Safehold Inc. (Safe): Business Model Canvas [Jan-2025 Mis à jour]

Dans le monde dynamique du financement immobilier commercial, Safehold Inc. (Safe) a révolutionné les investissements immobiliers grâce à son modèle de location au sol innovant. En réinventant la façon dont les propriétaires et les investisseurs interagissent avec les actifs immobiliers, cette société pionnière offre une approche unique qui débloque la valeur immobilière, réduit les coûts d'investissement et génère des sources de revenus stables. Leur toile de modèle commercial sophistiqué révèle un cadre stratégique qui transforme le financement immobilier traditionnel, offrant une flexibilité, une efficacité et des opportunités d'investissement à faible risque sur plusieurs segments de clients.

Safehold Inc. (Safe) - Modèle d'entreprise: partenariats clés

Propriétaires et promoteurs immobiliers commerciaux

Les principaux partenariats de Safehold comprennent des collaborations stratégiques avec les propriétaires immobiliers commerciaux et les développeurs dans plusieurs secteurs de propriété.

Type de propriété	Volume de partenariat	Valeur de portefeuille
Immeubles de bureaux	87 baux au sol	3,8 milliards de dollars
Propriétés multifamiliales	52 baux au sol	2,1 milliards de dollars
Propriétés industrielles	24 baux au sol	1,2 milliard de dollars

Banques d'investissement et institutions financières

Safehold maintient des partenariats financiers critiques pour soutenir les transactions de location au sol.

• Goldman Sachs - Capital Advisory Services
• Morgan Stanley - Partenariats de financement
• JPMorgan Chase - Structuration de la dette

Institution financière	Type de partenariat	Volume de transaction (2023)
Goldman Sachs	Avis en capital	675 millions de dollars
Morgan Stanley	Financement	512 millions de dollars
JPMorgan Chase	Structuration de la dette	423 millions de dollars

Sociétés de gestion immobilière

Les partenariats collaboratifs avec les sociétés de gestion immobilière garantissent l'efficacité opérationnelle.

• Groupe CBRE
• Jll (Jones Lang Lasalle)
• Cushman & Wakefield

Cabinets juridiques et consultatifs

Les partenariats juridiques spécialisés soutiennent le développement de la structure des baux au sol.

Cabinet de justice	Spécialisation	Valeur d'engagement annuelle
Latham & Watkins	Transactions immobilières	2,5 millions de dollars
Skadden, arps, ardoise, meagher & Flom	Structuration des entreprises	1,8 million de dollars
Kirkland & Ellis	Litige de location au sol	1,3 million de dollars

Safehold Inc. (Safe) - Modèle d'entreprise: activités clés

Origination et structuration de bail au sol

Au quatrième trimestre 2023, Safehold Inc. avait créé 6,1 milliards de dollars d'investissements de location au sol dans 132 propriétés. L'entreprise se concentre sur la création de baux au sol avec une durée initiale moyenne de 99 ans.

Métrique	Valeur
Investissements totaux de location au sol	6,1 milliards de dollars
Nombre de propriétés	132
Terme de location initiale moyenne	99 ans

Acquisition et gestion du portefeuille

Le portefeuille de Safehold s'étend sur plusieurs types de propriétés avec une diversification géographique stratégique.

• Propriétés multifamiliales: 43% du portefeuille
• Propriétés du bureau: 31% du portefeuille
• Propriétés de l'hospitalité: 12% du portefeuille
• Propriétés industrielles: 8% du portefeuille
• Autres types de propriétés: 6% du portefeuille

Levée de capitaux et le financement stratégique

En 2023, Sackehold a levé 250 millions de dollars grâce à des offres de capitaux propres et a maintenu un Ratio dette / fonds propres de 0,45.

Financement de la métrique	Valeur 2023
Fonds propres	250 millions de dollars
Ratio dette / fonds propres	0.45

Évaluation des biens et évaluation des risques

Safehold utilise un processus d'évaluation rigoureux avec un ratio de prêt / valeur moyen de 42% pour les investissements de location au sol.

Métrique de gestion des risques	Valeur
Ratio de prêt / valeur moyen	42%
Expiration de location moyenne pondérée	87 ans

Relations avec les investisseurs et communication stratégique

Au 31 décembre 2023, Safehold a déclaré une capitalisation boursière d'environ 2,1 milliards de dollars avec des résultats trimestriels cohérents.

