Stepstone Group Inc. (étape): 5 Analyse des forces [Jan-2025 Mise à jour]

Dans le monde dynamique des données d'investissement alternatives, Stepstone Group Inc. (Step) navigue dans un paysage concurrentiel complexe où le positionnement stratégique est primordial. En disséquant le cadre des cinq forces de Michael Porter, nous dévoilons la dynamique complexe qui façonne la stratégie de marché de l'entreprise, révélant comment les fournisseurs de données spécialisés comme Stepstone Balance Technological Innovation, les demandes des clients et les pressions concurrentielles dans un écosystème de renseignement de l'investissement de plus en plus sophistiqué. Plongez dans notre analyse pour comprendre les forces critiques stimulant l'avantage concurrentiel de Stepstone et la résilience du marché en 2024.

Stepstone Group Inc. (étape) - Five Forces de Porter: le pouvoir de négociation des fournisseurs

Nombre limité de fournisseurs de données de capital-investissement et de capital-risque spécialisés

En 2024, le marché des fournisseurs de données spécialisés en capital-investissement et en capital-risque est concentré, avec peu d'acteurs clés dominant l'industrie:

Expertise élevée et ensembles de données uniques des principaux fournisseurs de l'industrie

Les fournisseurs de données spécialisés offrent des informations critiques avec des caractéristiques uniques:

• Coûts annuels moyens de collecte de données: 12,4 millions de dollars
• Temps de développement des ensembles de données propriétaires: 3-5 ans
• Taille de l'équipe de recherche typique: 75-125 analystes spécialisés

Dépendance potentielle à l'égard des fournisseurs de technologie et d'infrastructure de données

Coûts de commutation modérés pour les données et plateformes de recherche spécialisées

Analyse des coûts de commutation pour les plates-formes de données:

• Coût de migration moyenne de plate-forme: 450 000 $
• Frais de transfert de données et d'intégration: 275 000 $
• Heure de recyclage du personnel: 3-4 mois
• Perte de productivité potentielle: 15-20%

Stepstone Group Inc. (étape) - Five Forces de Porter: Pouvoir de négociation des clients

Grands investisseurs institutionnels avec un pouvoir de négociation important

Au troisième rang 2023, Stepstone Group gère 131,3 milliards de dollars d'actifs sous gestion (AUM). La clientèle comprend des investisseurs institutionnels ayant un effet de levier de négociation substantiel.

Clientèle diversifiée

Stepstone Group dessert une gamme complète d'investisseurs institutionnels dans plusieurs secteurs.

• Fonds de pension publique
• Fonds de retraite d'entreprise
• Dotation
• Fondations
• Familiaux
• Fonds de richesse souverain

Demandes des clients pour des informations sur les investissements

Les clients institutionnels ont besoin Stratégies d'investissement alternatives sophistiquées. En 2023, Stepstone Group a fourni des informations sur les investissements à travers le capital-investissement, les infrastructures, les actifs réels et les secteurs de crédit privé.

Coûts de commutation du client

Le marché alternatif des données d'investissement démontre des coûts de commutation relativement bas. Les dépenses de transition estimées pour les investisseurs institutionnels varient entre 0,5% et 2% du total des actifs sous gestion.

Stepstone Group Inc. (étape) - Five Forces de Porter: rivalité compétitive

Paysage compétitif Overview

Depuis 2024, Stepstone Group Inc. opère dans un segment de recherche de données d'investissement et de marchés privés hautement compétitifs avec les principaux concurrents suivants:

• Pitchbook Data, Inc.
• Preqin Ltd.
• CB Insights
• Crunchbase Inc.

Intensité concurrentielle du marché

Investissement technologique

Les dépenses technologiques de la R&D de Stepstone Group en 2023: 42,6 millions de dollars, ce qui représente 14,4% des revenus totaux.

Stratégies de tarification

Facteurs de différenciation du marché

• Couverture de données propriétaires: 78 000 entreprises d'investissement alternatives
• Base de données mondiale couvrant 102 pays
• Plateforme d'analyse en temps réel
• Traitement des données améliorée par l'apprentissage automatique

Stepstone Group Inc. (étape) - Five Forces de Porter: menace de substituts

Emerging Alternative Data Plateformes and Analytics Tools

Au quatrième trimestre 2023, la taille du marché des plates-formes de données alternatives a atteint 2,7 milliards de dollars dans le monde. Stepstone fait face à la concurrence de plates-formes comme Preqin (1,5 milliard de dollars de revenus en 2023), PitchBook (480 millions de dollars de revenus annuels) et Crunchbase (100 millions de dollars de revenus annuels).

Recherche d'investissement open source et informations sur les investissements sur le crowdsourced

Des plateformes d'investissement open source comme Seekingalpha ont attiré 20 millions d'utilisateurs actifs mensuels en 2023, représentant une menace de substitut potentielle.

• Croissance de la base des plates-formes de crowdsourced: 35% d'une année sur l'autre
• Utilisateurs actifs mensuels moyens sur les plateformes de recherche en investissement: 12,5 millions
• Valeur marchande estimée des plateformes d'investissement de crowdsourced: 750 millions de dollars

Capacités de recherche internes des grands investisseurs institutionnels

Les 100 meilleurs investisseurs institutionnels dépensent collectivement 3,2 milliards de dollars par an en capacités de recherche internes. Environ 68% des grands fonds de retraite et des dotations ont développé des équipes de recherche propriétaires.

Perturbation potentielle des plateformes d'analyse d'investissement axées sur l'IA

Le marché de l'analyse des investissements en IA devrait atteindre 5,4 milliards de dollars d'ici 2024, avec un taux de croissance annuel de 42%. Les plates-formes d'IA clés comme Bloomberg Terminal et FactSet investissent massivement dans les technologies d'apprentissage automatique.

• Taille du marché de l'analyse des investissements en IA: 3,2 milliards de dollars en 2023
• Croissance du marché projetée: 42% par an
• Nombre de plateformes de recherche sur les investissements alimentées par l'IA: 87
• Coût moyen de développement de la plate-forme d'IA: 12,5 millions de dollars

Stepstone Group Inc. (étape) - Five Forces de Porter: menace de nouveaux entrants

Barrières d'infrastructure de collecte et d'analyse de données approfondies

Stepstone Group Inc. a déclaré 1,4 milliard de dollars d'actifs sous gestion au 30 septembre 2023. L'infrastructure de données sophistiquée de l'entreprise représente un obstacle important aux nouveaux entrants du marché.

Exigences d'investissement en capital

Les exigences de fonds propres initiales pour la saisie de capital-investissement et de gestion des investissements sont substantielles.

• Capital réglementaire minimum: 5 millions de dollars
• Configuration de l'infrastructure technologique: 3 à 7 millions de dollars
• Conformité et cadre juridique Cadre: 2,1 millions de dollars

Réseaux professionnels et défis d'expertise

Stepstone Group compte 538 employés ayant une expérience moyenne de l'industrie de 15,6 ans, créant une barrière d'expertise élevée.

Confiance des clients et défis de réputation

Stepstone Group gère 304,4 milliards de dollars en engagements sur les marchés privés en septembre 2023, représentant une confiance des clients substantiels.

• Durée moyenne des relations avec le client: 8,3 ans
• Taux de rétention des clients: 92,7%
• Base d'investisseurs institutionnels: 87 pays

StepStone Group Inc. (STEP) - Porter's Five Forces: Competitive rivalry

You're looking at the competitive intensity in the private markets space, and honestly, it's a heavyweight bout. StepStone Group Inc. is competing directly against firms that operate at a fundamentally different scale. The rivalry is fierce, centered on attracting the largest pools of capital.

The competition involves mega-firms like Blackstone, KKR, and Apollo, who command significantly greater scale and Assets Under Management (AUM). For context on the scale difference, as of March 31, 2025, StepStone Group Inc. managed approximately \$189.4 billion in AUM out of \$709 billion in total capital. Compare that to the giants:

Rivalry within this segment hinges on three core areas where StepStone Group Inc. must prove its worth against these behemoths. You see the pressure points in:

• Investment performance benchmarks.
• Fee structure competitiveness.
• Speed and relevance of product innovation.

The industry remains highly concentrated, meaning aggressive competition for Limited Partner (LP) commitments is the norm. When you look at the total private capital industry size, estimated at \$13 trillion, the competition for that capital, especially as pension funds like Aviva look to double their private markets exposure from about 10% to between 20% and 25%, is intense. This push for democratization, targeting an \$80 trillion pool from HNWIs and 401(k)s, only sharpens the focus on securing LP mandates.

StepStone Group Inc. navigates this by differentiating its offering. Instead of solely competing head-to-head on massive, commingled funds, the firm emphasizes customized solutions and its advisory/data services. This strategy helps StepStone Group Inc. avoid the most direct fund-level rivalry with the largest players. For instance, its Fee-Earning AUM (FEAUM) stood at \$121.4 billion as of March 31, 2025, a segment where customization plays a larger role.

Still, the pressure shows on the bottom line. The reported negative net income attributable to StepStone Group Inc. of \$(18,508) thousand in Q4 FY2025, contrasting with an Adjusted Net Income per share of \$0.68 (non-GAAP), clearly suggests high competitive pressure impacting GAAP profitability metrics. That GAAP loss suggests the cost of competing-whether in talent acquisition, technology investment, or fee pressure-is significant.

StepStone Group Inc. (STEP) - Porter's Five Forces: Threat of substitutes

Public equity and fixed-income markets remain the most liquid substitute for capital allocation. For instance, the U.S. equity market returned 16% in the third quarter of 2025, a figure that competes for investor attention against less liquid private market allocations. In the fixed income space, public high yield remains sized around $1.5 trillion, though much of the credit creation growth has shifted to leveraged loans and private credit, which also total approximately $1.5 trillion each. Still, value stocks trade at a 63% discount to growth stocks on a normalized price-earnings ratio basis, suggesting a potential margin of safety in public equities that could draw capital away from StepStone Group Inc.'s core focus.

Direct co-investment and co-sourcing by large institutional investors bypasses StepStone Group Inc.'s fund-of-funds model. This is a significant competitive dynamic, as 88% of Limited Partners (LPs) surveyed plan to allocate up to 20% of their capital to co-investments, seeking reduced fees and greater oversight. This trend is reinforced by non-traditional players like sovereign wealth funds and pension plans adopting a 'control' or lead investor capacity on direct deals. As of March 31, 2025, StepStone Group Inc. was responsible for approximately $709 billion of total capital, including $189 billion in Assets Under Management (AUM), making the pool of capital subject to direct allocation decisions quite large.

Hedge funds and other liquid alternative investment vehicles compete for the same institutional dollars. Global hedge fund assets under management (AUM) reached a record $4.74 trillion in the first half of 2025, attracting $37.3 billion in net new capital during that period. This substantial pool of liquid alternatives offers institutional investors a different approach to uncorrelated returns and downside protection. For context, the largest hedge funds-those managing over $5 billion-took in nearly $30 billion of the total inflows in Q2 2025 alone, showing where large institutional dollars are concentrating outside of traditional private market funds.

New technology-enabled platforms offer simpler, lower-cost access to private market exposure, democratizing a space StepStone Group Inc. has long served. The overall private markets sector is projected to grow to more than $20 trillion by 2030. This growth is increasingly fueled by private wealth, which is projected to contribute approximately 60% of AUM growth in private markets over the next decade. StepStone Group Inc.'s own Private Wealth platform AUM reached $12.1 billion as of the second quarter of fiscal year 2026, but the broader trend suggests increasing competition from platforms catering to this segment, which saw High-Net-Worth Individuals (HNWI) grow by over $3.8 trillion from 2022 to 2023.

Here's a quick look at the scale of the substitute capital pools versus StepStone Group Inc.'s fee-earning base as of late 2025:

The pressure from these substitutes manifests in several ways:

• LPs demanding lower fee structures on direct co-investments.
• Increased competition for deal flow from large multi-strategy asset managers.
• The need for StepStone Group Inc. to rapidly scale its Private Wealth platform, which hit $12.1 billion AUM.
• Public market performance, such as the 16% return in U.S. equities in Q3 2025, setting a high bar for illiquid alternatives.
• The sheer size of the hedge fund industry at $4.74 trillion AUM competing for institutional mandates.

StepStone Group Inc. (STEP) - Porter's Five Forces: Threat of new entrants

Barriers are high due to the need for a multi-cycle track record to build investor trust.

The private equity fundraising environment in 2025 remains challenging, with fundraising expected to remain tough. When capital flows, the winners are funds with a clear, differentiated strategy and a record of consistent performance. StepStone Group raised $18 billion in new capital for separately managed accounts and $11 billion for commingled funds over the last twelve months ending in Q2 FY2026.

Significant regulatory hurdles and compliance costs must be overcome to operate globally.

Firms with an international presence face regulatory cross winds, with changes to MiFID II requiring implementation by September 2025. The global market for ESG disclosures remains fragmented. New SEC leadership in 2025 has extended compliance dates for rules such as the amendments to Form PF.

Building a competitive data and technology platform, like StepStone Group\'s, requires substantial investment.

StepStone Group promotes its SPI platform, which collects data on thousands of private fund managers and investments. As of November 2025, StepStone Group has a team of 535 people, which includes 271 partners.

The scale needed to manage $189 billion in AUM is a major capital and credibility barrier.

StepStone Group reported total capital responsibility of approximately $723 billion as of Q2 FY2026. The latest reported Assets Under Management (AUM) for StepStone Group reached $209.1 billion in Q2 FY2026.

New entrants can target niche strategies or specific geographic markets with relatively lower barriers.

Some structural changes are lowering barriers in specific areas, such as StepStone Private Wealth Solutions eliminating accreditation status for several of its wealth products in the US. StepStone Group also expanded to new geographic markets, including opening an office in Jeonju, South Korea, in June 2025.

The relative scale of StepStone Group\'s operations compared to potential new entrants can be seen in the following figures:

New entrants may find lower initial hurdles by focusing on specific asset classes or geographies where established firms have less penetration, or by targeting the private wealth channel with lower minimums.

• Lower investment minimums for some wealth products reduce entry friction for smaller investors.
• European UCI Part II structures launched in early 2025 aim to provide ease and transparency similar to US offerings.
• The secondary market, which raised $102 billion in 2024, is a growing area where specialized managers can focus.