(HD): Análise de 5 FORÇAS [atualizado em novembro de 2025]

Você está olhando para o fosso competitivo da The Home Depot no final de 2025 e, francamente, a imagem tem nuances. Apesar de registrar vendas no terceiro trimestre de US$ 41,4 bilhões e projetando um crescimento total de vendas de cerca de 3.0% para todo o ano fiscal, a pressão subjacente é claramente visível: as transações dos clientes na verdade caíram 1.4% no terceiro trimestre, mesmo quando o tamanho médio do ticket atingiu $90.39. Além do mais, a rival Lowe's ultrapassou a The Home Depot em crescimento de vendas comparável por dois trimestres consecutivos. Precisamos de ver como a sua agressiva diversificação de fornecedores - visando que nenhum país estrangeiro exceda 10% de compras e despesas de capital de aproximadamente 2,5% das vendas totais para o ano fiscal de 2025 resistirá a esta intensa rivalidade e aos gastos cautelosos dos consumidores. Vamos analisar as cinco forças que moldam a estratégia da The Home Depot agora.

(HD) - As Cinco Forças de Porter: Poder de barganha dos fornecedores

O poder de barganha dos fornecedores da The Home Depot, Inc. é geralmente baixo, principalmente devido à grande magnitude do volume de compras da empresa e à sua extensa área de distribuição. Veja bem, quando você é o maior varejista de materiais de construção do mundo, seus pedidos movem montanhas. Para contextualizar, a The Home Depot, Inc. relatou vendas totais de US$ 41,4 bilhões no terceiro trimestre do ano fiscal de 2025. Esta escala significa que os fornecedores são altamente dependentes da The Home Depot, Inc.

O alcance físico e logístico da empresa consolida ainda mais esta vantagem. No final do terceiro trimestre do ano fiscal de 2025, a The Home Depot, Inc. operava 2.356 lojas de varejo e mais de 1.200 locais SRS. Essa rede permite que a The Home Depot, Inc. exija preços e níveis de serviço favoráveis, sabendo que pode movimentar grandes quantidades de produtos com eficiência nos EUA e além.

Aqui está uma rápida olhada na escala com a qual você está lidando:

O objetivo estratégico da The Home Depot, Inc. é gerenciar e reduzir ativamente esse poder de fornecedor por meio da diversificação deliberada. A administração tem sido clara sobre a mudança do fornecimento de regiões geográficas únicas de alto risco. Atualmente, mais de 50% das suas compras são provenientes do mercado interno dos EUA. Além disso, a empresa estabeleceu uma meta agressiva, antecipando que dentro de 12 meses a partir de maio de 2025, nenhum país fora dos EUA será responsável por mais de 10% do seu total de compras. Este ato de equilíbrio proativo garante que nenhuma base de fornecedores internacionais possa manter o retalhista refém de aumentos de preços ou interrupções no fornecimento.

Além disso, a The Home Depot, Inc. trabalha ativamente para criar aprisionamento de fornecedores por meio de relacionamentos exclusivos de produtos, o que reduz diretamente o poder do fornecedor. Um excelente exemplo é a parceria ampliada e de longo prazo com a Behr Paint Company. Este acordo garantiu à The Home Depot, Inc. os direitos exclusivos de varejo para toda a linha de primers KILZ® nos EUA e Porto Rico. Esta marca tem uma longa história com o varejista; Os produtos Behr são vendidos lá desde 1979, e os primers KILZ foram adicionados em 1991.

Essa exclusividade se traduz diretamente em altos custos de troca para os fornecedores específicos que dependem da The Home Depot, Inc. como seu principal canal de distribuição. Se um fornecedor perder este enorme ponto de venda, perderá acesso a uma base de clientes que gerou 41,4 mil milhões de dólares em vendas em apenas um trimestre. O acordo exclusivo KILZ, por exemplo, remove esse produto dos grandes varejistas concorrentes, tornando a The Home Depot, Inc. o único destino para profissionais que precisam desses primers específicos e padrão da indústria.

A alavancagem do fornecedor é ainda mais limitada pelos esforços de eficiência interna da própria empresa:

• Utilizar ganhos de produtividade interna para compensar potenciais aumentos de custos.
• Ajustar estrategicamente o sortimento de produtos para eliminar itens afetados por tarifas.
• Manter a disciplina de preços para evitar o repasse de custos ao consumidor.

