Dividindo a saúde financeira do Mesa Air Group, Inc. (MESA): principais insights para investidores

Você está olhando para o Mesa Air Group, Inc. (MESA) agora, vendo uma ação que está em uma trajetória volátil e precisa saber se os fundamentos apóiam o recente otimismo estratégico ou se o estresse financeiro subjacente é muito grande. Honestamente, os números mostram uma empresa numa transição profunda e necessária: nos primeiros três trimestres do ano fiscal de 2025, a MESA reportou um prejuízo líquido acumulado de quase US$ 152,3 milhões, um número impressionante que ofusca as receitas operacionais totais de apenas US$ 290,7 milhões para o mesmo período. Essa é uma taxa de consumo enorme, mas aqui está a chave: a empresa tem se livrado agressivamente da dívida, reduzindo sua dívida total para US$ 113,7 milhões em 30 de junho de 2025, uma queda significativa em relação ao ano anterior, principalmente por meio de vendas de ativos, como a liquidação da frota CRJ.

Esta ainda não é uma história clássica de recuperação; é um jogo estratégico de sobrevivência. A verdadeira oportunidade de curto prazo, que está a impulsionar a atividade recente das ações, é a fusão com a Republic Airways Holdings Inc., um acordo aprovado pela esmagadora maioria dos acionistas em novembro de 2025 e com conclusão prevista para esta semana. Essa fusão, mais o novo Acordo de Compra de Capacidade (CPA) de 10 anos com a United Airlines, Inc., é o único caminho claro para criar a escala e a eficiência operacional que a MESA necessita desesperadamente para superar essas pesadas perdas. Precisamos olhar além das perdas GAAP (Princípios Contábeis Geralmente Aceitos) e focar no caixa e na estabilidade do contrato para ver se esse pivô pode definitivamente estabilizar a transportadora.

Análise de receita

Você precisa saber de onde vem o dinheiro e, para o Mesa Air Group, Inc. (MESA), a resposta é clara: está quase inteiramente vinculado a um único e importante cliente. A conclusão direta é que a receita da MESA está se contraindo, com a receita dos últimos doze meses (TTM) encerrando em 30 de junho de 2025, em US$ 406,02 milhões, uma redução significativa de -14,62% ​​ano após ano, à medida que a empresa executa uma grande reestruturação de frota e contrato. É uma queda enorme e diz tudo sobre a transição atual.

A principal fonte de receita do Mesa Air Group, Inc. é seu Contrato de Compra de Capacidade (CPA) com a United Airlines, Inc. Um CPA é um modelo de taxa por serviço em que a principal companhia aérea paga à MESA uma taxa fixa para operar os voos, isolando a MESA de vendas voláteis de passagens, mas também limitando seu lado positivo. Para o ano fiscal de 2024, esta estrutura de CPA representou aproximadamente 97% da receita total, e essa concentração continua a ser o núcleo do modelo de negócio. Os outros segmentos principais são a receita de repasse, que cobre custos como manutenção que são reembolsados ​​pelo parceiro, e a extinção do Flight Services Agreement (FSA) com a DHL.

A taxa de crescimento anual das receitas mostra uma contracção acentuada, reflectindo a redução planeada na dimensão da frota e a extinção de contratos não essenciais. Para o TTM encerrado em 30 de junho de 2025, a receita total foi de US$ 406,02 milhões, marcando um declínio de -14,62% ​​em comparação com o TTM anterior. Esta tendência negativa é evidente ao longo dos trimestres fiscais de 2025, principalmente devido ao menor número de aeronaves contratadas com a United Airlines, Inc. e à eliminação progressiva da operação de carga da DHL. Aqui estão as contas rápidas: somente no terceiro trimestre do ano fiscal de 2025, as receitas operacionais totais foram de US$ 92,8 milhões, uma redução de 16,3% em relação ao mesmo trimestre de 2024.

