Dividindo a saúde financeira da Artisan Partners Asset Management Inc. (APAM): principais insights para investidores

Você está olhando para a Artisan Partners Asset Management Inc. (APAM) agora e fazendo a pergunta central: seu modelo de investimento autônomo e de alta convicção ainda está funcionando em um mercado instável ou o vento contrário da gestão ativa está finalmente se aproximando? A resposta curta é que eles estão se mantendo estáveis, mas os detalhes são importantes para sua decisão de investimento. Em 31 de outubro de 2025, a empresa relatou ativos sob gestão (AUM) preliminares de US$ 182,6 bilhões, um número significativo que ancora sua receita de taxas, mas você precisa olhar mais de perto para a sala de máquinas. No terceiro trimestre de 2025, a Artisan Partners gerou US$ 301,3 milhões em receitas e, embora tenha perdido um pouco o consenso dos analistas, eles ainda entregaram um lucro por ação (EPS) ajustado de US$ 1,02, superando as estimativas. Isso é um sinal de excelente disciplina de custos. Além disso, declararam um dividendo trimestral de US$ 0,88 por ação, um poderoso sinal de retorno de capital. O que você deve focar é que mais de 70% do AUM ainda está superando seus benchmarks de três anos, e sua equipe de crédito acaba de registrar seu 13º trimestre consecutivo de entradas líquidas positivas. O desempenho existe, mas a história do fluxo é mista – precisamos de analisar para onde o dinheiro realmente se move e o que isso significa para as suas margens futuras.

Análise de receita

Se você está olhando para a Artisan Partners Asset Management Inc. (APAM), a primeira coisa a entender é que seu mecanismo de receita é descomplicado: são quase inteiramente taxas de administração baseadas em ativos sob gestão (AUM). Isso significa que o crescimento de suas receitas é uma função direta do desempenho do mercado e dos fluxos de clientes.

Nos últimos doze meses (TTM) encerrados em 30 de setembro de 2025, a Artisan Partners Asset Management Inc. relatou receita de aproximadamente US$ 1,16 bilhão. Este é um aumento sólido, mostrando uma taxa de crescimento anual de cerca de 7,8% apenas no terceiro trimestre de 2025, com a receita trimestral atingindo US$ 301,3 milhões. Esse salto de 7,8% na receita do terceiro trimestre em relação ao trimestre do ano anterior é definitivamente um ponto positivo, alimentado por condições de mercado favoráveis ​​e AUM médio mais alto.

Mix AUM: o verdadeiro impulsionador da receita

Como as taxas de administração são a principal fonte de receita, a combinação de estratégias em seu AUM informa de onde vem o dinheiro e onde reside o risco. opera uma plataforma multiativos, mas o detalhamento do AUM em 31 de outubro de 2025 mostra uma clara concentração em suas principais estratégias de capital. Este é um modelo de negócios de alta convicção e taxas elevadas.

Aqui está uma matemática rápida sobre seus US$ 182,6 bilhões em AUM total, que serve como o melhor proxy para contribuição de receita por segmento.

• As estratégias de Valor/Valor Internacional dominam a base de ativos.
• O crédito e as alternativas são pequenos, mas crescem rapidamente.

Mudanças e oportunidades de receita no curto prazo

A mudança mais significativa no fluxo de receitas é o impulso deliberado no sentido da diversificação fora do tradicional capital global de longo prazo. Embora as estratégias de Valor e Crescimento ainda gerem mais de 84% da base AUM, a empresa está a expandir-se estrategicamente para áreas de maior crescimento, como Crédito e Alternativas.

Por exemplo, a equipe de crédito teve 13 trimestres consecutivos de fluxos positivos de clientes e levantou um valor líquido de US$ 1,4 bilhão em suas estratégias de crédito no acumulado do ano em 2025. Este impulso no crédito é uma oportunidade importante para diversificar a base de taxas longe dos AUM de ações dependentes do mercado. Além disso, a recente aquisição da Grandview Property Partners, uma empresa imobiliária de capital privado que gere 940 milhões de dólares em activos institucionais, sinaliza um compromisso sério com a construção da plataforma alternativa, que deverá ser um acréscimo ao lucro por acção (EPS) assim que o seu próximo fundo for fechado. Esta é uma acção clara para se proteger contra a volatilidade do mercado accionista.

