تحليل شركة سيلسيوس هولدنجز (CELH) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

(CELH) وترى سهمًا كان بمثابة رحلة برية في عام 2025، حيث ارتفع بنسبة تزيد عن 69٪ منذ بداية العام حتى الآن ولكنه انخفض بنسبة 27٪ تقريبًا بعد أرباح الربع الثالث مباشرةً، لذلك عليك أن تعرف أي الأرقام مهمة. بصراحة، كان تقرير الربع الثالث بمثابة لغز كلاسيكي للمحللين الماليين: كان النمو الإجمالي هائلاً، مع ارتفاع الإيرادات 725.11 مليون دولار- ضخمة 172.9% زيادة على أساس سنوي، ولكن النتيجة النهائية أظهرت خسارة صافية قدرها 61.01 مليون دولار. إليك الحساب السريع: لم تكن تلك الخسارة بمثابة فشل في العمل الأساسي، بل كانت ضربة استراتيجية لمرة واحدة، في المقام الأول من 246.7 مليون دولار في تكاليف إنهاء خدمة الموزع حيث يقومون بنقل العلامة التجارية Alani Nu بالكامل إلى نظام التوزيع الخاص بشركة PepsiCo. تتعلق هذه الخطوة بتأمين محفظة مشتركة تسيطر الآن بشكل تقريبي 21% من سوق مشروبات الطاقة في الولايات المتحدة، بالإضافة إلى أنها ساعدت في رفع الهوامش الإجمالية إلى 51.3%، وهو فوز بالتأكيد. والسؤال الحقيقي هو ما إذا كانت الإيرادات المتوقعة لعام 2025 بأكمله تزيد عن ذلك 2.46 مليار دولار يكفي لتبرير التقييم الحالي، خاصة عندما يكون من المتوقع أن تستمر ضجيج التكامل على المدى القصير في الربع الرابع.

تحليل الإيرادات

إذا كنت تنظر إلى شركة سيلسيوس هولدينغز (CELH)، فإن الفكرة المباشرة هي أن الشركة لم تعد مجرد قصة ذات علامة تجارية واحدة؛ لقد انفجرت إيراداتها بسبب عمليات الاستحواذ الإستراتيجية، ولكن عليك أن تنظر إلى ما هو أبعد من النمو الرئيسي لرؤية أداء العلامة التجارية الأساسي وتكاليف التحول.

الأرقام النهائية للسنة المالية 2025 مذهلة. بالنسبة للربع الثالث (الربع الثالث) من عام 2025، أعلنت شركة Celisus Holdings, Inc. عن إيرادات بلغت 725.1 مليون دولار، وهو ما يمثل زيادة هائلة بنسبة 173٪ على أساس سنوي. بالنظر إلى الصورة الأكبر، بلغت إيرادات الاثني عشر شهرًا المنتهية في 30 سبتمبر 2025، 2.126 مليار دولار، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 55.07٪ مقارنة بفترة TTM السابقة. بصراحة، هذا النوع من النمو يغير قواعد اللعبة.

لا يزال مصدر الإيرادات الأساسي هو المشروبات الوظيفية، لكن المزيج تغير بشكل كبير هذا العام. ويتركز النمو بشكل كبير في أمريكا الشمالية، والتي ساهمت بمبلغ 702.0 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، أو ما يقرب من 96.8٪ من إجمالي الإيرادات. على الرغم من نمو الإيرادات الدولية بنسبة 24٪ لتصل إلى 23.1 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، إلا أنها لا تزال جزءًا صغيرًا جدًا من الكعكة.

إليك الحساب السريع لمساهمة العلامة التجارية: أظهرت العلامة التجارية CELSIUS الأساسية نفسها نموًا عضويًا قويًا بنسبة 44% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025. لكن الزيادة الهائلة جاءت من الاستحواذ على Alani Nu (1 أبريل 2025) وRockstar Energy (28 أغسطس 2025). على سبيل المثال، ساهمت العلامة التجارية Alani Nu وحدها بمبلغ 332.0 مليون دولار أمريكي في المبيعات في الربع الثالث من عام 2025، مما يجعلها الركيزة الثانية المهمة للأعمال. يمكنك رؤية التحول الاستراتيجي في المحفظة أدناه.

إن التغيير الأكثر أهمية في هيكل الإيرادات لا يقتصر على العلامات التجارية الجديدة فحسب؛ إنها استراتيجية التوزيع. تعمل شركة سيلسيوس هولدنجز على تعزيز قوة التوزيع الخاصة بها من خلال تحويل Alani Nu إلى نظام التسليم المباشر إلى المتجر (DSD) الخاص بشركة PepsiCo. تعد هذه الخطوة بالتأكيد فرصة طويلة المدى للتوسع، ولكنها جاءت بتكلفة ضخمة لمرة واحدة في الربع الثالث من عام 2025: 246.7 مليون دولار أمريكي كرسوم إنهاء خدمة الموزع. وهذا هو السبب وراء رؤيتك لخسارة صافية وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا على الرغم من الإيرادات المذهلة التي تغلبت على آلام إعادة الهيكلة على المدى القصير لتحقيق مكاسب طويلة الأجل. إذا كنت تريد أن تفهم الأساس المنطقي الاستراتيجي وراء هذه التحركات، فعليك أن تنظر إلى بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة درجة مئوية القابضة (CELH).

أصبح العمل الأساسي الآن عبارة عن مجموعة من العلامات التجارية، وليس علامة واحدة فقط، وهذا التنويع يقلل من مخاطر الفشل في نقطة واحدة. وتمتلك المحفظة المجمعة الآن ما يقرب من 21% من سوق مشروبات الطاقة في الولايات المتحدة، مقارنة بحصة أصغر بكثير قبل عام واحد فقط. تعد هذه الحصة السوقية علامة واضحة على أن عمليات الاستحواذ تعمل على تسريع مكانتها في فئة الطاقة الحديثة.

مقاييس الربحية

أنت تريد معرفة ما إذا كانت شركة درجة مئوية Holdings, Inc. (CELH) تقوم بتحويل نمو إيراداتها الهائل إلى أرباح قوية ومستدامة. الإجابة المختصرة هي نعم، لكن الأرقام الحالية صاخبة بسبب عمليات الاستحواذ الكبرى، وهو ما يعد تمييزًا رئيسيًا يجب على أي محلل متمرس القيام به. فيما يلي الحسابات السريعة للأشهر التسعة الأولى من السنة المالية 2025 (منذ بداية العام 2025).

بالنسبة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، أعلنت شركة درجة مئوية هولدنجز، Inc. عن إجمالي إيرادات يبلغ تقريبًا 1,793.6 مليون دولار. يمثل هذا النمو الهائل عنوانًا رئيسيًا، لكن الهوامش تحكي القصة الحقيقية للكفاءة.

• هامش الربح الإجمالي: وقف الهامش عند مستوى صحي 51.6% (حتى تاريخه 2025).
• هامش التشغيل: كان هامش التشغيل الممتد على مدى اثني عشر شهرًا (TTM) اعتبارًا من نوفمبر 2025 11.30%.
• هامش صافي الربح: صافي الدخل المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً 83.3 مليون دولار لنفس الفترة يترجم إلى صافي هامش الربح بحوالي 4.64%.

الاتجاهات في الربحية والكفاءة التشغيلية

يعد اتجاه هامش الربح الإجمالي إيجابيًا بالتأكيد، مما يُظهر قدرة الشركة على إدارة تكلفة البضائع المباعة (COGS) حتى مع التوسع السريع. الهامش الإجمالي حتى تاريخه 2025 51.6% تمثل زيادة قدرها 140 نقطة أساس عن نسبة 50.2% المسجلة في الفترة المماثلة من عام 2024. وينبع هذا التحسن من انخفاض صافي الإنفاق الترويجي للمحفظة ومزيج القنوات والسعر والحزم المناسب، مما يعني أنهم يبيعون المزيد من المنتجات المناسبة في الأماكن المناسبة بسعر أفضل. هذا هو التنفيذ الذكي.

ما يخفيه هذا التقدير هو تأثير عمليات الاستحواذ على Alani Nu وRockstar Energy. قفزت مصاريف البيع والعمومية والإدارية للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025 إلى 563.8 مليون دولار، يمثل 31.4% من الإيرادات. ترجع هذه الزيادة في المقام الأول إلى تكاليف الاستحواذ، بما في ذلك التعديلات المطلوبة لزيادة مخزون محاسبة الشراء. لذلك، في حين أن اقتصاديات المنتج الأساسي آخذة في التحسن (ارتفاع هامش الربح الإجمالي)، فإن التكاليف غير المتكررة المرتبطة بدمج علامة تجارية جديدة مثل ألاني نو - والتي أضافت 633.2 مليون دولار في الإيرادات في الربعين الثاني والثالث من عام 2025 وحدهما - يؤدي ذلك إلى انخفاض صافي الدخل المعلن عنه وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا. للحصول على صورة أوضح للربحية الأساسية، تم تحديد ربحية السهم المخففة المعدلة غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا للأشهر التسعة الأولى من عام 2025. $1.10، بزيادة 100٪ عن العام السابق 0.55 دولار. هذا الرقم المعدل يزيل ضوضاء الاستحواذ.

المقارنة المعيارية مع أقرانها في الصناعة

عندما تنظر إلى مجال مشروبات الطاقة والمشروبات الوظيفية، فإن شركة Celisus Holdings, Inc. تتمتع بمكانة قوية، وإن لم تكن رائدة بعد، على الهوامش. متوسط هامش الربح الإجمالي للمنافسين موجود 45%، لذلك CELH 51.6% أعلى بكثير من المتوسط. ومع ذلك، فإن المنافسين من الدرجة الأولى، الذين يستفيدون من النطاق الهائل وقوة التوزيع، يرون أن متوسط الهوامش الإجمالية أقرب إلى 57%. تعمل شركة سيلسيوس هولدنجز على سد هذه الفجوة، لكنها لم تصل إلى هذا الحد بعد.

وفي الخلاصة، المقارنة صارخة:

هامش الربح الصافي الأقل وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا 4.64%، مقارنة بمتوسط الصناعة 10%، هو نتيجة مباشرة لارتفاع تكاليف SG&A من عمليات الاستحواذ الأخيرة وجهود التوسع العالمية. هذه مقايضة كلاسيكية في مرحلة النمو: أنت تضحي بصافي الدخل المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً على المدى القريب من أجل حصة السوق وحجمه على المدى الطويل. يمكنك قراءة المزيد عن ديناميكيات السوق ومن يراهن على هذه الإستراتيجية استكشاف مستثمر درجة مئوية Holdings, Inc. (CELH). Profile: من يشتري ولماذا؟ يعتمد الطريق إلى هامش صافي مكون من رقمين لشركة درجة مئوية Holdings, Inc. على الدمج الناجح للعلامات التجارية المستحوذ عليها والسماح للهامش الإجمالي المرتفع بالتدفق مع تبدد تلك التكاليف لمرة واحدة.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

أنت تنظر إلى شركة Celisus Holdings, Inc. (CELH) وتتساءل كيف تغذي نموها الهائل - هل هو في الغالب الديون أم أموال المساهمين؟ الإجابة المختصرة هي: أنهم يعتمدون بشكل كبير على الأسهم، ويحافظون على نفوذهم المالي متحفظًا، وهي خطوة ذكية لعلامة تجارية استهلاكية عالية النمو.

اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، تُظهر الميزانية العمومية لشركة درجة مئوية هولدنجز اعتمادًا منخفضًا بشكل ملحوظ على الديون لشركة تتوسع بهذه السرعة. إجمالي ديونهم هو في المقام الأول طويل الأجل، ويصل إلى حوالي 861 مليون دولار، مع عدم وجود ديون قصيرة الأجل في الأساس. وينبع هذا الدين إلى حد كبير من التحركات الاستراتيجية، مثل الاستحواذ على شركة Alani Nutrition في وقت سابق من عام 2025.

إليك الحساب السريع لهيكل رأس مالهم، باستخدام أحدث أرقام سبتمبر 2025 (بالملايين):

تعد نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D / E) المقياس الرئيسي هنا، حيث تخبرك بمقدار الديون التي تستخدمها الشركة لتمويل أصولها مقارنة بقيمة حقوق المساهمين. بالنسبة لشركة سيلسيوس القابضة، كانت نسبة الدين إلى الربح اعتبارًا من سبتمبر 2025 تقريبية 0.29.

لكي نكون منصفين، تظهر بعض التقارير رقمًا أعلى قليلاً 0.41 أو حتى 0.68، ولكن حتى عند الحد الأعلى، يعد هذا بالتأكيد رافعة مالية منخفضة profile. متوسط صناعة المشروبات الغازية والمشروبات غير الكحولية موجود تقريبًا 1.023لذا فإن شركة سيلسيوس هولدنجز تقوم بتمويل عملياتها من خلال الأسهم أكثر بكثير من نظيراتها. شركة Monster Beverage Corporation (MNST)، وهي منافس مباشر، منخفضة أيضًا 0.28. درجة مئوية القابضة تتماشى مع الأفضل. ويعني هذا النهج المحافظ خفض نفقات الفائدة الإلزامية، وهو أمر عظيم لحماية الأرباح، خاصة إذا تباطأ النمو.

وتقوم الشركة بإدارة ديونها بنشاط أيضًا. في أكتوبر 2025، قامت شركة درجة مئوية القابضة بإعادة تمويل اتفاقية الائتمان الخاصة بها بشكل استراتيجي، والتي كانت بمثابة خطوة ذكية للتدبير المالي. لقد سددوا قرضًا سابقًا بقيمة 900 مليون دولار باستخدام حوالي 200 مليون دولار نقدا وتأمين جديد 700 مليون دولار قرض لأجل. نجحت عملية إعادة التمويل هذه في خفض أسعار الفائدة على كل من القرض لأجل والتسهيل الائتماني المتجدد بقيمة 100 مليون دولار أمريكي 0.75%.

التوازن واضح: تعطي شركة سيلسيوس القابضة الأولوية لتمويل الأسهم والأرباح المحتجزة، وتستخدم الديون فقط لمبادرات استراتيجية محددة وواسعة النطاق مثل عمليات الاستحواذ، ثم تعمل على تحسين هيكل الديون على الفور. إنها علامة على القوة المالية والمرونة، وليس اليأس. يمكنك العثور على نظرة أعمق على الصورة المالية الكاملة للشركة هنا: تحليل شركة سيلسيوس هولدنجز (CELH) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

• الديون منخفضة، وطويلة الأجل في المقام الأول.
• نسبة D/E هي نسبة محافظة 0.29.
• إعادة التمويل في أكتوبر 2025 خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.75%.

الخطوة التالية: المالية: قم بمراجعة وفورات أسعار الفائدة الجديدة من إعادة التمويل لشهر أكتوبر 2025 مقابل توقعات نفقات الفائدة للربع الأخير من عام 2025 بحلول يوم الجمعة.

السيولة والملاءة المالية

أنت تريد معرفة ما إذا كانت شركة درجة مئوية Holdings, Inc. (CELH) لديها الأموال النقدية المتاحة لإدارة التزاماتها قصيرة الأجل مع الاستمرار في تمويل نموها الهائل. الإجابة المختصرة هي نعم، إنهم يفعلون ذلك بالتأكيد، لكن نشاط الاستحواذ الأخير أدى إلى تغيير هيكل رأس المال. ويتميز وضع السيولة لديها بالقوة، ويرتكز على نسبة حالية جيدة وتدفق نقدي تشغيلي كبير.

نظرة سريعة على مقاييس السيولة الأساسية تحكي القصة. اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، بلغت النسبة الحالية للشركة 2.11. وهذا يعني أن شركة سيلسيوس هولدنجز (CELH) لديها أكثر من دولارين من الأصول المتداولة مقابل كل دولار من الالتزامات المتداولة، وهو وضع مريح للغاية، خاصة بالمقارنة مع متوسط ​​صناعة المشروبات غير الكحولية البالغ 1.735.

وكانت النسبة السريعة، التي تستبعد المخزون - وهي الأصول المتداولة الأقل سيولة في كثير من الأحيان - تبلغ 1.76 اعتبارًا من أكتوبر 2025. وهذا هو الاختبار الحاسم للصحة المالية المباشرة. نظرًا لأن شركة سيلسيوس هولدينغز (CELH) تستعين بمصادر خارجية في الكثير من أعمالها التصنيعية، فإن مخزونها منخفض نسبيًا، مما يبقي النسبة السريعة قريبة من النسبة الحالية. هذه علامة على إدارة رأس المال العامل بكفاءة، والتي يمكنك رؤيتها في التغير في رأس المال العامل لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) بقيمة 28.7 مليون دولار حتى 30 سبتمبر 2025.

• النسبة الحالية (الربع الثاني 2025): 2.11
• النسبة السريعة (أكتوبر 2025): 1.76
• التغيير في رأس المال العامل (TTM سبتمبر 2025): 28.7 مليون دولار

عندما ننظر إلى بيان التدفق النقدي لفترة TTM المنتهية في 30 سبتمبر 2025، تصبح الصورة أكثر دقة، مما يعكس شركة في مرحلة نمو واستحواذ كبيرة. هذا هو المكان الذي يوجد فيه العمل الحقيقي.

التدفق النقدي الاستثماري السلبي الهائل لـ - 1,359 مليون دولار ليس علمًا أحمر؛ إنها تكلفة النمو، وتحديدًا عملية الاستحواذ الكبرى على Alani Nu والتي تم إغلاقها في الربع الأول من عام 2025 [استشهد: 11، 13 في البحث الأول]. لقد دفعوا ثمن ذلك من خلال استغلال أسواق رأس المال، مما أدى إلى تدفق نقدي تمويلي إيجابي ضخم قدره 862.88 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025. يعد هذا استخدامًا استراتيجيًا لرأس المال لتوسيع المحفظة وتعزيز مكانتها في السوق، بما يتماشى مع تطلعاتها بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة درجة مئوية القابضة (CELH).

القوة الرئيسية هنا هي التدفق النقدي التشغيلي (OCF) البالغ 554.55 مليون دولار. يوضح هذا أن أعمال المشروبات الأساسية هي ماكينة صرف آلي، وتغطي بسهولة نفقات رأس المال TTM (CapEx) البالغة 30.95 مليون دولار فقط. إنهم يولدون ما يكفي من النقد داخليًا للحفاظ على العمليات والنمو العضوي المتواضع دون ضغوط. في حين أن نشاط الاستحواذ الأخير يتطلب تمويلًا خارجيًا، إلا أن الأعمال الأساسية تتمتع بالاكتفاء الذاتي بشكل لا يصدق.

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى شركة سيلسيوس هولدينغز (CELH) وتتساءل عما إذا كان السوق قد تقدم على نفسه، خاصة بعد التقلبات الأخيرة. الإجابة المختصرة هي أنه بناءً على المقاييس التقليدية، تبدو شركة سيلسيوس هولدينجز ذات قيمة غنية- يتم تضمين علاوة أسهم النمو الكلاسيكية. ومع ذلك، لا يزال مجتمع المحللين متفائلًا إلى حد كبير، حيث يرون انخفاض الأسعار الأخير كفرصة شراء مرتبطة بضجيج التوزيع المؤقت، وليس عيبًا أساسيًا.

مضاعفات تقييم السهم مرتفعة، ولكن هذا هو سعر القبول لشركة حققت نموا هائلا. شركة مئوية القابضة ليست لعبة توزيع الأرباح؛ إنها قصة نمو خالصة، مما يعني أن تقييمها يعتمد بالكامل على الأرباح المستقبلية، وليس القيمة الدفترية الحالية أو تدفق الأرباح. يبقى عائد الأرباح الحالي 0.00% مع نسبة دفع 0.00% اعتبارًا من نوفمبر 2025.

هل درجة مئوية Holdings، Inc. مبالغ فيها أم أقل من قيمتها؟

يسعر السوق نجاحًا كبيرًا في المستقبل، ولهذا السبب يعتبر السهم "مبالغًا في قيمته" من خلال العديد من مقارنات النسب البسيطة مع أقرانه الناضجين مثل Coca-Cola أو PepsiCo. ولكن بالنسبة لشركة المشروبات ذات النمو المرتفع، فإن هذه المضاعفات تعكس تسارع الأرباح المتوقع. أغلق السهم حولها $40.64 اعتبارًا من منتصف نوفمبر 2025، بعد الانخفاض الحاد الذي أعقب نتائج الربع الثالث من عام 2025.

• نسبة السعر إلى الأرباح (P / E): إن نسبة السعر إلى الربحية الآجلة، والتي تستخدم الأرباح المتوقعة لعام 2025، موجودة 30.08 ل 45.66. يعد هذا علاوة، ولكنه يمثل خطوة كبيرة للأسفل من نسبة السعر إلى الربحية الزائدة، والتي كانت مرتفعة مثل 427.90مما يعكس النمو السريع في صافي الدخل خلال الاثني عشر شهرًا الماضية (TTM).
• نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): وهذه النسبة، التي تقارن سعر السوق بصافي قيمة أصول الشركة، مرتفعة وتتراوح من حوالي 7.64 ل 9.175 في أواخر عام 2025. بالنسبة لشركة المشروبات غير الكحولية التي تستعين بمصادر خارجية للتصنيع وتعتمد بشكل كبير على الأصول غير الملموسة (العلامة التجارية والتوزيع)، فمن المتوقع بالتأكيد أن يكون سعر السهم إلى القيمة مرتفعًا.
• نسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA): غالبًا ما يكون هذا المقياس مقارنة أفضل للشركات ذات رأس المال الخفيف. أرقام TTM الأخيرة في نطاق 55.18 إلى 124.54. وهذا مضاعف مرتفع للغاية، مما يشير إلى أن المستثمرين يدفعون علاوة على التدفق النقدي التشغيلي قبل الضرائب والاستهلاك.

إليك الحساب السريع: مضاعفات التقييم المرتفعة تعني أن أي زوبعة في النمو - مثل المخاوف الأخيرة بشأن تحولات التوزيع - ستؤدي إلى رد فعل غير متناسب في أسعار الأسهم، وهو بالضبط ما رأيناه في نوفمبر 2025.

اتجاهات أسعار الأسهم وتوافق آراء المحللين

على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، ارتفع سعر السهم تقريبًا 48.92%، مما يظهر زخمًا قويًا على المدى الطويل، لكن الشهر الماضي شهد انخفاضًا حادًا بمقدار حوالي 37.34%. هذا التقلب هو نتيجة لتقييمها المرتفع. مجموعة 52 أسبوعًا من $21.10 ل $66.74 يسلط الضوء على المخاطر والمكافأة profile.

وعلى الرغم من التراجع، لا يزال مجتمع المحللين ثابتًا في معسكر "الشراء". من بين 19 محللًا، يوصي 63% بالشراء القوي ويوصي 21% بالشراء، مما يؤدي إلى إجماع على تصنيف الشراء. متوسط السعر المستهدف المتفق عليه هو بين $61.53 و $62.39مما يعني ارتفاعًا كبيرًا عن السعر الحالي. يشير هذا إلى أن وول ستريت تنظر إلى عمليات البيع الأخيرة باعتبارها مشكلة مؤقتة لا تعرقل قصة النمو على المدى الطويل، خاصة مع دعم شبكة توزيع شركة بيبسيكو.

للتعمق أكثر في القوة التشغيلية للشركة، بما في ذلك تأثير صفقات التوزيع وعمليات الاستحواذ الأخيرة، يمكنك قراءة التحليل الكامل هنا: تحليل شركة سيلسيوس هولدنجز (CELH) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

عوامل الخطر

(CELH)، وأرقام النمو - مثل الارتفاع بنسبة 173٪ في الإيرادات الموحدة للربع الثالث من عام 2025 إلى 725.1 مليون دولار - تعتبر مذهلة. لكن كشخص واقعي، أرى هذه الأرقام المثيرة للإعجاب جنبًا إلى جنب مع بعض المخاطر الحقيقية جدًا على المدى القريب التي تحتاج إلى رسمها. إن القلق المباشر الأكبر ليس الطلب؛ إنه الهضم العملي لتحركاتهم الإستراتيجية الأخيرة.

تجري الشركة حاليًا عملية إصلاح شاملة للتوزيع وتكامل عمليات الاستحواذ مثل Alani Nu وRockstar Energy. وهذه استراتيجية كلاسيكية لتحقيق النمو بأي ثمن، ولكنها تجلب الألم على المدى القصير. وصف الرئيس التنفيذي نفسه الربع الرابع من عام 2025 بأنه ربع "صاخب"، وهذا كلام المحللين عن "توقع التقلبات".

وفيما يلي تفصيل للمخاطر الرئيسية وجهود الشركة لإدارتها:

• التكامل التشغيلي: يؤدي نقل Alani Nu إلى نظام PepsiCo للتسليم المباشر إلى المتجر (DSD) إلى حدوث تعديلات في المخزون واحتكاك.
• صدمة الربحية: كانت الخسارة الصافية لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً في الربع الثالث من عام 2025 البالغة 61.01 مليون دولار - أي تدهور بنسبة 1059.9٪ على أساس سنوي - بمثابة صدمة للسوق.
• علاوة التقييم: يعتبر مضاعف الربحية الآجل للسهم لمدة 12 شهرًا البالغ 29.67X غنيًا للغاية، حيث يتم تداوله أعلى بكثير من متوسط الصناعة البالغ 14.48X.

العقبات التشغيلية والمالية على المدى القريب

الخطر الأكثر إلحاحاً هو الضربة المالية الناجمة عن عملية التنظيف الإستراتيجية. كان صافي الخسارة في الربع الثالث من عام 2025 مدفوعًا بشكل أساسي برسوم لمرة واحدة بقيمة 246.7 مليون دولار أمريكي لتكاليف إنهاء خدمة الموزع المتعلقة بنقل توزيع Alani Nu. لكي نكون منصفين، تشير الإدارة إلى أن هذا محايد إلى حد كبير من الناحية النقدية بسبب سداد شركة PepsiCo، لكنها لا تزال تنتقد بيان الدخل المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا وأثارت فزع السوق، مما تسبب في تعثر السهم. وهذا رقم محاسبي ضخم.

وراقب أيضًا هامش الربح الإجمالي (نسبة الإيرادات المتبقية بعد دفع ثمن البضائع). تتوقع الإدارة الضغط على الهوامش الإجمالية للربع الرابع من عام 2025 بسبب زيادة الإنفاق الترويجي وارتفاع تكاليف الشحن والتعريفات المرتبطة بالتكامل. إنهم يتوقعون حدوث انتعاش في الربع الأول من عام 2026، لكن أي تأخير هناك سيضر بالأرباح بشدة، خاصة مع توقع ارتفاع نفقات المبيعات والتسويق إلى 23٪ إلى 25٪ من المبيعات في الربع الرابع مع دفعهم لحملة درجة مئوية Live Fit Go.

المنافسة الخارجية وصحة العلامة التجارية الأساسية

سوق مشروبات الطاقة هو بالتأكيد معركة بالسكاكين. تسيطر شركة سيلسيوس هولدنجز الآن على أكثر من 20% من سوق مشروبات الطاقة في الولايات المتحدة، لكنها تواجه منافسة شرسة من عمالقة مثل مونستر بيفيراج وريد بول. بلغ نمو مبيعات التجزئة للعلامة التجارية الأساسية CELSIUS 13٪ فقط في الربع الثالث من عام 2025، وهو معدل قوي، ولكنه أبطأ من الارتفاع الإجمالي للمحفظة، وهناك علامات على تآكل حصة السوق للعلامة التجارية الأساسية. يشير هذا إلى أن النمو الأخير يعتمد بشكل كبير على شركة Alani Nu المكتسبة حديثًا، والتي شهدت ارتفاعًا بنسبة 114% في مبيعات التجزئة.

التخفيف الاستراتيجي هنا هو تنويع المحفظة - لديهم الآن ثلاث علامات تجارية رئيسية (CELSIUS، Alani Nu، Rockstar Energy) لالتقاط شرائح المستهلكين المختلفة. ومع ذلك، فإن الاعتماد على موزع واحد، وهو شركة بيبسيكو، يظل يشكل خطرا هيكليا. وإذا ساءت هذه العلاقة، فإن التأثير المالي سيكون ماديا. هذه لعبة عالية النمو وذات مخاطر عالية. يمكنك قراءة المزيد عن الصورة الكاملة في تحليل شركة سيلسيوس هولدنجز (CELH) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

الخطوة التالية: مدير المحفظة: سيناريوهات النموذج للربع الرابع من عام 2025 مع هامش ربح إجمالي قدره 50 نقطة أساس وتأخير التكامل لمدة 10 أيام لتقييم المخاطر الهبوطية الحقيقية بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

فرص النمو

أنت تريد أن تعرف من أين يأتي النمو بالنسبة إلى شركة درجة مئوية Holdings, Inc. (CELH)، وبصراحة، إنها قصة عمليات استحواذ ذكية وقوة توزيع لا مثيل لها. تقديرات المحللين المتفق عليها لإيرادات العام المالي 2025 كاملة تقريبًا 2.46 مليار دولارمع ربحية متوقعة للسهم الواحد (EPS) قدرها 0.81 دولار للسهم الواحد، وهو ما يمثل نموًا متوقعًا في الإيرادات يبلغ حوالي 74.0%. هذا النوع من التسارع في الخط العلوي ليس مجرد عضوي؛ إنها استراتيجية محسوبة للسيطرة على سوق المشروبات الوظيفية (المشروبات التي تقدم فائدة صحية أو أداء تتجاوز التغذية الأساسية).

عمليات الاستحواذ وابتكار المنتجات كوقود

من المؤكد أن النمو على المدى القريب يتم تحفيزه من خلال عمليتي استحواذ كبيرتين في عام 2025. فقد أنهت الشركة عملية الاستحواذ على Alani Nu بقيمة 1.8 مليار دولار في أبريل 2025، مما أدى إلى جلب علامة تجارية كانت تدر بالفعل حوالي 595 مليون دولار من الإيرادات السنوية وتنمو بنسبة 78٪ على أساس سنوي. بالإضافة إلى ذلك، أدى الاستحواذ على Rockstar Energy في أغسطس 2025 إلى تعزيز محفظتها متعددة العلامات التجارية. وهذا لا يقتصر على إضافة الإيرادات فحسب؛ إنها تعمل على تنويع قاعدة المستهلكين، وتحديدًا التقاط الفئة الديموغرافية الأصغر سنًا التي تركز على الإناث من خلال Alani Nu، التي تكمل العلامة التجارية CELSIUS الأساسية.

لا يزال ابتكار المنتجات يمثل المحرك الأساسي. لقد تجاوزوا مجرد مشروبات الطاقة من خلال إطلاق CELSIUS HYDRATION، وهو عصا إلكتروليت خالية من الكافيين، للاستفادة من سوق مسحوق الترطيب الذي تبلغ قيمته 1.4 مليار دولار. أنت بحاجة إلى التفكير في شركة Celusia Holdings, Inc. الآن باعتبارها شركة صحية وظيفية، وليست مجرد شركة لتصنيع مشروبات الطاقة. إنهم يقومون بتوسيع الخيمة.

التوزيع الاستراتيجي والتوسع في السوق

إن شراكة التوزيع الحصرية في الولايات المتحدة مع شركة PepsiCo هي الميزة الإستراتيجية الأكثر أهمية، وهي مستمرة في التعمق. تضمن هذه الشراكة أقصى مساحة تخزينية واختراق للقنوات التي يصعب على المنافسين اختراقها. على سبيل المثال، حصلت العلامة التجارية على مواضع جديدة في أكثر من مكان 18000 موقع لمترو الأنفاق و 1800 متجر هوم ديبوت. هذا توسع هائل في البصمة.

الأسواق الدولية هي أيضا مدرج مهم. وفي الربع الأول من عام 2025، كان النمو الدولي قويا ومتزايدا 41%مما يدل على أن النموذج محمول. ومن المتوقع أن تعمل القيادة التشغيلية التي جلبتها شركة PepsiCo على تعزيز كفاءة سلسلة التوريد، وهو أمر بالغ الأهمية لدعم هذا التوسع السريع والدفعة الدولية. لا يمكنك النمو بهذه السرعة بدون سلسلة توريد عالمية المستوى.

الميزة التنافسية والقوة المالية

تعتمد الميزة التنافسية التي تتمتع بها شركة Celisus Holdings, Inc. على مكانة منتجاتها وقوتها الهائلة في السوق. يتم وضع العلامة التجارية CELSIUS الأساسية كمشروب طاقة "الأفضل بالنسبة لك"، وقد ثبت سريريًا أنه يعزز عملية التمثيل الغذائي، وهو ما يتردد صداه مع المستهلك المهتم بالصحة اليوم. ومع عمليات الاستحواذ الأخيرة، أصبحت الشركة تسيطر الآن 20% سوق مشروبات الطاقة في الولايات المتحدة.

وتدعم المقاييس المالية قصة النمو هذه. تحسن الهامش الإجمالي بشكل ملحوظ إلى 51.3% في الربع الثالث من عام 2025، ارتفاعًا من 46% في العام السابق، مما يوضح أن الشركة تدير تكاليفها ومزيج منتجاتها بفعالية حتى أثناء دمج العلامات التجارية الجديدة. يوفر هذا التوسع في الهامش، إلى جانب الميزانية العمومية القوية (النسبة الحالية 2.11)، المرونة للاستثمارات المستقبلية ومعارك حصة السوق.

فيما يلي نظرة سريعة على محركات النمو الأساسية:

• الاستحواذ على Alani Nu وRockstar Energy لتنويع المحفظة الاستثمارية.
• أطلقت CELSIUS HYDRATION في سوق البودرة بقيمة 1.4 مليار دولار.
• الاستفادة من توزيع شركة PepsiCo لمساحة الرفوف في القنوات الجديدة.
• الحفاظ على النمو الدولي القوي، يصل 41% في الربع الأول من عام 2025.
• الحفاظ على مكانة المنتج المتميزة في مساحة المشروبات الوظيفية.

للتعمق أكثر في رؤية الشركة طويلة المدى، يجب عليك مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة درجة مئوية القابضة (CELH).