Breaking Down Lemonade, Inc. (LMND) Saúde financeira: principais insights para investidores

Você está olhando para a Lemonade, Inc. (LMND) e tentando mapear o caminho da insurtech de alto crescimento para a lucratividade sustentável e, honestamente, os números do terceiro trimestre de 2025 nos dão uma imagem mais clara do que nunca. A conclusão principal é que seu modelo baseado em IA está finalmente dobrando a curva de custos: eles relataram receita no terceiro trimestre de US$ 194,5 milhões, uma batida sólida e, o que é mais importante, eles quase reduziram sua perda de EBITDA Ajustado pela metade ano após ano para apenas US$ 26 milhões. Essa é uma melhoria definitivamente significativa, mas você ainda precisa ser realista; a empresa está projetada para terminar o ano fiscal completo de 2025 com uma receita de consenso de aproximadamente US$ 728 milhões e uma perda estimada de lucro por ação (EPS) de -$2.60, o que significa que a taxa de queima, embora melhore, ainda é substancial. A grande oportunidade é o sucesso do In-Force Premium (IFP) US$ 1,16 bilhão, para cima 30% ano após ano, o que mostra que a procura pelo seu produto não é a questão - a questão é se a melhoria da sua taxa de perdas, agora no mínimo histórico de 62%, pode superar o custo de escalar esse crescimento.

Análise de receita

Você está procurando um sinal claro de que a Lemonade, Inc. (LMND) pode converter seu enorme crescimento em clientes e In-Force Premium (IFP) em receita forte, e os números de 2025 definitivamente fornecem esse sinal. A conclusão direta é esta: a aceleração da receita da Lemonade, Inc. é real, com os resultados do terceiro trimestre de 2025 superando significativamente as expectativas e a orientação para o ano inteiro sendo elevada, impulsionada por sua expansão em produtos de maior valor, como seguros de automóveis.

No terceiro trimestre de 2025, a Lemonade, Inc. relatou receita de US$ 194,5 milhões, o que foi uma derrota contra o consenso dos analistas. Este valor representa uma enorme taxa de crescimento ano a ano (YoY) de aproximadamente 42%, marcando o oitavo trimestre consecutivo de crescimento acelerado. Seu modelo de IA está finalmente rendendo dividendos.

Compreendendo os fluxos de receita da Lemonade, Inc.

Lemonade, Inc. é uma seguradora, portanto, sua principal fonte de receita continuam sendo os prêmios de seguro. Mas não é apenas um produto; a empresa realizou vendas cruzadas com sucesso de suas ofertas, mudando o mix de receitas para linhas mais complexas e de maior prêmio. O que estamos a ver é uma estratégia deliberada para transferir os clientes de políticas de aluguer de prémios baixos para produtos mais lucrativos.

• Prêmios de seguro residencial (HO3 e HO6).
• Prêmios de seguro para locatários, muitas vezes o ponto de entrada para novos clientes.
• Prêmios de seguro automóvel (Lemonade Car), um importante motor de crescimento.
• Prêmios de seguro para animais de estimação, um segmento de alto crescimento.
• Prêmios de seguro de vida, que completam o conjunto de produtos.

A perspectiva de receita para o ano inteiro de 2025 foi elevada pela administração para uma faixa de US$ 727 milhões a US$ 732 milhões, bem antes das projeções anteriores dos analistas. Aqui está a matemática rápida: atingir o ponto médio de US$ 729,5 milhões representaria um aumento significativo em relação à receita anual de 2024 de US$ 526,5 milhões.

Contribuição do segmento e mudanças estratégicas

A contribuição de diferentes segmentos de negócios conta a verdadeira história do sucesso estratégico da Lemonade, Inc. Embora o seguro de locatários traga volume de clientes, os segmentos Automóvel e Europeu estão alimentando a aceleração das receitas. Isto é crucial porque diversifica o risco e aumenta o prémio médio por cliente, o que atinge $403 no terceiro trimestre de 2025.

