Dividindo a saúde financeira do Uniti Group Inc. (UNIT): principais insights para investidores

Você está olhando para o Uniti Group Inc. (UNIT) agora, tentando descobrir se os números enormes de seu relatório do terceiro trimestre de 2025 são um sinal verdadeiro ou apenas uma miragem de fusão e, honestamente, é um pouco dos dois. A grande manchete é que o lucro líquido da empresa para o ano inteiro de 2025 está agora projetado para ficar entre US$ 1,440 bilhão e US$ 1,490 bilhão, mas aqui está uma matemática rápida: isso inclui um colossal US$ 1,685 bilhão ganho único com o acordo de fusão da Windstream, então você não pode simplesmente anualizar o lucro líquido do terceiro trimestre de US$ 1,609 bilhão. Ainda assim, o negócio subjacente está a mostrar força, com a nova perspetiva de receitas para o ano inteiro a situar-se solidamente entre US$ 2,215 bilhões e US$ 2,265 bilhões, conduzido por um 13% crescimento ano após ano na receita consolidada de fibra; essa é uma tendência definitivamente positiva. A verdadeira questão para os investidores é se o motor de crescimento da fibra pode superar os riscos de integração e a carga da dívida, especialmente depois de a empresa emitir US$ 1,4 bilhão em novas Senior Secured Notes e assumiu uma US$ 1,0 bilhão empréstimo a prazo para reestruturar o seu balanço. Essa é a corda bamba que precisamos quebrar.

Análise de receita

Você precisa de uma imagem clara de onde o Uniti Group Inc. (UNIT) está realmente ganhando dinheiro, especialmente após as grandes mudanças estratégicas deste ano. A conclusão direta é que a receita da empresa para o ano inteiro de 2025 está projetada entre US$ 2,215 bilhões e US$ 2,265 bilhões, impulsionado pelo impacto significativo da fusão da Windstream e pelo forte crescimento orgânico nos seus segmentos de fibra. O antigo modelo de receitas acabou; o foco agora está na fibra de alto crescimento.

Os fluxos de receitas da empresa estão agora segmentados principalmente em três áreas, refletindo a sua evolução de um fundo de investimento imobiliário (REIT) puramente focado no leasing para um fornecedor de fibra mais integrado. No terceiro trimestre de 2025 (3º trimestre de 2025), a receita consolidada atingiu US$ 722,6 milhões, um número que mostra claramente a nova estrutura operacional em funcionamento. Aqui está uma matemática rápida sobre as contribuições do segmento naquele trimestre:

Esta análise mostra uma empresa onde o segmento Kinetic – o negócio de fibra voltado para o consumidor – é agora o maior contribuidor individual de receitas, uma mudança definitivamente necessária para o crescimento a longo prazo.

Os números do crescimento da receita ano após ano são dramáticos, mas você deve lê-los com um asterisco. A receita dos últimos doze meses (TTM) encerrados em 30 de setembro de 2025 atingiu US$ 1,61 bilhão, representando uma enorme 38.94% aumento ano após ano. Este enorme salto não é um crescimento orgânico, mas um resultado direto da fusão com a Windstream, que mudou fundamentalmente a escala e as operações da empresa. profile. O que esta estimativa esconde é o impulso orgânico subjacente, que ainda é forte.

Para ver a oportunidade operacional real, observe o crescimento específico da fibra. A receita consolidada de fibra cresceu 13% ano após ano no terceiro trimestre de 2025, e a receita do segmento de fibra de consumo cinética aumentou por um notável 26% ano após ano. É aqui que o valor está sendo criado. A mudança nos fluxos de receita é a mudança mais significativa, afastando-se de uma forte dependência do contrato mestre de locação (MLA) em direção a um futuro focado na fibra.

O segmento de Infraestrutura de Fibra também está mostrando um claro impulso, com a receita recorrente mensal (MRR) de novas reservas atingindo US$ 1,6 milhão no terceiro trimestre de 2025, o maior em mais de dois anos. Este segmento é a espinha dorsal das margens elevadas, com margens de contribuição em torno 70%. O antigo segmento Uniti Leasing, embora ainda contribua, está a ser ofuscado pelos novos activos de fibra de maior crescimento. A empresa está construindo ativamente seu futuro com base nesses ativos de fibra, como você pode ver em seus objetivos estratégicos: Declaração de missão, visão e valores essenciais do Uniti Group Inc.