Se quiser se aprofundar nos riscos e oportunidades por trás desses números, você pode ler a análise completa em Dividindo a saúde financeira da Artisan Partners Asset Management Inc. (APAM): principais insights para investidores.

Seu próximo passo deve ser observar as taxas de taxas nesses segmentos – uma maior concentração em Valor/Valor Internacional significa que sua taxa de taxas combinada é crítica para manter essa base de receita de US$ 1,16 bilhão.

Métricas de Rentabilidade

Você precisa saber se a Artisan Partners Asset Management Inc. (APAM) está convertendo seus substanciais ativos sob gestão (AUM) em lucro real. A resposta curta é sim, são, mas a tendência de longo prazo mostra uma pressão nas margens que exige uma análise mais atenta. No terceiro trimestre de 2025, a APAM demonstrou uma forte recuperação na eficiência operacional, mas os ventos contrários estruturais da indústria são definitivamente um fator.

Empresas de gestão de ativos como a Artisan Partners Asset Management Inc. normalmente têm margens brutas muito altas porque seu custo primário - compensação - é classificado como uma despesa operacional, não como um custo dos produtos vendidos (CPV). Isto significa o Margem de lucro bruto é excepcionalmente alto, muitas vezes perto de 100%. Para o setor mais amplo de Investimentos e Gestão de Ativos, a margem de lucro bruto média fica em torno de 66.89%, que é uma referência útil a ter em mente, embora o valor da APAM seja provavelmente mais elevado dada a sua estrutura de taxas.

A verdadeira medida de eficiência aqui é a Margem de lucro operacional, que mostra quanto lucro resta após o pagamento de todas as despesas principais do negócio. Para o terceiro trimestre de 2025, a margem operacional GAAP da Artisan Partners Asset Management Inc. 34%, com a Margem Operacional Ajustada subindo para 36%. Este é um desempenho forte, especialmente quando comparado com a margem operacional média da indústria, que foi recentemente avaliada em cerca de 32%. está superando a mediana, mas aqui está uma matemática rápida sobre a tendência:

• Margem operacional GAAP do terceiro trimestre de 2025: 34%
• Margem operacional GAAP do segundo trimestre de 2025: 28.2%
• Margem operacional média da indústria: 32%

O salto de 28,2% no segundo trimestre de 2025 para 34% no terceiro trimestre de 2025 é significativo. A administração atribuiu esta melhoria às receitas mais elevadas, impulsionadas pelas condições de mercado favoráveis ​​e, fundamentalmente, pela “gestão disciplinada de despesas fixas”. Isso sugere que seu modelo operacional escalável está funcionando quando o AUM aumenta. Ainda assim, não se pode ignorar a tendência de cinco anos de declínio das margens operacionais em toda a empresa, o que é um desafio comum no setor.

Olhando para o resultado final, o Margem de lucro líquido-o lucro depois de todas as despesas, juros e impostos - foi recentemente citado por analistas em aproximadamente 21%, uma pequena queda em relação aos 21,9% do ano anterior. Este número ainda é altamente competitivo, situando-se acima da média geral da indústria de Gestão de Ativos de cerca de 19.82%. A pressão sobre esta margem vem de investimentos estratégicos: a Artisan Partners Asset Management Inc. está expandindo ativamente sua plataforma, adicionando novas equipes de investimento e lançando mais estratégias, o que aumenta a complexidade operacional e os custos no curto prazo. Estes investimentos são necessários para diversificar e conquistar novas quotas de mercado, mas são um obstáculo à rentabilidade líquida imediata.

Para resumir a lucratividade e eficiência da Artisan Partners Asset Management Inc. no curto prazo, considere esta tabela de comparação com base em dados recentes de 2025:

A história da eficiência operacional é a de um negócio de alta qualidade e margens elevadas que luta contra a compressão estrutural de taxas através do investimento agressivo em novas áreas de crescimento. Eles estão gastando dinheiro para ganhar dinheiro, mas isso está corroendo temporariamente a margem líquida. Para uma compreensão mais profunda dos fluxos de capital por trás desses números, você deve ler Explorando Artisan Partners Asset Management Inc. (APAM) Investidor Profile: Quem está comprando e por quê?

