Dividindo a saúde financeira da Valero Energy Corporation (VLO): principais insights para investidores

Você está olhando para a Valero Energy Corporation (VLO) agora, tentando descobrir se o recente aumento das ações é justificado e, honestamente, a saúde financeira é definitivamente forte, mas a avaliação está ficando esticada. A empresa está preparada para um forte final de ano, com analistas projetando uma receita para o ano inteiro de 2025 de cerca de US$ 120,5 bilhões, impulsionado por margens de refinação excepcionais - essa é a história central. Sua excelência operacional se traduziu em lucro líquido ajustado de US$ 1,1 bilhão somente no terceiro trimestre, e eles têm retornado capital agressivamente, enviando US$ 2,6 bilhões de volta aos acionistas no acumulado do ano por meio de recompras e dividendos. Essa é uma mudança de balanço limpo. Ainda assim, você tem que pesar isso em relação ao planejado US$ 1,9 bilhão em investimentos de capital para 2025, além do facto de o rácio preço/lucro das ações estar bem acima da média do setor; então, precisamos mapear se o mercado restrito de diesel e seu baixo 18% O rácio dívida líquida/cap pode apoiar esse prémio no futuro.

Análise de receita

Se olharmos para a Valero Energy Corporation (VLO), a conclusão direta é que, embora a tendência geral das receitas esteja a contrair, o negócio principal – a refinação – é excepcionalmente forte, gerando lucros apesar dos ventos contrários do setor. Esta é uma história clássica das refinarias: elas ganham dinheiro com o crack spread (a diferença entre o preço do petróleo bruto e os produtos refinados), e não apenas com o volume.

Nos últimos doze meses encerrados em 30 de setembro de 2025, a receita total da Valero foi de aproximadamente US$ 123,07 bilhões. Isso representa um declínio anual de cerca de 8.52%, o que reflete preços mais baixos dos produtos num mercado volátil em comparação com o limite máximo de 2024. Honestamente, uma queda nas receitas não é surpreendente dado o ambiente macroeconómico, mas o desempenho do segmento conta uma história muito mais matizada.

Aqui está uma matemática rápida sobre onde a empresa está ganhando dinheiro, com base no último resultado operacional do terceiro trimestre de 2025, que é o melhor indicador da saúde do segmento:

• Refino: Esta é a potência, proporcionando um lucro operacional de US$ 1,6 bilhão no terceiro trimestre de 2025. Isso representa um aumento enorme em relação aos US$ 565 milhões no mesmo trimestre do ano passado, impulsionado por uma forte execução operacional e uma taxa de utilização de refinaria de 97%.
• Etanol: Este segmento também apresenta um desempenho sólido, reportando um lucro operacional de US$ 183 milhões no terceiro trimestre de 2025, acima dos US$ 153 milhões no terceiro trimestre de 2024. Eles atingiram um volume de produção recorde de 4,6 milhões de galões por dia.
• Diesel Renovável: Este é o único segmento que enfrenta vento contrário. Ele relatou uma perda operacional de US$ 28 milhões no terceiro trimestre de 2025, uma reversão acentuada em relação aos US$ 35 milhões em receitas do ano anterior.

A principal fonte de receita, claro, vem da venda de combustíveis líquidos para transporte à base de petróleo e de baixo carbono nos EUA, Canadá, Reino Unido, Irlanda e América Latina. O desempenho do segmento de Refinação é definitivamente a âncora.

A mudança mais significativa na receita profile é estratégico e de longo prazo. A Valero registrou uma perda substancial por redução ao valor recuperável de ativos de US$ 1,1 bilhão no primeiro trimestre de 2025, principalmente relacionado com a decisão de cessar as operações de refinação na refinaria de alto custo de Benicia, na Califórnia, até abril de 2026. Esta medida reduz um ativo de alto custo, o que prejudicará as receitas a curto prazo, mas deverá aumentar a rentabilidade a longo prazo, eliminando a exposição a esse ambiente regulatório dispendioso.

