Dividindo a saúde financeira do CubeSmart (CUBE): principais insights para investidores

Você está olhando para o CubeSmart e vendo uma imagem confusa: uma perspectiva elevada para o ano inteiro, mas alguma suavidade operacional. Honestamente, essa é a história do autoarmazenamento no final de 2025. A boa notícia é que a empresa está orientando que os Fundos de Operações (FFO) para o ano inteiro - que é a principal métrica de fluxo de caixa para um Fundo de Investimento Imobiliário (REIT) - estejam entre $2.56 e $2.60 por ação, um ligeiro aumento em relação às estimativas anteriores, de modo que a administração está definitivamente confiante em seu fluxo de caixa principal. Mas, você precisa conciliar isso com a queda da receita operacional líquida (NOI) da mesma loja no terceiro trimestre de 1.5%, um sinal claro de que os ventos contrários nas receitas ainda estão a pressionar as propriedades existentes. Aqui está uma matemática rápida sobre a força do seu balanço patrimonial: a dívida líquida em relação ao EBITDA está em um nível conservador 4,7x, dando-lhes bastante pólvora seca para aquisições estratégicas como a recente US$ 452,8 milhões Acordo HVP IV. A questão é: poderão as novas propriedades e os mercados urbanos fortes compensar a pressão de mercados desafiantes como o Cinturão do Sol? Precisamos olhar mais de perto para onde isso $2.56-$2.60 O FFO está realmente vindo.

Finanças: Modele o impacto de uma mudança de 100 pontos base na ocupação no ponto médio do FFO para o ano inteiro até a próxima terça-feira.

Análise de receita

Você está procurando uma imagem clara de onde o CubeSmart (CUBE) está ganhando dinheiro e, honestamente, a história é simples e um pouco sutil. A conclusão direta é que CubeSmart é um fundo de investimento imobiliário (REIT) de autoarmazenamento puro, portanto, praticamente toda a sua receita vem de um lugar: o segmento de armazenamento. Nos últimos doze meses (TTM) encerrados em 30 de setembro de 2025, a receita total da CubeSmart atingiu sólidos US$ 1,108 bilhão, marcando um aumento de 4,19% ano a ano.

Esse crescimento, no entanto, esconde algumas partes móveis que você precisa ver.

As fontes primárias de receita se dividem em dois grupos principais, embora a empresa reporte apenas um segmento oficial (autoarmazenamento). A grande maioria vem do aluguel de espaço de armazenamento em propriedades próprias, que é sua principal receita de aluguel. A segunda fonte, e cada vez mais estratégica, são as taxas de administração das propriedades que operam para terceiros.

• Renda de Aluguel de Imóveis Próprios: O principal negócio, proporcionando fluxo de caixa estável e recorrente.
• Taxas de administração de terceiros: um motor de crescimento com pouco capital que adiciona escala sem dívidas pesadas.

Aqui está uma matemática rápida sobre o desempenho recente: as receitas totais nos primeiros nove meses de 2025 foram de US$ 840,42 milhões, acima dos US$ 798,51 milhões no mesmo período de 2024. Isto é um bom sinal para o crescimento global, mas a tendência das mesmas lojas (propriedades detidas durante um período comparável completo) mostra a pressão no negócio principal.

O crescimento da receita nas mesmas lojas – o pulso real do portfólio – tem sido estável ou negativo, o que é um risco importante. No primeiro trimestre de 2025, a receita mesmas lojas caiu 0,4% ano a ano, e no segundo trimestre de 2025, caiu 0,5%. É por isso que a orientação para o ano de 2025 para o crescimento da receita nas mesmas lojas é uma faixa estreita de 1,00% negativo a 0,25% positivo. Esse é um ambiente difícil.

A mudança significativa no mix de receitas é a expansão deliberada do negócio de gestão de terceiros. Este segmento é crucial porque gera receitas de taxas com despesas de capital mínimas (CapEx), ajudando a compensar as pressões de receitas mesmas lojas. No segundo trimestre de 2025, a CubeSmart expandiu sua plataforma gerenciada por terceiros para 873 lojas. Esta estratégia, que a administração chama de caminho de crescimento “capital light”, diversifica o fluxo de receitas e acrescenta uma camada de resiliência quando o mercado de arrendamento está fraco.

