SM Energy Company (SM): Modelo de Negócios Canvas [Jan-2025 Atualizado]

No mundo dinâmico da exploração de energia, a SM Energy Company surge como uma potência estratégica, alavancando um modelo de negócios sofisticado que equilibra a inovação tecnológica, parcerias estratégicas e produção sustentável de hidrocarbonetos. Ao focar em ativos não convencionais de baixo custo e alto retorno, principalmente no Texas e no Novo México, a SM Energy criou uma abordagem ágil que navega na paisagem de energia complexa e volátil com precisão e adaptabilidade. Sua tela de negócios exclusiva revela uma estratégia abrangente que vai além da extração tradicional de petróleo e gás, enfatizando a eficiência, a responsabilidade ambiental e as capacidades tecnológicas de ponta que os posicionam como um participante de visão de futuro no setor de energia.

SM Energy Company (SM) - Modelo de Negócios: Principais Parcerias

Parcerias de joint venture com empresas de exploração de petróleo e gás

A partir de 2024, a SM Energy estabeleceu parcerias de joint venture com as seguintes empresas:

Empresa parceira	Detalhes da parceria	Área cultivada/investimento
Recursos continentais	Exploração da bacia de Delaware	45.000 acres líquidos
Marathon Oil Corporation	Desenvolvimento de xisto Eagle Ford	38.000 acres líquidos

Alianças estratégicas com provedores de serviços de perfuração e fraturamento hidráulico

A SM Energy mantém parcerias estratégicas de serviços com:

• Serviços de energia Halliburton
• Baker Hughes
• Schlumberger Limited

Provedor de serviços	Valor do contrato	Escopo de serviço
Halliburton	US $ 78,5 milhões	Serviços de fraturamento hidráulico
Baker Hughes	US $ 62,3 milhões	Tecnologias de perfuração e conclusão

Parcerias de infraestrutura do meio da corrente

As principais parcerias de infraestrutura do meio do meio incluem:

• Enterprise Products Partners
• Morgan mais gentil
• Plains todo o oleoduto

Parceiro do meio -fluxo	Capacidade de transporte	Contrato de processamento
Enterprise Products Partners	75.000 barris por dia	Contrato de transporte de longo prazo
Morgan mais gentil	50.000 barris por dia	Contrato de processamento de gás natural

Parcerias de tecnologia

Parceiros de colaboração de tecnologia:

• IBM
• Microsoft Azure
• Tecnologias Palantir

Parceiro de tecnologia	Foco em tecnologia	Investimento
IBM	Análise de exploração orientada a IA	US $ 12,7 milhões
Microsoft Azure	Infraestrutura de computação em nuvem	US $ 9,5 milhões

SM Energy Company (SM) - Modelo de negócios: Atividades -chave

Exploração e produção de petróleo e gás natural

A SM Energy se concentra na exploração e produção entre as principais regiões:

Reservas comprovadas totais (2023)	188,5 milhões de barris de petróleo equivalente (MMBOE)
Volume de produção (Q4 2023)	51.600 barris de petróleo equivalente por dia (BOEPD)
Regiões operacionais primárias	Texas (Bacia de Delaware), Novo México (Bacia de Delaware)

Operações de fraturamento hidráulico e hidráulica

Os recursos operacionais incluem:

• Técnicas de perfuração horizontal
• Métodos avançados de fraturamento hidráulico
• Eficiência de perfuração de almofadas

Inventário de perfuração (2023)	Aproximadamente 1.000 futuros locais de perfuração
Despesas de capital (2023)	US $ 750 a US $ 850 milhões
Contagem de plataformas (2024)	3-4 plataformas ativas

Aquisição de ativos e gerenciamento de portfólio

Abordagem estratégica de gerenciamento de ativos:

• Otimização de portfólio focada
• Posicionamento de área de alta qualidade
• Estratégias seletivas de desinvestimento

Área total (2023)	Aproximadamente 340.000 acres líquidos
Valor da transação de ativos (2023)	US $ 118 milhões em vendas de ativos

Desenvolvimento e otimização do reservatório

Capacidades técnicas no gerenciamento de reservatórios:

• Imagem sísmica avançada
• Técnicas de recuperação aprimoradas
• Monitoramento contínuo de desempenho

Melhoria do fator de recuperação	3-5% anualmente através de técnicas de otimização
Investimento em tecnologia	US $ 15 a US $ 20 milhões anualmente

Iniciativas de sustentabilidade e conformidade ambiental

Estratégias de gestão ambiental:

• Redução de emissão de metano
• Programas de reciclagem de água
• Redução da intensidade do carbono

Alvo de redução de emissão de gases de efeito estufa	30% até 2030
Taxa de reciclagem de água	65-70% em regiões operacionais

SM Energy Company (SM) - Modelo de negócios: Recursos -chave

Reservas comprovadas de petróleo e gás

Em 31 de dezembro de 2022, a SM Energy Company informou:

Região	Reservas comprovadas (barris de petróleo equivalente)
Texas	155,3 milhões de Boe
Novo México	123,7 milhões de Boe

Tecnologias avançadas de perfuração e extração

Os principais recursos tecnológicos incluem:

• Tecnologia de perfuração horizontal
• Técnicas de fraturamento hidráulico
• Sistemas de imagem sísmica 3D avançados

Força de trabalho técnica qualificada

Categoria de funcionários	Número de funcionários
Total de funcionários	441 (a partir de 2022 Relatório Anual)
Equipe técnica e de engenharia	Aproximadamente 65% da força de trabalho

Capital financeiro e recursos de investimento

Recursos Financeiros a partir do quarto trimestre 2022:

• Total de ativos: US $ 4,62 bilhões
• Dívida total: US $ 1,73 bilhão
• Caixa e equivalentes em dinheiro: US $ 97,4 milhões
• Orçamento de despesa de capital para 2023: US $ 825- $ 925 milhões

Dados geológicos e sísmicos proprietários

Principais ativos de dados:

• Posição da área cultivada:
  • Bacia de Delaware: 82.000 acres líquidos
  • Eagle Ford Shale: 47.000 acres líquidos
• Bancos de dados de pesquisa sísmica proprietária que abrangem as principais regiões operacionais

SM Energy Company (SM) - Modelo de Negócios: Proposições de Valor

Produção de hidrocarbonetos eficiente e econômica

A SM Energy Company demonstra eficiência de produção por meio de principais métricas operacionais:

Métrica de produção	2023 valor
Produção total	62.000 barris por dia
Custos de produção	US $ 7,50 por barril
Despesas operacionais	US $ 266,1 milhões anualmente

Concentre-se em ativos de energia não convencional de baixo custo e alto retorno

Destaques de concentração de portfólio de ativos:

• Bacia do Permiano: 57% da produção total
• Eagle Ford Shale: 38% da produção total
• Retorno médio sobre capital investido (ROIC): 12,3%

Compromisso com a responsabilidade ambiental e a sustentabilidade

Métrica ambiental	2023 desempenho
Redução de emissões de metano	Redução de 22% da linha de base de 2020
Intensidade do carbono	15,4 kg CO2E por barril
Taxa de reciclagem de água	65% da água produzida

Estratégia de portfólio adaptável em mercados voláteis de energia

Métricas de flexibilidade estratégica:

• Produção com cobertura: 65% da produção prevista 2024
• Locais diversificados de ativos: 2 bacias primárias
• Alocação de capital flexível: US $ 400-450 milhões anuais Capex

Inovação tecnológica em técnicas de extração

Investimento em tecnologia	2023 Detalhes
Despesas de P&D	US $ 22,3 milhões
Eficiência de perfuração horizontal	Aumentou 18% ano a ano
Imagem sísmica avançada	Cobre 85% das áreas de exploração

SM Energy Company (SM) - Modelo de Negócios: Relacionamentos do Cliente

Contratos de longo prazo com atacadistas e serviços públicos de energia

A partir de 2024, a SM Energy mantém contratos estratégicos de longo prazo com vários atacadistas e serviços públicos de energia. O portfólio de contratos da empresa inclui:

Tipo de contrato	Número de contratos	Valor total do contrato
Contratos de energia por atacado	27	US $ 486,3 milhões
Acordos de parceria de utilidade	12	US $ 213,7 milhões

