Dividindo a saúde financeira da Vaxart, Inc. (VXRT): principais insights para investidores

Se você está olhando para a Vaxart, Inc. (VXRT) agora, você está definitivamente monitorando uma ação de eventos binários de alto risco, e as finanças do terceiro trimestre de 2025 mostram o quão volátil é o modelo de negócios. A empresa relatou um enorme aumento de receita em nove meses para US$ 133,02 milhões, principalmente do contrato governamental BARDA, agora rescindido, que compensou temporariamente um impressionante US$ 156,5 milhões em despesas de Pesquisa e Desenvolvimento (P&D) no mesmo período, reduzindo o prejuízo líquido para US$ 38,7 milhões. Mas aqui estão as contas rápidas: a torneira de financiamento do governo está fechada, então a administração teve que girar rapidamente, garantindo uma parceria crítica com a Dynavax em novembro de 2025, que trouxe um US$ 30 milhões injeção antecipada de caixa e, crucialmente, ampliou o fluxo de caixa, equivalentes de caixa e investimentos de US$ 28,8 milhões (em 30 de setembro de 2025) para o segundo trimestre de 2027. Esse acordo com a Dynavax é toda a história agora, mas introduz uma nova contingência de alto risco: uma nova US$ 50 milhões depende inteiramente da revisão dos dados da Fase 2b em 2026, tornando esta uma aposta biotecnológica clássica num único resultado clínico.

Análise de receita

Você está procurando uma imagem clara do mecanismo financeiro da Vaxart, Inc. (VXRT) e, honestamente, os números de 2025 mostram uma empresa em um estado de crescimento massivo, mas concentrado. A conclusão direta é que a Vaxart ainda não é uma empresa de vendas de produtos; a sua receita é quase inteiramente proveniente de financiamento não diluidor para o seu pipeline de investigação e desenvolvimento (I&D).

Os fluxos de receitas da empresa em 2025 são esmagadoramente dominados por uma única fonte: financiamento governamental e, mais recentemente, uma parceria estratégica. Isto é típico de uma empresa de biotecnologia em fase clínica, mas a enorme escala do aumento é o que exige atenção. Para o terceiro trimestre de 2025 (terceiro trimestre de 2025), a Vaxart relatou uma receita total de US$ 72,4 milhões, o que representa um salto impressionante em relação aos US$ 6,4 milhões relatados no terceiro trimestre de 2024.

Aqui estão as contas rápidas: esse salto no terceiro trimestre representa um crescimento de receita aproximado de 1.031% ano após ano. Esse tipo de aumento não vem da venda de comprimidos; vem do cumprimento de marcos em contratos grandes e não diluidores. O principal impulsionador é o contrato da Autoridade de Pesquisa e Desenvolvimento Biomédico Avançado (BARDA), especificamente aquele concedido em junho de 2024, que financia o desenvolvimento de sua vacina candidata oral contra a COVID-19.

A repartição das receitas para 2025 mostra um foco claro e específico por segmento:

• Contratos Governamentais: O maior segmento, principalmente do prêmio BARDA, que financia o ensaio COVID-19 Fase 2b e trabalhos relacionados.
• Receita de parceria: Um fluxo novo e significativo no terceiro trimestre de 2025 a partir do contrato de licença exclusivo com a Dynavax.
• Vendas de produtos: Efetivamente US$ 0, já que a Vaxart ainda é uma empresa em estágio clínico sem produtos comercializados.

A mudança significativa no fluxo de receitas para 2025 é a introdução de uma componente substancial de parceria. O acordo com a Dynavax, que pode valer até US$ 700 milhões em marcos totais e royalties, contribuiu imediatamente com uma taxa de licença inicial de US$ 25 milhões e um investimento de capital de US$ 5 milhões para as finanças da empresa, validando sua plataforma de vacina oral. Este caixa não diluidor é crucial porque estende o fluxo de caixa da empresa até o segundo trimestre de 2027.