Para um mergulho mais profundo nas estruturas estratégicas e de avaliação, você deve conferir a postagem completa: Dividindo a saúde financeira do CubeSmart (CUBE): principais insights para investidores.

A tabela abaixo resume o desempenho da receita principal nos últimos trimestres de 2025:

A ação principal aqui é monitorar o crescimento da receita nas mesmas lojas no quarto trimestre de 2025. Se permanecer na faixa negativa, o crescimento da taxa de administração precisará definitivamente acelerar para aumentar a receita geral.

Métricas de Rentabilidade

Você precisa saber se CubeSmart (CUBE) ainda é uma máquina de fluxo de caixa, e a resposta curta é sim, mas as margens estão diminuindo. A empresa mantém a elevada rentabilidade típica de um fundo de investimento imobiliário de autoarmazenamento (REIT), mas os últimos trimestres mostram uma clara compressão das margens impulsionada pelo aumento dos custos e pelo abrandamento do crescimento das receitas.

Olhando para os dados dos últimos doze meses (TTM) que terminam perto de novembro de 2025, o CubeSmart entregou um Margem Bruta de 72,11% e um Margem Operacional de 41,81%. Este é um negócio de alta eficiência, o que significa que para cada dólar de receita, uma parcela significativa cai diretamente no lucro antes de juros e impostos. Ainda assim, a Margem de Lucro Líquido no mesmo período foi 32.14%, que é um número forte, mas reflete o impacto causado pelo aumento das despesas com juros e depreciação.

Margens de lucro bruto, operacional e líquido

A diferença entre a Margem Bruta e Operacional destaca onde atingem os custos operacionais. A margem bruta (receita menos custo da receita) é imensa porque o 'custo da receita' de um REIT consiste principalmente em despesas operacionais de propriedade, que são relativamente baixas em comparação com a receita de aluguel. No entanto, a queda na margem operacional mostra o impacto das despesas gerais e administrativas (G&A).

Os dados trimestrais mais recentes do terceiro trimestre de 2025 mostram esta pressão nas margens em tempo real:

• Receita do terceiro trimestre de 2025: US$ 295,85 milhões
• Lucro líquido do terceiro trimestre de 2025: US$ 82,9 milhões
• Margem de lucro líquido do terceiro trimestre de 2025: Aproximadamente 28.02% (abaixo dos 37,9% de um ano atrás)

Essa margem líquida de 28,02% para o terceiro trimestre de 2025 é uma queda notável em relação ao valor do TTM de 32,14%, sinalizando um vento contrário no curto prazo. Esta compressão de margem é o principal risco a ser observado.

Tendências e comparação da indústria

A tendência é clara: a rentabilidade está a diminuir desde o seu pico recente. Os analistas esperam que a margem de lucro líquido da CubeSmart diminua ainda mais para 29.6% nos próximos três anos. Isto não é um colapso, mas uma normalização após um período de crescimento excepcional pós-pandemia. Para ser justo, todo o setor de REIT de autoarmazenamento está enfrentando problemas semelhantes, com todos os quatro principais REITs projetando orientações negativas de receita operacional líquida (NOI) para o ano fiscal de 2025.

Quando você compara a eficiência operacional do CubeSmart com a de seus pares, o quadro é misto, mas competitivo:

Margem NOI na mesma loja da Public Storage de 78.8% no segundo trimestre de 2025 mostra que eles mantêm uma eficiência operacional líder do setor, o que é um padrão elevado para o CubeSmart. O NOI (receita operacional líquida) da mesma loja da CubeSmart diminuiu em 1.5% no terceiro trimestre de 2025, com receitas caindo 1.0% e despesas aumentando 0.3%. Isto indica que o problema não é apenas a diminuição das receitas; é também a gestão de custos que luta para acompanhar a inflação e os impostos sobre a propriedade.

Análise de Eficiência Operacional

A história de eficiência operacional do CubeSmart é uma gestão disciplinada de despesas que combate os ventos contrários macroeconômicos. As despesas operacionais mesmas lojas cresceram modestamente 0.6% ano após ano no primeiro trimestre de 2025, o que é uma vitória em um ambiente inflacionário. No entanto, este controlo está a ser sobrecarregado pelo lado das receitas, onde as taxas de entrada de novos clientes caíram aproximadamente 8% ano após ano no primeiro trimestre de 2025. Esse é um obstáculo significativo aos preços.