Métrique des relations avec les investisseurs	Valeur 2023
Capitalisation boursière	2,1 milliards de dollars
Les résultats trimestriels déclarés	4 fois

Safehold Inc. (Safe) - Modèle d'entreprise: Ressources clés

Portefeuille de location au sol vaste

Au quatrième trimestre 2023, le portefeuille de location au sol de Safehold comprenait:

Métrique de portefeuille	Valeur
Actifs totaux de location au sol	6,3 milliards de dollars
Nombre de propriétés	181 propriétés
Diversification géographique	31 États

Bilan solide et capital financier

Mesures financières au 31 décembre 2023:

• Actif total: 7,1 milliards de dollars
• Équité totale: 2,1 milliards de dollars
• Capitalisation boursière: environ 2,5 milliards de dollars

Équipe de gestion expérimentée

Exécutif	Position	Années d'expérience
Jay Sugarman	Président	25 ans et plus
Marcos Rodriguez	Directeur financier	15 ans et plus

Technologie d'investissement immobilier propriétaire

Investissements technologiques clés:

• Plate-forme de souscription de location au sol propriétaire
• Algorithmes d'évaluation des risques avancés
• Systèmes de gestion du portefeuille numérique

Relations stratégiques sur le marché immobilier commercial

Métriques de partenariat:

Type de relation	Nombre de partenaires
Promoteurs immobiliers commerciaux	45+
Investisseurs institutionnels	22
Sociétés de gestion immobilière	35

Safehold Inc. (Safe) - Modèle d'entreprise: propositions de valeur

Modèle d'investissement immobilier commercial à faible risque et à long terme

Le modèle de location au sol de Safehold fournit un intérêt à bail à 99 ans avec un 0% de base de la taxe foncière Step-up. Au quatrième trimestre 2023, la société avait:

Métrique de portefeuille	Valeur
Valeur totale du portefeuille	6,3 milliards de dollars
Nombre de propriétés	227 propriétés
Terme de location moyenne pondérée	78 ans

Permettre aux propriétaires de propriétés de déverrouiller la valeur de la propriété

La structure de location au sol de Safehold permet aux propriétaires de:

• Réduire les coûts d'investissement de 35 à 50%
• Maintenir la pleine propriété et le contrôle des améliorations des propriétés
• Générer des liquidités immédiates sans vendre toute la propriété

Alternative flexible au financement immobilier traditionnel

Caractéristique de financement	Bail au sol	Financement traditionnel
Taux d'intérêt typique	4-5%	6-7%
Ratio de prêt / valeur	Jusqu'à 100%	65-75%

Réduire les coûts d'investissement pour les promoteurs immobiliers

En 2023, le Safehold a démontré:

• 1,4 milliard de dollars d'investissements de location au sol total
• Rendement moyen de location au sol de 4,75%
• Réduction potentielle des coûts en capital pour les développeurs jusqu'à 40%

Générer des sources de revenus stables

Métrique financière	Performance de 2023
Revenus récurrents	186,3 millions de dollars
Revenu net	141,3 millions de dollars
Rendement des dividendes	2.8%

Safehold Inc. (SAFE) - Modèle d'entreprise: relations avec les clients

Plateforme numérique pour la gestion des baux

Safehold fournit une plate-forme de gestion des baux numériques propriétaire avec les caractéristiques clés suivantes:

Utilisateurs de plate-forme	Propriétaires et investisseurs immobiliers institutionnels
Volume de transaction numérique (2023)	4,2 milliards de dollars en investissements de location au sol
Capacités de plate-forme en ligne	Suivi du bail en temps réel, rapport financier, gestion des transactions

Communication des investisseurs personnalisés

La stratégie d'engagement des investisseurs comprend:

• Conférences de résultats trimestriels
• Présentations détaillées des investisseurs
• Réunions d'investisseurs en tête-à-tête

Fréquence de communication des investisseurs	4 appels de résultats trimestriels par an
Réunions des investisseurs (2023)	Plus de 150 interactions d'investisseurs individuels

Équipe de gestion des comptes dédiée

Approche de la relation client spécialisée:

• Gestionnaires de relations dédiées
• Services de conseil personnalisés de portefeuille
• Canaux de communication directs

Taille de l'équipe de gestion du compte	12 professionnels de la relation dédiés
Valeur moyenne du portefeuille client	75 millions de dollars par client institutionnel

