Dividindo a saúde financeira da Cipher Mining Inc. (CIFR): principais insights para investidores

Você está olhando para a Cipher Mining Inc. (CIFR) e tentando eliminar o ruído da volatilidade do Bitcoin para ver o verdadeiro quadro financeiro, o que é definitivamente uma jogada inteligente neste mercado.

A manchete do terceiro trimestre de 2025 conta uma história de diversificação estratégica agressiva: a empresa atingiu US$ 72 milhões em receita, um enorme 197.5% aumento em relação ao trimestre do ano anterior, impulsionado por uma taxa de hash de auto-mineração que atingiu 23,6 exahash por segundo (EH/s). Mas aqui está a matemática rápida que mais importa: o pivô para a computação de alto desempenho (HPC) é real, ancorado por um contrato de arrendamento de 15 anos com a Amazon Web Services que está projetado para trazer aproximadamente US$ 5,5 bilhões na receita do contrato durante o seu prazo inicial, mudando fundamentalmente o risco profile longe da mineração pura. Ainda assim, você tem que olhar além do US$ 41 milhões em lucros ajustados ao prejuízo líquido GAAP de US$ 3 milhões, o que mostra o custo desta rápida expansão, mesmo com o balanço reforçado por uma recente US$ 1,3 bilhão oferta de notas conversíveis. Este não é mais apenas um minerador de Bitcoin; é um jogo de data center com um mecanismo de mineração.

Análise de receita

Você está olhando para a Cipher Mining Inc. (CIFR) agora e os números contam uma história clara: a empresa está em uma fase de transição de alto crescimento, passando de uma mineradora de Bitcoin pura para uma operadora diversificada de data center. A conclusão direta é que a receita do terceiro trimestre de 2025 atingiu um enorme ponto de inflexão, mas o valor real a longo prazo está na receita contratada de computação de alto desempenho (HPC) que ainda nem começou.

Para o terceiro trimestre de 2025, a Cipher Mining Inc. (CIFR) relatou receita de aproximadamente US$ 71,7 milhões. Este foi um salto notável, mostrando um aumento anual (ano a ano) de 197,5% em comparação com os US$ 24,1 milhões relatados no terceiro trimestre de 2024. Honestamente, esse tipo de crescimento é definitivamente um sinal de expansão operacional e condições de mercado favoráveis.

Detalhamento das fontes de receita primária

Atualmente, a principal fonte de receita da Cipher Mining Inc. (CIFR) continua sendo seu negócio principal: mineração autônoma de Bitcoin (BTC). A receita do terceiro trimestre de 2025 estava diretamente ligada a isso, gerada pela mineração de 629 bitcoins a um preço médio realizado de cerca de US$ 114.400 por bitcoin. A entrada totalmente online da nova instalação Black Pearl foi um fator importante aqui, aumentando a capacidade operacional de mineração de 423 megawatts para 477 megawatts no trimestre.

No entanto, o modelo de negócios está mudando rapidamente. Embora a mineração de Bitcoin seja o mecanismo atual de fluxo de caixa, o fluxo de receita futuro está ancorado no segmento emergente de hospedagem de computação de alto desempenho (HPC), que basicamente aluga capacidade de data center para cargas de trabalho de IA. No segundo trimestre de 2025, a hospedagem HPC já representava 11% da receita total, ante menos de 2% no ano anterior, mostrando a contribuição inicial deste novo segmento.

O pivô estratégico para hospedagem de IA

A mudança mais significativa na perspectiva de receita da Cipher Mining Inc. (CIFR) não está nos números realizados em 2025, mas na receita contratada futura. Isto é um divisor de águas para a visibilidade e estabilidade da receita, afastando-se da pura volatilidade dos preços do Bitcoin. A empresa executou dois negócios marcantes de computação de alto desempenho (HPC) no terceiro trimestre de 2025, que solidificam esse pivô estratégico.

Juntos, esses contratos de hospedagem de IA representam aproximadamente US$ 8,5 bilhões no total de pagamentos de arrendamento contratados. É um enorme acúmulo de receitas, mas é importante observar que o fluxo de caixa começa a aumentar a partir do final de 2026.

