Analisando a Saúde Financeira da Ambev S.A. (ABEV): Principais Insights para Investidores

Você está olhando para o desempenho recente da Ambev S.A. e vendo um clássico push-pull: o volume caiu, mas o resultado final ainda está crescendo, e você precisa saber se isso é definitivamente sustentável. Os resultados do terceiro trimestre de 2025, divulgados no final de outubro, mostraram exatamente esta tensão; embora a empresa não tenha conseguido consenso sobre as vendas trimestrais, os relatórios US$ 3,826 bilhões contra um US$ 4,030 bilhões estimativa, a verdadeira história está nos detalhes. A gigante das bebidas navegou com sucesso por um 5.8% queda orgânica do volume, elevando a Receita Líquida por Hectolitro (RL/hl) em forte 7.4%, essencialmente comprovando seu poder de precificação (premiumização). Esta estratégia traduziu-se diretamente no resultado final: o EBITDA normalizado (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização) registou um 2.9% aumento orgânico com 50 pontos base expansão da margem e o lucro líquido normalizado do trimestre saltou para R$ 3,84 bilhões, um 7% aumento ano após ano. A questão para você, investidor, é se essa resiliência de preços pode continuar a compensar uma queda persistente no volume, especialmente com R$ 2,5 bilhões aprovado para um programa de recompra de ações sinalizando confiança.

Análise de receita

Você está procurando uma imagem clara de onde a Ambev S.A. (ABEV) realmente ganha dinheiro, especialmente com a recente volatilidade nos mercados emergentes. A conclusão direta é esta: a base de receitas da Ambev é resiliente, mas o motor de crescimento estagnou em 2025, impulsionado por quedas de volume que os preços agressivos mal conseguem compensar. A receita dos últimos doze meses (TTM) da empresa, encerrados em 30 de setembro de 2025, foi de aproximadamente US$ 15,88 bilhões, refletindo um declínio modesto ano após ano de 0.49%.

O núcleo dos negócios da Ambev são cervejas e bebidas não alcoólicas (NAB) na América Latina, e as fontes de receita estão fortemente concentradas geograficamente. O Brasil é a âncora indiscutível; é onde a empresa gera a maior parte de suas vendas, e a Brazil Beer responde sozinha por uma parcela significativa do lucro operacional da empresa.

Concentração geográfica da receita (TTM do ano fiscal de 2025)

Aqui está uma matemática rápida sobre o detalhamento da receita TTM, que totalizou aproximadamente 90,47 bilhões de reais (BRL) em 30 de setembro de 2025. Essa concentração significa que qualquer mudança econômica ou regulatória no Brasil pode definitivamente mudar o rumo de toda a empresa.

• Brasil: Contribuído R$ 48,76 bilhões, representando cerca de 53.9% da receita total.
• América Latina - Sul (LAS): Contabilizado R$ 19,76 bilhões, ou aproximadamente 21.8%.
• Caribe e América Central (CAC): Gerado R$ 11,45 bilhões, ou sobre 12.7%.
• Canadá: Trazido R$ 10,50 bilhões, ou aproximadamente 11.6% do total.

Quedas de volume versus poder de preços

A mudança mais significativa no exercício de 2025 é a desconexão entre volume e receita líquida por hectolitro (RL/hl). No terceiro trimestre de 2025, as vendas trimestrais gerais diminuíram em 5.7% ano após ano. Ainda assim, o crescimento orgânico da receita líquida foi 1.2% para o trimestre porque a empresa promoveu com sucesso aumentos de preços.

Esta é uma estratégia clássica de “premiumização” – vender menos produtos, mas a um preço mais elevado. A ROL/hl cresceu fortemente 7.4%, o que compensou as quedas de volume em quase todos os segmentos. As quedas de volume foram substanciais nos principais mercados, em grande parte atribuídas ao clima fora de época e a um ambiente de consumo difícil:

• Volumes de cerveja brasileira caíram 7.7% ano após ano.
• Os volumes de bebidas não alcoólicas (NAB) do Brasil caíram 8.6% ano após ano.