A estratégia da empresa é compensar isso ampliando sua plataforma de gestão de terceiros, que agora inclui 873 lojas, gerando receitas de taxas que ajudam a estabilizar a receita geral. Esta é uma forma inteligente e com pouco capital de aumentar as receitas, mas não compensará totalmente a pressão de receitas da carteira principal proveniente de novas ofertas em mercados-chave como a Florida e o Texas. Para ver mais a fundo quem está apostando nessa estratégia, confira Explorando o Investidor CubeSmart (CUBE) Profile: Quem está comprando e por quê?

Seu item de ação aqui é monitorar de perto os números do NOI nas mesmas lojas do quarto trimestre de 2025. Se o crescimento das despesas acelerar além do 0.3% visto no terceiro trimestre, a pressão nas margens se intensificará definitivamente.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Se você está olhando para o CubeSmart (CUBE), a primeira coisa a entender é que, como um Real Estate Investment Trust (REIT), ele usa a dívida como ferramenta central para o crescimento, o que é padrão. A sua principal conclusão é que o rácio dívida/capital próprio da CubeSmart é elevado em comparação com os seus pares de autoarmazenamento, mas os seus recentes movimentos de financiamento mostram um foco inteligente no bloqueio de dívida de longo prazo com taxa fixa para gerir o risco da taxa de juro.

No terceiro trimestre de 2025, o balanço da CubeSmart mostra uma clara dependência do financiamento de longo prazo. Eles não relataram praticamente nenhuma dívida de curto prazo, com o total da dívida de longo prazo e das obrigações de arrendamento mercantil situando-se em aproximadamente US$ 3,494 bilhões. Esta estrutura é intencional; mantém a pressão imediata sobre o seu fluxo de caixa, mas ainda significa que carregam uma dívida total substancial.

Aqui está uma matemática rápida sobre sua alavancagem: o índice de dívida sobre patrimônio líquido para o trimestre encerrado em setembro de 2025 foi de 1.26. Isso é calculado pegando a dívida total (essencialmente o valor de longo prazo) e dividindo-a pelo patrimônio líquido total de US$ 2,782 bilhões.

Para ser justo, um índice de 1,26 é alto quando comparado com a média relatada do setor para REITs de autoarmazenamento, que é de cerca de 0.9214. Um índice mais alto como o do CubeSmart significa que a empresa tem sido mais agressiva no uso de dívidas para financiar suas aquisições imobiliárias e seu crescimento. Isto pode aumentar o retorno sobre o capital próprio (ROE) em tempos bons, mas definitivamente aumenta o risco profile se o mercado ou as taxas de juros piorarem.

No entanto, a CubeSmart tem sido proativa na gestão desta dívida. Em agosto de 2025, a empresa precificou uma oferta de US$ 450,0 milhões em notas seniores sem garantia, com vencimento em 2035 e carregam uma taxa de juros fixa de 5.125%. Os recursos provenientes disso foram usados ​​principalmente para pagar saldos pendentes em sua linha de crédito rotativo.

• Converter dívida de taxa variável em dívida de taxa fixa.
• Reduzir o risco de refinanciamento estendendo o vencimento até 2035.
• Bloqueie o custo de capital contra futuros aumentos nas taxas.

Esta medida é uma estratégia clássica e prudente de gestão de passivos, convertendo dívida de curto prazo, potencialmente com taxa variável, numa obrigação de taxa fixa e de longo prazo. É um bom sinal que eles estão focados em reduzir o risco de suas dívidas profile neste ambiente de taxas de juro mais elevadas. Estão a equilibrar o financiamento da dívida para o crescimento com o financiamento de capitais próprios, como evidenciado pela falta de vendas de ações ordinárias através do seu programa de ações no mercado (ATM) durante o mesmo trimestre, mantendo por enquanto a diluição dos acionistas sob controlo. De qualquer forma, compreender a composição da sua base de investidores também é fundamental para avaliar a sua estratégia de capital. Você pode aprender mais sobre isso em Explorando o Investidor CubeSmart (CUBE) Profile: Quem está comprando e por quê?

