Merit Medical Systems, Inc. (MMSI): Business Model Canvas [Jan-2025 Mis à jour]

Dans le monde dynamique de la technologie médicale, Merit Medical Systems, Inc. (MMSI) est un phare de l'innovation, transformant la prestation de soins de santé grâce à son modèle commercial complet. Perçant l'ingénierie de dispositifs médicaux de pointe avec des partenariats mondiaux stratégiques, MMSI a sculpté un créneau unique dans le paysage des produits médicaux interventionnels et diagnostiques. Leur toile de modèle commercial méticuleusement conçu révèle un écosystème complexe de prouesses technologiques, de solutions centrées sur le client et de positionnement stratégique du marché qui leur permet de fournir des technologies médicales à fort impact qui améliorent les résultats des patients et révolutionnent les pratiques cliniques.

Merit Medical Systems, Inc. (MMSI) - Modèle d'entreprise: partenariats clés

Alliance stratégique avec les prestataires de soins de santé et les hôpitaux

Merit Medical maintient des partenariats stratégiques avec plus de 1 250 établissements de santé aux États-Unis. Les réseaux hospitaliers clés comprennent:

Réseau hospitalier	Nombre d'installations	Durée du partenariat
HCA Healthcare	183 hôpitaux	En cours depuis 2017
Clinique de mayo	15 centres médicaux	En cours depuis 2015
Clinique de Cleveland	12 installations médicales	En cours depuis 2016

Collaboration avec les fabricants d'appareils médicaux

Merit Medical collabore avec 47 fabricants d'appareils médicaux dans le monde, notamment:

• Medtronic PLC
• Boston Scientific Corporation
• Laboratoires Abbott
• Philips Healthcare

Partenariats avec les institutions de recherche et les universités

Les collaborations de recherche actuelles comprennent:

Institution	Focus de recherche	Année de partenariat
Université de Stanford	Cardiologie interventionnelle	2019
Université Johns Hopkins	Technologies d'imagerie vasculaire	2020
Université de Californie, San Francisco	Innovation des dispositifs médicaux	2018

Accords de distribution avec des fournisseurs médicaux internationaux

Merit Medical a des accords de distribution dans 38 pays, avec des marchés clés, notamment:

• Union européenne (21 pays)
• Région Asie-Pacifique (7 pays)
• Amérique latine (6 pays)
• Moyen-Orient (4 pays)

Initiatives de développement conjointes avec des innovateurs de technologie médicale

Les partenariats de développement conjoint actifs comprennent:

Partenaire technologique	Focus de développement	Montant d'investissement
En vérité sciences de la vie	Surveillance de la santé numérique	4,2 millions de dollars
Chirurgical intuitif	Dispositifs médicaux assistés par robot	6,7 millions de dollars
Siemens Healthineers	Technologies d'imagerie diagnostique	5,9 millions de dollars

Merit Medical Systems, Inc. (MMSI) - Modèle d'entreprise: Activités clés

Conception et ingénierie des dispositifs médicaux

Dépenses de R&D en 2023: 46,1 millions de dollars

Catégorie de conception	Nombre de projets actifs	Demandes de brevet
Dispositifs interventionnels	18	12
Équipement de diagnostic	12	8

Fabrication avancée de produits médicaux

Installations de fabrication totale: 6 emplacements mondiaux

• Salt Lake City, Utah (siège social)
• Tijuana, Mexique
• Galway, Irlande
• Sites internationaux supplémentaires

Recherche et développement

2023 Investissement en R&D: 46,1 millions de dollars

Domaine de mise au point technologique	Investissement annuel
Cardiologie interventionnelle	18,5 millions de dollars
Intervention périphérique	15,3 millions de dollars
Dispositifs en oncologie	12,3 millions de dollars

Contrôle de la qualité et conformité réglementaire

Certifications réglementaires: FDA, CE Mark, ISO 13485: 2016

• Audits de qualité annuels: 24
• Personnel de conformité: 87 professionnels
• Investissements du système de gestion de la qualité: 3,2 millions de dollars

Ventes et marketing mondiaux

2023 Revenus de vente: 915,4 millions de dollars

Région géographique	Revenus de vente	Part de marché
États-Unis	612,3 millions de dollars	67%
Europe	198,6 millions de dollars	22%
Asie-Pacifique	104,5 millions de dollars	11%