• Locação da Amazon Web Services (AWS): Um contrato de arrendamento de 15 anos avaliado em aproximadamente US$ 5,5 bilhões para fornecer 300 MW de capacidade para cargas de trabalho de IA.
• Contrato Fluidstack/Google: Um acordo de hospedagem de IA de 10 anos no valor de pelo menos US$ 3 bilhões em receitas contratadas para 168 MW de capacidade. O Google chegou a adquirir uma participação acionária de 5,4% como parte do acordo.

O que esta estimativa esconde é que o segmento de mineração de Bitcoin continua sendo a única fonte atual de receita operacional, portanto o período de transição será fundamental. Você pode ler mais sobre os investidores que estão apostando nesse pivô em Explorando o investidor da Cipher Mining Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Seu próximo passo deve ser modelar o impacto da receita contratada de US$ 8,5 bilhões na avaliação do Fluxo de Caixa Descontado (DCF), assumindo um aumento anual conservador de 10% a partir do final de 2026.

Métricas de Rentabilidade

Você quer saber se a Cipher Mining Inc. (CIFR) está finalmente passando de uma operação de alto crescimento e alto custo para uma operação lucrativa. A resposta curta é: a tendência está definitivamente caminhando na direção certa, mas a empresa ainda não é lucrativa em termos de GAAP nos últimos doze meses, ainda registrando um prejuízo líquido de US$ 88,04 milhões para os nove meses encerrados em 30 de setembro de 2025. No entanto, o trimestre mais recente mostra uma melhoria dramática, sinalizando que a sua eficiência operacional está dando frutos.

No terceiro trimestre de 2025, a Cipher Mining relatou receita de US$ 72 milhões, que é um 197.5% aumento em relação ao trimestre do ano anterior. Este enorme salto nas receitas, juntamente com uma melhor gestão de custos, dá-nos uma imagem mais clara das suas principais métricas de rentabilidade:

• Margem de lucro bruto: A margem bruta reportada é de aproximadamente 39.6%. Isto significa que por cada dólar de receita, restam quase 40 cêntimos após os custos directos da mineração (principalmente energia).
• Margem de lucro operacional: A empresa relatou uma perda operacional GAAP de US$ 37,6 milhões no terceiro trimestre de 2025, traduzindo-se em uma margem operacional de cerca de -52.2%. Isso indica que as despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A) e depreciação ainda são um obstáculo significativo.
• Margem de lucro líquido: O prejuízo líquido GAAP para o terceiro trimestre de 2025 foi de apenas US$ 3 milhões, dando uma margem de lucro líquido de aproximadamente -4.17%. Este é um grande salto em relação ao prejuízo líquido de US$ 86,75 milhões.

Aqui está a matemática rápida sobre a melhoria: um -4.17% a margem líquida está a um mundo de distância da margem líquida dos últimos doze meses de -29.5% no final de outubro de 2025, mostrando que a empresa está rapidamente diminuindo a lacuna para a verdadeira lucratividade.

Quando você olha para a indústria, o custo médio em dinheiro para produzir um Bitcoin entre os mineiros listados publicamente no quarto trimestre de 2025 é de cerca de $74,600, com custos totais incluindo itens não monetários, como depreciação, subindo para $137,800. A capacidade da Cipher Mining de gerar US$ 72 milhões na receita de 629 bitcoins extraídos no terceiro trimestre de 2025, a um preço médio de $114,400 por bitcoin, sugere que sua eficiência operacional é competitiva, especialmente com a eficiência de sua frota no novo site Black Pearl atingindo um impressionante 13,9 joules por terahash. Isso é o que você chama de base operacional sólida.

O pivô estratégico da empresa em direção à hospedagem de computação de alto desempenho (HPC), exemplificado pelo contrato de arrendamento de 15 anos com a Amazon Web Services (AWS), que deverá gerar aproximadamente US$ 5,5 bilhões na receita contratual, é uma ação clara para estabilizar os fluxos de caixa e melhorar as margens, diversificando-se do volátil preço do Bitcoin. Este é um factor crítico para a expansão das margens a longo prazo, uma vez que introduz um fluxo de receitas contratadas de margens elevadas. Você pode ler mais sobre essa mudança na análise completa: Dividindo a saúde financeira da Cipher Mining Inc. (CIFR): principais insights para investidores.