As operações europeias, embora menores em termos absolutos, apresentam um crescimento explosivo, com o In-Force Premium (IFP) a ultrapassar 200% ano a ano no segundo trimestre de 2025. O segmento de seguros de automóveis também registrou um forte crescimento sequencial do IFP de 12% no segundo trimestre de 2025, comprovando sua adequação ao mercado.

Uma mudança significativa no fluxo de receitas que você precisa observar é a mudança na estratégia de resseguros. A partir de 1º de julho de 2025, a Lemonade, Inc. reduziu a cessão de quotas - a parcela do prêmio cedida às resseguradoras - de 55% a 20% em uma parte significativa de seus negócios. Isso significa que a empresa está retendo uma parcela muito maior dos prêmios, o que impulsionará diretamente a taxa de crescimento da receita GAAP relatada no segundo semestre de 2025 e além.

Este é um importante voto de confiança nos seus algoritmos de subscrição melhorados e uma alavanca direta para uma maior retenção de receitas, mesmo que isso introduza mais risco no seu balanço. Para um mergulho mais profundo na saúde geral da empresa, você pode ler nossa análise completa em Breaking Down Lemonade, Inc. (LMND) Saúde financeira: principais insights para investidores.

Para resumir o desempenho de curto prazo:

A próxima ação clara para você é monitorar os resultados do quarto trimestre de 2025 para ver se a projeção de receita de US$ 217 milhões a US$ 222 milhões é cumprido, confirmando o impacto sustentado da mudança no resseguro e da expansão do produto.

Métricas de Rentabilidade

Você está olhando para a Lemonade, Inc. (LMND) porque vê o crescimento, mas a verdadeira questão é simples: eles estão finalmente ganhando dinheiro? A conclusão direta dos resultados do terceiro trimestre de 2025 é que a sua eficiência de subscrição está a acelerar o seu caminho para a rentabilidade, mas definitivamente ainda não chegaram lá numa base líquida.

A história da margem: o bruto é forte, o líquido ainda é negativo

No terceiro trimestre de 2025, a Lemonade, Inc. transmitiu uma mensagem clara: o seu principal produto de seguros está a tornar-se mais saudável. A empresa reportou receita de US$ 194,5 milhões, um forte resultado contra as expectativas dos analistas. Mais importante ainda, seu lucro bruto mais que dobrou ano após ano, para US$ 80 milhões. Isso se traduz em uma margem de lucro bruto de 41%.

Aqui está uma matemática rápida: embora o lucro bruto seja excelente, a empresa ainda está em fase de investimento de crescimento, o que significa que despesas operacionais significativas a levam ao prejuízo. A perda de EBITDA Ajustado, um bom indicador do lucro operacional antes de itens não monetários e extraordinários, diminuiu significativamente para US$ 26 milhões. Isto implica uma margem operacional de cerca de -13,4% no trimestre. O prejuízo líquido foi de US$ 37,5 milhões, o que nos dá uma margem de lucro líquido de cerca de -19,3%.

Eficiência operacional e benchmarks do setor

A tendência na rentabilidade é de melhoria rápida, impulsionada por uma melhor eficiência operacional, que é onde o modelo de IA da Lemonade, Inc. O Índice de Perdas Brutas – os sinistros pagos como percentagem dos prémios – caiu para um mínimo histórico de 62% no terceiro trimestre de 2025. Para contextualizar, esta é uma melhoria enorme e um sinal de que os seus algoritmos de subscrição estão a ficar mais inteligentes no que diz respeito ao risco de preços.

Os ganhos de eficiência operacional são claros em duas frentes:

• Tendência da margem bruta: A margem bruta de 41% é um grande salto e é um número que se compara bem às operadoras tradicionais. Para efeito de comparação, grandes concorrentes como a Progressive Corp. estão operando com uma margem de lucro bruto em torno de 17,9%.
• Gestão de Custos: O índice de Despesas de Ajuste de Perdas (LAE), que cobre o custo de tratamento de sinistros, é de apenas 7%. Isto é significativamente melhor do que os índices relatados por muitas operadoras maiores e estabelecidas.

