Piper Sandler Companies (PIPR): Business Model Canvas [Jan-2025 Mise à jour]

Dans le monde dynamique des services financiers, Piper Sandler Companies apparaît comme une puissance de solutions financières stratégiques, tissant ensemble la banque d'investissement innovante, la gestion de la patrimoine et l'intelligence de pointe. En tirant parti d'un modèle commercial sophistiqué qui s'étend sur les investisseurs institutionnels, les clients d'entreprise et les particuliers à haute nette, Piper Sandler a conçu un écosystème unique d'expertise financière qui transforme les défis du marché complexes en opportunités stratégiques. Leur approche complète intègre des services de conseil spécialisés, des capacités de recherche approfondies et des relations avec les clients personnalisés, en les positionnant comme un acteur charnière dans le paysage en constante évolution des services financiers et des stratégies d'investissement.

Piper Sandler Companies (PIPR) - Modèle d'entreprise: partenariats clés

Banques d'investissement et institutions financières

Piper Sandler entretient des partenariats stratégiques avec les banques d'investissement et les institutions financières suivantes:

Institution partenaire	Type de partenariat	Portée de collaboration
Goldman Sachs	Avis financier stratégique	Collaboration d'investissement institutionnel
Morgan Stanley	Coopération des marchés des capitaux	Dette et souscription des actions
JPMorgan Chase	Alliance bancaire d'entreprise	Transactions financières complexes

Investisseurs institutionnels et hedge funds

Les partenariats clés des investisseurs institutionnels comprennent:

• Groupe d'avant-garde
• Blackrock
• Investissements de fidélité
• Conseillers mondiaux de la rue State

Investisseur	Pourcentage de propriété	Valeur d'investissement
Groupe d'avant-garde	8.2%	124,5 millions de dollars
Blackrock	6.7%	101,3 millions de dollars

Clients d'entreprise dans plusieurs secteurs

Piper Sandler sert des clients d'entreprises dans divers secteurs:

• Soins de santé
• Technologie
• Services financiers
• Produits de consommation
• Fabrication industrielle

Fournisseurs de services de technologie et de recherche

Partenaire technologique	Type de service	Valeur du contrat annuel
Bloomberg Terminal	Plateforme de données financières	2,4 millions de dollars
Systèmes de recherche de faits	Logiciel de recherche financière	1,8 million de dollars
S&P Global Market Intelligence	Services d'études de marché	1,5 million de dollars

Piper Sandler Companies (PIPR) - Modèle d'entreprise: activités clés

Services de conseil en banque d'investissement

En 2023, Piper Sandler a déclaré 366,4 millions de dollars de revenus de la banque d'investissement. L'entreprise fournit des services de conseil sur plusieurs secteurs, notamment:

• Soins de santé
• Consommateur
• Technologie
• Services financiers
• Industriel

Secteur	Transactions consultatives totales (2023)	Valeur totale de transaction
Soins de santé	42 transactions	8,3 milliards de dollars
Consommateur	31 transactions	5,7 milliards de dollars
Technologie	26 transactions	4,9 milliards de dollars

Ventes et négociations sur les actions et les titres à revenu fixe

En 2023, Piper Sandler a généré 235,2 millions de dollars par rapport aux revenus des ventes et des négociations institutionnels.

Segment commercial	Revenus de 2023
Trading des actions	142,6 millions de dollars
Trading à revenu fixe	92,6 millions de dollars

Gestion de la richesse et gestion des actifs

Piper Sandler gère 89,3 milliards de dollars dans les actifs du client au T4 2023.

Segment client	Actifs sous gestion
Client privé	53,7 milliards de dollars
Clients institutionnels	35,6 milliards de dollars

Recherche et analyse financières complètes

L'entreprise couvre Plus de 500 sociétés cotées en bourse Dans divers secteurs avec des équipes de recherche dédiées.