Principais tendências de receita a serem observadas:

• Kinetic é o novo motor de receita, crescendo 26% Ei.
• A infraestrutura de fibra oferece fluxo de caixa estável e com altas margens.
• O crescimento TTM impulsionado por fusões de 38.94% é uma reinicialização única.
• Os ventos contrários dos serviços legados ainda existem, mas a fibra os está compensando.

Sua ação é focar seus modelos de avaliação na trajetória de crescimento dos segmentos de Infraestrutura Cinética e de Fibra, e não nos números históricos consolidados, uma vez que a fusão criou uma base financeira completamente nova.

Métricas de Rentabilidade

Você está olhando para o Uniti Group Inc. (UNIT) e vendo alguns números surpreendentes para 2025, mas precisa saber o que é real e o que é um evento único. A conclusão direta é esta: o Uniti Group Inc. tem uma excelente eficiência operacional típica de uma empresa de infraestrutura de fibra, mas a sua rentabilidade líquida reportada é fortemente distorcida por um ganho enorme e não recorrente.

O modelo de negócios subjacente da empresa – leasing de ativos de fibra e torre – gera altas margens brutas. No segundo trimestre de 2025, o Uniti Group Inc. manteve uma forte margem de lucro bruto de aproximadamente 84.86%. É um número enorme e reflecte o baixo custo variável do arrendamento da infra-estrutura existente depois de construída. É um sinal clássico de um negócio de capital intensivo com alavancagem operacional significativa.

Eficiência Operacional e Tendências de Margem

Quando olhamos para a eficiência operacional, usamos a margem EBITDA Ajustado (Lucro Antes dos Juros, Impostos, Depreciação e Amortização) porque elimina a pesada depreciação e despesas com juros comuns neste setor de capital intensivo. No terceiro trimestre de 2025, o Uniti Group Inc. entregou um EBITDA Ajustado de US$ 327,8 milhões sobre a receita consolidada de US$ 722,6 milhões, traduzindo-se em uma margem EBITDA Ajustada de aproximadamente 45%.

Essa margem de 45% é forte, especialmente quando você considera a mudança no mix de receitas. O foco da empresa em serviços de consumo de fibra e Kinetic está compensando com altas margens de contribuição em nível de segmento, mostrando um claro impulso em sua estratégia principal para acelerar a construção de fibra para casa. Você pode ver a força operacional em seus segmentos:

• Margem de contribuição cinética: ~43%
• Margem de contribuição para infraestrutura de fibra: ~70%
• Margem de contribuição da Uniti Solutions: ~53%

A advertência sobre o lucro líquido: uma sorte inesperada

Aqui está a parte em que você precisa se concentrar para obter lucratividade líquida. O lucro líquido relatado da Uniti Group Inc. no terceiro trimestre de 2025 foi de US$ 1,609 bilhão. Sobre a receita de US$ 722,6 milhões, isso dá uma margem de lucro líquido reportada de mais de 222%. Isso definitivamente não é sustentável. Este enorme número se deve quase inteiramente a um ganho único de US$ 1,685 bilhão relacionado à fusão com a Windstream.

Para ser justo, a orientação do lucro líquido para o ano de 2025 também é fortemente influenciada por isso. A orientação projeta lucro líquido atribuível aos acionistas ordinários entre US$ 1,440 bilhão e US$ 1,490 bilhão. Se você excluir esse ganho único, a lucratividade principal será, na verdade, uma perda modesta no trimestre, o que é comum quando a empresa investe agressivamente na construção de fibra. O que esta estimativa esconde são as elevadas despesas com juros e depreciação que reduzem o lucro líquido, mesmo com um forte EBITDA Ajustado.

Comparação do setor e insights acionáveis

A lucratividade do Uniti Group Inc. se compara bem à de seus pares nos setores de telecomunicações e infraestrutura, especialmente em termos operacionais. A margem EBITDA ajustada da empresa no terceiro trimestre de 2025 de aproximadamente 45% é significativamente superior à média global da indústria de telecomunicações, que era pouco mais de 38% no início de 2024. Mesmo em comparação com uma grande operadora dos EUA como a T-Mobile, que tem uma margem EBITDA de 37,26%, o Uniti Group Inc.

