Safehold Inc. (SAFE): نموذج الأعمال التجارية

في عالم تمويل العقارات التجارية الديناميكي، قامت شركة Safehold Inc. (SAFE) بإحداث ثورة في استثمار العقارات من خلال نموذج الإيجار الأرضي الابتكاري الخاص بها. من خلال إعادة تصور كيفية تفاعل مالكي العقارات والمستثمرين مع الأصول العقارية، تقدم هذه الشركة الرائدة نهجًا فريدًا يفتح قيمة العقار، ويخفض تكاليف رأس المال، ويخلق تدفقات دخل مستقرة. يكشف نموذج العمل المعقد الخاص بهم عن إطار استراتيجي يحول التمويل العقاري التقليدي، موفرًا المرونة والكفاءة وفرص الاستثمار منخفضة المخاطر عبر عدة شرائح من العملاء.

شركة Safehold Inc. (SAFE) - نموذج العمل: الشراكات الرئيسية

مالكو ومطورو العقارات التجارية

تشمل الشراكات الرئيسية لشركة Safehold التعاونات الاستراتيجية مع مالكي ومطوري العقارات التجارية عبر قطاعات عقارية متعددة.

نوع العقار	حجم الشراكة	قيمة المحفظة
مباني المكاتب	87 عقد إيجار أرضي	3.8 مليار دولار
العقارات متعددة الوحدات	52 عقد إيجار أرضي	2.1 مليار دولار
العقارات الصناعية	24 عقد إيجار أرضي	1.2 مليار دولار

البنوك الاستثمارية والمؤسسات المالية

تحافظ شركة Safehold على شراكات مالية حيوية لدعم معاملات عقود الإيجار الأرضية.

• جولدمان ساكس - خدمات استشارية مالية
• مورغان ستانلي - شراكات تمويلية
• جي بي مورغان تشيس - هيكلة الدين

المؤسسة المالية	نوع الشراكة	حجم المعاملات (2023)
جولدمان ساكس	الاستشارات المالية	675 مليون دولار
مورغان ستانلي	التمويل	512 مليون دولار
جي بي مورغان تشيس	هيكلة الدين	423 مليون دولار

شركات إدارة العقارات

تضمن الشراكات التعاونية مع شركات إدارة العقارات الكفاءة التشغيلية.

• مجموعة CBRE
• JLL (جونز لانغ لاسال)
• كوشمان & ويكفيلد

شركات القانون والاستشارات

تدعم الشراكات القانونية المتخصصة تطوير هيكل عقود الإيجار الأرضية.

شركة قانونية	التخصص	قيمة العمليات السنوية
ليثام & واتكينز	المعاملات العقارية	2.5 مليون دولار
سكادن، أربس، سلايت، مياغر & فلوم	هيكلة الشركات	1.8 مليون دولار
كيركلاند & إليس	التقاضي حول عقود الإيجار الأرضي	1.3 مليون دولار

شركة سيفهولد (SAFE) - نموذج الأعمال: الأنشطة الأساسية

إصدار وهيكلة عقود الإيجار الأرضي

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، كانت شركة سيفهولد قد أصدرت استثمارات عقود إيجار أرضي بقيمة 6.1 مليار دولار عبر 132 عقارًا. تركز الشركة على إنشاء عقود إيجار أرضي بمتوسط مدة أولية تبلغ 99 عامًا.

المؤشر	القيمة
إجمالي استثمارات عقود الإيجار الأرضي	6.1 مليار دولار
عدد العقارات	132
متوسط مدة الإيجار الأولية	99 سنة

استحواذ وإدارة المحفظة

تمتد محفظة سيفهولد على أنواع مختلفة من العقارات مع تنويع جغرافي استراتيجي.

• العقارات متعددة العائلات: 43% من المحفظة
• العقارات المكتبية: 31% من المحفظة
• عقارات الضيافة: 12% من المحفظة
• العقارات الصناعية: 8% من المحفظة
• أنواع أخرى من العقارات: 6% من المحفظة

زيادة رأس المال والتمويل الاستراتيجي

في عام 2023، جمعت Safehold 250 مليون دولار من خلال عروض الأسهم وحافظت على مكانتها نسبة الدين إلى حقوق الملكية 0.45.

