Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD): نموذج الأعمال التجارية

انغمس في عالم Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD) المعقد، وهي شركة قوية لتطوير الأعمال تعمل على تحويل تمويل السوق المتوسطة المعقد إلى فرص استثمارية استراتيجية. من خلال الاستفادة من الخبرة المالية التي لا مثيل لها لدى بنك جولدمان ساكس، يقدم GSBD للمستثمرين مزيجًا فريدًا من إدارة الاستثمار الاحترافية، واستراتيجيات المحافظ المتنوعة، وعوائد الأرباح الجذابة التي تميزه في المشهد التنافسي لإقراض الشركات والاستثمارات الخاصة. اكتشف نموذج الأعمال المتطور الذي يقود نجاح هذه المؤسسة المالية الديناميكية واكتشف كيف تخلق GSBD قيمة للمستثمرين المؤسسيين والأفراد ذوي الثروات العالية والكيانات الاستثمارية للشركات.

Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

مجموعة جولدمان ساكس كشريك استراتيجي أساسي والشركة الأم

اعتبارًا من عام 2024، تمتلك مجموعة Goldman Sachs Group 100% من حقوق الإدارة لشركة Goldman Sachs BDC, Inc. ويبلغ إجمالي صافي قيمة الأصول التي تديرها GSBD 2.1 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023.

مقاييس الشراكة	القيمة
حصة الملكية	100%
صافي قيمة الأصول	2.1 مليار دولار
رسوم الإدارة	1.5% سنوياً

البنوك الاستثمارية والشركات الاستشارية المالية

تتعاون GSBD مع العديد من شركاء الخدمات المصرفية الاستثمارية للحصول على مصادر الصفقات والخدمات الاستشارية المالية.

• مورجان ستانلي
• جي بي مورجان تشيس
• سيتي جروب
• بنك أوف أمريكا ميريل لينش

شبكات الأسهم الخاصة ورأس المال الاستثماري

تحتفظ GSBD بشراكات استراتيجية مع شركات الأسهم الخاصة الرائدة.

شركة شريكة	التعاون الاستثماري
مجموعة بلاكستون	محفظة استثمارية مشتركة بقيمة 350 مليون دولار
كيه كيه آر	- اتفاقيات استثمار مشترك بقيمة 275 مليون دولار
إدارة أبولو العالمية	شراكة استراتيجية بقيمة 225 مليون دولار

مستثمرو الائتمان المؤسسي ومديرو الصناديق

تتعاون GSBD مع المستثمرين المؤسسيين لتوسيع قدراتها الاستثمارية الائتمانية.

• نظام تقاعد موظفي القطاع العام في كاليفورنيا (CalPERS)
• صندوق التقاعد المشترك لولاية نيويورك
• نظام تقاعد المعلمين في تكساس

مقدمو الخدمات القانونية والامتثال

تقوم GSBD بإشراك شركاء قانونيين وشركاء امتثال متخصصين لضمان الالتزام التنظيمي.

مزود الخدمة	نطاق الخدمة
سكادن، آربس، سليت، ميجر & فلوم إل إل بي	الاستشارات القانونية للشركات
إرنست & شاب	خدمات الامتثال والتدقيق المالي
ديلويت	التقارير التنظيمية وإدارة المخاطر

Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

إقراض الشركات في الأسواق المتوسطة

اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2023، يمتلك بنك Goldman Sachs BDC محفظة استثمارية إجمالية تبلغ 2.1 مليار دولار أمريكي، منها 96% مستثمرة في الديون المضمونة الممتازة. وبلغ متوسط ​​العائد على استثمارات الديون 11.7%.

مقياس الإقراض	القيمة
إجمالي حجم المحفظة	2.1 مليار دولار
نسبة الديون المضمونة العليا	96%
متوسط عائد الاستثمار في الديون	11.7%

الاستثمار المباشر في الشركات الخاصة

يركز Goldman Sachs BDC على الاستثمارات في الشركات الخاصة في مختلف القطاعات.

• عدد شركات المحفظة: 53
• أكبر التركيزات الصناعية: البرمجيات (22%)، الرعاية الصحية (18%)، خدمات الأعمال (15%)
• متوسط حجم الاستثمار: 39.6 مليون دولار

إدارة المحافظ وتقييم المخاطر

تحتفظ الشركة أ استراتيجية الاستثمار المتنوعة مع بروتوكولات صارمة لإدارة المخاطر.