Para ser justo, embora o número de receitas do terceiro trimestre seja enorme, é um evento único em dinheiro mais pagamentos por etapas do contrato, e não uma taxa de execução de vendas sustentável. Definitivamente, você precisa acompanhar a consistência dos pagamentos futuros da BARDA e o cronograma dos próximos marcos do Dynavax.

Para contextualizar, aqui está uma olhada no desempenho da receita trimestral em 2025:

O valor das receitas do terceiro trimestre é um sinal claro de duas coisas: o valor da tecnologia da vacina oral para as agências governamentais e a indústria farmacêutica, e a importância crítica do financiamento não diluidor para a liquidez operacional da Vaxart, Inc. Para se aprofundar em como essa estrutura de receita impacta a avaliação da empresa, confira a postagem completa em Dividindo a saúde financeira da Vaxart, Inc. (VXRT): principais insights para investidores. Seu próximo passo deve ser modelar o fluxo de caixa esperado do contrato BARDA restante e dos marcos da Dynavax para obter uma verdadeira noção da estabilidade financeira futura. Finanças: elabore uma projeção de fluxo de caixa de marco ponderado pela probabilidade até o final da próxima semana.

Métricas de Rentabilidade

Você está olhando para a Vaxart, Inc. (VXRT) e fazendo uma pergunta fundamental: esta empresa está ganhando dinheiro ou pelo menos mostrando um caminho claro para isso? A resposta curta é não, ainda não. Como uma empresa de biotecnologia de estágio clínico, a Vaxart, Inc. está profundamente focada em pesquisa e desenvolvimento (P&D), o que significa que suas métricas de lucratividade são negativas, o que é típico de seu estágio. Mas a tendência em 2025 mostra uma mudança significativa nas receitas que é preciso compreender.

Para todo o ano fiscal de 2025 (com base nas estimativas atuais), a Vaxart, Inc. deverá reportar uma receita de US$ 148,20 milhões. No entanto, o custo da receita é estimado em US$ 179,08 milhões, resultando em um lucro bruto negativo. O prejuízo líquido estimado para o ano inteiro é de -US$ 50,7 milhões.

Margens de lucro bruto, operacional e líquido

Os principais índices de lucratividade contam a história de uma empresa que investe pesadamente em seu futuro pipeline de produtos. Quando olhamos para as margens para todo o ano fiscal de 2025, os números são nítidos, mas são uma função do modelo de negócio – a receita é atualmente impulsionada por contratos governamentais como o prémio BARDA, e não pelas vendas de produtos comerciais.

• Margem de Lucro Bruto: -20,83%
• Margem de lucro operacional (1º semestre de 2025): -48,74%
• Margem de lucro líquido: -34,21%

Aqui está uma matemática rápida sobre a margem operacional: no primeiro semestre de 2025, a receita combinada foi de US$ 60,6 milhões (US$ 20,9 milhões no primeiro trimestre e US$ 39,7 milhões no segundo trimestre). O prejuízo operacional nesse período foi de aproximadamente -US$ 29,538 milhões, o que equivale à margem operacional de -48,74%. Este é um número crucial, pois mostra o custo de funcionamento do negócio antes dos itens não operacionais.

Tendências e Eficiência Operacional

A verdadeira oportunidade aqui está na tendência de receitas e na gestão de custos. A receita está crescendo agressivamente devido ao trabalho contratado pelo governo, principalmente do contrato BARDA relacionado ao programa COVID-19.

• Receita do primeiro trimestre de 2025: US$ 20,9 milhões
• Receita do segundo trimestre de 2025: US$ 39,7 milhões
• Receita do terceiro trimestre de 2025: US$ 72,4 milhões

Este crescimento sequencial das receitas é um sinal positivo do progresso operacional nos seus ensaios clínicos, mas a margem bruta permanece negativa (o custo das receitas excede as receitas) porque estão a gastar mais em I&D e fabrico subjacentes do que as receitas do contrato cobrem, o que é uma configuração comum para contratos na fase de desenvolvimento. Em termos de eficiência, a gestão está a controlar alguns custos; por exemplo, as despesas gerais e administrativas (G&A) diminuíram para US$ 5,1 milhões no primeiro trimestre de 2025, de US$ 7,2 milhões no primeiro trimestre de 2024.

