologies avancées d'évaluation des risques de crédit

GSBD utilise des algorithmes d'évaluation des risques propriétaires qui analysent Plus de 50 mesures financières et opérationnelles pour les objectifs d'investissement potentiels.

Métriques d'évaluation des risques	Nombre
Métriques financières analysées	50+
Revues annuelles de portefeuille	4
Fréquence de surveillance des risques	Trimestriel

Extensif réseau et réputation Goldman Sachs

Tirant parti du réseau mondial de Goldman Sachs, GSBD a accès à Plus de 200 opportunités d'investissement potentielles sur le marché intermédiaire chaque année.

Portefeuille d'investissement diversifié

Composition du portefeuille au 31 décembre 2023:

Secteur	Pourcentage de portefeuille
Logiciel	18%
Soins de santé	15%
Services aux entreprises	14%
Autres	53%

• Valeur du portefeuille d'investissement total: 1,9 milliard de dollars
• Nombre de sociétés de portefeuille: 53
• Taille moyenne des investissements: 36 millions de dollars

Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD) - Modèle d'entreprise: Propositions de valeur

Accès au financement spécialisé des entreprises sur le marché intermédiaire

Au quatrième trimestre 2023, Goldman Sachs BDC, Inc. a géré un portefeuille d'investissement total de 2,1 milliards de dollars, avec 95% alloué à la dette des entreprises du marché intermédiaire. La taille moyenne des investissements varie entre 10 millions à 50 millions de dollars par transaction.

Composition de portefeuille	Valeur totale	Pourcentage
Prêts garantis supérieurs	1,58 milliard de dollars	75.2%
Dette subordonnée	350 millions de dollars	16.7%
Investissements en actions	170 millions de dollars	8.1%

Rendements de dividendes attrayants pour les investisseurs

GSBD a déclaré un rendement de dividende de 9,65% en janvier 2024, avec des distributions trimestrielles totalisant 0,45 $ par action.

Gestion professionnelle des investissements

• Équipe d'investissement avec plus de 15 ans et plus d'expérience
• Actifs gérés totalisant 2,1 milliards de dollars
• Retour ajusté au risque de 11,2% en 2023

Portefeuille d'investissement diversifié

Secteur de l'industrie	Allocation des investissements
Technologie	22.5%
Soins de santé	18.3%
Services aux entreprises	16.7%
Fabrication	14.2%
Autres secteurs	28.3%

Tirer parti de l'expertise financière de Goldman Sachs

Actifs de la société mère de Goldman Sachs: 1,44 billion de dollars. Le GSBD bénéficie de l'accès direct à la recherche mondiale sur les investissements de Goldman Sachs, aux cadres de gestion des risques et aux connaissances institutionnelles.

• Taux de défaut de crédit: 1,2% en 2023
• Valeur de l'actif net par action: 15,37 $
• Performances de rendement total: 12,8% en 2023

Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD) - Modèle d'entreprise: relations avec les clients

Services de conseil en investissement personnalisés

Goldman Sachs BDC, Inc. fournit aux services de conseil en investissement personnalisés en mettant l'accent sur les sociétés du marché intermédiaire. Au quatrième trimestre 2023, la société a géré 2,36 milliards de dollars d'actifs totaux sous gestion.

Catégorie de service	Segments du client	Approche consultative
Prêts directs	Entreprises du marché intermédiaire	Solutions financières sur mesure
Gestion des investissements	Investisseurs institutionnels	Stratégies de portfolio personnalisés

Information financière régulière et transparence

La société maintient des normes de rapport rigoureuses avec des divulgations financières trimestrielles.

• Des rapports de bénéfices trimestriels déposés auprès de SEC
• Divulgation de composition de portefeuille détaillée
• Valeur net de l'actif (NAV) a déclaré mensuellement

Gestion des relations dédiées

Goldman Sachs BDC alloue des gestionnaires de relations spécialisées aux principaux clients institutionnels.