مقياس إدارة المخاطر	القيمة
نسبة القروض المتعثرة	2.3%
المتوسط المرجح لتصنيف المخاطر	2.4 (على مقياس مكون من 5 نقاط)

زيادة رأس المال وهيكلة الاستثمار

جمع Goldman Sachs BDC 350 مليون دولار من خلال الاكتتابات العامة في عام 2023.

• صافي قيمة الأصول (NAV): 15.42 دولارًا للسهم الواحد
• عائد الأرباح: 9.6%
• إجمالي رأس مال الدين: 750 مليون دولار

تحليل الائتمان والعناية الواجبة

عملية تقييم ائتماني صارمة مع فحص مالي وتشغيلي واسع النطاق.

مقياس تحليل الائتمان	القيمة
متوسط الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لشركات المحفظة	50 مليون دولار
نسبة الدين / الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك	4.2x
مراجعات العناية الواجبة السنوية	100% من المحفظة

Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

رأس مال مالي قوي وخطوط ائتمانية

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، أعلنت شركة Goldman Sachs BDC, Inc. عن إجمالي أصول بقيمة 2.1 مليار دولار. تحتفظ الشركة أ تسهيلات ائتمانية بقيمة 750 مليون دولار مع بنك جولدمان ساكس الولايات المتحدة الأمريكية.

المقياس المالي	المبلغ
إجمالي الأصول	2.1 مليار دولار
تسهيلات ائتمانية	750 مليون دولار
صافي قيمة الأصول (NAV)	15.48 دولارًا للسهم الواحد

فريق إدارة الاستثمار ذو الخبرة

يتكون فريق الاستثمار من 12 من كبار المتخصصين في الاستثمار يتمتع بخبرة تبلغ في المتوسط 18 عامًا في أسواق الأسهم الخاصة والائتمان.

• متوسط خبرة الفريق: 18 سنة
• عدد كبار المتخصصين في الاستثمار: 12
• متخصصة في إقراض السوق المتوسطة

التقنيات المتقدمة لتقييم مخاطر الائتمان

يستخدم GSBD خوارزميات تقييم المخاطر الخاصة التي تقوم بالتحليل أكثر من 50 مقياسًا ماليًا وتشغيليًا لأهداف استثمارية محتملة.

مقاييس تقييم المخاطر	رقم
تحليل المقاييس المالية	50+
مراجعات المحفظة السنوية	4
تردد مراقبة المخاطر	ربع سنوية

شبكة وسمعة جولدمان ساكس واسعة النطاق

من خلال الاستفادة من شبكة Goldman Sachs العالمية، يتمتع GSBD بإمكانية الوصول إلى أكثر من 200 فرصة استثمارية محتملة في السوق المتوسطة سنويًا.

محفظة استثمارية متنوعة

تكوين المحفظة كما في 31 ديسمبر 2023:

القطاع	نسبة المحفظة
البرمجيات	18%
الرعاية الصحية	15%
خدمات الأعمال	14%
الآخرين	53%

• إجمالي قيمة المحفظة الاستثمارية: 1.9 مليار دولار
• عدد شركات المحفظة: 53
• متوسط حجم الاستثمار: 36 مليون دولار

Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

الوصول إلى التمويل المتخصص للشركات في السوق المتوسطة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، قامت شركة Goldman Sachs BDC, Inc. بإدارة محفظة استثمارية إجمالية بقيمة 2.1 مليار دولار أمريكي، مع تخصيص 95% منها لديون الشركات في السوق المتوسطة. ويتراوح متوسط ​​حجم الاستثمار بين 10 مليون دولار إلى 50 مليون دولار لكل معاملة.

تكوين المحفظة	القيمة الإجمالية	النسبة المئوية
القروض المضمونة العليا	1.58 مليار دولار	75.2%
الديون الثانوية	350 مليون دولار	16.7%
استثمارات الأسهم	170 مليون دولار	8.1%

عوائد أرباح جذابة للمستثمرين

أعلنت GSBD عن عائد أرباح بنسبة 9.65٪ اعتبارًا من يناير 2024، مع توزيعات ربع سنوية يبلغ إجماليها 0.45 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

إدارة الاستثمار الاحترافية

• فريق استثماري يتمتع بخبرة متوسطة تزيد عن 15 عامًا
• الأصول المدارة بقيمة 2.1 مليار دولار
• عائد معدل حسب المخاطر بنسبة 11.2% في عام 2023

محفظة استثمارية متنوعة

قطاع الصناعة	تخصيص الاستثمار
التكنولوجيا	22.5%
الرعاية الصحية	18.3%
خدمات الأعمال	16.7%
التصنيع	14.2%
قطاعات أخرى	28.3%

الاستفادة من الخبرة المالية لبنك جولدمان ساكس

أصول شركة جولدمان ساكس الأم: 1.44 تريليون دولار. يستفيد GSBD من الوصول المباشر إلى أبحاث الاستثمار العالمية الخاصة بـ Goldman Sachs، وأطر إدارة المخاطر، والمعرفة المؤسسية.