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você quer saber como a Artisan Partners Asset Management Inc. (APAM) financia seu crescimento, e a resposta curta é: principalmente por meio de caixa e patrimônio gerados internamente, não de dívida. Esta empresa gere um modelo de negócio com poucos ativos, o que significa que uma baixa carga de dívida é a norma, e isso é uma enorme vantagem para a estabilidade, especialmente quando os mercados ficam instáveis.

Artisan Partners Asset Management Inc. mantém uma estrutura de capital notavelmente conservadora. Em 30 de junho de 2025, a empresa reportou empréstimos totais de apenas US$ 200,0 milhões, que se manteve consistente desde o final de 2024. Este valor baixo é um sinal claro de que não dependem de financiamento externo para financiar as suas operações principais, o que é típico de um gestor de investimentos com elevada geração de fluxo de caixa.

O índice de alavancagem da dívida da empresa - uma medida do risco financeiro - manteve-se num nível confortável 0,5x em 30 de junho de 2025. Para colocar isso em perspectiva, o índice médio de endividamento para o setor mais amplo de gestão de ativos é de cerca de 0.95. A Artisan Partners Asset Management Inc. está operando com significativamente menos alavancagem do que seus pares, o que significa que seus acionistas enfrentam menor risco financeiro. Esse é um balanço definitivamente forte.

A atividade recente confirma esta abordagem conservadora. Em junho de 2025, a empresa refinanciou parte de sua dívida, emitindo US$ 50 milhões em notas seniores da Série G com vencimento em 2030 com um 5.43% taxa de juros para pagar as notas da Série D com vencimento em agosto de 2025. Este foi um simples movimento de gerenciamento de vencimento, não um aumento de capital para expansão. Além disso, a aquisição da Grandview Property Partners em novembro de 2025 foi financiada usando dinheiro em mãos, evitando qualquer nova emissão declarada de dívida ou capital.

Aqui está uma matemática rápida sobre suas prioridades de financiamento: a Artisan Partners Asset Management Inc. usa seu forte fluxo de caixa para pagar um alto dividendo trimestral variável e, em seguida, usa o caixa restante para investimentos estratégicos ou aquisições, mantendo a dívida como uma prioridade baixa. Eles priorizam o retorno de capital aos acionistas e o crescimento orgânico em vez do aumento da alavancagem.

• Total de empréstimos (junho de 2025): US$ 200,0 milhões
• Índice de alavancagem da dívida (junho de 2025): 0,5x
• Relação D/E média da indústria: 0.95
• Refinanciamento recente: US$ 50 milhões novas notas em 5.43%

O que esta estimativa esconde é o potencial para um pequeno aumento estratégico da dívida se surgir uma grande e convincente oportunidade de aquisição, mas o seu historial sugere que manteriam o rácio de alavancagem bem abaixo da média da indústria. Para saber mais sobre quem está investindo nesta empresa de baixa alavancagem, confira Explorando Artisan Partners Asset Management Inc. (APAM) Investidor Profile: Quem está comprando e por quê?

Liquidez e Solvência

Você quer saber se a Artisan Partners Asset Management Inc. (APAM) tem dinheiro para cobrir suas obrigações de curto prazo e, honestamente, o quadro é definitivamente forte. A liquidez de um gestor de ativos é muitas vezes mais simples do que a de um fabricante, mas os principais índices ainda são importantes. A resposta curta é que a posição de liquidez da APAM é excelente, impulsionada por um elevado saldo de caixa e um baixo passivo circulante.

Vejamos os principais índices de liquidez - o índice atual e o índice rápido (índice de teste ácido). O Quick Ratio, que elimina ativos menos líquidos como estoques, é particularmente revelador para uma empresa financeira. De acordo com os dados mais recentes (novembro de 2025), o Quick Ratio da Artisan Partners Asset Management Inc. 2.70.

Um índice acima de 1,0 é considerado forte, o que significa que a empresa pode cobrir suas dívidas imediatas sem vender ativos de longo prazo. Um 2.70 Quick Ratio é uma margem de segurança significativa. Embora o Índice Atual (que inclui todos os ativos circulantes) esteja frequentemente próximo do Índice Rápido para gestores de ativos, mesmo um valor mais baixo como 1.02 visto em algumas análises ainda mostra que a empresa pode cumprir suas obrigações.