Niveau client	Ratio de gestionnaire de relations	Taille moyenne du portefeuille
Investisseurs institutionnels	1: 5 clients	50 millions de dollars

Plateformes de communication des investisseurs numériques

La société tire parti des plateformes numériques avancées pour l'engagement des investisseurs.

• Portail d'investisseurs en ligne sécurisé
• Suivi du portefeuille en temps réel
• Tableau de bord d'investissement sensible aux mobiles

Stratégies d'investissement sur mesure

Goldman Sachs BDC propose des approches d'investissement diversifiées alignées avec les profils de risque du client.

Stratégie d'investissement	Risque Profile	Retours typiques
Prêts garantis supérieurs	Faible à modéré	L + 500-600 points de base
Financement de l'unité	Modéré à élevé	L + 700-800 points de base

Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD) - Modèle d'entreprise: canaux

Plateforme d'investissement direct

Au quatrième trimestre 2023, Goldman Sachs BDC Direct Investment Platform a géré 2,1 milliards de dollars de portefeuille d'investissement total.

Fonctionnalité de plate-forme	Détails spécifiques
Actif d'investissement total	2,1 milliards de dollars
Taille moyenne de l'investissement	15,3 millions de dollars par entreprise du marché intermédiaire
Types d'investissement	Prêts garantis supérieurs, dette de mezzanine

Portail d'investisseurs en ligne Goldman Sachs

La plate-forme en ligne fournit un suivi et des rapports d'investissement en temps réel.

• Base d'utilisateurs de plate-forme numérique: 4 287 investisseurs institutionnels enregistrés
• Utilisateurs actifs mensuels: 1 642
• Suivi des performances de portefeuille en temps réel
• Téléchargements trimestriels du rapport financier: 3 276

Réseaux de conseillers financiers

Un vaste réseau de professionnels financiers distribuant des produits d'investissement GSBD.

Métriques de réseau	Données quantitatives
Conseillers financiers totaux	672 professionnels enregistrés
Actifs moyens sous gestion par conseiller	3,4 millions de dollars
Taux de commission de réseau	0,75% du capital investi

Équipe de relations avec les investisseurs

Équipe dédiée gérant les communications institutionnelles et des investisseurs de détail.

• Membres totaux de l'équipe: 18 professionnels
• Conférence téléphonique des investisseurs trimestriels: 4 par an
• Réunions annuelles des investisseurs: 2 événements majeurs
• Temps de réponse de la communication des investisseurs moyens: 24 heures

SEC et divulgations financières publiques

Transparence financière complète par le biais des canaux de déclaration réglementés.

Métrique de divulgation	Données de conformité
Rapports annuels déposés	10-K, 10-Q, 8-K
Fréquence de libération des bénéfices	Trimestriel
Présentations des investisseurs publics	6 par exercice

Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD) - Modèle d'entreprise: segments de clientèle

Investisseurs institutionnels

Depuis le quatrième trimestre 2023, Goldman Sachs BDC, Inc. dessert les investisseurs institutionnels avec les éléments suivants profile:

Catégorie	Volume d'investissement	Pourcentage de portefeuille
Allocation d'investissement institutionnelle	1,2 milliard de dollars	62.4%
Taille moyenne de l'investissement	5,6 millions de dollars	N / A

Individus à haute nette

Le GSBD cible les personnes à haute netteté ayant des caractéristiques d'investissement spécifiques:

• Seuil d'investissement minimum: 250 000 $
• Attribution moyenne du portefeuille: 18,7%
• Investissements individuels totaux à forte intensité: 385 millions de dollars

Sociétés de capital-investissement

Métriques d'engagement en capital-investissement pour Goldman Sachs BDC:

Métrique	Valeur
Nombre de partenariats de capital-investissement	37
Engagement total d'investissement	675 millions de dollars

Fonds de retraite

Investissement du fonds de retraite profile:

• Investissements totaux de fonds de retraite: 425 millions de dollars
• Pourcentage du portefeuille total: 22,3%
• Durée d'investissement moyenne: 5-7 ans

Entités d'investissement d'entreprise

Détails du segment des investissements d'entreprise:

Catégorie	Volume d'investissement	Nombre d'entités
Allocation des investissements des entreprises	215 millions de dollars	24
Investissement moyen de l'entreprise	8,96 millions de dollars	N / A

Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD) - Modèle d'entreprise: Structure des coûts

Frais de gestion et de conseil

Depuis le rapport annuel de 2023, Goldman Sachs BDC, Inc. a rapporté:

Type de frais	Montant annuel
Frais de gestion de la base	1,50% des actifs bruts
Frais d'incitation	17,50% du revenu de placement net

Dépenses opérationnelles

Dépenses opérationnelles pour l'exercice 2023:

• Total des dépenses d'exploitation: 37,4 millions de dollars
• Répartition des coûts opérationnels clés:
  • Frais de rémunération: 12,6 millions de dollars
  • Services professionnels: 4,2 millions de dollars
  • Coûts administratifs généraux: 3,8 millions de dollars

Dépenses d'intérêt sur le capital emprunté

Détails des dépenses d'intérêt pour 2023:

Instrument de dette	Intérêts totaux	Taux d'intérêt moyen
Facilité de crédit	24,3 millions de dollars	7.25%
Notes seniors	18,7 millions de dollars	6.75%

Contacments de conformité et de réglementation

Dépenses liées à la conformité pour 2023:

• Coût total de conformité réglementaire: 5,1 millions de dollars
• Zones de dépenses de conformité clés:
  • Représentation juridique et réglementaire: 2,3 millions de dollars
  • Audit et contrôle internes: 1,8 million de dollars
  • Personnel de conformité: 1,0 million de dollars

Investissements technologiques et infrastructures

Répartition des investissements technologiques pour 2023:

Catégorie de technologie	Montant d'investissement
Infrastructure informatique	3,5 millions de dollars
Cybersécurité	2,1 millions de dollars
Mises à niveau des logiciels et des systèmes	2,7 millions de dollars

Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD) - Modèle d'entreprise: Strots de revenus

Revenu des intérêts du portefeuille de prêts

Au troisième rang 2023, Goldman Sachs BDC a rapporté 53,1 millions de dollars de revenus de placement totaux. Le portefeuille de prêts a généré des revenus d'intérêts avec la ventilation suivante:

Type de prêt	Revenu d'intérêt
Prores du premier privilège	39,2 millions de dollars
Prores du deuxième privilège	8,7 millions de dollars
Prêts subordonnés	5,2 millions de dollars

Distributions de dividendes

Pour l'exercice 2023, Goldman Sachs BDC a maintenu une distribution de dividendes cohérente:

• Dividende trimestriel: 0,45 $ par action
• Rendement annuel de dividendes: environ 9,5%
• Paiement total des dividendes en 2023: 1,80 $ par action

Appréciation du capital des investissements

Portefeuille d'investissement Valeur active (NAV) au 30 septembre 2023:

Catégorie d'investissement	Valeur marchande	Gains non réalisés
Investissements en actions	127,3 millions de dollars	4,2 millions de dollars
Investissements de la dette	1,45 milliard de dollars	12,6 millions de dollars

Frais de gestion des investissements

Frais de gestion de la base: 1,5% par an d'actifs bruts

Total des frais de gestion pour 2023: 22,4 millions de dollars

Gains réalisés des transactions de portefeuille

Gains de transaction de portefeuille en 2023:

• Gains totaux réalisés: 6,7 millions de dollars
• Gains réalisés des investissements en dette: 4,3 millions de dollars
• Gains réalisés des investissements en actions: 2,4 millions de dollars

Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD) - Canvas Business Model: Value Propositions

High current income for investors via a base quarterly dividend of $0.32 per share

The Board declared a fourth quarter 2025 Base Dividend of $0.32 per share payable to shareholders of record as of December 31, 2025. This was accompanied by a third-quarter supplemental dividend of $0.04 per share. The Net Investment Income per share for the third quarter ended September 30, 2025, was reported at $0.40.