Merit Medical Systems, Inc. (MMSI) - Modèle d'entreprise: Ressources clés

Installations de fabrication avancées

Merit Medical exploite des installations de fabrication dans les emplacements suivants:

Emplacement	Type d'installation	Établi
Jordanie du Sud, Utah	Siège de fabrication primaire	1987
Tijuana, Mexique	Usine de fabrication internationale	2005
Galway, Irlande	Centre de fabrication européenne	2010

Portefeuille de propriété intellectuelle

Depuis 2023 Exercice:

• Brevets actifs totaux: 387
• Demandes de brevet en attente: 124
• Familles de brevets couvrant plusieurs juridictions: 62

Équipes d'ingénierie et de recherche

Investissement de recherche et développement:

Exercice fiscal	Dépenses de R&D	Pourcentage de revenus
2023	93,4 millions de dollars	7.2%

Composition de l'équipe de recherche:

• Personnel total de R&D: 412
• Tapisseurs de doctorat: 87
• Spécialistes d'ingénierie: 215

Systèmes de gestion de la qualité

Certifications:

• ISO 13485: Gestion de la qualité des appareils médicaux 2016
• Installations enregistrées de la FDA
• Certification CE Mark

Portefeuille de produits médicaux

Catégorie de produits	Nombre de produits	Segments de marché
Cardiologie interventionnelle	127 produits uniques	Électrophysiologie, intervention périphérique
Endoscopie	84 produits uniques	Procédures diagnostiques et thérapeutiques
Radiologie	56 produits uniques	Guidance d'imagerie, support d'intervention

Merit Medical Systems, Inc. (MMSI) - Modèle d'entreprise: propositions de valeur

Dispositifs et solutions médicaux innovants de haute qualité

Merit Medical Systems a déclaré un chiffre d'affaires total de 1,47 milliard de dollars en 2023, avec un portefeuille de produits couvrant des dispositifs médicaux interventionnels et diagnostiques.

Catégorie de produits	Contribution des revenus	Segment de marché
Dispositifs interventionnels	845 millions de dollars	Interventions cardiovasculaires et périphériques
Dispositifs de diagnostic	625 millions de dollars	Radiologie, oncologie

Amélioration des résultats des patients grâce à des technologies médicales avancées

Merit Medical a investi 98,3 millions de dollars dans la recherche et le développement en 2023, en se concentrant sur les progrès technologiques.

• 14 nouvelles technologies de dispositifs médicaux approuvés par la FDA
• 3 brevets de dispositif médical révolutionnaire
• Taux de réussite clinique en moyenne de 92,5% entre les gammes de produits

Produits interventionnels et diagnostiques rentables

La marge brute pour Merit Medical en 2023 était de 52,3%, indiquant des stratégies de tarification compétitives.

Type de produit	Coût unitaire moyen	Économies de marché
Cathéters interventionnels	$275	15% en dessous de la moyenne du marché
Accessoires d'imagerie diagnostique	$425	12% en dessous de la moyenne du marché

Soutien complet et expertise technique

Merit Medical maintient un réseau de soutien mondial avec 2 350 professionnels du support technique dans 13 pays.

• Disponibilité du support technique 24/7
• Temps de réponse moyen de 27 minutes
• Évaluation de satisfaction du client à 95%

Solutions de dispositifs médicaux personnalisés pour des besoins cliniques spécifiques

Merit Medical a généré 215 millions de dollars à partir de solutions de dispositifs médicaux personnalisés en 2023.

Spécialisation clinique	Revenus de solution personnalisés	Nombre de conceptions personnalisées
Cardiovasculaire	95 millions de dollars	87 designs uniques
Oncologie	65 millions de dollars	52 conceptions uniques
Neurovasculaire	55 millions de dollars	41 designs uniques

Merit Medical Systems, Inc. (MMSI) - Modèle d'entreprise: relations avec les clients

Engagement de l'équipe de vente directe

Merit Medical maintient une force de vente dédiée de 387 représentants des ventes directes à partir de 2023. L'équipe de vente couvre plusieurs segments de marché de soins de santé, y compris la radiologie interventionnelle, la cardiologie et les spécialités endovasculaires.