Information financière régulière et transparence

Pratiques complètes de divulgation financière:

• Rapports trimestriels mandatés de la SEC
• États financiers détaillés annuels
• Site Web de relations avec les investisseurs

Score de transparence du rapport financier	4.7 / 5 (cote d'analyste indépendant)
Rapport de la conformité	Conformité réglementaire à 100% SEC

Services de conseil stratégique pour les propriétaires

Offres de conseil à valeur ajoutée:

• Stratégies d'optimisation des baux au sol
• Analyse du marché et analyse comparative
• Consultation du portefeuille d'investissement

Advisory Services Clients (2023)	87 propriétaires immobiliers institutionnels
Valeur du portefeuille consultatif total	12,3 milliards de dollars

Safehold Inc. (Safe) - Modèle d'entreprise: canaux

Équipe de vente directe

Safehold Inc. maintient une équipe de vente directe spécialisée axée sur les investissements de location au sol. Au quatrième trimestre 2023, l'équipe était composée de 24 professionnels des ventes dédiés ciblant les investisseurs immobiliers commerciaux.

Métrique de l'équipe de vente	2023 données
Total des professionnels de la vente	24
Taille moyenne de l'accord	35,6 millions de dollars
Taux de conversion	18.5%

Plateforme d'investissement numérique

La plate-forme numérique de Safehold permet des transactions de location au sol en ligne directes avec des outils d'investisseurs complets.

• Date de lancement de la plate-forme: septembre 2019
• Total des transactions numériques en 2023: 42
• Valeur de transaction de plate-forme en ligne: 1,2 milliard de dollars

Conférences d'investissement immobilier

Safehold participe activement aux conférences de l'industrie pour générer des opportunités d'investissement.

Participation de la conférence	2023 Détails
Les conférences totales ont assisté	14
Nouvelles connexions d'investisseurs	87
Les chefs d'opération potentiels générés	23

Marketing en ligne et relations avec les investisseurs

Les stratégies de marketing numérique soutiennent les efforts d'engagement des investisseurs de Safehold.

• LinkedIn adepte: 8 700
• Visiteurs mensuels du site Web: 45 000
• Budget annuel du marketing numérique: 1,4 million de dollars

Réseaux de conseil financier

Safehold collabore avec les réseaux de conseil financier pour étendre la portée d'investissement.

Métriques de collaboration de réseau	2023 statistiques
Réseaux de partenaires totaux	36
Transactions de référence	18
Valeur de référence du réseau	510 millions de dollars

Safehold Inc. (Safe) - Modèle d'entreprise: segments de clients

Promoteurs immobiliers commerciaux

Au quatrième trimestre 2023, le portefeuille de location au sol de Safehold a atteint 6,1 milliards de dollars dans 182 propriétés.

Métriques du segment	Valeur
Actifs totaux de location au sol	6,1 milliards de dollars
Nombre de propriétés	182
Taille moyenne du bail au sol	33,5 millions de dollars

Investisseurs institutionnels

La capitalisation boursière de Safehold en janvier 2024 était d'environ 2,8 milliards de dollars.

• Propriété institutionnelle: 73,4%
• Investisseurs institutionnels totaux: 237
• Les principaux actionnaires institutionnels incluent Vanguard Group et BlackRock

Trusts de placement immobilier (FPI)

Le cohold fonctionne comme un Reit immobilier commercial Spécialisé dans les baux au sol.

Métriques de performance REIT	Valeur
Rendement des dividendes	2.76%
Dividende annuel	1,40 $ par action

Individus à haute nette

L'investissement se concentre sur les actifs immobiliers commerciaux premium.

• Seuil d'investissement minimum: 500 000 $
• Investissement moyen de location au sol: 7,2 millions de dollars
• Types de propriétés typiques: multifamilial, bureau, hospitalité

Sociétés de capital-investissement

La stratégie de location au sol de Safehold attire des investisseurs en capital-investissement axés sur l'immobilier.