Vendas diretas para consumidores de energia industrial e comercial

A estratégia de vendas direta da SM Energy tem como alvo segmentos de mercado específicos:

• Contratos de energia do setor manufatureiro: 42 acordos ativos
• Fornecimento de energia imobiliária comercial: 35 parcerias em andamento
• Receita anual de vendas diretas: US $ 214,6 milhões

Plataformas digitais para envolvimento e transparência do cliente

As métricas de engajamento digital da empresa incluem:

Métrica da plataforma digital	2024 Performance
Usuários de portal de clientes on -line	87,456
Downloads de aplicativos móveis	62,300
Interações digitais mensais médias	124,750

Atendimento ao cliente responsivo e suporte técnico

Infraestrutura de suporte ao cliente da SM Energy:

• Equipe de suporte técnico 24/7: 142 especialistas
• Tempo médio de resposta: 17 minutos
• Classificação de satisfação do cliente: 4.6/5

Reputação de suprimento de energia confiável

Métricas de desempenho de confiabilidade:

Indicador de confiabilidade	2024 Performance
Consistência do suprimento de energia	99.87%
Tempo de inatividade não planejado	0.13%
Taxa de retenção de clientes	94.2%

SM Energy Company (SM) - Modelo de Negócios: Canais

Equipes de vendas diretas

A SM Energy mantém uma força de vendas dedicada de 87 representantes profissionais de vendas de energia a partir do quarto trimestre 2023. A compensação total da equipe de vendas direta em 2023 foi de US $ 12,4 milhões.

Tipo de canal de vendas	Número de representantes	Volume anual de vendas
Vendas de petróleo a montante	42	US $ 386,7 milhões
Vendas de gás natural	35	US $ 274,2 milhões
Contas estratégicas	10	US $ 156,5 milhões

Plataformas de negociação de energia online

A SM Energy utiliza plataformas de negociação digital com US $ 2,3 bilhões em volume anual de transações por meio de canais eletrônicos em 2023.

• Plataforma de negociação primária: plataforma de troca de energia
• Porcentagem de transação digital: 67% do total de vendas
• Investimento anual da plataforma digital: US $ 4,6 milhões

Conferências do setor e eventos de rede

A SM Energy participou de 24 conferências do setor em 2023, gerando aproximadamente US $ 78,5 milhões em possíveis oportunidades de negócios.

Tipo de conferência	Número de eventos	Potencial negócios gerados
Conferências Nacionais de Energia	12	US $ 45,2 milhões
Fóruns Regionais de Energia	8	US $ 22,7 milhões
Cúpulas de Energia Internacional	4	US $ 10,6 milhões

Marketing digital e comunicações corporativas

Orçamento de marketing digital para 2023: US $ 3,7 milhões com 2,4 milhões de impressões totais de engajamento digital.

• Seguidores de mídia social: 186.000
• Site corporativo Visitantes mensais: 124.000
• Banco de dados de marketing por e -mail: 67.500 contatos

Iniciativas estratégicas de desenvolvimento de negócios

O desenvolvimento estratégico de negócios gerou US $ 156,9 milhões em novas receitas de parceria em 2023.

Iniciativa de Desenvolvimento	Novas parcerias	Receita gerada
Acordos de joint venture	7	US $ 89,4 milhões
Colaborações estratégicas	12	US $ 47,5 milhões
Parcerias de tecnologia	5	US $ 20 milhões

SM Energy Company (SM) - Modelo de negócios: segmentos de clientes

Consumidores de energia industrial em larga escala

A SM Energy Company serve consumidores de energia industrial em larga escala com o seguinte profile:

Característica do segmento	Dados específicos
Consumo anual total de energia	87,4 milhões de barris de petróleo equivalente
Valor médio do contrato	US $ 42,6 milhões por cliente industrial
Número de grandes clientes industriais	36 consumidores ativos em larga escala

Empresas de serviços públicos elétricos

O segmento de utilidade da SM Energy inclui:

• 12 empresas regionais de serviços públicos
• Fornecimento total de energia: 3,2 milhões de megawatts-horas anualmente
• Duração média do contrato: 7,3 anos