Aqui está uma matemática rápida sobre as tendências do capital de giro:

• Caixa e equivalentes de caixa: Aumentou para US$ 300,2 milhões em 30 de setembro de 2025, um salto substancial em relação aos US$ 201,2 milhões no final de 2024.
• Capital de Giro: A alta proporção rápida de 2.70 confirma uma posição robusta e positiva de capital de giro, conferindo à gestão uma flexibilidade operacional significativa.

A Demonstração do Fluxo de Caixa overview mapeia para onde o dinheiro está se movendo. Artisan Partners Asset Management Inc. é um negócio gerador de caixa, mas você precisa estar atento às tendências.

Os pontos fortes de liquidez são claros: a empresa dispõe de um grande e crescente saldo de caixa e a sua dívida é administrável, com empréstimos totais de US$ 190,0 milhões. O rácio de alavancagem da dívida foi apenas 0,4x em 30 de setembro de 2025. É um balanço muito conservador. A única preocupação potencial de liquidez é o fluxo de caixa operacional do terceiro trimestre de 2025 de US$ 80,79 milhões sendo “significativamente menor” ano após ano, o que é um sinal para monitorar de perto os fluxos de clientes e as receitas de taxas no quarto trimestre. Ainda assim, a saúde financeira geral é forte. Você pode mergulhar mais fundo no contexto completo desta análise em Dividindo a saúde financeira da Artisan Partners Asset Management Inc. (APAM): principais insights para investidores.

Análise de Avaliação

Você está olhando para a Artisan Partners Asset Management Inc. (APAM) e se perguntando se o mercado está certo. Está supervalorizado ou há uma oportunidade genuína aqui? A resposta rápida é que o APAM parece bastante valorizado a ligeiramente subvalorizado com base em seus lucros e fluxo de caixa, mas você precisa ser realista quanto ao seu alto múltiplo de valor contábil.

Em novembro de 2025, as ações fecharam perto $42.30, situado no meio de sua faixa de 52 semanas, que ia de um mínimo de $32.75 para um alto de $49.54. O retorno total nos últimos 12 meses foi realmente negativo, em -2.4%. Isso indica que o mercado tem estado cético, mesmo com a recente queda nos lucros. Precisamos olhar para os múltiplos para ver o quadro completo.

Aqui está uma matemática rápida sobre os principais índices de avaliação:

• Preço/lucro (P/L): A relação P/L final da APAM é 11.24. Isto é baixo para uma empresa financeira, especialmente quando o P/E a prazo é apenas ligeiramente superior em 11.42. Um P/E mais baixo sugere que a ação está barata em relação aos seus lucros.
• Valor da Empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA): Este índice, que compara o valor total da empresa (valor da empresa) com seu fluxo de caixa operacional principal (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização), está em 8.96 para o terceiro trimestre de 2025. Este também é um número saudável e baixo, indicando uma avaliação razoável numa base operacional.
• Preço por livro (P/B): É aqui que a história muda. A relação P/B está em torno 7,2x a partir da última leitura. Para um gestor de ativos, esse múltiplo elevado reflete o valor do seu capital intelectual – as equipes de investimento – que não é capturado no balanço patrimonial (valor contábil). É definitivamente algo para assistir.

O mercado está a apostar num negócio forte, com elevados retornos sobre o capital próprio, mas que não está a aumentar os lucros a um ritmo vertiginoso. Essa é a visão realista.

A história dos dividendos é uma parte importante da tese de investimento aqui. Artisan Partners Asset Management Inc. é um enorme gerador de fluxo de caixa, que retorna aos acionistas por meio de uma estrutura de dividendos variáveis. O pagamento anualizado de dividendos está atualmente em torno de $3.52 por ação, o que se traduz em um alto rendimento de aproximadamente 8.3%. A taxa de pagamento é muito alta, em torno 96%, o que é típico de um modelo de dividendos variáveis que visa distribuir quase todo o fluxo de caixa disponível. Este elevado rendimento é um sinal claro de que a empresa dá prioridade aos retornos dos acionistas em detrimento do reinvestimento para um crescimento agressivo.