A elevada margem bruta de 84,86% é competitiva com os REITs de torres de telecomunicações de melhor desempenho, onde as margens brutas podem atingir até 83% com três inquilinos. Isto confirma a força do modelo de locação subjacente de ativos leves (pós-construção). O mercado, no entanto, está cético, com a relação preço/lucro (P/L) do Uniti Group Inc. 0,9x, muito abaixo da média do setor de telecomunicações dos EUA, de 15,4x. O mercado está claramente a descontar o ganho único e a concentrar-se na dívida e na intensidade de capital necessárias para executar a estratégia de expansão da fibra.

Aqui está uma comparação rápida das principais métricas operacionais:

Sua ação é olhar além do lucro líquido relatado. Foco na margem EBITDA Ajustada e nas margens de contribuição do segmento. Eles contam a verdadeira história da saúde operacional. Para uma compreensão mais profunda de sua visão de longo prazo, revise seus Declaração de missão, visão e valores essenciais do Uniti Group Inc.

Estrutura de dívida versus patrimônio

(UNIT) é simples: a empresa é uma máquina de crescimento altamente alavancada e alimentada por dívidas, o que é típico de um fundo de investimento imobiliário em infraestrutura (REIT), mas sua posição patrimonial negativa empurra sua alavancagem para uma categoria extrema. É preciso compreender que este elevado nível de endividamento é uma estratégia deliberada para financiar a construção maciça da sua rede de fibra e um resultado da sua estrutura histórica.

No segundo trimestre de 2025, o Uniti Group Inc. carregava uma dívida significativa. O total de suas notas pendentes e outras dívidas era de aproximadamente US$ 6,05 bilhões em 31 de março de 2025. Detalhando o balanço patrimonial de junho de 2025, a empresa não reportou praticamente nenhuma dívida de curto prazo, com todo o encargo caindo na categoria de longo prazo em cerca de US$ 6,171 bilhões. Trata-se de um enorme compromisso de fluxo de caixa futuro, mas está tudo vinculado a ativos de longo prazo.

Aqui está uma matemática rápida sobre a alavancagem: a relação dívida/capital (D/E) do Uniti Group Inc. para o trimestre encerrado em junho de 2025 foi surpreendente -2.52. Por que o sinal negativo? Como a empresa tem um déficit acionário total, ou patrimônio líquido negativo, de aproximadamente US$ -2,444 bilhões. Isto significa que os passivos excedem os activos, uma situação que muitas vezes resulta de perdas acumuladas significativas ou, no caso dos REIT, de distribuições substanciais de dividendos que excedem o rendimento líquido ao longo do tempo.

Para ser justo, os REIT são intensivos em capital e concebidos para funcionar com dívidas mais elevadas do que uma empresa típica. O índice D/E médio para um REIT especializado, a categoria em que o Uniti Group Inc. opera, é de cerca de 1.42, ou ainda maior para o setor REIT mais amplo, às vezes atingindo 3.5. O rácio D/E negativo do Uniti Group Inc., embora tecnicamente incomparável, sinaliza uma alavancagem muito além da norma do sector, o que é um importante factor de risco financeiro.

A empresa tem estado definitivamente ocupada na frente da dívida em 2025, otimizando ativamente a sua estrutura de capital através de uma série de movimentos de refinanciamento:

• Emitido US$ 600 milhões de 8,625% de notas seniores sem garantia com vencimento em 2032 em junho de 2025.
• Usou os recursos para resgatar parcialmente US$ 500 milhões de suas notas seniores garantidas de 10,50%, mais caras, com vencimento em 2028.
• A subsidiária Windstream Services ampliou uma nova oferta de US$ 1,4 bilhão em notas seniores garantidas de 7,50% com vencimento em 2033, com fechamento previsto para outubro de 2025.
• Ao mesmo tempo em que busca um US$ 1,0 bilhão empréstimo a prazo incremental para resgatar integralmente as notas restantes de 10,50%.