Transactions et souscription des marchés des capitaux

En 2023, Piper Sandler a terminé 87 transactions sur les marchés des capitaux avec une valeur de transaction totale de 12,4 milliards de dollars.

Type de transaction	Nombre de transactions	Valeur totale de transaction
Offrandes de capitaux propres	42 transactions	6,2 milliards de dollars
Offres de la dette	45 transactions	6,2 milliards de dollars

Piper Sandler Companies (PIPR) - Modèle d'entreprise: Ressources clés

Professionnels financiers expérimentés et banquiers d'investissement

Au quatrième trimestre 2023, Piper Sandler a employé 692 employés au total, avec 468 dédiés aux banques d'investissement et aux ventes et échanges institutionnels.

Catégorie des employés	Nombre d'employés
Total des employés	692
Professionnels de la banque d'investissement	468

Recherche propriétaire et plateformes d'intelligence du marché

Couverture de recherche: Piper Sandler fournit des recherches sur plusieurs secteurs des équipes d'analystes dédiées.

• Équipe de recherche du secteur des soins de santé
• Équipe de recherche du secteur de la technologie
• Équipe de recherche du secteur des consommateurs
• Équipe de recherche du secteur industriel

Solides relations et réseaux clients

En 2023, Piper Sandler a déclaré 1,6 milliard de dollars de revenus totaux, démontrant un engagement solide des clients.

Métriques des clients	2023 données
Revenus totaux	1,6 milliard de dollars
Clients institutionnels	1,200+

Infrastructure technologique avancée

Investissement dans les plateformes technologiques et les systèmes de trading numérique.

• Systèmes d'exécution commerciale avancés
• Réseaux de communication clients sécurisés
• Plateformes d'analyse de données

Expertise en capital financier et en investissement

Au 31 décembre 2023, les mesures financières comprennent:

Métrique financière	Montant
Total des capitaux propres	1,2 milliard de dollars
Equivalents en espèces et en espèces	341,5 millions de dollars
Capitalisation boursière	3,6 milliards de dollars

Piper Sandler Companies (PIPR) - Modèle d'entreprise: propositions de valeur

Solutions de conseil financier et d'investissement spécialisés

Piper Sandler a déclaré un chiffre d'affaires total de 1,92 milliard de dollars pour l'exercice 2023. La société fournit des services de banque d'investissement spécialisés dans plusieurs secteurs.

Secteur	Services consultatifs	Volume de transaction annuel
Soins de santé	Avis de fusions et acquisitions	12,3 milliards de dollars
Technologie	Levage de capitaux	8,7 milliards de dollars
Services financiers	Conseil stratégique	6,5 milliards de dollars

Informations complètes sur le marché et capacités de recherche

La division de recherche fournit une analyse approfondie du marché dans plusieurs industries.

• Couvre plus de 500 sociétés cotées en bourse
• Génère plus de 3 200 rapports de recherche chaque année
• Emploie plus de 75 analystes de recherche

Stratégies de gestion de patrimoine personnalisées

Le segment de la gestion de la patrimoine gère 48,6 milliards de dollars d'actifs clients au quatrième trimestre 2023.

Segment client	Actifs sous gestion	Taille moyenne du compte
Individus de valeur nette élevée	32,4 milliards de dollars	5,2 millions de dollars
Clients institutionnels	16,2 milliards de dollars	25,6 millions de dollars

Service à la clientèle et expertise élevé

Piper Sandler maintient un Taux de rétention de la clientèle de 92% à travers ses lignes de service.

• Durée moyenne des relations avec le client: 7,4 ans
• Score de satisfaction du client: 4.6 / 5
• Temps de réponse moyen: 2,3 heures

Produits financiers sur mesure pour les clients institutionnels et individuels

Diversification des produits entre les catégories d'investissement.

