(STEP): تحليل القوى الخمس [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تحاول الحصول على رؤية واضحة للخندق التنافسي لشركة StepStone Group Inc. في الأسواق الخاصة، وبصراحة، أصبح المشهد أكثر إحكامًا. على الرغم من إدارة ضخمة 709 مليار دولار في إجمالي مسؤولية رأس المال والسحب 767 مليون دولار في الرسوم الإدارية والاستشارية للسنة المالية 2025، واجهت الشركة ضغوطًا حقيقية، يتضح من ذلك صافي الدخل السلبي البالغ (18,508) الف دولار في الربع الرابع من السنة المالية 2025. ويخبرك هذا الرقم أن المعركة حقيقية، لذا فنحن بحاجة إلى أن نحدد بالضبط أين تكمن القوة - مع العملاء المؤسسيين المتطورين، أو المواهب الاستثمارية النادرة التي تعمل كموردين، أو المنافسين الكبار مثل بلاكستون. أدناه، يتخطى إطار القوى الخمس لبورتر التعقيد ليوضح لك المخاطر على المدى القريب وأين تحافظ شركة StepStone Group Inc. على مكانتها.

StepStone Group Inc. (STEP) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

أنت تقوم بتقييم قوة الأشخاص الذين يزودون شركة StepStone Group Inc. (STEP) بالمدخلات الأساسية لأعمالها: المواهب والبنية التحتية للبيانات. بصراحة، ديناميكية القوة هنا معقدة، وتميل نحو الأعلى بالنسبة لبعض المدخلات الهامة.

يعد محترفو الاستثمار المتخصصون مصدرًا نادرًا وعالي الطاقة في الأسواق الخاصة. تعتمد شركة StepStone Group Inc.‎ بشكل كبير على رأس المال البشري هذا للحصول على الصفقات وإدارتها. اعتبارًا من 31 مارس 2025، كان لدى الشركة ما يقرب من 1,130 موظفًا، جزء كبير منهم من صناع القرار الرئيسيين: أكثر من 375 متخصصًا في الاستثمار. ويعني هذا التركيز للخبرة المتخصصة أن فقدان عدد قليل من الأشخاص الرئيسيين يمكن أن يؤدي بالتأكيد إلى تعطيل تفويضات العميل وتدفق الصفقات. لكي نكون منصفين، تعمل الشركة على توسيع نطاق خبرتها، حيث أبلغت عن 1,240 خبيرًا متمكنًا اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025.

يتمتع الشركاء العامون الأساسيون (GPs) أيضًا بقوة قوية لأنهم يتحكمون في تدفق الصفقات الفريد وتتبع السجلات التي تحتاجها StepStone لتحقيق عوائد لعملائها. إن شركة StepStone Group Inc.، المسؤولة عن نطاق واسع عن ما يقرب من 771 مليار دولار من إجمالي رأس المال اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، تعني أنه يجب عليها الحفاظ على علاقات قوية مع الشركاء العامين من الدرجة الأولى عبر الأسهم الخاصة والبنية التحتية والديون الخاصة. إن قدرة الشركة على تخصيص رأس مال كبير، مثل مبلغ 1.2 مليار دولار الذي تم إغلاقه لصندوقها الاستثماري المشترك الافتتاحي في البنية التحتية، يمنحها نفوذًا، لكن ندرة الوصول إلى الشركاء العامين الفريدين حقًا في الربع الأعلى يظل بمثابة رافعة قوة للموردين.

تساعد البيانات والتكنولوجيا الخاصة، مثل منصة SPI، شركة StepStone Group Inc. على تقليل اعتمادها على موردي البيانات الخارجيين. لقد قاموا ببناء هذا النظام لأن البيانات الضرورية، كما أشار أحد الشركاء، لم تكن موجودة رقميا في مكان واحد. تدمج أدوات SPI للأبحاث وإعداد التقارير وقياس الأداء رؤى الشركة الخاصة. على سبيل المثال، تتبعت تقارير SPI معلومات مفصلة حول أكثر من 685 مليار دولار من التزامات العملاء اعتبارًا من 31 مارس 2024، مما يوضح مجموعة البيانات الداخلية الضخمة التي يتم الاستفادة منها. يعمل هذا التطور الداخلي كقوة مضادة قوية لموفري البيانات الخارجيين.

