Yutong Bus Co., Ltd. (600066.SS): Matriz BCG

A Yutong Bus Co., Ltd. fica na vanguarda de soluções inovadoras de transporte, navegando nas complexidades da indústria de transporte público com uma clara abordagem estratégica. Utilizando a matriz BCG, dissecamos os elementos centrais de seus negócios para identificar as 'estrelas', 'vacas em dinheiro', 'cães' e 'pontos de interrogação' que moldam sua presença no mercado. Aproveite como Yutong está redefinindo a mobilidade, equilibrando operações herdadas com empreendimentos de crescimento ambiciosos em uma paisagem em rápida evolução.

Antecedentes da Yutong Bus Co., Ltd.

A Yutong Bus Co., Ltd., com sede em Zhengzhou, China, é um dos principais fabricantes de ônibus e treinadores em todo o mundo. Fundada em 1963, a empresa cresceu significativamente e, a partir de 2023, tornou -se um participante de destaque no setor de transporte, com foco na inovação e sustentabilidade.

O portfólio de produtos de Yutong inclui uma ampla gama de ônibus - ônibus, ônibus interurbanos e treinadores de luxo. A Companhia adotou avanços tecnológicos, incorporando modelos elétricos e híbridos em suas ofertas, alinhando -se com as tendências globais em direção a soluções de transporte mais verdes.

Financeiramente, Yutong demonstrou desempenho robusto, com receitas atingindo aproximadamente RMB 36,6 bilhões (em volta US $ 5,6 bilhões) em 2022. A margem de lucro líquido foi louvável, sentado em aproximadamente 6.5%, mostrando o gerenciamento efetivo e a eficiência operacional.

A empresa opera 30 países, exportando uma parcela significativa de sua produção. Seu compromisso com a pesquisa e o desenvolvimento é evidente, com investimento em P&D no valor de cerca de 5% de sua receita anual, que permite inovação e adaptabilidade contínuas às demandas do mercado.

O mercado de ônibus chinês é altamente competitivo, com Yutong mantendo uma participação de mercado significativa, aproximadamente 23%. Isso posiciona a empresa favoravelmente contra concorrentes como Zhongtong e BYD. A reputação de qualidade e confiabilidade de Yutong tem sido fundamental para garantir contratos com várias autoridades de transporte público.

Em resumo, a Yutong Bus Co., Ltd. se destaca por sua forte presença no mercado, compromisso com a inovação e um sólido desempenho financeiro, tornando -o um participante importante na indústria global de fabricação de ônibus.

Yutong Bus Co., Ltd. - Matriz BCG: estrelas

A Yutong Bus Co., Ltd. se estabeleceu com sucesso como líder em várias áreas de alto crescimento da indústria de fabricação de ônibus global. Os segmentos a seguir são reconhecidos como estrelas em seu portfólio:

Ônibus elétricos na China

Yutong é um participante significativo no mercado de ônibus elétricos na China, que está passando por um rápido crescimento. De acordo com as estatísticas, aproximadamente 70% dos novos ônibus de transporte público na China são elétricose Yutong conquistou uma parcela substancial desse mercado. Em 2022, Yutong vendeu 8.000 ônibus elétricos, refletindo a Aumento de 35% ano a ano em vendas. Yutong mantém 26,7% de participação de mercado No segmento de barramento elétrico, indicando sua posição dominante.

Tecnologia de direção autônoma

Yutong também está se concentrando fortemente na tecnologia de direção autônoma como parte de suas iniciativas de crescimento estratégico. Em 2021, a empresa alcançou um marco importante ao lançar seu modelo de ônibus autônomo, que foi implantado em vários projetos piloto em várias cidades. Espera -se que o mercado de ônibus autônomos cresça a uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 40% de 2023 a 2030. Os investimentos de Yutong em P&D para tecnologias autônomas atingiram aproximadamente CNY 1,5 bilhão Em 2022, posicionando -o como um líder neste mercado em evolução.