(HD) - As Cinco Forças de Porter: Poder de barganha dos clientes

Você está analisando a posição da The Home Depot, Inc. em relação aos seus clientes, e os dados mostram uma dinâmica clara: os clientes, especialmente os DIYers, detêm uma influência significativa no momento, principalmente devido à facilidade de comprar em outros lugares.

O poder dos clientes é amplificado pelos baixos custos de mudança entre grandes varejistas. Quando você está procurando um item padrão, como uma caixa de parafusos ou um galão de tinta, mudar da The Home Depot, Inc. para um concorrente como a Lowe's ou até mesmo uma rede regional menor é fácil; basta ir até a próxima loja ou clicar em um site diferente. Essa falta de aprisionamento força a The Home Depot, Inc. a permanecer altamente competitiva em preço e disponibilidade.

Para o segmento DIY, esta sensibilidade ao preço é evidente nas tendências do volume de transações. No terceiro trimestre do ano fiscal de 2025, as transações de clientes (em milhões) caíram 1,4% em comparação com o período comparável do ano anterior, atingindo 393,5 milhões de transações contra 399,0 milhões. Esta queda na frequência sugere que, mesmo quando os clientes compram, talvez comprem menos por viagem ou comprem com menos frequência em geral. Isto é ainda apoiado pela redução de (1,6)% nas transações comparáveis ​​de clientes no mesmo trimestre. A Home Depot, Inc. relatou vendas líquidas totais de US$ 41,4 bilhões no terceiro trimestre do ano fiscal de 2025, mas a pressão subjacente na contagem de transações mostra onde está a alavancagem.

A empresa está claramente direcionando seu foco para seus clientes Pro (empreiteiros profissionais), que normalmente realizam compras de maior valor, menos frequentes e menos elásticas em termos de preço. O segmento Pro é crucial para manter o tamanho do ticket. Nos três meses encerrados em 2 de novembro de 2025, o ticket médio em todas as transações foi de US$ 90,39. Este valor é uma métrica chave para a gestão, pois representa o preço médio pago por transação, que aumentou 2,0% ano a ano no trimestre.

Contudo, o ambiente macroeconómico mais amplo está actualmente a trabalhar contra a alavancagem dos clientes da The Home Depot, Inc. em produtos de grande valor. As taxas de juro persistentemente elevadas estão a suavizar os grandes projectos discricionários, o que reduz a vontade do cliente de se comprometer com grandes renovações dependentes de financiamento. Mesmo os proprietários mais ricos estão hesitando em reformas caras. Este ambiente empurra os clientes para compras mais pequenas e menos discricionárias, o que influencia diretamente o seu poder de negociação para obter melhores preços nesses cabazes mais pequenos.

Aqui está uma rápida olhada nas principais dinâmicas de transações do terceiro trimestre do ano fiscal de 2025:

A mudança no comportamento do cliente é notável quando você analisa a frequência versus o valor da compra. Embora o ticket médio aumente, o número de vezes que as pessoas passam pela porta ou fazem um pedido está diminuindo. Isto sugere que os clientes estão consolidando compras ou atrasando viagens não essenciais.

A pressão sobre os clientes DIY também se reflete em dados de tráfego mais amplos, que mostram a facilidade com que podem escolher uma alternativa:

• O tráfego de pedestres por loja caiu 4,2% no primeiro trimestre de 2025, de acordo com dados da Placer.ai.
• As transações de alto valor (acima de US$ 1.000) tiveram um aumento de apenas 0,3% no segundo trimestre de 2025, indicando fraqueza nas categorias de alto valor.
• A Home Depot, Inc. relatou lucro líquido de US$ 3,6 bilhões no trimestre, com lucro por ação diluído de US$ 3,62.
• A empresa está focando no crescimento Pro, o que impulsiona o ticket médio mais alto de US$ 90,39.

Se a integração levar mais de 14 dias, o risco de rotatividade aumenta e, para a The Home Depot, Inc., a facilidade de troca significa que qualquer atrito na experiência Pro ou DIY pode levar imediatamente um cliente a um concorrente.

(HD) - As Cinco Forças de Porter: Rivalidade Competitiva

A rivalidade no setor de varejo de materiais de construção é extremamente alta, caracterizada por um quase duopólio onde a The Home Depot e a Lowe's comandam a maior parte do mercado. A Home Depot detém uma participação de mercado de aproximadamente 47%, enquanto a Lowe's comanda cerca de 28%. A diferença de escala é evidente nas receitas fiscais projetadas para 2025, com a The Home Depot prevista para 163,9 mil milhões de dólares e a Lowe's para 84,3 mil milhões de dólares.