Liquidez e Solvência

Você precisa saber se CubeSmart (CUBE) pode cobrir suas contas de curto prazo, e a resposta rápida é que, embora os índices tradicionais pareçam apertados - como é comum em um REIT - o fluxo de caixa subjacente é definitivamente forte. Uma estrutura de Fundo de Investimento Imobiliário (REIT) significa que você não verá os altos índices de liquidez de uma empresa operacional típica, por isso precisamos olhar além da superfície.

Índices atuais e rápidos: uma verificação da realidade do REIT

As métricas de liquidez padrão do CubeSmart (CUBE) são baixas, mas essa é a natureza da fera. Os REITs detêm ativos imobiliários enormes e ilíquidos como seu valor principal, que não contam como ativos circulantes (dinheiro, contas a receber) no balanço patrimonial. Para os últimos doze meses (TTM) a partir de novembro de 2025, o Razão Atual é apenas sobre 0.23, e o Proporção Rápida é ainda mais baixo em 0.19. Um índice abaixo de 1,0 significa que o passivo circulante excede o ativo circulante, mas para um REIT, isso é normal. A sua verdadeira liquidez advém da sua capacidade de gerar fluxo de caixa operacional previsível e de aceder aos mercados de capitais.

Analisando Tendências de Capital de Giro

O capital de giro - ativo circulante menos passivo circulante - tem estado sob pressão, refletindo a queda do índice de liquidez corrente de 0.44 no ano fiscal de 2024 até o atual 0.23. Este aperto sugere algumas coisas: ou uma redução no caixa/contas a receber ou, mais provavelmente, um aumento nos passivos correntes, como pagamentos programados de dívidas ou distribuições acumuladas. A tendência é de menos amortecimento, mas o negócio principal da empresa ainda está gerando caixa significativo. Você não pode olhar apenas para o número do capital de giro; você tem que ver o que está impulsionando isso. Explorando o Investidor CubeSmart (CUBE) Profile: Quem está comprando e por quê?

Demonstrações de fluxo de caixa Overview

A demonstração do fluxo de caixa é onde a saúde financeira do CubeSmart (CUBE) realmente brilha. Isso mostra que a empresa é uma máquina geradora de caixa, que é a principal fonte de liquidez para qualquer REIT. Aqui está uma matemática rápida sobre as principais categorias de fluxo de caixa para o ano fiscal de 2025:

• Fluxo de Caixa Operacional (FCO): Esta é a força vital. O Cash From Operations TTM em 31 de março de 2025 foi um resultado muito saudável US$ 627,245 milhões. Este FCO elevado e consistente é o que, em última análise, cobre a baixa posição de capital de giro e sustenta o dividendo.
• Fluxo de caixa de investimento (ICF): Normalmente, este é um grande número negativo, o que é bom para um REIT focado no crescimento. Até 30 de junho de 2025, CubeSmart (CUBE) fez uma aquisição significativa, comprando os 80% restantes de participação no portfólio HVP IV por US$ 452,8 milhões. Isto mostra que estão ativamente a mobilizar capital para expandir a sua presença.
• Fluxo de Caixa de Financiamento (FCF): É aqui que ficam a dívida e os dividendos. A empresa manteve o seu dividendo trimestral em $0.52 por ação até o segundo trimestre de 2025, que é um uso importante do FCF. Eles também viram o peso da sua dívida aumentar para US$ 3,20 bilhões no primeiro trimestre de 2025, que é uma atividade de financiamento fundamental.

Potenciais preocupações e pontos fortes de liquidez

O maior item de liquidez de curto prazo é o US$ 300 milhões em notas seniores sem garantia com vencimento em novembro de 2025. A empresa está monitorando ativamente o mercado para resolver isso, provavelmente por meio de uma nova emissão de dívida ou refinanciamento. Este é um item de acção claro para a gestão e um risco a curto prazo a observar. Ainda assim, o quadro geral é de liquidez gerida.