O que esta estimativa esconde é a volatilidade no segmento do Diesel Renovável. A mudança na orientação do Crédito Fiscal de Produção (PTC) e nas questões de elegibilidade da matéria-prima estão tornando a economia do segmento um desafio, e é por isso que vimos o prejuízo operacional no terceiro trimestre. É necessário estar atento às mudanças políticas aqui, pois elas têm impacto directo na viabilidade desta área de crescimento. Para um mergulho mais profundo nos princípios fundamentais da empresa, você pode consultar o Declaração de missão, visão e valores essenciais da Valero Energy Corporation (VLO).

Para resumir as contribuições e tendências do segmento:

O principal negócio de refinação está a todo vapor, mas o segmento renovável está em uma fase de transição. Seu item de ação é rastrear a receita do quarto trimestre de 2025 e a projeção do analista para o ano inteiro de US$ 120,5 bilhões para ver se o encerramento de Benicia e as fortes margens de refinação podem compensar a tendência persistente de declínio das receitas.

Métricas de Rentabilidade

Você quer saber se a Valero Energy Corporation (VLO) está ganhando dinheiro e com que eficiência, e a resposta é uma história clara de volatilidade e forte desempenho recente. Os números do ano inteiro de 2025, especialmente os últimos doze meses (TTM) que terminaram no terceiro trimestre de 2025, mostram uma queda nos resultados financeiros, mas o trimestre mais recente conta uma história muito melhor sobre a sua força operacional.

Aqui está uma matemática rápida sobre a lucratividade do TTM encerrado em 30 de setembro de 2025, que suaviza as oscilações trimestrais:

• Lucro Bruto TTM: US$ 4,157 bilhões
• Margem Operacional TTM: 1.68%
• Margem de lucro líquido TTM: 0.62%

O que esta estimativa esconde é o impacto de uma perda única por imparidade de activos de 1,1 mil milhões de dólares relacionada com os seus activos na Costa Oeste no primeiro trimestre de 2025. Esse evento único comprimiu severamente a margem líquida TTM, fazendo com que o valor de 0,62% parecesse artificialmente baixo. Honestamente, você precisa observar a tendência trimestre a trimestre para ter uma imagem real de seu poder aquisitivo.

Tendências Recentes e Eficiência Operacional

O terceiro trimestre de 2025 (3º trimestre de 2025) demonstra um retorno significativo a uma forte rentabilidade, impulsionado por condições de mercado favoráveis e pela eficiência operacional superior da Valero. O segmento de refinação é o motor aqui, com o seu lucro operacional a subir para 1,6 mil milhões de dólares no terceiro trimestre de 2025, um aumento maciço em relação ao ano anterior.

O desempenho do terceiro trimestre de 2025 se traduz em margens muito mais fortes:

• Margem líquida do terceiro trimestre de 2025: Aproximadamente 3,42% (lucro líquido de US$ 1,1 bilhão sobre receita de US$ 32,2 bilhões)
• Margem operacional do terceiro trimestre de 2025: Aproximadamente 5,76% (usando lucro operacional ajustado)

Esse salto é resultado direto de uma forte gestão de custos. As despesas operacionais de refino por barril da Valero permaneceram estáveis ​​em US$ 4,71 no terceiro trimestre de 2025, uma ligeira diminuição em relação ao ano anterior, mesmo com seus volumes de produção aumentados para 3,1 milhões de barris por dia, com uma taxa de utilização de 97%. Isso é definitivamente um sinal de uma máquina bem lubrificada.

Comparação entre pares: onde Valero se posiciona

Quando você compara o VLO com seus pares, o quadro é misto, mas geralmente favorável, especialmente quando você considera o negócio principal de refino. A margem de refinação por barril de rendimento – a verdadeira medida do sucesso comercial de uma refinaria – aumentou para 13,14 dólares no terceiro trimestre de 2025, um aumento acentuado em relação aos 9,09 dólares no terceiro trimestre de 2024. Isto mostra que estão a capturar mais do spread teórico do crack do mercado, o que é um bom sinal.