A capacidade da empresa de manter um crescimento positivo da receita líquida por hectolitro, apesar dessas dificuldades de volume, mostra um forte valor de marca e poder de precificação, um fator crítico para qualquer investimento em bens de consumo básicos. Para um mergulho mais profundo na base desta estratégia, você deve revisar o Declaração de Missão, Visão e Valores Fundamentais da Ambev S.A. (ABEV).

Mapeamento de risco de receita de curto prazo

O risco a curto prazo é claro: a estratégia de preços maximizou a sua capacidade de compensar a perda de volume. Se os volumes continuarem a cair à taxa do terceiro trimestre de 2025, mesmo um 7.4% O aumento da ROL/hl não sustentará o crescimento da receita por muito tempo. Precisamos ver uma estabilização do volume, principalmente no segmento de Cerveja Brasil, que é a vaca leiteira. O segmento América Latina Sul (LAS), com um 9.2% O aumento da receita líquida no terceiro trimestre de 2025 é um ponto positivo, mostrando que a diversificação regional está a começar a dar frutos.

Métricas de Rentabilidade

Você está procurando uma imagem clara do poder aquisitivo da Ambev S.A. (ABEV), e os números mais recentes mostram uma empresa mantendo margens premium, mas com uma batalha clara contra a inflação de custos. A principal conclusão é que a Ambev S.A. ainda tem um desempenho de primeira linha no setor de bebidas, aproveitando seu poder de precificação e disciplina operacional para manter a lucratividade elevada, mesmo com o aumento dos custos das matérias-primas.

Nos últimos doze meses (TTM) que antecedem o final de 2025, os principais índices de lucratividade da Ambev S.A. demonstram forte saúde financeira. Sua margem de lucro bruto é de aproximadamente 51.5%, que é um poderoso indicador do poder de precificação e da produção eficiente em relação ao custo dos produtos vendidos (CPV). A Margem Operacional, uma medida da eficiência do negócio principal antes de juros e impostos, ficou em torno de 21.50% em outubro de 2025.

Quando você olha para o resultado final, a margem de lucro líquido é aproximadamente 16.08% TTM. Esta é uma taxa de conversão de receita em lucro definitivamente sólida, especialmente para uma empresa de bens de consumo básicos em grande escala. Este é o dinheiro que acaba fluindo para os acionistas ou é reinvestido, por isso é o que deve ser observado com mais atenção.

Tendências e Eficiência Operacional

A Ambev S.A. está em uma jornada de vários anos de recuperação e expansão de margens. A estratégia disciplinada de eficiência operacional e gestão de receitas da empresa são os principais impulsionadores aqui. Por exemplo, em 2024, a empresa informou que as suas margens brutas aumentaram em 170 pontos base organicamente, e suas margens EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) cresceram em 200 pontos base organicamente.

Essa tendência continuou em 2025. No terceiro trimestre de 2025, a Ambev S.A. informou que seu EBITDA normalizado aumentou em 2.9%, com a margem expandindo em 50 pontos base. Esta expansão, apesar de enfrentar dificuldades de custos, como a desvalorização do real brasileiro e o aumento dos preços do alumínio, mostra que a administração está executando um plano rígido de disciplina de custos. Eles estão usando a premiumização – venda de produtos de preços mais altos – e gerenciamento de receitas para compensar o aumento do custo dos produtos vendidos (CPV).

• Margem Bruta: TTM 51.5%
• Margem Operacional: TTM 21.50%
• Margem de lucro líquido: TTM 16.08%

Comparação da indústria: um artista premium

Para realmente entender a lucratividade da Ambev S.A., é preciso fazer um benchmark. As margens da empresa são geralmente mais elevadas do que muitas das suas congéneres globais no sector das bebidas, reflectindo as suas posições dominantes no mercado, particularmente na América Latina. Aqui está uma matemática rápida sobre como a Ambev S.A. se compara à média do setor no período TTM, o que é uma ótima maneira de avaliar seu fosso competitivo (vantagem competitiva sustentável):

Como você pode ver, embora a Margem Bruta da Ambev S.A. esteja ligeiramente abaixo da média do setor, sua Margem Operacional e Margem de Lucro Líquido são significativamente maiores. Isso indica que a empresa está fazendo um trabalho superior no gerenciamento de suas despesas operacionais (OpEx) e custos não operacionais (como juros e impostos) em comparação com a concorrência. Esta margem de lucro líquido superior de 16.08% versus os 14,48% da indústria é um sinal claro da eficácia da gestão na conversão de vendas em lucro real. Para um mergulho mais profundo no balanço patrimonial e na avaliação da empresa, confira Analisando a Saúde Financeira da Ambev S.A. (ABEV): Principais Insights para Investidores.