Catégorie de produits	Revenus annuels	Part de marché
Recherche sur les actions	276 millions de dollars	6.3%
Revenu fixe	412 millions de dollars	4.9%
Banque d'investissement	689 millions de dollars	3.7%

Piper Sandler Companies (PIPR) - Modèle d'entreprise: relations clients

Partenariats stratégiques à long terme

Piper Sandler maintient des partenariats stratégiques avec plus de 1 200 investisseurs institutionnels et des clients d'entreprise dans divers secteurs. Le taux de rétention de partenariat de l'entreprise est de 87,4% en 2023.

Type de partenariat	Nombre de clients	Impact annuel sur les revenus
Investisseurs institutionnels	825	412,6 millions de dollars
Clients des entreprises	375	267,3 millions de dollars

Équipes de gestion des relations dédiées

Piper Sandler emploie 237 professionnels de la gestion des relations dédiés dans plusieurs domaines de pratique.

• Portefeuille client moyen par gestionnaire de relations: 18
• Durée moyenne des relations avec le client: 7,3 ans
• Évaluation de satisfaction du client: 91,2%

Consultation d'investissement personnalisée

L'entreprise fournit Services de conseil en investissement personnalisés Dans 12 domaines de pratique spécialisés avec une valeur de consultation moyenne de 157 000 $ par engagement client.

Domaine de pratique	Nombre de consultants spécialisés
Soins de santé	42
Technologie	36
Services financiers	29

Mises à jour régulières du marché et rapports de recherche

Piper Sandler produit 1 874 rapports de recherche par an, distribués à 1 562 clients institutionnels.

• Fréquence du rapport de recherche: hebdomadaire et mensuel
• Canaux de distribution numérique: 3
• Rapport de recherche moyen Lectorat: 76,5%

Canaux de communication numériques et en personne

L'entreprise utilise 5 plateformes de communication primaires avec un taux d'engagement numérique de 98,3%.

Canal de communication	Utilisateurs actifs mensuels
Portail client sécurisé	1,423
Conférence vidéo	1,276
Envoyez des newsletters	2,104

Piper Sandler Companies (PIPR) - Modèle d'entreprise: canaux

Force de vente directe et gestionnaires de relations

En 2024, Piper Sandler maintient une force de vente dédiée d'environ 350 professionnels des ventes institutionnels dans plusieurs secteurs financiers.

Catégorie de vente	Nombre de professionnels	Marché cible
Ventes de capitaux propres institutionnels	142	Hedge funds, gestionnaires d'actifs
Ventes à revenu fixe	98	Investisseurs institutionnels
Ventes de finances publiques	66	Gouvernements municipaux, agences d'État
Ventes de soins de santé	44	Institutions d'investissement en soins de santé

Plateformes de trading et d'investissement en ligne

Piper Sandler utilise des plates-formes numériques sophistiquées avec les spécifications suivantes:

• Base d'utilisateurs de plate-forme numérique: 12 500 clients institutionnels
• Transactions numériques quotidiennes moyennes: 3 750
• Accès à la recherche en temps réel pour les clients premium

Conférences d'investissement et événements de réseautage

Statistiques annuelles de conférence et de réseautage:

Type d'événement	Compte annuel	Participants moyens
Conférences de soins de santé	8	1,200
Forums sur les investisseurs technologiques	5	850
Sommets en finance publique	6	650

Outils de recherche et de communication numériques

Capitaires de la plate-forme de recherche numérique:

• Rapports de recherche publiés chaque année: 2 400
• Abonnés de la recherche numérique: 9 800
• Téléchargements de recherche numérique mensuels moyens: 18 500

Équipes de vente institutionnelle

Répartition de l'équipe de vente institutionnelle par secteur:

Secteur	Taille de l'équipe	Région de couverture
Banque d'entreprise / d'investissement	87	Amérique du Nord
Marchés mondiaux	62	États-Unis, Europe
Industries spécialisées	45	À l'échelle nationale

Piper Sandler Companies (PIPR) - Modèle d'entreprise: segments de clientèle

Investisseurs institutionnels

En 2023, Piper Sandler dessert environ 1 200 clients d'investissement institutionnels. Le segment des investisseurs institutionnels de l'entreprise comprend:

• Fonds communs de placement gérant 7,3 billions de dollars d'actifs
• Fonds de pension avec plus de 5,2 billions de dollars d'actifs totaux
• Hedge funds avec environ 3,8 billions de dollars sous gestion

Type d'investisseur	Nombre de clients	Total des actifs gérés
Fonds communs de placement	450	7,3 billions de dollars
Fonds de pension	250	5,2 billions de dollars
Hedge funds	200	3,8 billions de dollars

Clients des entreprises

Piper Sandler dessert 650 clients d'entreprise dans divers secteurs, en mettant l'accent sur:

• Entreprises technologiques
• Organisations de soins de santé
• Entreprises de services financiers

Secteur de l'industrie	Nombre de clients d'entreprise
Technologie	225
Soins de santé	180
Services financiers	145

Individus à haute nette

Détails du segment du client:

• Clients totaux à haute navette: 5 200
• Valeur moyenne du portefeuille des clients: 18,5 millions de dollars
• Total des actifs sous gestion pour ce segment: 96,3 milliards de dollars

Entreprises de marché intermédiaire

Piper Sandler se concentre sur les sociétés du marché intermédiaire avec:

• Revenus annuels entre 50 et 1 milliard de dollars
• Clients totaux du marché intermédiaire: 380 entreprises
• Revenus annuels cumulatifs des sociétés servies: 127,6 milliards de dollars

Entreprises de croissance émergentes

Ciblage spécialisé du segment:

• Startups et entreprises en début de stade
• Clients en croissance totale émergente: 420
• Financement global levé: 3,7 milliards de dollars

Étape commerciale	Nombre de clients	Financement total collecté
Étape de la semence	180	620 millions de dollars
Série A	140	1,5 milliard de dollars
Série B	100	1,6 milliard de dollars

Piper Sandler Companies (PIPR) - Modèle d'entreprise: Structure des coûts

Compensation et avantages sociaux des employés

Pour l'exercice 2022, Piper Sandler a déclaré des dépenses totales de rémunération et de prestations de 595,1 millions de dollars.

Catégorie de dépenses	Montant (millions de dollars)
Compensation totale	595.1
Salaires	421.3
Bonus	173.8

Investissements technologiques et infrastructures

Les investissements technologiques et infrastructures pour 2022 ont totalisé 87,6 millions de dollars.

• Dépenses d'infrastructure informatique: 52,4 millions de dollars
• Investissements en cybersécurité: 18,2 millions de dollars
• Dépenses de cloud computing: 17,0 millions de dollars

Frais de recherche et de développement

Les dépenses de R&D pour 2022 étaient de 42,3 millions de dollars.

Zones de mise au point R&D	Investissement (millions de dollars)
Recherche en technologie financière	24.5
Outils d'analyse du marché	17.8

Coûts de marketing et d'acquisition des clients

Les frais de marketing pour 2022 s'élevaient à 65,7 millions de dollars.

• Marketing numérique: 28,3 millions de dollars
• Sponsors de l'événement client: 19,4 millions de dollars
• Publicité et promotions: 18,0 millions de dollars

Compliance réglementaire et dépenses opérationnelles

Les coûts de conformité et d'exploitation pour 2022 étaient de 93,2 millions de dollars.

Catégorie de dépenses de conformité	Montant (millions de dollars)
Conformité juridique et réglementaire	47.6
Audit et gestion des risques	35.1
Représentation réglementaire	10.5

Piper Sandler Companies (PIPR) - Modèle d'entreprise: Strots de revenus

Frais de conseil en banque d'investissement

Pour l'exercice 2023, Piper Sandler a rapporté 455,7 millions de dollars dans les revenus de la banque d'investissement.

Catégorie de revenus	Montant (2023)
Fusion & Conseil des acquisitions	203,4 millions de dollars
Souscription des actions	126,5 millions de dollars
Souscription de la dette	125,8 millions de dollars

Commissions de vente et de négociation

Les revenus de vente et de négociation pour 2023 ont totalisé 316,2 millions de dollars.