تكاليف التحويل مرتفعة لاستبدال المواهب الاستثمارية الرئيسية وأنظمة التكنولوجيا الأساسية. إن خسارة أحد كبار المتخصصين في الاستثمار لا يعني خسارة شبكتهم فحسب، بل يعني أيضًا فقدان معرفتهم العميقة بنماذج البيانات الخاصة والسياق التاريخي داخل منصة SPI. التكلفة لا تقتصر على التوظيف فحسب؛ إنها الإنتاجية المفقودة بينما يتقدم الموظف الجديد بسرعة في البيئة التحليلية الخاصة بالشركة. تعمل تكلفة التحويل الداخلي المرتفعة هذه على تعزيز مكانة مجموعة المواهب الحالية.

يعمل نموذج رأس المال الخفيف الخاص بـ StepStone على تقليل الاعتماد على موردي رأس المال المالي التقليديين، مثل البنوك التي تقدم تمويل الميزانية العمومية. يتم ترجيح نموذج الأعمال بشكل كبير نحو الرسوم الإدارية والاستشارية المستمدة من الأصول الخاضعة للإدارة (AUM). وصلت الأرباح المرتبطة بالرسوم (FRE) إلى 74.1 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من السنة المالية 2025. اعتبارًا من الربع الثاني من السنة المالية 2026، بلغت الأصول المدارة ذات الرسوم 132.8 مليار دولار أمريكي، بزيادة 27% على أساس سنوي. في حين أن الشركة تستثمر رأسمالها الخاص، فإن محرك الإيرادات الأساسي يعتمد على الرسوم، مما يعني أن "المورد" الأكبر لرأس المال - الشركاء المحدودون - هم من الناحية الفنية مشترون الشركة، وليس الموردين التقليديين، مما يقلل من القدرة التفاوضية لمقدمي رأس المال المالي الخالص.

فيما يلي نظرة سريعة على الحجم الذي يؤثر على ديناميكيات الموردين هذه اعتبارًا من أواخر عام 2025:

يمكن تلخيص عوامل قوة المورد الرئيسية على النحو التالي:

• ندرة المواهب: قوة عالية بسبب العدد الصغير من المتخصصين في الاستثمار المتخصصين.
• الوصول إلى الطبيب العام: يحافظ الممارسون العامون على قوتهم من خلال التحكم في تدفق الصفقات الفريد وعالي الأداء.
• الاكتفاء الذاتي من البيانات: تعمل منصة SPI الخاصة بشركة StepStone Group Inc. على تقليل الاعتماد على موردي البيانات الخارجيين.
• تكاليف الاحتفاظ بالمواهب: ارتفاع التكاليف الداخلية لاستبدال موظفي الاستثمار ذوي الخبرة.
• هيكل رأس المال: يؤدي التركيز على ضوء رأس المال إلى تحويل القوة بعيدًا عن موردي الديون/الأسهم التقليديين.

الشؤون المالية: مسودة تحليل هيكل التعويضات مقابل معايير الصناعة لمحترفي الاستثمار بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

شركة StepStone Group Inc. (STEP) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع العملاء

أنت تقوم بتحليل القوة التي يتمتع بها عملاؤك على شركة StepStone Group Inc. (STEP)، وبصراحة، إنها صورة دقيقة. من ناحية، لديك الحجم الهائل والتعقيد لقاعدة عملائك التقليدية، ولكن من ناحية أخرى، فإن هيكل الاستثمار في الأسواق الخاصة يخلق بعض الاحتكاك الحقيقي بالنسبة لهم للانسحاب.

العملاء هم بالتأكيد مستثمرون مؤسسيون متطورون. تتضمن قائمة عملاء شركة StepStone Group Inc. بعضًا من أكبر صناديق التقاعد العامة والخاصة والمساهمات المحددة في العالم، وصناديق الثروة السيادية، وشركات التأمين، إلى جانب الأوقاف والمؤسسات والمكاتب العائلية البارزة. هؤلاء ليسوا مستثمرين مبتدئين؛ لديهم موارد داخلية عميقة للعناية الواجبة.

