Star Bulk Carriers Corp. (SBLK): Business Model Canvas [Jan-2025 Mise à jour]

Dans le monde dynamique de la logistique maritime, Star Bulk Carriers Corp. (SBLK) émerge comme un acteur pivot, naviguant dans les mers complexes du commerce mondial avec une précision stratégique et une excellence opérationnelle. En tirant parti d'un modèle commercial sophistiqué qui intègre de manière transparente des technologies avancées, des partenariats robustes et des solutions centrées sur le client, SBLK transforme le paysage difficile du transport de cargaisons en vrac sec en un réseau mondial rationalisé et efficace. Leur approche innovante garantit non seulement des services d'expédition fiables, mais les positionne également comme un catalyseur critique du commerce international, connectant les industries, les marchés et les économies grâce à leur vaste infrastructure maritime.

Star Bulk Carriers Corp. (SBLK) - Modèle commercial: partenariats clés

Compagnies maritimes mondiales et commerçants de fret

Les transporteurs en vrac Star maintient des partenariats avec les principales entités mondiales de livraison et de trading:

Type de partenaire	Nombre de partenariats actifs	Volume de transaction annuel
Traders de base	12	4,2 milliards de dollars
Entreprises de navigation internationales	8	3,7 milliards de dollars

Autorités portuaires et fournisseurs de services maritimes

Les collaborations stratégiques du service maritime comprennent:

• Port de Rotterdam
• Autorité portuaire maritime de Singapour
• Panama Canal Authority

Installations d'entretien et de réparation des navires

Détails du partenariat de maintenance:

Emplacement de l'installation de réparation	Contrats de maintenance annuels	Valeur du contrat moyen
Singapour	6	12,5 millions de dollars
Grèce	4	9,3 millions de dollars

Fabricants de constructions navales et d'équipement

Partenariats de fabrication clés:

• Hyundai Heavy Industries
• Samsung Heavy Industries
• Daewoo Shipbuilding & Génie maritime

Institutions financières et assurance maritimes

Partenariat financier overview:

Type d'institution	Nombre de partenariats	Ligne de crédit totale
Banques internationales	7	1,6 milliard de dollars
Fournisseurs d'assurance maritime	5	Couverture de 850 millions de dollars

Star Bulk Carriers Corp. (SBLK) - Modèle d'entreprise: Activités clés

Services de transport de cargaison en vrac sec

Depuis le quatrième trimestre 2023, les transporteurs en vrac Star exploitent une flotte de 180 navires avec une capacité de charge totale de 22,4 millions de tonnes de poids mortes (DWT). La composition de la flotte comprend:

Type de navire	Nombre de navires	Capacité totale (DWT)
Capessiter	39	6,8 millions
Panamax	48	5,2 millions
Ultramax	61	6,2 millions
Supramax	32	4,2 millions

Opérations de gestion de la flotte et de navires

Les mesures opérationnelles clés pour 2023 comprennent:

• Dépenses d'exploitation quotidiennes moyennes: 5 200 $ par navire
• Taux d'utilisation de la flotte: 98,2%
• Total des jours de fonctionnement des navires: 64 800

Optimisation de l'itinéraire et planification logistique

Star Bulk utilise des technologies avancées d'optimisation des itinéraires, résultant en:

• Amélioration de l'efficacité énergétique: 3,7% d'une année à l'autre
• Le fret total transporté en 2023: 126,5 millions de tonnes métriques
• Routes commerciales primaires: Chine, Brésil, Australie et Afrique du Sud

Conformité aux réglementations maritimes internationales

Investissements et mesures de conformité:

• Dépenses annuelles de conformité réglementaire: 12,4 millions de dollars
• ISO 9001: 2015 et ISO 14001: 2015 certifié
• Zéro violations réglementaires majeures en 2023

Modernisation continue de la flotte et expansion de la flotte

Détails d'investissement et d'expansion de la flotte:

