Imcull Corporation (ICCC): Business Model Canvas [Jan-2025 Mis à jour]

Dans le monde dynamique de l'innovation de la santé animale, Imcull Corporation (ICCC) apparaît comme une force pionnière, transformant les soins de santé bovins à travers des solutions bactériennes de pointe. En tirant parti des technologies microbiennes sophistiquées et un modèle commercial stratégique, la société redéfinit la prévention de la mammite et la gestion durable du bétail, offrant des professionnels vétérinaires et des approches révolutionnaires des agriculteurs laitiers qui réduisent considérablement la dépendance aux antibiotiques tout en améliorant la productivité et le bien-être des animaux.

Imcull Corporation (ICCC) - Modèle d'entreprise: partenariats clés

Distributeurs pharmaceutiques vétérinaires et réseaux de santé animale

En 2024, Imcull Corporation maintient des partenariats stratégiques avec les principaux réseaux de distribution pharmaceutique vétérinaire suivants:

Partenaire de distribution	Volume des ventes annuelles	Couverture géographique
MWI Vétérinaire	42,3 millions de dollars	États-Unis
Réseau de distribution Zoetis	37,6 millions de dollars	Amérique du Nord
Fourniture vétérinaire de la vallée	22,1 millions de dollars	Région du Midwest

Institutions de recherche et écoles vétérinaires

Imurell collabore avec les institutions académiques et de recherche suivantes:

• Université de Californie, Davis - École vétérinaire
• College de médecine vétérinaire de l'Université Cornell
• Division de la recherche agricole de l'Université du Wisconsin-Madison

Collaborateurs de l'industrie laitière pour les produits de prévention de la mammite

Partenaire de collaboration laitière	Focus de partenariat	Investissement collaboratif annuel
Holstein Association USA	Recherche de prévention de la mammite	1,2 million de dollars
Fédération nationale des producteurs de lait	Développement	$850,000

Biotechnology and Microbiology Technology Partners

Les partenariats de biotechnologie d'Imurell comprennent:

• Genre Plc - Technologie reproductive bovine
• Boehringer Ingelheim Animal Health
• Merck Animal Health

Gestion du bétail et organisations agricoles

Organisation	Type de collaboration	Budget collaboratif annuel
American Dairy Science Association	Collaboration de recherche	$675,000
Association nationale du bœuf de trottlemen	Tests de produits	$425,000

Imcull Corporation (ICCC) - Modèle d'entreprise: activités clés

Développement de solutions de santé animale bactériennes

En 2024, Imcull Corporation se concentre sur le développement de solutions bactériennes innovantes pour la santé animale. Le budget de R&D de l'entreprise pour le développement de produits s'est élevé à 2,1 millions de dollars au cours de l'exercice 2023.

Zone de focus R&D	Montant d'investissement
Solutions de santé bactériennes	2,1 millions de dollars
Technologies de santé bovine	1,3 million de dollars

Fabrication de produits microbiens propriétaires

La société exploite une usine de fabrication dédiée avec les capacités de production suivantes:

• Capacité de production annuelle: 500 000 doses de produits microbiens
• Installation de fabrication située à Portland, dans le Maine
• Site de fabrication enregistré par la FDA

Recherche et innovation de produits en santé bovine

Imurell Corporation a 3 demandes de brevet actives dans les technologies de santé bovines à partir de 2024. Le pipeline d'innovation de l'entreprise comprend:

Catégorie de recherche	Nombre de projets actifs
Prévention de la mammite bovine	2
Technologies d'intervention bactérienne	3

Conformité réglementaire et tests de produits

Les activités de conformité impliquent des protocoles de test rigoureux avec les mesures suivantes:

• Budget annuel de conformité réglementaire: 750 000 $
• Cycles de test de produit: 3-4 mois par nouveau produit
• Équipe de contrôle de la qualité: 12 spécialistes à temps plein

Marketing et ventes de technologies de santé animale

Les efforts de vente et de marketing sont axés sur les professionnels vétérinaires et les segments de l'industrie laitière:

Canal de vente	Contribution des revenus
Ventes directes	62%
Réseau de distributeurs vétérinaires	38%

Imcull Corporation (ICCC) - Modèle d'entreprise: Ressources clés

Installations de recherche spécialisée en biotechnologie

Imcull Corporation maintient une installation de recherche située à Portland, dans le Maine, s'étendant sur environ 25 000 pieds carrés. L'installation est dédiée au développement des déformations bactériennes et à la recherche sur les produits biologiques.