Esta troca de dívida por dívida é uma acção inteligente e clara: reduzir a taxa de juro e adiar as datas de vencimento. É uma medida clássica para reduzir despesas com juros e gerenciar o risco de liquidez no curto prazo. A visão do mercado sobre esta alavancagem está refletida na classificação de crédito de emissor 'B-' da S&P Global Ratings com perspectiva estável, atribuída em agosto de 2025. Esta é uma classificação de grau de não investimento, ou lixo, que confirma o alto risco profile associada à pesada carga de dívida.

A estratégia do Uniti Group Inc. é usar o financiamento de dívida para acelerar seu mecanismo de construção de fibra para casa e financiar sua fusão com a Windstream, sobre a qual você pode ler mais aqui: Declaração de missão, visão e valores essenciais do Uniti Group Inc. Estão a escolher a dívida em detrimento do capital porque a emissão de mais acções diluiria os accionistas existentes, o que é muitas vezes visto como uma forma menos desejável de financiar um plano de crescimento intensivo em capital. Toda a estratégia depende da rede de fibra gerar fluxo de caixa suficiente, de longo prazo e com margens elevadas, para atender US$ 6,171 bilhões em dívida.

A empresa está trocando a estabilidade financeira por um crescimento agressivo. A questão para você, como investidor, é se os fluxos de caixa futuros da rede de fibra expandida justificarão a atual alta alavancagem e o risco associado.

Liquidez e Solvência

Você precisa saber se o Uniti Group Inc. (UNIT) pode cumprir suas obrigações de curto prazo e gerenciar sua dívida substancial. A resposta rápida é que, embora os rácios de liquidez tradicionais pareçam apertados, a actividade recente e agressiva da empresa nos mercados de capitais reforçou significativamente a sua posição de caixa e prolongou o vencimento da sua dívida. profile, o que é um grande ponto positivo para um negócio de capital intensivo como este.

Avaliando as posições de liquidez do Uniti Group Inc.

Quando olhamos para as verificações de liquidez padrão, o Uniti Group Inc. apresenta um quadro misto. A relação corrente do trimestre mais recente (MRQ) fica em apenas 0.82, e o Quick Ratio é ainda menor em 0.50. Aqui está uma matemática rápida: um índice abaixo de 1,0 significa que o ativo circulante é menor que o passivo circulante, indicando capital de giro negativo (ativo circulante menos passivo circulante). Para um Fundo de Investimento Imobiliário (REIT) focado em activos de longo prazo, como fibra e torres, isto não é imediatamente fatal, mas sinaliza uma dependência de financiamento externo ou fluxo de caixa operacional para cobrir contas de curto prazo.

Ainda assim, o saldo de caixa da empresa proporciona uma proteção crucial. No final do segundo trimestre de 2025, o Uniti Group Inc. detinha aproximadamente US$ 740,7 milhões em caixa e equivalentes de caixa irrestritos. Isso é muita pólvora seca e é um resultado direto da sua estratégia de financiamento. O elevado saldo de caixa é o que realmente importa aqui, não apenas o índice. Você não pode ignorar os índices, mas precisa olhar além da definição do livro didático para um REIT.

• Razão Corrente (MRQ): 0.82.
• Razão Rápida (MRQ): 0.50.
• Dinheiro irrestrito (2º trimestre de 2025): US$ 740,7 milhões.

Demonstrações de fluxo de caixa Overview e Tendências

A demonstração do fluxo de caixa mostra o verdadeiro motor do negócio. Para o segundo trimestre de 2025, o Uniti Group Inc. relatou caixa líquido das atividades operacionais de aproximadamente US$ 175 milhões. Este fluxo de caixa operacional é a força vital que financia as despesas de capital (CapEx) para a construção da fibra e o serviço da dívida.

A maior ação, porém, está na seção de financiamento. tem estado muito ativo no mercado de capitais em 2025, o que é uma tendência clara de gestão proativa da sua estrutura de dívida. Por exemplo, em junho de 2025, fecharam num US$ 600 milhões Oferta de notas seniores sem garantia. Mais recentemente, em outubro de 2025, concluíram um US$ 1,4 bilhão oferta de Senior Secured Notes, celebrada em um novo US$ 1,0 bilhão linha de empréstimo a prazo e fechou um US$ 250 milhões securitização de fibra. Esta captação de recursos foi usada principalmente para resgatar dívidas de curto prazo e de custo mais elevado, como as Senior Secured Notes de 10,50% em circulação, com vencimento em 2028.