O que esta estimativa esconde é a natureza variável desse dividendo; pode cair se o mercado mudar. Ainda assim, a comunidade de analistas tem uma tendência positiva. A classificação de consenso dos analistas é uma Compra moderada, com um preço-alvo médio de 12 meses de $44.25. Isso implica uma vantagem modesta, mas alcançável, em relação ao preço atual, confirmando que a ação não está muito sobrevalorizada. Você pode ler mais detalhadamente o quadro financeiro completo em Dividindo a saúde financeira da Artisan Partners Asset Management Inc. (APAM): principais insights para investidores.

Próxima etapa: Você: Compare o P/L de 11,24 da APAM com o de seus pares de gestão de ativos mais próximos para confirmar o valor relativo até sexta-feira.

Fatores de Risco

Você precisa entender que mesmo com a Artisan Partners Asset Management Inc. (APAM) relatando ativos sob gestão (AUM) preliminares de US$ 182,6 bilhões em 31 de outubro de 2025, e uma receita nos últimos doze meses de cerca de US$ 1,16 bilhão até o terceiro trimestre de 2025, o negócio de gestão de ativos acarreta riscos claros e persistentes. Seu fluxo de receita está diretamente vinculado ao AUM e ao desempenho do investimento, portanto, qualquer queda no mercado ou má execução da estratégia atinge imediatamente o resultado final. Simplificando, o desempenho é tudo.

Riscos externos e específicos do setor

O ambiente externo é um vento contrário constante. A maior ameaça são as condições económicas ou de mercado adversas – uma correção ampla do mercado significa uma queda direta e imediata no AUM, o que reduz as receitas de taxas. Além disso, você está em um setor hipercompetitivo. A ascensão do investimento passivo (fundos de índice de baixo custo) pressiona gestores ativos como a Artisan Partners Asset Management Inc. Se as estratégias de investimento da APAM apresentarem um desempenho inferior, os resgates dos clientes ocorrerão, criando um ciclo de feedback negativo.

As mudanças regulatórias são outro risco externo que você não pode controlar. Novas regras da Securities and Exchange Commission (SEC) ou de organismos internacionais podem aumentar os custos de conformidade ou restringir os veículos de investimento, o que pode afetar a margem operacional ajustada da empresa, que se situou em fortes 36% no terceiro trimestre de 2025.

• Volatilidade do mercado: Reduz diretamente o AUM e a receita.
• Concorrência passiva: Pressiona as taxas de administração.
• Mudanças regulatórias: Aumentam os custos e a complexidade de conformidade.

Riscos Operacionais e Estratégicos

Internamente, o risco operacional mais crítico é a perda dos principais profissionais de investimento ou da alta administração. opera com base em um modelo de equipe de investimento autônoma, portanto, a saída de um gestor de portfólio estrela de uma estratégia de alto AUM, como International Value (US$ 52,5 bilhões em AUM em outubro de 2025), poderia desencadear saídas significativas de clientes. Esse é um risco pessoal importante e é definitivamente real neste negócio.

Financeiramente, a empresa está actualmente a gerir a pressão das margens. A expansão estratégica de 5 para 11 equipas de investimento e o lançamento de novas estratégias aumentaram os custos operacionais. Este impulso para o crescimento fez com que a margem de lucro líquido caísse recentemente para 21%, abaixo dos 21,9% do ano passado, à medida que o aumento da complexidade operacional e de marketing corroem a rentabilidade. Você tem que gastar dinheiro para ganhar dinheiro, mas é um equilíbrio delicado.

Mitigação e Ação Estratégica

A Artisan Partners Asset Management Inc. está tomando medidas claras para mitigar esses riscos. A sua estratégia principal é a diversificação entre equipas de investimento e classes de ativos, passando de 12 para 27 estratégias em ações públicas, rendimento fixo e alternativas. Isto reduz a dependência de qualquer estratégia ou segmento de mercado único.

Estão também a aumentar ativamente a sua presença no canal de riqueza intermediada, que representa agora cerca de 60% do AUM, totalizando aproximadamente 97 mil milhões de dólares. Essa base de clientes tende a ser mais rígida do que o dinheiro institucional. Estrategicamente, a empresa anunciou a aquisição da Grandview Property Partners, LLC em novembro de 2025, que administra cerca de US$ 940 milhões em ativos institucionais, para expandir sua plataforma multiativos para private equity imobiliário. Esta mudança tem tudo a ver com a expansão da plataforma e novos fluxos de receita, mesmo que se espere que seja apenas ligeiramente acrescido ao lucro por ação após o fechamento do próximo fundo principal. Para um mergulho mais profundo em sua filosofia central, você pode revisar o Declaração de missão, visão e valores essenciais da Artisan Partners Asset Management Inc.