Para uma comparação direta do índice de lucratividade, veja como a margem TTM da VLO (ainda distorcida pela perda do primeiro trimestre) se compara a um concorrente importante:

A comparação TTM faz a Valero parecer menos lucrativa, mas a margem líquida do terceiro trimestre de 2025 de 3,42% é na verdade muito maior do que a margem TTM de 2,26% da CVR Energy. A conclusão para você é que a lucratividade subjacente do VLO é forte, mas seu resultado geral de 2025 foi temporariamente atingido por uma redução contábil de ativos estratégicos. A capacidade da empresa de operar consistentemente suas refinarias com alta utilização (97% no terceiro trimestre de 2025) e manter baixos custos operacionais por barril é uma vantagem competitiva que deve se traduzir em melhores margens no futuro.

Para uma análise mais aprofundada dos riscos e oportunidades que afetam esses números, você pode ler o post completo: Dividindo a saúde financeira da Valero Energy Corporation (VLO): principais insights para investidores.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você quer saber se a Valero Energy Corporation (VLO) está superalavancada e a resposta curta é não. O balanço da empresa para o ano fiscal de 2025 mostra uma abordagem conservadora para financiar o crescimento, contando mais com o patrimônio líquido do que com a dívida. Este é um sinal de disciplina financeira numa indústria cíclica.

A dívida de Valero Profile: A visão de curto prazo

A partir do terceiro trimestre de 2025, a carga total da dívida da Valero Energy Corporation é administrável, especialmente quando comparada com a sua base de capital. Aqui está uma matemática rápida: a dívida total (curto prazo mais longo prazo) é de aproximadamente US$ 10,581 bilhões. Este é um número saudável para uma empresa da escala da Valero, mostrando que não estão a acumular capital barato neste momento.

• Obrigação de dívida de curto prazo e arrendamento de capital (setembro de 2025): US$ 894 milhões
• Obrigação de dívida de longo prazo e arrendamento de capital (setembro de 2025): US$ 9.687 milhões
• Patrimônio Líquido Total (set. 2025): US$ 23.754 milhões

Um baixo nível de dívida de curto prazo, especificamente US$ 894 milhões, é definitivamente um sinal positivo, significando menos pressões imediatas de refinanciamento.

Rácio dívida/capital próprio no contexto

A principal medida da alavancagem financeira (quanta dívida uma empresa utiliza para financiar os seus activos) é o rácio Dívida/Capital Próprio (D/E). Para a Valero Energy Corporation, o índice D/E para o trimestre encerrado em 30 de setembro de 2025 foi um sólido 0.45. Isso significa que para cada dólar de patrimônio, a empresa utiliza 45 centavos de dívida.

Para ser justo, esta relação está dentro da zona de conforto histórica. O D/E mediano da Valero nos últimos 13 anos também é 0.45, pelo que estão a operar na sua média de longo prazo, o que é um sinal de consistência. Alguns relatórios recentes mostram até um D/E tão baixo quanto 0.36 em novembro de 2025, indicando uma tendência contínua de desalavancagem ou forte crescimento do capital. Esta baixa alavancagem é uma vantagem competitiva no volátil subindústria de Refino e Marketing de Petróleo e Gás.

Financiamento Recente e Saúde do Crédito

A Valero Energy Corporation está gerenciando ativamente o cronograma de vencimento de sua dívida. Em fevereiro de 2025, a empresa precificou uma oferta de US$ 650 milhões valor principal agregado de Notas Sêniores de 5,150% com vencimento em 2030. Este foi um movimento clássico de refinanciamento, usando os recursos para reembolsar ou resgatar outras notas em circulação, incluindo as Notas Sêniores de 2,85% que venceram em abril de 2025. Elas estão essencialmente eliminando o limite de vencimento e fixando as taxas atuais.

A classificação de crédito da empresa reflete esta gestão estável. A S&P Global Ratings afirmou a Valero Energy Corporation com grau de investimento 'BBB' para sua classificação de crédito de longo prazo em moeda estrangeira em maio de 2025, com perspectiva estável. Essa classificação é crucial porque mantém baixos os custos dos empréstimos.