Soluções de transporte ecológicas

O compromisso de Yutong com o transporte ecológico se alinha com as tendências globais em direção à sustentabilidade. A empresa desenvolveu vários modelos de ônibus ecológicos, incluindo opções híbridas e totalmente elétricas. Em 2022, a produção de ônibus verde de Yutong alcançou 12.000 unidades, contribuindo significativamente para sua receita total, que foi relatada em CNY 30 bilhões. A demanda por soluções ecológicas está se acelerando; A parcela do transporte verde nas vendas gerais de Yutong deve crescer para 50% até 2025.

Em conclusão, o posicionamento estratégico de Yutong nessas áreas de alto crescimento mostra seu potencial de converter essas estrelas em vacas de dinheiro sustentáveis, garantindo uma vantagem competitiva no setor de manufatura de ônibus.

Yutong Bus Co., Ltd. - BCG Matrix: Cash Cows

A Yutong Bus Co., Ltd. se estabeleceu como líder no setor de manufatura de ônibus na China, mostrando uma linha robusta de produtos que se enquadram na categoria de vacas em dinheiro na matriz BCG. Esses produtos possuem alta participação de mercado enquanto operam em um mercado maduro, tornando -os essenciais para a saúde financeira geral da empresa.

Fabricação tradicional de ônibus

O segmento tradicional de fabricação de ônibus de Yutong tem sido uma fonte primária de receita, gerando lucros substanciais e fluxo de caixa. Em 2022, Yutong relatou vendas de over 60.000 ônibus, solidificando sua posição na indústria. A empresa realizou aproximadamente 25% de participação de mercado no mercado de ônibus domésticos, tornando -o líder de mercado. A receita desse segmento alcançou CNY 20 bilhões (aproximadamente US $ 3 bilhões) em 2022. Por meio de processos avançados de fabricação, Yutong também conseguiu manter margens de alto lucro, com uma margem operacional de aproximadamente 15%.

Serviço pós-venda e peças de reposição

A divisão de serviço e peças de reposição pós-venda é outra vaca de dinheiro significativa para Yutong. Esse segmento fornece um fluxo constante de renda, graças à demanda contínua por peças de manutenção e reposição. No ano fiscal de 2022, essa divisão contribuiu em torno CNY 2 bilhões (aproximadamente US $ 300 milhões) à receita de Yutong. O crescimento nesse segmento permaneceu estável, com uma taxa de crescimento médio de 5% Anualmente nos últimos cinco anos, apesar da maturidade geral do mercado. A margem bruta para este segmento é um notável 20%, refletindo a alta lucratividade associada aos serviços pós-venda.

Presença de mercado doméstico de longa data

A presença de longa data de Yutong no mercado doméstico fortaleceu sua posição como uma vaca leiteira. Com mais 30 anos De experiência, a empresa desenvolveu uma forte reputação da marca e uma base de clientes fiel. Os produtos da empresa são amplamente reconhecidos por sua confiabilidade e qualidade, o que ajudou a manter uma demanda consistente. A participação de Yutong no mercado de ônibus domésticos, a partir de 2022, foi relatada em 35% para ônibus da cidade, enquanto capturou aproximadamente 20% do segmento de ônibus escolar. O foco estratégico da empresa em pesquisa e desenvolvimento também permitiu inovar continuamente, aumentando a força do mercado sem aumentos substanciais nos investimentos em promoção ou colocação.

Essa combinação de domínio tradicional de fabricação, um segmento de serviço pós-venda confiável e uma presença no mercado doméstico bem estabelecida posiciona a Yutong Bus Co., Ltd. Esses fatores contribuem coletivamente para a estabilidade e a lucratividade da empresa, permitindo financiar outras iniciativas de crescimento em seu portfólio de negócios.

Yutong Bus Co., Ltd. - Matriz BCG: cães

Na Yutong Bus Co., Ltd., vários segmentos representam 'cães' na matriz BCG, refletindo baixa participação de mercado em combinação com o baixo potencial de crescimento. Essa classificação é essencial para identificar áreas que podem exigir estratégias de desinvestimento ou investimento reduzido.