O principal ponto forte é o fluxo de caixa previsível e de alta qualidade. Os Fundos de Operações (FFO), uma métrica chave do REIT, deverão ser robustos, com o ponto médio da orientação para o ano inteiro de 2025 elevado para $2.57 por ação. Esta forte geração de FFO dá-lhes flexibilidade financeira para gerir o vencimento da dívida e continuar a financiar os seus dividendos. Eles têm fluxo de caixa; trata-se de gerenciar a estrutura do balanço.

Análise de Avaliação

O CubeSmart (CUBE) está supervalorizado ou subvalorizado neste momento? A resposta rápida é que o mercado o vê como bastante valorizado, mas com uma vantagem significativa, inclinando-se para um consenso de Espera com um preço-alvo claro acima do preço de negociação atual.

Em meados de novembro de 2025, as ações da CubeSmart estavam sendo negociadas em torno de $35.70, que está perto do limite inferior do intervalo de 52 semanas $34.24 para $50.70. A ação sofreu uma retração significativa, caindo cerca de 14.30% nos últimos 12 meses, à medida que o setor de autoarmazenamento enfrenta alguma normalização após um boom da era pandêmica. Essa ação de preço é a razão pela qual as métricas de avaliação são tão importantes no momento – elas informam se a queda é uma oportunidade de compra ou um sinal de alerta.

Múltiplos de avaliação chave (ano fiscal de 2025)

Quando olhamos para os principais múltiplos de avaliação, o CubeSmart mostra um quadro misto. Para um Fundo de Investimento Imobiliário (REIT), o rácio Preço/Lucro (P/L) pode por vezes ser menos informativo do que as métricas baseadas em Fundos de Operações (FFO), mas ainda assim oferece uma linha de base. Aqui está a matemática rápida dos dados dos últimos doze meses (TTM):

• Preço/lucro (P/L): O P/E TTM está em cerca de 24.34. Para ser justo, este valor é geralmente inferior à média histórica de 10 anos, o que sugere que está mais barato do que tem sido.
• Preço por livro (P/B): A relação P/B é 3.26. Este múltiplo é elevado, o que significa que o mercado avalia a empresa em mais de três vezes o seu valor contabilístico de activos menos passivos. Para um REIT de capital intensivo, isto sinaliza a confiança do mercado no valor das suas propriedades e gestão, mas não é definitivamente um indicador de valor profundo.
• Valor da Empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA): Com um valor empresarial de aproximadamente US$ 12,01 bilhões e EBITDA TTM de US$ 709 milhões, a proporção é aproximadamente 16.94. Esta é uma métrica comum para imóveis e mostra o custo total para adquirir o negócio em relação ao seu fluxo de caixa operacional antes de encargos não monetários e dívidas.

Saúde de dividendos e pagamentos

Para investidores REIT, o dividendo é crucial. O atual rendimento de dividendos da CubeSmart é atraente em 5.81%. Esse é um fluxo de renda sólido. Porém, a taxa de pagamento é algo que você precisa observar de perto, especialmente na estrutura REIT.

A taxa de pagamento TTM é alta em 134.22%. O que esta estimativa esconde é que os REIT utilizam frequentemente Fundos de Operações (FFO) para calcular o seu rácio de pagamento, e não apenas o lucro por acção (EPS) GAAP. Um rácio superior a 100% com base no lucro por ação significa que a empresa está a pagar mais dividendos do que ganha em rendimento líquido, o que não é sustentável a longo prazo sem recorrer a reservas de caixa ou dívidas. Ainda assim, a empresa manteve o seu dividendo anual de $2.08 por ação.

Consenso dos analistas e preço-alvo

A visão colectiva de Wall Street é cautelosa mas optimista. O atual consenso dos analistas é Espera. Isso se decompõe em 11 Manter classificações e 7 Avaliações de compra, sem recomendações de venda fortes. O preço-alvo médio de 12 meses é $45.94. Essa meta sugere uma potencial vantagem de mais de 28% do preço atual das ações, o que é um forte sinal de que a maioria dos analistas acredita que as ações estão atualmente subvalorizadas em relação ao seu poder de lucro futuro.

Você deve ler mais sobre a atividade institucional da bolsa: Explorando o Investidor CubeSmart (CUBE) Profile: Quem está comprando e por quê?