مقياس التمويل	2023 القيمة
ارتفعت الأسهم	250 مليون دولار
نسبة الدين إلى حقوق الملكية	0.45

تقييم الممتلكات وتقييم المخاطر

تستخدم Safehold عملية تقييم صارمة بمتوسط نسبة القرض إلى القيمة تبلغ 42% لاستثمارات الإيجار الأرضي.

مقياس إدارة المخاطر	القيمة
متوسط نسبة القرض إلى القيمة	42%
المتوسط المرجح لانتهاء عقد الإيجار	87 سنة

علاقات المستثمرين والاتصالات الاستراتيجية

اعتبارًا من 31 ديسمبر 2023، أعلنت Safehold عن رسملة سوقية تبلغ حوالي 2.1 مليار دولار أمريكي مع تقارير أرباح ربع سنوية متسقة.

مقياس علاقات المستثمرين	2023 القيمة
القيمة السوقية	2.1 مليار دولار
تم الإبلاغ عن الأرباح ربع السنوية	4 مرات

Safehold Inc. (SAFE) - نموذج العمل: الموارد الأساسية

محفظة إيجارات أرضية واسعة النطاق

اعتبارًا من الربع الرابع لعام 2023، كانت محفظة عقود الإيجار الأرضية لشركة Safehold تتكون من:

مؤشرات المحفظة	القيمة
إجمالي أصول عقود الإيجار الأرضية	6.3 مليار دولار
عدد العقارات	181 عقارًا
تنويع جغرافي	31 ولاية

ميزانية قوية ورأس مال مالي

المؤشرات المالية اعتبارًا من 31 ديسمبر 2023:

• إجمالي الأصول: 7.1 مليار دولار
• إجمالي حقوق الملكية: 2.1 مليار دولار
• القيمة السوقية: حوالي 2.5 مليار دولار

فريق إدارة ذو خبرة

الإدارة	المنصب	سنوات الخبرة
جاي سوجارمان	رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي	أكثر من 25 عامًا
ماركوس رودريغيز	المدير المالي	أكثر من 15 عامًا

تقنية استثمار عقاري ملكية خاصة

الاستثمارات التكنولوجية الرئيسية:

• منصة تقييم عقود الإيجار الأرضية الملكية الخاصة
• خوارزميات تقييم المخاطر المتقدمة
• أنظمة إدارة المحفظة الرقمية

العلاقات الاستراتيجية في سوق العقارات التجارية

مؤشرات الشراكة:

نوع العلاقة	عدد الشركاء
مطورو العقارات التجارية	45+
المستثمرون المؤسسيون	22
شركات إدارة الممتلكات	35

شركة سيفهولد (SAFE) - نموذج الأعمال: مقترحات القيمة

نموذج استثمار عقاري تجاري طويل الأجل ومنخفض المخاطر

يوفر نموذج إيجار الأراضي لدى سيفهولد مصلحة إيجارية لمدة 99 عامًا مع زيادة في أساس ضريبة الممتلكات بنسبة 0%. حتى الربع الرابع من عام 2023، كانت الشركة تمتلك:

مؤشر المحفظة	القيمة
إجمالي قيمة المحفظة	6.3 مليار دولار
عدد العقارات	227 عقارًا
متوسط مدة الإيجار المرجح	78 عامًا

تمكين مالكي العقارات من تحرير قيمة ممتلكاتهم

يسمح هيكل إيجار الأراضي لدى سيفهولد لمالكي العقارات:

• تقليل تكاليف رأس المال بنسبة 35-50%
• الحفاظ على الملكية الكاملة والسيطرة على تحسينات العقار
• تحقيق سيولة فورية دون بيع العقار بالكامل

بديل مرن للتمويل العقاري التقليدي

خاصية التمويل	إيجار الأراضي من سيفهولد	التمويل التقليدي
معدل الفائدة النموذجي	4-5%	6-7%
نسبة القرض إلى القيمة	حتى 100%	65-75%

تقليل تكاليف رأس المال لمطوري العقارات

في عام 2023، أظهرت سيفهولد:

• 1.4 مليار دولار إجمالي الاستثمارات في عقود الإيجار الأرضي
• متوسط عائد عقد الإيجار الأرضي 4.75%
• القدرة المحتملة على خفض تكاليف رأس المال للمطورين بنسبة تصل إلى 40%

توليد تدفقات دخل مستقرة

المؤشر المالي	أداء 2023
الإيرادات المتكررة	186.3 مليون دولار
صافي الدخل	141.3 مليون دولار
عائد الأرباح	2.8%

شركة Safehold Inc. (SAFE) - نموذج العمل: علاقات العملاء

منصة رقمية لإدارة العقود

توفر Safehold منصة رقمية مملوكة لإدارة عقود الإيجار مع الميزات الرئيسية التالية:

مستخدمي المنصة	مالكو العقارات والمؤسسات الاستثمارية
حجم المعاملات الرقمية (2023)	4.2 مليار دولار في استثمارات عقود الإيجار الأرضي
قدرات المنصة على الإنترنت	تتبع العقود في الوقت الفعلي، التقارير المالية، إدارة المعاملات

التواصل المخصص مع المستثمرين

تشمل استراتيجية تفاعل المستثمرين:

• المكالمات الهاتفية الفصلية لعرض الأرباح
• عروض المستثمرين التفصيلية
• الاجتماعات الفردية مع المستثمرين

تكرار التواصل مع المستثمرين	أربع مكالمات ربع سنوية للإيرادات في السنة
اجتماعات المستثمرين (2023)	أكثر من 150 تفاعل فردي مع المستثمرين

فريق إدارة حسابات مخصص

نهج متخصص لعلاقات العملاء:

• مديرو علاقات مخصصون
• خدمات استشارية مخصصة للمحافظ الاستثمارية
• قنوات اتصال مباشرة

حجم فريق إدارة الحسابات	12 متخصص علاقات مكرسين
متوسط قيمة محفظة العميل	75 مليون دولار لكل عميل مؤسسي

التقارير المالية المنتظمة والشفافية

ممارسات إفصاح مالي شاملة:

• تقارير ربع سنوية مفروضة من لجنة الأوراق المالية والبورصات
• البيانات المالية التفصيلية السنوية
• موقع ويب لعلاقات المستثمرين

درجة شفافية التقرير المالي	4.7/5 (تقييم محلل مستقل)
الامتثال للتقارير	100% امتثال للوائح لجنة الأوراق المالية والبورصات

خدمات استشارية استراتيجية لمالكي العقارات

عروض استشارية ذات قيمة مضافة:

• استراتيجيات تحسين إيجار الأرض
• تحليل السوق والمقارنة المرجعية
• استشارة حول المحفظة الاستثمارية

عملاء خدمات الاستشارات (2023)	87 مالك عقاري مؤسسي
إجمالي قيمة محفظة الاستشارات	12.3 مليار دولار

شركة سيفهولد إنك. (SAFE) - نموذج الأعمال: القنوات

فريق المبيعات المباشر

تحافظ شركة سيفهولد على فريق مبيعات مباشر متخصص يركز على استثمارات إيجار الأرض. حتى الربع الرابع من عام 2023، كان الفريق يتكون من 24 محترف مبيعات مخصص يستهدف مستثمري العقارات التجارية.

مؤشر فريق المبيعات	بيانات 2023
إجمالي محترفي المبيعات	24
متوسط حجم الصفقة	35.6 مليون دولار
معدل التحويل	18.5%

منصة الاستثمار الرقمية

تمكن منصة سيفهولد الرقمية من إجراء معاملات إيجار الأرض مباشرة عبر الإنترنت مع أدوات شاملة للمستثمرين.

• تاريخ إطلاق المنصة: سبتمبر 2019
• إجمالي المعاملات الرقمية في 2023: 42
• قيمة معاملات المنصة على الإنترنت: 1.2 مليار دولار

مؤتمرات الاستثمار العقاري

تشارك سيفهولت بنشاط في المؤتمرات الصناعية لتوليد فرص استثمارية.