Modelos de veículos a diesel desatualizados

Yutong viu um declínio na demanda por seus modelos de diesel desatualizados devido ao aumento das regulamentações ambientais e a uma mudança global para a tecnologia elétrica e híbrida. Por exemplo, a partir de 2023, a empresa informou que suas vendas de ônibus a diesel constituíam apenas 15% de vendas totais de ônibus, uma diminuição acentuada de 25% em 2020. Essa mudança levou a uma diminuição das receitas desses modelos, gerando apenas ¥ 1,5 bilhão nas vendas, abaixo de ¥ 3 bilhões em 2020.

Peças automotivas não essenciais

O segmento de peças automotivas que não é do núcleo não ganhou tração significativa no mercado. A receita de peças automotivas de Yutong foi aproximadamente ¥ 800 milhões em 2022, com uma participação de mercado de apenas 5% no setor de peças automotivas. O mercado geral de peças automotivas na China cresceu 3% anualmente, indicando que a posição de Yutong permanece fraca em um mercado crescente.

Operações regionais de baixa demanda

Certas operações regionais em áreas menos povoadas não tiveram um bom desempenho, com as vendas caindo significativamente. Em regiões como Xinjiang e Guangxi, as vendas de ônibus de Yutong foram gravadas em Just ¥ 400 milhões em 2022, representando uma diminuição de 30% a partir do ano anterior. Essas operações contribuem minimamente para a receita geral e exibem baixo crescimento, tornando -os candidatos -chave para potencial desinvestimento.

A presença desses 'cães' na estrutura operacional de Yutong destaca a necessidade de avaliação estratégica. Um foco na inovação e desinvestimento nesses segmentos pode redirecionar recursos para áreas mais lucrativas dos negócios.

Yutong Bus Co., Ltd. - Matriz BCG: pontos de interrogação

Yutong Bus Co., Ltd. tem se esforçado para penetrar em vários mercados e seu Pontos de interrogação A categoria contém vários produtos que exibem alto potencial de crescimento, mas possuem uma baixa participação de mercado. Abaixo estão as informações detalhadas sobre essas áreas.

Expansão para mercados europeus

Em 2022, Yutong relatou que sua receita do mercado europeu era aproximadamente ¥ 1,5 bilhão, que constituiu sobre 3% de sua receita total de ¥ 50 bilhões. Apesar da baixa participação de mercado, a demanda por ônibus elétricos e autônomos na Europa deve crescer por 15% anualmente até 2025. Yutong estabeleceu um alvo para aumentar sua participação de mercado para 5% Até 2025, através de marketing estratégico e parcerias.

Novos empreendimentos de parceria

Yutong entrou em joint ventures com empresas locais em vários países para melhorar seu posicionamento de mercado. Por exemplo, em 2023, foi anunciada uma parceria com uma empresa de logística líder na França, com o objetivo de fornecer soluções de transporte público. Este empreendimento deve gerar um adicional ¥ 800 milhões em receita até 2024. Além disso, Yutong está investindo ¥ 200 milhões Em P&D para tecnologia de veículos elétricos, um fator crucial para atrair consumidores ambientalmente conscientes.

Mercados emergentes no sudeste da Ásia

No sudeste da Ásia, Yutong identificou oportunidades significativas, particularmente na Indonésia e na Tailândia, onde o mercado de transporte de ônibus está se expandindo devido à urbanização. A partir de 2022, a empresa vendeu 1.500 unidades na Indonésia, que representa menos de 2% do mercado total de ônibus. No entanto, a demanda geral de ônibus na região deve crescer por 10% anualmente, dando a Yutong o potencial de capturar uma parte maior. Sua estratégia inclui campanhas de marketing agressivas que são orçadas em ¥ 100 milhões Para o ano fiscal de 2023.

Em resumo, os pontos de interrogação de Yutong refletem áreas com alto potencial de crescimento, mas atualmente baixa participação de mercado. Para fazer a transição desses produtos para estrelas, são essenciais investimentos substanciais e penetração estratégica do mercado.

A matriz BCG fornece uma estrutura clara para avaliar a posição estratégica da Yutong Bus Co., Ltd., destacando seu potencial de crescimento e sustentabilidade em vários segmentos. Com estrelas como ônibus elétricos assumindo os holofotes e Vacas de dinheiro Garantindo receita constante, a empresa está bem posicionada para navegar nos desafios do mercado, particularmente em relação a seu pontos de interrogação e cães. Essa análise não apenas reflete a dinâmica atual, mas também abre caminho para decisões estratégicas que podem melhorar a vantagem competitiva de Yutong no cenário de transporte em evolução.