Comparação da indústria: uma verificação da realidade

Para ser justo, não se pode comparar as margens da Vaxart, Inc. com as de uma gigante farmacêutica totalmente comercializada. As empresas de biotecnologia em fase clínica são avaliadas pelo seu pipeline e marcos, e não pela rentabilidade atual. Ainda assim, vejamos o contexto da indústria.

Para empresas de biotecnologia e ciências da vida estabelecidas e lucrativas em 2025, as margens brutas normalmente variam de 45,5% a 55%. A margem bruta de -20,83% da Vaxart, Inc. é um desvio enorme, mas reflete seu status como empresa na fase de investimento, não na fase de colheita. A margem bruta negativa indica que a empresa está efectivamente a subsidiar o seu trabalho de desenvolvimento através da utilização de capital, mesmo com a entrada de receitas contratuais. O seu foco deve ser no seu progresso clínico - como os ensaios das vacinas contra o norovírus e a COVID-19 - porque é isso que irá definitivamente transformar estas margens em positivas algum dia. Você pode revisar as prioridades estratégicas que impulsionam esses custos em seus Declaração de missão, visão e valores essenciais da Vaxart, Inc.

A principal conclusão é que a empresa está a gastar agressivamente para fazer avançar a sua plataforma de vacinas orais, com as despesas apenas em I&D a atingirem 80,4 milhões de dólares no primeiro semestre de 2025. Este é o custo necessário de uma empresa em fase clínica e é por isso que as margens são negativas. Sua ação é acompanhar os marcos clínicos, não o lucro trimestral, pois esse é o verdadeiro impulsionador do valor a longo prazo aqui.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você está olhando o balanço patrimonial da Vaxart, Inc. (VXRT) para entender como eles financiam suas operações, e a conclusão imediata é clara: esta é uma empresa de biotecnologia em estágio clínico que depende esmagadoramente de capital e financiamento não diluidor, não de dívida tradicional. Isto é típico do sector, mas os recentes movimentos de financiamento são o que mais importa.

Em 30 de setembro de 2025, o patrimônio líquido total da Vaxart, Inc. era de aproximadamente US$ 26,76 milhões. A sua dívida tradicional remunerada é mínima, reportada em torno de US$ 3,51 milhões. Esta pequena carga de dívida é um indicador-chave da sua estratégia de baixa alavancagem, o que é inteligente dada a natureza de alto risco e longo prazo do desenvolvimento de medicamentos.

• Patrimônio líquido total (3º trimestre de 2025): US$ 26,76 milhões.
• Dívida total reportada (3º trimestre de 2025): US$ 3,51 milhões.
• Rácio dívida/capital próprio: 0.131 (ou 13,1%).

O índice dívida/capital próprio (D/E) resultante é de aproximadamente 0.131. Aqui está uma matemática rápida: $ 3,51 milhões em dívidas divididos por $ 26,76 milhões em patrimônio líquido dá 0,131. Este é um número muito saudável, situando-se abaixo da média da indústria para a Biotecnologia, que é de cerca de 0.17. Eles definitivamente não estão superalavancados. O que este rácio esconde, no entanto, são outras obrigações de longo prazo, como o passivo relacionado com a venda de royalties futuros, que é uma forma diferente de financiamento.

A Vaxart, Inc. tem sido muito ativa na garantia de financiamento não diluidor, o que é um grande ponto positivo para os acionistas. Em novembro de 2025, a empresa celebrou um contrato de licença exclusivo com a Dynavax Technologies Corporation para sua vacina candidata em comprimido oral contra a COVID-19, que incluía uma taxa de licença inicial de US$ 25 milhões e um investimento de capital de US$ 5 milhões. Além disso, em 30 de setembro de 2025, a empresa havia recebido US$ 125,9 milhões em pagamentos em dinheiro associados ao seu prêmio BARDA/Project NextGen, que é uma enorme fonte de capital não diluidor para seus ensaios clínicos.

