Analisando a saúde financeira da Aegon N.V. (AEG): principais insights para investidores

Você está olhando para a Aegon N.V. (AEG) não apenas em busca de estabilidade, mas de uma trajetória clara em um mercado de seguros complexo, e os números de 2025 mostram definitivamente que uma reviravolta está ganhando força. A principal conclusão é que o desempenho operacional é forte, com a empresa no caminho certo para atingir sua meta anual de geração de capital operacional (OCG) de 1,2 mil milhões de euros, uma métrica crucial para qualquer seguradora. Aqui estão as contas rápidas: o primeiro semestre de 2025 gerou um lucro líquido de 606 milhões de euros, uma reversão significativa do prejuízo líquido registrado no mesmo período do ano passado, além do resultado operacional ter saltado 19% para 845 milhões de euros, impulsionado em grande parte pelos negócios dos EUA. Ainda assim, a revisão estratégica para potencialmente transferir o domicílio legal para os Estados Unidos é um enorme catalisador de curto prazo, e com a Cash Capital na Holding numa posição saudável 1,9 mil milhões de euros a partir do terceiro trimestre de 2025, o balanço pode apoiar este tipo de mudança estrutural e a evolução em curso 400 milhões de euros programa de recompra de ações.

Análise de receita

Você precisa saber de onde realmente vem o dinheiro da Aegon N.V. (AEG), especialmente após suas mudanças estratégicas significativas. A conclusão directa é que a base de receitas da empresa está a estabilizar e a apresentar um crescimento modesto, impulsionada pelo seu foco no mercado dos EUA, apesar do impacto a longo prazo de grandes desinvestimentos. Para os doze meses encerrados em 30 de junho de 2025 (TTM), a receita total da Aegon N.V. 13,07 mil milhões de euros, reflectindo um modesto crescimento anual de +2.83%.

A Aegon N.V. gera as suas receitas a partir de três fontes principais, o que é típico de um player global de serviços financeiros: prémios cobrados em apólices de seguro, taxas recebidas pela gestão de ativos e serviços administrativos, e o rendimento gerado a partir da sua substancial carteira de investimentos (ativos financeiros). A mudança de estratégia significa que as comissões e os rendimentos de investimento desempenham agora um papel mais importante em relação aos prémios de seguros tradicionais e de capital intensivo. É um modelo mais limpo e com mais capital light.

A história do crescimento das receitas é complexa porque os números divulgados ainda refletem as consequências do desinvestimento das operações holandesas em 2023. No entanto, a dinâmica empresarial subjacente é clara: o primeiro semestre de 2025 (1S 2025) viu o resultado operacional saltar 19% para 845 milhões de euros, sinalizando um forte desempenho nos segmentos principais e contínuos. Esse é o número em que você deve se concentrar para a saúde no curto prazo.

Contribuição do segmento e impulsionadores de crescimento

Os fluxos de receitas da empresa estão agora fortemente concentrados nas Américas, especificamente nas operações nos EUA (Transamerica), que é agora o seu principal mercado. Esta é uma grande mudança no mix de negócios e uma enorme oportunidade, mas também concentra riscos. O crescimento é alimentado por linhas de produtos específicas e pela força regional.

• Ativos Estratégicos dos EUA: As vendas de vida nova nos EUA aumentaram em 13% para 276 milhões de dólares no primeiro semestre de 2025, impulsionado pela expansão da rede de distribuição do World Financial Group (WFG).
• Local de trabalho no Reino Unido: O negócio de plataformas no Reino Unido é um gerador de taxas consistente, com o segmento Workplace trazendo 2,1 mil milhões de libras esterlinas em depósitos líquidos durante o 1S 2025.
• Internacional: O crescimento em mercados como Brasil, China e Espanha e Portugal está a compensar alguma fraqueza noutros locais.

Aqui está uma matemática rápida sobre de onde vem a força operacional, que é a melhor proxy para contribuição de receita no momento. O crescimento não é uniforme, então você precisa ver quais segmentos estão puxando o peso.

Analisando Mudanças Significativas

A mudança mais significativa é a reorientação estratégica (um modelo capital-light) e a mudança do centro de gravidade para os EUA, onde aproximadamente 70% das operações da Aegon N.V. estão agora localizadas. É por isso que a empresa está revendo a potencial mudança de seu domicílio legal e sede para os Estados Unidos. Esta mudança alinha a estrutura corporativa com o mercado primário gerador de receitas e é definitivamente um sinal importante para os investidores. Você pode ler mais sobre a direção estratégica no Declaração de missão, visão e valores essenciais da Aegon N.V. (AEG).