المشاركة في المؤتمرات	تفاصيل 2023
إجمالي المؤتمرات التي حضرها	14
اتصالات المستثمرين الجدد	87
تم إنشاء عملاء محتملين للصفقة	23

التسويق عبر الإنترنت وعلاقات المستثمرين

تدعم استراتيجيات التسويق الرقمي جهود مشاركة المستثمرين في Safehold.

• متابعو لينكد إن: 8,700
• زوار الموقع شهريا: 45.000
• ميزانية التسويق الرقمي السنوية: 1.4 مليون دولار

الشبكات الاستشارية المالية

تتعاون Safehold مع شبكات الاستشارات المالية لتوسيع نطاق الاستثمار.

مقاييس تعاون الشبكة	إحصائيات 2023
إجمالي شبكات الشركاء	36
معاملات الإحالة	18
قيمة إحالة الشبكة	510 مليون دولار

Safehold Inc. (SAFE) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

المطورين العقاريين التجاريين

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، وصلت محفظة الإيجار الأرضي لشركة Safehold إلى 6.1 مليار دولار أمريكي عبر 182 عقارًا.

مقاييس القطاع	القيمة
إجمالي أصول الإيجار الأرضي	6.1 مليار دولار
عدد العقارات	182
متوسط حجم الإيجار الأرضي	33.5 مليون دولار

المستثمرون المؤسسيون

بلغت القيمة السوقية لشركة Safehold اعتبارًا من يناير 2024 حوالي 2.8 مليار دولار.

• الملكية المؤسسية: 73.4%
• إجمالي المستثمرين المؤسسيين: 237
• ومن بين كبار المساهمين المؤسسيين مجموعة فانجارد وبلاك روك

صناديق الاستثمار العقاري (REITs)

تعمل Safehold كـ العقارات التجارية ريت متخصصة في الإيجارات الأرضية.

مقاييس أداء صندوق الاستثمار العقاري	القيمة
عائد الأرباح	2.76%
الأرباح السنوية	1.40 دولار للسهم الواحد

الأفراد ذوي الثروات العالية

يركز الاستثمار على الأصول العقارية التجارية المتميزة.

• الحد الأدنى للاستثمار: 500,000 دولار
• متوسط استثمار الإيجار الأرضي: 7.2 مليون دولار
• أنواع العقارات النموذجية: متعددة الأسر، والمكاتب، والضيافة

شركات الأسهم الخاصة

تجتذب استراتيجية التأجير الأرضي لشركة Safehold مستثمري الأسهم الخاصة الذين يركزون على العقارات.

قطاع الأسهم الخاصة	القيمة
إجمالي استثمارات الأسهم الخاصة	1.4 مليار دولار
عدد شراكات الأسهم الخاصة	42

Safehold Inc. (SAFE) - نموذج العمل: هيكل التكلفة

تكاليف اقتناء عقد إيجار الأرض

اعتبارًا من عام 2024، تم تنظيم تكاليف الاستحواذ على الإيجار الأرضي لشركة Safehold Inc. على النحو التالي:

فئة التكلفة	المبلغ
إجمالي قيمة محفظة إيجار الأرض	5.4 مليار دولار
متوسط تكلفة شراء عقد إيجار الأرض	30-40 مليون دولار لكل عقار
الاستثمار السنوي في الحصول على الإيجار الأرضي	500-750 مليون دولار

المصاريف التشغيلية والإدارية

توزيع النفقات التشغيلية للخزنة:

• إجمالي النفقات التشغيلية (2023): 33.4 مليون دولار
• المصاريف العمومية والإدارية: 22.1 مليون دولار
• تعويضات الموظفين: 11.3 مليون دولار

التسويق وتطوير الأعمال

نفقات التسويق وتطوير الأعمال:

فئة النفقات	الميزانية السنوية
مصاريف التسويق	2.5 مليون دولار
تطوير الأعمال	3.7 مليون دولار

استثمارات التكنولوجيا والبنية التحتية

تفاصيل الاستثمار التكنولوجي:

• الميزانية السنوية للبنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات: 4.2 مليون دولار
• استثمارات الأمن السيبراني: 1.6 مليون دولار
• تطوير المنصات الرقمية: 2.8 مليون دولار

الامتثال والنفقات التنظيمية

هيكل تكلفة الامتثال التنظيمي:

منطقة الامتثال	النفقات السنوية
الامتثال القانوني	3.1 مليون دولار
التقارير التنظيمية	1.9 مليون دولار
رسوم التدقيق الخارجي	1.5 مليون دولار

Safehold Inc. (SAFE) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

دخل إيجار الأرض

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، أعلنت شركة Safehold عن إجمالي محفظة إيجارات الأراضي بقيمة 5.1 مليار دولار أمريكي مع 272 عقارًا. بلغ الدخل السنوي لتأجير الإيجار الأرضي لعام 2023 116.3 مليون دولار.