Esta preferência pelo financiamento de capitais próprios e de parcerias em detrimento do financiamento por dívida é uma escolha estratégica clara. Minimiza o risco de inadimplência e evita os pagamentos de juros fixos que podem drenar rapidamente o caixa de uma empresa que ainda está sem receita. O recente acordo com a Dynavax, em particular, mudou o jogo, alargando a sua entrada em dinheiro no mercado. segundo trimestre de 2027. Esta é uma posição muito mais forte do que muitos pares. Para obter mais contexto sobre a estratégia de longo prazo da empresa, você pode revisar seus Declaração de missão, visão e valores essenciais da Vaxart, Inc.

A combinação de financiamento da empresa mostra um equilíbrio claro: utilizam dívida tradicional mínima, dependem de capital para construir o negócio principal e procuram agressivamente parcerias governamentais e de licenciamento para financiamento em grande escala e não diluidor. Esta abordagem equilibrada é crucial para navegar no caro e imprevisível processo de ensaios clínicos.

Liquidez e Solvência

Você está olhando para a Vaxart, Inc. (VXRT) e se perguntando se eles têm dinheiro para manter as luzes acesas e os testes em andamento. Essa é a pergunta certa a ser feita a qualquer biotecnologia em estágio clínico. A conclusão direta é esta: os rácios de liquidez tradicionais da Vaxart são fracos, mas uma parceria estratégica recente proporcionou-lhes um tempo significativo, alargando a sua fuga de caixa até ao segundo trimestre de 2027.

Para uma verificação rápida de sua saúde financeira no curto prazo, analisamos o Índice Atual (Ativo Circulante dividido pelo Passivo Circulante) e o Índice Rápido (uma versão mais restrita que exclui estoque). No terceiro trimestre de 2025, o Índice Atual da Vaxart, Inc. era de 0,69, e o Índice Rápido era quase idêntico em 0,68.

Honestamente, rácios abaixo de 1,0 contam uma história clara: os activos de curto prazo da empresa (dinheiro, contas a receber) não são suficientes para cobrir as suas dívidas de curto prazo (contas a pagar, receitas diferidas). Isto é definitivamente um sinal de alerta num negócio típico, mas na biotecnologia, é muitas vezes mascarado pela natureza dos seus passivos, que incluem grandes quantidades de receitas diferidas de contratos governamentais como o BARDA. Ainda assim, destaca uma dependência estrutural de financiamento futuro ou de pagamentos por etapas.

Aqui está uma matemática rápida sobre seu capital de giro (ativo circulante menos passivo circulante) em 30 de setembro de 2025: O total do ativo circulante era de US$ 117,37 milhões, mas o total do passivo circulante era de US$ 169,3 milhões. Isso resulta em uma posição negativa de capital de giro de aproximadamente US$ 51,93 milhões. A tendência é clara: operam com um défice de capital de giro, o que significa que as suas operações quotidianas são financiadas por fontes de dívida não-capital ou de não longo prazo, principalmente passivos contratuais.

• Índice Corrente: 0,69 (Posição de liquidez fraca).
• Quick Ratio: 0,68 (Pouquíssimo buffer sem venda de ativos).
• Capital de Giro: -$51,93 milhões (mostra dependência de financiamento contratual).

A Demonstração do Fluxo de Caixa fornece uma imagem mais clara de para onde o dinheiro realmente está indo. Para os últimos doze meses (TTM) encerrados no terceiro trimestre de 2025, os fluxos de caixa da empresa refletem uma fase de investimento pesado, o que é típico de uma empresa em estágio clínico.

Os 75,9 milhões de dólares em despesas de Investigação e Desenvolvimento (P&D) apenas para o terceiro trimestre de 2025 demonstram a taxa significativa de consumo de dinheiro necessária para avançar com as suas vacinas candidatas orais. Este é o núcleo do seu negócio, mas é também o principal impulsionador do fluxo de caixa negativo das operações. Para ser justo, este é o custo de direcionar os produtos para a comercialização.