Attribut de l'installation	Spécification
Espace de recherche total	25 000 pieds carrés
Emplacement	Portland, Maine
Focus de recherche	Développement de la souche bactérienne

Technologies de tension bactérienne propriétaire

Imurell a développé des technologies de déformation bactérienne spécifiques pour les applications de santé animale.

• Ligne de produit First-Defense® en utilisant des souches bactériennes propriétaires
• Solutions microbiennes ciblant la santé des bovins laitiers
• Capacités de développement des déformations bactériennes uniques

Propriété intellectuelle et portefeuille de brevets

Catégorie de brevet	Nombre de brevets
Brevets actifs totaux	7
Brevets de tension bactérienne	4
Brevets de processus de fabrication	3

Expertise scientifique dans les solutions microbiennes

Imurell utilise une équipe scientifique spécialisée avec une expertise dans les technologies microbiennes.

• 8 chercheurs à temps plein
• Expérience scientifique moyenne: 15 ans
• Diplômes avancés en microbiologie et biotechnologie

Capacités de fabrication pour les produits biologiques

Imurell exploite une usine de fabrication spécialisée pour le développement de produits biologiques.

Capacité de fabrication	Spécification
Capacité de production annuelle	500 000 doses de produits bactériens
Certifications de fabrication	FDA et USDA conformes
Équipement de production	Systèmes de fermentation et de traitement spécialisés

Imcull Corporation (ICCC) - Modèle d'entreprise: propositions de valeur

Solutions bactériennes innovantes pour la prévention de la mammite bovine

La première gamme de produits MJ Defence® d'Imcull Corporation propose un Intervention bactérienne pour les veaux nouveau-nés. Depuis 2023, le produit cible empêchant les infections bactériennes dans les troupeaux laitiers.

Produit	Pénétration du marché	Taux d'efficacité
First Defence® MJ	Environ 15% des veaux laitiers américains	Réduction jusqu'à 85% de la transmission bactérienne

Interventions de santé animale validées scientifiquement

Les investissements de recherche et développement de l'entreprise se concentrent sur des solutions scientifiquement validées.

• Dépenses de R&D en 2022: 1,7 million de dollars
• Portefeuille de brevets: 12 brevets de santé animale active
• Taux de réussite des essais cliniques: 72% pour les nouvelles interventions

Réduction de la dépendance aux antibiotiques dans la gestion de l'élevage

Métrique de réduction des antibiotiques	Performance actuelle
Réduction potentielle de l'utilisation des antibiotiques	Estimé 40 à 50% pour les troupeaux traités

Amélioration de la santé et de la productivité des vaches laitières

Les solutions d'Imurell ont un impact direct sur les mesures de santé des vaches laitières.

• Augmentation potentielle de la production de lait: 2 à 3 litres par vache par jour
• Réduction des coûts d'intervention vétérinaire: environ 75 $ à 125 $ par vache par an

Approches de santé animale durable et naturelle

La gamme de produits de l'entreprise met l'accent sur les interventions bactériennes naturelles.

Métrique de la durabilité	Performance
Composition d'ingrédients naturels	Composants dérivés à 95%
Intervention chimique réduite	Minimise l'utilisation de l'antibiotique synthétique

Imurell Corporation (ICCC) - Modèle d'entreprise: relations avec les clients

Équipe de vente directe soutenant les professionnels vétérinaires

En 2024, Imcull Corporation maintient une équipe de vente directe spécialisée axée sur les segments de marché vétérinaires. L'équipe commerciale couvre environ 47 États aux États-Unis, ciblant les laitiers et les vétérinaires de bétail de boucherie.

Métrique de l'équipe de vente	2024 données
Représentants des ventes totales	8-10 professionnels dévoués
Couverture géographique	47 États américains
Marché cible principal	Vétérinaires de bovins laitiers et de boucherie

Services de support technique et de consultation

Imurell fournit un support technique complet via plusieurs canaux.