Highly secured investment portfolio with 98.2% in senior secured debt

The investment portfolio as of September 30, 2025, showed a significant focus on the most secure parts of the capital structure.

• Investment portfolio comprised of 98.2% senior secured debt.
• Within senior secured debt, 96.7% were first lien investments.
• Investments on non-accrual status amounted to 1.5% of the total investment portfolio at fair value as of September 30, 2025.

Customized, flexible financing solutions for U.S. middle-market companies

Goldman Sachs BDC, Inc. provided capital solutions across a broad base of middle-market entities, with high activity in new commitments during Q3 2025.

Metric	Value as of September 30, 2025
Total Investments at Fair Value and Commitments	$3,833.2 million
Number of Portfolio Companies	171
Number of Industries Represented	40
New Investment Commitments in Q3 2025	$470.6 million
Percentage of Q3 Originations in First-Lien Loans	100%

The firm led seven new deals in the third quarter, demonstrating the advantage of the Goldman Sachs franchise.

Stability from a conservative net debt-to-equity ratio of 1.17x in Q3 2025

The company maintained leverage below its stated target, signaling a conservative approach to capital structure management.

• Ending net debt-to-equity ratio as of September 30, 2025: 1.17x.
• Target leverage ratio: 1.25 times.
• Net Asset Value (NAV) per share as of September 30, 2025: $12.75.

Access to the extensive resources and expertise of the Goldman Sachs platform

The platform facilitated significant deal flow and funding capacity, which supports the value proposition for both borrowers and investors.

The company had approximately $1,143 million of borrowing capacity remaining under the revolving credit facility at quarter end. The firm issued $400 million of unsecured notes with a 5.65% coupon during the period.

Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're managing a BDC that relies on deep relationships with both the companies it lends to and the shareholders who provide the capital. For Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD), this means a multi-faceted approach to relationship management, spanning portfolio executives, sponsors, and public investors.

Direct, high-touch relationship management with portfolio company executives

Goldman Sachs Asset Management Private Credit maintains an active approach to portfolio management, which includes direct engagement with portfolio company management throughout the investment lifecycle, from sourcing through monitoring and maturity. This engagement may involve periodic or regular contact to discuss financial position, requirements, and accomplishments. The Investment Adviser also attends and participates in board meetings or presentations by portfolio companies. As of June 30, 2025, the investment portfolio was comprised of investments in 162 portfolio companies across 40 industries.

The broader Goldman Sachs Asset Management (GSAM) structure supports this, with various investment teams conducting thousands of company meetings per year, including onsite visits to facilities and meetings with customers, suppliers, and competitors. This engagement informs the assessment of management quality, business model, and long-term value creation, including ESG considerations. The integration of the BDC business with the merchant bank and special situations group is intended to open proprietary origination and deal flow for the BDC complex.

Rigorous due diligence and ongoing performance review of borrowers

Monitoring the credit health of borrowers is continuous. The Investment Adviser grades the credit risk of all investments on a scale of 1 to 4 no less frequently than quarterly. This review assesses the portfolio company's success in adhering to its business plan and compliance with covenants. The process includes reviewing monthly and quarterly financial statements and projections. As of September 30, 2025, the Company had investments in eight portfolio companies on non-accrual status, which amounted to 1.5% of the total investment portfolio at fair value.

Here's a look at the portfolio composition and risk metrics as of the third quarter of 2025:

Metric	Value as of September 30, 2025	Context/Comparison Point
Total Portfolio Investments at Fair Value and Commitments	$3.8 billion	New investment commitments in Q3 2025 were approximately $470.6 million across 27 portfolio companies.
Senior Secured Loans (as % of Fair Value)	98.2%	This is up from 97.4% as of June 30, 2025.
Investments on Non-Accrual Status (as % of Fair Value)	1.5%	This compares to 1.6% as of June 30, 2025.
Net Debt-to-Equity Ratio	1.17x	This is below the target leverage of 1.25x.

The platform focuses on mission-critical, market-leading companies with core systems of record across software deals, using a proprietary framework to assess software and AI disruption risk implemented for over 2 years.