Para ser justo, o prejuízo operacional GAAP de US$ 37,6 milhões mostra que despesas de capital significativas (CapEx) e depreciação ainda pesam fortemente nos resultados financeiros. Este é o custo de construção de uma infra-estrutura massiva como o Black Pearl e a nova instalação de 1 gigawatt (GW) em Colchis. Ainda assim, os lucros ajustados não-GAAP de US$ 41 milhões no terceiro trimestre de 2025 – que elimina itens não monetários, como depreciação – indica que o fluxo de caixa do negócio principal é robusto.

Aqui está um resumo das métricas de lucratividade do terceiro trimestre de 2025:

A principal conclusão é que a eficiência operacional existe, mas os enormes custos de expansão ainda estão presentes na demonstração de resultados. Sua próxima etapa deve ser monitorar os relatórios do quarto trimestre de 2025 e do primeiro trimestre de 2026 para melhoria contínua da margem à medida que os novos contratos de HPC começam a compensar a alta carga de depreciação.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você precisa saber exatamente como uma empresa em crescimento como a Cipher Mining Inc. (CIFR) paga por sua expansão massiva, especialmente porque o setor de mineração de Bitcoin se concentra fortemente na computação de alto desempenho (HPC) e na inteligência artificial (IA). A conclusão direta é que a Cipher Mining Inc. está atualmente empregando uma estrutura financeira equilibrada, mas cada vez mais endividada, para alimentar sua mudança, um movimento que é comum em todo o setor neste momento.

No final de 2025, o balanço patrimonial da Cipher Mining Inc. mostra um aumento notável na alavancagem financeira (dívida) para financiar seus projetos de data center em grande escala, afastando-se do modelo puramente financiado por capital que muitos mineradores usaram historicamente. Especificamente, a empresa reportou uma dívida total de aproximadamente US$ 1,02 bilhão e patrimônio líquido total de US$ 783,2 milhões, com base em dados de setembro de 2025. Isso coloca sua saúde financeira sob uma luz diferente da de seus pares que detêm reservas significativas de Bitcoin.

Aqui está uma matemática rápida sobre sua alavancagem: o índice Dívida sobre Patrimônio Líquido (D/E) - que mede o passivo total em relação ao patrimônio líquido - fica em aproximadamente 1.31 (ou 131%) a partir dos dados mais recentes. Isso significa que para cada dólar de patrimônio líquido, a empresa tem cerca de US$ 1,31 em dívidas. Para ser justo, este é um número moderado no mundo mais amplo da infraestrutura de capital intensivo, mas representa um avanço significativo na alavancagem de uma empresa cripto-nativa.

• Dívida Total (Longo Prazo): Cerca de US$ 1,02 bilhão.
• Patrimônio Líquido Total: US$ 783,2 milhões.
• Relação dívida / patrimônio líquido: aproximadamente 1.31.

Quando você olha para a indústria, esse índice de 1,31 é maior do que o de algumas das mineradoras com caixa líquido positivo, como CleanSpark ou Marathon Digital Holdings, mas está alinhado com a nova onda de despesas de capital. A dívida total de todo o setor de mineração de Bitcoin aumentou de US$ 2,1 bilhões para US$ 12,7 bilhões durante o ano passado, à medida que as empresas correm para construir infraestruturas com capacidade de IA. A Cipher Mining Inc. está simplesmente jogando o novo jogo.