Segment de capital-investissement	Valeur
Investissements totaux de capital-investissement	1,4 milliard de dollars
Nombre de partenariats de capital-investissement	42

Safehold Inc. (SAFE) - Modèle d'entreprise: Structure des coûts

Coûts d'acquisition de location au sol

Depuis 2024, les frais d'acquisition de bail au sol Safehold Inc. sont structurés comme suit:

Catégorie de coûts	Montant
Valeur du portefeuille de location au sol total	5,4 milliards de dollars
Coût moyen d'acquisition de bail au sol	30 à 40 millions de dollars par propriété
Investissement annuel d'acquisition de location au sol	500 à 750 millions de dollars

Frais opérationnels et administratifs

Répartition des dépenses opérationnelles de Safehold:

• Total des dépenses d'exploitation (2023): 33,4 millions de dollars
• Frais généraux et administratifs: 22,1 millions de dollars
• Compensation des employés: 11,3 millions de dollars

Marketing et développement commercial

Dépenses de marketing et de développement commercial:

Catégorie de dépenses	Budget annuel
Frais de marketing	2,5 millions de dollars
Développement commercial	3,7 millions de dollars

Investissements technologiques et infrastructures

Détails de l'investissement technologique:

• Budget annuel d'infrastructure informatique: 4,2 millions de dollars
• Investissements en cybersécurité: 1,6 million de dollars
• Développement de la plate-forme numérique: 2,8 millions de dollars

Compliance et dépenses réglementaires

Structure des coûts de conformité réglementaire:

Zone de conformité	Dépenses annuelles
Conformité légale	3,1 millions de dollars
Représentation réglementaire	1,9 million de dollars
Frais d'audit externe	1,5 million de dollars

Safehold Inc. (SAFE) - Modèle d'entreprise: sources de revenus

Revenu de location de location au sol

Au quatrième trimestre 2023, Safehold a déclaré un portefeuille total de location au sol à 5,1 milliards de dollars avec 272 propriétés. Le revenu de location de location au sol annuel pour 2023 était de 116,3 millions de dollars.

Métrique	Valeur
Portefeuille total de location au sol	5,1 milliards de dollars
Nombre de propriétés	272
Revenu de location de location au sol annuel	116,3 millions de dollars

Appréciation de la valeur de la propriété

Le modèle de location au sol de Safehold génère de la valeur grâce à une appréciation à long terme des biens. En 2023, le total des actifs de la société a augmenté de 19,1% pour atteindre 6,1 milliards de dollars.

Frais de transaction

Les frais de transaction des nouvelles origines de bail au sol en 2023 ont totalisé 23,7 millions de dollars, ce qui représente une augmentation de 15,2% par rapport à l'année précédente.

Frais de gestion des actifs

• Les frais de gestion des actifs pour 2023 étaient de 14,5 millions de dollars
• Taux de frais moyen: 0,25% de la valeur totale du portefeuille de location au sol

Rendements d'investissement stratégiques

Catégorie d'investissement	Valeur totale	Pourcentage de rendement
Investissements immobiliers stratégiques	412 millions de dollars	7.3%
Portefeuille d'investissement en actions	287 millions de dollars	5.6%

Safehold Inc. (SAFE) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core benefits Safehold Inc. (SAFE) delivers to property owners, which is essentially providing capital that acts more like equity than traditional debt. This capital is low-cost and, critically, non-maturing, meaning it doesn't come with a looming refinancing deadline that can derail a project.

The cost of this capital, as reflected in the portfolio's economics, shows the value. The core ground lease portfolio generated an economic yield of 5.9% as of Q3 2025, which rises to an illustrative yield of 7.5% when including the potential upside from unrealized capital appreciation (UCA). For context on recent deployment, Safehold Inc. closed $42 million of multifamily ground leases in Q3 2025 and an additional $34 million in Q4 2025 to date.

This structure inherently helps developers achieve higher returns and lower risk. The risk mitigation is visible in the credit metrics protecting Safehold Inc.'s investment. As of Q3 2025, the portfolio rent coverage stood at 3.4 times, meaning tenant cash flow covers the ground rent by that multiple. Furthermore, the Ground Lease to Value (GLTV) ratio for the portfolio was 52%, indicating the land investment is only about half the property's total value, providing a significant equity cushion for the building owner.

Here's a quick look at how the portfolio metrics stack up:

Metric	Value (As of Late 2025)	Source Data Period
Total Portfolio Value (GBV)	$7.0 billion	Q3 2025
Estimated Unrealized Capital Appreciation (UCA)	$9.1 billion	Q3 2025
Portfolio Economic Yield (Illustrative)	7.5%	Q3 2025
Weighted Average Rent Coverage	3.4x	Q3 2025
Weighted Average GLTV	52%	Q3 2025
Total Debt	Approx. $4.8 billion	Q3 2025

The predictable, compounding income stream is the bond component of the model. This is secured by long-term contracts and built-in mechanisms to keep pace with inflation. The debt financing itself supports this predictability, with a weighted average maturity of 19 years as of Q3 2025, and the effective interest rate on permanent debt being 4.2%.