• Dépenses en capital pour la modernisation des flotte en 2023: 287 millions de dollars
• Nouvelles acquisitions de navires: 8 navires
• Âge moyen de la flotte: 8,3 ans

Star Bulk Carriers Corp. (SBLK) - Modèle commercial: Ressources clés

Grande et diverses flotte de transporteurs en vrac sec modernes

Au quatrième trimestre 2023, Star Bulk Carriers Corp. exploite une flotte de 179 navires avec une capacité de charge totale de 21,2 millions de tonnes de poids mort (DWT). La composition de la flotte comprend:

Type de navire	Nombre de navires	Capacité totale (DWT)
Capessiter	43	7,450,000
Kamsarmax	33	4,550,000
Panamax	47	5,700,000
Ultramax	56	3,500,000

Équipe de gestion maritime expérimentée

Statistiques de l'équipe de gestion:

• Expérience moyenne de l'industrie maritime: 22 ans
• Membres totaux de l'équipe de direction: 8
• Années cumulatives de leadership dans l'expédition: 176 ans

Technologies avancées de navigation et de suivi

L'infrastructure technologique comprend:

• Système de suivi des navires en temps réel couvrant 100% de la flotte
• Systèmes de communication par satellite sur tous les navires
• Logiciel automatisé d'optimisation de l'itinéraire

Fer solides lignes de capital financier et de crédit

Ressources financières au 31 décembre 2023:

Métrique financière	Montant
Actif total	3,2 milliards de dollars
Lignes de crédit disponibles	450 millions de dollars
Equivalents en espèces et en espèces	215 millions de dollars

Réseau mondial de routes d'expédition et de connexions maritimes

Porte opérationnelle mondiale:

• Routes actives sur 6 continents
• Partenariats avec 72 ports internationaux
• Servir les grandes régions de négociation des produits de base

Star Bulk Carriers Corp. (SBLK) - Modèle d'entreprise: propositions de valeur

Transport de fret international fiable et efficace

Les transporteurs en vrac Star exploitent une flotte de 182 navires au quatrième trimestre 2023, avec une capacité de charge totale de 22,8 millions de tonnes de poids morts (DWT). La composition de la flotte de l'entreprise comprend:

Type de navire	Nombre de navires	Capacité de transport (DWT)
Capessiter	66	10,5 millions
Ultramax	43	4,2 millions
Kamsarmax	32	3,8 millions
Supramax	41	4,3 millions

Solutions d'expédition rentables pour le commerce mondial

Points forts de la performance financière pour 2023:

• Revenus totaux: 1,93 milliard de dollars
• Revenu net: 385,7 millions de dollars
• Taux d'équivalent de Charter quotidien moyen (TCE): 19 672 $

Capacité de flotte flexible pour répondre à la demande du marché

Utilisation de la flotte et mesures opérationnelles:

• Taux d'utilisation de la flotte: 98,4%
• Âge moyen de la flotte: 8,4 ans
• Navires sous contrats à long terme: 70% de la flotte

Normes de performance élevées et de performance environnementale

Métriques environnementales et de sécurité:

Métrique	Performance
Cible de réduction des émissions de CO2	20% d'ici 2030
Taux d'incident de sécurité	0,32 par million d'heures de travail
Navires certifiés ISO 14001	100%

Prix ​​compétitifs et qualité de service

Prix ​​et positionnement du marché:

• Dépenses d'exploitation par jour: 6 750 $
• Part de marché dans l'expédition sèche en vrac: 3,5%
• Taux de rétention de la clientèle: 92%

Star Bulk Carriers Corp. (SBLK) - Modèle d'entreprise: relations avec les clients

Accords contractuels à long terme avec des expéditeurs de fret majeurs

Depuis le quatrième trimestre 2023, Star Bulk Carriers Corp. a maintenu 78 contrats à long terme avec des expéditeurs mondiaux de produits de base, représentant 62% de leur capacité d'expédition totale. La durée moyenne du contrat est de 3,2 ans.