هؤلاء العملاء حساسون للغاية للرسوم، مما يعني أنهم يقومون بفحص كل نقطة أساس. إنهم يقومون بفحص 767 مليون دولار من الرسوم الإدارية والاستشارية المبلغ عنها للسنة المالية 2025. عندما تدير رأس المال على هذا النطاق، فإن فروق النسبة المئوية الصغيرة في الرسوم تصبح مبالغ كبيرة بالدولار، وبالتالي فإن الضغط لتبرير الرسوم يظل ثابتًا.

ومع ذلك، فإن تكاليف التحويل مرتفعة، وهو ما يعد عاملاً رئيسيًا للاحتفاظ بالعملاء. بالنسبة للعديد من الولايات الأساسية، فإنك تتعامل مع حالات إغلاق الصناديق طويلة الأجل والتعقيد الإداري والاستراتيجي لإعادة هيكلة محافظ الأسواق الخاصة الضخمة. اعتبارًا من 31 مارس 2024، كان للحسابات المُدارة بشكل منفصل (SMAs) والأموال المختلطة المركزة الخاصة بشركة StepStone Group Inc فترة استحقاق تتراوح من ثمانية إلى 18 عامًا عند البداية، بما في ذلك التمديدات. ويعني هذا الأفق الطويل أن العملاء سيبقون في الشركة لسنوات، حتى لو أصبحوا غير راضين على المدى القصير.

يعمل مقياس شركة StepStone Group Inc. بحد ذاته كعامل التصاق قوي. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، كانت شركة StepStone Group Inc. مسؤولة عن 771 مليار دولار من إجمالي رأس المال. هذا النطاق الهائل، والذي يتضمن 209 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة اعتبارًا من نفس التاريخ، يعني أن العملاء مدمجون بعمق في منصة يصعب تكرارها في أي مكان آخر. من الصعب المغادرة عندما تكون المنصة أساسية لاستراتيجيتك بأكملها.

فيما يلي نظرة سريعة على مقاييس النطاق اعتبارًا من أواخر عام 2025:

كما أن قاعدة العملاء تتنوع أيضًا، مما يضعف قوة أي عميل منفرد. شهدت شركة StepStone Group Inc. زيادة في عروض المنتجات التي تستهدف عملاء الثروات الخاصة. وبحلول 30 سبتمبر 2025، وصلت أصول إدارة الثروات الخاصة إلى 12.1 مليار دولار، أي أكثر من ضعف الأصول منذ 30 سبتمبر 2024. ويعني هذا النمو في قناة الثروة أنه في حين يظل العملاء المؤسسيون حاسمين، فإن تأثيرهم النسبي يتضاءل بسبب تزايد مجموعة المستثمرين الأفراد والجماعات الأثرياء، وإن كانت أصغر.

تتشكل ديناميكية القوة بشكل أكبر من خلال هيكل الأسواق الخاصة نفسها:

• إدارة العملاء المؤسسيين تريليونات في الأصول، وتتطلب خدمة من الدرجة الأولى.
• إن احتمال الحصول على متوسط ​​عائد سنوي بنسبة 4% على الأسواق العامة يبرر قبول عدم السيولة.
• تختلف خيارات السيولة؛ تقدم بعض الصناديق دائمة الخضرة سيولة ربع سنوية بنسبة 100 بالمائة من صافي قيمة الأصول لما يصل إلى 5 بالمائة من الصندوق.
• الحد الأدنى لأحجام التذاكر لبعض المنتجات غير المعتمدة يصل إلى 10000 دولار.
• بلغ صافي معدل الاحتفاظ بالعملاء نسبة مذهلة بلغت 120% في السنة المالية 2024، مما يظهر رضا العملاء الحاليين القوي.

المالية: قم بإعداد تحليل حساسية بشأن تآكل الرسوم إذا انخفض متوسط ​​معدل الرسوم الإدارية بمقدار 5 نقاط أساس عبر الأصول المدارة البالغة 209 مليارات دولار بحلول الربع التالي.

شركة StepStone Group Inc. (STEP) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى شدة المنافسة في مجال الأسواق الخاصة، وبصراحة، إنها مباراة ثقيلة الوزن. تتنافس شركة StepStone Group Inc. بشكل مباشر مع الشركات التي تعمل على نطاق مختلف جذريًا. التنافس شرس، ويتمحور حول جذب أكبر مجموعات من رأس المال.

وتشمل المنافسة شركات ضخمة مثل بلاكستون، وكيه كيه آر، وأبولو، التي تسيطر على نطاق أوسع بكثير وأصول تحت الإدارة (AUM). للحصول على سياق فرق الحجم، اعتبارًا من 31 مارس 2025، تمكنت شركة StepStone Group Inc. من إدارة ما يقرب من 189.4 مليار دولار أمريكي من الأصول الخاضعة للإدارة من أصل 709 مليار دولار أمريكي من إجمالي رأس المال. قارن ذلك بالعمالقة:

يتوقف التنافس داخل هذا القطاع على ثلاثة مجالات أساسية يجب أن تثبت فيها شركة StepStone Group Inc. قيمتها في مواجهة هذه الشركات العملاقة. ترى نقاط الضغط في:

• معايير الأداء الاستثماري
• القدرة التنافسية لهيكل الرسوم.
• سرعة وأهمية ابتكار المنتجات.

لا تزال الصناعة شديدة التركيز، مما يعني أن المنافسة الشرسة على التزامات الشركاء المحدودين (LP) هي القاعدة. عندما تنظر إلى إجمالي حجم صناعة رأس المال الخاص، والذي يقدر بنحو 13 تريليون دولار، فإن المنافسة على رأس المال هذا، خاصة وأن صناديق التقاعد مثل أفيفا تتطلع إلى مضاعفة تعرضها للأسواق الخاصة من حوالي 10% إلى ما بين 20% و25%، تكون شديدة. هذه الدفعة نحو التحول الديمقراطي، والتي تستهدف جمع 80 تريليون دولار من الأثرياء و401 (ك)، لا تؤدي إلا إلى زيادة التركيز على تأمين تفويضات LP.

تتنقل شركة StepStone Group Inc.‎ في هذا الأمر من خلال التمييز بين عروضها. وبدلاً من التنافس وجهاً لوجه فقط على الأموال الضخمة والمختلطة، تركز الشركة على الحلول المخصصة وخدماتها الاستشارية/بياناتها. تساعد هذه الإستراتيجية شركة StepStone Group Inc. على تجنب التنافس المباشر على مستوى الصناديق مع أكبر اللاعبين. على سبيل المثال، بلغت الأصول الخاضعة للإدارة ذات الرسوم (FEAUM) 121.4 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 31 مارس 2025، وهو الجزء الذي يلعب فيه التخصيص دورًا أكبر.

ومع ذلك، يظهر الضغط على النتيجة النهائية. يشير صافي الدخل السلبي المبلغ عنه والذي يُعزى إلى شركة StepStone Group Inc. البالغ \$(18,508) ألف دولار أمريكي في الربع الرابع من السنة المالية 2025، على النقيض من صافي الدخل المعدل للسهم الواحد البالغ \ $0.68 (غير مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا)، بوضوح إلى ضغوط تنافسية عالية تؤثر على مقاييس الربحية المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا. تشير خسارة مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً إلى أن تكلفة المنافسة - سواء في اكتساب المواهب، أو الاستثمار في التكنولوجيا، أو ضغط الرسوم - كبيرة.

شركة StepStone Group Inc. (STEP) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

وتظل أسواق الأسهم العامة والدخل الثابت البديل الأكثر سيولة لتخصيص رأس المال. على سبيل المثال، حققت سوق الأسهم الأمريكية عائدات بنسبة 16% في الربع الثالث من عام 2025، وهو رقم يتنافس على جذب انتباه المستثمرين مقابل مخصصات السوق الخاصة الأقل سيولة. وفي مجال الدخل الثابت، لا يزال حجم العائد العام المرتفع يبلغ حوالي 1.5 تريليون دولار، على الرغم من أن الكثير من نمو خلق الائتمان تحول إلى القروض ذات الرفع المالي والائتمان الخاص، والتي يبلغ إجماليها أيضًا حوالي 1.5 تريليون دولار لكل منهما. ومع ذلك، يتم تداول أسهم القيمة بخصم 63٪ على أسهم النمو على أساس نسبة السعر إلى الأرباح الطبيعية، مما يشير إلى هامش أمان محتمل في الأسهم العامة التي يمكن أن تجذب رأس المال بعيدًا عن التركيز الأساسي لشركة StepStone Group Inc.

يتجاوز الاستثمار المشترك المباشر والمصادر المشتركة من قبل المستثمرين المؤسسيين الكبار نموذج صندوق الأموال الخاص بشركة StepStone Group Inc. وتعد هذه ديناميكية تنافسية كبيرة، حيث يخطط 88% من الشركاء المحدودين (LPs) الذين شملهم الاستطلاع لتخصيص ما يصل إلى 20% من رؤوس أموالهم للاستثمارات المشتركة، سعياً إلى تخفيض الرسوم وزيادة الإشراف. ويتعزز هذا الاتجاه من خلال لاعبين غير تقليديين مثل صناديق الثروة السيادية وخطط التقاعد التي تتبنى "السيطرة" أو قدرة المستثمر الرائدة على الصفقات المباشرة. اعتبارًا من 31 مارس 2025، كانت شركة StepStone Group Inc. مسؤولة عن ما يقرب من 709 مليار دولار أمريكي من إجمالي رأس المال، بما في ذلك 189 مليار دولار أمريكي في الأصول الخاضعة للإدارة (AUM)، مما يجعل مجموعة رأس المال الخاضعة لقرارات التخصيص المباشر كبيرة جدًا.

تتنافس صناديق التحوط وغيرها من أدوات الاستثمار البديلة السائلة على نفس الدولارات المؤسسية. وصلت أصول صناديق التحوط العالمية الخاضعة للإدارة (AUM) إلى مستوى قياسي بلغ 4.74 تريليون دولار في النصف الأول من عام 2025، مما اجتذب 37.3 مليار دولار من صافي رأس المال الجديد خلال تلك الفترة. توفر هذه المجموعة الكبيرة من البدائل السائلة للمستثمرين المؤسسيين نهجا مختلفا للعائدات غير المترابطة والحماية من الهبوط. وفي السياق، استحوذت أكبر صناديق التحوط - تلك التي تدير أكثر من 5 مليارات دولار - على ما يقرب من 30 مليار دولار من إجمالي التدفقات الداخلة في الربع الثاني من عام 2025 وحده، مما يوضح أين تتركز الدولارات المؤسسية الكبيرة خارج صناديق السوق الخاصة التقليدية.

توفر المنصات الجديدة المدعمة بالتكنولوجيا وصولاً أبسط وأقل تكلفة إلى التعرض للسوق الخاصة، مما يؤدي إلى إضفاء الطابع الديمقراطي على المساحة التي خدمتها شركة StepStone Group Inc. منذ فترة طويلة. ومن المتوقع أن ينمو قطاع الأسواق الخاصة بشكل عام إلى أكثر من 20 تريليون دولار بحلول عام 2030. ويتغذى هذا النمو بشكل متزايد على الثروات الخاصة، والتي من المتوقع أن تساهم بحوالي 60٪ من نمو الأصول المدارة في الأسواق الخاصة على مدى العقد المقبل. وصلت الأصول المدارة لمنصة الثروات الخاصة التابعة لشركة StepStone Group Inc. إلى 12.1 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من الربع الثاني من السنة المالية 2026، لكن الاتجاه الأوسع يشير إلى زيادة المنافسة من المنصات التي تلبي احتياجات هذا القطاع، والتي شهدت نمو الأفراد ذوي الثروات العالية (HNWI) بأكثر من 3.8 تريليون دولار أمريكي من عام 2022 إلى عام 2023.

فيما يلي نظرة سريعة على حجم مجموعات رأس المال البديل مقابل قاعدة تحصيل الرسوم لشركة StepStone Group Inc. اعتبارًا من أواخر عام 2025:

يتجلى الضغط الناتج عن هذه البدائل بعدة طرق:

• يطالب الشركاء المحدودون بهياكل رسوم أقل على الاستثمارات المشتركة المباشرة.
• زيادة المنافسة على تدفق الصفقات من مديري الأصول الكبيرة متعددة الاستراتيجيات.
• الحاجة إلى شركة StepStone Group Inc. لتوسيع نطاق منصة الثروة الخاصة الخاصة بها بسرعة، الأمر الذي أدى إلى نجاح كبير 12.1 مليار دولار الأصول المُدارة.
• أداء السوق العام، مثل العائد بنسبة 16٪ في الأسهم الأمريكية في الربع الثالث من عام 2025، مما يضع معايير عالية للبدائل غير السائلة.
• الحجم الهائل لصناعة صناديق التحوط البالغ 4.74 تريليون دولار أمريكي، يتنافس على التفويضات المؤسسية.