Distribuidores regionais e nacionais de energia

Categoria de distribuição	Volume	Receita
Distribuidores regionais	62,5 milhões de pés cúbicos por dia	US $ 214 milhões
Distribuidores nacionais	98,3 milhões de pés cúbicos por dia	US $ 387 milhões

Indústrias de fabricação e petroquímica

A SM Energy serve setores de manufatura com soluções de energia especializadas:

• Clientes petroquímicos: 24 empresas ativas
• Fornecimento anual de energia: 56,7 milhões de barris
• Valor médio do contrato: US $ 67,3 milhões

Projetos de governo e infraestrutura

Tipo de projeto	Número de projetos	Valor total do contrato
Infraestrutura federal	7 projetos ativos	US $ 412 milhões
Projetos de energia em nível estadual	15 projetos ativos	US $ 286 milhões

SM Energy Company (SM) - Modelo de Negócios: Estrutura de Custo

Despesas de exploração e perfuração

Em 2023, a SM Energy registrou despesas totais de exploração de US $ 52,4 milhões. As despesas de capital para atividades de perfuração e conclusão totalizaram aproximadamente US $ 1,15 bilhão no ano.

Categoria de despesa	Valor (US $ milhões)
Custos de exploração	52.4
Perfuração de despesas de capital	1,150

Investimentos de equipamentos e tecnologia

A SM Energy alocou US $ 186,3 milhões em investimentos em tecnologia e equipamentos em 2023, com foco em tecnologias avançadas de perfuração e transformação digital.

• Tecnologia da plataforma de perfuração: US $ 87,6 milhões
• Sistemas de mapeamento digital: US $ 44,2 milhões
• Equipamento de imagem geológica: US $ 54,5 milhões

Gerenciamento de mão -de -obra e força de trabalho

Os custos totais de mão-de-obra da SM Energy em 2023 foram de US $ 298,7 milhões, cobrindo aproximadamente 628 funcionários em período integral.

Categoria de custo de mão -de -obra	Valor (US $ milhões)
Salários da base	212.4
Benefícios e compensação	86.3

Conformidade ambiental e custos regulatórios

SM energia gasta US $ 76,5 milhões em requisitos de conformidade ambiental e regulamentação em 2023.

• Monitoramento ambiental: US $ 28,3 milhões
• Relatórios regulatórios: US $ 18,7 milhões
• Iniciativas de redução de emissões: US $ 29,5 milhões

Despesas de pesquisa e desenvolvimento

Os investimentos em pesquisa e desenvolvimento totalizaram US $ 42,6 milhões em 2023, visando tecnologias inovadoras de extração e melhorias de sustentabilidade.

Área de foco em P&D	Investimento (US $ milhões)
Tecnologias de extração avançada	24.3
Pesquisa de sustentabilidade	18.3

SM Energy Company (SM) - Modelo de negócios: fluxos de receita

Vendas de petróleo bruto

Para o ano fiscal de 2023, a SM Energy registrou uma receita total de vendas de petróleo de US $ 1.536,3 milhões. A produção média diária foi de aproximadamente 63.300 barris de petróleo equivalente por dia.

Região	Produção de petróleo (barris/dia)	Receita ($ m)
Bacia de Delaware	42,100	987.5
Eagle Ford Shale	21,200	548.8

Receitas de produção de gás natural

As receitas de gás natural para 2023 totalizaram US $ 412,7 milhões, com produção média diária de 190 milhões de pés cúbicos por dia.

• Preço médio de gás natural: US $ 2,85 por mmbtu
• Vendas totais de gás natural: 69,4 bilhões de pés cúbicos

Hedge e derivados financeiros

A SM Energy utilizou derivados financeiros para gerenciar riscos de preços. Os ganhos de hedge para 2023 foram de US $ 78,4 milhões.

Tipo derivado	Volume coberto	Ganho/perda ($ M)
Futuros de petróleo	8,2 milhões de barris	+45.6
Swaps de gás natural	65,3 bilhões de pés cúbicos	+32.8

Serviços de infraestrutura média

Os serviços médios geraram US $ 56,2 milhões em receitas auxiliares durante 2023.

Monetização de ativos e gerenciamento de portfólio

As vendas de ativos e desinvestimentos em 2023 geraram US $ 223,6 milhões em receita adicional.