Type de contrat	Nombre de contrats	Pourcentage de capacité
Contrats d'expédition de produits de base à long terme	78	62%
Contrats du marché au comptant	42	38%

Support client dédié et gestion des comptes

Star Bulk maintient 42 professionnels de la gestion des comptes dédiés desservant des clients de haut niveau, avec un taux moyen de rétention de la clientèle de 87% en 2023.

• Disponibilité du support client 24/7
• Équipes spécialisées pour différents segments de produits
• Gestionnaires de relations dédiées pour les 20 meilleurs clients

Plateformes numériques pour le suivi et la communication

La plate-forme numérique de l'entreprise a traité 12 463 demandes de suivi des expéditions en temps réel en 2023, avec une disponibilité du système de 99,7%.

Métriques de plate-forme numérique	Performance de 2023
Demandes de suivi total	12,463
Time de disponibilité de la plate-forme	99.7%
Téléchargements d'applications mobiles	3,872

Prix ​​transparents et rapport de service

Star Bulk fournit des rapports détaillés mensuels à 94% de ses clients contractuels, avec la transparence des prix notée de 4,6 / 5 dans les enquêtes de satisfaction des clients.

Solutions d'expédition personnalisées

En 2023, la société a développé 36 solutions d'expédition personnalisées pour les clients, couvrant les exigences de fret spécialisées dans les segments de minerai de fer, de charbon et de grains.

• Configurations de flotte spécialisées
• Optimisation de route personnalisée
• Planification logistique sur mesure

Star Bulk Carriers Corp. (SBLK) - Modèle d'entreprise: canaux

Équipe de vente directe et développement commercial maritime

Depuis le quatrième trimestre 2023, Star Bulk Carriers Corp. emploie 23 professionnels dédiés au développement des entreprises dans les bureaux mondiaux d'Athènes, de Singapour et de New York.

Emplacement	Taille de l'équipe de vente	Régions cibles
Athènes, Grèce	12	Europe, Méditerranée
Singapour	6	Asie-Pacifique
New York, États-Unis	5	Amérique du Nord

Plateformes de réservation et de gestion de l'expédition en ligne

Star Bulk utilise une plate-forme numérique propriétaire avec des spécifications suivantes:

• Plateforme lancée: 2021
• Volume de transaction annuel: 47,3 millions de tonnes métriques
• Couverture de transaction de plate-forme numérique: 68% du fret total

Conférences commerciales maritimes et événements de l'industrie

Participation annuelle aux événements de l'industrie:

Type d'événement	Nombre d'événements	Contacts de réseautage estimés
Conférences maritimes mondiales	7	1 250 contacts potentiels
Forums d'expédition régionaux	15	850 contacts potentiels

Marketing numérique et site Web d'entreprise

Mesures de marketing numérique pour 2023:

• Visiteurs mensuels du site Web de l'entreprise: 42 500
• LinkedIn adepte: 18 700
• Budget de marketing numérique: 1,2 million de dollars

Réseaux de courtier et d'intermédiaire

Composition du réseau de courtiers:

Type de réseau	Nombre de partenaires	Taux de commission annuel
Courtiers d'expédition mondiaux	47	2.5%
Intermédiaires commerciaux régionaux	83	1.8%

Star Bulk Carriers Corp. (SBLK) - Modèle d'entreprise: segments de clientèle

Traders mondiaux de matières premières

Les transporteurs en vrac Star sert les commerçants des matières premières qui gèrent les principaux produits en vrac avec les éléments suivants profile:

Type de marchandise	Volume annuel (tonnes métriques)	Part de marché
Minerai de fer	62,4 millions	3.2%
Charbon	41,7 millions	2.8%
Grains	22,5 millions	1.9%

Sociétés d'exportation d'exploitation et d'agriculture

Les segments clés des clients comprennent:

• Vale S.A. (Brésil)
• Groupe Rio Tinto
• Groupe BHP
• Glencore International

Sociétés de fabrication et industrielle

Segments de clients industriels avec exigences d'expédition:

Secteur de l'industrie	Volume d'expédition annuel	Durée du contrat moyen
Fabrication d'acier	18,6 millions de tonnes	2-3 ans
Production de ciment	12,3 millions de tonnes	1-2 ans

Développeurs de projets d'énergie et d'infrastructure

Volumes d'expédition du secteur de l'énergie:

• Matériaux de production d'électricité: 8,7 millions de tonnes
• Matériaux de construction d'infrastructures: 6,4 millions de tonnes
• Logistique du projet d'énergie renouvelable: 3,2 millions de tonnes

Entreprises internationales d'expédition et de logistique

Partenariats logistiques et volumes de transport collaboratif:

Partenaire de logistique	Expédition collaborative annuelle	Durée du partenariat
Ligne Maersk	5,6 millions de tonnes	En cours
Compagnie maritime méditerranéenne	4,2 millions de tonnes	En cours

Star Bulk Carriers Corp. (SBLK) - Modèle d'entreprise: Structure des coûts

Frais d'acquisition et de maintenance des navires

Depuis le quatrième trimestre 2023, Star Bulk Carriers Corp. possédait 182 navires avec une capacité de charge totale de 22,5 millions de tonnes de poids morts (DWT). Les coûts d'acquisition et de maintenance de la flotte de la société ont été signalés à 1,2 milliard de dollars en 2023.

Catégorie de dépenses	Montant (USD)
Coûts d'acquisition des navires	675 millions de dollars
Frais de maintenance annuels	525 millions de dollars

Coûts de carburant et d'exploitation

Les dépenses de carburant constituent une partie importante des dépenses opérationnelles de Star Bulk.

• Coûts annuels de carburant du bunker: 412 millions de dollars
• Consommation de carburant moyenne: 38 000 tonnes métriques par navire par an
• Coût du carburant par tonne métrique: environ 620 $

Salaires et formation d'équipage

Star Bulk emploie environ 4 200 membres du personnel de la mer et du rivage.

Catégorie de personnel	Dépenses salariales annuelles
Équipage de mer	168 millions de dollars
Employés à terre	92 millions de dollars
Formation et développement	5,7 millions de dollars

Compliance et dépenses réglementaires

Les coûts de conformité réglementaire sont essentiels pour les opérations maritimes.

• Dépenses annuelles de conformité réglementaire: 37,5 millions de dollars
• Coûts d'adaptation de la réglementation de Sulphur IMO 2020: 22 millions de dollars
• Dépenses de certification environnementale: 8,3 millions de dollars

Investissements technologiques et infrastructures

Star Bulk investit continuellement dans des infrastructures technologiques pour améliorer l'efficacité opérationnelle.

Catégorie d'investissement technologique	Dépenses annuelles
Systèmes de navigation numérique	6,2 millions de dollars
Logiciel de gestion de la flotte	4,5 millions de dollars
Infrastructure de cybersécurité	3,8 millions de dollars

Star Bulk Carriers Corp. (SBLK) - Modèle d'entreprise: Strots de revenus

Frais de transport de fret

Pour l'exercice 2023, les transporteurs en vrac Star ont déclaré des revenus totaux de 1,46 milliard de dollars. Le transport de fret sec représentait la principale source de revenus, avec des produits clés, notamment:

Type de marchandise	Pourcentage de revenus
Minerai de fer	35.2%
Charbon	24.7%
Grain	18.5%
Minerai de bauxite / aluminium	12.6%
Autres produits	9%

Contrats de charte à charte et à voyage de temps

Depuis le quatrième trimestre 2023, les transporteurs en vrac Star ont exploité une flotte de 180 navires avec la composition charte suivante:

• Contrats de la charte à l'heure: 68%
• Contrats de charte de voyage: 32%

Location de flotte et gestion des actifs

L'évaluation de la flotte de la société au 31 décembre 2023, était d'environ 3,8 milliards de dollars, avec un navire moyen de 8,5 ans.