Fatores de Risco

Você está olhando para o CubeSmart (CUBE) porque é um dos três principais operadores de autoarmazenamento, mas precisa ver os buracos à frente. O principal risco não é um colapso repentino, mas sim um declínio lento e opressivo da rentabilidade, impulsionado pela saturação do mercado local e pelo aumento dos custos do serviço da dívida. Os números do ano fiscal de 2025 são claros: a compressão das margens é o obstáculo no curto prazo.

Aqui está uma matemática rápida: a receita operacional líquida (NOI) da mesma loja está diminuindo ativamente. No terceiro trimestre de 2025, o NOI mesmas lojas diminuiu em 1.5% ano após ano. Este não foi apenas um problema de receita, mas também de custo, já que as receitas das mesmas lojas caíram 1.0% enquanto as despesas operacionais ainda cresceram 0.3%. Esta é a definição de compressão de margens. A orientação da empresa para o ano de 2025 ainda projeta um declínio do NOI nas mesmas lojas, agora esperado entre 1.75% e 0.75%.

• Concorrência nos mercados Sunbelt: A nova oferta está a punir as principais regiões de crescimento. Mercados como Miami, Dallas, Phoenix e Las Vegas estão lutando contra o excesso de oferta, forçando a CubeSmart a negociar taxas por ocupação.
• Custo crescente de capital: Taxas de juros mais altas estão afetando o balanço. A taxa de juro efectiva média ponderada da empresa sobre a dívida pendente subiu para 3.32% no terceiro trimestre de 2025, acima de 2.99% um ano antes. Isso empurrou as despesas com juros do segundo trimestre de 2025 para US$ 29,1 milhões, um salto significativo em relação ao ano anterior.
• Retardando a lucratividade: A margem de lucro líquido caiu para 34.2% no último período, abaixo 37.9% há um ano. Os analistas esperam definitivamente que esta erosão da margem continue, prevendo uma queda adicional para aproximadamente 29.6% nos próximos três anos.

A realidade da dívida e da taxa de juros

O risco financeiro é simples: o custo de suportar a dívida está a aumentar mais rapidamente do que o rendimento operacional da carteira principal. O saldo total da dívida pendente da CubeSmart atingiu aproximadamente US$ 3,44 bilhões a partir do terceiro trimestre de 2025. Para ser justo, a administração está abordando proativamente os vencimentos de curto prazo. Em agosto de 2025, eles emitiram com sucesso US$ 450 milhões de notas seniores sem garantia de 10 anos, mas o rendimento até o vencimento dessa nova dívida foi muito maior 5.295%. Esse é o custo real do capital neste ambiente; não é mais barato.

Mitigação: O Escudo Urbano e o Crescimento Baseado em Taxas

CubeSmart não está apenas parado. A sua estratégia é apoiar-se fortemente nos seus activos da mais alta qualidade e aumentar as suas receitas baseadas em taxas. O seu portefólio está estrategicamente centrado em mercados urbanos densos e com elevadas barreiras à entrada, que se estão a revelar mais resilientes. Por exemplo, só o mercado da cidade de Nova Iorque contribuiu com um forte 24.8% da NOI, mostrando o quão cruciais são esses locais premium no momento. Além disso, a plataforma de gerenciamento de terceiros, que agora abrange 863 lojas a partir do terceiro trimestre de 2025 - é uma forma leve de capital para aumentar a receita de taxas e compensar a pressão sobre o NOI das lojas próprias. É uma jogada defensiva inteligente.

Se você quiser entender quem ainda está acreditando nessa história, dê uma olhada Explorando o Investidor CubeSmart (CUBE) Profile: Quem está comprando e por quê?

A principal conclusão é que os fundamentos operacionais estão a estabilizar, mas a uma taxa de crescimento mais baixa do que a que temos visto historicamente. O foco da administração no controle de despesas, com as despesas operacionais mesmas lojas aumentando apenas 0.3%, é um sinal positivo de disciplina. Ainda assim, os riscos externos decorrentes de novas ofertas e o risco interno resultante de um custo mais elevado da dívida não irão desaparecer tão cedo. Você precisa precificar essa taxa de crescimento futuro mais baixa.

Próxima etapa: Gerenciador de portfólio: execute novamente seu modelo de fluxo de caixa descontado (DCF) usando um novo custo de dívida de pelo menos 5.3% para refletir a nova emissão de títulos e ajustar para baixo o crescimento da receita de 2026 para refletir a contínua absorção da oferta do Sunbelt.