A estratégia de financiamento da empresa em 2025 tem sido agressiva e focada no endividamento. Em setembro de 2025, a Cipher Mining Inc. emitiu US$ 1,3 bilhão em 0,00% de notas seniores conversíveis com vencimento em 2031. As notas convertíveis são um instrumento híbrido inteligente: são dívida agora, mas podem ser convertidas em ações mais tarde, o que ajuda a reduzir os pagamentos imediatos de juros em dinheiro e oferece um caminho para a desalavancagem se o preço das ações subir. Além disso, a empresa anunciou em novembro de 2025 sua intenção de oferecer um adicional US$ 1,4 bilhão em notas seniores garantidas com vencimento em 2030 para financiar seu enorme Barber Lake Facility, um data center de computação de alto desempenho. Este é um sinal claro: eles estão usando dívidas para construir a próxima geração de seus negócios, um pivô estratégico longe da mineração pura de Bitcoin. Essa é uma grande aposta no futuro da demanda por data centers orientados por IA. Se você quiser se aprofundar em quem está comprando essas ações, confira Explorando o investidor da Cipher Mining Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

O equilíbrio entre financiamento por dívida e financiamento por capital está a mudar. Embora as notas convertíveis ofereçam uma potencial conversão de capital, a dimensão das emissões de dívida recentes e propostas significa que a Cipher Mining Inc. está fortemente dependente da dívida para financiar a sua expansão intensiva em capital. O que esta estimativa esconde, no entanto, é o risco potencial de diluição caso essas notas convertíveis sejam convertidas em ações ordinárias, embora a empresa tenha celebrado transações com chamadas limitadas para mitigar parte desse risco. A chave é que estão a utilizar dívida de longo prazo e a juros baixos para financiar activos de longo prazo e de elevado crescimento, o que é definitivamente uma jogada clássica de financiamento empresarial.

Liquidez e Solvência

Quando você olha para uma empresa como a Cipher Mining Inc. (CIFR), a primeira coisa que você precisa verificar é se ela consegue cobrir suas contas de curto prazo. A boa notícia é que a sua posição de liquidez, no final do terceiro trimestre de 2025, parece definitivamente forte, principalmente devido a um enorme aumento de capital.

Os principais indicadores de saúde, o Índice Atual e o Índice Rápido (rácio de teste ácido), sinalizam uma excelente flexibilidade financeira a curto prazo. A relação atual dos últimos doze meses (TTM) da Cipher Mining Inc. em outubro de 2025 permaneceu em um nível robusto 4.18. Isso significa que a empresa tem mais de quatro vezes o ativo circulante para cobrir seu passivo circulante. O Quick Ratio, que exclui ativos menos líquidos como estoque (embora mínimo para uma empresa de mineração/HPC), também foi sólido em 2.12 para o ano fiscal de 2025. Um rácio acima de 1,0 é geralmente considerado saudável, pelo que 2,12 é um claro ponto forte.

Aqui está uma matemática rápida sobre sua capacidade de curto prazo:

• Razão Atual: 4.18 (TTM outubro de 2025)
• Proporção rápida: 2.12 (ano fiscal de 2025)
• Ativo circulante do 2º trimestre de 2025: US$ 220 milhões

Esta elevada liquidez é um resultado direto de movimentos estratégicos de financiamento. A tendência do capital de giro é atualmente positiva, em grande parte devido ao capital levantado para alimentar o seu pivô na Computação de Alto Desempenho (HPC). Por exemplo, eles terminaram o segundo trimestre de 2025 com US$ 63 milhões em dinheiro, que foi então significativamente reforçado por um grande evento financeiro no terceiro trimestre.

A Demonstração do Fluxo de Caixa overview conta uma história de crescimento agressivo e financiado. Embora o fluxo de caixa operacional da empresa tenha sido “leve” e o fluxo de caixa livre (FCF) dos últimos doze meses tenha sido negativo US$ 409,3 milhões em setembro de 2025, isto é típico de uma empresa de capital intensivo em fase de alto crescimento. O que esta estimativa esconde é o afluxo maciço de actividades de financiamento:

A principal força de liquidez é a US$ 1,3 bilhão oferta de notas conversíveis, que melhorou materialmente seu balanço patrimonial e opções de liquidez. Este capital destina-se a financiar as suas iniciativas estratégicas, incluindo o desenvolvimento de uma nova unidade de 1 gigawatt conhecida como Cólquida. A potencial preocupação com a liquidez não é a solvência imediata, mas sim a necessidade de capital a longo prazo; eles precisam executar com sucesso esses enormes contratos de hospedagem de IA (como o US$ 5,5 bilhões, arrendamento de 15 anos com Amazon Web Services) para transformar esse fluxo de caixa de financiamento em fluxo de caixa operacional sustentável. O risco é a execução, não a escassez imediata de dinheiro. Para um mergulho mais profundo na avaliação e estratégia, você pode ler a postagem completa em Dividindo a saúde financeira da Cipher Mining Inc. (CIFR): principais insights para investidores.