• معدل التخلف عن سداد الائتمان: 1.2% في عام 2023
• صافي قيمة الأصول للسهم الواحد: 15.37 دولارًا
• أداء العائد الإجمالي: 12.8% في 2023

Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD) - نموذج الأعمال: علاقات العملاء

خدمات استشارية استثمارية مخصصة

تقدم شركة Goldman Sachs BDC, Inc. خدمات استشارية استثمارية مخصصة مع التركيز على شركات السوق المتوسطة. اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تمكنت الشركة من إدارة 2.36 مليار دولار أمريكي من إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة.

فئة الخدمة	شرائح العملاء	النهج الاستشاري
الإقراض المباشر	شركات السوق المتوسطة	حلول مالية مخصصة
إدارة الاستثمار	المستثمرين المؤسسيين	استراتيجيات المحفظة المخصصة

التقارير المالية المنتظمة والشفافية

تحتفظ الشركة بمعايير صارمة لإعداد التقارير مع الإفصاحات المالية ربع السنوية.

• تقارير الأرباح ربع السنوية المقدمة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات
• الكشف التفصيلي عن تكوين المحفظة
• يتم الإبلاغ عن صافي قيمة الأصول (NAV) شهريًا

إدارة العلاقات المخصصة

يخصص Goldman Sachs BDC مديري علاقات متخصصين للعملاء المؤسسيين الرئيسيين.

طبقة العميل	نسبة مدير العلاقات	متوسط حجم المحفظة
المستثمرون المؤسسيون	1:5 العملاء	50-100 مليون دولار

منصات التواصل الرقمية للمستثمرين

تستفيد الشركة من المنصات الرقمية المتقدمة لمشاركة المستثمرين.

• بوابة آمنة للمستثمرين عبر الإنترنت
• تتبع المحفظة في الوقت الحقيقي
• لوحة معلومات الاستثمار المستجيبة للجوال

استراتيجيات الاستثمار المصممة

يقدم Goldman Sachs BDC أساليب استثمارية متنوعة تتماشى مع ملفات تعريف مخاطر العملاء.

استراتيجية الاستثمار	خطر Profile	عوائد نموذجية
القروض المضمونة العليا	منخفضة إلى متوسطة	L+500-600 نقطة أساس
تمويل يونيترانش	معتدلة إلى عالية	L+700-800 نقطة أساس

Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD) - نموذج الأعمال: القنوات

منصة الاستثمار المباشر

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تمكنت منصة الاستثمار المباشر التابعة لشركة Goldman Sachs BDC من إدارة 2.1 مليار دولار أمريكي من إجمالي محفظة الاستثمار.

ميزة المنصة	تفاصيل محددة
إجمالي الأصول الاستثمارية	2.1 مليار دولار
متوسط حجم الاستثمار	15.3 مليون دولار لكل شركة في السوق المتوسطة
أنواع الاستثمار	القروض المضمونة العليا، ديون الميزانين

بوابة جولدمان ساكس للمستثمرين عبر الإنترنت

توفر المنصة عبر الإنترنت تتبعًا فوريًا للاستثمار وإعداد التقارير.

• قاعدة مستخدمي المنصة الرقمية: 4,287 مستثمرًا مؤسسيًا مسجلاً
• عدد المستخدمين النشطين شهريًا: 1,642
• تتبع أداء المحفظة في الوقت الحقيقي
• تنزيلات التقارير المالية ربع السنوية: 3,276

شبكات المستشارين الماليين

شبكة واسعة من المهنيين الماليين الذين يوزعون منتجات GSBD الاستثمارية.

مقاييس الشبكة	البيانات الكمية
توتال للاستشارات المالية	672 من المهنيين المسجلين
متوسط الأصول الخاضعة للإدارة لكل مستشار	3.4 مليون دولار
معدل عمولة الشبكة	0.75% من رأس المال المستثمر

فريق علاقات المستثمرين

فريق متخصص لإدارة اتصالات المستثمرين من المؤسسات والأفراد.