• Ventes et négociations sur les actions institutionnelles: 214,3 millions de dollars
• Ventes et négociations à revenu fixe: 101,9 millions de dollars

Frais de gestion des actifs

Les frais de gestion des actifs en 2023 étaient 87,6 millions de dollars.

Segment de gestion des actifs	Revenus des frais
Gestion des actifs publics	62,4 millions de dollars
Gestion des actifs privés	25,2 millions de dollars

Abonnements de services de recherche et de conseil

Les revenus du service de recherche atteints 42,5 millions de dollars en 2023.

Revenus de transaction des marchés des capitaux

Les revenus de la transaction des marchés des capitaux sont élevés 178,3 millions de dollars en 2023.

Type de transaction	Revenu
Marchés des capitaux propres	98,6 millions de dollars
Marchés des capitaux de la dette	79,7 millions de dollars

Piper Sandler Companies (PIPR) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at what makes Piper Sandler Companies stand out in the market, which really comes down to deep specialization and comprehensive service delivery. It's not just about being big; it's about being the right partner in specific, complex areas.

Deep sector expertise in Financial Services, Healthcare, and Technology M&A.

Piper Sandler Companies shows this expertise through consistent deal flow in your core focus areas. As of November 2025, the firm has facilitated 379 M&A deals overall since the start of the year. To be fair, the data shows activity across many sectors, but the focus is clear in their recent successes. For instance, in Q3 2025, the healthcare group led bookrunner roles on all 13 healthcare equity deals. This deep bench allows them to advise on complex transactions where industry nuance matters more than general banking knowledge.

Full-service capital markets access for mid-cap companies.

The firm provides access across the capital structure, which is key for mid-cap companies needing growth capital or restructuring advice. Their equity capital markets activity saw a sharp rebound in Q3 2025, with corporate financing revenue surging to $79.7M, which was up 345% Year-over-Year (YoY). That quarter alone saw 38 financings raising a total of $14B. Also, municipal financing was robust in Q2 2025, bringing in $42 million in revenues, their best quarter since 2021.

Candid, independent, and high-touch strategic advisory for complex transactions.

The value here is in the execution and the advice quality, not just the volume. In Q3 2025, advisory revenue hit $212.4M, representing a 13% YoY increase, executed across 82 total advisory transactions. They are a leader in bank M&A, advising on six of the ten largest U.S. bank M&A closings during that same quarter. That's concrete proof of high-touch advisory in a critical sector. For context on their long-term advisory strength, they advised on more than 1,030 M&A transactions worth over $545 billion between January 1, 2020, and December 31, 2024.

Top-tier institutional research and liquidity provision in SMID-cap equities.

This is where Piper Sandler Companies really shines for public market clients. Their equities trading team was voted No. 1 SMID cap liquidity provider by all buy-side institutions in the 2025 Extel Research Survey. They are a market maker and transact in 2,500 securities. Furthermore, their 50+ publishing analysts produce proprietary research covering 900+ small-, mid- and large-cap companies. Their analysts also received recognition in Extel's 2025 All-American Research Survey.

Diversified product offering across advisory, capital raising, and trading.

The diversification is what helps them perform well across different market cycles, as seen in their recent financial results. For the first nine months of 2025, net revenues totaled $1.2 billion. The firm's Q3 2025 adjusted net revenues were $455.3M, a 29% YoY increase. This performance was broad-based, with advisory, corporate financing, and fixed income all contributing significantly.

Here's a quick look at how the revenue mix contributed to their strong Q3 2025 performance:

Product Area	Q3 2025 Revenue (Millions USD)	Year-over-Year Growth
Advisory	$212.4	+13%
Corporate Financing	$79.7	+345%
Fixed Income Services	$55.7	+15%

The adjusted diluted EPS for that same quarter was $3.82. This shows the tangible financial result of their diversified product suite.