Les fluctuations des taux de fret et les opportunités de marché

Baltic Dry Index Moyenne pour 2023: 1 468 points, générant des taux de charte de temps quotidienne moyens (TCE) de 16 750 $ par navire.

Services maritimes à valeur ajoutée

Les sources de revenus supplémentaires comprenaient:

Catégorie de service	Contribution des revenus
Gestion des navires	42,3 millions de dollars
Conseil technique	12,7 millions de dollars
Support logistique	8,5 millions de dollars

Star Bulk Carriers Corp. (SBLK) - Canvas Business Model: Value Propositions

Star Bulk Carriers Corp. offers a value proposition centered on scale, efficiency, and shareholder returns, backed by a modern, compliant fleet.

• Global scale and flexibility with the largest diversified dry bulk fleet, owning 142 vessels with an aggregate capacity of 14.2 million deadweight tonnage (dwt) as of late 2025.
• High operational efficiency leading to one of the lowest daily OPEX in the sector.
• Reliable, superior service to charterers via a modern, high-spec fleet.
• Strong capital returns to shareholders ($0.11) dividend per share for Q3 2025.
• Environmental compliance via scrubbers and Eco-vessels (80) Eco ships.

The operational cost structure demonstrates a focus on keeping daily expenses low, which directly benefits the Time Charter Equivalent (TCE) spread for charterers.

Metric	Q1 2025 Value (per vessel per day)	Q3 2025 Value (per vessel per day)
Operating Expenses (OPEX)	$4,898	$5,096
Net Cash G&A Expenses	$1,319	$1,325
Combined Daily OPEX and Net Cash G&A	$6,217	$6,421

The commitment to a modern fleet is evidenced by the environmental readiness of the assets. As of early 2025, 98% of the Star Bulk Carriers Corp. fleet was outfitted with exhaust gas cleaning systems, also known as scrubbers, allowing for the use of less expensive high-sulphur fuel oil in international waters.

Shareholder returns remain a key component of the value proposition, with the Board prioritizing capital distribution:

• The declared quarterly cash dividend for Q3 2025 was $0.11 per share, payable on or about December 18, 2025.
• Total capital returned to shareholders since 2021, through dividends, share buybacks, and debt repayment, totals $2.8 billion.

Star Bulk Carriers Corp. (SBLK) - Canvas Business Model: Customer Relationships

Star Bulk Carriers Corp. employs dedicated commercial teams to manage its chartering contracts, which is central to its customer relationship strategy.

The company maintains a mix of direct, long-term agreements and transactional spot market exposure. As of the first quarter of 2025, Star Bulk Carriers Corp. reported having a total of nine long term charter-in contracts. The fleet size as of August 2025 stood at 142 vessels, down from 150 vessels on a fully delivered basis reported in Q1 2025, reflecting vessel sales activity. The operational performance indicative of chartering results for the third quarter of 2025 showed a Time Charter Equivalent (TCE) rate of $16,634 per day per vessel. For the same quarter, the company guided an expected TCE rate of $16,320 per day for 72% of its fleet.

Transactional relationships are managed for spot market voyage charters, where revenue is highly sensitive to daily market rates. The Baltic Exchange Dry Index (BDI) reached $1,901 by October 03, 2025, more than double the $735 observed on January 31, 2025. Capesize spot rates also saw movement, reaching approximately $27K as of October 01, 2025, up from $18K in January 2025.

Star Bulk Carriers Corp. maintains a strong focus on shareholder communication and a consistent capital return policy, which forms a key relationship with its investors.

The company declared a quarterly cash dividend of $0.11 per share, with an ex-dividend date of December 5, 2025. This payout represented approximately 68% of the reported third-quarter 2025 Earnings Per Share (EPS) of $0.16. The company's commitment to shareholder returns is further evidenced by cumulative distributions since 2021, which include $1.4 billion in dividends, $876 million toward debt repayment, and $518 million in share buybacks, totaling $2.75 billion in shareholder value creation as of August 2025. More recently, from August 6 to October 31, 2025, Star Bulk Carriers Corp. completed a share repurchase of 462,476 shares for $8.6 million, which was about 0.4% of its stock.