متري	القيمة
إجمالي محفظة الإيجار الأرضي	5.1 مليار دولار
عدد العقارات	272
الدخل السنوي من إيجار الأرض	116.3 مليون دولار

تقدير قيمة العقار

نموذج الإيجار الأرضي الخاص بـ Safehold يولد قيمة من خلال زيادة قيمة الممتلكات على المدى الطويل. وفي عام 2023، ارتفع إجمالي أصول الشركة بنسبة 19.1% ليصل إلى 6.1 مليار دولار.

رسوم المعاملات

بلغ إجمالي رسوم المعاملات من عمليات الإيجار الأرضي الجديدة في عام 2023 23.7 مليون دولار، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 15.2٪ عن العام السابق.

رسوم إدارة الأصول

• وبلغت رسوم إدارة الأصول لعام 2023 14.5 مليون دولار
• متوسط معدل الرسوم: 0.25% من إجمالي قيمة محفظة إيجار الأرض

عوائد الاستثمار الاستراتيجي

فئة الاستثمار	القيمة الإجمالية	نسبة الإرجاع
الاستثمارات العقارية الاستراتيجية	412 مليون دولار	7.3%
محفظة الاستثمار في الأسهم	287 مليون دولار	5.6%

Safehold Inc. (SAFE) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core benefits Safehold Inc. (SAFE) delivers to property owners, which is essentially providing capital that acts more like equity than traditional debt. This capital is low-cost and, critically, non-maturing, meaning it doesn't come with a looming refinancing deadline that can derail a project.

The cost of this capital, as reflected in the portfolio's economics, shows the value. The core ground lease portfolio generated an economic yield of 5.9% as of Q3 2025, which rises to an illustrative yield of 7.5% when including the potential upside from unrealized capital appreciation (UCA). For context on recent deployment, Safehold Inc. closed $42 million of multifamily ground leases in Q3 2025 and an additional $34 million in Q4 2025 to date.

This structure inherently helps developers achieve higher returns and lower risk. The risk mitigation is visible in the credit metrics protecting Safehold Inc.'s investment. As of Q3 2025, the portfolio rent coverage stood at 3.4 times, meaning tenant cash flow covers the ground rent by that multiple. Furthermore, the Ground Lease to Value (GLTV) ratio for the portfolio was 52%, indicating the land investment is only about half the property's total value, providing a significant equity cushion for the building owner.

Here's a quick look at how the portfolio metrics stack up:

Metric	Value (As of Late 2025)	Source Data Period
Total Portfolio Value (GBV)	$7.0 billion	Q3 2025
Estimated Unrealized Capital Appreciation (UCA)	$9.1 billion	Q3 2025
Portfolio Economic Yield (Illustrative)	7.5%	Q3 2025
Weighted Average Rent Coverage	3.4x	Q3 2025
Weighted Average GLTV	52%	Q3 2025
Total Debt	Approx. $4.8 billion	Q3 2025

The predictable, compounding income stream is the bond component of the model. This is secured by long-term contracts and built-in mechanisms to keep pace with inflation. The debt financing itself supports this predictability, with a weighted average maturity of 19 years as of Q3 2025, and the effective interest rate on permanent debt being 4.2%.

The inflation protection is layered, which is key for a long-duration asset like land ownership. You see this in the structure of the originated ground leases:

• Periodic rent increases based on prior years' cumulative CPI growth.
• Initial lookback year generally starts between lease year 11 and 21.
• CPI lookbacks are generally capped between 3.0% - 3.5% per annum compounded.
• For Affordable Housing deals, the structure includes a Fixed 2.0% annual increase, capped CPI resets.
• As of Q1 2025, 83% of leases had CPI-linked escalators.