Análise de Avaliação

Você deseja saber se Cipher Mining Inc. (CIFR) é uma compra, uma retenção ou uma venda no momento. Olhando para os números de novembro de 2025, as ações parecem tecnicamente sobrevalorizadas nas métricas tradicionais, mas o consenso dos analistas é esmagadoramente otimista, sugerindo uma aposta no crescimento futuro e no pivô estratégico da empresa para a computação de alto desempenho (HPC).

A questão central é que a Cipher Mining Inc. ainda é uma empresa em crescimento que opera com prejuízo, o que distorce os índices de avaliação padrão. O índice Preço / Lucro (P / L) dos últimos doze meses (TTM) está negativo em -27,6. Um P/E negativo significa simplesmente que a empresa ainda não é lucrativa, portanto você não pode usá-lo para comparar com empresas maduras. Você está comprando ganhos futuros, não os atuais.

Aqui está uma matemática rápida sobre os principais múltiplos de avaliação:

• Relação P/E (TTM): -27.6. Isso indica que a empresa atualmente não é lucrativa.
• Relação preço/reserva (P/B): 7.33. Este valor é elevado, sugerindo que o mercado avalia os activos e o potencial futuro da empresa em mais de sete vezes o seu valor contabilístico.
• Valor da Empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA): 109.32. Este valor é extremamente elevado e sinaliza uma valorização premium, refletindo a confiança dos investidores na construção maciça da sua infraestrutura e na mudança para centros de dados de HPC.

Para ser justo, o mercado está avaliando a mudança estratégica da empresa. está aproveitando seu pipeline de capacidade de energia de 3,8 gigawatts (GW) no Texas para computação de alto desempenho, que os analistas veem como um enorme impulsionador de valor futuro. Esta mudança é importante e é por isso que os múltiplos de avaliação parecem esticados hoje.

A volatilidade das ações é real, mas a tendência de longo prazo é de alta. O preço das ações teve um grande salto, com um aumento de +119,91% nas últimas 52 semanas. A faixa de 52 semanas de US$ 1,86 a US$ 25,52 mostra o quão selvagem a jornada tem sido. O preço atual está em torno de US$ 14,58.

Lembre-se de que a Cipher Mining Inc. não paga dividendos. O rendimento de dividendos é de 0,00% e o índice de pagamento é de 0,00%. Não procure renda aqui; este é um jogo de puro crescimento.

O que esta estimativa esconde é o poder do consenso dos analistas. Apesar dos múltiplos de alta avaliação, a recomendação média da corretora é Compra Moderada ou Desempenho Superior. O preço-alvo médio do analista é de cerca de US$ 24,73, o que implica uma vantagem significativa em relação ao preço atual. Alguns analistas têm metas de até US$ 50,00.

Aqui está um instantâneo do sentimento do analista:

O consenso está definitivamente voltado para o futuro da empresa como uma grande operadora de data center, não apenas como uma mineradora de Bitcoin. Se quiser se aprofundar na saúde operacional e na estratégia da empresa, você pode ler o detalhamento completo aqui: Dividindo a saúde financeira da Cipher Mining Inc. (CIFR): principais insights para investidores. Seu próximo passo deve ser modelar os fluxos de caixa projetados de seus novos contratos de HPC para ver se o preço-alvo de US$ 24,73 se mantém sob seu próprio escrutínio.