A empresa está gerenciando seus negócios legados de forma eficiente e, ao mesmo tempo, aumentando seus ativos estratégicos, como Registered Index Linked Annuities (RILA) nos EUA, onde a Transamerica é um dos 10 principais players em termos de vendas. Esta mudança no mix de produtos é um esforço deliberado para diversificar os fluxos de receitas, afastando-os dos produtos tradicionais, sensíveis às taxas de juro, e aproximando-os de anuidades e planos de reforma baseados em taxas.

Próximo passo: Os gestores de carteira devem modelar o impacto da mudança de domicílio nos EUA sobre os requisitos fiscais e de capital regulamentar até ao final do trimestre.

Métricas de Rentabilidade

Você precisa saber se a Aegon N.V. (AEG) está realmente transformando sua transformação estratégica em grandes lucros, e os números de 2025 mostram uma melhoria significativa na lucratividade principal, embora o quadro geral da receita ainda seja volátil. A principal conclusão é que a sua eficiência operacional está claramente a compensar, mesmo com as flutuações das receitas.

Para o primeiro semestre do ano fiscal de 2025, a Aegon N.V. reportou um lucro líquido de 606 milhões de euros, uma reviravolta acentuada em relação ao prejuízo líquido registado no primeiro semestre de 2024. Este é um sinal definitivamente forte. O seu resultado operacional - que exclui eventos únicos e rendimentos não essenciais - também subiu para 845 milhões de euros, um aumento de 19% em comparação com o primeiro semestre de 2024, reflectindo um melhor crescimento dos negócios e uma melhor experiência de sinistros nos EUA.

Análise de margem e comparação da indústria

Olhando para as margens ao longo dos últimos doze meses (TTM) encerrados em 30 de junho de 2025, temos uma visão mais clara da estrutura de custos fundamentais e da posição competitiva da Aegon N.V. Mapeei as margens TTM da Aegon N.V. em relação aos índices médios de lucratividade das seguradoras de vida listadas nos EUA em 2024 para fornecer uma referência sólida. Aqui está a matemática rápida do lucro bruto:

Com receita TTM de aproximadamente US$ 11,862 bilhões e uma margem de lucro bruto de 46.3%, o lucro bruto estimado da Aegon N.V. para esse período é aproximadamente US$ 5,49 bilhões.

A margem operacional TTM de 10,9% é o número que se destaca aqui, ficando bem acima da mediana da indústria de 2024 de 7,7%. Isso me diz que seu foco no gerenciamento de despesas e na simplificação de operações está funcionando melhor do que muitos de seus pares. A eficiência operacional superior é uma alavanca poderosa.

Tendências de Eficiência Operacional e Rentabilidade

A tendência na lucratividade da Aegon N.V. é uma história de foco estratégico e disciplina de custos. A margem de lucro bruto atingiu um pico de 46,3% em junho de 2025, o que representa um aumento substancial em relação ao seu mínimo de 5,9% em 2020, demonstrando uma recuperação e estabilização bem-sucedidas da subscrição principal e dos rendimentos de investimento. Esta estabilidade de margem é crucial no negócio de seguros.

A empresa tem como meta uma Geração de Capital Operacional (GCO) – uma métrica chave para as seguradoras que mede o fluxo de caixa das atividades operacionais – de cerca de 1,2 mil milhões de euros para todo o ano de 2025, valor que continuam no bom caminho para atingir. Este foco no GCO é o resultado tangível da sua gestão de custos e do crescimento dos negócios, particularmente nos ativos estratégicos dos EUA. Os ganhos de eficiência operacional também são visíveis no segmento Américas, onde o GCO recorrente está orientado para ficar na faixa de US$ 200 milhões a US$ 240 milhões por trimestre. Esse nível de geração de fluxo de caixa previsível é o que você deseja ver.

Para se aprofundar nos impulsionadores desse desempenho, incluindo como eles gerenciam os riscos que podem impactar essas margens, confira a análise completa: Analisando a saúde financeira da Aegon N.V. (AEG): principais insights para investidores.

O núcleo da sua estratégia operacional é claro:

• Melhorar a experiência com sinistros, especialmente nos EUA.
• Aumentar ativos estratégicos de alta margem, como vendas de vida nos EUA (aumento de 13% no primeiro semestre de 2025).
• Mantenha um forte gerenciamento de despesas em todas as plataformas globais.