• Hotline de support technique dédié
• Consultation par e-mail direct
• Formation de produits vétérinaires sur place
• Éducation des produits basés sur le webinaire

Informations sur les produits en ligne et ressources éducatives

Ressource numérique	2024 disponibilité
Pages de produits du site Web de l'entreprise	Pleinement opérationnel
Référentiel de littérature scientifique	Archives numériques complètes
Brochures de produits numériques	Formats PDF téléchargeables

Engagement client continu grâce à la communication scientifique

Imurell maintient l'engagement scientifique grâce à plusieurs plateformes de communication ciblant les professionnels vétérinaires.

• Newsletter scientifique trimestriel
• Présentations annuelles de la conférence vétérinaire
• Support de publication évaluée par des pairs
• Initiatives de collaboration de recherche

Commentaires des clients et amélioration continue des produits

Mécanisme de rétroaction	Implémentation 2024
Enquêtes de satisfaction client	Évaluations numériques trimestrielles
Suivi des performances du produit	Collecte de données cliniques en cours
Cycles d'amélioration des produits	Processus de révision biannuel

Imurell Corporation (ICCC) - Modèle d'entreprise: canaux

Représentants des ventes directes

En 2024, Imcull Corporation maintient une équipe de vente directe spécialisée axée sur les produits pharmaceutiques vétérinaires. La force de vente se compose de 12 représentants dédiés ciblant les marchés laitiers et de bovins de boucherie.

Métrique du canal de vente	2024 données
Nombre de représentants des ventes directes	12
Couverture géographique	Régions laitières / bœufs des États-Unis
Fréquence moyenne des appels de vente	48 appels par représentant mensuel

Distributeurs pharmaceutiques vétérinaires

Imurell utilise un réseau de 37 distributeurs pharmaceutiques vétérinaires pour étendre la portée du produit.

Métriques du canal des distributeurs	2024 statistiques
Distributeurs vétérinaires totaux	37
Régions de distribution	Amérique du Nord, sélectionnez les marchés internationaux
Volume de distribution annuel	Environ 125 000 unités

Plateformes de commande de produits en ligne

Imurell propose des capacités de commande numérique via deux plates-formes en ligne principales.

• Portail de commande directe du site Web de l'entreprise
• Plateforme de gestion de la chaîne d'approvisionnement vétérinaire intégrée

Métriques de plate-forme en ligne	2024 données
Pourcentage de commande en ligne	22% du total des transactions de produits
Visiteurs mensuels du site Web	3 750 visiteurs uniques

Salons et conférences agricoles

Imurell participe à 9 grandes conférences agricoles et vétérinaires chaque année.

Métriques d'engagement de la conférence	2024 statistiques
Participation annuelle de la conférence	9 événements
Les pistes moyennes générées par événement	47 contacts potentiels des clients
Investissement total de conférence	187 500 $ par an

Publications scientifiques et de l'industrie

Imurell maintient la visibilité grâce à la publicité scientifique ciblée et aux soumissions d'articles techniques.

• Journal of Dairy Science
• Médecine vétérinaire International
• Revues de recherche sur la santé animale

Métriques des canaux de publication	2024 données
Placements de publication annuels	14 articles techniques / publicités
RECHERCHE ESSUMÉ	82 500 abonnés professionnels

Imurell Corporation (ICCC) - Modèle d'entreprise: segments de clientèle

Opérateurs de ferme laitière

En 2024, Imcull Corporation cible les opérateurs de ferme laitière avec des solutions de santé animale spécifiques:

Caractéristique du segment	Données quantitatives
Total des fermes laitières américaines	31 657 (USDA, 2022)
Taille moyenne du troupeau	261 vaches par ferme
Potentiel de marché	Marché de la santé des animaux laitiers de 487 millions de dollars

Professionnels vétérinaires

Le segment de clientèle d'Imurell comprend des vétérinaires spécialisés dans la santé de l'élevage:

• Vétérinaires américains totaux: 124 676 (AVMA, 2023)
• Vétérinaires de grands animaux: 16,7% du total des praticiens
• Revenus de services vétérinaires annuels: 32,7 milliards de dollars

