Dividindo a saúde financeira da Bentley Systems, Incorporated (BSY): principais insights para investidores

Você está olhando para a Bentley Systems, Incorporated (BSY) porque o espaço de software de engenharia de infraestrutura é definitivamente um jogo de longo prazo, mas você precisa saber se as finanças de curto prazo sustentam o hype. Honestamente, a empresa está tendo um bom desempenho, apresentando resultados sólidos no terceiro trimestre de 2025 que a mantêm no caminho certo para suas perspectivas para o ano inteiro. Vimos a receita total atingida US$ 375,55 milhões, um salto de 12,0% ano a ano, com o lucro líquido subindo para US$ 57,37 milhões para o trimestre, o que mostra rentabilidade consistente em um setor de alta demanda. A verdadeira história é o fluxo de receitas fixo e previsível: a receita recorrente anualizada (ARR) manteve-se em forte US$ 1.405,2 milhões em 30 de setembro de 2025, e sua receita de assinaturas agora representa cerca de 92% do total, uma métrica crucial para a estabilidade nos modelos de negócios de software como serviço (SaaS). O mercado também está percebendo, com os analistas mantendo uma classificação consensual de Compra e um preço-alvo médio de $56.73, mas a questão é se o seu impulso para a IA de infra-estruturas pode acelerar o crescimento para além da actual taxa ARR de moeda constante de 10,5% para justificar essa avaliação.

Análise de receita

Se você estiver olhando para a Bentley Systems, Incorporated (BSY), a conclusão direta é esta: o modelo de receita é definitivamente forte e altamente previsível, impulsionado quase inteiramente por assinaturas recorrentes. Para todo o ano fiscal de 2025, a empresa projeta receitas totais para terras entre US$ 1.461 milhões e US$ 1.490 milhões, sinalizando crescimento contínuo e estável ao longo de 2024 US$ 1.353,1 milhões.

O núcleo da saúde financeira da Bentley Systems é o seu modelo de software baseado em assinatura, e é aí que você deve concentrar sua análise. Esta mudança para um fluxo de receitas recorrentes tem sido um movimento estratégico plurianual, melhorando a qualidade das suas receitas. Honestamente, é um ótimo modelo de negócios para estabilidade.

Os últimos resultados do terceiro trimestre de 2025 mostram o quão dominante é este segmento, com a receita de assinaturas atingindo US$ 344,3 milhões, o que representa cerca de 92% da receita total do trimestre. A Receita Recorrente Anualizada (ARR) atingiu US$ 1.405,2 milhões a partir do terceiro trimestre de 2025, crescendo a uma taxa de câmbio constante de 10.5%. Este é o número que mais importa para a previsibilidade futura.

Aqui está uma matemática rápida sobre as perspectivas para 2025 para os principais fluxos de receita:

• Receita de assinaturas: Espera-se que cresça entre 10.5% e 12.5% em moeda constante.
• Receita de licenças perpétuas: Projetado para ser aproximadamente plano em moeda constante.
• Receita de Serviços: Também se espera que seja aproximadamente plano em moeda constante.

A taxa de crescimento anual da receita total permanece sólida. A receita total do terceiro trimestre de 2025 foi US$ 375,5 milhões, um aumento de 12.0% em relação ao mesmo trimestre de 2024. Esse crescimento de dois dígitos é impressionante, mas você precisa entender de onde ele vem. É o mecanismo de assinatura, ponto final.

Uma mudança significativa que vimos em 2024 foi o declínio nas receitas de serviços profissionais, que caíram para apenas 6% das receitas totais. Isso não foi uma perda do negócio principal, mas principalmente um menor volume de trabalho relacionado a software de terceiros, como o MAXIMO da Cohesive. Isso significa que a empresa está abandonando com sucesso serviços não essenciais com margens mais baixas para se concentrar em assinaturas de software com margens altas. Você pode encontrar mais informações sobre a estratégia de longo prazo da empresa em seu Declaração de missão, visão e valores essenciais da Bentley Systems, Incorporated (BSY).

Para lhe dar uma imagem clara da contribuição do segmento com base nos dados mais recentes do terceiro trimestre de 2025, aqui está o detalhamento:

O que esta tabela esconde é o facto de que a taxa de crescimento das receitas de subscrição de 12.1% no terceiro trimestre de 2025 é o que realmente impulsiona a valorização das ações, e não o crescimento constante em licenças ou serviços. Portanto, qualquer queda na taxa de crescimento de assinaturas é o risco real a ser observado.