Consistent dividend policy with potential for supplemental distributions

Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD) has established a clear base dividend structure with the potential for variable supplemental payments based on earnings performance. The Board declared a new base dividend structure in 2025, which includes a commitment to pay out at least 50% of Net Investment Income (NII) in excess of the Base Dividend as a Supplemental Dividend, when sufficient NII is available. For the third quarter ended September 30, 2025, the Net Investment Income per share was $0.40.

Here are the recent dividend declarations reflecting this policy:

• Fourth Quarter 2025 Base Dividend declared: $0.32 per share (payable on or about January 27, 2026).
• Third Quarter 2025 Supplemental Dividend declared: $0.04 per share (payable on or about December 15, 2025).
• Second Quarter 2025 Special Dividend declared: $0.16 per share (payable on or about October 28, 2025).
• Second Quarter 2025 Supplemental Dividend declared: $0.03 per share (payable on or about September 15, 2025).

The annualized Net Investment Income yield on book value for the third quarter of 2025 equated to 12.5%.

Long-term partnership focus with private equity sponsors

The relationship with strategic sponsors, typically private equity firms, is integral to deal flow and ongoing portfolio oversight. Goldman Sachs BDC, Inc. seeks to make capital appreciation through direct originations of various debt types, including first lien, first lien/last-out unitranche, and second lien debt. The Investment Adviser maintains contact with the financial or strategic sponsor to discuss the portfolio company's financial position and accomplishments. Furthermore, the integration with Goldman Sachs' merchant bank and special situations group is designed to provide access to proprietary origination and deal flow that might otherwise be unavailable to the BDC complex, signaling a commitment to a long-term, integrated partnership approach with the broader Goldman Sachs platform to source opportunities.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD) - Canvas Business Model: Channels

You're mapping out how Goldman Sachs BDC, Inc. reaches its customers-the investors-and how it sources its deals. It's a mix of public market access and proprietary sourcing.

Direct origination team leveraging the Goldman Sachs network for deal flow

The primary channel for deploying capital relies heavily on the internal ecosystem. The integration of the BDC business with the merchant bank and special situations group created a unified private credit team, which opened the aperture for proprietary origination and deal flow previously unavailable to its family of funds. This internal sourcing advantage is key.

• Total M&A dollar volumes in Q3 2025 were 40.9% higher year-over-year compared to Q3 2024.
• New investment commitments in Q3 2025 reached approximately $470.6 million, the highest level since Q4 of 2021.
• 100% of originations for Q3 2025 were in first lien loans.

Public listing on the New York Stock Exchange (NYSE: GSBD) for investors

The listing on the New York Stock Exchange provides the essential channel for equity capital from a broad base of public investors. This public float allows for capital raising and provides a liquid market for existing shareholders. The Net Asset Value (NAV) per share serves as a key metric for these investors.

Metric	Value as of September 30, 2025
Stock Exchange Listing	NYSE: GSBD
Net Asset Value (NAV) per Share	$12.75
Stock Price (Dec 3, 2025 Close)	$10.08
Average Daily Trading Volume (Approximate)	892,126 shares

The stock traded at a discount to NAV in early December 2025.

Investor presentations and SEC filings (10-Q, 10-K) for financial disclosure

Transparency through mandated regulatory filings and voluntary investor materials is the formal channel for communicating financial health and strategy to the market. The total investment portfolio size dictates the scale of the business being managed.

• Q3 2025 financial results were filed on Form 10-Q with the U.S. Securities and Exchange Commission on November 6, 2025.
• Total investments at fair value and commitments as of September 30, 2025, totaled $3,833.2 million.
• Net investment income per share for the quarter ended September 30, 2025, was $0.40.

Investment banking and private wealth channels of the parent company

The management structure itself acts as a critical channel. Goldman Sachs Asset Management oversees the BDC, and the relationship with the broader investment banking franchise provides deal sourcing and underwriting support. This relationship is explicitly cited as a competitive advantage for the platform.