A maior força aqui não está nos índices, mas no financiamento estratégico. A recente parceria com a Dynavax, anunciada em novembro de 2025, é uma virada de jogo. Incluía uma taxa de licença inicial e um investimento de capital de US$ 5 milhões, o que, combinado com o caixa existente, ampliou significativamente o fluxo de caixa. Este capital não diluidor e o potencial de até 700 milhões de dólares em pagamentos e royalties futuros reduzem drasticamente o risco de liquidez a curto prazo, apesar dos rácios baixos. Você pode ler mais sobre seus objetivos de longo prazo em seus Declaração de missão, visão e valores essenciais da Vaxart, Inc.

O item de ação para você é monitorar o cronograma: a extensão do fluxo de caixa até o segundo trimestre de 2027 é um enorme buffer, mas significa que a empresa deve atingir seus próximos marcos clínicos importantes – como os dados principais da coorte sentinela da COVID-19 previstos para o primeiro trimestre de 2026 – para manter a confiança dos investidores e desbloquear o valor da parceria futura.

Análise de Avaliação

Você está olhando para a Vaxart, Inc. (VXRT) e se perguntando se o mercado está certo, especialmente com a volatilidade recente. A resposta curta é que as métricas de avaliação tradicionais sugerem que a Vaxart é uma empresa biotecnológica de alto risco e elevado potencial, e não uma ação de valor estável. Definitivamente não está sobrevalorizado com base no seu potencial futuro, mas é caro em relação ao seu valor contábil atual.

Como uma empresa de biotecnologia em estágio clínico, a Vaxart, Inc. ainda não tem lucros positivos, então você pode descartar imediatamente a relação Preço/Lucro (P/L); simplesmente não é aplicável. A empresa reportou um prejuízo líquido por ação de -$0.04 para o terceiro trimestre de 2025, o que na verdade é uma melhoria em relação -$0.06 no mesmo período do ano passado. Esta é uma empresa em fase de desenvolvimento, por isso precisamos observar sinais diferentes.

Aqui está uma rápida visão das principais métricas de avaliação no final de 2025:

• Relação preço/reserva (P/B): 3.23
• Valor da Empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA): -1.92
• Rendimento de dividendos nos últimos doze meses (TTM): 0.00%

A relação P/B de 3.23 é alto para uma empresa com uma capitalização de mercado em torno US$ 87,34 milhões, sugerindo que os investidores estão pagando mais de três vezes o valor patrimonial líquido da empresa. Este prémio é puramente devido ao potencial da sua plataforma de vacina oral. O EV/EBITDA negativo de -1.92 apenas confirma o lucro negativo antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), que é padrão para uma empresa que investe dinheiro em pesquisa e desenvolvimento (P&D).

A tendência dos preços das ações nos últimos 12 meses conta uma história de risco significativo e um recente desafio de liquidez. As ações foram negociadas em uma ampla faixa de 52 semanas, de um mínimo de $0.29 em abril de 2025 para um máximo de $0.98 em janeiro de 2025. Em novembro de 2025, o preço fica em torno $0.36, representando uma diminuição em 52 semanas de aproximadamente 40.01%. Para ser justo, a recente saída da Nasdaq Stock Market LLC, transferindo as ações para um mercado de balcão (OTCQX), definitivamente aumentou a pressão de venda e as preocupações com a liquidez.

Ainda assim, o terceiro trimestre de 2025 trouxe algum alívio e validação financeira crucial. A receita subiu para US$ 72,4 milhões, impulsionado por contratos governamentais e pelo acordo de licença exclusivo com a Dynavax Technologies Corporation para a vacina candidata em comprimido oral contra a COVID-19. Este negócio, que pode valer até US$ 700 milhões mais royalties, ampliou o fluxo de caixa da empresa para o segundo trimestre de 2027.

Para saber mais sobre quem está realmente comprando e vendendo ações da Vaxart, Inc. (VXRT), você deve ler Explorando o investidor Vaxart, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Olhando para o futuro, os analistas de Wall Street mantêm um consenso de que Comprar classificação para Vaxart, Inc. Um analista que cobre as ações definiu um preço-alvo médio de 12 meses de $2.00, representando uma vantagem potencial substancial em relação ao preço atual. Este consenso é uma aposta clara no sucesso do desenvolvimento clínico das vacinas orais para o norovírus e a COVID-19, e não nas finanças actuais. A empresa não paga dividendos, como é típico das empresas de biotecnologia focadas em P&D, portanto, o rendimento de dividendos e a taxa de pagamento são ambos 0.00%.