A redução nas aeronaves contratuais é a mudança mais significativa no fluxo de receitas. Por exemplo, a receita contratual – o núcleo de taxas fixas de seus negócios – caiu para US$ 69,9 milhões no terceiro trimestre de 2025, o que representa uma queda de 26,8% em relação ao terceiro trimestre de 2024. Isso é uma consequência direta da MESA reduzir o tamanho de sua frota à medida que faz a transição para uma frota única e simplificada do Embraer 175 (E-175), afastando-se dos jatos CRJ-900 mais antigos. Além disso, a alienação de certas aeronaves E-175 contribuiu para reduzir a receita de propriedade de aeronaves. O único ponto positivo é a receita de repasse, que na verdade aumentou US$ 7,6 milhões, ou 50,3%, no terceiro trimestre de 2025, principalmente devido a maiores despesas de manutenção de repasse. Este é um custo reembolsado, não um lucro, mas mostra que a atividade de manutenção está em alta. Definitivamente, você precisa ver a transição da frota se estabilizar antes de esperar o crescimento da receita.

Esta tabela detalha o desempenho trimestral dos três primeiros trimestres do ano fiscal de 2025 (FY2025), que vai de 1º de outubro a 30 de setembro, para que você possa ver a tendência:

A empresa está apostando seu futuro em uma operação de frota única mais eficiente e em uma proposta de fusão com a Republic Airways Holdings Inc. para criar uma potência regional maior. Compreender a sua principal missão e estratégia em torno desta transição é fundamental para avaliar as ações, por isso você também deve olhar para o Declaração de missão, visão e valores essenciais da Mesa Air Group, Inc.

Métricas de Rentabilidade

Você está olhando para o Mesa Air Group, Inc. (MESA) e vendo muita volatilidade e, honestamente, os números GAAP (princípios contábeis geralmente aceitos) para o ano fiscal de 2025 contam uma história dura, mas também escondem uma reviravolta operacional significativa. A conclusão direta é esta: a eficiência operacional subjacente da MESA melhorou dramaticamente no terceiro trimestre de 2025, passando de margens negativas de três dígitos para perto do ponto de equilíbrio, mas o quadro para o ano inteiro ainda é fortemente distorcido por perdas únicas.

Precisamos de olhar para além da perda líquida legal para ver o desempenho operacional, que é o que realmente importa para uma transportadora com contrato de compra de capacidade (CPA) como a MESA. Para uma empresa de serviços como esta, o lucro operacional (receita menos todas as despesas operacionais) é a medida mais crítica da eficiência diária. Como a MESA é uma operadora de CPA, a sua receita é maioritariamente fixa, pelo que a rentabilidade depende quase inteiramente da gestão de custos.

Tendências das margens trimestrais: o impacto da reestruturação

A tendência ao longo dos três primeiros trimestres do ano fiscal de 2025 mostra uma empresa em profunda reestruturação, vendendo activos e reduzindo a sua frota, o que causou enormes encargos únicos, mas que acabou por conduzir a um ambiente operacional mais limpo. profile. Esse é um processo difícil, mas definitivamente necessário.

Aqui está a matemática rápida dos índices de lucratividade da MESA para os primeiros nove meses do ano fiscal de 2025, que termina em 30 de setembro de 2025:

A perda líquida do primeiro trimestre de US$ 114,6 milhões foi em grande parte impulsionado por custos de imparidade de ativos e perdas na venda de ativos, especificamente relacionados com a alienação de aeronaves e motores CRJ. Este é um custo não recorrente, mas afundou a margem líquida dos últimos doze meses (TTM) do ano inteiro para profundos -43,7%.

Mas aqui está a principal melhoria operacional: a margem operacional passou de impressionantes -107,36% no primeiro trimestre para quase zero, em -0,11%, no terceiro trimestre. Trata-se de um enorme salto na eficiência operacional, em grande parte devido a uma US$ 26,9 milhões redução nas despesas operacionais totais no terceiro trimestre de 2025 em comparação com o terceiro trimestre de 2024, refletindo menos aeronaves contratadas e menores custos de treinamento de pilotos.

Comparação da indústria e eficiência operacional

Quando comparamos o desempenho da MESA com o da indústria em geral, a imagem esclarece por que a reestruturação era tão urgente. Para o segundo trimestre de 2025, o sistema de companhias aéreas regulares de passageiros dos EUA relatou uma margem de lucro líquido de 6.1% e uma margem operacional de aproximadamente 7.61%.