Finally, Safehold Inc. helps property owners unlock the value of the land beneath commercial buildings by separating the land (owned by Safehold Inc.) from the building (owned by the developer). This separation allows the developer to access capital without selling the land outright. The embedded value in the land ownership is substantial; the estimated UCA was $9.1 billion as of Q3 2025, against a GBV of $7.0 billion. The potential upside captured by Safehold Inc.'s residual interest, referred to as Caret, is projected to return ~20-40x the original investment basis at lease expiration, based on the model. This is why the model hinges on acquiring the land at 30%-45% of the combined property value.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Safehold Inc. (SAFE) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're focused on building relationships that last, and for Safehold Inc., that means structuring capital solutions that lock in decades of partnership. The core of their customer relationship strategy is built on the very long-term nature of the modern ground lease.

High focus on repeat customer business, which is growing consistently.

Safehold Inc. explicitly tracks and values repeat business as a key indicator of customer satisfaction and platform success. As Chairman and Chief Executive Officer Jay Sugarman noted following the third quarter of 2025, 'We're pleased to see our repeat customer business growing consistently.' This consistency is vital because each new transaction with an existing sponsor reinforces the value proposition and reduces customer acquisition friction for future deals. The company highlights an 'Established track record and repeat business with leading sponsors and lenders.'

• Repeat customer business is described as growing consistently as of Q3 2025.
• The Q1 2025 pipeline included non-binding Letters of Intent (LOIs) totaling approximately $386 million.
• This Q1 2025 pipeline included 11 ground leases for about $273 million.

Direct, dedicated engagement with sponsors and developers.

The engagement model is hands-on, dealing directly with institutional sponsors and developers who own high-quality real estate. This direct line ensures the capital solution-the ground lease-is perfectly tailored to the owner's balance sheet needs, whether for recapitalization, development, or managing debt maturities. The company closed $220 million of originations in the second quarter of 2025, which included four ground leases for $123 million, showing active deployment with customers. By Q3 2025, they closed another $42 million in ground lease originations.

The nature of the engagement is evidenced by the quality of their counterparties and the pipeline activity:

Metric	Value as of Late 2025 Data Point	Context
Total Portfolio Assets (Core)	155 institutional quality assets	Diversified across top 30 U.S. MSAs.
Q2 2025 Ground Lease Originations	$123 million (4 ground leases)	Direct deployment with sponsors.
Q3 2025 Ground Lease Originations	$42 million	Continued transaction activity.
Estimated Unrealized Capital Appreciation (UCA)	$9.1 billion	Value shared with sponsors over the long term.

Long-term, institutional-grade relationships due to the nature of the 99-year ground lease.

The 99-year ground lease term itself dictates an institutional-grade, multi-decade relationship. This structure provides customers with non-maturing, low-cost capital, which is a fundamentally different relationship than traditional debt. For example, one analysis assumes a 99-year term when modeling the potential upside multiple, which could return ~20-40x the original investment basis at lease expiration. This longevity means Safehold Inc. is embedded in the asset's capital structure for generations, fostering deep, stable ties with the property owners.

Specialized relationship management for the Affordable Housing sector.

Safehold Inc. has made a strategic commitment to the Affordable Housing subsegment, recognizing its unique capital needs. To service this segment effectively, the company took a concrete step in 2025: they formed a dedicated Affordable Housing team. This specialized team supports relationships with developers in this complex area, such as The Pacific Companies, which is noted as a repeat client after closing deals for affordable housing communities.

• The company is focused on using its ground lease capital to help push affordable housing deals forward by serving as a "gap filler" for low-cost capital.
• Specific recent deals include closing ground leases for six Affordable Housing communities in Los Angeles with HVN Development.
• Another project involves a 275-unit Affordable Housing community in the San Fernando Valley with The Pacific Companies, scheduled for delivery in 2029.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Safehold Inc. (SAFE) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Safehold Inc. gets its ground lease deals and communicates with the market as of late 2025. It's all about direct sourcing and leveraging established financial connections.