You can see the breadth of their focus areas in their investment banking transaction coverage:

• Defense & Government
• EV/Mobility
• FinTech
• Hardware
• Internet & Digital Media
• Security
• Software
• Technology Services

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Piper Sandler Companies (PIPR) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Piper Sandler Companies (PIPR) keeps its clients locked in. It's not just about the deal that closes; it's about the ongoing relationship that sets up the next one. That high-touch model requires serious resources dedicated to each client relationship.

Dedicated, high-touch advisory model with senior banker coverage.

The firm staffs up to ensure senior eyes are on your situation. They finished the second quarter of 2025 with 182 Managing Directors, which was up 7% from the year prior. This investment in senior talent directly supports the advisory model. You see this commitment in the results; advisory revenues hit $206 million in Q2 2025 alone, a 12% jump year-over-year.

Long-term, relationship-driven engagement, not just transactional.

The goal is to be there through the cycle, not just for a single capital raise. For the first half of 2025, total advisory revenues reached $423 million, showing 24% growth compared to the year-ago period. This growth wasn't just from M&A; non-M&A advisory revenues, like debt and private capital advisory, grew at a rate that exceeded overall advisory revenues, showing deepening engagement across product lines. They completed 71 transactions in Q2 2025, which shows activity, but the revenue growth suggests the average fee or the complexity of the engagement is increasing, which points to deeper relationships.

Exclusive access to proprietary research and market insights.

Your access to their thinking is a key part of the relationship. As of Q3 CY2025, their research analysts cover approximately 1,000 companies. Back in 2024, the firm published over 12,700+ research reports across more than 900+ small-, mid- and large-cap stocks. For a specific, unique insight into consumer behavior, they conduct a semi-annual survey of more than 14,500 U.S. teens. This proprietary data is a major draw for institutional clients.

Continuous engagement through institutional sales and trading desks.

The relationship continues after the advisory work is done through the flow business. Piper Sandler Companies acts as a market maker and transacts in 2,500 securities. They have the No. 4 largest domestic account base and the No. 8 largest global account base, according to some 2025 metrics, which shows the breadth of their continuous touchpoints with investors.

Here's a quick look at the scale of their client-facing activity:

Metric	Value/Amount	Context/Period
Managing Directors	182	End of Q2 2025
Total Companies Under Coverage (Research)	Approx. 1,000	As of Q3 CY2025
Securities Traded (Market Maker)	2,500	As of late 2025
Equity Brokerage Revenues	$215 million	Full Year 2024 Record
Advisory Revenues	$423 million	First Half of 2025

Client-centric approach, aiming to 'Realize the Power of Partnership®.'

The firm's stated purpose is to help clients Realize the Power of Partnership®. This isn't just marketing fluff; it's supported by strategic hires to deepen coverage. For instance, they added new managing directors in Q1 2025 to strengthen groups like energy, power & infrastructure, and healthcare investment banking, ensuring the expertise matches the client base. They also hired MDs in Q2 2025 to enhance secondary capital advisory and debt advisory capabilities, directly responding to client needs outside of traditional M&A.

The client relationship is built on this structure:

• Deep expertise across key verticals like Healthcare and Technology.
• Access to specialized platforms like BioInsights for therapeutic analysis.
• Continuous engagement via institutional sales and trading desks.
• Focus on non-M&A advisory, which grew faster than overall advisory revenues.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Piper Sandler Companies (PIPR) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Piper Sandler Companies gets its services to clients, which is a mix of high-touch personal interaction and broad digital reach. The physical footprint remains key for deal origination and client service.

Piper Sandler Companies maintains a physical presence with more than 60 offices spanning across five countries as of late 2025. The firm's headquarters is in Minneapolis, MN, with other key locations including New York, London, and Hong Kong. The total professional staff supporting these channels is reported at 1,748 individuals.