As companhias aéreas regionais geralmente enfrentam “margens de lucro extremamente reduzidas”, mas mesmo as transportadoras de baixo custo (LCCs) norte-americanas tiveram uma margem operacional de -3% no primeiro trimestre de 2025. A margem operacional da MESA no terceiro trimestre de -0,11% ainda é negativa, mas agora está na mesma vizinhança que as partes financeiramente estressadas da indústria, não em uma zona de crise. O lucro líquido GAAP do terceiro trimestre de US$ 20,9 milhões e a margem líquida de 22,52% são atípicos, mas foram impulsionados por um US$ 25,1 milhões ganho na baixa de passivos de warrants. Esse não é um modelo de negócio sustentável, mas é uma limpeza necessária do balanço.

• A margem líquida TTM da MESA de -43,7% é uma clara bandeira vermelha.
• A melhoria operacional do terceiro trimestre para uma margem operacional próxima de zero é um tiro verde.
• A previsão de margem líquida para todo o setor para 2025 é 3.6%, do qual a MESA ainda não está nem perto.

A eficiência operacional da empresa está melhorando à medida que ela faz a transição para um único tipo de frota (Embraer 175) e aumenta a utilização diária do bloco horário para 9,8 horas, um nível consistente com os pares regionais. Esse é o verdadeiro sinal operacional. Para uma visão mais completa, você também deve revisar a análise completa em Dividindo a saúde financeira do Mesa Air Group, Inc. (MESA): principais insights para investidores.

Seu próximo passo é claro: Finanças: elabore um modelo que projete a margem operacional da MESA para o quarto trimestre de 2025 e o ano fiscal de 2026, assumindo que o nível de despesas operacionais do terceiro trimestre seja mantido, e compare isso com a média da indústria de 7,61% da margem operacional.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você está olhando para o Mesa Air Group, Inc. (MESA) e tentando descobrir se sua estrutura de financiamento é um risco administrável ou uma bomba-relógio. A conclusão direta é esta: o balanço patrimonial do Mesa Air Group, Inc. está fortemente em dificuldades, evidenciado por uma posição negativa de patrimônio líquido e um índice de dívida / patrimônio líquido de -2,94 no final de 2025, mas a fusão iminente com a Republic Airways Holdings Inc.

Um índice de dívida/capital próprio (D/E) negativo, que é o que -2,94 representa, indica que os passivos da empresa excedem seus ativos, eliminando o patrimônio líquido (o valor contábil das ações da empresa). Honestamente, isso é uma bandeira vermelha. Para efeito de comparação, o índice D/E médio mais amplo do setor de companhias aéreas está em torno de 0,89 em novembro de 2025, o que significa que a maioria dos pares tem menos de um dólar de dívida para cada dólar de patrimônio. Mesa Air Group, Inc. está em uma categoria diferente, dependendo quase inteiramente de dívidas e reestruturação operacional para se manter à tona.

Aqui está a matemática rápida sobre sua vantagem profile a partir dos dados mais recentes (MRQ, junho de 2025):

• Dívida total: Aproximadamente US$ 121,54 milhões.
• Dívida de longo prazo: Aproximadamente US$ 28,245 milhões (excluindo a parcela atual).
• Obrigações de curto prazo: O índice atual de 0,76 indica que os passivos de curto prazo excedem os ativos líquidos, o que é definitivamente uma restrição de liquidez.

A capacidade da empresa de equilibrar o financiamento da dívida e o financiamento de capital foi severamente testada, forçando uma série de manobras críticas de dívida de curto prazo. O foco tem sido na sobrevivência a curto prazo e na garantia da fusão.

A actividade recente da empresa centra-se na gestão desta dívida antes da fusão. Em um movimento significativo em 31 de outubro de 2025, o Mesa Air Group, Inc. alterou seu contrato de empréstimo com a Jefferies Capital Services (a sucessora da dívida do Tesouro dos EUA), estendendo a data de vencimento de 30 de outubro para 28 de novembro de 2025. Isso lhes deu um mês extra de pista. Eles também garantiram um período de taxa de juros de zero por cento de 90 dias e uma redução potencial de US$ 12,3 milhões no principal se as obrigações forem pagas integralmente até a data de vencimento. Esse é um sinal claro de que uma empresa está usando todas as ferramentas para gerenciar uma crise imediata de caixa.