A próxima etapa para você é modelar como uma mudança de 100 pontos base no CPV ou OpEx impactaria isso 16.08% Margem Líquida, dadas as contínuas pressões de custos. Finanças: teste de estresse da margem líquida contra um aumento de 5% no CPV por hectolitro até o final do quarto trimestre de 2025.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você está olhando para a Ambev S.A. (ABEV) e se perguntando como eles financiam suas operações massivas - a resposta curta é: principalmente com capital, não com dívida. A Ambev S.A. mantém um balanço patrimonial de alavancagem notavelmente baixa, o que é um ponto importante de solidez financeira, definitivamente em um ambiente de altas taxas de juros.

No terceiro trimestre de 2025, a dívida total da Ambev S.A. é mínima para uma empresa do seu porte, totalizando cerca de US$ 540 milhões. Isto inclui aproximadamente US$ 196 milhões em dívida de curto prazo e US$ 344 milhões em dívidas de longo prazo e obrigações de arrendamento mercantil. Esta é uma abordagem muito conservadora para financiar o crescimento.

A melhor forma de ver esta preferência de estrutura de capital é através do rácio Dívida/Capital Próprio (D/E), que mede quanta dívida uma empresa utiliza para financiar os seus activos em relação ao valor do capital próprio. Em outubro de 2025, a relação D/E da Ambev S.A. era de minúsculos 0,03. Isso é incrivelmente baixo.

Para ser justo, esta proporção é claramente atípica na indústria de Bebidas - Alcoólicas. A mediana da indústria para a relação dívida/EBITDA, uma métrica de alavancagem relacionada, é de cerca de 1,685, mas o número da Ambev S.A. é de apenas 0,10 em setembro de 2025. Aqui está uma matemática rápida: um D/E de 0,03 significa que a empresa tem apenas 3 centavos de dívida para cada dólar de patrimônio líquido. Essa baixa alavancagem coloca a Ambev S.A. entre os 10% melhores do seu setor em gestão de dívidas. Eles não precisam emitir muita dívida.

A estratégia de financiamento conservadora da empresa também se reflecte na sua forte classificação de crédito. A Ambev S.A. possui status de Grau de Investimento das principais agências de classificação de risco, com classificação S&P BBB+. Esta classificação elevada confirma o seu baixo risco financeiro e dá-lhes acesso fácil aos mercados de capitais caso deles necessitem, mas a estratégia actual dá prioridade ao fluxo de caixa interno e ao financiamento de capital em detrimento do endividamento. Você pode ler mais sobre a estrutura de propriedade em Explorando o Investidor Ambev S.A. (ABEV) Profile: Quem está comprando e por quê?.

Este equilíbrio entre dívida e capital próprio é uma escolha estratégica deliberada. Utilizam a dívida com moderação, principalmente para necessidades de curto prazo ou financiamento oportunista, o que mantém as despesas com juros baixas e o fluxo de caixa estável. Isto significa menos risco para os acionistas, mas também significa que eles não estão a utilizar a alavancagem financeira (empréstimo para aumentar os retornos sobre o capital próprio) de forma tão agressiva como alguns concorrentes.

• Fique de olho na relação D/E; qualquer aumento repentino acima de 0,10 sinalizaria uma grande mudança na estratégia.
• A elevada classificação de crédito BBB+ proporciona uma proteção significativa para futuros aumentos de dívida maiores, caso surja uma grande oportunidade de aquisição.
• A Ambev S.A. é financeiramente forte.