A intensidade competitiva aumentou à medida que o crescimento comparável das vendas da Lowe ultrapassou recentemente o da The Home Depot em 2025, intensificando a luta pela quota de mercado. Embora a The Home Depot tenha relatado um crescimento de vendas comparáveis ​​no segundo trimestre de 2025 de 1,0% (com as comparações dos EUA subindo 1,4%), a Lowe's relatou ultrapassar a The Home Depot pelo segundo trimestre consecutivo no terceiro trimestre de 2025. Para o ano fiscal completo de 2025, a The Home Depot espera um crescimento de vendas comparáveis ​​de aproximadamente 1,0%, enquanto a Lowe's projeta que as vendas comparáveis ​​ficarão praticamente estáveis ​​para o ano.

A concorrência está a mudar agressivamente para o segmento Pro, um mercado que a The Home Depot estima em mais de 450 mil milhões de dólares anualmente nos Estados Unidos. Este impulso é evidenciado pela The Home Depot concluindo a aquisição da GMS Inc. por US$ 5,5 bilhões em setembro de 2025 por meio de sua subsidiária SRS Distribution. A receita da GMS em 2025 foi de US$ 5,5 bilhões, e esta mudança foi projetada para melhorar as ofertas e a satisfação dos empreiteiros profissionais, um segmento que anteriormente representava 30% das vendas da The Home Depot. O aumento de 9,4% nas vendas da Home Depot no primeiro trimestre de 2025 foi impulsionado principalmente por seus clientes Pro.

A Amazon e o Walmart continuam a invadir, especialmente em categorias de produtos menores, do tipo commodity, onde a entrega rápida é fundamental. As compras online de reformas residenciais atingiram um novo recorde histórico de quase 29% em 2025, com a Amazon e o Walmart competindo em itens entregues rapidamente.

A equiparação de preços continua a ser uma prática padrão em muitas áreas de commodities, o que força tanto a The Home Depot quanto a Lowe's a competir fortemente em melhorias de serviços e conveniência. Aqui está uma rápida olhada no posicionamento competitivo e movimentos estratégicos recentes:

O foco no serviço está se traduzindo em investimentos operacionais específicos:

• A Home Depot está construindo seu ecossistema Pro, com o objetivo de ter 17 dos principais mercados profissionais equipados com novos recursos até o final de 2024.
• A Home Depot está usando roteamento de IA para agendamento de entrega no local de trabalho.
• O CEO da Lowe, Marvin Ellison, citou ganhos de produtividade de dois dígitos com o uso de ferramentas de IA para desenvolvimento e revisão de código.
• A Lowe's está preparada para atingir sua meta plurianual de reduzir a contagem de SKU nas lojas em 15% até o final de 2025.
• A Lowe's está lançando um formato de loja rural em mais 150 localidades.

(HD) - As Cinco Forças de Porter: Ameaça de substitutos

Você está observando como outras opções prejudicam o negócio principal da The Home Depot, Inc. e, honestamente, o cenário está repleto de alternativas que podem satisfazer a mesma necessidade do cliente.

Os varejistas em geral estão definitivamente intensificando seu jogo em produtos básicos de melhoria da casa, desafiando diretamente o poder de precificação da The Home Depot, Inc. O Walmart, por exemplo, relatou um crescimento de vendas comparáveis ​​nos EUA de 4,5% para o período de agosto a outubro de 2025, ao mesmo tempo em que aumentou sua previsão de crescimento de vendas líquidas para o ano inteiro para 4,8% a 5,1%, contrastando com a própria orientação de crescimento de vendas total do ano fiscal de 2025 da The Home Depot, Inc., de aproximadamente 2,8%. Costco, outro gigante, registrou vendas líquidas no ano fiscal de 2025 de US$ 269,9 bilhões, um aumento de 8,1% ano a ano, com vendas comparáveis ​​nos EUA (ajustadas) de 6,2% no mesmo período.

Para o cliente DIY que procura aconselhamento ou mão de obra, os empreiteiros profissionais servem como substitutos diretos para toda a execução do projeto. A pressão aqui é agravada pela dinâmica do mercado de trabalho; Prevê-se que a mão-de-obra qualificada diminua o crescimento em 15% até 2030. Ainda assim, o segmento DIY continua forte, com 73% dos Millennials envolvidos ativamente em projetos DIY. No entanto, mesmo quando compram materiais, 64% das compras DIY da geração Y ainda acontecem na loja.