Pontos fortes e preocupações de liquidez no curto prazo

O ponto forte é a capacidade da empresa de acessar capital e executar refinanciamentos complexos. As recentes transacções de dívida prolongaram com sucesso a maturidade profile da empresa, o que elimina uma preocupação significativa de liquidez no curto prazo. Esta é definitivamente uma vitória para a estabilidade. O índice de alavancagem da empresa, com base na dívida líquida em relação ao EBITDA ajustado anualizado do 2º trimestre de 2025, foi 5,75x. Este valor é elevado e os analistas ainda apontam para o risco de refinanciamento contínuo devido à carga substancial da dívida e à natureza intensiva de capital da sua expansão da fibra. O risco não é a liquidez imediata, mas sim o custo de capital a longo prazo e a necessidade de gerar consistentemente fluxo de caixa livre suficiente para gerir esta dívida, especialmente com um custo de CapEx projetado por passagem de fibra estimado em $ 750 a $ 850 alcance.

Para um mergulho mais profundo na visão de longo prazo da empresa que orienta essas decisões de capital, você deve revisar seus Declaração de missão, visão e valores essenciais do Uniti Group Inc.

Análise de Avaliação

Você está olhando para o Uniti Group Inc. (UNIT) e fazendo a pergunta central: esta ação é uma pechincha ou o mercado está certo em ser cauteloso? A resposta, com base nos dados mais recentes de Novembro de 2025, é que negocia numa zona mista, inclinando-se para um consenso de “Manter”, que é a linguagem de Wall Street para “esperar para ver”.

As métricas de avaliação da empresa são um pouco confusas, especialmente quando você considera o desempenho recente das ações. Embora a relação preço/lucro (P/E) dos últimos doze meses (TTM) permaneça em um nível relativamente baixo 16.64 a partir de 22 de novembro de 2025, o que pode sugerir subvalorização em comparação com uma média mais ampla do mercado, outras métricas contam uma história diferente. O índice Enterprise Value/EBITDA (EV/EBITDA) está em 13.31, que está no lado superior para um REIT de comunicações, indicando que o mercado está a contabilizar uma quantidade significativa de dívida (o que é típico de um REIT) e talvez uma perspetiva de crescimento mais lento para a sua atividade principal. O índice Price-to-Book (P/B) é atualmente reportado em torno de 1.2078, que está ligeiramente acima do valor contábil, mas não excessivamente. É um quadro complexo, então é preciso olhar além de uma única proporção.

• Índice P/E (TTM, novembro de 2025): 16.64
• Relação EV/EBITDA (novembro de 2025): 13.31
• Relação P/B (outubro de 2025): 1.2078

Aqui está uma matemática rápida sobre a tendência do preço das ações: nos últimos 12 meses, as ações têm enfrentado dificuldades, registrando um retorno negativo de aproximadamente -33.8%. A ação foi negociada em uma ampla faixa de 52 semanas, de um mínimo de $5.30 para um alto de $10.47, com um preço de fechamento recente em torno $5.86 (em 20 de novembro de 2025). Essa volatilidade e impulso descendente são definitivamente um risco que você precisa precificar em seu modelo.

A imagem dos dividendos é a mudança mais crítica que você precisa observar. Como um Fundo de Investimento Imobiliário (REIT), os dividendos são uma parte fundamental da tese de investimento, mas o rendimento de dividendos atual do TTM é relatado em 0.00% a partir de novembro de 2025, após uma redução ou suspensão significativa. Embora alguns números históricos ou projetados mostrem um rendimento mais elevado, a realidade atual é um rendimento residual inexistente. O índice de distribuição de dividendos com base nos lucros finais também é relatado em 0.00 a partir de junho de 2025, confirmando a mudança na alocação de capital. Esta medida, embora dolorosa para os investidores em rendimento, pode por vezes sinalizar para uma equipa de gestão dar prioridade à redução da dívida ou às despesas de capital, o que poderia ser positivo a longo prazo, mas altera a situação das acções. profile imediatamente.