Liquidez e Solvência

Você está procurando uma imagem clara da capacidade da Ambev S.A. (ABEV) de cumprir suas obrigações de curto prazo, e os dados do primeiro semestre de 2025 são definitivamente tranquilizadores. A empresa mantém uma posição de liquidez saudável, embora restrita, apoiada por sua forte geração de caixa operacional.

O núcleo de qualquer avaliação de liquidez é o Índice Atual (ativo circulante dividido pelo passivo circulante) e o Índice Rápido (uma medida mais rigorosa que exclui estoque). A partir de junho de 2025, a Ambev S.A. A relação atual ficou em 1,11, o que significa que detém US$ 1,11 em ativos circulantes para cada US$ 1,00 em passivos circulantes. Isto está acima do valor de referência 1,0 frequentemente citado, mostrando um buffer sólido de curto prazo.

No entanto, o A proporção rápida foi de 0,79. Esse índice está abaixo de 1,0, o que é típico de uma empresa de manufatura e distribuição como a Ambev S.A., que possui estoques significativos (cervejas, refrigerantes, etc.). Isso significa que se você eliminar o estoque – o que leva tempo para ser vendido – a empresa precisará contar com seu fluxo de caixa operacional para cobrir todos os passivos imediatos. Esta é uma estrutura comum da indústria, mas ainda é um número a ser observado.

Aqui está um rápido resumo das principais métricas de liquidez para junho de 2025:

• Razão Atual: 1.11 (Um pouco acima de 1,0, indicando ativos circulantes suficientes.)
• Proporção rápida: 0.79 (Abaixo de 1,0, destacando a dependência do giro de estoque e do fluxo de caixa.)
• Posição líquida de caixa: R$ 16,5 bilhões (Uma reserva substancial a partir do segundo trimestre de 2025.)

Tendências de capital de giro e fluxo de caixa

As tendências do capital de giro em 2025 mostram que a Ambev S.A. está gerenciando ativamente seu ciclo operacional, mas não sem alguns atritos. A variação do capital de giro foi negativa R$ 3,3 bilhões em 30 de junho de 2025. Esta contração sugere que a empresa está usando mais caixa para apoiar suas operações de curto prazo, muitas vezes pagando aos fornecedores mais rapidamente ou vendo as contas a receber demorarem mais para serem cobradas.

Por exemplo, no primeiro trimestre de 2025, enquanto as contas a receber melhoraram em R$ 626 milhões, as contas a pagar pioraram em R$ 1 bilhão, em parte devido a pagamentos posteriores na Argentina. No segundo trimestre de 2025, o fluxo de caixa operacional foi impactado especificamente por um aumento no capital de giro vinculado a maiores contas a receber e menores recuperações fiscais no Brasil e no Canadá. A conclusão rápida: a gestão do capital de giro está sob pressão, mas a escala do negócio a absorve.

A demonstração do fluxo de caixa fornece a verdadeira história da saúde financeira. A principal força da Ambev S.A. continua sendo seu enorme fluxo de caixa proveniente de atividades operacionais (CFOA). O CFOA para o segundo trimestre de 2025 foi R$ 3,05 bilhões, seguindo R$ 1,2 bilhão no primeiro trimestre de 2025. Esta geração de caixa forte e consistente é a maior força de liquidez, permitindo à empresa financiar suas operações e investimentos internamente.

Os outros dois segmentos de fluxo de caixa informam para onde o dinheiro está indo:

O Fluxo de Caixa de Investimento (CFI) é negativo R$ 1,75 bilhão no segundo trimestre de 2025, o que é normal e reflete despesas de capital (CapEx) para manter e fazer crescer o negócio – eles estão reinvestindo. O Fluxo de Caixa de Financiamento (CFF) é um negativo substancial de R$ 12,79 bilhões no segundo trimestre de 2025, em grande parte devido ao pagamento de dividendos, incluindo um dividendo intermediário de R$ 2 bilhões aprovado em julho de 2025 e amortização de dívidas. Este CFF negativo é um sinal de que uma empresa madura e lucrativa devolve capital aos acionistas, e não uma preocupação de liquidez, especialmente dada a posição de caixa líquido da R$ 16,5 bilhões. Você pode encontrar mais detalhes sobre sua estratégia de longo prazo em seu Declaração de Missão, Visão e Valores Fundamentais da Ambev S.A. (ABEV).