O canal digital também é um substituto crescente, oferecendo conveniência e muitas vezes custos indiretos mais baixos. Embora o retalho físico ainda represente cerca de 83,7% das vendas a retalho nos EUA, as vendas online são uma força significativa, prevendo-se que cresçam entre 7% e 9% ano após ano em 2025, atingindo um intervalo de 1,47 biliões de dólares a 1,50 biliões de dólares. Especificamente no setor de materiais de construção, as compras online quase duplicaram desde 2019, atingindo 8,3% do mercado em 2025, com projeções sugerindo que a quota de mercado online poderá atingir 16% até 2028.

Você vê essa mudança refletida nos próprios números da The Home Depot, Inc., onde eles orientam para um crescimento de vendas comparável de apenas 1,0% para o período comparável de 52 semanas no ano fiscal de 2025, enquanto projetam um declínio do lucro por ação diluído ajustado de aproximadamente 2% em relação aos US$ 15,24 do ano anterior.

• Os canais online são usados ​​para mais do que apenas a compra final.
• Mais da metade das compras na loja envolve pesquisa prévia online.
• 72% dos compradores nas lojas usam dispositivos móveis para comparar preços.
• As gerações mais jovens usam o YouTube para tutoriais (55% dos DIYers da geração Y).
• Vendedores on-line especializados oferecem opções de baixo custo e diretas ao consumidor.

(HD) - As Cinco Forças de Porter: Ameaça de novos participantes

A ameaça de novos participantes na The Home Depot, Inc. permanece moderada a baixa. Isto ocorre em grande parte porque a indústria apresenta barreiras de capital extremamente elevadas e exige uma escala significativa para competir eficazmente em preço e variedade.

Estabelecer uma rede comparável à área de atuação da The Home Depot, Inc. requer um enorme desembolso de capital. Construir uma rede de 2.356 lojas de grande formato, conforme relatado no final do terceiro trimestre do ano fiscal de 2025, além de mais de 1.200 locais SRS, exige um imenso investimento na aquisição de terrenos, construção e manutenção de estoques.

Economias de escala estabelecidas e profunda fidelidade à marca criam uma vantagem de custo significativa que os novos participantes lutam para igualar. O grande volume de poder de compra permite que a The Home Depot, Inc. negocie melhores condições com os fornecedores, o que se traduz em custos mais baixos na prateleira. Além disso, a empresa está a mobilizar ativamente capital para reforçar este fosso. A Home Depot, Inc. planeja despesas de capital de aproximadamente 2,5% das vendas totais no ano fiscal de 2025 para reforçar sua posição. Este compromisso é ainda evidenciado pelos recentes e massivos investimentos estratégicos.

Os principais pontos de entrada viáveis ​​para a nova concorrência tendem a ser cadeias de formato mais pequeno ou distribuidores altamente especializados, em vez de concorrentes diretos e em grande escala. Por exemplo, players menores como a Ace Hardware operam em um modelo diferente, muitas vezes cooperativo, que se concentra em serviços localizados, em vez de em uma escala esmagadora. No entanto, a The Home Depot, Inc. gastou recentemente muito para bloquear segmentos profissionais, o que aumenta a barreira para qualquer novo distribuidor especializado.

Aqui está uma olhada na escala e na recente implantação de capital que reforça essas barreiras:

A magnitude destas recentes aquisições – SRS Distribution por 18,25 mil milhões de dólares e GMS Inc. por 5,5 mil milhões de dólares – demonstra uma estratégia de compra de escala e experiência em segmentos profissionais chave, tornando ainda mais difícil para uma startup entrar organicamente nesse espaço.

Os novos participantes enfrentam obstáculos significativos relacionados à logística e ao gerenciamento das expectativas dos clientes. Considere a infraestrutura necessária:

• Garantindo imóveis de primeira linha para locais de grande formato.
• Desenvolvimento de contratos de cadeia de suprimentos correspondentes ao volume da The Home Depot, Inc.
• Construindo centros de distribuição, com a The Home Depot, Inc. tendo mais de 90 nos EUA.
• Estabelecer a pilha de tecnologia necessária, incluindo ferramentas de IA como Magic Apron.

Para ser justo, a ameaça não é zero. Distribuidores especializados ou players on-line de nicho podem eliminar categorias específicas de produtos, mas raramente desafiam a presença principal do varejo. O foco da Home Depot, Inc. em investir em toda a empresa ajuda a manter sua proposta de valor contra essas ameaças menores.

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