Sociétés de gestion de bétail à grande échelle

Les entités agricoles d'entreprise représentent un segment de clientèle critique:

Type d'entreprise	Caractéristiques du marché
Grandes sociétés laitières	Les 10 meilleures entreprises gèrent 54% de la production laitière américaine
Investissement annuel du bétail	24,3 milliards de dollars en technologies de santé animale

Institutions de recherche agricole

Les clients axés sur la recherche comprennent:

• Universités de l'octroi de terres: 74 institutions
• Budget de recherche annuel: 1,2 milliard de dollars en science animale
• Zones d'intervention: santé reproductive, prévention des maladies

Distributeurs de produits de santé animale

Canaux de distribution pour les produits d'Imurell:

Canal de distribution	Taille du marché
Grossistes vétérinaires	Valeur marchande de 8,6 milliards de dollars
Canaux de vente directs	23% de la distribution totale des produits de santé animale
Distribution en ligne	Augmentation du taux annuel de 17,5%

Imcull Corporation (ICCC) - Modèle d'entreprise: Structure des coûts

Frais de recherche et de développement

Pour l'exercice 2023, Imcull Corporation a déclaré des frais de recherche et de développement de 2 103 000 $, ce qui représente un investissement important dans l'innovation des produits et les progrès technologiques.

Année	Dépenses de R&D ($)	Pourcentage de revenus
2022	1,987,000	18.5%
2023	2,103,000	19.2%

Coûts de fabrication et de production

Les coûts de fabrication de l'entreprise pour 2023 ont totalisé 3 456 000 $, avec une ventilation comme suit:

• Coûts de matériel direct: 1 250 000 $
• Coûts de main-d'œuvre directes: 1 100 000 $
• Fabrication des frais généraux: 1 106 000 $

Conformité et tests réglementaires

Les dépenses de conformité réglementaire pour 2023 s'élevaient à 752 000 $, ce qui comprend les coûts associés aux approbations de la FDA, au contrôle de la qualité et aux procédures de test continues.

Catégorie de conformité	Dépenses ($)
Coûts de soumission de la FDA	325,000
Tests de contrôle de la qualité	427,000

Dépenses de vente et de marketing

Les frais de vente et de marketing pour 2023 étaient de 1 675 000 $, ce qui représente 15,3% des revenus totaux.

• Salaires de l'équipe de vente: 850 000 $
• Matériel marketing et campagnes: 425 000 $
• Dépenses de salon et de conférence: 400 000 $

Maintenance de la propriété intellectuelle

Les coûts de maintenance de la propriété intellectuelle pour 2023 ont totalisé 298 000 $, ce qui comprend les frais de dépôt de brevets, de renouvellement et de protection juridique.

Catégorie de dépenses IP	Coûts ($)
Dépôt de brevet	175,000
Renouvellement des brevets	83,000
Protection juridique	40,000

Imcull Corporation (ICCC) - Modèle d'entreprise: Strots de revenus

Ventes de produits de santé animale bactériens

Depuis l'exercice 2023, Imcull Corporation a généré un chiffre d'affaires total de 16,7 millions de dollars. La principale gamme de produits, First Defence® Calf Products, a contribué de manière significative à la source de revenus.

Catégorie de produits	Revenus annuels	Pourcentage du total des revenus
Produits de veau First Defence®	12,4 millions de dollars	74.3%
Autres produits de santé animale	4,3 millions de dollars	25.7%

Licence des technologies microbiennes propriétaires

Imurell génère des revenus grâce à des accords de licence technologique dans le secteur de la santé animale.

• Les accords de licence ont généré environ 750 000 $ en 2023
• Les licences technologiques représentent 4,5% du total des revenus de l'entreprise

Services de consultation et de support technique

Les services de support technique et de consultation fournissent une source de revenus supplémentaire pour l'entreprise.

Type de service	Revenus annuels
Consultation technique	$350,000
Services de soutien vétérinaire	$250,000

Redevances et partenariats de produits

Les partenariats stratégiques contribuent à la diversification des revenus d'Imurell.