Earnings conference calls for analyst and investor communication

The quarterly earnings conference call is the direct, real-time communication channel used to discuss performance with analysts and institutional investors. This is where management provides color on the deal pipeline and credit quality.

• The Q3 2025 earnings conference call took place on Friday, November 7, 2025, at 9:00 am Eastern Time.
• The Board declared a Q4 2025 Base Dividend of $0.32 per share and a Q3 2025 Supplemental Dividend of $0.04 per share.

Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups that provide capital to Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD) and the groups that receive that capital. This is about who is on both sides of the balance sheet for the investments made by Goldman Sachs BDC, Inc. as of late 2025.

Public shareholders seeking high-yield, income-focused BDC exposure are attracted by the regular distributions. For the quarter ended September 30, 2025, the Adjusted Net Investment Income (NII) per share was reported at $0.40. The Board declared a fourth-quarter 2025 base dividend of $0.32 per share, alongside a third-quarter supplemental dividend of $0.04 per share, bringing the total distribution for that quarter to $0.36 per share. The annualized net investment income yield on book value for the third quarter of 2025 equated to 12.5%. As of September 30, 2025, the Net Asset Value (NAV) per share stood at $12.75. Management signaled confidence in the stock's value by repurchasing 2.14 million shares for $25.1 million during the third quarter of 2025. The largest single holder remains an affiliate, Goldman Sachs Group Inc..

U.S. middle-market companies requiring $25 million to $250 million in capital form the primary borrower base. Goldman Sachs BDC, Inc. focuses on direct originations of secured debt to these U.S. middle-market companies, which is the core of its investment objective. While the general target for the U.S. middle market is large, specific investment sizes cited for Goldman Sachs BDC, Inc. range from $25 million to $75 million per transaction, often targeting companies with an EBITDA between $5 million and $75 million annually. As of September 30, 2025, the total investment portfolio at fair value and commitments reached $3,833.2 million, spread across 171 portfolio companies. The portfolio is heavily weighted toward senior protection, with 98.2% in senior secured debt, including 96.7% in first lien investments.

Private equity firms needing financing for leveraged buyouts are key partners in deal sourcing and execution. Goldman Sachs BDC, Inc. provides financing for various corporate actions, including leveraged buyouts (LBOs), growth capital, refinancing, and restructuring transactions. The firm's commitment activity in the third quarter of 2025 was robust, with new investment commitments of approximately $470.6 million across 27 companies, marking the highest level since the fourth quarter of 2021. It's worth noting that 100% of originations in that quarter were in first-lien loans, which aligns with the security sought by private equity sponsors in their debt stack.

Institutional investors, including pension funds and endowments, participate indirectly by purchasing shares of Goldman Sachs BDC, Inc. on the NYSE. These investors seek the current income and capital appreciation profile characteristic of a regulated BDC. The structure of the dividend-a base amount with a variable supplemental component-is designed to appeal to income-focused mandates typical of these large institutions. The total investment portfolio size as of September 30, 2025, was $3,833.2 million in fair value and commitments, representing the pool of assets these institutional shareholders are backing.

Here's a quick look at the investment focus supporting these borrowers:

• New investment commitments in Q3 2025: $470.6 million.
• Portfolio companies count (Sept 30, 2025): 171.
• Percentage in First Lien Debt (Sept 30, 2025): 96.7%.
• Total Portfolio Size (Fair Value + Commitments, Sept 30, 2025): $3,833.2 million.

Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD) - Canvas Business Model: Cost Structure

The Cost Structure for Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD) is heavily influenced by the expenses associated with its externally managed structure and its debt-financed investment strategy. You see these costs directly impacting net investment income, so tracking them is key to understanding true profitability.

The primary operating costs are driven by the fees paid to Goldman Sachs Asset Management, L.P. (GSAM) and the interest expense on the leverage used to fund investments. For instance, as of the quarter ended June 30, 2025, total expenses before taxes were reported at approximately $45.611 million.