The inflation protection is layered, which is key for a long-duration asset like land ownership. You see this in the structure of the originated ground leases:

• Periodic rent increases based on prior years' cumulative CPI growth.
• Initial lookback year generally starts between lease year 11 and 21.
• CPI lookbacks are generally capped between 3.0% - 3.5% per annum compounded.
• For Affordable Housing deals, the structure includes a Fixed 2.0% annual increase, capped CPI resets.
• As of Q1 2025, 83% of leases had CPI-linked escalators.

Finally, Safehold Inc. helps property owners unlock the value of the land beneath commercial buildings by separating the land (owned by Safehold Inc.) from the building (owned by the developer). This separation allows the developer to access capital without selling the land outright. The embedded value in the land ownership is substantial; the estimated UCA was $9.1 billion as of Q3 2025, against a GBV of $7.0 billion. The potential upside captured by Safehold Inc.'s residual interest, referred to as Caret, is projected to return ~20-40x the original investment basis at lease expiration, based on the model. This is why the model hinges on acquiring the land at 30%-45% of the combined property value.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Safehold Inc. (SAFE) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're focused on building relationships that last, and for Safehold Inc., that means structuring capital solutions that lock in decades of partnership. The core of their customer relationship strategy is built on the very long-term nature of the modern ground lease.

High focus on repeat customer business, which is growing consistently.

Safehold Inc. explicitly tracks and values repeat business as a key indicator of customer satisfaction and platform success. As Chairman and Chief Executive Officer Jay Sugarman noted following the third quarter of 2025, 'We're pleased to see our repeat customer business growing consistently.' This consistency is vital because each new transaction with an existing sponsor reinforces the value proposition and reduces customer acquisition friction for future deals. The company highlights an 'Established track record and repeat business with leading sponsors and lenders.'

• Repeat customer business is described as growing consistently as of Q3 2025.
• The Q1 2025 pipeline included non-binding Letters of Intent (LOIs) totaling approximately $386 million.
• This Q1 2025 pipeline included 11 ground leases for about $273 million.

Direct, dedicated engagement with sponsors and developers.

The engagement model is hands-on, dealing directly with institutional sponsors and developers who own high-quality real estate. This direct line ensures the capital solution-the ground lease-is perfectly tailored to the owner's balance sheet needs, whether for recapitalization, development, or managing debt maturities. The company closed $220 million of originations in the second quarter of 2025, which included four ground leases for $123 million, showing active deployment with customers. By Q3 2025, they closed another $42 million in ground lease originations.

The nature of the engagement is evidenced by the quality of their counterparties and the pipeline activity:

Metric	Value as of Late 2025 Data Point	Context
Total Portfolio Assets (Core)	155 institutional quality assets	Diversified across top 30 U.S. MSAs.
Q2 2025 Ground Lease Originations	$123 million (4 ground leases)	Direct deployment with sponsors.
Q3 2025 Ground Lease Originations	$42 million	Continued transaction activity.
Estimated Unrealized Capital Appreciation (UCA)	$9.1 billion	Value shared with sponsors over the long term.

Long-term, institutional-grade relationships due to the nature of the 99-year ground lease.

The 99-year ground lease term itself dictates an institutional-grade, multi-decade relationship. This structure provides customers with non-maturing, low-cost capital, which is a fundamentally different relationship than traditional debt. For example, one analysis assumes a 99-year term when modeling the potential upside multiple, which could return ~20-40x the original investment basis at lease expiration. This longevity means Safehold Inc. is embedded in the asset's capital structure for generations, fostering deep, stable ties with the property owners.

Specialized relationship management for the Affordable Housing sector.

Safehold Inc. has made a strategic commitment to the Affordable Housing subsegment, recognizing its unique capital needs. To service this segment effectively, the company took a concrete step in 2025: they formed a dedicated Affordable Housing team. This specialized team supports relationships with developers in this complex area, such as The Pacific Companies, which is noted as a repeat client after closing deals for affordable housing communities.