O que esta estimativa esconde é o sentimento dos analistas, que está firmemente em cima do muro. A classificação de consenso dos analistas de Wall Street é clara 'Manter', com um preço-alvo médio de 12 meses de $6.46. Esta meta sugere uma vantagem modesta de cerca de 8.12% do preço atual, mas a faixa é ampla, abrangendo desde um mínimo de $5.30 para um alto de $8.00. Isto indica uma falta de convicção geral.

Para um mergulho mais profundo na força operacional da empresa que sustenta esses números, confira a análise completa: Dividindo a saúde financeira do Uniti Group Inc. (UNIT): principais insights para investidores.

Próxima etapa: As finanças devem elaborar uma visão de caixa de 13 semanas até sexta-feira para entender como o corte de dividendos impacta sua trajetória de liquidez imediata.

Fatores de Risco

Você precisa de uma visão clara dos riscos do Uniti Group Inc. (UNIT), especialmente após a fusão com a Windstream, porque a empresa está em uma transição de uso intensivo de capital. A principal conclusão é que, embora a estratégia de fibra seja sólida, a estrutura financeira acarreta riscos significativos a curto prazo devido ao elevado endividamento e ao enorme custo da expansão.

Estrutura Financeira e Carga da Dívida

O risco mais imediato e material é a estrutura de capital do Uniti Group Inc. A empresa é altamente alavancada, com um índice de alavancagem reportado próximo de 5,5 a 6,0 vezes. Este elevado nível de endividamento levanta sérias preocupações sobre a flexibilidade financeira, especialmente com os próximos vencimentos substanciais da dívida. Embora a administração tenha tomado medidas para resolver isso, como a emissão de US$ 600 milhões em Senior Unsecured Notes de 8,625% com vencimento em 2032 para resgatar parcialmente US$ 500 milhões em Senior Secured Notes de 10,50% com vencimento em 2028, o risco de refinanciamento permanece um ponto de pressão constante. Para todo o ano de 2025, as perspectivas consolidadas projetam despesas líquidas com juros em US$ 665 milhões. Isso é um enorme obstáculo ao fluxo de caixa, definitivamente algo para se observar.

Aqui está uma matemática rápida sobre as perspectivas financeiras para 2025, que mostra o desafio:

Riscos de Execução Operacional e Estratégica

O crescimento da empresa depende de uma implantação bem sucedida da fibra, mas essa estratégia introduz dois riscos operacionais principais: intensidade de capital e integração. O impulso agressivo para a fibra requer enormes despesas de capital (CapEx), com a perspectiva de CapEx líquida consolidada para o ano de 2025 em US$ 805 milhões. Esses gastos são necessários para atingir as metas de expansão, mas restringem o fluxo de caixa livre e aumentam o custo de aquisição de clientes. O custo combinado por passagem é projetado entre US$ 750 e US$ 850 ao longo da vida do programa de construção.

Além disso, a fusão com a Windstream, concluída no terceiro trimestre de 2025, apresenta um risco de integração significativo. A perspectiva financeira para 2025 está explicitamente sujeita a alterações à medida que a integração da Windstream e da Legacy Uniti continua. Se as sinergias esperadas – as economias de custos e as eficiências operacionais combinadas – não se materializarem rapidamente, ou se houver interrupções operacionais, as receitas projetadas e as metas de EBITDA Ajustado estarão em risco. A boa notícia é que eles simplificaram a estrutura de capital pós-fusão para ajudar as operações a funcionarem de maneira mais tranquila.

Mercado Externo e Concorrência na Indústria

O Uniti Group Inc. opera numa indústria altamente competitiva e esta pressão externa é agravada pela mudança interna de tecnologias mais antigas. O declínio contínuo nas receitas provenientes de TDM (multiplexação por divisão de tempo) legado e de serviços baseados em cobre é um obstáculo estrutural. As receitas da fibra estão a crescer, mas devem crescer suficientemente rápido para compensar a redução do negócio legado. Além disso, a concorrência de mercado na indústria da fibra é feroz, o que pode pressionar os preços e retardar o crescimento do número de assinantes.

• A concorrência intensa limita o poder de fixação de preços.
• A receita antiga baseada no cobre continua a diminuir.
• As incertezas económicas podem afetar os gastos dos clientes.