Oportunidades de crescimento

Você quer saber se o CubeSmart (CUBE) pode continuar crescendo quando o mercado de autoarmazenamento está enfrentando ventos contrários. A resposta curta é sim, mas o crescimento é estratégico e não apenas orientado para o mercado. A empresa está definitivamente inclinada para dois fluxos de receitas distintos e com margens elevadas: possuir propriedades premium em mercados urbanos com elevadas barreiras à entrada e expandir a sua plataforma de gestão de terceiros com capital leve.

Em 2025, o motor de crescimento da CubeSmart é alimentado por aquisições que solidificam a sua presença em regiões-chave. Um excelente exemplo é a mudança no primeiro e segundo trimestre de 2025 para adquirir os 80% restantes de participação no portfólio HVP IV por significativos US$ 452,8 milhões. Essa mudança aumenta imediatamente sua presença em áreas de alta demanda como Flórida, Texas e Nova York. Além disso, continuam empenhados no desenvolvimento do zero em mercados caros, como os dois projetos de joint venture em Nova Iorque com inauguração prevista para o terceiro trimestre de 2025, representando um investimento total planeado de 36,9 milhões de dólares.

A verdadeira história aqui é a diversificação, deixando de depender apenas do crescimento da receita nas mesmas lojas. A plataforma de gestão de terceiros é uma importante iniciativa estratégica. Ele gera receitas de taxas sem exigir o mesmo desembolso massivo de capital que a propriedade, e é uma maneira inteligente de escalar rapidamente. Para o ano fiscal de 2025, esta plataforma está projetada para gerar receitas de taxas entre US$ 41 milhões e US$ 42 milhões.

• Adquira propriedades em mercados de primeira linha, como Nova York e Califórnia.
• Expandir o número de lojas gerenciadas para 873 lojas no segundo trimestre de 2025.
• Foco na eficiência operacional para controle de despesas mesmas lojas.
• Investir em projetos de desenvolvimento com elevadas barreiras de entrada.

Aqui está uma matemática rápida sobre o que os analistas e a empresa esperam para todo o ano fiscal de 2025. A projeção consensual de receita gira em torno de US$ 1,11 bilhão, refletindo uma taxa de crescimento anual prevista de cerca de 2,47% a 5,7%. Esta é uma expectativa sólida, se não espetacular, de receita, mas o que mais importa para um REIT são os fundos de operações (FFO).

A vantagem competitiva do CubeSmart não é escala; é localização e poder de precificação. Eles se concentram em áreas urbanas de alta densidade onde é difícil construir novos suprimentos. Esta estratégia premium permite-lhes obter taxas mais elevadas. Por exemplo, na MSA de Nova Iorque, as taxas alcançadas pela CubeSmart no primeiro trimestre de 2025 foram 14,8% superiores às do armazenamento público e 31,4% superiores às do armazenamento de espaço extra. Esse é o poder de precificação que você não pode ignorar. Eles também mostram um bom controle de custos, com crescimento de despesas nas mesmas lojas de apenas 0,6% ano a ano no primeiro trimestre de 2025, superando muitos modelos internos.

O que esta estimativa esconde é a persistente pressão sobre as margens resultante do aumento dos impostos sobre a propriedade e da nova oferta em certos mercados do Sunbelt. Ainda assim, a elevada ocupação das mesmas lojas, que atingiu uma média de 90,6% no segundo trimestre de 2025, mostra que a procura permanece resiliente no seu portfólio principal. Para ser justo, a capacidade da empresa de gerenciar despesas e manter esse preço premium será fundamental para atingir o limite máximo dessa orientação de FFO de US$ 2,54 a US$ 2,60 por ação. Você pode ler mais sobre sua filosofia central aqui: Declaração de missão, visão e valores essenciais do CubeSmart (CUBE).

Seu próximo passo deve ser monitorar o relatório de lucros do terceiro trimestre de 2025 para atualizações sobre as duas aberturas de desenvolvimento em Nova York e o desempenho do portfólio HVP IV recém-adquirido para confirmar que esses drivers de crescimento estão se traduzindo em receita operacional líquida (NOI).