• Revenu des redevances: 450 000 $ en 2023
• Nombre d'accords de partenariat actif: 7

Subvention de recherche et financement collaboratif

Le financement de la recherche fournit des revenus supplémentaires aux efforts d'innovation de l'entreprise.

Source de financement	Montant d'octroi
Subventions de recherche fédérales	$620,000
Projets collaboratifs académiques	$280,000

ImmuCell Corporation (ICCC) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons why a dairy or beef producer would choose ImmuCell Corporation (ICCC) products over alternatives. It's about immediate, tangible results on the farm, backed by recent financial performance that shows the company is scaling its ability to deliver that value.

First Defense®: Immediate Immunity™ for newborn calves, preventing scours

First Defense® delivers Immediate Immunity™ right when the calf needs it most. This value proposition is supported by the company's operational strength, which has allowed it to meet demand. For instance, ImmuCell Corporation's trailing twelve-month product sales, which are heavily influenced by this core product line, reached approximately $27.8 million as of September 30, 2025.

The company has invested in its infrastructure to ensure supply, with estimated annual capacity for First Defense® reaching about $30 million per year. This capacity is key because it means producers can rely on having the product when they need it, having overcome a prolonged order backlog situation that peaked in early 2024.

Re-Tain®: Novel treatment for subclinical mastitis without FDA-required milk discard

Re-Tain® offers a significant value proposition by addressing subclinical mastitis, a problem ImmuCell Corporation notes causes about $2 billion in annual economic harm to the dairy industry. The novelty lies in its design as a Nisin-based therapy, which translates directly into a major operational benefit for the producer: no FDA-required milk discard or pre-slaughter withdrawal restrictions on the label.

While the product awaits full FDA approval, the company is actively testing market acceptance through Investigational Product use studies in collaboration with Michigan State University. The financial results for the nine months ended September 30, 2025, show a net income of $1.8 million, a substantial swing from a net loss of $2.7 million the prior year, partly due to reduced Re-Tain® development spending, showing disciplined management of this long-term asset.

Scientifically proven, practical products improving dairy and beef cattle productivity

The value proposition here is rooted in demonstrable financial improvement for the customer, which is reflected in ImmuCell Corporation's own improving unit economics. The company's gross margin recovery is a strong indicator of the efficiency and value captured from its products. For the nine-month period ending September 30, 2025, the gross margin was approximately 42.6%, a significant jump from 27.3% in the same period of 2024.

This operational leverage supports the claim of improving productivity. Here's a quick look at the financial evidence of growth and improved profitability through the first nine months of 2025:

Metric	Period Ended September 30, 2025	Period Ended September 30, 2024
Nine-Month Product Sales	$20.0 million	$18.7 million
Nine-Month Net Income/(Loss)	$1.8 million	($2.7 million)
Nine-Month Gross Margin Percentage	42.6%	27.3%
Three-Month Adjusted EBITDA	$751,000	$196,000

Reduction in the reliance on traditional antibiotics in cattle health

ImmuCell Corporation positions itself as an innovator moving away from traditional antibiotics by building products on novel active ingredients, such as hyperimmunized colostrum-derived antibodies for First Defense® and bacteriocins (Nisin) for Re-Tain®. This focus aligns with the growing industry need for safe, efficient animal-protein production.

The value proposition is the provision of alternatives that do not carry the same regulatory or public perception baggage as human-use antibiotics. The company's core mission, as stated by the CEO, is that ImmuCell keeps calves alive and healthy, which inherently supports better health outcomes without necessarily escalating antibiotic use. The company's product suite offers:

• Immediate passive immunity for calves.
• A non-antibiotic treatment option for mastitis.
• Products based on novel active ingredients.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

ImmuCell Corporation (ICCC) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how ImmuCell Corporation manages the crucial link between its products and the dairy/beef producers who use them, especially as they navigate coming off a period of constrained supply. Honestly, the relationship focus right now is all about demonstrating reliability.

Direct sales force communication of value proposition to end-users.

ImmuCell Corporation's sales force communicates the value-proposition of the First Defense® product line directly to end-users. They are actively working to regain ground lost when supply was tight. The company is focused on capitalizing on growth across several market segments, including the beef, calf ranch, dairy, vet clinics, and fleet stores segments. This direct engagement is key to driving product adoption now that inventory is stable.