Ainda assim, a orientação da empresa para o ano de 2025 projeta uma perda total de EBITDA ajustado entre (US$ 130) milhões e (US$ 127) milhões. Isto indica que, embora a economia da unidade esteja a melhorar rapidamente, eles ainda estão a gastar pesadamente no crescimento, especialmente em produtos como o Lemonade Car. A tese de longo prazo depende da sua capacidade de manter esta expansão da margem bruta e, ao mesmo tempo, reduzir os gastos com crescimento para atingir a meta de rentabilidade do EBITDA ajustado até o final de 2026. Você pode ler mais sobre a estratégia deles no Declaração de missão, visão e valores essenciais da Lemonade, Inc.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Quando você olha como a Lemonade, Inc. (LMND) financia seu crescimento, a primeira coisa que salta à vista é sua abordagem extremamente conservadora em relação à dívida, especialmente em comparação com muitas empresas de capital intensivo. Este é um ponto crucial para uma empresa de insurtech focada no crescimento.

O índice de dívida sobre patrimônio líquido (D/E) mais recente da empresa, no terceiro trimestre de 2025, é de aproximadamente 0.27. Este valor baixo é um sinal claro de que a empresa depende fortemente de capitais próprios dos accionistas - dinheiro obtido através de emissões de acções e lucros retidos - em vez de empréstimos externos para financiar as suas operações e expansão. Honestamente, para uma empresa de alto crescimento ainda na fase de líder em perdas, este é definitivamente um bom sinal da saúde do balanço patrimonial.

Aqui está uma matemática rápida sobre sua alavancagem: a dívida total no balanço patrimonial em junho de 2025 era de cerca de US$ 0,14 bilhão. O interessante é a composição dessa dívida. Tradicional a dívida de longo prazo é relatada como $ 0 milhões a partir do mesmo período. Isto significa que os 140 milhões de dólares são essencialmente dívidas de curto prazo e outros passivos, o que é típico para as necessidades operacionais de uma companhia de seguros, e não para grandes projectos de capital de longo prazo.

Como isso se compara à indústria? A relação dívida / patrimônio líquido médio para o setor mais amplo de seguros de propriedades e acidentes dos EUA é de cerca de 0.27.

• O rácio D/E da Lemonade está em linha com a média da indústria, mas a sua estrutura de dívida é muito menos dependente de obrigações de longo prazo.
• Um rácio D/E baixo significa menos risco financeiro e mais flexibilidade para levantar capital caso ocorra uma grande catástrofe.

A empresa ainda está a explorar ativamente os mercados de capitais, mas principalmente através de ações e notas convertíveis, e não de empréstimos bancários tradicionais ou obrigações empresariais. Nos últimos anos, a Lemonade, Inc. emitiu cerca de US$ 123,4 milhões em novas dívidas. Esta emissão é uma parte fundamental do equilíbrio do seu mix de financiamento, permitindo-lhes levantar capital sem diluir os acionistas tanto quanto um aumento total de capital, mas sem as cláusulas restritivas da dívida de longo prazo. É uma estratégia inteligente e flexível que prioriza a resiliência financeira. Para saber mais sobre quem está financiando esse capital, você deve verificar Explorando o investidor Lemonade, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

O que esta estimativa esconde é o potencial de dívida futura. À medida que a Lemonade, Inc. amadurece e se aproxima de uma rentabilidade consistente, poderá alterar o seu mix de financiamento. A dívida é mais barata do que o capital próprio, pelo que, uma vez estabilizados os seus rácios de perdas, uma carga de dívida ligeiramente mais elevada poderia, na verdade, aumentar o seu retorno sobre o capital próprio (ROE) sem aumentar significativamente o risco. Neste momento, estão a pagar o preço do crescimento com capital próprio, mas têm espaço para se endividarem mais tarde.

Liquidez e Solvência

Quando você olha para o balanço patrimonial mais recente da Lemonade, Inc. (LMND), a conclusão imediata sobre a liquidez é que a empresa está gerenciando uma posição de curto prazo restrita, mas melhorando, dependendo fortemente de suas grandes reservas de caixa para compensar capital de giro negativo. Os índices de liquidez da empresa para o terceiro trimestre de 2025 (3º trimestre de 2025) indicam que o passivo circulante atualmente excede o ativo circulante, o que é um risco de curto prazo que você precisa entender.