A principal força é o balanço sólido, que apresenta uma posição líquida de caixa - o que significa que o caixa e os investimentos de curto prazo excedem a dívida total de R$ 16,5 bilhões a partir do segundo trimestre de 2025. Esta é uma enorme vantagem financeira que proporciona flexibilidade e funciona como uma enorme almofada contra quaisquer pressões de capital de giro de curto prazo. A empresa não é apenas líquida, mas também altamente solvente, com uma relação dívida líquida/EBITDA de -0,20x.

Próximo passo: Aprofunde-se na expansão da margem bruta e EBITDA para ver quão sustentável é realmente o crescimento do fluxo de caixa operacional.

Análise de Avaliação

Você está olhando para a Ambev S.A. (ABEV) e fazendo a pergunta certa: essa ação está precificada de forma justa ou estamos pagando pelo crescimento de ontem? A resposta curta é que o mercado está atualmente avaliando a Ambev S.A. como uma fonte de renda madura e estável, mas os analistas estão sinalizando cautela, o que sugere um risco de supervalorização no curto prazo.

Para ser justo, os principais múltiplos de avaliação da empresa para o ano fiscal de 2025 parecem razoáveis ​​para um player dominante de bens de consumo básicos. O rácio preço/lucro (P/E) final é de 13,32, o que é inferior à média mais ampla do S&P 500 e mesmo abaixo de alguns dos seus pares globais. Este P/L sugere que, para cada dólar de lucro, você está pagando US$ 13,32 pelas ações. Aqui está uma matemática rápida sobre os principais índices:

• Preço/lucro (P/E): 13.32
• Preço por livro (P/B): 2.32
• Valor da Empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA): 7,41x

O Enterprise Value/EBITDA (EV/EBITDA) de 7,41x é particularmente atraente, pois mede o valor total da empresa (Enterprise Value) em relação à sua proxy de fluxo de caixa operacional (Lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização). Um valor nesta faixa indica que a empresa é eficiente na geração de caixa em relação à sua estrutura de capital total, além de estar abaixo da mediana do setor para muitas empresas de bens de consumo básicos.

A Ambev S.A. está supervalorizada ou subvalorizada?

Apesar dos múltiplos aparentemente atraentes, o consenso entre os analistas de Wall Street inclina-se para uma recomendação de “Redução”. É aqui que a história fica mais complexa. Em novembro de 2025, as ações eram negociadas em torno de US$ 2,55 por ação. No entanto, o preço-alvo médio de 12 meses de nove corretoras é de US$ 2,35, o que implica uma queda prevista de aproximadamente -8,02% em relação ao preço atual.

Uma frase simples: a avaliação parece uma armadilha de valor se você ignorar o consenso dos analistas.

O desempenho das ações ainda tem sido forte no ano passado. Nos últimos 365 dias, o preço das ações aumentou +15,38% e, no acumulado do ano em 2025, subiu 39,34%. Esta forte tendência ascendente sugere que o mercado está recompensando a empresa pela sua recente estabilidade de lucros e programa de recompra de ações de BRL 2,5 bilhões. Porém, a cautela do analista é um risco de curto prazo que você definitivamente precisa mapear para sua estratégia.

Segurança e pagamento de dividendos

Para investidores focados em renda, a Ambev S.A. continua sendo uma pagadora de dividendos decente, se não espetacular. O rendimento de dividendos atual é de cerca de 1,88%. Mais importante ainda, o dividendo é bem coberto pelos lucros e pelo fluxo de caixa, o que é um sinal de saúde financeira e sustentabilidade.

O que esta estimativa esconde é a diferença entre os lucros e a cobertura do fluxo de caixa. O índice de pagamento baseado nos lucros ajustados é administrável de 26,8%, e o índice de pagamento baseado no fluxo de caixa livre (FCF) é ainda mais conservador de 19,7%. Este baixo rácio de distribuição de dinheiro significa que a empresa retém bastante dinheiro para reinvestimento ou para enfrentar abrandamentos económicos, ajudando a garantir o pagamento de dividendos.