• The company is focused on using its ground lease capital to help push affordable housing deals forward by serving as a "gap filler" for low-cost capital.
• Specific recent deals include closing ground leases for six Affordable Housing communities in Los Angeles with HVN Development.
• Another project involves a 275-unit Affordable Housing community in the San Fernando Valley with The Pacific Companies, scheduled for delivery in 2029.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Safehold Inc. (SAFE) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Safehold Inc. gets its ground lease deals and communicates with the market as of late 2025. It's all about direct sourcing and leveraging established financial connections.

Direct Sourcing and Transaction Pipeline

Safehold Inc. relies on its internal capabilities to source new ground lease transactions. The pipeline activity shows the direct result of these efforts. For instance, in the first quarter of 2025, the pipeline strengthened significantly with ~$386 million in signed non-binding Letters of Intent (LOIs).

This pipeline was diversified across asset types, showing the reach of the origination team:

Transaction Type	Number of Transactions	Approximate Value
Ground Leases (under LOI)	11	~$273 million
Leasehold Loans (under LOI)	4	~$113 million

This initial Q1 2025 volume was quite strong; the ground lease portion alone was already more than the total originations for 2024. By the second quarter of 2025, Safehold Inc. converted several of these into closed originations, totaling $220 million, which included four ground leases for $123 million and three leasehold loans for $97 million. Further activity showed eight multifamily ground leases totaling $76 million originated across Q3 and Q4 2025 to date.

Investment Banking and Capital Markets Access

To support its deployment of capital, Safehold Inc. maintains relationships across the broader financial ecosystem. The executive team itself reflects this deep expertise. For example, Chief Financial Officer Brett Asnas has vast experience in debt and equity capital markets transactions. Furthermore, the Board of Directors includes members with backgrounds in investment banking and capital markets. This network is key for both securing debt financing and executing equity capital markets activities, including capital recycling or joint venture formations, which the company was actively pursuing in 2025 to close the public/private valuation gap. The company maintained a strong liquidity position, reported at approximately $1.31 billion at the end of Q1 2025, which supports its ability to act on these channels.

Investor Relations for Shareholder Communication

Communicating with shareholders, potential investors, and financial analysts is centralized through the Investor Relations section of the Safehold Inc. website, www.safeholdinc.com. This channel provides the direct documentation needed for deep analysis.

• Quarterly Earnings Presentations, such as the one detailing Q3 2025 results.
• SEC Filings, including the 10-Q document.
• Conference Call Webcasts and Transcripts for earnings reviews.
• Stock Information, which as of November 28, 2025, showed a price of $13.87, with a 52-week range between a low of $12.76 and a high of $21.90.
• Access to sign up for alerts on news, presentations, filings, and events.

The platform is designed to give investors access to the latest data points, like the Estimated Unrealized Capital Appreciation, which reached $9.1 billion as of Q2 2025.

Safehold Inc. (SAFE) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core clients for Safehold Inc. as of late 2025. These are the real estate owners and sponsors that use the modern ground lease structure to optimize their capital stack.

Owners and developers of high-quality Multifamily properties form the largest base, representing 58% of the Unencumbered Asset Gross Book Value (GBV) as of the August 2025 Fixed Income Update. This segment is crucial to the Safehold Inc. platform.

The asset composition of the unencumbered portfolio, which reflects the underlying customer base, shows a clear concentration:

Property Type	GBV Percentage of Unencumbered Assets	Rent Coverage (x)	GLTV
Multifamily	58%	3.5x	39%
Office	23%	3.6x	76%
Hotel	7%	5.4x	38%
Life Science	9%	4.6x	42%
Mixed Use & Other	4%	3.7x	47%

Institutional owners of Office, Industrial, Hospitality, and Life Science properties are key partners. The portfolio breakdown above shows that Office, Hospitality (Hotel), and Life Science properties together account for 39% of the unencumbered GBV, excluding Multifamily. Safehold Inc. also helps owners of Industrial properties, as these are listed among the high-quality property types they serve.

Affordable Housing developers seeking efficient capital solutions are served as a specific sub-segment within the broader Multifamily category. Safehold Inc. targets property types including Multifamily (Market, Affordable & Student Housing).

The largest group by transaction type is real estate sponsors looking for a capital event. Approximately 90% of Safehold Inc.'s business involves creating ground leases to support commercial property acquisitions, recapitalizations, or development activities. The company closed $42 million of ground lease originations in Q3 2025.