Proporções atuais e rápidas: um aperto forte

Uma medida clássica da capacidade de uma empresa para cobrir suas dívidas de curto prazo (aquelas com vencimento dentro de um ano) é o Índice Atual (Ativo Circulante dividido pelo Passivo Circulante). Para a Lemonade, Inc. no terceiro trimestre de 2025, essa proporção é de aproximadamente 0.84. Aqui está uma matemática rápida: Ativo Circulante de US$ 919 milhões dividido pelo Passivo Circulante de US$ 1.093 milhões nos dá um número abaixo do limite chave de 1,0.

Num negócio industrial tradicional, um rácio inferior a 1,0 seria um grande sinal de alerta, sinalizando uma potencial incapacidade de cumprir as obrigações. Para uma empresa de tecnologia de seguros como a Lemonade, Inc., o Quick Ratio (que exclui estoque) é essencialmente o mesmo, cerca de 0.84, porque praticamente não possuem estoque. Este índice baixo significa que os ativos imediatos e mais líquidos da empresa não são suficientes para cobrir todos os seus passivos circulantes. Ainda assim, a empresa detém uma significativa reserva de caixa e investimentos de aproximadamente US$ 1,06 bilhão em 30 de setembro de 2025, o que lhe confere uma forte proteção contra qualquer crise imediata de liquidez.

Tendências de capital de giro e fluxo de caixa

O baixo índice de liquidez se traduz diretamente em uma posição negativa de capital de giro. O capital de giro (ativo circulante menos passivo circulante) da Lemonade, Inc. no terceiro trimestre de 2025 foi de aproximadamente (US$ 174 milhões). Este valor negativo reflecte a natureza do negócio de seguros, onde os prémios não ganhos (dinheiro cobrado antecipadamente para cobertura futura) são um importante passivo corrente, mas ainda significa que a empresa depende tecnicamente do seu capital de longo prazo para financiar operações de curto prazo. A tendência, porém, é o que importa.

A demonstração do fluxo de caixa para o terceiro trimestre de 2025 mostra uma mudança encorajadora em direção à autossuficiência operacional. Isso é um grande negócio.

• Fluxo de caixa operacional: Isso se tornou positivo no terceiro trimestre de 2025, atingindo US$ 5 milhões. Este número pequeno mas positivo sinaliza que a actividade principal está a começar a gerar dinheiro, um passo crítico em direcção à rentabilidade a longo prazo e à redução da dependência de aumentos de capital.
• Fluxo de caixa de investimento: Os últimos doze meses (TTM) até 30 de setembro de 2025 mostram um fluxo de caixa das atividades de investimento de aproximadamente (US$ 67,7 milhões). Este valor negativo deve-se principalmente aos investimentos em títulos, o que é normal para uma companhia de seguros que gere o seu float (o conjunto de prémios antes do pagamento dos sinistros).
• Fluxo de caixa de financiamento: O TTM até 30 de setembro de 2025 foi positivo US$ 71,5 milhões. Isto deve-se principalmente à emissão de ações ordinárias e à atividade de dívida líquida, indicando que a empresa ainda está a levantar capital para alimentar o seu crescimento e cobrir as suas perdas líquidas.

Pontos fortes e preocupações de liquidez no curto prazo

O principal ponto forte é o substancial saldo de caixa e investimentos da empresa. Com mais de mil milhões de dólares em activos líquidos, a Lemonade, Inc. não enfrenta uma crise de solvência. A principal preocupação é a Razão Corrente de 0.84 e o capital de giro negativo, o que significa que a empresa deve continuar a contar com sua carteira de investimentos para liquidar obrigações de curto prazo, em vez de gerar caixa suficiente em suas operações diárias para fazê-lo de forma consistente. Esta é definitivamente uma compensação para o crescimento.