Yutong's portfolio reads like a strategic pivot: high-growth stars-global new-energy buses, overseas exports, light buses, premium coaches and telematics-demand aggressive R&D and international capex, cash cows-dominant domestic large/medium buses, school fleets, after-sales and steady diesel volumes-provide the cash to fund expansion, while question marks like hydrogen, autonomous shuttles, niche double-deckers and KD plants need selective bets and scale to justify investment; legacy diesel/CNG minibuses, used-vehicle exports and bespoke special conversions look ripe for pruning or redeployment of resources. Read on to see where management should double down, milk, or exit.

Yutong Bus Co.,Ltd. (600066.SS) - BCG Matrix Analysis: Stars

Stars

New energy urban buses lead global electrification growth. In H1 2025 Yutong achieved a 21.68% market share in the new energy urban bus segment with sales volume increasing 118.0% year-on-year. The global electric bus market is projected to reach $40.47 billion by the end of 2025, growing at a CAGR of 10.4%. Yutong's R&D investment, approximately 7.0% of annual revenue, is directed at long-life battery chemistries and vehicle integration to match battery lifecycles to vehicle lifespans, improving total cost of ownership for fleet operators.

Overseas export business drives high-margin revenue expansion. Export sales reached 14,000 units in 2024 with a 37.73% growth rate. Momentum continued into 2025 with landmark orders such as 400 electric buses for Pakistan and multiple large fleet wins in Europe and Latin America. Overseas revenue for leading Chinese bus makers now approaches 70% of total sales, typically delivering gross margins around 17.25% versus lower domestic margins. Yutong has established 16 localized production facilities to reduce tariff exposure, shorten lead times, and capture regional incentives. Cumulative global sales of new energy buses exceeded 196,000 units by late 2025, supporting scale advantages in procurement and service networks.

Light bus segment emerges as a high-growth engine. Sales of Yutong light buses rose 64.8% to 6,043 units in the first nine months of 2025, significantly outperforming industry averages. Demand drivers include urban-rural integration projects, last-mile shuttle services, and customized corporate/commercial mobility. Domestic sales for large and medium urban transit vehicles increased 38.5% year-on-year, underpinning the light-duty opportunity. Yutong's light bus portfolio targets premium commuter and logistics shuttle use-cases where operators accept higher per-unit pricing and recurring service contracts.

New energy coaches capture the premium travel transition. Sales of new energy coaches rose 31.5% to 3,381 units in the first three quarters of 2025, increasing Yutong's segment share to 51.6%. The luxury coach market is expected to reach $35.16 billion globally in 2025 with a CAGR of 4.9%. Yutong's T-series and C-series coaches secured accolades including the 'Grand Award Coach' at Busworld Europe 2025. New-generation coaches deliver approximately 12% lower fuel/energy consumption relative to predecessors, improving operator ROI and supporting higher ASPs.

Intelligent fleet management systems provide recurring service revenue. Yutong's Link+ telematics platform received the Busworld Digital Award Gold Prize in late 2025 and supports over 100,000 enterprise clients globally. The shift from one-time hardware sales to SaaS and recurring telematics/service contracts is increasing gross margins and predictability of cash flows. Operators adopting fleet optimization report up to 55% reductions in total cost of ownership via optimized charging schedules, predictive maintenance, and route energy management. Yutong's installed exported base of ~110,000 units creates a large addressable market for fleet software, spare parts, and managed services.

• High market share and rapid growth place new energy urban buses, light buses, new energy coaches, and intelligent services firmly in the 'Stars' quadrant.
• Key value drivers: scale in exports, localized production (16 facilities), R&D intensity (~7% of revenue), and a large installed base (196,000+ new energy sales cumulative; ~110,000 exported units).
• Financial impacts: export gross margins ~17.25%, premium coach ASPs supported by 12% energy savings, and recurring software/service revenues improving margin stability.