Próxima etapa: Você precisa confirmar se essa lucratividade é sustentável, analisando a solidez do balanço e os planos de alocação de capital.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Quando se olha para o balanço da Aegon N.V. (AEG), a primeira coisa a notar é uma alavancagem financeira conservadora e bem gerida (o uso de dívida para financiar activos). Para um gigante dos seguros, a sua abordagem para equilibrar a dívida e o capital próprio é fundamental para resistir à volatilidade do mercado e financiar o crescimento.

O rácio Dívida/Capital Próprio (D/E) da empresa, uma medida central da alavancagem financeira, situou-se em saudáveis ​​0,46 no período encerrado em Novembro de 2025. Isto significa que a Aegon N.V. está a financiar menos de metade dos seus activos com dívida relativa ao capital próprio, o que é uma posição definitivamente sólida.

Aqui está uma matemática rápida: o índice D/E da Aegon N.V. de 0,46 se compara favoravelmente à média mais ampla do setor de seguros de vida e saúde de cerca de 0,6264 no início de 2025. Esse índice mais baixo sugere menos dependência de empréstimos externos, dando à empresa mais flexibilidade financeira do que muitos de seus pares. Uma relação D/E mais baixa é um bom sinal de estabilidade.

A composição total da dívida mostra uma imagem clara da sua estratégia de financiamento. No trimestre encerrado em 30 de junho de 2025, a dívida de longo prazo da Aegon N.V. era de aproximadamente US$ 5,759 bilhões. O patrimônio líquido total no mesmo período foi substancial em cerca de US$ 10,68 bilhões. A dívida é em grande parte de longo prazo, o que é comum para seguradoras que combinam activos de longa duração com passivos de longo prazo.

A gestão utiliza ativamente tanto a dívida como o capital próprio para financiamento, mas o foco recente inclina-se para a eficiência do capital e para o retorno de valor aos acionistas. Isso fica evidente em suas ações de gestão de capital:

• Manter um programa de emissão de dívida no valor de 6 mil milhões de dólares para aceder de forma eficiente aos mercados de capitais.
• O crédito da empresa profile está estável, com a S&P Global Ratings afirmando uma classificação de crédito de emissor ‘BBB+’ para a Aegon Ltd. em 2024, com uma perspectiva estável esperada para continuar até 2025.
• está recomprando ativamente ações, aumentando o programa de recompra de ações do 2º semestre de 2025 para um total de 400 milhões de euros (anunciado em agosto de 2025), o que reduz diretamente a base de capital e aumenta o lucro por ação.

Este equilíbrio – manter uma classificação de crédito sólida e ao mesmo tempo utilizar recompras de ações para otimizar a base de capital – mostra uma estratégia sofisticada de alocação de capital. Você pode se aprofundar em quem está comprando e vendendo ações Explorando o investidor Aegon N.V. (AEG) Profile: Quem está comprando e por quê?

A empresa também gere a liquidez com um acordo principal que consiste numa linha de crédito rotativo sindicalizado de 1,375 mil milhões de dólares com vencimento em 2029. Esta linha funciona como uma rede de segurança, garantindo que podem cobrir necessidades de curto prazo sem ter de emitir dívida de alto custo durante o estresse do mercado. A sua estrutura de dívida é concebida para a estabilidade e não para uma expansão agressiva.

Liquidez e Solvência

Você precisa saber se a Aegon N.V. (AEG) pode cobrir suas obrigações de curto prazo e, honestamente, os índices de liquidez tradicionais parecem alarmantes à primeira vista, mas para uma seguradora, eles são uma pista falsa. Devemos olhar além da matemática simples para a geração de caixa subjacente.

No trimestre fiscal encerrado em 30 de junho de 2025, os ativos circulantes relatados da Aegon N.V. eram de US$ 19,69 bilhões contra passivos circulantes de US$ 320,91 bilhões. Isso se traduz em uma Taxa de Corrente calculada de aproximadamente 0,06. Esse é um número muito baixo. O Quick Ratio, que é ainda mais rigoroso, seria igualmente baixo. Aqui está a matemática rápida: o enorme capital de giro negativo de aproximadamente -US$ 301,22 bilhões é padrão para uma gigante de seguros porque a maior parte de seus passivos circulantes são reivindicações de segurados e reservas técnicas - e não são contas a pagar típicas de fornecedores que devem ser liquidadas em 30 dias. Esses passivos são de natureza de longo prazo, mesmo que sejam classificados como circulantes no balanço patrimonial em US GAAP. A verdadeira medida é o fluxo de caixa e o capital regulatório.