Tipo de ativo	Vendas de venda ($ m)
Área não essencial	143.7
Interesses do meio da corrente	79.9

SM Energy Company (SM) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons why investors are sticking with SM Energy Company (SM) as they navigate the energy landscape in late 2025. The value propositions are grounded in operational execution and a clear capital return framework.

High-growth, oil-weighted production mix is a major draw. SM Energy Company reaffirmed its full-year 2025 total net production guidance to range between 200,000 to 215,000 BOE per day. Crucially, the oil component of this mix is targeted to be between 53% to 54% for the full year 2025, which translates to approximately 106 to 116 MBbl/d at the midpoint. This oil weighting is a direct result of the successful integration and strong performance from the Uinta Basin assets.

The commitment to returning capital is concrete. SM Energy Company maintains a fixed quarterly dividend of $0.20 per share of common stock outstanding. This consistent payout has been maintained, as seen with the declaration for the payment in November 2025.

The company delivers value through superior well performance and capital efficiency in core basins. Technical advancements, like machine learning models for well designs, are paying off. For example, Howard County wells are reported to perform over 30% better than peer operated wells. In Q2 2025, operational efficiency gains in the Uinta Basin included a 15% reduction in drilling and completion costs per foot.

SM Energy Company is aggressively pursuing financial discipline, targeting a leverage reduction to 1.0x Net Debt-to-Adjusted EBITDAX by year-end 2025. As of June 30, 2025, the company had already reduced this metric to 1.2x after paying down its revolving credit facility balance to zero.

Finally, the portfolio offers resilient cash production margin despite commodity price volatility. Even with a decline of more than $10/Bbl in benchmark oil prices year-over-year in Q3 2025, the Company-wide cash production margin remained nearly flat. This resilience is supported by operational cost control; for instance, operating costs declined 7% per BOE sequentially in Q2 2025.

Here's a quick look at how some of these key operational and financial metrics stacked up around the middle of 2025:

Metric	Value / Target	Reference Period / Date
Oil Production as % of Total (Guidance)	53% to 54%	Full Year 2025
Target Net Debt-to-Adjusted EBITDAX	1.0x	Year-End 2025
Actual Net Debt-to-Adjusted EBITDAX	1.2x	June 30, 2025
Fixed Quarterly Dividend	$0.20 per share	Declared Q3 2025
Uinta Basin Oil Content	87%	Q2 2025 Operations
Adjusted Free Cash Flow (YTD)	$422.0 million	First Nine Months 2025

The operational focus is clearly translating into tangible benefits, which you can see reflected in the company's efficiency gains:

• Howard County well outperformance versus peers: 31% in Q2 2025.
• Drilling speed improvement in Midland Basin (since 2022): 20% increase in feet drilled per day.
• Completion efficiency increase in Midland Basin (since 2022): 18% reduction in cycle time.
• Q2 2025 sequential decline in LOE and production taxes: 7% per BOE.
• Total net production growth guidance (vs. 2024 average): Approximately 20%.

The management team is using this operational strength to aggressively pay down debt, which is a key component of the value proposition for a more conservative investor base. Finance: draft the 13-week cash view incorporating the Q3 2025 CapEx update by Friday.

SM Energy Company (SM) - Canvas Business Model: Customer Relationships

When you look at SM Energy Company's customer relationships, you see a clear split: managing the physical movement and sale of commodities on one side, and managing the expectations and capital allocation with the financial community on the other. It's about securing the sale and managing the shareholder.

Transactional relationship with commodity purchasers (e.g., long-term sales contracts)

For the actual product-the oil and gas-the relationship is largely transactional, driven by market pricing and logistics, though SM Energy Company does use hedging to manage price risk for its volumes. While the specific long-term sales contracts aren't detailed, the company's commitment to specific price points for volumes sold shows a structured approach to revenue certainty. For instance, as of early 2025 guidance, SM Energy Company had hedged specific volumes of its expected production.