O fluxo de caixa operacional positivo do terceiro trimestre de 2025 de US$ 5 milhões é uma oportunidade clara, sugerindo que a economia unitária do modelo de negócio (as receitas e os custos associados a um único cliente) está a melhorar. O mercado está observando de perto para ver se essa tendência se mantém. Para saber mais sobre quem está apostando na melhoria da saúde financeira, você deve conferir Explorando o investidor Lemonade, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Análise de Avaliação

Você está olhando para a Lemonade, Inc. (LMND) e se perguntando se o recente aumento das ações é justificado pelos fundamentos. A conclusão direta é a seguinte: com base nos dados do ano fiscal de 2025, as métricas de avaliação tradicionais sinalizam a Lemonade como significativamente sobrevalorizada, especialmente quando medida em relação ao consenso dos analistas, que se situa bem abaixo do preço de mercado atual.

A ação passou por uma jornada selvagem nos últimos 12 meses, subindo 214.3% de novembro de 2024 a novembro de 2025, em grande parte devido aos fortes resultados do terceiro trimestre de 2025, que mostraram uma perda de EBITDA ajustado quase reduzida pela metade, para -US$ 26 milhões, e um aumento de receita de 42,4% ano a ano. Ainda assim, o preço atual das ações de cerca de US$ 67,35 (no final de novembro de 2025) está sendo negociado com um prêmio significativo em relação ao preço-alvo médio do analista.

Aqui está uma matemática rápida sobre por que um realista vê uma desconexão entre o preço e a imagem do lucro agora. Para uma seguradora de alto crescimento e que prioriza a tecnologia como a Lemonade, Inc., você precisa olhar além de uma simples relação preço/lucro (P/L), mas essas métricas ainda contam uma história.

• Relação preço/lucro (P/E): A relação P/E é negativa, situando-se em torno de -29,6x para a previsão do ano fiscal de 2025. Isto não é surpreendente – a empresa é uma ação de crescimento, não uma ação de valor, e ainda não é lucrativa, com os analistas prevendo uma perda de lucro por ação (EPS) de cerca de -$2,62 para 2025.
• Valor da Empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA): Este índice também é negativo, com o valor dos últimos doze meses (LTM) em aproximadamente -33,3x. Um EBITDA (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização) negativo é comum para empresas que priorizam o crescimento da participação de mercado, mas significa que esta métrica não é útil para uma avaliação comparativa no momento.
• Relação preço/reserva (P/B): O índice P/B para 2025 está previsto em 10,4x. Este é um sinal claro da expectativa do mercado quanto ao crescimento futuro, uma vez que os investidores estão a pagar mais de dez vezes o valor contabilístico (activos menos passivos), um prémio muito superior ao das seguradoras lucrativas e estabelecidas.

O que esta estimativa esconde é a aposta do mercado no modelo de inteligência artificial (IA) da Lemonade, Inc. que perturba a indústria de seguros da velha guarda. Esse é o cerne do argumento otimista, mas você deve reconhecer definitivamente o atual estiramento de avaliação. Você pode se aprofundar em quem está impulsionando essa ação de preço Explorando o investidor Lemonade, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Como um lembrete para investidores focados em renda, a Lemonade, Inc. não paga dividendos. O rendimento de dividendos e o índice de pagamento são ambos de 0,00%, uma vez que a empresa reinveste todo o capital no crescimento e no desenvolvimento tecnológico, o que é padrão para uma empresa de alto crescimento e com pré-lucro.

O consenso de Wall Street é um risco crítico no curto prazo. No final de novembro de 2025, a classificação geral do analista era ‘Manter’ ou ‘Reduzir’, com um preço-alvo médio de cerca de US$ 40,78. Este objectivo implica uma descida substancial de mais de -39% em relação ao preço recente das acções, sugerindo que a maioria das instituições financeiras acredita que as acções foram demasiado longe, demasiado depressa, antes da prova de rentabilidade sustentável.

A sua ação aqui é clara: se você não acredita há muito tempo na história da disrupção impulsionada pela IA, a avaliação atual e o ceticismo dos analistas sugerem um ponto de entrada de alto risco. Se você acredita, esteja preparado para uma volatilidade significativa até que a empresa atinja sua meta declarada de EBITDA ajustado positivo, que ela tem como meta até o quarto trimestre de 2026.