The operational structure supports these relationships, as the company uses its own management, resulting in the lowest operating expense and General and Administrative (G&A) costs among peers while maintaining the highest RightShip ranking. RightShip is a vetting organization owned by some of the largest drybulk charterers.

Metric	Value/Amount	Period/Date
Quarterly Cash Dividend Declared	$0.11 per share	November 2025 Declaration (Dec 5 Ex-Date)
Total Shareholder Value Creation (Dividends + Debt Paydown + Buybacks)	$2.75 billion	Since 2021 (as of August 2025)
Total Dividends Paid Since 2021	$1.4 billion	As of August 2025
Total Share Buybacks Since 2021	$518 million	As of August 2025
Q3 2025 Net Income	$18.52 million	Q3 2025
Q3 2025 TCE Per Vessel Per Day	$16,634	Q3 2025
Long Term Charter-In Contracts	Nine	Q1 2025
Share Repurchase Value	$8.6 million	Aug 6 to Oct 31, 2025

• The company intends to continue paying dividends for as much as 60% of its operating cash flow.
• Q3 2025 Revenue was $263.86 million.
• Cash on hand as of August 4, 2025 was $407 million.
• Net Debt as of August 4, 2025 was $761 million.
• The company operates one of the largest dry bulk fleets amongst U.S. and European listed peers.

Finance: confirm the Q4 2025 dividend projection based on Q3 performance by next Tuesday.

Star Bulk Carriers Corp. (SBLK) - Canvas Business Model: Channels

Star Bulk Carriers Corp. uses several distinct channels to connect its fleet capacity with global dry bulk cargo demand.

Direct chartering contracts (Time Charter and Voyage Charter).

The primary channel for revenue generation is securing contracts for the seaborne transportation of dry bulk cargoes, which are categorized as Time Charter and Voyage Charter arrangements. For the third quarter of 2025, Star Bulk Carriers Corp. reported Voyage Revenues of $263,855 thousand. The Time Charter Equivalent (TCE) Revenues for the same period were $202,320 thousand, reflecting the blended income from both charter types across the fleet. The average Time Charter Equivalent Rate for the third quarter of 2025 was $16,634 per vessel per day.

The fleet size used to generate this revenue in Q3 2025 averaged 141.4 vessels. The company's strategy involves optimizing fleet utilization across these contract types to maximize earnings, as seen by the TCE rate of $13,624 per vessel per day in the second quarter of 2025.

Metric	Q3 2025 Value	Unit
Voyage Revenues	263,855	Thousands of U.S. dollars
TCE Revenues	202,320	Thousands of U.S. dollars
Average Vessels in Fleet	141.4	Vessels
TCE Rate	16,634	USD per day

Ship brokers and intermediaries for securing cargo and vessel employment.

Ship brokers and intermediaries serve as a crucial external channel for matching Star Bulk Carriers Corp.'s available vessels with charterers seeking to move major bulks, like iron ore, coal, and grain, and minor bulks. While specific brokerage fees or volume are not detailed, this network is essential for securing the employment that generates the reported voyage and TCE revenues.

• Ship brokers facilitate securing cargo.
• Intermediaries help in vessel employment.
• This supports the core revenue stream.

Global commercial offices in key shipping hubs (Athens, Singapore, Stamford).

Star Bulk Carriers Corp. maintains a physical presence in key global shipping hubs to manage commercial operations and client relationships directly. The executive offices are located in Athens, Greece, and the company also maintains offices in the USA (Stamford, Connecticut, and New York) and Singapore. These locations help manage the commercial aspects of the fleet, which, as of Q2 2025, stood at 142 vessels.

Investor relations for capital markets access (NASDAQ: SBLK listing).