A mitigação está centrada na estratégia de fibra: gerar receitas recorrentes e com margens mais altas através da construção agressiva de fibra e garantir acordos estratégicos, especialmente com clientes hiperescaladores. A mudança é a solução, mas também é o risco. Para um mergulho mais profundo nas métricas de desempenho da empresa, você pode ler mais aqui: Dividindo a saúde financeira do Uniti Group Inc. (UNIT): principais insights para investidores.

Próxima etapa: Gerente de portfólio: Avalie o impacto de uma despesa anual sustentada com juros de US$ 665 milhões no índice de cobertura de dividendos para os próximos dois anos.

Oportunidades de crescimento

Você está olhando para o Uniti Group Inc. (UNIT) e tentando descobrir se a pressão financeira de curto prazo vale o retorno da fibra a longo prazo. A resposta curta é que o pivô estratégico da empresa, impulsionado pela fusão com a Windstream, está a criar um novo jogo de infra-estruturas de elevado crescimento, mas é preciso ser realista em relação aos próximos anos.

O núcleo do futuro do Uniti Group Inc. é sua mudança agressiva de serviços legados de cobre para ser um fornecedor líder de fibra insurgente. Esta transformação é alimentada por três motores de crescimento claros: uma enorme expansão de fibra, acordos estratégicos com hiperscaladores e os benefícios operacionais da recente fusão.

• Construção de fibra: Uniti Group Inc. está a caminho de passar aproximadamente 1,9 milhão casas com fibra até o final de 2025, o que é um marco importante.
• Demanda do hiperescalador: O funil de vendas da empresa para fibra no atacado, em grande parte impulsionado por grandes provedores de nuvem (hiperscalers), é substancial, representando entre US$ 1,5 bilhão e US$ 1,7 bilhão no valor total do contrato.
• Sinergia Operacional: A fusão concluída com a Windstream já ajudou a melhorar o custo de capital, com a dívida combinada rendendo cerca de 8%, um 450 pontos base melhoria em dois anos.

O objetivo é alcançar 3,5 milhões casas com fibra até 2029, o que deve aumentar a receita da fibra para cerca de 75% da receita total, acima dos cerca de 40% atuais. Essa é definitivamente uma mudança na mistura de materiais.

Estimativas futuras de receitas e ganhos

As finanças de curto prazo para 2025 mostram um quadro misto – forte crescimento das receitas, mas ainda lucro por ação (EPS) negativo, à medida que a empresa injeta capital na sua expansão de fibra. Aqui está uma matemática rápida sobre as estimativas de consenso para todo o ano fiscal de 2025, com base em orientações recentes:

O que esta estimativa esconde é o desempenho do segmento subjacente. Embora o negócio legado diminua, a receita da fibra de consumo Kinetic deverá crescer em 25% ano após ano em 2025. Isto mostra que o principal motor de crescimento está a funcionar, mesmo que os números consolidados sejam prejudicados pelos ativos mais antigos.

Vantagem Estratégica e Fosso Competitivo

O Uniti Group Inc. tem uma vantagem competitiva distinta ao concentrar sua construção de fibra nos mercados Tier II e III. Esta estratégia dá-lhes uma vantagem de serem pioneiros onde a concorrência é muitas vezes mais fraca, ao contrário das áreas metropolitanas saturadas de Nível I. Além disso, seu plano de construção de fibra para casa (FTTH) é altamente eficiente em termos de capital, com o custo por passagem estimado como competitivo $ 850 a $ 950, que está abaixo de muitos benchmarks do setor. Esta eficiência de custos traduz-se em projetos de alto retorno, com rendimentos de caixa combinados nos seus investimentos em infraestrutura de fibra atingindo um impressionante 34%.

A presença nacional combinada pós-fusão também os torna um dos poucos fornecedores atacadistas nacionais que podem realmente apoiar o enorme crescimento e escala exigidos pela inteligência artificial (IA) e pelos clientes hiperescaladores. O foco deles não está apenas no volume; trata-se de arrendamento de infraestrutura com altas margens. Você pode ler mais sobre seu foco corporativo aqui: Declaração de missão, visão e valores essenciais do Uniti Group Inc.

Próxima etapa: Os Gestores de Carteira devem modelar uma avaliação em duas fases, descontando o declínio do serviço legado, mas aplicando um múltiplo de crescimento mais elevado ao valor projetado do segmento de fibra. US$ 1,1 bilhão em receitas de infraestrutura para 2025.