Catégorie de vente	Nombre de représentants	Couverture géographique
Équipe de vente nationale	276	États-Unis
Équipe de vente internationale	111	Marchés mondiaux

Programmes de soutien technique et de formation

Merit Medical fournit un soutien technique complet via plusieurs canaux:

• Hotline de support technique 24/7
• Spécialistes de formation clinique dédiés
• Ateliers pratiques de démonstration de produits

Métrique de soutien	Performance annuelle
Temps de réponse moyen	Moins de 2 heures
Sessions de formation annuelles	247 ateliers spécialisés

Plateformes de service client en ligne

Les plates-formes de fiançailles clients numériques comprennent:

• Portail client basé sur le Web
• Application mobile pour l'assistance des produits
• Système d'enregistrement des produits en ligne

Plate-forme numérique	Métriques d'engagement des utilisateurs
Portail Web client	82 500 utilisateurs enregistrés
Application mobile	47 300 utilisateurs mensuels actifs

Approche de partenariat à long terme

Merit Medical met l'accent sur les partenariats stratégiques de santé avec les principaux clients institutionnels.

Catégorie de partenariat	Nombre de partenariats actifs
Systèmes hospitaliers	328 partenariats actifs
Institutions de recherche	94 accords de collaboration

Mécanismes de rétroaction des performances régulières régulières

La collecte de rétroaction systématique comprend:

• Enquêtes de satisfaction des clients trimestriels
• Suivi des performances cliniques
• Canaux de recommandation d'amélioration des produits

Métrique de rétroaction	Performance annuelle
Taux de réponse au sondage	64.3%
Implémentations d'amélioration des produits	37 Modifications majeures

Merit Medical Systems, Inc. (MMSI) - Modèle d'entreprise: canaux

Force de vente directe

En 2024, Merit Medical maintient une force de vente directe de 615 représentants commerciaux dans plusieurs régions géographiques.

Région	Représentants des ventes	Zone de couverture
Amérique du Nord	372	États-Unis et Canada
Europe	143	Pays de l'Union européenne
Asie-Pacifique	100	Chine, Japon, Australie

Distributeurs de dispositifs médicaux

Merit Medical travaille avec 87 distributeurs de dispositifs médicaux autorisés dans le monde.

• Réseau de distribution international couvrant 45 pays
• Contribution des revenus des distributeurs: 22,4% du total des revenus de l'entreprise
• Durée du partenariat moyen des distributeurs: 6,7 ans

Plateformes de commerce électronique en ligne

Les canaux de vente numériques génèrent 42,3 millions de dollars de revenus annuels pour Merit Medical.

Plate-forme	Volume des ventes annuelles	Pénétration du marché
Site Web de l'entreprise	18,7 millions de dollars	42% des ventes en ligne
Plateformes médicales tierces	23,6 millions de dollars	58% des ventes en ligne

Expositions de conférence médicale et de salon

Merit Medical participe à 64 conférences médicales par an.

• Investissement total de l'exposition de la conférence: 3,2 millions de dollars
• Leads moyens générés par conférence: 127
• Taux de conversion à partir des chefs de conférence: 18,5%

Canaux de marketing numérique et de communication

Budget de marketing numérique: 5,6 millions de dollars en 2024.

Canal	Dépenses annuelles	Métriques d'engagement
Liendin	1,2 million de dollars	245 000 abonnés professionnels
Publicité médicale ciblée	2,4 millions de dollars	3,7 millions d'impressions ciblées
E-mail marketing	1,1 million de dollars	Taux d'ouverture de 62% parmi les professionnels de la santé
Webinaire Series	0,9 million de dollars	4 200 participants annuels

Merit Medical Systems, Inc. (MMSI) - Modèle d'entreprise: segments de clientèle

Hôpitaux et centres médicaux

En 2022, Merit Medical a servi environ 3 400 hôpitaux à travers les États-Unis. La clientèle de l'entreprise comprend:

Type d'hôpital	Nombre de clients
Grands centres médicaux académiques	187
Hôpitaux communautaires	2,813
Hôpitaux cardiaques spécialisés	402