A sua acção aqui é clara: trate as acções como um investimento de capital de risco e não como uma blue-chip. A avaliação é impulsionada pelos marcos do pipeline, não pelos ganhos. Fique atento aos dados principais do primeiro trimestre de 2026 da coorte sentinela do ensaio COVID-19 Fase 2b – que é o próximo grande catalisador.

Fatores de Risco

Você está olhando para a Vaxart, Inc. (VXRT) e vendo o potencial de uma plataforma de vacina oral, mas para uma biotecnologia em estágio clínico, os riscos são sempre antecipados. A maior preocupação é uma tríade clássica: sucesso dos ensaios clínicos, suficiência de capital e aceitação do mercado contra concorrentes estabelecidos. Simplificando, a ciência tem de funcionar, o dinheiro tem de durar e o mercado tem de comprá-lo.

O núcleo do risco da Vaxart profile centra-se na sua transição de um motor clínico financiado pelo governo para uma entidade comercial autossustentável. Embora o terceiro trimestre de 2025 tenha registado um aumento significativo da receita para US$ 72,4 milhões (acima dos US$ 4,9 milhões no terceiro trimestre de 2024), essa receita depende fortemente de contratos governamentais, especificamente do prêmio Project NextGen financiado pela BARDA. Este é um excelente financiamento não diluidor, mas não se trata de vendas comerciais e vincula o destino da empresa às prioridades federais e aos marcos do contrato.

• Atrasos regulatórios e operacionais: A ordem de interrupção de serviço de agosto de 2025 no ensaio de Fase 2b da COVID-19, mesmo depois de uma anterior ter sido levantada em abril de 2025, destaca um obstáculo regulamentar e operacional constante. Os dados de primeira linha para este teste crucial estão agora previstos para o final de 2026, o que representa um longo período de espera por um grande catalisador de avaliação.
• Dependência Financeira: Apesar da recente colaboração da Dynavax proporcionar até US$ 700 milhões em marcos potenciais e uma injeção imediata de dinheiro, a Vaxart mantém total responsabilidade operacional e financeira pelo ensaio da Fase 2b da COVID-19 até a reunião de final da Fase 2. Isso significa que a taxa de consumo deste teste massivo depende diretamente do Vaxart até que a Dynavax opte pela próxima etapa.
• Concorrência e condições de mercado: A Vaxart está desenvolvendo suas vacinas em pílulas orais – para COVID-19, norovírus e influenza – em mercados já dominados por empresas estabelecidas de vacinas injetáveis. Provar a eficácia superior e a imunidade da mucosa de uma vacina em comprimido contra produtos aprovados e consolidados é um desafio enorme e de alto risco.

O risco financeiro mais imediato e de curto prazo que você precisa observar é a conformidade com a listagem da Nasdaq. O preço das ações tem sido negociado em torno do $0.3800 marca em novembro de 2025, que está bem abaixo do requisito de preço mínimo de oferta da Nasdaq de $1.00. A empresa recebeu uma prorrogação para recuperar a conformidade até 17 de outubro de 2025 e buscou aprovação para um grupamento de ações como uma medida de mitigação necessária, embora dilutiva, para evitar o fechamento de capital. Uma saída teria um impacto sério na liquidez das ações e no interesse dos investidores.