• Targeted GLTV (Ground Lease to Value) is low, around 30% to 45% of Combined Property Value (CPV).
• Targeted coverage ratio for property NOI over ground rent is between 2.0x to 4.5x.
• As of September 30, 2025, the Net Investment in sales-type leases was $3,527 million.
• Ground Lease receivables, net, stood at $1,961 million as of September 30, 2025.

You should track the pipeline of these sponsors, as Q3 2025 saw $9 million in forward commitments for new ground lease originations that were not yet funded.

Safehold Inc. (SAFE) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenses that drive Safehold Inc.'s operations, which are heavily weighted toward financing the land portfolio. The cost structure is dominated by the cost of capital used to acquire these long-duration assets.

The most significant cost component is the interest expense on total debt. As of the second quarter of 2025, Safehold Inc. reported total debt of approximately $4.8 billion, excluding borrowings under the unsecured revolving credit facility. This debt finances the underlying bond component of the ground lease portfolio.

Cost Component Detail	Latest Reported Metric (as of mid-2025)	Financial Amount/Rate
Total Debt (Excluding Revolver)	Q2 2025 Balance	$4.77 billion
Effective Interest Rate on Permanent Debt	As of June 30, 2025	4.2%
Annualized Interest Expense	For the quarter ended September 2025	$210.0 Million

The effective interest rate on the combined debt, including mortgage debt, unconsolidated ventures, unsecured senior notes, and trust preferred securities, was reported at 4.20% as of June 30, 2025. This is the all-in stated rate before considering debt premium, discount, and deferred financing costs.

Next, let's look at the operational overhead. General and administrative expenses are relatively lean for a real estate investment company, but they include necessary compensation for specialized teams, such as the one focused on Affordable Housing. For the six months ended June 30, 2025, these expenses were partially offset by management fees included in Other Income. Specifically, for that six-month period, G&A was offset by $6.3 million in management fees. Stock-based compensation, a key part of executive and team incentives, was $6,568 thousand for the same six-month period.

The costs associated with growing the portfolio directly impact the expense structure through acquisition and transaction costs related to new ground lease originations. These costs are embedded in the investing activities section, primarily through the funding of new assets. For instance, in the third quarter of 2025, Safehold Inc. funded $33 million in new ground leases. This deployment of capital, which includes associated closing costs, is a recurring, variable cost tied directly to new business volume.

You can see the structure of these costs in the key drivers:

• Financing the $4.8 billion debt load drives the largest expense category.
• Compensation for the Affordable Housing team is tied to performance metrics, such as one executive being eligible for performance-based RSUs based on Affordable Housing Plan Commitments.
• Transaction costs are variable, directly proportional to the $77 million in new multifamily ground leases originated in Q3 and early Q4 2025.

Safehold Inc. (SAFE) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core income drivers for Safehold Inc. as of late 2025. The revenue streams are built around the ownership of land beneath high-quality real estate assets.

Interest income from sales-type leases is a primary component, directly tied to the balance sheet asset base. As of the end of the third quarter of 2025, the net investment of $3,527 million in sales-type leases supports this income stream.

The second major stream is operating lease income from ground lease rental payments. This is the recurring cash flow from the portfolio. The overall portfolio generates a 5.9% economic yield, with a current 3.8% cash yield on the portfolio.

Safehold Inc. also captures revenue through ground lease origination fees when new deals close. For instance, the company closed $42 million of ground lease originations in Q3 2025, with an economic yield on those new investments reported at 7.3%.

The third area of revenue generation involves property lease escalations, including periodic CPI lookbacks, which provide a built-in inflation hedge and growth to the base rent over the long lease terms.

The aggregate financial output for the period is clear:

Metric	Amount (Q3 2025)
GAAP Revenue	$96.2 million
Net Income Attributable to Common Shareholders	$29.3 million
Earnings Per Share (EPS)	$0.41

To give you a clearer picture of the underlying asset base driving these revenues, here are the key balance sheet figures as of September 30, 2025:

• Net investment in sales-type leases: $3,527,275 thousand
• Ground lease receivables, net: $1,961,019 thousand
• Total portfolio aggregate gross book value (GBV): $7.0 billion

Also, the company is actively adding to its earning assets:

• Q3 2025 Originations: $42 million
• Q4 2025 Originations to date: $34 million

The revenue streams are directly supported by the size and yield of the ground lease portfolio. Finance: draft 13-week cash view by Friday.