O plano final para equilibrar a contabilidade não é uma desalavancagem lenta, mas uma transformação corporativa. A fusão de todas as ações com a Republic Airways Holdings Inc., prevista para ser concluída em 19 de novembro de 2025, é a ação principal. Após a fusão, espera-se que o Mesa Air Group, Inc. não contribua com nenhuma dívida para a nova entidade combinada, que operará sob o nome Republic Airways e terá aproximadamente US$ 1,1 bilhão em dívida total. Esta transação é o pivô da empresa de uma posição de capital negativo altamente alavancada para uma participação acionária minoritária (entre 6% e 12%) em uma transportadora regional maior e mais estável.

O que esta estimativa esconde é o verdadeiro custo da diluição do capital para os actuais accionistas, mas a medida essencialmente limpa a lousa. Se você quiser se aprofundar no quadro completo, leia a postagem completa em Dividindo a saúde financeira do Mesa Air Group, Inc. (MESA): principais insights para investidores.

Liquidez e Solvência

Você precisa saber se Mesa Air Group, Inc. (MESA) pode cobrir suas contas de curto prazo, especialmente com a fusão pendente. A resposta rápida é que a posição de liquidez da MESA é apertada, com o seu rácio actual a sinalizar uma dependência das vendas de activos estratégicos e da fusão iminente para gerir o seu défice de capital de giro.

Avaliando a liquidez do Mesa Air Group, Inc.

Quando olhamos para as principais métricas de liquidez, os números são um claro sinal de alerta. De acordo com os dados mais recentes em 2025, o índice de liquidez corrente do Mesa Air Group, Inc. é de 0,76, e seu índice de liquidez imediata é ainda menor, de 0,29. Um índice de liquidez inferior a 1,0 significa que o ativo circulante da empresa (o que ela espera converter em dinheiro dentro de um ano) é menor do que o seu passivo circulante (o que ela deve dentro de um ano). Este é um déficit clássico de capital de giro.

Aqui está uma matemática rápida: o Quick Ratio (caixa, títulos negociáveis ​​​​e contas a receber dividido pelo passivo circulante) de 0,29 indica que eles têm apenas cerca de 29 centavos de ativos altamente líquidos para cada dólar de dívida de curto prazo. Honestamente, essa é uma situação difícil para qualquer negócio, mas não é incomum para uma companhia aérea em uma grande transição.

Tendências de capital de giro e movimentos estratégicos

A tendência do capital de giro foi definida por uma transição estratégica, mas estressante. A empresa tem reduzido ativamente a sua dívida total através de vendas significativas de ativos, principalmente da sua frota CRJ. Este tem sido o principal mecanismo para a melhoria da liquidez e não o fluxo de caixa orgânico.

• A dívida total caiu de mais de US$ 400 milhões no segundo trimestre de 2024 para US$ 113,7 milhões em 30 de junho de 2025.
• O caixa e equivalentes de caixa irrestritos flutuaram, encerrando o terceiro trimestre de 2025 (30 de junho) em US$ 42,5 milhões.
• A empresa enfrentou US$ 98,6 milhões em pagamentos de vencimento de principal sobre dívidas de longo prazo com vencimento nos doze meses seguintes a 31 de março de 2025.

A fusão com a Republic Airways Holdings Inc., agendada provisoriamente para 19 de novembro de 2025, é o evento crítico aqui. Após a fusão, prevê-se que a entidade combinada tenha mais de US$ 300 milhões em dinheiro, com a Mesa Air Group, Inc. Dividindo a saúde financeira do Mesa Air Group, Inc. (MESA): principais insights para investidores nenhuma dívida com o negócio resultante da fusão, o que muda fundamentalmente o quadro de liquidez da noite para o dia.

Demonstração do Fluxo de Caixa Overview

A análise da demonstração do fluxo de caixa dos últimos doze meses (LTM) confirma que o desafio de liquidez é operacional. As operações da empresa não estão gerando caixa suficiente para cobrir despesas e necessidades de capital:

O fluxo de caixa operacional negativo de -$28,70 milhões nos últimos doze meses é a maior preocupação. Isso significa que o Mesa Air Group, Inc. está queimando dinheiro com seus negócios diários de aviação. A única razão pela qual a empresa conseguiu reduzir tão drasticamente a sua dívida foi através da venda de aviões e motores, o que é uma actividade de investimento e não um modelo operacional sustentável. Ainda assim, eles conseguiram manter as luzes acesas e melhorar as métricas operacionais, como o fator de conclusão controlável, o que é definitivamente um ponto forte.