Yutong Bus Co.,Ltd. (600066.SS) - BCG Matrix Analysis: Cash Cows

Cash Cows

Large and medium-sized seat buses dominate domestic market share. In H1 2025 Yutong sold 8,662 units of large and medium-sized seat buses, capturing 55.4% of the Chinese market for this category. This mature segment positions Yutong as the clear price leader with established manufacturing efficiencies and scale economies. Net operating cash flow for the prior fiscal year amounted to RMB 7.211 billion, providing a stable funding source for ongoing R&D and strategic investments while capital requirements for the segment remain limited. The domestic coach market share for Yutong in this segment is 53.6%, evidencing sustained dominance despite low market growth rates.

Conventional diesel buses provide steady but declining cash flows. Globally diesel buses still composed over 51% of the transit bus fleet in 2024, enabling Yutong to utilize depreciated production assets to serve regions with limited electrification infrastructure. In H1 2025 Yutong delivered 700 fuel-powered buses to Turkmenistan to meet essential transit needs. The conventional bus lines require minimal incremental CAPEX because tooling and production lines are largely fully depreciated; operating margins are thinner than new-energy lines but cash generation is predictable during transition periods.

School bus operations maintain a stable leadership position. Yutong remains the market leader for school buses in China, supported by stringent national safety regulations and high certification barriers that favor established OEMs. The school bus unit contributes a consistent portion of domestic revenue and benefits from high customer retention via long product lifecycles and service contracts. Yutong announced a planned cash dividend of RMB 0.5 per share (equivalent to 5 yuan per 10 shares) for 2025, reflecting the segment's cash generative role within the group.

After-sales service and parts distribution generate high margins from a large installed base. With over 110,000 exported units operating across more than 60 countries and a domestic installed fleet that is multiples of annual sales, parts and service revenue is less cyclical than vehicle sales and typically exhibits gross margins in excess of 20% versus roughly 15% for certain vehicle manufacturing segments. The 'Other' segment (after-sales, parts, service contracts) is a consistent profit contributor and provides margin stability in downturns.

Domestic urban transit buses benefit from replacement cycles driven by policy. China's trade-in and renewal policies are driving replacement of roughly 100,000 new-energy buses launched between 2015-2017. Yutong's domestic sales of large and medium-sized urban buses reached 1,647 units in H1 2025, up 127.5% year-on-year, driven largely by policy-led procurement rather than organic market expansion. With a 22.2% market share in this segment, Yutong captures a disproportionate share of government-led subsidy flows and replacement orders.

Key cash cow characteristics for Yutong

• High relative domestic market share in multiple mature segments (55.4% large/medium seats; 53.6% coaches; 22.2% urban transit).
• Strong free cash generation: RMB 7.211 billion net operating cash flow (prior fiscal year).
• Low incremental CAPEX in conventional lines due to depreciated production assets.
• Recurring, high-margin after-sales and parts revenue (gross margins >20%).
• Stable regulated demand in school buses and policy-driven replacement cycles for urban transit.

Risks to cash cow stability include accelerating electrification policies that will shift long-term demand away from diesel platforms, potential margin pressure from price leadership in mature segments, and dependence on government procurement cycles for replacement-led volumes; mitigating factors include sizable cash reserves, diversified after-sales network, and dominant market positions that facilitate subsidy capture and scale-based cost advantages.

Yutong Bus Co.,Ltd. (600066.SS) - BCG Matrix Analysis: Question Marks

Dogs - Question Marks: this chapter examines Yutong's business activities that exhibit low current market share in high-growth or nascent markets, requiring substantial investment to achieve scale. These units currently generate limited cash and carry high strategic uncertainty, placing them in the "Question Marks" quadrant rather than stable "Dogs."

Hydrogen fuel cell buses: Yutong began hydrogen R&D in 2009 and has delivered notable pilot volumes (including batches of 100 fuel cell buses to Beijing). Global context: European fuel cell bus market expanded 426% in H1 2025 but totaled only 279 units. Yutong's hydrogen sales remain a small fraction of consolidated revenue (estimated <1.5% of 2025 bus sales by value). Unit economics show high upfront CapEx: estimated RMB 1.2-2.0 million incremental per fuel cell bus vs. comparable BEV, driven by stack cost, high-pressure tanks and specialized assembly lines. Major barrier: sparse refueling infrastructure - <500 public hydrogen refueling stations across China (2025 estimate) and extremely limited coverage in most provinces. Continued R&D and factory retooling required; break-even at commercial scale likely needs 1,000+ unit annual volumes and public refueling network density similar to 2-3 stations per city for large municipalities.