• Índice Atual (2º trimestre de 2025): ~0,06
• Capital de giro (2º trimestre de 2025): -US$ 301,22 bilhões
• Conclusão: O rácio baixo não é uma crise de liquidez; é uma peculiaridade da contabilidade de seguros.

A verdadeira força reside na demonstração do fluxo de caixa e na posição de capital. A empresa está projetando um forte Fluxo de Caixa Livre (FCF) para o ano de 2025 de cerca de 800 milhões de euros (aproximadamente US$ 879 milhões), que é um indicador-chave de caixa disponível para dividendos, recompra de ações e redução de dívidas. Esta orientação positiva do FCF é um sinal definitivamente forte de liquidez operacional.

Olhando para a demonstração trimestral do fluxo de caixa do segundo trimestre de 2025, as tendências mostram as partes móveis de uma empresa financeira:

A principal força de liquidez da Aegon N.V. (AEG) é a posição de caixa da holding e a geração de capital operacional (OCG). A administração espera que o GCO para o ano inteiro de 2025 seja de cerca de 1,2 mil milhões de euros (cerca de 1,32 mil milhões de dólares), que é o caixa gerado pelos negócios subjacentes de seguros e gestão de ativos. Além disso, o capital em dinheiro da Holding situou-se em robustos 1,9 mil milhões de euros no terceiro trimestre de 2025, o que está acima do seu intervalo operacional interno, proporcionando-lhes uma reserva significativa para investimentos estratégicos ou retornos de capital. Para uma visão mais aprofundada dos objetivos gerais da empresa, confira o Declaração de missão, visão e valores essenciais da Aegon N.V. (AEG).

O que esta estimativa esconde é o impacto potencial das alterações nas taxas de juro na avaliação dos seus activos e passivos de longo prazo, mas as actuais reservas de capital são sólidas. A principal conclusão é que o fluxo de caixa operacional é saudável e que a holding possui amplos fundos líquidos.

Próxima etapa: Analista Financeiro: Modele o impacto de uma queda de 50 pontos base na taxa de juros na orientação do GCO até o final do mês.

Análise de Avaliação

Você precisa saber se a Aegon N.V. (AEG) está sendo negociada a um preço justo, e a resposta rápida é que a ação parece moderadamente subvalorizada com base nos lucros atuais e nos múltiplos do valor contábil, especialmente quando você leva em consideração o forte rendimento de dividendos. O consenso dos analistas é uma clara “compra”, sugerindo que Wall Street vê mais vantagens do que riscos neste momento.

Em novembro de 2025, os American Depositary Receipts (ADR) da Aegon eram negociados em torno do $7.80 marca. Nos últimos 12 meses, a ação mostrou uma recuperação sólida, passando de um mínimo de 52 semanas de $5.42 para um alto de $8.15. Esta evolução dos preços reflecte o progresso da empresa no seu programa de transformação, que se centra no desinvestimento de operações não essenciais e na mudança para negócios com capital mais leve.

Aqui está uma matemática rápida sobre os principais índices de avaliação:

• Relação preço/lucro (P/E): O índice P/L dos últimos doze meses (TTM) da Aegon em meados de 2025 era de aproximadamente 8.89. Este valor é notavelmente inferior à média do setor financeiro mais amplo, que é frequentemente negociado entre os adolescentes de baixa a média faixa etária, sugerindo que as ações são baratas relativamente aos seus rendimentos.
• Relação preço/reserva (P/B): O índice P/B é uma métrica crítica para uma empresa financeira como a Aegon. A relação atual está em torno 1,08x, e a estimativa para 2025 é 1,31x. Um P/B próximo de 1,0 sugere que a ação está a ser negociada perto do seu valor patrimonial líquido, o que, para uma seguradora bem gerida, pode sinalizar uma oportunidade subvalorizada.
• Valor da Empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA): Este rácio, que contabiliza a dívida, era de aproximadamente 8.64 em junho de 2025. Este é um múltiplo aceitável, se não barato, no setor de seguros, indicando que o valor total da empresa é razoável em comparação com sua geração de fluxo de caixa operacional.

Os múltiplos de avaliação tendem definitivamente para o lado “subvalorizado”, especialmente quando se considera o foco da empresa na geração de caixa e nos retornos de capital. Os baixos rácios P/E e P/B sugerem que o mercado não está a precificar totalmente o crescimento esperado dos lucros para 2025.