• إجمالي أعضاء الفريق: 18 محترفًا
• مكالمات جماعية ربع سنوية للمستثمرين: 4 سنويًا
• اجتماعات المستثمرين السنوية: حدثان رئيسيان
• متوسط وقت الاستجابة لاتصالات المستثمرين: 24 ساعة

هيئة الأوراق المالية والبورصة والإفصاحات المالية العامة

شفافية مالية شاملة من خلال قنوات الإبلاغ المنظمة.

مقياس الإفصاح	بيانات الامتثال
التقارير السنوية المقدمة	10-ك، 10-س، 8-ك
تكرار إصدار الأرباح	ربع سنوية
العروض التقديمية للمستثمرين العامين	6 لكل سنة مالية

Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

المستثمرون المؤسسيون

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تقدم شركة Goldman Sachs BDC, Inc. خدماتها للمستثمرين المؤسسيين بما يلي profile:

الفئة	حجم الاستثمار	نسبة المحفظة
تخصيص الاستثمار المؤسسي	1.2 مليار دولار	62.4%
متوسط حجم الاستثمار	5.6 مليون دولار	لا يوجد

الأفراد ذوي الثروات العالية

يستهدف GSBD الأفراد ذوي الثروات العالية الذين يتمتعون بخصائص استثمارية محددة:

• الحد الأدنى للاستثمار: 250,000 دولار
• متوسط تخصيص المحفظة: 18.7%
• إجمالي الاستثمارات الفردية من أصحاب الثروات العالية: 385 مليون دولار

شركات الأسهم الخاصة

مقاييس المشاركة في الأسهم الخاصة لشركة Goldman Sachs BDC:

متري	القيمة
عدد شراكات الأسهم الخاصة	37
إجمالي الالتزام بالاستثمار	675 مليون دولار

صناديق التقاعد

استثمار صندوق التقاعد profile:

• إجمالي استثمارات صندوق التقاعد: 425 مليون دولار
• النسبة المئوية لإجمالي المحفظة: 22.3%
• متوسط مدة الاستثمار: 5-7 سنوات

الكيانات الاستثمارية للشركات

تفاصيل قطاع استثمار الشركات:

الفئة	حجم الاستثمار	عدد الكيانات
تخصيص استثمارات الشركات	215 مليون دولار	24
متوسط استثمار الشركات	8.96 مليون دولار	لا يوجد

Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD) - نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

الرسوم الإدارية والإستشارية

اعتبارًا من التقرير السنوي لعام 2023، ذكرت شركة Goldman Sachs BDC, Inc.:

نوع الرسوم	المبلغ السنوي
رسوم إدارة القاعدة	1.50% من إجمالي الأصول
رسوم الحوافز	17.50% من صافي دخل الاستثمار

النفقات التشغيلية

المصروفات التشغيلية للعام المالي 2023:

• إجمالي النفقات التشغيلية: 37.4 مليون دولار
• توزيع التكاليف التشغيلية الرئيسية:
  • مصاريف التعويضات: 12.6 مليون دولار
  • الخدمات المهنية: 4.2 مليون دولار
  • التكاليف الإدارية العامة: 3.8 مليون دولار

مصاريف الفوائد على رأس المال المقترض

تفاصيل مصاريف الفوائد لعام 2023:

أداة الدين	إجمالي مصاريف الفائدة	متوسط سعر الفائدة
تسهيلات ائتمانية	24.3 مليون دولار	7.25%
ملاحظات كبار	18.7 مليون دولار	6.75%

الامتثال والتكاليف التنظيمية

النفقات المتعلقة بالامتثال لعام 2023:

• إجمالي تكاليف الامتثال التنظيمي: 5.1 مليون دولار
• مجالات نفقات الامتثال الرئيسية:
  • التقارير القانونية والتنظيمية: 2.3 مليون دولار
  • التدقيق الداخلي والرقابة: 1.8 مليون دولار
  • موظفو الامتثال: 1.0 مليون دولار

استثمارات التكنولوجيا والبنية التحتية

توزيع الاستثمار التكنولوجي لعام 2023:

فئة التكنولوجيا	مبلغ الاستثمار
البنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات	3.5 مليون دولار
الأمن السيبراني	2.1 مليون دولار
ترقيات البرامج والأنظمة	2.7 مليون دولار

Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

إيرادات الفوائد من محفظة القروض

اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2023، أفاد بنك جولدمان ساكس BDC 53.1 مليون دولار إجمالي إيرادات الاستثمار. حققت محفظة القروض إيرادات فوائد مع التوزيع التالي:

نوع القرض	دخل الفوائد
قروض الامتياز الأولى	39.2 مليون دولار
قروض الامتياز الثانية	8.7 مليون دولار
القروض الثانوية	5.2 مليون دولار

توزيعات الأرباح

بالنسبة للسنة المالية 2023، حافظت شركة Goldman Sachs BDC على توزيع أرباح ثابت:

• الأرباح ربع السنوية: 0.45 دولار للسهم الواحد
• عائد الأرباح السنوية: حوالي 9.5%
• إجمالي توزيعات الأرباح في عام 2023: 1.80 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد

تقدير رأس المال للاستثمارات

صافي قيمة أصول محفظة الاستثمار في 30 سبتمبر 2023:

فئة الاستثمار	القيمة السوقية	مكاسب غير محققة
استثمارات الأسهم	127.3 مليون دولار	4.2 مليون دولار
استثمارات الديون	1.45 مليار دولار	12.6 مليون دولار

رسوم إدارة الاستثمار

رسوم إدارة القاعدة: 1.5% سنويا من إجمالي الأصول

إجمالي الرسوم الإدارية لعام 2023: 22.4 مليون دولار

المكاسب المحققة من معاملات المحفظة

مكاسب معاملات المحفظة في عام 2023:

• إجمالي المكاسب المحققة: 6.7 مليون دولار
• المكاسب المحققة من استثمارات الدين: 4.3 مليون دولار
• الأرباح المحققة من الاستثمارات في الأسهم: 2.4 مليون دولار

Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD) - Canvas Business Model: Value Propositions

High current income for investors via a base quarterly dividend of $0.32 per share

The Board declared a fourth quarter 2025 Base Dividend of $0.32 per share payable to shareholders of record as of December 31, 2025. This was accompanied by a third-quarter supplemental dividend of $0.04 per share. The Net Investment Income per share for the third quarter ended September 30, 2025, was reported at $0.40.

Highly secured investment portfolio with 98.2% in senior secured debt

The investment portfolio as of September 30, 2025, showed a significant focus on the most secure parts of the capital structure.

• Investment portfolio comprised of 98.2% senior secured debt.
• Within senior secured debt, 96.7% were first lien investments.
• Investments on non-accrual status amounted to 1.5% of the total investment portfolio at fair value as of September 30, 2025.

Customized, flexible financing solutions for U.S. middle-market companies

Goldman Sachs BDC, Inc. provided capital solutions across a broad base of middle-market entities, with high activity in new commitments during Q3 2025.

Metric	Value as of September 30, 2025
Total Investments at Fair Value and Commitments	$3,833.2 million
Number of Portfolio Companies	171
Number of Industries Represented	40
New Investment Commitments in Q3 2025	$470.6 million
Percentage of Q3 Originations in First-Lien Loans	100%

The firm led seven new deals in the third quarter, demonstrating the advantage of the Goldman Sachs franchise.

Stability from a conservative net debt-to-equity ratio of 1.17x in Q3 2025

The company maintained leverage below its stated target, signaling a conservative approach to capital structure management.

• Ending net debt-to-equity ratio as of September 30, 2025: 1.17x.
• Target leverage ratio: 1.25 times.
• Net Asset Value (NAV) per share as of September 30, 2025: $12.75.

Access to the extensive resources and expertise of the Goldman Sachs platform

The platform facilitated significant deal flow and funding capacity, which supports the value proposition for both borrowers and investors.

The company had approximately $1,143 million of borrowing capacity remaining under the revolving credit facility at quarter end. The firm issued $400 million of unsecured notes with a 5.65% coupon during the period.

Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're managing a BDC that relies on deep relationships with both the companies it lends to and the shareholders who provide the capital. For Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD), this means a multi-faceted approach to relationship management, spanning portfolio executives, sponsors, and public investors.

Direct, high-touch relationship management with portfolio company executives

Goldman Sachs Asset Management Private Credit maintains an active approach to portfolio management, which includes direct engagement with portfolio company management throughout the investment lifecycle, from sourcing through monitoring and maturity. This engagement may involve periodic or regular contact to discuss financial position, requirements, and accomplishments. The Investment Adviser also attends and participates in board meetings or presentations by portfolio companies. As of June 30, 2025, the investment portfolio was comprised of investments in 162 portfolio companies across 40 industries.