Autonomous driving buses (L3+ pilots): Yutong was among early approvals for L3 road tests in June 2024. Market projection for Robotaxi/autonomous shuttle ecosystems: RMB 2.93 trillion by 2030 (macro forecast). Yutong's current autonomous-bus revenue is negligible (<0.2% of group revenues 2024-25) and primarily pilot-based (airport shuttles, industrial parks, closed campuses). R&D expenditure for perception, V2X and redundancy systems is material: estimated cumulative R&D spend of RMB 500-900 million through 2026 for roadmap to L4-capable products. Regulatory uncertainty (city-by-city approvals in Beijing, Wuhan, Shenzhen) and liability frameworks slow commercialization. Commercial ramp requires durable regulatory frameworks, insurance solutions and predictable unit economics (estimated target ASP per autonomous shuttle RMB 600-1,200k with service contracts for fleet ops).

High-end battery electric double-decker buses: Yutong launched the U12DD targeting high-spec international tenders (Singapore, UK). Tender dynamics: Singapore awarded contracts for 660 electric buses in late 2025 (multi-supplier environment). Yutong faces competition from BYD, local OEM consortia and European incumbents. Double-decker production costs exceed standard 12m BEV by ~25-40% due to reinforced structures, thermal management and certification. Annual volumes for high-end double-deckers remain low (global demand in 2024-25 estimated <2,000 units). Success depends on winning infrequent municipal tenders; conversion probability per tender typically <30% against strong incumbents.

New energy KD (Knock-Down) factories in emerging markets: Yutong opened a new energy KD kit factory in Qatar (2024) to bypass 10-20% import tariffs and local-content rules. KD strategy metrics: initial investment per KD plant estimated RMB 50-120 million (factory setup + tooling + training); local operating break-even horizon 3-5 years assuming annual KD kit throughput of 500-1,500 units. Benefits: tariff avoidance, faster delivery and local employment credentials. Risks: local partner governance, supply chain resilience and uneven charging infrastructure roll-out across Middle East and Africa. Regional market share is growing (estimated Yutong share in GCC electric bus market 2024: ~12-18%), but ROI on localized manufacturing is sensitive to policy continuity and municipal electrification pace.

Electric intercity buses (IC12E and similar): Yutong introduced IC12E for Europe where intercity electrification is nascent. Technical challenge: many intercity routes require >200 miles (>320 km) range or ultra-fast charging (400-600 kW) for acceptable turnaround times. Battery density improvements have reduced curb weight and increased energy per pack, but current achievable ranges under payload and highway conditions often fall short of 200 miles without large, expensive battery packs. Competitive environment: European incumbents MAN and Volvo are active; regulatory pressure for CO2 reduction (-43% by 2030 in EU targets) accelerates demand but also raises certification and service expectations. Segment expected to be among fastest-growing by 2030, but Yutong's current European intercity share is low (<5% in 2024), with localized service networks and depot charging partners still being developed.

Risks and required actions for "Question Marks":

• Hydrogen: prioritize infrastructure partnerships (energy companies, municipal planners), pursue public-private financing to share-upfront CapEx, and target fleet customers with centralized refueling (e.g., depots, airports).
• Autonomy: maintain strategic alliances with lidar/Radar suppliers and Tier‑1 software partners; accelerate scenario-limited commercial deployments (airports, industrial parks) to build revenue and safety data while monitoring regulatory windows.
• High-end double-deckers: focus bidding resources on high-probability tenders, modularize platforms to reduce incremental cost and pursue local service JV partners to strengthen tender credentials.
• KD factories: standardize KD kits, implement strict partner KPIs, and run sensitivity analysis on tariff thresholds and local demand forecasts to validate plant ROI.
• Intercity BEV: invest in higher energy-density packs, partner with ultra-fast-charging providers, and pilot depot-to-depot operations to prove commercial ranges under real-world payloads.