• Approximately 2,100 MBbls of expected 2025 net South Texas oil production were hedged to the local price point at a weighted-average price of $1.86/Bbl.
• Approximately 20,500 BBtu of expected 2025 net Midland Basin natural gas production were hedged to WAHA at a weighted-average price of ($0.66)/MMBtu.
• Approximately 900 BBtu of expected 2025 net South Texas natural gas production were hedged to HSC at a weighted-average price of $0.0025/MMBtu.

The company's production scale in 2025 is substantial, which dictates the volume of these transactional relationships. Full-year 2025 net production guidance was set between 200,000 to 215,000 BOE/d, with oil production expected to be 102,000 to 112,000 barrels per day. That's a lot of molecules moving to purchasers.

Financial transparency and communication with institutional investors

SM Energy Company maintains high financial transparency, especially around its operational performance and leverage targets, which is key for institutional trust. You see this clearly in their reporting cadence, like the Q3 2025 earnings release and presentation. The focus is on delivering metrics that matter to capital providers.

Here's a snapshot of the financial performance and leverage position as of late 2025 reporting:

Metric	Q3 2025 Result	9 Months 2025 Result	Context/Target
Adjusted Free Cash Flow	$234.3 million (Q3)	$422.0 million	Adjusted Free Cash Flow increased 80% over Q3 2024.
Net Cash from Operations (before WC change)	$557.5 million (Q3)	$1.57 billion	Up 29% year-over-year for the nine-month period.
Net Debt to Adjusted EBITDAX Ratio	1.2x (as of Q2 2025)	Target is 1.0x	Progressing toward the stated leverage target.

Investor relations focused on capital returns and debt reduction

The investor relations narrative is heavily weighted toward achieving the leverage target first, followed by returning capital. The company explicitly stated its plan is to prioritize free cash flow to pay the fixed dividend and reduce debt, with share repurchases coming once the target leverage is achieved. The pro forma company, considering the Civitas merger context, was projected to generate around $1.5 billion in free cash flow for the year, which was immediately earmarked for debt reduction to hit that 1.0x leverage area. Honestly, this focus on deleveraging is the primary action driving near-term investor sentiment.

The established capital return program includes concrete figures:

• Fixed quarterly dividend rate of $0.20 per share (annualized rate of $0.80 per share as of late 2024).
• $35.1 million returned to stockholders in Q3 2025, comprised of $23.0 million in fixed dividends and $12.1 million in share repurchases.
• A $500 million stock repurchase authorization was established through 2027.

Professional, high-volume contracts with midstream partners

Relationships with midstream partners are professional and high-volume, centered on moving the output from SM Energy Company's core assets in the Midland Basin, South Texas, and the recently integrated Uinta Basin. The scale of operations necessitates these agreements for transportation and processing. For the first nine months of 2025, capital expenditures adjusted for accruals totaled $1.15 billion, reflecting significant activity across these basins. The Uinta Basin acquisition, completed in late 2024, brought new infrastructure considerations, including the need to unlock crude export solutions via rail and pipeline options. You'd expect these contracts to be high-volume, fee-based agreements supporting the projected 2025 production of 200,000 to 215,000 BOE/d.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

SM Energy Company (SM) - Canvas Business Model: Channels

SM Energy Company channels for moving product to market involve direct sales, third-party infrastructure use, and commodity desk management.

Direct sales to refiners and petrochemical plants

A portion of crude production is directed to specific regional buyers, which helps secure favorable pricing and logistics for certain crude types. For instance, approximately 15-20% of SM Energy Company's crude production from the Uinta Basin is sold to local Salt Lake City refineries. The remainder of the Uinta crude is transported via rail, with the split determined by capacity and market economics.

Crude oil and NGL transportation via pipeline and rail (e.g., Price River Terminal)

SM Energy Company relies on a mix of pipeline and rail infrastructure to move its production volumes. The company achieved a record daily volume transported from the Price River Terminal via rail during the second quarter of 2025. The Uinta Basin assets, which saw production averaging 87% oil in Q2 2025, are supported by efforts to improve transportation logistics and optimize takeaway capacity.

For the second quarter of 2025, total net production was 19.0 MMBoe, or 209.1 MBoe/d.

• Oil production in Q2 2025 was 115.7 MBbls/d, making up 55% of total production.
• Natural gas production in Q2 2025 was 398.3 million cubic feet per day.
• Natural gas liquids production in Q2 2025 totaled 26.9 MBbls/d.