Fatores de Risco

Você está olhando para a Lemonade, Inc. (LMND) porque a história de crescimento é um sucesso atraente do In-Force Premium (IFP) US$ 1,16 bilhão no terceiro trimestre de 2025, um 30% salto ano após ano. Mas, honestamente, o risco principal permanece o mesmo: a empresa ainda gasta muito para crescer e ainda não é rentável. Fizeram grandes progressos, mas o caminho para a rentabilidade sustentada não está garantido.

O principal risco financeiro é a perda líquida contínua. Embora o terceiro trimestre de 2025 tenha registrado um prejuízo líquido de US$ 37,5 milhões, uma melhoria significativa em relação ao ano anterior, a perda de EBITDA ajustado para o ano de 2025 ainda está projetada entre US$ 127 milhões e US$ 130 milhões. É muita tinta vermelha, mesmo que esteja estreitando. Esta dependência do capital significa que a avaliação da empresa é altamente sensível ao sentimento do mercado e à sua capacidade de atingir a ambiciosa meta de EBITDA ajustado positivo até ao final do ano fiscal de 2026. Esta é uma ação com beta elevado, o que significa que a sua volatilidade (beta de 3,28) é significativa, por isso prepare-se para grandes oscilações de preços.

Os riscos operacionais e externos também são materiais, especialmente no mundo dos seguros. As ameaças de curto prazo são mapeadas diretamente para o quão bem seus modelos de IA estão realmente subscrevendo o risco em vez de apenas adquirir clientes. Aqui está uma matemática rápida sobre o que assistir:

• Exposição à catástrofe: Os eventos provocados pelo clima são uma ameaça constante. Os devastadores incêndios florestais de janeiro em Los Angeles, por exemplo, causaram US$ 45 milhões em perdas brutas no primeiro trimestre de 2025.
• Competição Intensa: Gigantes tradicionais como Progressive e Allstate estão se digitalizando rapidamente, e você tem rivais inovadores como Root. (LMND) deve definitivamente manter sua vantagem de IA para competir em preços e experiência do cliente.
• Obstáculos regulatórios: O aumento do escrutínio dos algoritmos de IA quanto a possíveis distorções na subscrição é uma preocupação crescente nos estados dos EUA e na Europa, o que poderia forçar alterações dispendiosas no modelo.

A Lemonade, Inc. (LMND) está gerenciando ativamente esses riscos, o que é crucial. A sua estratégia gira em torno de duas ações principais: melhorar os seus modelos de subscrição e mudar a sua estrutura de resseguros. Do lado da subscrição, estão a incorporar telemática e dados em tempo real para refinar a segmentação do risco, razão pela qual o seu Índice de Perdas Brutas do terceiro trimestre de 2025 melhorou para um mínimo histórico de 62%. Este é um sinal claro de que a IA está ficando mais inteligente, e não apenas mais rápida.

O outro grande movimento é a mudança na estratégia de resseguros. A partir de 1º de julho de 2025, a empresa reduziu a taxa de cessão de quotas de aproximadamente 55% para 20%. Isto significa que retêm mais riscos internamente, o que aumenta a sua exposição a grandes sinistros, mas também lhes permite reter uma parte maior do prémio. Este risco calculado reflecte a confiança da gestão na melhoria do seu desempenho de subscrição, mas também os expõe a uma maior volatilidade resultante de grandes eventos catastróficos. O caixa, equivalentes de caixa e investimentos da empresa de aproximadamente US$ 1,03 bilhão no segundo trimestre de 2025 fornecem uma reserva, mas esse capital é finito.

Para entender o panorama completo de quem está apostando nesta estratégia, você deve ler Explorando o investidor Lemonade, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Seu próximo passo é monitorar o Índice de Perdas Brutas do quarto trimestre de 2025 e a perda de EBITDA ajustada para ver se as melhorias operacionais estão superando o aumento da retenção de risco da mudança de resseguro. Se a taxa de sinistralidade aumentar, o risco profile muda materialmente.