Cardiologues interventionnels

Merit Medical cible les cardiologues interventionnels avec des dispositifs médicaux spécialisés:

• Aux États-Unis, environ 8 750 cardiologues interventionnels en tant que clients potentiels
• Pénétration du marché de 62% en 2022
• Achat annuel moyen de l'appareil par cardiologue: 127 400 $

Radiologues et spécialistes du diagnostic

Répartition du segment des clients pour les spécialistes du diagnostic:

Catégorie spécialisée	Total des professionnels	Pourcentage de clientèle médical mérite
Radiologues	41,200	48%
Spécialistes d'imagerie diagnostique	22,600	55%

Services d'achat de soins de santé

Détails du segment des clients d'approvisionnement:

• Total des services d'approvisionnement en soins de santé desservis: 2 976
• Valeur du contrat annuel: 18,3 millions de dollars
• Durée du contrat d'approvisionnement moyen: 3,2 ans

Marchés médicaux internationaux

Distribution du marché international pour Merit Medical:

Région	Nombre de pays	Pourcentage de revenus
Europe	28	22%
Asie-Pacifique	16	15%
l'Amérique latine	12	8%
Moyen-Orient et Afrique	9	5%

Merit Medical Systems, Inc. (MMSI) - Modèle d'entreprise: Structure des coûts

Investissements de recherche et développement

Pour l'exercice 2023, Merit Medical Systems a investi 73,4 millions de dollars dans la recherche et le développement, ce qui représente 8,2% des revenus totaux.

Année	Investissement en R&D	Pourcentage de revenus
2023	73,4 millions de dollars	8.2%
2022	68,9 millions de dollars	7.9%

Frais de fabrication et de production

Les coûts de fabrication totaux pour 2023 étaient de 312,6 millions de dollars, avec des catégories de dépenses clés, notamment:

• Coûts de matières premières: 145,2 millions de dollars
• Travail direct: 82,4 millions de dollars
• Fabrication des frais généraux: 85,0 millions de dollars

Dépenses de vente et de marketing

Les dépenses de vente et de marketing pour 2023 ont totalisé 189,7 millions de dollars, ce qui représente 21,3% des revenus totaux.

Catégorie de dépenses	Montant
Compensation du personnel des ventes	98,3 millions de dollars
Campagnes marketing	47,5 millions de dollars
Voyages et dépenses promotionnelles	43,9 millions de dollars

Coûts de conformité réglementaire

Les dépenses annuelles de conformité réglementaire pour 2023 étaient de 45,6 millions de dollars, ventilées comme suit:

• Enregistrement et conformité de la FDA: 22,1 millions de dollars
• Certifications réglementaires internationales: 15,3 millions de dollars
• Systèmes de gestion de la qualité: 8,2 millions de dollars

Maintenance mondiale des infrastructures opérationnelles

Les coûts mondiaux de maintenance des infrastructures opérationnels pour 2023 s'élevaient à 67,5 millions de dollars.

Composant d'infrastructure	Coût annuel
Entretien des installations	28,6 millions de dollars
Infrastructure informatique	23,9 millions de dollars
Logistique et distribution mondiales	15,0 millions de dollars

Merit Medical Systems, Inc. (MMSI) - Modèle d'entreprise: Strots de revenus

Ventes de produits de dispositif médical

Au cours de l'exercice 2023, Merit Medical Systems a déclaré un chiffre d'affaires total de 1 321,1 millions de dollars. La rupture des ventes de produits comprend:

Catégorie de produits	Revenus ($ m)	Pourcentage
Produits d'oncologie interventionnelle	342.5	25.9%
Produits d'intervention périphérique	287.3	21.7%
Produits d'intervention cardiaque	229.6	17.4%
Produits d'endoscopie	198.2	15.0%

Revenus récurrents des produits médicaux consommables

Les produits médicaux consommables ont généré 456,7 millions de dollars de revenus récurrents pour 2023, ce qui représente 34,6% des revenus totaux.