Para um mergulho mais profundo nos fundamentos da empresa, incluindo uma análise SWOT e PESTLE completa, confira o artigo completo: Analisando a Saúde Financeira da Ambev S.A. (ABEV): Principais Insights para Investidores.

Aqui está um resumo do quadro de avaliação atual:

Próxima etapa: Revise a exposição do seu portfólio aos produtos básicos de consumo e defina uma ordem de stop loss em US$ 2,30 para gerenciar o risco negativo implícito.

Fatores de Risco

Você está olhando para a Ambev S.A. (ABEV) e vendo o forte crescimento digital, mas, honestamente, o cenário de curto prazo é sobre como gerenciar a inflação de custos e um volume menor. A resiliência da empresa está sendo testada pela dinâmica do mercado externo e você precisa entender onde estão os pontos de pressão neste momento.

O risco mais imediato e crítico é o vento contrário aos custos operacionais. A Ambev S.A. está enfrentando um aumento significativo em seu custo dos produtos vendidos (CPV), impulsionado principalmente pela desvalorização do real brasileiro (BRL) e pelo aumento do custo de commodities como o alumínio. Para o ano fiscal de 2025, a administração orienta que o CPV caixa por hectolitro da cerveja brasileira cresça entre 5.5% e 8.5%. Isso representa um enorme obstáculo à rentabilidade que exige ações constantes de compensação.

Aqui está uma rápida olhada nos principais riscos que a Ambev S.A. está enfrentando:

• Suavidade do volume de mercado: Os volumes consolidados diminuíram significativamente 5.8% no terceiro trimestre de 2025, principalmente devido à fraqueza da indústria no Brasil e no Canadá, além da restrição do poder de compra do consumidor.
• Volatilidade de moeda e commodities: A desvalorização do Real aumenta diretamente o custo das matérias-primas importadas, o que é agravado pelos preços mais elevados do alumínio.
• Pressão de despesas financeiras: Estão sendo relatadas despesas financeiras mais elevadas, impulsionadas pelos custos de transporte de hedge cambial (FX) no Brasil, que é uma ferramenta necessária, mas cara, de mitigação de risco.

Os riscos externos são claros: se a economia brasileira não recuperar, ou se os preços das matérias-primas dispararem ainda mais, o volume e a margem continuarão a ser reduzidos. Para ser justo, a Ambev S.A. não está perdendo participação de mercado na Brazil Beer, com a administração atribuindo mais de 100% do declínio do volume para o desempenho geral da indústria, e não para a perda competitiva. Ainda assim, uma contracção em todo o sector é um risco para todos.

Do lado financeiro, os elevados impostos sobre o dinheiro levaram a uma queda no fluxo de caixa. O fluxo de caixa das atividades operacionais caiu 14.7% no terceiro trimestre de 2025 em comparação com o mesmo trimestre do ano passado, que é uma métrica importante a ser observada, mesmo com o crescimento do lucro por ação (EPS) normalizado 8%. É uma grande queda, mesmo que a liquidez da empresa continue forte.

No entanto, a Ambev S.A. não está apenas parada. A sua estratégia de mitigação é uma abordagem clássica em duas vertentes: gestão de receitas e disciplina de custos. Eles estão compensando as quedas de volume aumentando com sucesso a receita líquida por hectolitro (NR/hl) em 7.4% no terceiro trimestre de 2025 por meio de preços estratégicos e foco na premiumização. Marcas premium e super premium cresceram em volume em mais de 9%, que é um buffer de margem mais alta contra a suavidade do volume principal.

A empresa também demonstra confiança no seu valor a longo prazo ao aprovar um R$ 2,5 bilhões programa de recompra de ações no terceiro trimestre de 2025. Esta é uma ação concreta que sinaliza que a administração acredita que as ações estão subvalorizadas, apesar dos ventos contrários no curto prazo. Para um mergulho mais profundo na avaliação, confira nosso relatório completo: Analisando a Saúde Financeira da Ambev S.A. (ABEV): Principais Insights para Investidores.