Fatores de Risco

Você precisa ver além das grandes manchetes e focar nos números frios e concretos. (CIFR) está fazendo um pivô estratégico e inteligente, mas essa mudança traz riscos significativos de curto prazo que podem facilmente corroer o valor para os acionistas se não forem gerenciados perfeitamente. Os maiores riscos decorrem do volátil mercado de criptografia, da execução operacional e do peso da atual falta de lucratividade.

O principal risco externo é a volatilidade brutal do ativo subjacente, o Bitcoin. A receita da Cipher Mining Inc. está diretamente ligada ao preço do Bitcoin e à dificuldade da rede. Além disso, a estratégia de gestão de tesouraria da empresa, a partir de abril de 2025, envolvia o penhor de 44% de suas reservas de Bitcoin como garantia, criando uma vulnerabilidade real a quedas bruscas de preços. Uma queda rápida no Bitcoin significa chamadas de garantias, e isso é uma dor de cabeça de liquidez que ninguém deseja.

O pivô estratégico da empresa em direção à hospedagem de computação de alto desempenho (HPC) é uma grande mudança de longo prazo, mas apresenta um enorme risco de execução. Esta é uma iniciativa nova e não comprovada para uma empresa baseada na mineração de Bitcoin. Embora os 8,5 mil milhões de dólares em potenciais pagamentos de arrendamento de contratos de alojamento de IA, incluindo o arrendamento de 15 anos com a Amazon Web Services, pareçam fantásticos, o cumprimento desses acordos requer uma construção de infra-estruturas perfeita e uma transição bem sucedida do seu modelo de negócio. A execução é tudo aqui.

• Volatilidade do mercado: as oscilações nos preços do Bitcoin afetam diretamente as receitas.
• Incerteza regulatória: Novas políticas energéticas ou regras criptográficas podem interromper as operações.
• Risco de execução: a transição bem-sucedida para HPC não está comprovada.

Do lado financeiro e operacional, os números do terceiro trimestre de 2025 mostram uma clara luta com o controlo de custos. Apesar de reportar uma receita de US$ 72 milhões e uma margem bruta de 39,6%, a empresa registrou um prejuízo líquido de US$ 3 milhões. O que é mais preocupante é que a margem do lucro antes dos juros e impostos (EBIT) ficou num nível alarmantemente negativo -98.1%, com uma margem antes dos impostos negativa -69.9%. Honestamente, isso sinaliza profundas ineficiências estruturais que necessitam de atenção imediata para transformar receitas em lucro real.

Aqui está uma matemática rápida: você tem uma alta relação preço/vendas, situada em 46,44 em meados de novembro de 2025, o que sugere que o preço das ações está perfeito - ou, para ser justo, potencialmente superfaturado, dada a receita atual e a lucratividade negativa. Este risco de avaliação é amplificado pelas recentes vendas de informações privilegiadas, em que um executivo transferiu ações avaliadas em quase 3,9 milhões de dólares, o que pode definitivamente despertar a preocupação dos acionistas sobre a confiança interna.

No entanto, a Cipher Mining Inc. tem estratégias de mitigação claras. A sua vantagem energética de baixo custo, com um preço médio ponderado de energia de apenas 3,1 cêntimos por quilowatt-hora no segundo trimestre de 2025, é um fosso competitivo crítico. Eles também estão buscando agressivamente a eficiência, visando uma eficiência de frota de aproximadamente 15 J/TH até o final de 2025. Além disso, a oferta de notas conversíveis de US$ 1,3 bilhão fornece uma reserva de capital substancial para sua ambiciosa expansão para uma taxa de hash de automineração alvo de cerca de 35 EH/s até o final do ano.

A diversificação para hospedagem HPC é a proteção definitiva contra a volatilidade do Bitcoin. É a medida certa a longo prazo, mas os próximos trimestres serão uma caminhada na corda bamba entre a implementação eficiente desses 1,3 mil milhões de dólares e a prova de que podem ganhar dinheiro no novo negócio de HPC. Você pode se aprofundar no panorama completo da saúde da empresa, incluindo as oportunidades, em Dividindo a saúde financeira da Cipher Mining Inc. (CIFR): principais insights para investidores.