The broader Goldman Sachs Asset Management (GSAM) structure supports this, with various investment teams conducting thousands of company meetings per year, including onsite visits to facilities and meetings with customers, suppliers, and competitors. This engagement informs the assessment of management quality, business model, and long-term value creation, including ESG considerations. The integration of the BDC business with the merchant bank and special situations group is intended to open proprietary origination and deal flow for the BDC complex.

Rigorous due diligence and ongoing performance review of borrowers

Monitoring the credit health of borrowers is continuous. The Investment Adviser grades the credit risk of all investments on a scale of 1 to 4 no less frequently than quarterly. This review assesses the portfolio company's success in adhering to its business plan and compliance with covenants. The process includes reviewing monthly and quarterly financial statements and projections. As of September 30, 2025, the Company had investments in eight portfolio companies on non-accrual status, which amounted to 1.5% of the total investment portfolio at fair value.

Here's a look at the portfolio composition and risk metrics as of the third quarter of 2025:

Metric	Value as of September 30, 2025	Context/Comparison Point
Total Portfolio Investments at Fair Value and Commitments	$3.8 billion	New investment commitments in Q3 2025 were approximately $470.6 million across 27 portfolio companies.
Senior Secured Loans (as % of Fair Value)	98.2%	This is up from 97.4% as of June 30, 2025.
Investments on Non-Accrual Status (as % of Fair Value)	1.5%	This compares to 1.6% as of June 30, 2025.
Net Debt-to-Equity Ratio	1.17x	This is below the target leverage of 1.25x.

The platform focuses on mission-critical, market-leading companies with core systems of record across software deals, using a proprietary framework to assess software and AI disruption risk implemented for over 2 years.

Consistent dividend policy with potential for supplemental distributions

Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD) has established a clear base dividend structure with the potential for variable supplemental payments based on earnings performance. The Board declared a new base dividend structure in 2025, which includes a commitment to pay out at least 50% of Net Investment Income (NII) in excess of the Base Dividend as a Supplemental Dividend, when sufficient NII is available. For the third quarter ended September 30, 2025, the Net Investment Income per share was $0.40.

Here are the recent dividend declarations reflecting this policy:

• Fourth Quarter 2025 Base Dividend declared: $0.32 per share (payable on or about January 27, 2026).
• Third Quarter 2025 Supplemental Dividend declared: $0.04 per share (payable on or about December 15, 2025).
• Second Quarter 2025 Special Dividend declared: $0.16 per share (payable on or about October 28, 2025).
• Second Quarter 2025 Supplemental Dividend declared: $0.03 per share (payable on or about September 15, 2025).

The annualized Net Investment Income yield on book value for the third quarter of 2025 equated to 12.5%.

Long-term partnership focus with private equity sponsors

The relationship with strategic sponsors, typically private equity firms, is integral to deal flow and ongoing portfolio oversight. Goldman Sachs BDC, Inc. seeks to make capital appreciation through direct originations of various debt types, including first lien, first lien/last-out unitranche, and second lien debt. The Investment Adviser maintains contact with the financial or strategic sponsor to discuss the portfolio company's financial position and accomplishments. Furthermore, the integration with Goldman Sachs' merchant bank and special situations group is designed to provide access to proprietary origination and deal flow that might otherwise be unavailable to the BDC complex, signaling a commitment to a long-term, integrated partnership approach with the broader Goldman Sachs platform to source opportunities.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD) - Canvas Business Model: Channels

You're mapping out how Goldman Sachs BDC, Inc. reaches its customers-the investors-and how it sources its deals. It's a mix of public market access and proprietary sourcing.

Direct origination team leveraging the Goldman Sachs network for deal flow

The primary channel for deploying capital relies heavily on the internal ecosystem. The integration of the BDC business with the merchant bank and special situations group created a unified private credit team, which opened the aperture for proprietary origination and deal flow previously unavailable to its family of funds. This internal sourcing advantage is key.

• Total M&A dollar volumes in Q3 2025 were 40.9% higher year-over-year compared to Q3 2024.
• New investment commitments in Q3 2025 reached approximately $470.6 million, the highest level since Q4 of 2021.
• 100% of originations for Q3 2025 were in first lien loans.

Public listing on the New York Stock Exchange (NYSE: GSBD) for investors

The listing on the New York Stock Exchange provides the essential channel for equity capital from a broad base of public investors. This public float allows for capital raising and provides a liquid market for existing shareholders. The Net Asset Value (NAV) per share serves as a key metric for these investors.