Análise de Avaliação

(MESA) parece significativamente subvalorizado com base em métricas tradicionais como Price-to-Book e uma relação preço-lucro recentemente positiva, mas esta avaliação é complexa devido à recente reviravolta operacional da empresa e aos altos esforços de redução da dívida no ano fiscal de 2025. Você está olhando para uma ação que tem sido altamente volátil, então os múltiplos baixos refletem tanto o risco quanto o potencial de valorização.

Aqui está uma matemática rápida sobre os principais múltiplos de avaliação em novembro de 2025, que você deve ver no contexto da fusão anunciada da empresa com a Republic Airways Holdings Inc.

• Preço por livro (P/B): Aproximadamente 0,45x, este é um sinal claro de potencial subvalorização, uma vez que as ações são negociadas por menos de metade do seu valor contabilístico por ação.
• Valor da Empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA): O EV/EBITDA dos últimos doze meses (TTM) fica em cerca de 2,81x em 17 de novembro de 2025. Isso é bastante baixo para o setor aéreo e sugere que o negócio é barato em relação ao seu fluxo de caixa operacional (EBITDA), mas esteja ciente de que algumas fontes de dados ainda mostram um EV/EBITDA negativo, refletindo as perdas passadas da empresa.
• Preço/lucro (P/L): Usando o preço recente das ações de cerca de US$ 1,60 e o lucro por ação (EPS) TTM da empresa de $0.50 (impulsionado por um forte terceiro trimestre de 2025), o índice P/E é muito baixo, 3,2x. O que esta estimativa esconde é a extrema volatilidade; a empresa registou um prejuízo líquido de 58,6 milhões de dólares no segundo trimestre de 2025, pelo que este P/L é frágil e depende fortemente de uma rentabilidade sustentada.

Os múltiplos baixos são um aviso clássico de armadilha de valor, mas também uma oportunidade se a recuperação for real.

Desempenho das ações e sentimento dos analistas em 2025

A tendência do preço das ações da Mesa Air Group, Inc. nos últimos 12 meses foi fortemente positiva, subindo 77,20%. Esta recuperação reflete o otimismo do mercado em relação à mudança estratégica da empresa para uma frota totalmente Embraer 175 e à proposta de fusão com a Republic Airways. A faixa de preço de 52 semanas, de um mínimo de US$ 0,68 a um máximo de US$ 1,72, mostra quanto terreno foi recuperado. Ainda assim, a ação definitivamente não é para os fracos de coração.

Para investidores focados na renda, um ponto importante é que o Mesa Air Group, Inc. atualmente não paga dividendos. Tanto o rendimento de dividendos quanto o índice de pagamento são de 0,00%, já que a empresa prioriza o uso de caixa para redução da dívida – eles pagaram US$ 25,6 milhões em dívidas somente durante o segundo trimestre de 2025 – e estabilidade operacional.

O consenso dos analistas é geralmente Hold ou Neutro. Esta é uma posição cautelosa, que faz sentido dada a recente volatilidade elevada e a fusão pendente. O preço-alvo médio para 2025 é de cerca de US$ 1,9944, sugerindo uma modesta alta de cerca de 24,65% em relação ao preço recente de US$ 1,60. O mercado aguarda mais clareza sobre a fusão e desempenho operacional sustentado antes de se comprometer com uma classificação de Compra mais forte.

Para obter uma visão completa dos riscos e oportunidades operacionais, é necessário olhar além dos rácios de avaliação. Leia nossa análise completa aqui: Dividindo a saúde financeira do Mesa Air Group, Inc. (MESA): principais insights para investidores

Próxima etapa: Revise os últimos registros 8-K sobre a fusão da Republic Airways para avaliar a relação dívida / patrimônio projetada da entidade combinada até o final do ano.

Fatores de Risco

Você está olhando para o Mesa Air Group, Inc. (MESA) agora, e a primeira coisa que você precisa ver é a realidade: a empresa está em uma profunda transição financeira, e isso significa risco elevado. Embora a fusão proposta com a Republic Airways Holdings Inc. seja um importante pivô estratégico, a saúde financeira no curto prazo é ruim, conforme evidenciado por uma perda operacional do primeiro ao terceiro trimestre de 2025 de mais de US$ 168,2 milhões.