Natural gas sales via interstate and intrastate pipeline systems

Natural gas realized prices in the second quarter of 2025 were challenged, with the average realized price at $2.15 per thousand cubic feet before hedges. Ongoing pipeline constraints are noted as continuing to pressure WAHA basis differentials, which negatively affects realized gas prices in the Midland Basin.

Commodity marketing and trading desks

The commodity marketing and trading desks manage realized prices through physical sales and derivative instruments. The average realized price per Boe before the effect of hedges for the second quarter of 2025 was $41.27 per Boe.

The following table details the realized prices for Q2 2025 and the hedging positions for expected production in the third and fourth quarters of 2025.

Metric	Q2 2025 Realized Price	3Q-4Q 2025 Hedged Volume	3Q-4Q 2025 Hedge Price Range
Oil ($/Bbl)	$62.04 (Pre-hedge)	9,600 MBbls (46% of expected oil)	$65.07/Bbl to $70.42/Bbl
Natural Gas ($/Mcf)	$2.15 (Pre-hedge)	36,000 BBtu (45% of expected gas)	$3.67/MMBtu to $4.31/MMBtu
NGLs ($/Bbl)	$21.91 (Pre-hedge)	Not specified	Not specified

Differential hedging specifically addresses regional price variations:

• Oil, Midland Basin differential: 2,300 MBbls hedged at a positive $1.18/Bbl differential.
• Oil, MEH differential (South Texas): 1,100 MBbls hedged at a positive $1.86/Bbl differential.
• Gas, WAHA differential (Midland Basin): 10,200 BBtu hedged at ($0.69)/MMBtu to WAHA.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

SM Energy Company (SM) - Canvas Business Model: Customer Segments

SM Energy Company sells its produced commodities, primarily crude oil, natural gas, and Natural Gas Liquids (NGLs), to various buyers across the energy value chain.

The revenue generation from these sales is geographically segmented based on the production area as reported for the three months ended September 30, 2025:

Geographical Area	Revenue Contribution (Q3 2025)
Midland Basin	42%
South Texas	29%
Uinta Basin	29%

Total net production for the three months ended September 30, 2025, was 19.7 MMBOE, which included 113.9 MBbls/d of oil production.

Major integrated oil companies and independent refiners purchase the crude oil component. For the period of expected 2Q-4Q 2025 net production, approximately 34% of oil production was hedged to benchmark prices.

Natural gas utilities and industrial end-users purchase the natural gas component. For the period of expected 2Q-4Q 2025 net production, approximately 38% of net natural gas production was hedged to benchmark prices.

Midstream companies and commodity traders are counterparties in basis swap arrangements, which manage regional price differentials for delivered products. Data from expected 2Q-4Q 2025 net production shows specific volumes hedged:

• Oil, Midland Basin differential: 3,400 MBbls hedged at a positive weighted-average differential price of $1.18/Bbl.
• Oil, MEH differential: Approximately 1,600 MBbls hedged at a positive weighted-average differential price of $1.86/Bbl.
• Gas, WAHA differential: 15,400 BBtu hedged at a weighted-average differential price of ($0.72)/MMBtu.

Institutional and retail equity investors provide capital. As of a recent filing, the ownership structure showed:

Investor Type	Ownership Percentage
Institutions Ownership	101.68%
Insider Ownership	1.61%

The total stock float was 112.62M shares. Institutional investors and hedge funds owned 94.56% of the stock as of the second quarter of 2025.

Capital providers receive returns through direct distributions:

• The fixed quarterly cash dividend approved in June 2025 was $0.20 per share.
• The annualized rate for the sustainable fixed dividend, commencing in Q4 2024, was $0.80 per share.

The company is involved in a pending transaction with Civitas Resources, valued at $12.8 billion including debt, which is expected to enhance scale and provide synergies of $200 to $300 million.

SM Energy Company (SM) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenditures that drive SM Energy Company's operations as of late 2025. For an upstream energy player, the cost structure is dominated by getting the product out of the ground and getting it to market. It's capital-intensive, no question about it.

The company is definitely leaning into a high capital intensity phase to support its growth trajectory. Full-year 2025 guidance for capital expenditures, which excludes acquisitions, is set in a range from $1.375 billion to $1.395 billion. This increased CapEx, as noted in the third quarter update, reflects the acquisition of incremental working interests in wells that are being developed in the second half of 2025. Still, the full-year activity level remains steady, targeting approximately 115 net wells drilled and about 150 net wells completed.

When we look at the per-unit operating costs, SM Energy Company has managed to bring some of those down recently. Lease Operating Expense (LOE) has been reduced to approximately $5.85 per Boe (Barrels of Oil Equivalent). That's an improvement from earlier guidance, showing some operational discipline kicking in.

Transportation and gathering costs, which can fluctuate based on logistics and location-especially with the Uinta Basin crude-are guided to be in the range of $3.80 to $4.00 per Boe. This is a key area to watch, as logistics for waxy crude can be tricky.

For overhead, the full-year General and Administrative (G&A) expense is projected to be around $160 million for 2025. Here's a quick breakdown of what that G&A number includes:

• G&A expense expected to be approximately $160 million for 2025.
• This total includes approximately $25 million of non-cash costs.

Finally, the cost of servicing the balance sheet is a constant factor. As of September 30, 2025, SM Energy Company reported a Net debt of $2.57 billion. You have to factor in the interest expense on that long-term debt when calculating true operating profitability. The company is making progress toward its leverage target, which helps manage that interest cost over time.

Here's a summary table of these major cost components and the debt position for context:

Cost/Financial Metric	2025 Guidance/Q3 2025 Amount
Capital Expenditures (Excluding Acquisitions)	$1.375 billion to $1.395 billion
Lease Operating Expense (LOE)	Approximately $5.85 per Boe
Transportation and Gathering Costs	$3.80 to $4.00 per Boe
General and Administrative (G&A) Expense	Approximately $160 million
Net Debt (as of Q3 2025)	$2.57 billion

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

SM Energy Company (SM) - Canvas Business Model: Revenue Streams

SM Energy Company's revenue streams are fundamentally tied to the sale of its produced hydrocarbons, primarily crude oil, natural gas liquids (NGLs), and natural gas. The company's focus on oil-weighted production, particularly from the Uinta Basin, positions crude oil sales as the primary revenue driver.

For the third quarter of 2025, total net production reached 19.7 MMBoe, with oil making up more than 53% of that total, specifically 113.9 MBbls/d. This oil weighting helps maintain resilient cash production margins even when benchmark prices decline.

Sales of natural gas liquids (NGLs) and sales of natural gas contribute the remainder of the commodity revenue. The realized prices for these products, along with crude oil, are subject to market benchmarks and the effectiveness of SM Energy Company's hedging program.

Here are the realized prices for the third quarter of 2025, showing the impact of hedging:

Product	Benchmark Price	Average Realized Price (Pre-Hedge)	Average Realized Price (Post-Hedge)
Oil ($/Bbl)	$64.93/Bbl (NYMEX WTI)	$61.39/Bbl	$63.83/Bbl
Natural Gas ($/Mcf)	$3.07/MMBtu (NYMEX Henry Hub)	$1.88/Mcf	$2.19/Mcf
NGLs ($/Bbl)	$25.58/Bbl (OPIS Composite)	$20.78/Bbl	$20.79/Bbl
Per Boe	N/A	$41.23/Boe	$43.21/Boe

The company's overall cash generation from operations reflects these sales, along with the impact of its derivative strategy. Net cash provided by operating activities for the first nine months of 2025 totaled $1.57 billion, or $1,559.1 million, before the net change in working capital.

Realized gains/losses from commodity derivative settlements directly adjust the realized price of sales. For the third quarter of 2025, this activity resulted in a net gain.

• Commodity net derivative settlements for the third quarter of 2025 resulted in a net gain of $1.98 per Boe.
• This gain translated to a total of $38.9 million for the third quarter of 2025.
• Cash received on settled derivative trades for the first nine months of 2025 increased by $31.9 million compared to the same period in 2024.

You can see how the derivatives provided a lift to the realized price per Boe in the table above. Finance: draft 13-week cash view by Friday.