Métricas de Rentabilidade

Você precisa saber se a Bentley Systems, Incorporated (BSY) está transformando seu forte crescimento de receita em lucro sólido, e a resposta curta é sim, mas as margens contam uma história mais sutil sobre eficiência operacional. Para o ano fiscal de 2025, a empresa demonstra margens brutas superiores em comparação com os seus pares, mas a rentabilidade líquida recente sofreu alguma compressão.

Aqui estão os cálculos rápidos dos últimos números disponíveis, que são cruciais para a compreensão da saúde financeira do BSY.

A rentabilidade da empresa está ancorada no seu modelo de subscrição de margens elevadas. O lucro bruto dos últimos doze meses (TTM) encerrado em 30 de setembro de 2025 foi de aproximadamente US$ 1,185 bilhão. Quando você compara isso com as receitas totais projetadas para 2025, a margem de lucro bruto é excepcionalmente forte.

• Margem bruta (aprox. TTM setembro de 2025): cerca de 80.3%.
• Margem operacional (seis meses encerrados em junho de 2025): 27.2%.
• Margem de lucro líquido (relatado recentemente, novembro de 2025): 17.9%.

Tendências de margem e eficiência operacional

As tendências de rentabilidade da Bentley Systems, Incorporated mostram uma empresa que está gerenciando efetivamente seu custo de receita, mas que tem visto resultados operacionais e líquidos flutuantes. A mudança para um modelo com muitas assinaturas - com receitas de assinaturas projetadas para crescer 10,5% a 12,5% em moeda constante para 2025 – é o principal impulsionador dessa elevada margem bruta.

No entanto, a margem de lucro líquido da 17.9% em novembro de 2025 está abaixo do ano anterior 29.2%. Essa compactação é onde você precisa focar sua análise. Sugere que, embora o custo de entrega do software (Custo dos Produtos Vendidos) seja baixo, as despesas mais abaixo na demonstração de resultados - como Vendas, Gerais e Administrativas (SG&A) ou Investigação e Desenvolvimento (P&D) - estão a consumir uma parcela maior da receita. A administração está orientando para uma melhoria, com a expectativa de que a margem do Lucro Operacional Ajustado (RO), incluindo a remuneração baseada em ações (SBC), seja de aproximadamente 28.5% para todo o ano de 2025, uma melhoria anual de 100 pontos base. Esse é um sinal claro sobre o foco no gerenciamento de custos.

Comparação da indústria: BSY vs. pares de software

Quando comparamos a Bentley Systems, Incorporated com a indústria mais ampla, sua lucratividade profile se destaca, especialmente na linha superior. A empresa atua no setor de 'Software - Infraestrutura', que geralmente gera margens elevadas devido à natureza da propriedade intelectual e às receitas recorrentes.

A margem bruta da empresa é muito superior à média do setor, o que confirma o seu forte poder de precificação e a eficiência do seu modelo de entrega de software. A margem líquida, mesmo com a compressão recente, permanece robusta.

O delta aqui é definitivamente significativo. A margem de lucro líquido da BSY é quase 8 vezes a média da indústria de 2.3%. Este desempenho superior massivo é o que justifica uma avaliação premium, mas também significa que qualquer contração adicional da margem será fortemente examinada pelo mercado. Seu item de ação é monitorar o crescimento trimestral das despesas operacionais em relação ao crescimento da receita; se a alavancagem operacional (a taxa à qual o rendimento operacional cresce mais rapidamente do que a receita) não for mantida, esse prémio diminuirá. Para uma análise mais aprofundada do sentimento do mercado, confira Explorando o investidor Bentley Systems, Incorporated (BSY) Profile: Quem está comprando e por quê?

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você está olhando para a Bentley Systems, Incorporated (BSY) e se perguntando como eles pagam por seu crescimento significativo - é principalmente dívida ou dinheiro dos acionistas? A resposta rápida é que a Bentley Systems, Incorporated opera com um nível de alavancagem financeira (dívida) equilibrado, mas ligeiramente elevado, o que é comum para uma empresa de software que executa uma estratégia de aquisição pesada, mas seu fluxo de caixa é forte o suficiente para gerenciá-lo.