Oportunidades de crescimento

Você está olhando para a Lemonade, Inc. (LMND) e se perguntando se a história de crescimento ainda se mantém, especialmente enquanto eles buscam lucratividade. A resposta curta é sim, os principais impulsionadores estão acelerando, mas o caminho ainda é ampliar sua vantagem de IA para superar suas perdas. Esta é uma aposta de alta convicção na tecnologia, não uma aposta tradicional em seguros.

A estratégia da empresa para 2025 é clara: continuar a crescer rapidamente o faturamento, especialmente em produtos de alto potencial, enquanto gerencia agressivamente o índice de sinistralidade (a porcentagem de prêmios pagos em sinistros). Para todo o ano fiscal de 2025, as últimas orientações da administração projetam receitas entre US$ 727 milhões e US$ 732 milhões. Esse é um número forte, mas lembre-se de que eles ainda estão em modo de investimento pesado, esperando uma perda de EBITDA ajustado (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) para o ano inteiro de aproximadamente US$ 140 milhões. Aqui está uma matemática rápida: eles estão gastando para crescer, visando um EBITDA ajustado positivo até o final do ano fiscal de 2026.

• Inovação de produtos baseada em IA: A IA proprietária da Lemonade é sua maior vantagem. Não é apenas um chatbot; é um mecanismo de subscrição e sinistros. Seu AI Jim processa cerca de 27% dos sinistros de forma autônoma, às vezes em segundos, o que reduz drasticamente os custos operacionais e melhora a satisfação do cliente. Além disso, o uso da telemática (coleta de dados do veículo) no Lemonade Car aumentou as taxas de conversão em cerca de 60% no primeiro trimestre de 2025 em comparação com a linha de base do trimestre anterior.
• Expansão de vários produtos: A investida na Lemonade Car é o motor de crescimento mais significativo no momento. Após lançamentos em estados como Colorado e Indiana em 2025, o produto agora está disponível em estados que representam aproximadamente 42% do mercado de seguros de automóveis dos EUA. Isto é crucial porque agrupar produtos (locatários, proprietários de casas, carros, animais de estimação) aumenta a fidelidade do cliente e seu prêmio total por cliente, que era de cerca de US$ 396 no final do primeiro trimestre de 2025.
• Diversificação Geográfica: A Europa é um sucesso inesperado. O In Force Premium (IFP) do segmento europeu cresceu mais de 200% ano após ano, para US$ 43 milhões no segundo trimestre de 2025. São oito trimestres consecutivos de crescimento de três dígitos na região, o que mostra que o modelo tem boa escala internacional, mesmo com diferentes obstáculos regulatórios.

Mudança Financeira Estratégica e Fosso Competitivo

Um importante movimento estratégico que terá impacto direto nas receitas futuras é a mudança na sua estratégia de resseguros (uma ferramenta de partilha de riscos com outras seguradoras). A partir de 1º de julho de 2025, a Lemonade reduziu a cessão de cotas – a parcela dos prêmios cedidos aos resseguradores – de 55% para 20%. Isso significa que eles estão retendo mais dólares premium, o que aumentará imediatamente sua taxa de crescimento de receita GAAP, mesmo que o crescimento dos prêmios permaneça o mesmo. Para ser justo, isto também significa que assumem mais riscos, mas sinaliza a confiança da administração na melhoria do seu rácio de perdas brutas (que atingiu 67% no segundo trimestre de 2025, uma melhoria de 12 pontos face ao ano anterior).

Sua vantagem competitiva (fosso) tem menos a ver com o preço e mais com a experiência do cliente e o ciclo de dados. Eles atraem uma base de clientes mais jovem – cerca de 70% de seus clientes têm 35 anos ou menos – que valorizam a experiência digital instantânea. Esse grupo demográfico é definitivamente persistente e aumentará seu valor vitalício à medida que passarem de locatários a proprietários de casas e automóveis. Você pode se aprofundar em quem está apostando neste modelo aqui: Explorando o investidor Lemonade, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

O que esta estimativa esconde é o contínuo elevado custo de aquisição de clientes, que é necessário para alimentar este crescimento. Mas a história central está intacta: uma empresa de tecnologia que utiliza IA para reconstruir fundamentalmente os seguros, e os números mostram que o modelo está a crescer rapidamente.