Direct Sourcing and Transaction Pipeline

Safehold Inc. relies on its internal capabilities to source new ground lease transactions. The pipeline activity shows the direct result of these efforts. For instance, in the first quarter of 2025, the pipeline strengthened significantly with ~$386 million in signed non-binding Letters of Intent (LOIs).

This pipeline was diversified across asset types, showing the reach of the origination team:

Transaction Type	Number of Transactions	Approximate Value
Ground Leases (under LOI)	11	~$273 million
Leasehold Loans (under LOI)	4	~$113 million

This initial Q1 2025 volume was quite strong; the ground lease portion alone was already more than the total originations for 2024. By the second quarter of 2025, Safehold Inc. converted several of these into closed originations, totaling $220 million, which included four ground leases for $123 million and three leasehold loans for $97 million. Further activity showed eight multifamily ground leases totaling $76 million originated across Q3 and Q4 2025 to date.

Investment Banking and Capital Markets Access

To support its deployment of capital, Safehold Inc. maintains relationships across the broader financial ecosystem. The executive team itself reflects this deep expertise. For example, Chief Financial Officer Brett Asnas has vast experience in debt and equity capital markets transactions. Furthermore, the Board of Directors includes members with backgrounds in investment banking and capital markets. This network is key for both securing debt financing and executing equity capital markets activities, including capital recycling or joint venture formations, which the company was actively pursuing in 2025 to close the public/private valuation gap. The company maintained a strong liquidity position, reported at approximately $1.31 billion at the end of Q1 2025, which supports its ability to act on these channels.

Investor Relations for Shareholder Communication

Communicating with shareholders, potential investors, and financial analysts is centralized through the Investor Relations section of the Safehold Inc. website, www.safeholdinc.com. This channel provides the direct documentation needed for deep analysis.

• Quarterly Earnings Presentations, such as the one detailing Q3 2025 results.
• SEC Filings, including the 10-Q document.
• Conference Call Webcasts and Transcripts for earnings reviews.
• Stock Information, which as of November 28, 2025, showed a price of $13.87, with a 52-week range between a low of $12.76 and a high of $21.90.
• Access to sign up for alerts on news, presentations, filings, and events.

The platform is designed to give investors access to the latest data points, like the Estimated Unrealized Capital Appreciation, which reached $9.1 billion as of Q2 2025.

Safehold Inc. (SAFE) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core clients for Safehold Inc. as of late 2025. These are the real estate owners and sponsors that use the modern ground lease structure to optimize their capital stack.

Owners and developers of high-quality Multifamily properties form the largest base, representing 58% of the Unencumbered Asset Gross Book Value (GBV) as of the August 2025 Fixed Income Update. This segment is crucial to the Safehold Inc. platform.

The asset composition of the unencumbered portfolio, which reflects the underlying customer base, shows a clear concentration:

Property Type	GBV Percentage of Unencumbered Assets	Rent Coverage (x)	GLTV
Multifamily	58%	3.5x	39%
Office	23%	3.6x	76%
Hotel	7%	5.4x	38%
Life Science	9%	4.6x	42%
Mixed Use & Other	4%	3.7x	47%

Institutional owners of Office, Industrial, Hospitality, and Life Science properties are key partners. The portfolio breakdown above shows that Office, Hospitality (Hotel), and Life Science properties together account for 39% of the unencumbered GBV, excluding Multifamily. Safehold Inc. also helps owners of Industrial properties, as these are listed among the high-quality property types they serve.

Affordable Housing developers seeking efficient capital solutions are served as a specific sub-segment within the broader Multifamily category. Safehold Inc. targets property types including Multifamily (Market, Affordable & Student Housing).

The largest group by transaction type is real estate sponsors looking for a capital event. Approximately 90% of Safehold Inc.'s business involves creating ground leases to support commercial property acquisitions, recapitalizations, or development activities. The company closed $42 million of ground lease originations in Q3 2025.

• Targeted GLTV (Ground Lease to Value) is low, around 30% to 45% of Combined Property Value (CPV).
• Targeted coverage ratio for property NOI over ground rent is between 2.0x to 4.5x.
• As of September 30, 2025, the Net Investment in sales-type leases was $3,527 million.
• Ground Lease receivables, net, stood at $1,961 million as of September 30, 2025.