Metric	Value as of September 30, 2025
Stock Exchange Listing	NYSE: GSBD
Net Asset Value (NAV) per Share	$12.75
Stock Price (Dec 3, 2025 Close)	$10.08
Average Daily Trading Volume (Approximate)	892,126 shares

The stock traded at a discount to NAV in early December 2025.

Investor presentations and SEC filings (10-Q, 10-K) for financial disclosure

Transparency through mandated regulatory filings and voluntary investor materials is the formal channel for communicating financial health and strategy to the market. The total investment portfolio size dictates the scale of the business being managed.

• Q3 2025 financial results were filed on Form 10-Q with the U.S. Securities and Exchange Commission on November 6, 2025.
• Total investments at fair value and commitments as of September 30, 2025, totaled $3,833.2 million.
• Net investment income per share for the quarter ended September 30, 2025, was $0.40.

Investment banking and private wealth channels of the parent company

The management structure itself acts as a critical channel. Goldman Sachs Asset Management oversees the BDC, and the relationship with the broader investment banking franchise provides deal sourcing and underwriting support. This relationship is explicitly cited as a competitive advantage for the platform.

Earnings conference calls for analyst and investor communication

The quarterly earnings conference call is the direct, real-time communication channel used to discuss performance with analysts and institutional investors. This is where management provides color on the deal pipeline and credit quality.

• The Q3 2025 earnings conference call took place on Friday, November 7, 2025, at 9:00 am Eastern Time.
• The Board declared a Q4 2025 Base Dividend of $0.32 per share and a Q3 2025 Supplemental Dividend of $0.04 per share.

Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups that provide capital to Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD) and the groups that receive that capital. This is about who is on both sides of the balance sheet for the investments made by Goldman Sachs BDC, Inc. as of late 2025.

Public shareholders seeking high-yield, income-focused BDC exposure are attracted by the regular distributions. For the quarter ended September 30, 2025, the Adjusted Net Investment Income (NII) per share was reported at $0.40. The Board declared a fourth-quarter 2025 base dividend of $0.32 per share, alongside a third-quarter supplemental dividend of $0.04 per share, bringing the total distribution for that quarter to $0.36 per share. The annualized net investment income yield on book value for the third quarter of 2025 equated to 12.5%. As of September 30, 2025, the Net Asset Value (NAV) per share stood at $12.75. Management signaled confidence in the stock's value by repurchasing 2.14 million shares for $25.1 million during the third quarter of 2025. The largest single holder remains an affiliate, Goldman Sachs Group Inc..

U.S. middle-market companies requiring $25 million to $250 million in capital form the primary borrower base. Goldman Sachs BDC, Inc. focuses on direct originations of secured debt to these U.S. middle-market companies, which is the core of its investment objective. While the general target for the U.S. middle market is large, specific investment sizes cited for Goldman Sachs BDC, Inc. range from $25 million to $75 million per transaction, often targeting companies with an EBITDA between $5 million and $75 million annually. As of September 30, 2025, the total investment portfolio at fair value and commitments reached $3,833.2 million, spread across 171 portfolio companies. The portfolio is heavily weighted toward senior protection, with 98.2% in senior secured debt, including 96.7% in first lien investments.

Private equity firms needing financing for leveraged buyouts are key partners in deal sourcing and execution. Goldman Sachs BDC, Inc. provides financing for various corporate actions, including leveraged buyouts (LBOs), growth capital, refinancing, and restructuring transactions. The firm's commitment activity in the third quarter of 2025 was robust, with new investment commitments of approximately $470.6 million across 27 companies, marking the highest level since the fourth quarter of 2021. It's worth noting that 100% of originations in that quarter were in first-lien loans, which aligns with the security sought by private equity sponsors in their debt stack.

Institutional investors, including pension funds and endowments, participate indirectly by purchasing shares of Goldman Sachs BDC, Inc. on the NYSE. These investors seek the current income and capital appreciation profile characteristic of a regulated BDC. The structure of the dividend-a base amount with a variable supplemental component-is designed to appeal to income-focused mandates typical of these large institutions. The total investment portfolio size as of September 30, 2025, was $3,833.2 million in fair value and commitments, representing the pool of assets these institutional shareholders are backing.

Here's a quick look at the investment focus supporting these borrowers:

• New investment commitments in Q3 2025: $470.6 million.
• Portfolio companies count (Sept 30, 2025): 171.
• Percentage in First Lien Debt (Sept 30, 2025): 96.7%.
• Total Portfolio Size (Fair Value + Commitments, Sept 30, 2025): $3,833.2 million.

Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD) - Canvas Business Model: Cost Structure

The Cost Structure for Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD) is heavily influenced by the expenses associated with its externally managed structure and its debt-financed investment strategy. You see these costs directly impacting net investment income, so tracking them is key to understanding true profitability.

The primary operating costs are driven by the fees paid to Goldman Sachs Asset Management, L.P. (GSAM) and the interest expense on the leverage used to fund investments. For instance, as of the quarter ended June 30, 2025, total expenses before taxes were reported at approximately $45.611 million.

Here's a look at some of the key cost components based on the latest reported figures from 2025:

Cost Component	Latest Reported Amount (USD)	Period/Date
Interest Expense on Outstanding Debt	$26.42 million	Three Months Ended June 30, 2025
Other General and Administrative Expenses	$1.273 million	Three Months Ended June 30, 2025
Management Fees Payable	$8.681 million	As of March 31, 2025
Incentive Fees Payable	$6.804 million	As of March 31, 2025
Costs for Stock Repurchase Programs	$25.1 million	Three Months Ended September 30, 2025

Management and incentive fees paid to the external manager, GSAM, are structured based on a percentage of assets and performance hurdles. This is a fixed, recurring cost of the external management model.

• Base Management Fee: Set at 1.5% annually.
• NOI Incentive Fee: Set at 20% of Net Operating Income (NOI).
• Incentive Catch-Up Provision: Included in the structure.
• Total Return Hurdle: A 3 Year total return hurdle applies to certain incentives.

Interest expense on outstanding debt is definitely a major operating cost, directly tied to the amount of leverage Goldman Sachs BDC, Inc. uses. The net debt-to-equity ratio hovered around 1.12x as of June 30, 2025, showing consistent reliance on borrowings.

General and administrative expenses cover the day-to-day running of the business, though many administrative costs are initially paid by the Investment Adviser and subsequently reimbursed. For example, as of March 31, 2025, there were $1,168 thousand included in Accrued expenses and other liabilities that were paid by the Investment Adviser on behalf of the Company.

Costs associated with capital raising and stock repurchase programs are variable but can be significant when executed. The Board authorized a stock repurchase plan up to $75.0 million. You saw actual execution during the third quarter of 2025:

• Shares repurchased in the three months ended September 30, 2025: 2,136,943 shares.
• Total cost for these repurchases in Q3 2025: $25.1 million, including commissions.

Portfolio monitoring and valuation expenses are embedded within the management fee structure, as the Investment Adviser is responsible for sourcing, underwriting, and managing the portfolio companies. The fee structure is designed to compensate GSAM for these ongoing oversight activities.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD) - Canvas Business Model: Revenue Streams

The revenue streams for Goldman Sachs BDC, Inc. are fundamentally driven by the income generated from its investment portfolio, which is heavily weighted toward debt instruments.

Total Investment Income for the third quarter ended September 30, 2025, was reported at $91.6 million.

The primary component of this income is interest earned on its debt investments. While the exact breakdown for Q3 2025 is not explicitly detailed in the immediate reports, historical data shows the dominance of this stream. For instance, in Q1 2025, Interest income was $95,746 thousand ($95.746 million), representing the vast majority of that quarter's total investment income of $96.940 million. [cite: 3, Q4 search]

The structure of the revenue streams for the third quarter of 2025 can be summarized by the key components found:

Revenue Stream Component	Amount (Q3 2025 Data)
Total Investment Income	$91.6 million
Payment-in-Kind (PIK) Income (as % of TII)	8.2%
Net Realized and Unrealized Losses on Portfolio	$(20.6) million

The income generated from debt investments is supplemented by other sources, including fee income and equity returns. The Payment-in-Kind (PIK) income, which represents interest accrued but not currently paid in cash, was 8.2% of the Total Investment Income for the third quarter. [cite: 6, Q3 search]

The following points detail the expected and reported revenue sources:

• Interest income from debt investments, the primary revenue source.
• Total Investment Income of $91.6 million for Q3 2025.
• Fee income from origination, structuring, and prepayment of loans.
• Dividends and capital gains from select equity investments. The portfolio was comprised of 1.5% in a combination of preferred and common stock as of September 30, 2025. [cite: 6, Q3 search]
• Net realized and unrealized gains/losses on the investment portfolio, which resulted in a net loss of $(20.6) million for the quarter. [cite: 1, Q2 search]

The impact of credit performance is reflected in the change to Net Asset Value (NAV) per share, which decreased by 2.1% sequentially to $12.75 as of September 30, 2025, driven in part by the aforementioned net realized and unrealized losses.