Em meados de 2025, a estrutura de capital da empresa mostra uma clara dependência da dívida, mas é bem gerida pelo seu poder de geração de lucros. Você vê isso no índice Dívida/Capital Próprio (D/E), que mede o passivo total em relação ao patrimônio líquido (o dinheiro que os proprietários investiram). A relação D/E da Bentley Systems, Incorporated oscila em torno de 1.04 para 1.07 nos dados do final de 2025.

Aqui está uma matemática rápida sobre os números da dívida básica dos dados mais recentes de 2025:

• Dívida total (em junho de 2025): US$ 1,28 bilhão
• Dívida de Longo Prazo (em 30 de junho de 2025): US$ 1,246 bilhão
• Patrimônio Líquido Total: Aproximadamente US$ 1,2 bilhão

Esse índice D/E de 1,04 significa que para cada dólar de patrimônio líquido, a empresa usa cerca de $1.04 em dívida. Para ser justo, isso é maior do que um concorrente de software puro como a Dassault Systemes, que tem uma relação D/E de cerca de 0.25. Ainda assim, a dívida da Bentley Systems, Incorporated está bem coberta pelo seu fluxo de caixa operacional, além dos seus pagamentos de juros serem cobertos aproximadamente 34,7 vezes pelo seu lucro antes de juros e impostos (EBIT).

A empresa é definitivamente uma realista atenta às tendências quando se trata de gerenciar o cronograma de vencimento de sua dívida. Um risco chave a curto prazo é a dívida convertível, mas eles têm um plano. O valor principal pendente de suas Notas 2026 (dívida conversível) era de cerca de US$ 677,8 milhões em 30 de setembro de 2025. A empresa já manifestou sua intenção de refinanciar essa dívida vencida utilizando sua capacidade de crédito disponível, o que é uma ação clara e proativa.

A empresa equilibra o seu financiamento de crescimento entre dívida e capital próprio, utilizando dívida para aquisições estratégicas – uma forma rápida de escalar – ao mesmo tempo que gere ativamente o seu capital próprio. Utilizam o fluxo de caixa antecipado para financiar iniciativas de crescimento, pagar dividendos trimestrais e executar recompras de ações para compensar a diluição da remuneração baseada em ações. Isto mostra que estão a utilizar a dívida estrategicamente para alimentar o crescimento inorgânico, ao mesmo tempo que utilizam o fluxo de caixa para manter os retornos dos accionistas. Essa abordagem dupla é um manual clássico para o estágio de crescimento.

Para saber mais sobre quem está investindo na BSY e suas motivações, você deve conferir Explorando o investidor Bentley Systems, Incorporated (BSY) Profile: Quem está comprando e por quê?

Aqui está um instantâneo das principais métricas de alavancagem financeira para sua análise:

Liquidez e Solvência

Você está olhando para a Bentley Systems, Incorporated (BSY) e vendo um índice de liquidez corrente baixo, o que é um sinal de alerta clássico para a saúde financeira de curto prazo. Honestamente, para uma empresa de software baseada em assinaturas de alto crescimento, você precisa olhar além dos índices de balanço e focar na demonstração do fluxo de caixa. A resposta curta é: a sua posição de liquidez é tecnicamente fraca no papel, mas operacionalmente muito forte.

O índice de liquidez corrente da empresa - que mede o ativo circulante em relação ao passivo circulante - está em 0,61. O índice de liquidez imediata, que é ainda mais rigoroso por excluir estoques, é o mesmo de 0,61. Isto significa que para cada dólar de dívida de curto prazo, a Bentley Systems, Incorporated (BSY) detém apenas cerca de 61 cêntimos em activos que poderiam ser rapidamente convertidos em dinheiro. Normalmente, você deseja ver uma proporção de 1,0 ou superior. Essa é a matemática rápida que explica por que o balanço parece tenso.

Este baixo valor traduz-se diretamente numa posição negativa de capital de giro. No segundo trimestre de 2025, os ativos circulantes de US$ 439,52 milhões foram significativamente superados pelos passivos circulantes de US$ 858,36 milhões, resultando em um déficit de capital de giro de aproximadamente -US$ 418,84 milhões. Esta tendência não é definitivamente um desenvolvimento novo; é comum que empresas de software recebam pagamentos de assinaturas (receitas não auferidas) antecipadamente, o que é contabilizado como passivo circulante. O passivo é uma coisa boa – representa dinheiro já no banco para serviços a serem prestados posteriormente.