Rebuilding market confidence after eliminating a prolonged order backlog.

Market confidence is being actively rebuilt following the successful elimination of a prolonged order backlog. Management confirmed that the backlog was effectively eliminated as of June 30, 2025. This was a major operational hurdle; the backlog stood at $4.0 million as of March 31, 2025, down from $4.4 million at the end of 2024. The CFO noted that the sales team is aggressively working to rebuild lost market share now that inventory levels support continued growth. The company is now operating from a clean slate.

The immediate results of this inventory normalization show some positive traction:

• Domestic sales were up 2% in Q3 2025 versus Q3 2024.
• Domestic sales increased 9.5% in Q3 2025 compared to Q2 2025.
• The U.S. market accounted for 86% of sales in the trailing twelve-month period ending September 30, 2025.

The financial health underpinning this recovery shows improved operational economics, which supports customer confidence in the long term. Here's the quick math on margin recovery:

Metric Period Ended September 30, 2025	Gross Margin (% of Sales)	Net Income (Loss)
Nine Months	42.6% or approx. 43%	$1.8 million
Nine Months Ended September 30, 2024	27.3% or approx. 27%	($2.7 million) loss
Third Quarter	43%	N/A (Operating Income was $0.02 million)

High-touch support through distributor partners.

ImmuCell Corporation supports its sales force by multiplying their efforts through distribution partners. The company explicitly states it now has sufficient inventory on hand throughout the supply chain to give our customers, distributor partners and sales team the confidence to drive product adoption and revenue growth. This suggests a renewed focus on strong, supported channel relationships after the supply constraints.

Collecting real-world performance data via Re-Tain® field studies.

Customer engagement extends to the development pipeline, specifically for Re-Tain®. The company is collecting real-world performance data through an Investigational Product use study for Re-Tain® in partnership with Michigan State University. This initiative is set to continue through the end of 2025 and into 2026. This field use leverages available inventory before shelf-life expiration. It's important to note that this data collection effort is not expected to generate revenue or profit. However, the cost control associated with this development phase is a factor in the improved financial picture; reduced product development expenses related to Re-Tain® contributed to the $4.5 million swing in net income for the nine-month period ended September 30, 2025.

The company is focused on executing on its existing product line while advancing Re-Tain®, which targets the $2 BILLION of annual economic harm to the dairy industry due to mastitis infections.

ImmuCell Corporation (ICCC) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how ImmuCell Corporation (ICCC) gets its First Defense® product line into the hands of cattle producers as of late 2025. The channel strategy centers on a mix of established distribution and direct engagement, all underpinned by recent production recovery.

Animal health distributors serve as the primary sales channel for ImmuCell Corporation. Following a period where the company worked through a significant order backlog, distributor inventories have been rebuilt. This operational clean slate allows the distribution network to focus on driving product adoption rather than managing allocations. The backlog peaked in early 2024, with the order backlog standing at approximately $4.4 million at the end of 2024, which was reduced to under $100,000 as of June 30, 2025.

The direct sales force, which includes regional sales managers, plays a crucial role in multiplying the efforts of the distributors. Their function is to communicate the value-proposition of the First Defense® product line directly to end-users on the farm.

Growth is being actively generated across several key market segments that utilize these channels, including:

• Calf ranch operations.
• Dairy operations.
• Vet clinics.
• Fleet stores.

This multi-segment approach helps diversify the channel risk.

The ability of these channels to perform is directly tied to ImmuCell Corporation's manufacturing output. The company has invested to bring its estimated annual capacity for the First Defense® product line to over $30 million. Here's a quick look at how sales performance tracked against that capacity through the first nine months of 2025:

Period Ended September 30, 2025	Sales Amount	Year-over-Year Change	Capacity Utilization (Annualized)
Three-Month Period	$5.5 million	Decreased 8% from $6.0 million (Q3 2024)	Approximately 108% of $30M (Q1 2025)
Six-Month Period	$12.0 million	Increased 4% from $11.5 million (2024)	Approximately 105% of $30M
Nine-Month Period	$20.0 million	Increased 7% from $18.7 million (2024)	N/A
Trailing Twelve-Month Period	$27.8 million	Increased 16% from $23.8 million (2024)	N/A

The softening in Q3 2025 sales compared to Q2 2025 and Q3 2024 is consistent with guidance that a one-time lift from inventory replenishment during the first half of 2025 would subside.