Aqui está um instantâneo de seus componentes de dívida e patrimônio:

Equilibrando a dívida e o retorno dos acionistas

A estratégia de financiamento da Valero Energy Corporation é claramente equilibrada, favorecendo o capital próprio em detrimento da dívida agressiva. Utilizam a dívida estrategicamente para projectos de capital e refinanciamentos oportunistas, mas também dão prioridade ao retorno de capital aos accionistas. Somente no segundo trimestre de 2025, a empresa retornou um valor substancial US$ 695 milhões aos acionistas por meio de uma combinação de dividendos e recompra de ações. Este duplo enfoque – manter um balanço sólido e ao mesmo tempo recompensar os proprietários – é um sinal de uma empresa madura e bem gerida. Você pode ler mais sobre sua direção estratégica aqui: Declaração de missão, visão e valores essenciais da Valero Energy Corporation (VLO).

Liquidez e Solvência

Você está olhando para a Valero Energy Corporation (VLO) e quer saber se eles podem cobrir suas contas de curto prazo e sustentar as operações. A resposta curta é sim, a sua posição de liquidez é sólida, apoiada por um forte fluxo de caixa, mas é necessário observar a natureza cíclica do seu capital de giro.

No final de 2025, os rácios de liquidez da Valero Energy Corporation mostram uma capacidade saudável para cumprir obrigações de curto prazo. Seu Razão Atual senta-se aproximadamente 1.60, o que significa que eles têm US$ 1,60 em ativos circulantes para cada US$ 1,00 em passivos circulantes. Essa é uma almofada confortável. Quanto mais conservador Proporção Rápida, que exclui os estoques - um ativo menos líquido para uma refinaria - ainda é forte em 1.09. Um índice de liquidez imediata acima de 1,0 é definitivamente um sinal verde para a solidez financeira de curto prazo.

Aqui está uma matemática rápida sobre sua capacidade imediata:

• Razão Atual: 1.60 (Bom buffer operacional).
• Proporção rápida: 1.09 (Forte capacidade de fazer face a dívidas imediatas sem vender inventário).
• Dinheiro e equivalentes: US$ 4,6 bilhões a partir do primeiro trimestre de 2025.

As tendências do capital de giro da Valero Energy Corporation são típicas de um negócio de refino: elas flutuam com os preços das commodities e os níveis de estoque. Por exemplo, no segundo trimestre de 2025, o fluxo de caixa operacional teve um impacto desfavorável no capital de giro de US$ 325 milhões. Mas, numa inversão clássica, o terceiro trimestre registou um impacto favorável da US$ 325 milhões. Esta volatilidade é normal, mas o efeito líquido mostra que a gestão está a navegar activamente no ciclo de caixa de curto prazo. Você pode ver mais sobre os motivadores por trás desses números em Explorando o investidor Valero Energy Corporation (VLO) Profile: Quem está comprando e por quê?

A demonstração do fluxo de caixa overview para o ano fiscal de 2025 demonstra a força financeira da Valero Energy Corporation, especialmente nas operações. Para os últimos doze meses (TTM) encerrados em setembro de 2025, a empresa gerou US$ 4,839 bilhões em caixa líquido das atividades operacionais. Este robusto fluxo de caixa operacional é o motor que financia os seus gastos de capital e retornos aos acionistas.

A empresa está claramente a dar prioridade ao retorno dos acionistas e à manutenção do negócio principal, o que é um sinal de confiança. O Fluxo de Caixa de Investimento (ICF) para o período TTM foi uma saída líquida de US$ 1,970 bilhão, em grande parte impulsionado por investimentos de capital. A orientação de investimento de capital da Valero Energy Corporation para o ano inteiro de 2025 é de aproximadamente US$ 1,9 bilhão, com a maioria - cerca de US$ 1,6 bilhão-alocado para sustentar o negócio, como reviravoltas e conformidade regulatória.

Do lado do Fluxo de Caixa Financeiro (FCF), a tendência é de retorno significativo de capital aos acionistas. Somente nos primeiros três trimestres de 2025, a Valero Energy Corporation retornou US$ 2,6 bilhões aos acionistas.

A repartição das atividades de fluxo de caixa para os primeiros três trimestres de 2025 mostra uma forte base operacional que apoia os seus desembolsos estratégicos:

A liquidez da Valero Energy Corporation é um claro ponto forte. Eles terminaram o segundo trimestre de 2025 com uma baixa relação dívida líquida/capitalização de apenas 19 por cento, e eles têm um adicional US$ 5,3 bilhões na liquidez disponível, excluindo o seu saldo de caixa. Isto significa que têm pó seco substancial para lidar com as oscilações do mercado, financiar o seu programa de capital e continuar a sua política de retorno aos accionistas. Eles não estão apenas sobrevivendo; eles estão investindo e recompensando os acionistas.