Yutong Bus Co.,Ltd. (600066.SS) - BCG Matrix Analysis: Dogs

Traditional small-capacity diesel minibuses face rapid obsolescence. Annual domestic registrations for small diesel minibuses declined by approximately 38% from 2019 to 2024, driven by municipal zero-emission zones and 'Blue Sky' campaigns that reduced urban diesel circulation by 22% in pilot cities. Yutong's legacy ZKx series diesel minibuses now account for an estimated 4-6% of company unit sales versus 18% in 2018. Revenue contribution from this sub-segment fell from RMB 1.2 billion in 2018 to an estimated RMB 260 million in 2024, while direct maintenance and legacy line overheads consume roughly RMB 45-60 million annually, diverting resources from EV platform scaling and R&D.

Legacy CNG buses in domestic markets. CNG bus orders in China decreased by ~71% between 2017 and 2023 after subsidy withdrawal; Yutong's domestic CNG order book dropped from 3,400 units in 2017 to under 500 units in 2023. Domestic subsidy elimination reduced effective selling prices by an average of RMB 150,000 per unit relative to historical levels, compressing margins to low single digits. Export pockets (e.g., Kyrgyzstan, parts of Central Asia) still provided ~60% of Yutong's CNG export volumes in 2023, but overall segment revenue is now <2% of consolidated revenue. R&D allocation to CNG platforms has fallen below 3% of powertrain R&D spend as Yutong prioritizes the YEA electric architecture.

Used bus export business operates at low margins. The used vehicle export division clears end-of-life and trade-in models such as the ZK6125 CNG and older diesel variants. Typical unit margins on used exports average 4-7%, compared with 12-18% for new mid-range city buses. Annual volumes for used exports were approximately 1,200 units in 2023, contributing roughly RMB 220 million in revenue but only RMB 9-15 million in operating profit. Growth in this channel is episodic and tied to quarter-end promotions; permanent demand elasticity is low, and repeat high-end buyer conversion rates remain under 8%.

Non-core special vehicle conversions for declining industries. Special vehicle production for sectors such as traditional mining support and heavy industry transport has experienced stagnant orders, with unit demand down ~28% over the past five years. Custom conversion projects commonly yield gross margins below 6% due to bespoke engineering and low volumes (often <50 units per year per variant). These product lines had combined revenue of about RMB 180 million in 2023 but required roughly RMB 30-40 million in dedicated engineering capacity and tooling amortization, producing unfavorable returns on invested capital compared to EV and intercity coach segments.

Hybrid buses in markets with mature EV infrastructure. Hybrid bus demand is contracting where BEV charging networks have matured: projected BEV share of the electric bus market is 62.2% in 2025, leaving hybrids with a diminishing addressable market. Yutong's DMT hybrid platform retains pockets of demand in Mexico and Kazakhstan (combined approx. 1,100 hybrid units delivered 2021-2024), but year-over-year hybrid orders declined by ~33% in those regions between 2022 and 2024. Battery cost declines (battery pack price down to ~$100-120/kWh in 2024 from ~$137/kWh in 2020) and BEV range improvements (commercial models exceeding 500 km) further erode the hybrid value proposition.

Strategic implications summarized as risk points:

• Resource drag: Legacy lines consume ~RMB 75-100 million annually in fixed overhead and maintenance, limiting capex for EV scale-up.
• Margin dilution: Combined margin contribution from the 'Dogs' portfolio averages 4-7%, reducing consolidated EBIT margins by an estimated 1.2-1.8 percentage points vs. a reallocated portfolio.
• Inventory risk: Used bus export clearance cycles create uneven revenue recognition and residual value uncertainty, with average remarketing discounts of 28-35% vs. new-equivalent units.
• R&D misalignment: Less than 3% of powertrain R&D is now allocated to CNG/hybrid technologies, increasing the risk of technology obsolescence for remaining customers.
• Regulatory exposure: Accelerating urban emission policies pose a downside tail risk of accelerated write-downs for diesel and gas inventory.