Here's a look at some of the key cost components based on the latest reported figures from 2025:

Cost Component	Latest Reported Amount (USD)	Period/Date
Interest Expense on Outstanding Debt	$26.42 million	Three Months Ended June 30, 2025
Other General and Administrative Expenses	$1.273 million	Three Months Ended June 30, 2025
Management Fees Payable	$8.681 million	As of March 31, 2025
Incentive Fees Payable	$6.804 million	As of March 31, 2025
Costs for Stock Repurchase Programs	$25.1 million	Three Months Ended September 30, 2025

Management and incentive fees paid to the external manager, GSAM, are structured based on a percentage of assets and performance hurdles. This is a fixed, recurring cost of the external management model.

• Base Management Fee: Set at 1.5% annually.
• NOI Incentive Fee: Set at 20% of Net Operating Income (NOI).
• Incentive Catch-Up Provision: Included in the structure.
• Total Return Hurdle: A 3 Year total return hurdle applies to certain incentives.

Interest expense on outstanding debt is definitely a major operating cost, directly tied to the amount of leverage Goldman Sachs BDC, Inc. uses. The net debt-to-equity ratio hovered around 1.12x as of June 30, 2025, showing consistent reliance on borrowings.

General and administrative expenses cover the day-to-day running of the business, though many administrative costs are initially paid by the Investment Adviser and subsequently reimbursed. For example, as of March 31, 2025, there were $1,168 thousand included in Accrued expenses and other liabilities that were paid by the Investment Adviser on behalf of the Company.

Costs associated with capital raising and stock repurchase programs are variable but can be significant when executed. The Board authorized a stock repurchase plan up to $75.0 million. You saw actual execution during the third quarter of 2025:

• Shares repurchased in the three months ended September 30, 2025: 2,136,943 shares.
• Total cost for these repurchases in Q3 2025: $25.1 million, including commissions.

Portfolio monitoring and valuation expenses are embedded within the management fee structure, as the Investment Adviser is responsible for sourcing, underwriting, and managing the portfolio companies. The fee structure is designed to compensate GSAM for these ongoing oversight activities.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD) - Canvas Business Model: Revenue Streams

The revenue streams for Goldman Sachs BDC, Inc. are fundamentally driven by the income generated from its investment portfolio, which is heavily weighted toward debt instruments.

Total Investment Income for the third quarter ended September 30, 2025, was reported at $91.6 million.

The primary component of this income is interest earned on its debt investments. While the exact breakdown for Q3 2025 is not explicitly detailed in the immediate reports, historical data shows the dominance of this stream. For instance, in Q1 2025, Interest income was $95,746 thousand ($95.746 million), representing the vast majority of that quarter's total investment income of $96.940 million. [cite: 3, Q4 search]

The structure of the revenue streams for the third quarter of 2025 can be summarized by the key components found:

Revenue Stream Component	Amount (Q3 2025 Data)
Total Investment Income	$91.6 million
Payment-in-Kind (PIK) Income (as % of TII)	8.2%
Net Realized and Unrealized Losses on Portfolio	$(20.6) million

The income generated from debt investments is supplemented by other sources, including fee income and equity returns. The Payment-in-Kind (PIK) income, which represents interest accrued but not currently paid in cash, was 8.2% of the Total Investment Income for the third quarter. [cite: 6, Q3 search]

The following points detail the expected and reported revenue sources:

• Interest income from debt investments, the primary revenue source.
• Total Investment Income of $91.6 million for Q3 2025.
• Fee income from origination, structuring, and prepayment of loans.
• Dividends and capital gains from select equity investments. The portfolio was comprised of 1.5% in a combination of preferred and common stock as of September 30, 2025. [cite: 6, Q3 search]
• Net realized and unrealized gains/losses on the investment portfolio, which resulted in a net loss of $(20.6) million for the quarter. [cite: 1, Q2 search]

The impact of credit performance is reflected in the change to Net Asset Value (NAV) per share, which decreased by 2.1% sequentially to $12.75 as of September 30, 2025, driven in part by the aforementioned net realized and unrealized losses.