O quadro dos dividendos também é convincente. Aegon N.V. é um pagador de dividendos confiável e seu atual rendimento de dividendos é forte, oscilando em torno de 5.62%. Para o primeiro semestre de 2025, a empresa anunciou um dividendo intermediário de 0,19 euros por ação ordinária. O que mais importa para a sustentabilidade é o rácio de pagamento – quanto dos seus lucros a empresa utiliza para dividendos. Em meados de 2025, a taxa de pagamento era saudável 51.12% para 52% de lucros, que é bem coberto e deixa bastante capital para reinvestimento ou novas recompras, como o anunciado 400 milhões de euros programa de recompra de ações para o segundo semestre de 2025.

O sentimento de Wall Street é extremamente positivo. O consenso geral dos analistas é firme 'Compre.' Dos cinco analistas que cobrem as ações, três têm classificação de 'Compra' e um tem 'Compra Forte', com apenas um 'Manter'. Este consenso sugere que o preço atual do mercado de US$ 7,80 está provavelmente abaixo do preço-alvo médio de 12 meses. Este forte apoio dos analistas proporciona uma camada extra de confiança no valor fundamental sugerido pelos baixos múltiplos P/L e P/B.

Para um mergulho mais profundo nos riscos e oportunidades, você deve conferir a postagem completa em Analisando a saúde financeira da Aegon N.V. (AEG): principais insights para investidores.

Fatores de Risco

Você está olhando para a Aegon N.V. (AEG) porque a empresa está executando uma estratégia clara - reduzindo a exposição do legado e aumentando seus 'Ativos Estratégicos' nos EUA e internacionais - mas toda grande transformação acarreta riscos reais. A principal conclusão para os investidores é que, embora a Aegon N.V. (AEG) esteja no caminho certo para cumprir a sua meta anual de 1,2 mil milhões de euros de geração de capital operacional (OCG) para 2025, a jornada envolve a gestão de obstáculos financeiros, operacionais e geopolíticos significativos.

Passei duas décadas analisando gigantes financeiros, e o que se destaca aqui é a resistência persistente dos negócios legados e a exposição inevitável à volatilidade do mercado global. Você precisa mapear esses riscos de curto prazo de acordo com os planos de mitigação declarados pela empresa. Uma frase simples: o maior risco é sempre aquele que você não prevê, mas os conhecidos são administráveis.

Exposição de mercado e geopolítica

A presença global da Aegon N.V. (AEG), especialmente com a sua divisão Transamerica fortemente exposta aos EUA, significa que é extremamente sensível às mudanças nas principais economias – EUA, Reino Unido e Holanda. Por exemplo, o enfraquecimento do dólar americano durante 2025 criou um vento contrário, mesmo que a empresa continue no bom caminho para atingir os seus objectivos financeiros. Além disso, as divulgações de risco na atualização do terceiro trimestre de 2025 chamam especificamente a atenção para fatores externos, como agitação civil, tensões geopolíticas e acontecimentos catastróficos.

• Volatilidade do Mercado Financeiro: Os movimentos do mercado tiveram um impacto negativo de 15 pontos percentuais no rácio de capital baseado no risco (RBC) dos EUA apenas no primeiro semestre de 2025.
• Risco de taxa de juros/risco patrimonial: A diminuição dos mercados accionistas e das taxas de juro no primeiro trimestre de 2025 aumentou o capital necessário para os riscos de mercado no seu segmento de “Activos Financeiros” (herdado), o que representa uma fuga constante de capital.
• Risco de contraparte de resseguro: Existe um risco permanente de que as resseguradoras, às quais a Aegon N.V. (AEG) cedeu um risco de subscrição significativo, possam não cumprir as suas obrigações.

Desafios Operacionais e Legados

A transição de “Ativos Financeiros” (produtos legados e de capital intensivo, como anuidades variáveis) para “Ativos Estratégicos” (áreas de crescimento como Planos de Vida Individual e de Reforma) é o núcleo da sua estratégia, mas introduz fricção operacional. No primeiro semestre de 2025, o GCO do segmento das Américas diminuiu 3% devido à maior “tensão de novos negócios” resultante do crescimento dos Ativos Estratégicos. Além disso, o negócio de plataformas no Reino Unido registou saídas líquidas no terceiro trimestre de 2025, incluindo a saída de dois grandes esquemas de margens baixas, o que indica risco de concorrência.