A verdadeira medida de liquidez aqui é o fluxo de caixa. É aqui que a história muda, mostrando um poderoso mecanismo de receita recorrente. As demonstrações de fluxo de caixa da empresa para 2025 mostram força consistente:

• Fluxo de Caixa Operacional (CFOA): O caixa gerado pelo negócio principal foi de US$ 280,5 milhões nos primeiros seis meses de 2025.
• Fluxo de caixa livre (FCF): O FCF, o caixa que sobrou após as despesas de capital, foi de US$ 110,7 milhões somente no terceiro trimestre de 2025 e de US$ 384,0 milhões nos nove meses encerrados em 30 de setembro de 2025.
• Perspectiva para o ano inteiro: A administração elevou sua perspectiva de FCF para 2025 para uma faixa de US$ 430 milhões a US$ 470 milhões.

Esta geração de caixa forte e previsível é a verdadeira força. É o que lhes permite gerir um balanço tecnicamente fraco sem grandes preocupações de liquidez. Por exemplo, no segundo trimestre de 2025, o fluxo de caixa das atividades de investimento (CFI) foi uma saída modesta de -$7,13 milhões, enquanto o fluxo de caixa das atividades de financiamento (CFF) registou uma saída maior de -$257,51 milhões, principalmente relacionada com a gestão da dívida e retornos aos acionistas, como dividendos. A empresa gera caixa mais rápido do que o consome para crescer ou cumprir suas obrigações de dívida.

Então, os índices técnicos de liquidez são ruins, mas o fluxo de caixa operacional é excelente. O risco tem menos a ver com a insolvência imediata e mais com a estrutura da dívida, sobre a qual você pode ler mais em nossa análise de sua estratégia de longo prazo e Declaração de missão, visão e valores essenciais da Bentley Systems, Incorporated (BSY).

Aqui está um rápido resumo das tendências do fluxo de caixa para 2025, mostrando o efeito composto:

A principal conclusão para você é esta: a Bentley Systems, Incorporated (BSY) prioriza a geração de caixa em vez de manter um índice de liquidez elevado, o que é uma compensação sensata para um negócio de software maduro e de alta margem, com receita estável e recorrente.

Análise de Avaliação

Você está olhando para a Bentley Systems, Incorporated (BSY) e se perguntando se o preço que você paga hoje corresponde ao valor que você receberá amanhã. Honestamente, o mercado está precificando muito crescimento futuro. O estoque não é barato, mas para um negócio de software como serviço (SaaS) de alta qualidade focado em infraestrutura, raramente é.

Os actuais múltiplos de avaliação sugerem que a Bentley Systems, Incorporated está a negociar com um prémio em relação ao mercado mais amplo, o que é típico de uma empresa com o seu crescimento profile e margem bruta elevada (cerca de 81.27%). Aqui está uma matemática rápida sobre a posição das ações em novembro de 2025:

• Relação preço/lucro (P/E): O P/E final está em torno 44,51x, com um P/L futuro (com base nas estimativas de lucros para 2025) mais próximo de 36,32x. Isto é significativamente maior do que a média do setor de tecnologia de 31,51x, sinalizando que o mercado espera que os lucros cresçam rapidamente.
• Relação preço/reserva (P/B): Aproximadamente 12,18x, a relação P/B é elevada. Isto indica que a capitalização de mercado da empresa é superior a 12 vezes o seu valor contabilístico (activos menos passivos), o que é comum para empresas de software onde a propriedade intelectual e as receitas recorrentes são os activos principais, e não a propriedade física.
• Valor da Empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA): Essa métrica, que contabiliza dívida e caixa, está parada 38,08x. Este é outro múltiplo elevado, refletindo uma forte avaliação do seu fluxo de caixa operacional antes de encargos e impostos não monetários.

O que esta estimativa esconde é o poder do seu modelo de receita baseado em assinaturas, que oferece fluxo de caixa recorrente e previsível. Ainda assim, você definitivamente precisa ver um forte crescimento dos lucros para justificar esses múltiplos.

Do ponto de vista dos preços, as ações têm estado instáveis. Nos últimos 12 meses anteriores a novembro de 2025, o preço das ações foi queda de 8,57%. Ele registrou uma alta de 52 semanas de $59.25 e um mínimo de 52 semanas de $36.51, com um preço de fechamento recente em torno $41.54. As ações estão sendo negociadas bem abaixo de sua máxima, o que pode ser uma oportunidade se você acredita que a história de crescimento está intacta.