Análise de Avaliação

Você está olhando para a Valero Energy Corporation (VLO) depois de uma forte corrida, e a questão central é se o mercado se superou. A resposta rápida é que as métricas tradicionais sugerem uma avaliação esticada, mas o consenso dos analistas aponta para uma vantagem modesta, o que implica que as ações estão razoavelmente valorizadas, talvez até ligeiramente baratas, quando se considera o crescimento dos lucros a curto prazo.

As ações da Valero Energy Corporation tiveram um ano fenomenal, subindo entre 20,98% e 23,13% nos últimos 12 meses, sendo negociadas em torno da marca de US$ 173,45 no final de novembro de 2025. Este desempenho é em grande parte impulsionado por fortes margens de refinação, mas inflou alguns dos múltiplos de avaliação finais. A ação está perto de sua máxima de 52 semanas, de US$ 185,62, o que significa que você definitivamente não está comprando no fundo do poço.

Aqui está uma matemática rápida sobre os principais múltiplos para o ano fiscal de 2025, que pintam um quadro misto:

• Preço/lucro (P/L): O índice P/L final é alto, em torno de 35,84x, significativamente acima da média histórica da empresa de cerca de 15,44x. Mas, o P/L futuro, com base nas previsões de lucros para 2025, cai para um nível mais razoável de 28,1x. Esta lacuna mostra que o mercado espera uma recuperação substancial no lucro por ação (EPS) no próximo ano.
• Preço por livro (P/B): Em 2,24x, o índice P/B é elevado em comparação com sua faixa histórica, sugerindo que os investidores estão dispostos a pagar um prêmio pelos ativos e pela complexidade de refino da Valero Energy Corporation.
• Valor da Empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA): A previsão para 2025 para esta métrica é de 9,26x. Esta é uma medida melhor para empresas de capital intensivo, como a refinação, porque contabiliza dívidas e despesas não monetárias. Para ser justo, este valor está ligeiramente acima da mediana da indústria, sugerindo que não se trata de uma pechincha gritante, mas também não está extremamente sobrevalorizada.

As ações não são baratas, mas as métricas prospectivas são mais palatáveis.

Quando se olha para os retornos dos acionistas, a Valero Energy Corporation oferece um fluxo de rendimento sólido, embora não espetacular. O dividendo anual da empresa é de US$ 4,52 por ação, traduzindo-se em um rendimento de dividendos projetado para 2025 de aproximadamente 2,56%. O índice de distribuição de dividendos está projetado em cerca de 72% para o ano fiscal de 2025. Este é um nível administrável, mostrando que o dividendo é bem coberto pelos lucros, mesmo que alguns números do TTM (Trailing Twelve Months) tenham mostrado um índice de pagamento mais alto e menos confortável, próximo de 94%. A empresa está comprometida em devolver dinheiro, além disso, tem atuado na recompra de ações, o que aumenta o rendimento total para os acionistas.

O consenso de Wall Street inclina-se para uma perspectiva positiva. A classificação média dos analistas é ‘Compra moderada’, com um preço-alvo de consenso em torno de US$ 181,00. Isto implica uma pequena vantagem de um dígito em relação ao preço atual. Embora alguns modelos, como uma análise de fluxo de caixa descontado (FCD), sugiram um valor intrínseco muito mais elevado, de mais de 300 dólares, o mercado está claramente a apostar numa perspetiva mais conservadora. O que esta estimativa esconde é a volatilidade inerente às margens de refinação, o que torna os modelos DCF altamente sensíveis aos pressupostos de preços a longo prazo.

Aqui está um instantâneo das métricas de avaliação:

O seu próximo passo deverá ser aprofundar-se no segmento de diesel renovável da empresa, que é um fator-chave de crescimento que compensa a ciclicidade tradicional da refinação. Para uma visão mais detalhada de quem está impulsionando o impulso das ações, você pode conferir Explorando o investidor Valero Energy Corporation (VLO) Profile: Quem está comprando e por quê?