Honestamente, o maior risco é simplesmente a própria estrutura financeira. O Altman Z-Score, uma medida-chave do risco de falência, está em situação difícil -3.22 em novembro de 2025. Isso sinaliza uma probabilidade significativa de tormento financeiro nos próximos dois anos. O seu rácio dívida/capital próprio também é preocupante -2.94, destacando um elevado nível de alavancagem e patrimônio líquido negativo no balanço.

Aqui está uma matemática rápida sobre liquidez: o índice atual é de apenas 0.76 e a proporção rápida é 0.67. Isto significa que por cada dólar de passivos de curto prazo, eles têm apenas 76 cêntimos e 67 cêntimos, respectivamente, em activos correntes para os cobrir. Essa é uma situação difícil para qualquer empresa, muito menos para uma do setor aéreo de capital intensivo.

• A liquidez está tensa: os ativos circulantes não podem cobrir os passivos circulantes.

Ventos contrários operacionais e contratuais

O núcleo do risco operacional do Mesa Air Group, Inc. decorre de seus contratos de compra de capacidade (CPAs). A redução nas aeronaves contratuais com a United Airlines, Inc. (United) foi um grande golpe, causando diretamente uma queda na receita contratual. Nos primeiros três trimestres do ano fiscal de 2025 (1º-3º trimestre de 2025), as receitas contratuais caíram significativamente, com as receitas contratuais do terceiro trimestre de 2025 caindo em US$ 25,7 milhões, ou 26.8%, em comparação com o ano anterior. Além disso, a extinção do contrato de carga com a DHL também reduziu as receitas, forçando uma mudança no seu modelo de negócio. Este é um risco clássico das companhias aéreas regionais: a sua fortuna está ligada aos seus principais parceiros.

Para ser justo, eles estão reagindo na frente operacional. A Administração está focada em aumentar as taxas de utilização diária das aeronaves, visando atingir 9,8 horas de bloco por dia até março de 2025, acima de 8.9 no trimestre anterior. Esta melhoria, juntamente com a retirada de pilotos anteriormente dispensados, é uma estratégia de mitigação clara para extrair mais receitas da sua frota existente e estabilizar as operações de voo. Ainda assim, o impacto destas melhorias ainda não compensou totalmente as perdas de receitas.

Riscos Externos e Regulatórios

Como todas as companhias aéreas, a Mesa Air Group, Inc. está altamente exposta a fatores externos. A volatilidade dos preços dos combustíveis, os ciclos económicos que afectam a procura de viagens e as mudanças regulamentares em constante mudança na indústria dos transportes são ameaças constantes. O beta alto de 3.74 significa que o preço das ações é excepcionalmente volátil, tornando-se uma participação de alto risco para os investidores.

Uma preocupação mais imediata é o aspecto regulatório e de conformidade. A empresa enfrentou desafios para recuperar a conformidade com as Regras de Listagem da Nasdaq, um risco não financeiro, mas grave, que pode afetar a confiança dos investidores e a acessibilidade às ações. O atraso no preenchimento do Formulário 10-Q para o período encerrado em 30 de setembro de 2025, conforme anunciado em novembro de 2025, também sinaliza desafios internos contínuos na finalização das demonstrações financeiras.

O resultado final é que o Mesa Air Group, Inc. é uma história de recuperação com risco de execução significativo, fortemente dependente do fechamento e integração bem-sucedidos da fusão da Republic. Para um mergulho mais profundo nos jogadores que apostam nesta reviravolta, você deve ler Explorando o investidor do Mesa Air Group, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

O seu próximo passo deverá ser monitorizar a finalização da fusão e o registo financeiro do quarto trimestre de 2025, uma vez que estes são definitivamente os catalisadores mais críticos a curto prazo.

Oportunidades de crescimento

Você está olhando para a Mesa Air Group, Inc. (MESA) agora e vendo uma empresa em uma profunda transição operacional e financeira. O maior fator para o seu crescimento futuro e, francamente, para a sua sobrevivência, é a fusão pendente com a Republic Airways. Os acionistas aprovaram este acordo em 18 de novembro de 2025, e está previsto para fechar esta semana. Isto não é apenas uma parceria; trata-se de uma reavaliação fundamental das perspectivas da empresa, superando as dificuldades financeiras dos últimos anos.