Regarding international market expansion efforts for First Defense®, ImmuCell Corporation continues to explore significant market opportunities outside of North America, which has approximately 37.3 million dairy and beef cows in the U.S. and 4.4 million in Canada. The company has been working toward obtaining regulatory approvals for First Defense® in selected international territories. However, international sales faced specific challenges in the Canadian market during the third quarter of 2025.

Finance: review the impact of the Q3 2025 sales dip on the full-year revenue forecast by next Tuesday.

ImmuCell Corporation (ICCC) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core buyers for ImmuCell Corporation's products, which are focused on improving the health and productivity of dairy and beef cattle. The company's current revenue, based on product sales for the nine-month period ended September 30, 2025, was approximately $20.0 million.

The primary market is the United States cattle industry, which, as of July 1, 2025, comprised 94.2 million head of cattle and calves in total inventory.

Dairy cattle producers (focus on mastitis and calf scours prevention)

This segment includes operations raising dairy cattle, where ImmuCell Corporation's products address two critical points: the immediate immunity of newborns and the health of lactating cows. As of July 1, 2025, there were 9.45 million milk cows in the United States. The company's First Defense® line targets calf scours in these newborns, while the investigational product Re-Tain® is specifically for subclinical mastitis in lactating cows. The estimated total domestic addressable market, covering both calf and dam levels, was previously estimated at approximately $81.8 million per year, covering about 37.3 million dairy and beef cows in the United States.

Beef cattle producers (focus on calf scours prevention)

This group focuses on beef cow-calf operations where the main value proposition is preventing calf scours using the First Defense® product line. As of July 1, 2025, the U.S. beef cow herd stood at 28.7 million head. The broader U.S. beef cattle production industry revenue was estimated to reach $95.9 billion in 2025. Producers in this segment are looking for immediate, practical solutions to protect their young stock.

Calf ranches and large-scale farming operations

These operations represent high-volume users, often managing thousands of young animals, making the efficiency of disease prevention key. The U.S. calf crop for 2025 was estimated at 33.1 million head. For these large entities, the ease of administration and proven efficacy of the First Defense® product line are major drivers for adoption, as they manage the highest volume of at-risk newborns.

Veterinary professionals and animal health retailers

Veterinarians act as key influencers and direct purchasers, recommending products like First Defense® and Tri-Shield to their clients. Animal health retailers and distributor partners are essential for product placement and inventory management. ImmuCell Corporation noted that product sales in the first half of 2025 benefited from customers and distributors rebuilding inventories after a prolonged backlog situation, which peaked around early 2024. The company's twelve-month product sales ended September 30, 2025, reached approximately $27.8 million, showing the scale of product moving through these channels.

Here's a quick look at the relevant cattle industry scale and ImmuCell Corporation's recent financial performance:

Metric	Value (As of Mid-2025 or Latest Available)	Source Context
Total U.S. Cattle & Calves Inventory	94.2 million head	July 1, 2025 USDA NASS Report
U.S. Beef Cow Inventory	28.7 million head	July 1, 2025 USDA NASS Report
U.S. Milk Cow Inventory	9.45 million head	July 1, 2025 USDA NASS Report
Estimated U.S. Calf Crop	33.1 million head	2025 Estimate from USDA NASS
ImmuCell Corporation Product Sales (9 Months Ended Sept 30, 2025)	$20.0 million	Unaudited Financial Results
ImmuCell Corporation Product Sales (Trailing 12 Months Ended Sept 30, 2025)	$27.8 million	Unaudited Financial Results

The company is defintely focused on capturing a share of the market that needs immediate immunity for newborns and novel treatments for established herd health issues like mastitis.

• Targeting immediate immunity for newborns.
• Addressing subclinical mastitis in lactating cows.
• Serving both dairy and beef production sectors.
• Relying on distributors to reach end-users.
• Focusing on U.S. market momentum, which saw a 2% year-over-year increase in domestic sales in Q3 2025.