Fatores de Risco

Você está vendo a Valero Energy Corporation (VLO) apresentar alguns números impressionantes, como o lucro líquido do terceiro trimestre de 2025 de US$ 1,1 bilhão, mas um investidor experiente sabe que deve olhar além dos lucros das manchetes. Os principais riscos para a Valero são uma equação de três partes: extrema volatilidade das commodities, um cenário regulatório em mudança e os desafios operacionais da transição para combustíveis de baixo carbono.

O negócio de refino é um ciclo de festa ou fome e, embora o lucro por ação ajustado da Valero no terceiro trimestre de 2025 de $3.66 foi uma forte batida, essa margem é altamente sensível a perturbações geopolíticas e a choques no fornecimento de petróleo bruto. A receita da empresa para o ano inteiro de 2025 é estimada em cerca de US$ 118,66 bilhões, mas esse enorme volume de negócios é constantemente ameaçado por oscilações do mercado global que escapam ao seu controlo. Honestamente, o maior risco externo é simplesmente o crack spread – a diferença entre os preços do petróleo bruto e dos produtos refinados – que pode evaporar quase da noite para o dia.

• Volatilidade do preço do petróleo: Um aumento repentino do preço do petróleo pode comprimir rapidamente as margens.
• Instabilidade geopolítica: Sanções ou conflitos perturbam o fornecimento e os preços do petróleo bruto.
• Pressão regulatória: Novos padrões nas tarifas da Califórnia ou do Canadá podem afetar diretamente as margens.

Na frente operacional e estratégica, o maior obstáculo no curto prazo é o encerramento planeado da refinaria de Benicia. Este movimento estratégico, embora potencialmente racionalizando as suas operações na Costa Oeste, forçou a Valero a registar uma perda significativa por imparidade de activos de US$ 1,1 bilhão no primeiro semestre de 2025. Esse é um grande sucesso único que reduziu drasticamente o lucro líquido nos primeiros seis meses do ano para apenas US$ 11 milhões. Aqui estão as contas rápidas: sem essa deficiência, o primeiro tempo teria parecido muito mais forte. O que esta estimativa esconde é o custo a longo prazo do desmantelamento e a perda dessa capacidade específica.

A aposta da empresa em combustíveis com baixo teor de carbono, embora essencial para o futuro, é actualmente um obstáculo financeiro. O segmento Renewable Diesel, que inclui a joint venture Diamond Green Diesel, relatou um prejuízo operacional de US$ 28 milhões no terceiro trimestre de 2025. Isto deve-se principalmente à volatilidade nos mercados de crédito, especificamente aos preços dos créditos de Números de Identificação Renováveis (RINs) e de Padrão de Combustível de Baixo Carbono (LCFS). Para ser justo, eles estão a utilizar este segmento como uma protecção a longo prazo contra as pressões relacionadas com o clima, e podemos ver o seu empenho na sua Declaração de missão, visão e valores essenciais da Valero Energy Corporation (VLO).

Valero não está parado; eles estão mitigando ativamente esses riscos. Eles estão investindo aproximadamente US$ 1,9 bilhão em projetos de capital para 2025, com foco na sustentação do negócio atual e no crescimento estratégico, como a conversão de 50% das instalações da DGD Port Arthur para produzir Combustível de Aviação Sustentável (SAF). Esta medida do SAF é definitivamente uma jogada inteligente para capturar futuros créditos fiscais da Lei de Redução da Inflação (IRA). Além disso, a sua flexibilidade operacional, especialmente nas refinarias da Costa do Golfo, permite-lhes processar uma grande variedade de matérias-primas de petróleo bruto, o que ajuda a protegê-los contra choques de abastecimento regionais. Eles estão gastando dinheiro agora para serem mais resilientes mais tarde.

A alta taxa de pagamento do terceiro trimestre de 2025 de 78% do caixa líquido ajustado das atividades operacionais também sinaliza um risco financeiro. Ao retornar US$ 1,3 bilhão para os acionistas no terceiro trimestre de 2025 é excelente para os investidores, um elevado rácio de pagamento numa indústria cíclica pode tornar-se insustentável se as margens de refinação se contraírem subitamente. Você precisa observar essa proporção de perto; é a primeira coisa que será cortada se o fluxo de caixa diminuir.