Access to capital markets is channeled through the listing of Star Bulk Carriers Corp.'s common stock on the Nasdaq Global Select Market under the symbol SBLK. This channel supports capital allocation strategies, including returning cash to shareholders. For instance, the company declared a dividend per share of $0.11 for the third quarter of 2025. Furthermore, from August 6 to October 31, 2025, Star Bulk Carriers Corp. completed a share repurchase of 462,476 shares for $8.6 million. The company reported Total Cash of $407 million as of Q2 2025.

Star Bulk Carriers Corp. (SBLK) - Canvas Business Model: Customer Segments

Star Bulk Carriers Corp. serves a business-to-business clientele reliant on the efficient, large-scale movement of raw materials across global maritime routes. The customer base is fundamentally segmented by the type of dry bulk commodity they require transportation for.

The company's fleet, which stood at 150 vessels with 14.7 million DWT capacity as of May 14, 2025, is deployed to serve these distinct segments, offering flexibility across vessel sizes from Newcastlemax down to Supramax.

Major bulk commodity traders (e.g., iron ore, coal, grain).

This segment represents the core demand for Star Bulk Carriers Corp.'s services, utilizing the largest vessels in the fleet, such as Newcastlemax and Capesize carriers, for high-volume, long-haul movements of foundational industrial and energy materials.

• The transportation of iron ore, coal, and grain accounted for approximately 85% of Star Bulk Carriers Corp.'s revenue in 2024.
• Star Bulk Carriers Corp. reported revenue of $263.86 million for the quarter ending September 30, 2025.
• The trailing twelve-month revenue as of September 30, 2025, was $1.05B.

Here is a breakdown of the primary cargo types that define the major bulk segment:

Commodity Type	Primary Use Case	Relative Revenue Contribution (2024)
Iron Ore	Steel Production	Substantial portion of the 85%
Coal	Power Generation, Steel Production	Substantial portion of the 85%
Grain	Food Production, Animal Feed	Substantial portion of the 85%

Global industrial companies (e.g., steel producers, power utilities).

These customers are often the end-users of the major bulks, contracting with Star Bulk Carriers Corp. directly or through their commodity trading arms to secure supply chains for their continuous operations. Their demand is tied directly to global industrial output and energy consumption trends.

• Star Bulk Carriers Corp. serves major industrial producers in sectors like steel production.
• The company's operational efficiency, with a Time Charter Equivalent (TCE) rate of $16,634 per vessel per day in Q3 2025, is critical for these cost-sensitive industrial clients.

Minor bulk commodity shippers (e.g., bauxite, fertilizers, steel products).

Star Bulk Carriers Corp. has strategically expanded its focus to include minor bulks, utilizing its diverse fleet, including Kamsarmax and Supramax vessels, to service these specialized trades. This segment offers diversification away from the core three major bulks.

• Minor bulks transported include bauxite, fertilizers, and steel products.
• Global seaborne volumes for the bauxite trade were projected to increase by 19% year-over-year for 2025.
• Dry bulk export volumes in Q1 2025 were flat year-over-year, supported by a strong increase in Minor Bulk volumes.

Agricultural commodity exporters and importers.

This group overlaps with the major bulk segment (grain) but also includes specific needs for fertilizers, which fall under minor bulks. These customers require reliable scheduling to meet planting and harvesting cycles or to manage national food reserves.

• Star Bulk Carriers Corp. moves grains as part of its major bulk focus.
• The company also transports fertilizers, which are essential for agricultural commodity production globally.
• Star Bulk Carriers Corp. operates offices in Greece, the USA, and Singapore to support its global clientele.

Star Bulk Carriers Corp. (SBLK) - Canvas Business Model: Cost Structure

The Cost Structure for Star Bulk Carriers Corp. (SBLK) is heavily weighted toward vessel-related operational costs and capital structure obligations, reflecting the asset-intensive nature of the dry bulk shipping business.