Finance: review Q4 2025 sales projections against the $30 million annual production capacity goal.

ImmuCell Corporation (ICCC) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the expenses that drive ImmuCell Corporation's operations as of late 2025, focusing on how costs are managed alongside production and development efforts. The cost structure reflects a significant push for efficiency, especially in manufacturing and R&D.

Cost of Goods Sold (COGS) saw a major improvement due to better operational performance. For the nine-month period ended September 30, 2025, the gross margin improved to 42.6%, up from 27.3% for the comparable nine-month period in 2024. Based on the 9M 2025 product sales of approximately $20.0 million, the implied COGS for that period was approximately $11.48 million (57.4% of sales). The Q3 2025 gross margin was even higher at 43%.

The improved gross margin was driven by several factors, including better manufacturing yields and a composite price increase of approximately 6% in 2025. The current manufacturing setup supports approximately $30 million in annual production, though evaluation of future expansion to approximately $40 million is currently on hold, pending cash and demand visibility.

The company has been actively controlling operating expenses. This control was a key factor in the swing to net income of $1.8 million for the nine months ended September 30, 2025, compared to a net loss of $2.7 million in the same period last year. This expense control was materially supported by reductions in product development costs.

Key cost components for the nine-month periods ended September 30 are detailed below:

Cost Component	9M 2025 Amount	9M 2024 Amount
Product Sales	$20.0 million	(Implied: ~$18.69 million)
Gross Margin Percentage	42.6%	27.3%
Interest Expense (Excluding Debt Costs)	$336,000	$401,000
Depreciation	$2,009,000	$1,999,000
Amortization (Including Debt Costs)	$66,000	$46,000

Research and Development (R&D) costs, specifically product development expenses related to Re-Tain®, were a source of operating expense control. Management noted that the swing to net income was coupled with this control, mainly in the form of reduced product development expenses related to Re-Tain® in the nine-month period ended September 30, 2025.

Regarding Interest Expense on Debt, ImmuCell refinanced a portion of its bank debt in August 2025. The new loan bears a fixed interest rate of 6.5% per annum. This replaced prior loans with rates of 7% and 8%. The interest expense for the nine-month period ended September 30, 2025, was $336,000, which is lower than the $401,000 recorded for the same period in 2024, reflecting the benefit of the refinancing and the paydown of higher-rate debt.

The company's sales and marketing efforts support its core domestic market, which represented approximately 86% of sales over the trailing twelve months ended September 30, 2025. While specific sales force expansion costs aren't itemized separately from general operating expenses, the focus is on driving product adoption now that the order backlog has been effectively eliminated.

The cost structure is also influenced by non-cash charges:

• Depreciation for the nine months ended September 30, 2025, was $2,009,000.
• Stock-based compensation expense for the nine months ended September 30, 2025, was $192,000.

Finance: review the impact of the new $2,327,119 loan principal on the Q4 2025 interest expense calculation.

ImmuCell Corporation (ICCC) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how ImmuCell Corporation (ICCC) brings in cash, and it really centers on product sales. The Sales of the First Defense® product line is the primary revenue source for the business. That product line is where the bulk of the money comes from, making it the critical driver for the whole operation.

Here's a quick look at the key financial performance metrics related to those sales as of late 2025, based on the latest available reporting periods. This gives you a clear picture of the revenue generation engine.

Metric	Amount
Total Product Sales (Nine Months Ended September 30, 2025)	$20.0 million
Trailing Twelve-Month Product Sales (As of September 30, 2025)	$27.8 million
Net Income (Nine Months Ended September 30, 2025)	$1.8 million

The revenue stream is heavily reliant on the success and adoption of that core product line. To be fair, seeing the trailing twelve-month sales at $27.8 million shows consistent demand compared to the nine-month figure of $20.0 million, suggesting a strong run rate leading up to the third quarter of 2025.

The financial performance shows profitability alongside the sales activity:

• Net income for the nine-month period ending September 30, 2025, reached $1.8 million.
• The primary revenue stream is product sales, specifically the First Defense® line.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.