A Bentley Systems, Incorporated paga dividendos, embora não seja um jogo de renda primária. Para o ano fiscal de 2025, o dividendo anual é de aproximadamente $0.28 por ação, resultando em um modesto rendimento de dividendos de cerca de 0.63%. A boa notícia é que a taxa de pagamento é conservadora, situando-se entre 30.41% e 33.33%. Isso significa que eles estão devolvendo algum capital, ao mesmo tempo que retêm a maior parte dos lucros para reinvestimento no crescimento, que é exatamente o que você deseja ver em uma empresa de software de alto crescimento.

O consenso de Wall Street inclina-se para o otimismo. Com base nas classificações de 12 analistas, a ação tem um consenso de Compra moderada. Especificamente, existem 7 Comprar classificações, 4 Segure classificações e apenas 1 Vender classificação. O preço-alvo médio para 12 meses é de aproximadamente $56.73, o que sugere uma vantagem potencial de mais de 36.56% do preço atual de $ 41,54.

Para se aprofundar em quem está impulsionando essa ação de preço, confira Explorando o investidor Bentley Systems, Incorporated (BSY) Profile: Quem está comprando e por quê?

Fatores de Risco

Você está olhando para a Bentley Systems, Incorporated (BSY) por causa de sua forte posição em software de infraestrutura, mas precisa entender os riscos de curto prazo que podem afetar sua avaliação premium. A questão central é equilibrar as elevadas expectativas de crescimento com as pressões sobre as margens e um cenário competitivo que está definitivamente a aquecer. Vimos isso acontecer nos resultados recentes do terceiro trimestre de 2025.

O maior ponto de pressão financeira neste momento é a compressão das margens. A Bentley Systems, Incorporated (BSY) relatou uma margem de lucro líquido de apenas 17.9% no terceiro trimestre de 2025, uma queda significativa em relação ao 29.2% postado no ano anterior. Aqui está a matemática rápida: margens mais baixas em uma alta relação preço/lucro (P/E) - que ficou em aproximadamente 60x em comparação com a indústria de software dos EUA 35,2x média-tornam as ações vulneráveis a qualquer decepção do mercado. A empresa deve executar seu plano para alcançar um 100 pontos base expansão da margem por ano para justificar esse prêmio.

Os riscos operacionais e estratégicos também estão em jogo, especialmente em torno do foco no produto e no mercado. O segmento Asset Analytics, embora seja um motor de crescimento, é descrito pela administração como “grande e irregular”, o que significa que as suas receitas são voláteis e podem criar incerteza trimestre a trimestre. Além disso, você enfrenta a ameaça constante da concorrência.

• Competição: Pressão intensa de pares maiores como Autodesk, além de um número crescente de provedores de software como serviço (SaaS) nativos da nuvem e de baixo custo.
• Análise minuciosa do crescimento: Analistas preveem crescimento de receita de cerca de 8.6% para 9.9% por ano, o que é robusto para este setor, mas ainda fica atrás do crescimento médio da receita do mercado mais amplo dos EUA de 10.5%. A desaceleração do crescimento limita sua expansão múltipla.
• Ventos contrários geopolíticos: Embora a China represente apenas cerca de 2% da receita anual recorrente total (ARR), a incerteza económica e geopolítica contínua nessa região, e outras como EMEA e APAC (que representam 28% e 18% de receitas respectivamente), introduz risco de concentração.

Então, qual é o contra-ataque? A Bentley Systems, Incorporated (BSY) está usando sua forte receita base recorrente - as assinaturas agora representam mais de 92% das receitas totais - para mitigar esses riscos. A transferência de dois terços das suas contas empresariais para o Programa de Consumo Puro E365 é uma jogada inteligente para aumentar a previsibilidade das receitas. A empresa também está alavancando sua forte perspectiva de Fluxo de Caixa Livre para 2025, que foi elevada para uma faixa de US$ 430 milhões a US$ 470 milhões, para liquidar dívidas conversíveis e financiar aquisições estratégicas, o que ajuda a integrar uma nova lógica específica de ativos e a combater a comoditização de produtos.

Seu impulso de IA, incluindo novos produtos como Copiloto Bentley e uma parceria com EARTHBRAIN Co., é a principal mitigação estratégica contra a disrupção competitiva. É uma corrida para se diferenciar. Você pode ler mais sobre sua estratégia principal aqui: Declaração de missão, visão e valores essenciais da Bentley Systems, Incorporated (BSY).