Próximo passo: Verifique a orientação do quarto trimestre de 2025 para refinar os volumes de produção e as despesas operacionais de caixa por barril para avaliar se a sua eficiência operacional se mantém.

Oportunidades de crescimento

Você está procurando um caminho claro para a Valero Energy Corporation (VLO), e a imagem é a de um gigante do refino estrategicamente girando para um futuro mais limpo e com margens mais altas. A principal conclusão é a seguinte: embora o crescimento tradicional das receitas esteja estagnado, a mudança agressiva da empresa para combustíveis renováveis ​​e os seus activos de refinação com vantagens em termos de custos deverão impulsionar uma expansão significativa dos lucros. Esta é uma história de margem sobre volume.

Para todo o ano fiscal de 2025, os analistas de Wall Street projetam que a receita total ficará em torno de US$ 120,5 bilhões, mas a verdadeira história está no resultado final. Os analistas prevêem uma taxa robusta de crescimento anual dos lucros de 20.3% nos próximos três anos, com expectativa de que o lucro por ação (EPS) cresça ainda mais rápido em 30.2% por ano. Honestamente, esse tipo de aceleração de lucros em um setor maduro definitivamente merece um mergulho profundo.

O motor de combustíveis renováveis

O principal motor de crescimento não é o petróleo bruto; é a joint venture Diamond Green Diesel (DGD). A Valero Energy Corporation já é o segundo maior produtor mundial de combustíveis renováveis ​​e está a duplicar a sua aposta neste segmento. O crescimento aqui é a inovação de produtos, especificamente, o início bem-sucedido do projeto Sustainable Aviation Fuel (SAF) em sua fábrica em Port Arthur, Texas, no início de 2025. Este projeto dá à instalação a opção de atualizar aproximadamente 50% de sua capacidade atual de 470 milhões de galões por ano (MMgy) para SAF.

Aqui está uma matemática rápida sobre a escala e o desafio do segmento renovável:

• Vendas projetadas de diesel renovável para 2025: Aproximadamente 1,1 bilhão de galões.
• Pivô Estratégico: Converter a capacidade existente para SAF, que se beneficia de incentivos federais significativos, como o Crédito de Produção de Combustível Limpo, Seção 45Z, oferecendo até US$ 2,00 por galão.
• Risco de curto prazo: O segmento Diesel Renovável ainda enfrenta volatilidade, reportando uma perda operacional de US$ 28 milhões no terceiro trimestre de 2025, mas este é um obstáculo de curto prazo à medida que o mercado de SAF amadurece.

Vantagem Competitiva e Alocação de Capital da Refinação

A vantagem competitiva da Valero Energy Corporation reside na sua excelência operacional e liderança em custos. Quase 60% do seu portfólio de refino está concentrado na Costa do Golfo dos EUA, uma das regiões com custos operacionais mais baixos do mundo, dando-lhes acesso a matérias-primas e mercados de exportação vantajosos. Além disso, a indústria está ficando mais enxuta, o que os ajuda imensamente. O encerramento da capacidade de concorrentes de alto custo em 2025, como a refinaria LyondellBasell Houston, está a melhorar substancialmente as margens das operações da Valero na Costa do Golfo.

A empresa está apoiando essa estratégia com capital. Para 2025, as despesas totais de capital estão projetadas em US$ 2 bilhões, com US$ 400 milhões especificamente destinado a projetos de crescimento. Este capital de crescimento está focado em iniciativas de alto retorno, não apenas em manutenção.

Uma iniciativa estratégica importante é o projeto St. Charles FCC Unit Optimization, um US$ 230 milhões investimento deverá iniciar operações em 2026, o que aumentará o rendimento de produtos de alto valor da sua base de refino existente. É assim que uma empresa madura cresce: fazendo com que os ativos existentes funcionem de forma mais eficiente e inteligente. Você pode encontrar um detalhamento mais detalhado da saúde financeira da empresa em Dividindo a saúde financeira da Valero Energy Corporation (VLO): principais insights para investidores.