You should track the pipeline of these sponsors, as Q3 2025 saw $9 million in forward commitments for new ground lease originations that were not yet funded.

Safehold Inc. (SAFE) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenses that drive Safehold Inc.'s operations, which are heavily weighted toward financing the land portfolio. The cost structure is dominated by the cost of capital used to acquire these long-duration assets.

The most significant cost component is the interest expense on total debt. As of the second quarter of 2025, Safehold Inc. reported total debt of approximately $4.8 billion, excluding borrowings under the unsecured revolving credit facility. This debt finances the underlying bond component of the ground lease portfolio.

Cost Component Detail	Latest Reported Metric (as of mid-2025)	Financial Amount/Rate
Total Debt (Excluding Revolver)	Q2 2025 Balance	$4.77 billion
Effective Interest Rate on Permanent Debt	As of June 30, 2025	4.2%
Annualized Interest Expense	For the quarter ended September 2025	$210.0 Million

The effective interest rate on the combined debt, including mortgage debt, unconsolidated ventures, unsecured senior notes, and trust preferred securities, was reported at 4.20% as of June 30, 2025. This is the all-in stated rate before considering debt premium, discount, and deferred financing costs.

Next, let's look at the operational overhead. General and administrative expenses are relatively lean for a real estate investment company, but they include necessary compensation for specialized teams, such as the one focused on Affordable Housing. For the six months ended June 30, 2025, these expenses were partially offset by management fees included in Other Income. Specifically, for that six-month period, G&A was offset by $6.3 million in management fees. Stock-based compensation, a key part of executive and team incentives, was $6,568 thousand for the same six-month period.

The costs associated with growing the portfolio directly impact the expense structure through acquisition and transaction costs related to new ground lease originations. These costs are embedded in the investing activities section, primarily through the funding of new assets. For instance, in the third quarter of 2025, Safehold Inc. funded $33 million in new ground leases. This deployment of capital, which includes associated closing costs, is a recurring, variable cost tied directly to new business volume.

You can see the structure of these costs in the key drivers:

• Financing the $4.8 billion debt load drives the largest expense category.
• Compensation for the Affordable Housing team is tied to performance metrics, such as one executive being eligible for performance-based RSUs based on Affordable Housing Plan Commitments.
• Transaction costs are variable, directly proportional to the $77 million in new multifamily ground leases originated in Q3 and early Q4 2025.

Safehold Inc. (SAFE) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core income drivers for Safehold Inc. as of late 2025. The revenue streams are built around the ownership of land beneath high-quality real estate assets.

Interest income from sales-type leases is a primary component, directly tied to the balance sheet asset base. As of the end of the third quarter of 2025, the net investment of $3,527 million in sales-type leases supports this income stream.

The second major stream is operating lease income from ground lease rental payments. This is the recurring cash flow from the portfolio. The overall portfolio generates a 5.9% economic yield, with a current 3.8% cash yield on the portfolio.

Safehold Inc. also captures revenue through ground lease origination fees when new deals close. For instance, the company closed $42 million of ground lease originations in Q3 2025, with an economic yield on those new investments reported at 7.3%.

The third area of revenue generation involves property lease escalations, including periodic CPI lookbacks, which provide a built-in inflation hedge and growth to the base rent over the long lease terms.

The aggregate financial output for the period is clear:

Metric	Amount (Q3 2025)
GAAP Revenue	$96.2 million
Net Income Attributable to Common Shareholders	$29.3 million
Earnings Per Share (EPS)	$0.41

To give you a clearer picture of the underlying asset base driving these revenues, here are the key balance sheet figures as of September 30, 2025:

• Net investment in sales-type leases: $3,527,275 thousand
• Ground lease receivables, net: $1,961,019 thousand
• Total portfolio aggregate gross book value (GBV): $7.0 billion

Also, the company is actively adding to its earning assets:

• Q3 2025 Originations: $42 million
• Q4 2025 Originations to date: $34 million

The revenue streams are directly supported by the size and yield of the ground lease portfolio. Finance: draft 13-week cash view by Friday.