Para resumir os riscos financeiros e os esforços de mitigação para 2025:

A empresa está bem capitalizada, mas o mercado exige uma execução impecável na recuperação de margens e na diferenciação de produtos impulsionada pela IA. Essa é a compensação que você está fazendo nesta avaliação.

Oportunidades de crescimento

Você está procurando um mapa claro de onde a Bentley Systems, Incorporated (BSY) vai a partir daqui, e a resposta é simples: seu crescimento está definitivamente ligado ao impulso global por uma infraestrutura mais inteligente e à adoção acelerada da Inteligência Artificial (IA). Esta não é apenas uma palavra da moda tecnológica para eles; é um dos principais impulsionadores das suas perspectivas financeiras para 2025.

A empresa está projetando receitas GAAP para o ano fiscal de 2025 entre US$ 1,461 bilhão e US$ 1,490 bilhão, ou US$ 1,481 bilhão a US$ 1,510 bilhão em moeda constante, o que mostra uma trajetória sólida e previsível. Essa estabilidade vem de seu modelo de assinatura, que deverá ver um crescimento na Receita Anual Recorrente (ARR) de 10,5% a 12,5%. Eles também estão prevendo um fluxo de caixa livre robusto entre US$ 450 milhões e US$ 455 milhões. Esse é um motor financeiro saudável para investimento contínuo.

Aqui está uma matemática rápida sobre seus ganhos: os analistas esperam que seu lucro por ação (EPS) cresça de US$ 0,88 para $1.01 por ação no próximo ano, um salto de 14.77%. Uma grande parte desta confiança provém das suas áreas de foco estratégico, que visam aprofundar o seu domínio no mercado de engenharia de infraestruturas.

Principais impulsionadores do crescimento: IA, gêmeos digitais e consumo

O caminho para o crescimento da Bentley Systems, Incorporated não consiste em vender mais licenças; trata-se de tornar seu software indispensável por meio da tecnologia e de um melhor modelo de negócios. A sua vantagem competitiva reside no seu foco especializado na engenharia de infra-estruturas, o que lhes confere uma profundidade de funcionalidade que falta aos concorrentes mais amplos. Além disso, a taxa de retenção de receita líquida - uma métrica importante para um negócio de assinaturas - foi um forte 109% no terceiro trimestre de 2025, o que significa que os clientes existentes estão gastando mais ano após ano.

• Integração de IA: Eles estão integrando agressivamente a IA para otimizar o projeto e a manutenção, revelando novos aplicativos de próxima geração alimentados por IA, como OpenSite+, Substation+ e SYNCHRO+ em 2025. Isso aborda diretamente a lacuna de capacidade de engenharia.
• Gêmeos Digitais: A sua plataforma iTwin, que cria versões digitais de ativos físicos, continua a ser uma inovação central. A aquisição estratégica do Césio adicionou capacidades geoespaciais 3D críticas, expandindo a sua penetração no mercado, especialmente no Japão.
• Modelo de consumo: O Programa E365 Pure Consumption é um impulsionador importante, fazendo a transição de dois terços das contas empresariais para um modelo baseado no uso diário, o que torna a receita mais previsível.

Eles não estão apenas construindo produtos; eles estão construindo um ecossistema. Para um mergulho mais profundo em sua visão de longo prazo, você pode conferir seus Declaração de missão, visão e valores essenciais da Bentley Systems, Incorporated (BSY).

Expansão Estratégica e Parcerias

A empresa está mapeando oportunidades de curto prazo, alinhando-se com as enormes tendências de gastos globais. Eles estão buscando ativamente aquisições, visando especificamente uma lógica específica de ativos para aprimorar sua plataforma. Além disso, eles estão tomando medidas inteligentes com parcerias importantes:

Ainda assim, devem enfrentar o risco da concorrência crescente dos fornecedores de SaaS nativos da nuvem, mas o seu software profundamente integrado e o foco especializado na engenharia de infraestruturas dão-lhes uma vantagem sólida. O seu compromisso com uma 100 pontos base expansão anual da margem do lucro operacional ajustado, prevista em aproximadamente 28.5% para 2025, mostra um foco no crescimento rentável, e não apenas na expansão das receitas. Isso é um sinal de uma equipe de gestão disciplinada.

Próxima etapa: Aprofunde-se na transcrição da teleconferência de resultados do terceiro trimestre de 2025 para entender melhor os comentários da administração sobre os ventos contrários do mercado da China, que levaram a um estreitamento do limite superior de sua orientação de ARR.