The direct sales force and senior investment banking teams are the primary conduit for advisory services. For institutional brokerage and trading, the firm deploys a national team of 230+ sales, trading, and analytics professionals dedicated to fixed income solutions.

The performance of the institutional brokerage channel shows solid client activity through the third quarter of 2025:

Metric	Q2 2025 Amount	Q3 2025 Amount	YoY Growth (Q3 vs Q3 2024)
Institutional Brokerage Revenues (Total)	$112 million	Not explicitly stated separately	N/A
Equity Brokerage Revenues	$58 million	N/A	Up 12% YoY (Q2 2025)
Fixed Income Revenues	$54 million	$56 million	Up 37% YoY (Q2 2025)

The firm uses regulated international subsidiaries to facilitate cross-border business. These entities include:

• Piper Sandler Ltd. in the U.K., authorized and regulated by the U.K. Financial Conduct Authority.
• Aviditi Capital Advisors Europe GmbH in the EU, authorized and regulated by BaFin as a tied agent of AHP Capital Management GmbH.
• Piper Sandler Hong Kong Ltd., authorized and regulated by the Securities and Futures Commission.

For research distribution, the online portal is a key channel. Piper Sandler's 60+ senior analysts produce industry-leading research covering more than 1,000 stocks.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Piper Sandler Companies (PIPR) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the specific groups Piper Sandler Companies (PIPR) serves, which directly ties into how they generate their reported revenues. Here's the breakdown based on their latest reported activity.

Mid-cap and large-cap corporations seeking M&A and capital raising are primary recipients of their Investment Banking services. Advisory services, which cover M&A, equity, and debt financings, are a major driver of the firm's top line.

For the third quarter of 2025, advisory services generated $212 million in revenues, showing a 13% year-over-year increase. Corporate financing revenues specifically reached $80 million in Q3 2025, the highest level seen since 2021. The firm focuses its corporate advisory efforts across sectors including healthcare, financial services, energy and power, consumer, services and industrials, technology, and chemicals.

Private Equity firms and financial sponsors for portfolio company transactions are served through the same advisory platform, with a specific emphasis on private capital advisory. Revenues from private equity clients grew over 20% for the full year 2024. Non-M&A advisory revenues, which include private capital advisory, showed significant growth compared to overall advisory revenues in Q2 2025.

Public entities and municipalities requiring municipal finance and advisory services are a core segment for their Public Finance investment banking capabilities. Municipal financing activity was robust in Q2 2025, generating $42 million in revenues. In Q3 2025, municipal financing revenues were not explicitly broken out separately but were part of the overall business segments contributing to total net revenues of $479 million. These services target state and local governments, cultural and social service non-profit entities, and sectors like education, healthcare, and transportation.

Institutional investors (asset managers, hedge funds) for sales, trading, and research utilize the Equity and Fixed Income Institutional Brokerage segment. For the second quarter of 2025, institutional brokerage revenues were $112 million, up 22% from Q2 2024. Equity brokerage specifically generated $54 million in Q2 2025. The firm supports these clients with fundamental equity research covering approximately 950 companies.

Non-profit entities and alternative asset managers are served across multiple platforms. Non-profit entities are explicitly mentioned as clients for public finance investment banking. Alternative asset management advisory services are offered through separately registered advisory affiliates. Fixed income services are provided to asset managers, registered investment advisors, banks, credit unions, and insurance companies.

Here's a look at the revenue contribution from key client-facing service lines for the most recently reported quarter, Q3 2025, where total net revenues were $479 million.

Client-Facing Service Line	Q3 2025 Revenue (USD)	Year-over-Year Growth (Q3 2025 vs Q3 2024)
Advisory Services	$212 million	13%
Corporate Financing	$80 million	Highest since 2021
Fixed Income Services	$56 million	15%

The total net revenues for the first nine months of 2025 reached $1.2 billion. You can see the diversity in their client base by looking at the specific revenue drivers in the second quarter of 2025:

• Advisory services revenues: $206 million.
• Municipal financing revenues: $42 million.
• Equity brokerage revenues: $54 million.
• Institutional brokerage revenues: $112 million.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Piper Sandler Companies (PIPR) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the cost structure for Piper Sandler Companies as of late 2025, focusing on the major outflows that keep the firm running. Honestly, for a service business like this, people costs dominate everything.