Aqui está um rápido resumo da situação financeira no final do terceiro trimestre de 2025:

A estratégia de mitigação é clara: cortar custos, garantir financiamento não diluidor e atingir marcos clínicos. A Vaxart já implementou reduções estratégicas de custos, incluindo cortes na força de trabalho, e o acordo com a Dynavax é uma enorme vitória para o capital não diluidor. Estão também a procurar agressivamente parcerias para o programa do norovírus, que depende de financiamento externo para avançar para a Fase 2b. Se os dados do norovírus forem sólidos, essa parceria será a próxima grande oportunidade não diluidora. Para saber mais sobre quem está apostando nessa reviravolta, você deve ler Explorando o investidor Vaxart, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Oportunidades de crescimento

Você está olhando para a Vaxart, Inc. (VXRT) e vendo uma biotecnologia em estágio clínico, o que significa que seu foco deve ser menos na receita atual e mais nos grandes catalisadores de curto prazo. A principal conclusão é que a parceria Dynavax e o forte aumento de receitas no terceiro trimestre de 2025 reduziram significativamente o risco da empresa, alargando o fluxo de caixa e validando a plataforma tecnológica central.

Honestamente, o maior impulsionador do crescimento é a própria plataforma. A plataforma de Tecnologia Padronizada de Antígeno Adjuvante Vetorial (VAAST™) proprietária da Vaxart é uma virada de jogo porque permite uma vacina oral em comprimidos sem agulha e com temperatura estável. Esta é uma enorme vantagem competitiva, especialmente para a distribuição global e para o combate a agentes patogénicos como o norovírus e a gripe, onde a proteção da imunidade das mucosas nos pontos de entrada, como o nariz e a boca, é crucial. As vacinas injetáveis ​​simplesmente não funcionam tão bem.

Aqui está uma matemática rápida sobre as perspectivas financeiras: a receita da empresa no terceiro trimestre de 2025 atingiu US$ 72,4 milhões, ultrapassando a estimativa de consenso de US$ 40,1 milhões, em grande parte devido à receita contratual da Autoridade de Pesquisa e Desenvolvimento Biomédico Avançado (BARDA). Essa receita, somada à parceria estratégica, impacta diretamente na estabilidade financeira da empresa.

A licença mundial exclusiva da Dynavax para a vacina oral contra a COVID-19 é a iniciativa estratégica mais importante. É uma enorme validação e uma importante fonte de capital não diluidor. O acordo incluiu uma taxa de licença inicial de US$ 25 milhões e um investimento de capital de US$ 5 milhões, além da Vaxart poder receber até US$ 700 milhões em licenças futuras, marcos regulatórios e de vendas, sem mencionar royalties escalonados. Este acordo é definitivamente a razão pela qual a corrida de caixa está agora projetada para o segundo trimestre de 2027.

O crescimento futuro da receita será orientado por marcos e você precisa observar as leituras clínicas como um falcão. O pipeline é o valor:

• Vacina Oral COVID-19: Os dados principais da coorte sentinela de 400 pessoas no ensaio de Fase 2b são esperados para o primeiro trimestre de 2026.
• Vacina contra Norovírus: As construções de segunda geração mostraram um aumento de 25 vezes na resposta de IgA fecal do GII.4 nos dados da Fase 1, um sinal de proteção muito mais forte da mucosa. O próximo ensaio clínico está previsto para 2026, enquanto se aguarda o financiamento da parceria.
• Vacina contra gripe aviária: Os dados pré-clínicos mostraram 100% de proteção num modelo de desafio com furões, o que é um forte sinal para um potencial candidato à preparação para uma pandemia.

O que esta estimativa esconde é a natureza binária da biotecnologia: uma leitura bem-sucedida da Fase 2b poderia desencadear um enorme pagamento por marco e reavaliar as ações, enquanto uma leitura decepcionante poderia interromper o programa. A oportunidade aqui é a mudança de uma empresa de P&D de alto desempenho para uma com uma plataforma validada e um caminho claro para receitas potenciais de comercialização através de um parceiro importante como a Dynavax.

Para um mergulho mais profundo em quem está apostando neste pipeline, você deve estar Explorando o investidor Vaxart, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Para resumir os marcos financeiros e clínicos que você deve acompanhar:

Finanças: Acompanhar os gastos em P&D do quarto trimestre de 2025 e do ano inteiro de 2025 para garantir que estejam alinhados com a projeção de fluxo de caixa, especialmente à medida que o teste da COVID-19 termina e o programa Norovirus busca novo financiamento.