Oportunidades de crescimento

O crescimento futuro da Cipher Mining Inc. (CIFR) definitivamente não se trata mais apenas do Bitcoin; é um pivô calculado para hospedagem de computação de alto desempenho (HPC) e inteligência artificial (IA), que muda fundamentalmente a relação risco-recompensa profile para investidores. Esta mudança estratégica é o maior impulsionador, levando a empresa em direção a um modelo de receita contratada mais estável.

Os resultados do terceiro trimestre de 2025 da empresa mostram esse impulso, com a receita atingindo aproximadamente US$ 72 milhões, um salto de 65% em relação ao trimestre anterior, em grande parte impulsionado por uma combinação de preços mais altos do Bitcoin e pela entrada online da nova instalação Black Pearl. Ainda assim, o mercado está agora a olhar para além da volatilidade da mineração, concentrando-se no jogo das infraestruturas. A estimativa consensual de receita para todo o ano fiscal de 2025 é de aproximadamente US$ 268,27 milhões, representando um aumento significativo ano após ano. Aqui está uma matemática rápida: a hospedagem de IA contratada agora é 67% da sua capacidade operacional e bruta contratada.

O crescimento futuro das receitas está ancorado em contratos massivos e de longo prazo. O total de contratos de hospedagem de IA agora representa aproximadamente US$ 8,5 bilhões nos pagamentos de arrendamento.

• Assine um contrato de locação de data center de 15 anos com a Amazon Web Services (AWS) para cargas de trabalho de IA, avaliadas em cerca de US$ 5,5 bilhões nas receitas do contrato.
• Garanta um contrato de hospedagem de IA de 10 anos com a Fluidstack, apoiado pelo Google, representando aproximadamente US$ 3,0 bilhões na receita mínima contratada.
• Levantar receitas brutas de aproximadamente US$ 1,3 bilhão através de uma oferta conversível, aumentando o caixa e equivalentes para cerca de US$ 1,2 bilhão até o terceiro trimestre de 2025.

Esta é uma jogada inteligente porque traduz o fluxo de caixa volátil da mineração de Bitcoin em receitas recorrentes e previsíveis, que é o que os investidores de nível empresarial procuram. Você está comprando um proprietário de data center, não apenas um minerador.

A Cipher Mining Inc. possui algumas vantagens competitivas importantes que a posicionam bem para esse crescimento, especialmente contra mineradores puros. A primeira é a sua eficiência operacional: a frota auto-mineradora apresenta uma eficiência de 16,8 Joules por Terahash (J/TH), tornando-o um dos mais eficientes do setor. Em segundo lugar, a empresa tem demonstrado consistentemente alguns dos custos de energia mais baixos do setor, o que é um fator crítico tanto para a mineração de Bitcoin quanto para operações de data center em grande escala. Essa estrutura de baixo custo é o que lhes permite competir e ganhar contratos com hiperscaladores como Amazon e Google. A análise completa desta saúde financeira é uma leitura essencial: Dividindo a saúde financeira da Cipher Mining Inc. (CIFR): principais insights para investidores.

O que esta estimativa esconde é o potencial de volatilidade dos lucros das restantes operações de mineração de Bitcoin. Embora a estimativa de consenso do EPS para o ano inteiro de 2025 seja uma perda de 37 centavos por ação, os lucros ajustados não-GAAP para o terceiro trimestre de 2025 foram positivos US$ 41 milhões, mostrando a rentabilidade subjacente das suas operações antes dos itens não monetários. O risco ainda existe, mas os contratos de IA funcionam como uma cobertura substancial.

A mudança estratégica é claramente ilustrada quando se olha para o compromisso dos seus parceiros. O Google não apenas assinou um contrato; eles pegaram um 5.4% participação acionária na Cipher Mining Inc. como parte do negócio. Esse é um enorme voto de confiança na infraestrutura e na capacidade de execução de longo prazo da empresa.

O próximo passo concreto para você é modelar o impacto do US$ 8,5 bilhões na receita contratada na avaliação do Fluxo de Caixa Descontado (FCD), com foco na estabilidade que traz para o cálculo do valor terminal.