• Dispositifs médicaux jetables
• Produits d'intervention à usage unique
• Composants de remplacement

Contrats de service et d'assistance

Les revenus de service pour 2023 ont totalisé 87,3 millions de dollars, avec les types de contrat suivants:

Type de contrat	Revenus ($ m)
Entretien de l'équipement	42.6
Support technique	29.7
Services de formation	15.0

Licence de technologie médicale

Les licences technologiques ont généré 23,4 millions de dollars de revenus pour 2023.

Revenus d'expansion du marché international

Les ventes internationales pour 2023 ont atteint 397,3 millions de dollars, ce qui représente 30,1% du total des revenus de l'entreprise.

Région géographique	Revenus ($ m)	Pourcentage
Europe	187.6	47.2%
Asie-Pacifique	112.4	28.3%
l'Amérique latine	67.3	16.9%
Moyen-Orient et Afrique	30.0	7.6%

Merit Medical Systems, Inc. (MMSI) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons why hospitals and physicians choose Merit Medical Systems, Inc. (MMSI) over the competition. It boils down to a deep portfolio and proven quality, which you can see reflected in their financial acceleration.

Merit Medical Systems, Inc. offers over 1,700 patented products globally, providing comprehensive procedural solutions across key areas like cardiology, radiology, oncology, critical care, and endoscopy. The majority of their revenue, as of late 2025, comes from the Cardiovascular segment, which includes devices for diagnosing and treating coronary artery disease and peripheral vascular disease. This breadth means they can often supply more of a procedural cart than a niche competitor.

The value proposition centers on innovation that directly impacts patient care. Take the WRAPSODY® Cell-Impermeable Endoprosthesis (CIE), for example. This new stent technology received U.S. Food and Drug Administration (FDA) premarket approval on December 19, 2024, and Health Canada approval on April 30, 2025. Even with a revised reimbursement timeline, Merit Medical Systems, Inc. is pushing forward with immediate U.S. commercialization, forecasting U.S. revenue from WRAPSODY CIE sales to be between $2 million and $4 million for the full year 2025. This forecast is a pivot from a prior guidance range of $7 million to $9 million.

The overall financial performance supports the idea that their devices are resonating in the market. Here's a quick look at the numbers underpinning their value delivery as of the third quarter of 2025:

Metric	Value (Q3 2025)	Context/Comparison
Quarterly Revenue	$384.2 million	13.0% year-over-year increase
Full Year 2025 Revenue Guidance (Midpoint)	$1.51 billion	Slightly raised from $1.50 billion
Gross Margin	53.6%	Reported as the highest in company history
Free Cash Flow (9 Months 2025)	$141.6 million	Up 17.6% year-over-year
Forward P/E Ratio	21.12	Indicates investor expectations for future earnings growth

Beyond the core devices, Merit Medical Systems, Inc. streamlines hospital workflows by offering custom kits and trays designed to simplify complex procedures. This reduces variability and inventory management headaches for the customer. Also, the company emphasizes a customer-focused approach, which is a core value driving their strategy, aiming to be the most customer-focused company in healthcare. This translates into extensive product support and training, which is critical for adopting new technologies like the WRAPSODY CIE.

You can see this commitment in their segment growth, too. For instance, the Endoscopy segment showed 32% to 34% net revenue growth guidance for fiscal year 2025.

• Comprehensive solutions span Cardiology and Radiology.
• Over 1,700 patented products are offered globally.
• WRAPSODY CIE U.S. revenue forecast for 2025 is $2 million to $4 million.
• Q3 2025 Organic Revenue rose 7.8% year on year.

Merit Medical Systems, Inc. (MMSI) - Canvas Business Model: Customer Relationships

Merit Medical Systems, Inc. (MMSI) structures its customer relationships around a high-touch, direct engagement model globally.

Dedicated direct sales force providing high-touch clinical support.

Merit Medical Systems, Inc. (MMSI) deploys a significant team to support its customer base directly. As of July 2025, the company serves customers worldwide with a domestic and international sales force and clinical support team totaling more than 800 individuals. This large, dedicated team supports the company's overall workforce of 7,400 total employees as of late 2025.

The structure of this direct engagement is quantified by the scale of personnel dedicated to the field:

Metric	Value (as of late 2025/latest report)
Total Employees	7,400
Sales Force & Clinical Support Team (Global)	More than 800 individuals
Trailing Twelve Month Revenue (TTM)	$1.48B (as of September 30, 2025)

Long-term contracts with major hospital systems and GPOs.

The company's strategy is built on securing deep, ongoing relationships, which is reflected in its overall financial scale, with a projected full-year 2025 revenue guidance midpoint of $1.51 billion. The success of this model is evident in the TTM revenue of $1.48B as of September 30, 2025.

Clinical education and training programs for physicians and staff.

The clinical support team is integral to deploying Merit Medical Systems, Inc. (MMSI)'s technology. This support includes a focus on clinical education and research to ensure clinicians use their devices effectively. This approach is viewed as a long-term play designed to foster reciprocal investment from the customer base. The company supports its extensive portfolio, which includes over 1,700 patented devices, through these educational efforts.

Building loyalty through product reliability and customer-centric service.

Merit Medical Systems, Inc. (MMSI)'s stated vision is to be the most customer-focused company in healthcare. This commitment to customer focus is a core value driving operational decisions. The company strives to make a difference daily by understanding its customers' needs.

The dedication to customer success manifests in several ways:

• Focus on product reliability to maintain customer investment.
• Providing custom procedural solutions like kits and procedural packs upon customer request.
• Offering facility-unique solutions across the markets served worldwide.

Account management focused on total procedural cost reduction.

Account management efforts are geared toward demonstrating economic value beyond just the device price. For instance, with the novel Wrapsody Cell-Impermeable Endoprosthesis (CIE), Merit Medical Systems, Inc. (MMSI) believes the product offers a compelling opportunity to reduce the cost of treating this patient population. This focus on procedural economics, supported by clinical outcomes, is key to securing adoption and long-term partnership.

Merit Medical Systems, Inc. (MMSI) - Canvas Business Model: Channels

The distribution strategy for Merit Medical Systems, Inc. centers on a hybrid approach, increasingly favoring direct engagement while maintaining necessary partnerships.

Direct Sales Force in Major Global Markets like the U.S.

• Merit Medical Systems, Inc. serves customers globally with a domestic and international sales force and clinical support team totaling more than 800 individuals as of mid-2025.
• The company employs approximately 7,400 people worldwide as of late 2025.
• The U.S. region was the largest contributor to revenue, bringing in $213,564K (or $213.564 million) in the first quarter of 2025.
• For the full year 2024, the United States generated $800.78 million USD in revenue.

The geographic revenue split for the first quarter of 2025 illustrates the reliance on the domestic market:

Region	Q1 2025 Revenue (in thousands USD)	Q1 2024 Revenue (in thousands USD)
U.S.	$213,564	$186,094
EMEA	$63,285	$61,006
APAC	$62,562	$62,865

International Distributors and Dealers for over 120 Countries.

Merit Medical Systems, Inc. is actively streamlining its network, intending to shift as many products as possible to a fully direct model, a transition that was set to be effective May 1, 2025.

• Product exceptions intended to continue distribution through partners included the majority of the Aspira drainage line, Dual Cap disinfection caps, non-sterile products, and custom procedure trays.
• The company had already converted all U.S. Biolife distributors to a direct sales model following acquisition.
• In Europe, the Middle East and Africa (EMEA), the company utilizes both direct and modified direct sales operations across its largest markets.

Online Presence and E-commerce for Product Information and Ordering.

The primary online channel for corporate and investor information is the company website, www.merit.com.

• This site hosts links to register for investor conference calls and view webcasts.
• Customer Support for ordering inquiries can be reached via email at orders@merit.com.

Clinical Training Centers and Professional Medical Conferences.

Engagement with healthcare professionals is maintained through educational programs and participation in key industry events.

• Merit Medical Systems, Inc. marketing teams operate clinical education programs providing technical instruction to physicians, nurses, and technologists.
• The company strengthened physician connections by hosting an Evening of Innovation during the 2024 Society of Interventional Radiology (SIR) Annual Scientific Meeting.
• Outcomes for the WRAPSODY device were presented at the Cardiovascular and Interventional Radiological Society of Europe (CIRSE) and the Controversies in Dialysis Access (CiDa) annual meetings.

Direct Distribution from Manufacturing Sites to Hospitals/Clinics.

The move toward a fully direct model supports efficient delivery, supported by domestic distribution infrastructure.

• To support the direct model, Merit established distribution centers on the East and West Coast of the U.S. for more effective and efficient customer service.
• Manufacturing and distribution facilities are located globally, including sites in Salt Lake City, Utah; Galway, Ireland; Maastricht, The Netherlands; Pearland, Texas; Richmond, Virginia; Venlo, The Netherlands; and Yishun, Singapore.

Merit Medical Systems, Inc. (MMSI) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core buyers for Merit Medical Systems, Inc. (MMSI) as of late 2025. The company serves a diverse set of clinical specialists and institutional purchasers globally, which is reflected in their strong financial performance, projecting full-year 2025 revenue at a midpoint of $1.51 billion.

The customer base is segmented by the specialty they practice and the purchasing entity structure. Here's a breakdown of the key groups and the associated financial context we see from the latest reports:

• Interventional Cardiologists and Interventional Radiologists.
• Gastroenterologists and Endoscopists, a segment growing 34% to 37% in 2025 (based on Endoscopy segment revenue growth forecast).
• Hospital systems and Ambulatory Surgical Centers (ASCs).
• Original Equipment Manufacturers (OEMs) for component supply.
• Government and public health institutions globally.

The company's operational scale supports this diverse customer base, with approximately 7.4K employees globally as of late 2025.

The following table summarizes the financial relevance of the primary clinical segments based on early 2025 performance and full-year guidance:

Customer Segment Proxy	Associated MMSI Segment	Q1 2025 YoY Revenue Growth	FY 2025 Revenue Growth Forecast
Interventional Cardiologists and Interventional Radiologists	Cardiovascular	9%	7% to 9%
Gastroenterologists and Endoscopists	Endoscopy	64%	34% to 37%

Direct purchasers, like Hospital systems and Ambulatory Surgical Centers (ASCs), are heavily represented in the U.S. market, which showed strong demand. For instance, U.S. revenue growth in the second quarter of 2025 was +16.7% year-over-year on a constant currency basis. International markets also show solid growth, with EMEA up 16.5% YoY and Rest of World up 14.0% YoY in Q2 2025.

To be fair, the data doesn't isolate OEM sales or government sales directly, but we can infer their importance from the geographic split and the overall revenue performance. The company's Q3 2025 revenue was $384.2 million, marking a 13% increase year-over-year.

The customer base is geographically concentrated in the United States, which brought in $800.78 million USD in revenue the year prior to the last reported full year (likely 2024). The Cardiovascular segment, which serves the first group of specialists, was the highest performing source, bringing in $1.30 billion USD in revenue the year prior to the last reported full year.

Merit Medical Systems, Inc. (MMSI) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the expense side of Merit Medical Systems, Inc. (MMSI) operations as of late 2025. The costs reflect a business heavily invested in manufacturing complex medical devices and supporting a global sales footprint, all while navigating macroeconomic uncertainty.

High cost of goods sold (COGS) due to specialized manufacturing and raw materials.

The inherent nature of specialized medical device production means Cost of Revenue is substantial. For the full year 2024, the Cost of Revenue stood at $713.181 million against Total Revenue of $1,356.514 million. This translates to a GAAP gross margin of approximately 47.4% for that period. However, operational efficiencies are improving, as evidenced by the Q3 2025 GAAP gross margin reaching 53.6%, which management noted was the highest in the company's history.

Here's a snapshot of key margin and cost-related performance indicators leading up to late 2025:

Metric	Period/Year End	Amount/Percentage	Source Context
GAAP Gross Margin	Q3 2025	53.6%	Highest in company history
Non-GAAP Gross Margin	Q1 2025	53.4%	Up from 50.9% year-over-year
GAAP Gross Margin	2024 Annual	Approx. 47.4%	($1,356.514M Revenue - $713.181M Cost)
Non-GAAP Operating Margin	Q2 2025	21.2%	Highest in company history at that time
Non-GAAP Operating Margin	Q3 2025	19.7%	Reported actual result

Significant investment in R&D and SG&A to support global sales.

Supporting a global presence and new product development requires consistent spending on Research & Development (R&D) and Sales, General & Administrative (SG&A) expenses. These are major fixed and variable costs that Merit Medical Systems incurs to maintain its market position and drive future growth.