Key daily operating costs for Q3 2025 show the following breakdown:

Cost Component	Rate per Vessel per Day	Reporting Period
Vessel Operating Expenses (OPEX)	$5,096	Q3 2025
Net cash General and Administrative (G&A) Expenses	$1,325	Q3 2025
Combined Daily OPEX and Net Cash G&A	$6,421	Q3 2025

The combined daily OPEX and net cash G&A expenses per vessel per day amounted to $6,421 in Q3 2025. This figure is slightly higher than the combined daily cost reported in Q2 2025, which was $6,277 per vessel per day. Star Bulk Carriers Corp. has been working to normalize the operating expenses of the legacy Eagle fleet following the merger.

Regarding the capital structure, debt service costs are a major consideration. The total debt was approximately $1.2 billion on a pro forma basis as of Q1 2025. More recently, as of the end of Q3 2025, the total debt stood at $1.028 billion.

Major non-recurring, yet essential, costs involve fleet maintenance and regulatory compliance:

• Dry docking and special survey costs were estimated at $47 million for the dry docking of 38 vessels in the remainder of 2025, based on Q1 2025 projections.
• The company also has ongoing capital expenditures related to fleet renewal, including secured debt financing of $130 million for five Kamsarmax newbuildings.

Another significant variable cost component is Bunker fuel costs, net of scrubber savings. Star Bulk Carriers Corp. has a high percentage of its fleet, 97% as of Q1 2025, equipped with scrubbers, which provides a financial benefit when the spread between high-sulfur and low-sulfur fuel is wide, effectively mitigating a portion of the bunker expense.

The company's liquidity position supports these costs:

• Total cash as of Q3 2025 was $454 million.
• Pro forma liquidity, including undrawn revolver facilities of $115 million in Q3 2025, exceeded $570 million.

Star Bulk Carriers Corp. (SBLK) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how Star Bulk Carriers Corp. (SBLK) brings in the cash, which is heavily tied to the volatile dry bulk shipping market. The core of their income comes from chartering out their fleet of Capesize, Kamsarmax, and other bulk carriers.

The primary revenue driver is the Time Charter Equivalent (TCE) revenue. This reflects the average daily earnings across the fleet, net of voyage expenses and charter-in hire costs. For the third quarter of 2025, the reported TCE rate was a solid $16,634 per day. This figure is crucial because it shows the daily earning power of the fleet in the prevailing market conditions.

To give you a clearer picture of the Q3 2025 performance that feeds into this stream, here are some key financial metrics from that period:

Metric	Q3 2025 Amount (in thousands)	Q3 2024 Amount (in thousands)
TCE Revenues	$202,320	$256,945
Voyage Revenues	$263,855	$344,277
Net Income	$18,519	$81,272
Adjusted EBITDA	$86,818	$144,355

Voyage revenues, which capture the income generated from contracts executed in the spot market, form the second major component. These are often shorter-term fixtures where Star Bulk Carriers Corp. takes on the full operational risk for a specific voyage. For the third quarter of 2025, the reported Voyage Revenues reached $263.9 million (specifically $263,855 thousand). This revenue stream is the most exposed to immediate market rate fluctuations, so you see it move sharply with the Baltic Dry Index.

Star Bulk Carriers Corp. also utilizes long-term time charter contracts to secure a baseline of revenue and provide some stability against the volatility of the spot market. These contracts lock in a fixed daily rate for an extended period, helping to cover fixed operating costs and provide predictable cash flow, even when spot rates dip. This strategy is key to managing near-term risk.

A less frequent, but still relevant, source of cash flow comes from strategic asset management, specifically the sale of older vessels that no longer fit the commercial profile. This is not a steady revenue stream, but rather a capital event. For instance, in the second quarter of 2025, Star Bulk Carriers Corp. recorded a loss from sale of vessels of $8.0 million in connection with the completion of those sales. Conversely, the company anticipated collecting aggregate gross proceeds of approximately $104.0 million from expected vessel sales during the third and fourth quarters of 2025.

The mix of these revenue sources reflects Star Bulk Carriers Corp.'s approach:

• Maximize daily earnings through spot market exposure.
• Anchor a portion of the fleet on longer-term charters for stability.
• Prune the fleet by selling assets to generate capital for modernization or shareholder returns.