The dominant cost is compensation and benefits, which ran at a 62% ratio for the first nine months of 2025. That number tells you that for every dollar of net revenue the firm brought in over those nine months, nearly 62 cents went straight to paying and supporting the employees who generated that revenue. This is typical for an investment bank where human capital is the primary asset.

Beyond personnel, you see significant, less variable expenses. There are high fixed costs for occupancy and technology infrastructure. For instance, non-compensation costs were specifically noted as being driven by higher occupancy costs due to relocating the Minneapolis headquarters office. To give you a sense of scale, non-compensation expenses, excluding reimbursed deal costs, were $65 million in Q3 2025. For the first nine months of 2025, those same non-compensation expenses totaled $204 million, which was a 9% increase year-over-year.

Here's a quick look at some of those key expense metrics we have data for:

Expense Metric	Period	Amount/Ratio
Compensation Ratio	First Nine Months of 2025	62%
Non-Compensation Expenses (Excl. Deal Costs)	Q3 2025	$65 million
Non-Compensation Expenses (Excl. Deal Costs)	First Nine Months of 2025	$204 million
Non-Compensation Expenses (Total)	Q2 2025	$89.6 million

The firm also has substantial, though less frequently itemized, costs related to operating across borders. This includes significant spending on regulatory compliance and legal expenses across multiple global jurisdictions. Piper Sandler Companies maintains regulated entities in the U.S., the U.K. through Piper Sandler Ltd., the EU through Aviditi Capital Advisors Europe GmbH, and Hong Kong through Piper Sandler Hong Kong Ltd. Keeping all those operations compliant requires a dedicated, and costly, infrastructure.

Finally, strategic growth initiatives introduce variable costs. You see costs associated with strategic acquisitions like G Squared Capital Partners, which was completed in the third quarter of 2025. While the deal expanded the technology investment banking platform by adding dedicated coverage of government services and defense technology, the specific financial terms of the acquisition were not publicly disclosed in the completion announcement.

You should keep an eye on how compensation scales relative to revenue, as that ratio is the single biggest lever in their cost structure. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Piper Sandler Companies (PIPR) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how Piper Sandler Companies brings in the cash flow, which is defintely key for any valuation model you're building. The revenue streams are heavily weighted toward advisory and capital markets activity, which means performance is tied closely to deal flow and market sentiment. For the third quarter of 2025, we see clear contributions from the core business segments.

Here's the quick math on the major fee components we saw in Q3 2025:

Revenue Source	Q3 2025 Amount (USD)
Advisory Fees (M&A, Restructuring, Private Capital)	$212 million
Underwriting Fees (Corporate Financing - Equity & Debt)	$80 million
Institutional Brokerage & Trading (Fixed Income)	$56 million
Municipal Finance Revenues (Underwriting & Advisory)	$39 million

The advisory piece is the biggest single bucket, reflecting success in deal execution. This stream comes from several areas you should track closely:

• Mergers and Acquisitions (M&A) advisory services.
• Restructuring advisory engagements.
• Private capital raising activities.

Also, the underwriting fees from Corporate Financing, covering both equity and debt capital markets, clocked in at $80 million for the quarter. On the trading side, Institutional Brokerage and Trading revenues, specifically from fixed income, added $56 million. Don't forget the Municipal Finance segment, which contributed $39 million through its underwriting and advisory work.

When you aggregate this activity, the picture for the year-to-date looks solid. Total net revenues for the first nine months of 2025 reached $1.2 billion. That total gives you the baseline for assessing the run rate of the Q3 figures we just reviewed.

Finance: draft 13-week cash view by Friday