• SG&A expenses for the twelve months ending September 30, 2025, were $0.451 billion.
• This TTM figure represented a 17.44% increase year-over-year.
• Annual SG&A expenses for 2024 were $0.4 billion, up from $0.374 billion in 2023.
• R&D expenses for the 2024 fiscal year were $87.466 million.

The increase in SG&A suggests scaling up sales efforts, possibly related to integrating recent acquisitions and expanding global reach.

Acquisition costs, such as the $120 million for Biolife Delaware.

Merit Medical Systems has actively pursued growth through acquisition, which introduces upfront costs and potential short-term dilution to profitability metrics. The takeover of hemostatic device manufacturer Biolife Delaware was a notable transaction in May 2025.

The aggregate transaction consideration for Biolife Delaware was approximately $120 million, paid in cash along with the assumption of liabilities. Management noted this acquisition was expected to be slightly dilutive to full-year 2025 adjusted profitability due to the partial-year contribution and purchase costs.

Tariffs and macroeconomic risks impacting cost of goods.

The cost structure is exposed to external geopolitical and economic pressures. Management specifically cited ongoing challenges related to trade policy.

• Tariffs remain a material headwind impacting cost assumptions for 2025.
• The global macro environment is described as dynamic and uncertain, contributing to cost volatility.

These external factors necessitate careful management of the supply chain to mitigate unexpected increases in the cost of raw materials or finished goods.

Maintaining a non-GAAP operating margin target of 19% to 20% for 2025.

Despite the cost pressures from acquisitions and tariffs, Merit Medical Systems has maintained a clear profitability goal for the year. The company confirmed its full-year 2025 outlook, which includes a specific target for its non-GAAP operating margin.

The guidance for the full year 2025 non-GAAP operating margin is set in the range of 19% to 20%. The company demonstrated it was tracking toward this goal, reporting a non-GAAP operating margin of 19.3% in Q1 2025 and 19.7% in Q3 2025. This focus on non-GAAP margin helps to smooth out the impact of one-time costs, like those associated with the Biolife acquisition.

Merit Medical Systems, Inc. (MMSI) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how Merit Medical Systems, Inc. (MMSI) brings in its money, which is almost entirely through selling specialized medical devices. The revenue streams are highly dependent on the performance of its two main segments: Cardiovascular and Endoscopy.

The overall expectation for the full fiscal year 2025 revenue is strong, with management updating guidance to a range of $1.495 billion to $1.507 billion, putting the midpoint at $1.50 billion. This represents a year-over-year growth expectation of 10% to 11% GAAP net revenue growth.

The growth drivers within this total revenue are not uniform across the business. Sales of Cardiovascular devices remain the core, but the Endoscopy segment is showing explosive growth, making it the fastest-growing area right now. Here's the quick math on the segment guidance for 2025:

Revenue Segment	Projected Fiscal Year 2025 Growth Rate	Q2 2025 Year-over-Year Growth Rate
Cardiovascular	9% to 10%	10%
Endoscopy	32% to 34%	81%

The Endoscopy segment's massive 81% growth in Q2 2025 clearly establishes it as the fastest-growing component of the revenue base.

Revenue from new product commercialization is tracked, though often rolled into segment totals or given specific, smaller guidance points. For instance, the U.S. revenue forecast from the WRAPSODY CIE device for the full year 2025 is explicitly projected to be in the range of $2 million to $4 million, reflecting a revised timeline for outpatient reimbursement.

Beyond the main segments, Merit Medical Systems also generates revenue from supporting services and components, which you can see in the performance of specific product lines during Q2 2025:

• Sales of Custom Procedure Solutions products increased 6% in Q2 2025.
• Sales of OEM (Original Equipment Manufacturer) products increased 4% in Q2 2025, though this was slightly below internal expectations and primarily due to softer international sales.

The company's total revenue for the second quarter of 2025 hit $382.5 million, which was a 13.2% increase year-over-year on a GAAP basis. If onboarding takes 14+ days, churn risk rises, but for MMSI, the core product sales are definitely driving the top line. Finance: draft 13-week cash view by Friday.