Aqui está uma rápida olhada nos riscos operacionais destacados em relatórios recentes:

Riscos Estratégicos e Regulatórios

Um grande risco estratégico é a revisão em andamento sobre uma possível mudança do domicílio legal e da sede da Aegon N.V. (AEG) para os Estados Unidos. Esta medida, que tornaria a listagem de Nova Iorque a sua principal, está a ser discutida com as partes interessadas e poderá impactar cerca de 250 funcionários do centro corporativo. Esse tipo de mudança organizacional pode definitivamente criar perturbações internas e riscos de execução, mesmo que a lógica estratégica seja sólida.

As mudanças regulatórias também são uma constante. A empresa está se preparando para o índice de solvência das Bermudas, que será aplicado a partir de janeiro de 2028, e deve gerenciar continuamente os reguladores estaduais para aprovações de taxas, como a busca bem-sucedida de mais de US$ 822 milhões em aumentos de taxas premium de LTC. A boa notícia é que as principais unidades da Aegon N.V. (AEG) permanecem bem capitalizadas, com o índice RBC dos EUA estimado em 425% em 30 de setembro de 2025, o que está confortavelmente acima do nível operacional de 400%. Esta força de capital proporciona uma protecção contra choques inesperados.

Se você quiser se aprofundar na lógica estratégica por trás desses movimentos, leia a análise completa em Analisando a saúde financeira da Aegon N.V. (AEG): principais insights para investidores.

Oportunidades de crescimento

Você está olhando para a Aegon N.V. (AEG) e se perguntando se a transformação está realmente se traduzindo em melhores resultados financeiros. A resposta curta é sim, a empresa está no caminho certo para cumprir as suas ambiciosas metas financeiras para 2025, mas não é uma linha reta. O núcleo da sua estratégia é um claro pivô em direção a negócios de maior crescimento e menos intensivos em capital – o que eles chamam de “Ativos Estratégicos” – e longe dos voláteis “Ativos Financeiros”.

Esta mudança é o principal motor de crescimento. Estamos vendo um impulso real em seus Ativos Estratégicos nos EUA, onde as vendas de Vida Individual aumentaram notavelmente 39% somente no terceiro trimestre de 2025. Além disso, a rede de distribuição do World Financial Group (WFG) continua a expandir-se, o que é definitivamente um motor essencial para novos negócios. Não se pode ignorar o poder de um braço de distribuição forte neste setor.

Aqui está uma matemática rápida sobre suas perspectivas financeiras de curto prazo, com base nas projeções atuais:

A empresa também está devolvendo capital aos acionistas, o que é um sinal de confiança. Eles anunciaram um novo 200 milhões de euros programa de recompra de ações a ser executado no segundo semestre de 2025, consistente com seu plano de otimização do balanço.

A história do crescimento não diz respeito apenas aos EUA. A Aegon N.V. (AEG) está alavancando estrategicamente parcerias internacionais para impulsionar o crescimento futuro, especialmente em mercados emergentes. Estas iniciativas e parcerias estratégicas são cruciais:

• O crescimento do seu negócio no local de trabalho no Reino Unido, que gerou fortes depósitos líquidos de 2,1 mil milhões de libras esterlinas no primeiro semestre de 2025.
• Expansão de joint ventures internacionais em mercados de alto potencial como Espanha e Portugal, China e Brasil.
• Revisando uma potencial mudança de seu domicílio legal e sede para os Estados Unidos, o que poderia agilizar as operações e alinhar-se melhor com seu maior segmento de negócios, a Transamerica.

Para ser justo, o cenário competitivo nos seguros e na gestão de activos é brutal, e alguns analistas sentem que a empresa carece de um verdadeiro fosso económico (uma vantagem competitiva duradoura). Ainda assim, a sua vantagem competitiva reside na sua presença geográfica diversificada e na força da sua marca Transamerica nos EUA, além das joint ventures internacionais bem estabelecidas. Essa diversificação ajuda a mitigar os riscos regionais. Se você quiser se aprofundar em quem está apostando nessa reviravolta, dê uma olhada Explorando o investidor Aegon N.V. (AEG) Profile: Quem está comprando e por quê?

A principal conclusão é que a gestão está a executar o plano e as metas para 2025 estão bem à vista. O forte resultado operacional do primeiro semestre de 845 milhões de euros, para cima 19% ano após ano, mostra que a estratégia está ganhando força. O seu próximo passo deverá ser monitorizar os resultados do quarto trimestre de 2025 para obter um impulso contínuo nesses ativos estratégicos.