StepStone Group Inc. (STEP) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الداخلين الجدد

العوائق مرتفعة بسبب الحاجة إلى سجل حافل متعدد الدورات لبناء ثقة المستثمرين.

لا تزال بيئة جمع الأموال من الأسهم الخاصة في عام 2025 صعبة، ومن المتوقع أن تظل عملية جمع الأموال صعبة. عندما يتدفق رأس المال، فإن الفائزين هم الصناديق التي تتمتع باستراتيجية واضحة ومتميزة وسجل من الأداء الثابت. أثارت مجموعة StepStone 18 مليار دولار في رأس المال الجديد للحسابات المدارة بشكل منفصل و 11 مليار دولار للأموال المختلطة على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية المنتهية في الربع الثاني من السنة المالية 2026.

ويجب التغلب على العقبات التنظيمية الكبيرة وتكاليف الامتثال حتى نتمكن من العمل على مستوى العالم.

تواجه الشركات ذات التواجد الدولي رياحًا تنظيمية متقاطعة، حيث تتطلب التغييرات في MiFID II التنفيذ بحلول سبتمبر 2025. لا تزال السوق العالمية للإفصاحات البيئية والاجتماعية والحوكمة مجزأة. قامت القيادة الجديدة لهيئة الأوراق المالية والبورصة في عام 2025 بتمديد مواعيد الامتثال لقواعد مثل التعديلات على نموذج PF.

إن بناء منصة تنافسية للبيانات والتكنولوجيا، مثل منصة StepStone Group، يتطلب استثمارات كبيرة.

تقوم مجموعة StepStone بالترويج لمنصة SPI الخاصة بها، والتي تجمع البيانات عن الآلاف من مديري الصناديق الخاصة والاستثمارات. اعتبارًا من نوفمبر 2025، أصبح لدى StepStone Group فريق من 535 الناس، والتي تشمل 271 الشركاء.

يمثل الحجم المطلوب لإدارة 189 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة عائقًا كبيرًا لرأس المال والمصداقية.

أبلغت مجموعة StepStone عن مسؤولية رأسمالية إجمالية تبلغ حوالي 723 مليار دولار اعتبارًا من الربع الثاني من السنة المالية 2026. تم الوصول إلى أحدث الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) المُبلغ عنها لمجموعة StepStone 209.1 مليار دولار في الربع الثاني من السنة المالية 2026.

ويمكن للداخلين الجدد استهداف استراتيجيات متخصصة أو أسواق جغرافية محددة ذات حواجز أقل نسبيا.

تعمل بعض التغييرات الهيكلية على تقليل الحواجز في مجالات محددة، مثل شركة StepStone Private Wealth Solutions التي ألغت حالة الاعتماد للعديد من منتجات الثروة الخاصة بها في الولايات المتحدة. توسعت مجموعة StepStone أيضًا لتشمل أسواقًا جغرافية جديدة، بما في ذلك افتتاح مكتب في جيونجو، كوريا الجنوبية، في يونيو 2025.

يمكن رؤية النطاق النسبي لعمليات مجموعة StepStone مقارنة بالوافدين الجدد المحتملين في الأشكال التالية:

وقد يجد الداخلون الجدد عقبات أولية أقل من خلال التركيز على فئات أصول محددة أو مناطق جغرافية حيث تكون الشركات القائمة أقل تغلغلا، أو من خلال استهداف قناة الثروة الخاصة بحد أدنى أقل.

• يؤدي انخفاض الحد الأدنى للاستثمار في بعض منتجات الثروة إلى تقليل احتكاك الدخول بالنسبة لصغار المستثمرين.
• تهدف هياكل الجزء الثاني من UCI الأوروبية التي تم إطلاقها في أوائل عام 2025 إلى توفير السهولة والشفافية المشابهة للعروض الأمريكية.
• السوق الثانوية التي أثارت 102 مليار دولار في عام 2024، هو مجال متنام يمكن للمديرين المتخصصين التركيز عليه.