O principal motor de crescimento, fora da fusão, é um foco acentuado na eficiência operacional e numa frota simplificada. É aqui que a borracha encontra a estrada. A Mesa vem abandonando agressivamente seus jatos CRJ-900 mais antigos e menos eficientes, operando seu último voo CRJ-900 em 28 de fevereiro de 2025. A mudança é inteiramente em direção aos jatos Embraer E-175 sob seu Acordo de Compra de Capacidade (CPA) com a United Airlines, Inc. Essa é uma estratégia de frota limpa.

Aqui está uma matemática rápida sobre a melhoria operacional: Mesa aumentou sua taxa diária de utilização de aeronaves de 8,9 horas-bloco por dia no quarto trimestre de 2024 para uma média de 9,5 horas de bloco por dia no primeiro trimestre de 2025, com meta de 9,8 horas de bloco até março de 2025. Isso é um 10% aumento de utilização, que gera receita adicional sem aumento proporcional nos custos fixos. Este é definitivamente um passo fundamental na recuperação da margem.

O desempenho operacional tem sido forte, dando-lhes uma vantagem competitiva em termos de confiabilidade. Para o terceiro trimestre fiscal de 2025, o fator de conclusão controlável para voos da United foi 99.99%, que é uma métrica excelente para uma operadora regional e crítica para manter o relacionamento com um parceiro importante como a United. Esta fiabilidade é uma vantagem competitiva num mercado regional onde a escassez de pilotos e problemas de manutenção têm atormentado os concorrentes.

Em termos de receitas e lucros, o impacto total da fusão é a nova história, mas a tendência recente é clara. A receita dos últimos doze meses (LTM) da Mesa em 30 de junho de 2025 foi US$ 406,02 milhões. Embora o primeiro e terceiro trimestre fiscal de 2025 tenha registrado perdas líquidas significativas - incluindo uma perda líquida no primeiro trimestre de US$ 114,6 milhões e uma perda líquida no segundo trimestre de US$ 58,6 milhões-as perdas líquidas ajustadas foram muito menores: US$ 4,0 milhões no primeiro trimestre e US$ 2,9 milhões no segundo trimestre. O foco no lucro ajustado antes de juros, impostos, depreciação, amortização e aluguel (EBITDA Ajustado) mostra um quadro operacional mais estável, com o 1º trimestre de 2025 em US$ 12,6 milhões e segundo trimestre de 2025 em US$ 9,6 milhões. A fusão é a iniciativa estratégica destinada a estabilizar e aumentar estes números a longo prazo.

As iniciativas estratégicas que impulsionam o crescimento futuro estão resumidas abaixo:

• Fusão com Republic Airways: O impulsionador mais significativo a curto prazo, que deverá proporcionar estabilidade financeira, sinergias de frota e uma posição competitiva mais forte.
• Simplificação da Frota: Transição completa para a frota E-175 da United CPA, reduzindo a complexidade e os custos de manutenção.
• Aumento de utilização: Segmentação 9,8 horas de bloco por dia, um caminho direto para maior receita por aeronave.
• Rechamada do Piloto: Relembrando os pilotos anteriormente dispensados a partir de janeiro de 2025 para apoiar o aumento da programação de voos.

O balanço também está ficando mais limpo. A dívida total foi reduzida para US$ 113,7 milhões em 30 de junho de 2025, abaixo de US$ 366,4 milhões um ano antes. Esta redução da dívida, principalmente devido à venda de activos da CRJ, proporciona uma almofada de liquidez muito necessária à medida que a empresa entra no processo de fusão. Você pode revisar os princípios básicos da empresa aqui: Declaração de missão, visão e valores essenciais da Mesa Air Group, Inc.

Aqui está um instantâneo das principais métricas financeiras e operacionais para os três primeiros trimestres do ano fiscal de 2025, que mapeia o desempenho recente da empresa:

O que esta estimativa esconde é a avaliação final e a estrutura da fusão da Republic, que acabará por determinar o valor patrimonial dos atuais acionistas do Mesa Air Group, Inc. A ação imediata é monitorar os detalhes finais do fechamento dessa transação esta semana.