Aqui está um resumo dos riscos operacionais e estratégicos e dos correspondentes esforços de mitigação:

Seu item de ação é acompanhar com precisão a taxa de câmbio BRL/USD e os preços do alumínio, pois são os maiores fatores de oscilação externa nas margens da Ambev S.A. para os próximos trimestres.

Oportunidades de crescimento

Você está procurando um mapa claro de onde a Ambev S.A. (ABEV) gera seus retornos futuros, e a história é simples: trata-se de premiumização e domínio digital. A empresa definitivamente não depende apenas do crescimento do volume, especialmente porque o terceiro trimestre de 2025 viu os volumes consolidados realmente diminuírem em 5.8%, principalmente no Brasil e no Canadá. Em vez disso, o foco está em obter mais receita com cada garrafa vendida, e essa estratégia está funcionando.

Os principais drivers de crescimento da Ambev baseiam-se em três pilares estratégicos. O mais impactante é a mudança para marcas premium e superpremium de alta margem, como Budweiser, Stella Artois e Corona. Este foco na premiumização tem sido a pedra angular do seu sucesso em 2025. Estes produtos com margens mais elevadas representam agora aproximadamente 22% do volume total de cerveja, um salto sólido de 18% em 2024, o que ajudou a aumentar as margens brutas em 10%.

O segundo principal impulsionador é o seu ecossistema digital, que constitui uma vantagem competitiva significativa (fosso económico). Este ecossistema inclui a plataforma de pedidos B2B, BEES, e o serviço de entrega direta ao consumidor, Zé Delivery. A plataforma BEES se expandiu para oito dos 10 principais mercados da Ambev, alcançando 1,3 milhão compradores ativos mensais. Zé Delivery, no Brasil, movimentou 66 milhões pedidos em 2024. Este impulso digital está valendo a pena, com o volume bruto de mercadorias (GMV) do mercado crescendo surpreendentemente 100% somente no terceiro trimestre de 2025.

Aqui está uma rápida olhada no consenso dos analistas para o crescimento no curto prazo, que mapeia diretamente para essas iniciativas:

• Crescimento futuro da receita anual: previsto em 5% por ano.
• Crescimento futuro dos lucros anuais: Espera-se que cresça em 5.7% por ano.
• Crescimento do EPS normalizado no terceiro trimestre de 2025: cresceu 8% ano após ano.

Para ser justo, estas taxas de crescimento são ligeiramente mais lentas do que as do mercado global dos EUA, mas são estáveis ​​e fundamentadas na posição dominante da empresa na América Latina.

As iniciativas estratégicas da Ambev visam reforçar essa expansão de margem. No terceiro trimestre de 2025, a empresa relatou um aumento de receita líquida por hectolitro de 7%, o que, combinado com a gestão de custos, levou a um 2.9% crescimento do EBITDA normalizado. Eles também anunciaram um programa substancial de recompra de ações no valor de R$ 2,5 bilhões no terceiro trimestre de 2025, um movimento que sinaliza a confiança da administração na criação de valor no longo prazo. Essa é uma ação clara para devolver capital aos acionistas.

A empresa mantém seu ritmo de crescimento apesar dos custos adversos, como a desvalorização do real brasileiro e os preços mais elevados do alumínio, que deverão aumentar o custo dos produtos vendidos (CPV) por hectolitro da cerveja brasileira em entre 5.5% e 8.5% em 2025. Estão a utilizar uma gestão de receitas e preços disciplinados para compensar estas pressões e sustentar a expansão das margens. Você pode se aprofundar na base de acionistas e no sentimento do mercado Explorando o Investidor Ambev S.A. (ABEV) Profile: Quem está comprando e por quê?

As vantagens competitivas que posicionam a Ambev S.A. para esse crescimento contínuo são formidáveis. Eles detêm uma participação de mercado dominante no Brasil e em outros países da América Latina, com marcas emblemáticas como Brahma, Skol e Antártica. Além disso, as suas plataformas digitais, BEES e Zé Delivery, são essencialmente uma rede de distribuição irreplicável que prende o retalhista e o consumidor final, dando-lhes dados inestimáveis ​​e controlo ao longo da última milha.

Aqui está um resumo do desempenho do terceiro trimestre de 2025 que valida a estratégia: