تحليل شركة Delta Air Lines, Inc. (DAL) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى شركة Delta Air Lines, Inc. (DAL) الآن، وتحاول معرفة ما إذا كان زخم السهم بعد الربع الثالث يمكن أن يستمر حتى نهاية العام، وبصراحة، تشير الأرقام إلى خطة طيران قوية، ولكن مع بعض الاضطرابات المقبلة. والخبر السار هو أن شركة دلتا نشرت للتو إيرادات تشغيلية للربع الثالث من عام 2025 وفقًا للمعايير المحاسبية المقبولة عمومًا 16.7 مليار دولار ويتوقع أن يصل إلى أرباح السهم المعدلة للعام بأكمله تقريبًا $6.00، ووضعهم في النصف العلوي من نطاق توجيههم، وهو إنجاز مثير للإعجاب في هذه البيئة. وترتكز هذه المرونة على مصادر إيراداتها المتنوعة؛ على سبيل المثال، زادت إيرادات الولاء من أمريكان إكسبريس 9% على أساس سنوي في الربع الثالث، مما يُظهر قوة نموذج الأعمال الثابت الذي يتجاوز مبيعات التذاكر. ومع ذلك، يتعين عليك مراقبة جانب التكلفة: فقد ارتفعت الرواتب والتكاليف ذات الصلة 7% في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، هناك تحدي كلاسيكي لشركات الطيران يؤدي إلى ارتفاع تكاليف الوحدات غير الوقودية. توقعات التدفق النقدي الحر للعام بأكمله 3.5 مليار دولار إلى 4.0 مليار دولار أمر قوي، ولكن المخاطر على المدى القريب تتمثل دائمًا في التنفيذ، خاصة مع استمرار إجمالي التزامات الدين والإيجار التمويلي 14.9 مليار دولار في نهاية Q3.

تحليل الإيرادات

أنت بحاجة إلى معرفة من أين تأتي أموال شركة Delta Air Lines, Inc. (DAL) فعليًا، لأن تذكرة الركاب التقليدية لم تعد تمثل القصة بأكملها. والنتيجة الكبيرة هي أن شركة دلتا قد نجحت في تحويل قاعدة إيراداتها نحو مصادر ذات هوامش ربح عالية وغير مدفوعة الأجر - وهي خطوة حاسمة تعمل كمنطقة عازلة ضد الاضطرابات الاقتصادية.

على مدى الاثني عشر شهرًا المنتهية في 30 سبتمبر 2025، كان إجمالي إيرادات شركة Delta Air Lines, Inc. قويًا 62.921 مليار دولار، بمناسبة الصلبة 4.34% زيادة على أساس سنوي (TTM). يُظهر هذا النمو، رغم أنه ليس متفجرًا، ارتفاعًا ثابتًا في الجودة، خاصة بالنظر إلى حالة عدم اليقين الاقتصادي السابقة في عام 2025 والتي تسببت في بعض ضعف الطلب الأولي. وتنفذ الشركة بشكل واضح استراتيجيتها لتنويع دخلها.

فيما يلي عملية حسابية سريعة حول المكان الذي يحصل فيه محرك الإيرادات على قوته، استنادًا إلى نتائج الربع الثالث من عام 2025 القياسية، حيث وصلت إيرادات التشغيل المعدلة 15.2 مليار دولار، أعلى 4.1% سنة بعد سنة:

• ساهمت التدفقات المتنوعة ذات الهامش المرتفع - الأقساط والولاء وغيرها - بشكل كبير 60% من إجمالي إيرادات التشغيل المعدلة في الربع الثالث من عام 2025.
• وشهدت إيرادات المنتجات المتميزة، والتي تشمل مقاعد الدرجة الأولى والمقاعد ذات المساحة الإضافية للأرجل، نمواً كبيراً 9% سنة بعد سنة، لتصل إلى ما يقرب من 5.8 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025.
• وقفزت إيرادات الولاء، مدفوعة في المقام الأول ببرنامج SkyMiles وشراكة American Express 9% سنة بعد سنة. كانت مكافآت أمريكان إكسبريس وحدها مساهمًا كبيرًا في ذلك 2 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، أ 12% زيادة عن العام السابق.

مزيج الإيرادات يتغير بشكل أساسي. هذا محور استراتيجي متعمد يمكنك قراءة المزيد عنه بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Delta Air Lines, Inc. (DAL).

التحول الأكثر أهمية هذا العام هو الاختلاف بين الكبائن. في حين نمت إيرادات الركاب المحلية 5% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، كان هذا النمو مدفوعًا بالكامل تقريبًا بالمسافر المتميز. شهدت إيرادات المقصورة الرئيسية بالفعل أ 4% الانخفاض في الربع الثالث من عام 2025، والذي عوضته قطاعات الأقساط والولاء بنجاح. كما انتعشت مبيعات الشركات، وهي مؤشر رئيسي على صحة الأعمال، بقوة وارتفعت 8% في الربع الثالث من عام 2025. تحقق الشركة الأموال حيث تكون الهوامش أعلى.

ما يخفيه هذا التقدير هو الضعف الأولي في النصف الأول من عام 2025، مما أجبر دلتا على خفض نمو طاقتها المخطط لها للنصف الثاني إلى مستوى ثابت على أساس سنوي، مما يؤدي إلى مواءمة العرض مع الطلب. لكن الزخم عاد: تتوقع دلتا أن ينمو إجمالي الإيرادات في الربع الأخير من عام 2025 مرة أخرى 2% إلى 4% على أساس سنوي، مما يعكس القوة المستمرة في تلك القطاعات المتميزة والشركات.

الإجراء بالنسبة لك واضح: قم بتركيز نماذج التقييم الخاصة بك بشكل أقل على إجمالي حجم الركاب وبشكل أكبر على النمو المستدام لقطاعي الولاء والمتميزين. إنهم الركيزة الحقيقية للمتانة المالية لشركة Delta Air Lines, Inc..

مقاييس الربحية

تريد معرفة ما إذا كانت شركة Delta Air Lines, Inc. (DAL) تجني الأموال بكفاءة، والإجابة المختصرة هي نعم، فهي تتفوق على الصناعة في مقاييس الربحية الرئيسية للسنة المالية 2025. تقوم الشركة بترجمة إستراتيجيتها المتميزة ومراقبتها التشغيلية إلى هوامش ربح قوية، لكن عليك مراقبة الضغط من جانب التكلفة.

بالنسبة لعام 2025 بأكمله، ستنتج مشاريع إجماع المحللين شركة دلتا إيرلاينز تقريبًا 58.904 مليار دولار في الإيرادات، وتحقيق ربح صافي حولها 3.943 مليار دولار. إليك الحسابات السريعة على الهوامش الأساسية التي تحكي قصة صحتها التشغيلية:

• هامش الربح الإجمالي: 32.88%
• هامش التشغيل: 10.30%
• هامش صافي الربح: 6.69%

يُظهر الهامش الإجمالي، الذي يبلغ حوالي 32.88٪ بناءً على إجمالي أرباح تقدر بـ 19.369 مليار دولار لهذا العام، أن شركة دلتا إيرلاينز تقوم بعمل قوي في إدارة تكاليف رحلاتها المباشرة - أشياء مثل الوقود والعمالة للطيارين والمضيفات والصيانة. هذه هي العقبة الأولى الحاسمة التي نجحوا في التغلب عليها جيدًا.

الخطوة التالية للأسفل هي هامش التشغيل، والذي من المتوقع أن يبلغ 10.30%. يأخذ هذا الهامش في الاعتبار جميع نفقات البيع والعمومية والإدارية (SG&A) بالإضافة إلى التكاليف المباشرة. يعد هامش التشغيل المكون من رقمين علامة على وجود شركة طيران جيدة الإدارة في هذه البيئة. وأخيرًا، هامش الربح الصافي بنسبة 6.69% هو ما يتبقى للمساهمين بعد دفع كل شيء، بما في ذلك الضرائب والفوائد. هذا هو الرقم الصحي بالتأكيد.

اتجاهات الهامش ومقارنة الصناعة

عندما تنظر إلى الاتجاهات، فإن ربحية خطوط دلتا الجوية تظهر المرونة والتوسع. على سبيل المثال، بلغ هامش صافي الربح للاثني عشر شهرًا المنتهي في 30 سبتمبر 2025 7.36%، مما يشير إلى مسار قوي من الهامش السنوي لعام 2024 البالغ 5.61%. وهذا يدل على أنهم نجحوا في التغلب على ضغوط التكلفة والتعافي بعد الوباء.

إن مقارنة هذه الأرقام بالصناعة الأوسع هو ما تتألق فيه شركة دلتا إيرلاينز حقًا. من المتوقع أن تسجل صناعة الطيران العالمية، وفقًا لتوقعات منتصف عام 2025، هامش ربح صافي يبلغ 3.7% فقط وهامش تشغيل عالمي يبلغ حوالي 6.74% لهذا العام. حتى شركات طيران الركاب المجدولة في الولايات المتحدة أعلنت عن هامش دخل صافي على مستوى النظام بنسبة 6.1٪ في الربع الثاني من عام 2025. وتوقعت شركة دلتا إيرلاينز أن يبلغ صافي هامش الربح 6.69٪، مما يجعلها متقدمة على متوسطات الصناعة العالمية والمحلية. إنه قائد مالي واضح.

الكفاءة التشغيلية وإدارة التكاليف

تعد الكفاءة التشغيلية لشركة دلتا إيرلاينز المحرك الرئيسي لهذا الهامش الإجمالي القوي. لقد قاموا بإدارة التكاليف غير المتعلقة بالوقود بشكل فعال، وهي نفقات أخرى غير وقود الطائرات، مثل رسوم العمالة والمطارات. في ربع مارس من عام 2025، بلغت التكلفة غير الوقودية لكل ميل متاح في المقعد (CASM) 14.44 سنتًا، بزيادة قدرها 2.6٪ على أساس سنوي، لكنهم يتوقعون الحفاظ على هذا النمو متسقًا مع هدفهم طويل المدى المتمثل في زيادة الأرقام الفردية المنخفضة خلال بقية العام. تعتبر هذه الرقابة الصارمة أمرًا بالغ الأهمية لأنه حتى الزيادات الصغيرة في تكاليف الوحدة يمكن أن تؤدي إلى تآكل هوامش أرباح شركات الطيران الضعيفة بسرعة.

كما أن إدارة تكاليف الوقود في الشركة تمثل قوة ثابتة. في ربع سبتمبر من عام 2025، انخفضت نفقات الوقود المعدلة بنسبة 8٪ على أساس سنوي، مع سعر الوقود المعدل عند 2.25 دولارًا للغالون الواحد. ويدعم هذا الانخفاض في مركز التكلفة الرئيسي بشكل مباشر اتجاهات هامش الربح الإجمالي القوية، حتى في الوقت الذي تواجه فيه الشركة سلسلة التوريد والرياح المعاكسة للبنية التحتية. إنهم يسيطرون على ما يمكنهم التحكم به، وهذا يظهر في الأرقام.

إذا كنت ترغب في فهم الدوافع وراء هذا الأداء المالي المتفوق، فيجب عليك قراءة المزيد عن قاعدة عملاء الشركة واستراتيجيتها في استكشاف شركة Delta Air Lines, Inc. (DAL) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

خطوتك التالية هي مقارنة هذه الهوامش مع منافسيها الرئيسيين، مثل الخطوط الجوية المتحدة والخطوط الجوية الأمريكية، لمعرفة ما إذا كان هذا المنصب القيادي مستدامًا.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

أنت تنظر إلى الميزانية العمومية لشركة Delta Air Lines, Inc. (DAL) لفهم كيفية تمويل نموها، وبصراحة، لقد تغيرت الصورة بشكل كبير منذ سنوات الوباء. والخلاصة الرئيسية هي أن شركة دلتا كانت تنفذ استراتيجية جادة لتقليص الديون (خفض الديون) وهي الآن في وضع رأسمالي أقوى بكثير من معظم نظيراتها، وتتحرك بقوة إلى منطقة الدرجة الاستثمارية.

إن تمويل الشركة عبارة عن توازن بين الديون وحقوق المساهمين، ولكن المقياس يميل نحو هيكل أكثر صحة وأقل استدانة. اعتبارًا من أحدث البيانات في نوفمبر 2025، انخفض إجمالي نسبة الدين إلى حقوق الملكية لشركة Delta Air Lines, Inc. 0.68. ويعد هذا تحسنا كبيرا مقارنة بالرافعة المالية العالية التي شهدناها خلال فترة التعافي بعد الوباء، ويشير إلى التزام قوي بالاستقرار المالي.

• الديون قصيرة الأجل: حول 2.85 مليار دولار (اعتبارًا من سبتمبر 2025).
• الديون طويلة الأجل: تقريبا 18.13 مليار دولار (اعتبارًا من سبتمبر 2025).
• إجمالي حقوق الملكية: تقريبا 18.82 مليار دولار (اعتبارًا من سبتمبر 2025).

وإليك الرياضيات السريعة: مع نسبة الدين إلى حقوق الملكية 0.68تستخدم شركة Delta Air Lines, Inc. أقل من دولار واحد من الديون مقابل كل دولار من حقوق المساهمين لتمويل أصولها. وهذا بالتأكيد مؤشر جيد للمستثمرين، لأنه يعني مخاطر أقل من تقلبات أسعار الفائدة والانكماش الاقتصادي.

ولكي نكون منصفين، فإن صناعة الطيران كثيفة رأس المال، لذا فإن النسبة الأعلى من القطاعات الأخرى أمر طبيعي. متوسط الصناعة العامة لشركات الطيران يقع حولها 0.89، مما يعني أن شركة Delta Air Lines, Inc. تعمل بنفوذ مالي أقل بكثير من منافستها التقليدية. إنهم يهدفون إلى تحقيق هدف نفوذ إجمالي طويل الأجل قدره 1x أو أقل، وهم موجودون بالفعل. هذه إشارة واضحة من الإدارة بأن قوة الميزانية العمومية تمثل أولوية قصوى.

في يونيو 2025، قامت شركة Delta Air Lines, Inc. بتسعير سعر أ 2 مليار دولار طرح الديون، والذي تضمن مليار دولار أمريكي من السندات غير المضمونة بنسبة 4.950٪ المستحقة في عام 2028 ومليار دولار أمريكي من السندات غير المضمونة بنسبة 5.250٪ المستحقة في عام 2030. لم يكن الأمر يتعلق بالحصول على ديون جديدة للتوسع الهائل؛ لقد كانت لعبة إعادة تمويل استراتيجية. استخدموا حوالي 1.65 مليار دولار من العائدات لسداد قرض برنامج دعم الرواتب غير المضمون بفائدة أعلى من عصر الوباء. تساعد هذه الخطوة على خفض نفقات الفائدة وتحسين التدفق النقدي.

وقد أتى هذا التركيز على خفض الديون بثماره في تصنيفاتها الائتمانية. قامت وكالة S&P Global Ratings بترقية شركة Delta Air Lines, Inc. إلى BBB- (درجة الاستثمار) في أواخر عام 2024، وتحمل السندات الجديدة تصنيفات درجة استثمارية Baa2 من Moody's وBBB- من Fitch. ويعني وضع الدرجة الاستثمارية هذا انخفاض تكاليف الاقتراض في المستقبل، وهي ميزة تنافسية قوية. وتتوقع الشركة أن تولد أكثر من 4 مليار دولار في التدفق النقدي الحر (FCF) في عام 2025، والاستخدام الرئيسي لهذه النقدية هو سداد المزيد من الديون. وهذه هي الطريقة التي يوازنون بها: استخدام التدفق النقدي التشغيلي القوي لسداد الديون، بدلا من إصدار أسهم جديدة، وهو ما من شأنه أن يضعف المساهمين الحاليين.

لمزيد من المعلومات حول أداء الشركة، يمكنك الاطلاع على التحليل الكامل: تحليل شركة Delta Air Lines, Inc. (DAL) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

السيولة والملاءة المالية

أنت تنظر إلى الميزانية العمومية لشركة Delta Air Lines, Inc. (DAL) وترى بعض نسب السيولة المنخفضة، وهي نقطة شائعة ولكنها مهمة يجب تحليلها في صناعة الطيران. والخلاصة المباشرة هي أنه في حين أن نسبها التقليدية تبدو ضيقة، فإن تدفقاتها النقدية التشغيلية الضخمة وتوجيهاتها المستقبلية القوية لعام 2025 ترسم صورة أكثر صحة لمرونتها المالية الحقيقية.

تعمل شركات الطيران وفقًا لساعة مالية مختلفة عن الشركة المصنعة النموذجية، لذلك عليك أن تنظر إلى ما هو أبعد من الأرقام السطحية. ويكمن التحدي في السيولة قصيرة الأجل (القدرة على تغطية الفواتير الفورية)، ولكن القوة تكمن في محرك توليد النقد والالتزام بتخفيض الديون.

تقييم نسب السيولة لشركة Delta Air Lines, Inc. (DAL).

عندما ننظر إلى اختبارات السيولة القياسية، تظهر شركة Delta Air Lines, Inc. (DAL) النسب التي قد تكون بمثابة علامة حمراء لمعظم القطاعات الأخرى. النسبة الحالية، التي تقيس الأصول المتداولة مقابل الخصوم المتداولة، تبلغ تقريبًا 0.40 (TTM اعتبارًا من نوفمبر 2025). أما النسبة السريعة (أو نسبة اختبار الحمض)، والتي تستثني المخزون الأقل سيولة، فهي أقل من ذلك بحوالي 0.34.

تعني هذه النسب أن شركة Delta Air Lines, Inc. (DAL) لا يمكنها تغطية جميع ديونها قصيرة الأجل بأصولها الحالية وحدها. هذا رقم منخفض بالتأكيد، لكنه معيار صناعي بسبب كيفية جمع الأموال النقدية مقدمًا.

رأس المال العامل واتجاه مسؤولية الحركة الجوية

تعود النسب المنخفضة إلى مشكلة هيكلية لشركات الطيران: صافي رأس المال العامل السلبي. بلغ صافي رأس المال العامل لشركة Delta Air Lines, Inc. (DAL) تقريبًا - 16.861 مليار دولار في الربع الأخير المبلغ عنه. ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى مسؤولية الحركة الجوية (ATL)، وهي المبالغ النقدية التي يتم جمعها من مبيعات التذاكر للرحلات الجوية التي لم يتم طيرانها بعد. إنه التزام على الميزانية العمومية، ولكنه أيضًا تمويل بدون فوائد للعمليات.

كان التغير في TTM في رأس المال العامل، وهو أحد مكونات التدفق النقدي من العمليات، سلبيًا عند - 1,553 مليون دولار اعتبارًا من سبتمبر 2025. يُظهر هذا الاتجاه أنه على الرغم من أن الأعمال الأساسية جيدة، إلا أن هيكل الميزانية العمومية يحافظ على رأس المال العامل سلبيًا للغاية، وهو أمر طبيعي بالنسبة لشركة طيران تتمتع بمبيعات مسبقة قوية. يمكنك قراءة المزيد حول ما يحفز اهتمام المستثمرين بهذا الهيكل من خلاله استكشاف شركة Delta Air Lines, Inc. (DAL) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

بيانات التدفق النقدي Overview: القصة الحقيقية

إن بيان التدفق النقدي هو المكان الذي تتألق فيه القوة المالية لشركة Delta Air Lines, Inc. (DAL) حقًا. يُترجم الطلب القوي مباشرةً إلى تدفق نقدي قوي من الأنشطة التشغيلية (OCF). بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، كان OCF صحيًا 1.8 مليار دولار. إن توقعات الشركة للتدفق النقدي الحر (FCF) للعام بأكمله قوية، ومن المتوقع أن تكون بين 3.5 مليار دولار و 4 مليار دولار. FCF هو النقد المتبقي بعد النفقات الرأسمالية، وهو ما تستخدمه لسداد الديون والعودة إلى المساهمين.

يعد التدفق النقدي من الأنشطة الاستثمارية (ICF) تدفقًا خارجيًا كبيرًا، مما يوضح طبيعة الأعمال كثيفة رأس المال. بلغ TTM ICF -10.844 مليار دولار أمريكي حتى 30 سبتمبر 2025. وهذا أمر متوقع، حيث أنهم يستثمرون باستمرار في أسطولهم وبنيتهم ​​التحتية، لكنه رقم ضخم.

يركز التدفق النقدي التمويلي بشكل أساسي على تقليل عبء الديون، وهو ما يمثل قوة واضحة. وانخفض صافي الدين المعدل للشركة إلى 15.6 مليار دولار اعتبارًا من سبتمبر 2025، تم تخفيض 2.4 مليار دولار من نهاية عام 2024.

• التدفق النقدي التشغيلي (الربع الثالث من عام 2025): تم إنشاؤه 1.8 مليار دولار.
• التدفق النقدي الاستثماري (TTM سبتمبر 2025): استخدم 10.844 مليار دولار.
• التدفق النقدي التمويلي: مستخدم 459 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 لمدفوعات الديون.
• هدف FCF للعام بأكمله: من المتوقع تحقيقه 3.5 إلى 4 مليار دولار.

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى شركة Delta Air Lines, Inc. (DAL) وتطرح السؤال الأساسي: هل يقوم السوق بتسعير هذه الشركة بشكل صحيح؟ الإجابة المختصرة هي أنه استناداً إلى الأرباح في الأمد القريب والمقارنات بين نظيراتها، فإن شركة دلتا إيرلاينز تبدو مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، ولكن من الواضح أن السوق تستبعد أعباء ديونها ومخاطر القطاع.

اعتبارًا من نوفمبر 2025، يتم تداول السهم حول $57.13 علامة. شهد السهم تراجعًا كبيرًا خلال الأشهر الـ 12 الماضية، حيث انخفض تقريبًا 10.21%. يعد هذا الانخفاض ملحوظًا، خاصة بالنظر إلى أن نطاق التداول لمدة 52 أسبوعًا كان بين أدنى مستوى له $34.73 وارتفاع $69.98. هذه رحلة متقلبة، ولكنها تعني أن السهم يتداول حاليًا بالقرب من منتصف نطاقه الأخير.

إليك الرياضيات السريعة لمضاعفات (نسب) التقييم الرئيسية:

• نسبة السعر إلى الأرباح (P / E): إن نسبة السعر إلى الربحية الزائدة على وشك 8.2x. وهذا مضاعف منخفض، مما يشير إلى أن السهم غير مكلف مقارنة بأرباح الاثني عشر شهرًا الأخيرة.
• نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): يقع P / B عند حوالي 2.03. بالنسبة لشركة طيران ذات أصول ثقيلة، يعد هذا منخفضًا نسبيًا، خاصة بالمقارنة مع متوسط السعر إلى القيمة الدفترية 2.88 على مدى 13 عاما الماضية.
• قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA): TTM EV/EBITDA موجود 5.8x. يعد هذا المقياس أمرًا بالغ الأهمية لشركات الطيران لأنه يمثل الديون (قيمة المؤسسة)، ويشير مضاعف هذا الانخفاض إلى تقييم رخيص مقارنة بالتدفق النقدي التشغيلي (EBITDA).

تشير جميع هذه النسب إلى عرض قيمة واضح: يتم تداول شركة Delta Air Lines بسعر مخفض مقارنة بالسوق الأوسع والمعايير التاريخية. يمنحك السوق أسهمًا رخيصة بناءً على الربحية الحالية.

عندما تنظر إلى الأرباح، تجد أن شركة دلتا إيرلاينز عادت إلى الدفع للمساهمين، وهو ما يعد علامة على الثقة المالية. الأرباح السنوية حاليا $0.75 للسهم الواحد، وهو ما يترجم إلى عائد حوالي 1.32%. نسبة الدفع متحفظة للغاية عند حوالي 9.5%، مما يعني أنهم يستخدمون فقط جزءًا صغيرًا من أرباحهم لتغطية أرباح الأسهم، لذلك يبدو الأمر آمنًا للغاية ولديه مجال للنمو. تعتبر نسبة العوائد المنخفضة هذه إشارة قوية على انضباط الميزانية العمومية.

ويعكس إجماع وول ستريت هذه المشاعر المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية. من بين المحللين الذين يغطون السهم اعتبارًا من نوفمبر 2025، يعد التصنيف الإجماعي حاسمًا شراء. ويستند هذا على أغلبية قوية، مع 33 شراء التقييمات وفقط 5 عقد التقييمات، وتقييمات البيع صفر. تم تحديد متوسط السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا عند $71.68، مما يشير إلى ارتفاع محتمل تقريبًا 23.71% من السعر الحالي. وجهة النظر المؤسسية هي أن السهم لديه مجال كبير للتشغيل.

لكي نكون منصفين، تعكس المضاعفات المنخفضة الديون والطبيعة الدورية للصناعة، لكن أهداف المحللين تشير إلى إيمان قوي بقدرة الشركة على توليد التدفق النقدي وإدارة ميزانيتها العمومية خلال العام المقبل. يمكنك التعمق أكثر في الأسباب التي تدفع هذا الاهتمام المؤسسي استكشاف شركة Delta Air Lines, Inc. (DAL) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

عوامل الخطر

(DAL) أنت بحاجة إلى معرفة أين تكون المتانة المالية لشركة Delta Air Lines, Inc. (DAL) أكثر عرضة للخطر، لا سيما مع تقلبات السوق التي شهدناها في عام 2025. والخلاصة الأساسية هي أنه على الرغم من أن دلتا تمكنت بشكل فعال من إدارة الروافع الداخلية مثل السعة والإيرادات المتميزة، فإن الصدمات الخارجية - على وجه التحديد الجيوسياسية والتنظيمية - تظل أكبر التهديدات التي لا يمكن التنبؤ بها لتوجيهاتها للعام بأكمله تقريبًا $6.00 في ربحية السهم (EPS).

الرياح المعاكسة الخارجية: الصدمات الاقتصادية والتنظيمية

أكبر المخاطر التي تواجه شركة Delta Air Lines, Inc. هي تلك التي لا يمكنهم السيطرة عليها. كان عدم اليقين الاقتصادي الذي يحيط بالتجارة العالمية، مدفوعًا بعوامل مثل التعريفات الأمريكية، بمثابة رياح معاكسة مستمرة، مما أدى إلى انخفاض ثقة المستهلكين والشركات وتراجع الحجوزات المحلية على مدار العام. بصراحة، هذا النوع من عدم اليقين على المستوى الكلي هو أصعب شيء يمكن نمذجةه، وقد أجبرهم على سحب توجيهاتهم الأولية المتفائلة للغاية لعام 2025 في أبريل.

وفي الآونة الأخيرة، أدى إغلاق الحكومة الأمريكية الذي طال أمده في أكتوبر ونوفمبر 2025 إلى خلق ضغوط تشغيلية ومالية فورية عبر الصناعة. أدت هذه الفوضى التنظيمية، التي أججها نقص الموظفين في إدارة الطيران الفيدرالية (FAA)، إلى إلغاء عدد كبير من الرحلات الجوية، بما في ذلك ما يقدر بـ 100 رحلة جوية 2,500 إلغاءات لشركة دلتا في أسبوع واحد فقط، على الرغم من أن الشركة أظهرت مرونة. راقب أيضًا الوقود: من المتوقع أن يزيد الامتثال للوائح البيئية الجديدة تقريبًا 3.8 مليار دولار إلى تكاليف وقود شركات الطيران العالمية في عام 2025، وهي التكلفة التي يجب على شركة دلتا، مثل نظيراتها، أن تتحملها.

• التوترات التجارية: انخفاض الطلب على السفر المحلي.
• إغلاق الحكومة: تخفيضات الرحلات الجوية الإلزامية والتكاليف التشغيلية.
• تقلب تكلفة الوقود: يضيف الامتثال البيئي المليارات إلى نفقات الصناعة.

الضغوط الداخلية والتشغيلية

وعلى المستوى الداخلي، يتمثل الخطر المالي الأساسي في تحقيق التوازن بين النمو وارتفاع النفقات. بينما كانت الإيرادات التشغيلية لشركة دلتا في الربع الثاني من عام 2025 قوية عند 16.648 مليار دولار، ارتفعت مصاريف التشغيل إلى 14.546 مليار دولار، مدفوعًا إلى حد كبير بارتفاع الرواتب والتكاليف ذات الصلة. العمالة هي تكلفة ثابتة تتجه نحو الأعلى بشكل واضح. ومن المخاطر الحاسمة الأخرى على المدى القريب الأمن السيبراني، الذي اعتبرته صناعة الطيران مصدر قلقها الأكبر لعام 2025، نظرا لاحتمال انقطاع تكنولوجيا المعلومات أو خروقات البيانات لإعاقة عمليات الطيران.

يتطلب وضع ديون الشركة أيضًا الانضباط. اعتبارًا من نهاية ربع سبتمبر، أعلنت شركة Delta Air Lines, Inc. عن صافي ديون معدلة قدرها 15.6 مليار دولار. في حين أنهم يقومون بدفع الدفعات الأولى من التزامات الديون والإيجار التمويلي لربع سبتمبر 459 مليون دولار– إنه عنصر ضخم في الميزانية العمومية يحد من المرونة المالية مقارنة ببيئة ما قبل الوباء. لمعرفة المزيد عن هيكل رأس المال، يمكنك التحقق من ذلك استكشاف شركة Delta Air Lines, Inc. (DAL) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

التخفيف والإجراءات الاستراتيجية

لقد كانت استجابة دلتا سريعة وركزت على الروافع التي يمكنها سحبها. كان الإجراء الرئيسي هو التحول الاستراتيجي من النمو إلى الربحية. لقد خفضوا نمو القدرة المخطط لها في النصف الثاني من عام 2025 ليكون ثابتًا على أساس سنوي لمواءمة العرض مع ضعف الطلب المحلي. إدارة القدرات هذه تحمي الهوامش.

فيما يلي الحسابات السريعة لاستراتيجيتهم: إنهم يعتمدون بشدة على تدفقات الإيرادات ذات الهامش المرتفع لتوجيه توجيهات التدفق النقدي الحر للعام بأكمله 3 إلى 4 مليار دولار. وهذا يعني استمرار الاستثمار في المقصورات المتميزة، والطرق الدولية، وبرنامج الولاء المرن، والتي تظهر جميعها نموًا أقوى من حركة المرور في المقصورة الرئيسية. ومن الناحية الاستراتيجية، يقومون أيضًا بتسريع تقاعد ما لا يقل عنهم 30 الطائرات القديمة في عام 2025، مثل طائرات بوينج 757 و767، وهي خطوة ذكية لخفض تكاليف الوقود والصيانة على المدى الطويل.

الخطوة التالية: قم بمراجعة فرضية الاستثمار الخاصة بك مقابل تخفيضات قدرة دلتا لمعرفة ما إذا كان نموذج الإيرادات الخاص بك يتوافق مع مسار النمو الجديد الأكثر ثباتًا للنصف الثاني من العام.

فرص النمو

أنت تبحث عن المكان الذي ستحقق فيه شركة Delta Air Lines, Inc. (DAL) زيادة مالية حقيقية، والإجابة بسيطة: إنها بالتأكيد تتحرك نحو الأعلى. جوهر استراتيجيتهم هو التركيز المستمر على العملاء المتميزين والخندق المالي المبني حول برنامج الولاء SkyMiles، مما يعزلهم عن التقلبات التي تضرب المنافسين بشكل أكبر.

إن إدارة الشركة واثقة من ذلك، حيث تؤكد مجددًا توجيهاتها المعدلة لربحية السهم (EPS) لعام 2025 عند مستوى تقريبي 6.00 دولار للسهم الواحد، ووضعها في الطرف العلوي من نطاقها الأولي. تنبع هذه الثقة من التحول الاستراتيجي نحو تدفقات الإيرادات ذات هامش الربح الأعلى، والتي تشكلت 60% من إجمالي الإيرادات المعدلة في الربع الثالث من عام 2025.

أقوى محرك للنمو هو استراتيجية التميز الخاصة بهم، حيث يتم بيع المزيد من مقاعد الدرجة الأولى وDelta Comfort+. نمت إيرادات الأقساط 9% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، متجاوزة بشكل كبير مبيعات المقصورة الرئيسية. بالنسبة لعام 2025، تركز دلتا على ذلك 85% من المخطط لها 3% إلى 4% التوسع في السعة في هذه الكبائن المتميزة، مما يثبت أن هذا ليس مجرد اتجاه، بل هو محور هيكلي.

والمحرك الرئيسي الآخر للنمو هو شراكة أمريكان إكسبريس (Amex)، التي تعمل بمثابة مرساة مالية مستقرة. من المتوقع أن تصل الإيرادات من صفقة بطاقة الائتمان ذات العلامة التجارية المشتركة إلى ما يقرب من ذلك 8 مليارات دولار لعام 2025 بأكمله، تدفق نقدي ضخم ويمكن التنبؤ به ومستقل إلى حد كبير عن مبيعات التذاكر. زادت إيرادات الولاء بشكل عام 9% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025.

إليك الرياضيات السريعة حول توقعات عام 2025:

إلى جانب الدفع المتميز المحلي، تعمل شركة Delta Air Lines, Inc. (DAL) على توسيع نطاق تواجدها الدولي بشكل استراتيجي، لا سيما في الأسواق ذات النمو المرتفع. تعد الشراكة مع IndiGo، على سبيل المثال، خطوة ذكية، حيث توفر وصولاً سلسًا إلى أكثر من ذلك 30 الوجهات الهندية المحلية والاستفادة من سوق الطيران المتوقع أن تنمو بمعدل 12.03% معدل النمو السنوي المركب (CAGR) حتى عام 2028. هذا النوع من مشاركة الرمز وتكامل الشبكة يلغي الاعتماد على شركات الطيران الخليجية المنافسة ويؤدي إلى توسيع الهامش على المدى الطويل. يمكنك أن ترى كيف يتناسب هذا مع صورة الملكية الأوسع من خلال القراءة استكشاف شركة Delta Air Lines, Inc. (DAL) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

من وجهة نظر تنافسية، يوفر التميز التشغيلي لشركة دلتا ميزة واضحة. كان إجمالي الإيرادات المعدلة لكل ميل متاح في المقعد (TRASM) - وهو مقياس رئيسي لإيرادات الوحدة $20.04 في الربع الثالث من عام 2025، ستتصدر المنافسين القدامى مثل يونايتد إيرلاينز وأمريكان إيرلاينز. بالإضافة إلى خطة تحديث الأسطول، والتي تتضمن استلام 42 طائرات جديدة مثل Airbus A321neos في عام 2025 أثناء التقاعد 30 القديمة، تعمل على تحقيق مكاسب في كفاءة استهلاك الوقود وتخفض تكاليف الصيانة. إنهم يعطون الأولوية لتخفيض الديون، بهدف خفض إجمالي نسبة الرافعة المالية إلى أقل من ذلك 2x في عام 2025، مما يعزز الميزانية العمومية ويقلل المخاطر المالية. هذه هي المتانة المالية في العمل.