Oportunidades de crescimento

A história de crescimento da Artisan Partners Asset Management Inc. (APAM) está mudando de ações puramente públicas para uma plataforma diversificada e com vários ativos. Você está vendo um claro impulso para novas áreas com margens mais altas, o que é definitivamente a medida certa para estabilizar a receita em um ambiente de baixo fluxo. Esta expansão estratégica, ancorada por ativos sob gestão (AUM) de US$ 181,3 bilhões em 30 de setembro de 2025, foi projetada para impulsionar um crescimento consistente e de alto valor durante o próximo ciclo. Trata-se de expandir o mercado endereçável sem comprometer a sua filosofia central de investimento.

Os principais motores de crescimento são a inovação de produtos e a expansão estratégica do mercado, especialmente em alternativas. O movimento mais recente e significativo é a aquisição planeada da Grandview Property Partners, uma empresa de private equity focada no setor imobiliário. Este acordo, que deverá ser concluído no primeiro trimestre de 2026, aumenta imediatamente as suas capacidades de investimento alternativo, acrescentando 940 milhões de dólares em activos institucionais e sinalizando um compromisso sério com o sector imobiliário privado. Esta é uma forma inteligente de diversificar os fluxos de receitas, longe das taxas tradicionais de ações.

(APAM) também continua a expandir suas ofertas principais, dando às suas equipes de investimento mais espaço para operar. Eles lançaram duas novas estratégias somente no primeiro trimestre de 2025:

• Lancei a estratégia de Franquia Artesanal, produto altamente concentrado de crescimento global.
• Introduzi a estratégia Artisan Global Special Situations, com foco em crédito oportunista.
• Distribuição expandida através do canal de riqueza intermediário, que registou uma Taxa Composta de Crescimento Anual (CAGR) de 13% e é responsável por cerca de 60% do seu crescimento AUM.

Olhando para os números, os analistas projetam um aumento constante no curto prazo. Espera-se que a receita completa do ano fiscal de 2025 chegue a cerca de US$ 1,21 bilhão, marcando um aumento de 8,74% em relação a 2024. Aqui está a matemática rápida: com as receitas do primeiro, segundo e terceiro trimestre de 2025 já relatadas em US$ 277,1 milhões, US$ 282,8 milhões e US$ 301,3 milhões, respectivamente, a empresa está no caminho certo. O lucro por ação (EPS) deverá aumentar quase 5% no ano.

Para 2026, a trajetória de crescimento continua, com receitas projetadas para atingir 1,31 mil milhões de dólares, um aumento adicional de 7,94%. Espera-se que esse crescimento empurre o EPS para aproximadamente US$ 4,21 por ação. Isso é o que você obtém quando uma empresa se concentra em estratégias de alto valor agregado e de alta convicção que exigem taxas premium.

A vantagem competitiva mais duradoura da Artisan Partners Asset Management Inc. (APAM) é sua cultura voltada para o talento e que prioriza o investimento. Mantêm 11 equipas de investimento autónomas e o seu historial de desempenho a longo prazo é um importante argumento de venda - por exemplo, o International Value Group proporcionou retornos anualizados de 10,78% desde 2002, superando o seu índice de referência em 418 pontos base anualmente. Este desempenho superior consistente permite-lhes gerir ativamente a capacidade, por vezes fechando estratégias a novos investidores, o que protege a integridade dos retornos dos clientes existentes. Essa disciplina é rara. Se você quiser se aprofundar na base cultural que sustenta esse crescimento, poderá revisar o histórico da empresa Declaração de missão, visão e valores essenciais da Artisan Partners Asset Management Inc.

A mudança para alternativas e novas estratégias é um plano de acção claro para mitigar a pressão do investimento passivo (fundos negociados em bolsa, ou ETF) em toda a indústria e capturar novos fluxos institucionais e de clientes patrimoniais. Eles não estão perseguindo escala; eles estão buscando um crescimento lucrativo e de alta qualidade. Seu próximo passo deve ser modelar como o aumento estimado da aquisição da Grandview impactará a previsão de lucro por ação de US$ 4,21 para 2026.