تحليل Loop Industries, Inc. (LOOP) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى شركة Loop Industries, Inc. (LOOP) لأن الوعد بإزالة البلمرة - تحويل البلاستيك القديم إلى مادة ذات جودة عذراء - أمر مقنع، ولكن بصراحة، تُظهر البيانات المالية أن هذا لا يزال بمثابة لعبة تجارية عالية الأسلاك، وليس نموذج عمل مثبتًا حتى الآن. والخلاصة المباشرة هي أن الصحة المالية للشركة تعتمد كليًا على قدرتها على تنفيذ استراتيجية الترخيص والمشروع المشترك، كما يتضح من نتائج السنة المالية 2025 (FY2025) التي أبلغت عن خسارة صافية تزيد عن 15.1 مليون دولار، على الرغم من الارتفاع الكبير في الإيرادات 10.89 مليون دولار، والتي كانت مدفوعة بالكامل تقريبًا بواحدة 10.4 مليون دولار رسوم الترخيص من مجموعة ريد سوسيتيه جنرال. يعد ضخ الأموال النقدية أمرًا بالغ الأهمية، ولكن اعتبارًا من 28 فبراير 2025، لم يكن لدى الشركة سوى 13 مليون دولار نقدًا في الميزانية العمومية، وهو رقم ضيق بالنسبة لشركة لديها خطط إنفاق رأسمالي كبيرة مثل المشروع الهندي المشترك مع شركة Ester Industries Ltd، وهو مشروع من المتوقع أن يتكلف حوالي 176 مليون دولار. المخاطر على المدى القريب واضحة: معدل الحرق مرتفع، وبينما يرى المحللون طريقًا لتحقيق التعادل بحلول عام 2028، يتعين عليك بالتأكيد تتبع التقدم المحرز في مراحل بناء منشأة Infinite Loop والإيرادات الهندسية المرتبطة بها لمعرفة ما إذا كانت هذه اللعبة التكنولوجية يمكن أن تتحول إلى محرك ربح مستدام.

تحليل الإيرادات

أنت بحاجة إلى صورة واضحة عن المكان الذي تجني فيه شركة Loop Industries, Inc. (LOOP) الأموال فعليًا، لأن نتائج السنة المالية 2025 (FY 2025) تظهر تحولًا أساسيًا في نموذج أعمالها. والنتيجة المباشرة هي أن إيرادات الشركة قد ارتفعت بنسبة تزيد عن 7000%، ولكن هذا النمو الهائل يرجع كله تقريبًا إلى رسوم الترخيص لمرة واحدة، وليس مبيعات المنتجات.

بالنسبة للسنة المالية المنتهية في 28 فبراير 2025، أعلنت شركة Loop Industries, Inc. عن إجمالي إيرادات سنوية قدرها 10.89 مليون دولار أمريكي. يمثل هذا الرقم قفزة كبيرة عن إيرادات العام السابق البالغة 153 ألف دولار فقط. بصراحة، هذا معدل نمو الإيرادات على أساس سنوي يبلغ 7016.99٪. هذا النوع من الأرقام هو بالتأكيد علامة على أن شيئًا كبيرًا قد تغير، وليس فقط أن المبيعات تحسنت بشكل تدريجي.

جوهر هذا التغيير هو التحول من نموذج مبيعات المنتجات المحض إلى نموذج ترخيص التكنولوجيا. وفي السنة المالية 2024، جاءت الإيرادات بالكامل تقريبًا من مبيعات راتينج Loop™ PET. وفي السنة المالية 2025، الصورة مختلفة تماما. إليك الرياضيات السريعة حول الانهيار:

• إيرادات الترخيص: 10.395 مليون دولار (95.4% من إجمالي الإيرادات).
• الرسوم الهندسية: 368 ألف دولار (3.4% من إجمالي الإيرادات).
• مبيعات راتنجات PET: 126 ألف دولار (1.2% من إجمالي الإيرادات).

التغيير الأكثر أهمية هو 10.395 مليون دولار من إيرادات الترخيص. جاء ذلك من دفعة حقوق ملكية مقدمة تم استلامها من مجموعة Reed Societe Generale Group مقابل حق بناء منشأة Infinite Loop™ واحدة في أوروبا. وهذا تمييز حاسم: فهي ليست إيرادات متكررة من منشأة تعمل بكامل طاقتها، ولكنها دفعة لمرة واحدة مقابل ترخيص التكنولوجيا نفسها. هذه جودة إيرادات مختلفة تمامًا عن مبيعات المنتجات الثابتة.

كما تعد الرسوم الهندسية البالغة 368 ألف دولار مصدرًا جديدًا للإيرادات، وإن كان أصغر. وتتعلق هذه الرسوم باتفاقية الخدمات الهندسية مع المشروع المشترك الهندي Ester Loop Infinite Technologies (ELITe). تشير مساهمة هذا القطاع إلى أن الشركة بدأت في تحقيق الدخل من خبرتها ونشر التكنولوجيا من خلال شراكاتها العالمية. لكن ما يخفيه هذا التقدير هو أن مستقبل تدفق الإيرادات هذا مرتبط بنجاح وضع حجر الأساس وبناء هذه المرافق الجديدة.

لإلقاء نظرة تفصيلية على الوضع المالي خارج السطر العلوي فقط، يجب عليك مراجعة المنشور الكامل: تحليل Loop Industries, Inc. (LOOP) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

لتلخيص مصادر الإيرادات الرئيسية للسنة المالية 2025:

الإجراء هنا واضح: لا تخلط بين رسوم الترخيص الضخمة التي تُدفع لمرة واحدة وبين نمو المبيعات المستدام والمتكرر. يجب أن تكون خطوتك التالية هي تحديد عدد التراخيص الجديدة التي ستحتاج شركة Loop Industries, Inc. إلى بيعها في السنة المالية 2026 فقط للحفاظ على مستوى الإيرادات هذا، بالإضافة إلى المبيعات الفعلية والمتكررة للمنتجات من منشآتها.

مقاييس الربحية

أنت تبحث عن صورة واضحة عن الوضع المالي لشركة Loop Industries, Inc.‎ (LOOP)، ومقاييس الربحية للسنة المالية 2025 (السنة المالية 2025، المنتهية في 28 فبراير 2025) تحكي قصة شركة في مرحلة توسيع نطاق ما قبل التجارة كثيفة رأس المال. إن الأرقام الرئيسية تنحرف بشكل كبير بسبب حدث واحد غير متكرر، لذلك نحن بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من السطح.

تظهر مقاييس الربحية القانونية للشركة للعام المالي 2025 خسارة كبيرة، لكن المحرك الرئيسي للإيرادات كان رسوم ترخيص التكنولوجيا لمرة واحدة، وليس مبيعات المنتجات الأساسية. بلغ إجمالي الإيرادات للسنة المالية 2025 10.889 مليون دولار [استشهد: 13 (من الخطوة 1)]، وهي قفزة هائلة عن العام السابق، ولكن 10.395 مليون دولار منها جاءت من حقوق الامتياز المقدمة لترخيص التكنولوجيا الأوروبية لمجموعة ريد سوسيتيه جنرال [استشهد: 13 (من الخطوة 1)].

إليك الحسابات السريعة حول الهوامش القانونية، والتي تشمل إيرادات الترخيص هذه:

• هامش الربح الإجمالي: تقريبا 100.00%.
• هامش الربح التشغيلي: تقريبا -13.35%.
• هامش صافي الربح: تقريبا -138.28%.

من المؤكد أن هامش الربح الإجمالي بنسبة 100% ليس مستدامًا بالنسبة لأعمال التصنيع. ما يخفيه هذا التقدير هو أن الإيرادات هي في الغالب ترخيص ذو هامش مرتفع، والذي لديه الحد الأدنى من تكلفة البضائع المباعة (COGS)، مما يجعل إجمالي الربح مساويًا تقريبًا للإيرادات من تلك المعاملة. بلغت الإيرادات التشغيلية الأساسية من مبيعات راتنجات Loop™ PET للعام بأكمله 126 ألف دولار فقط [استشهد: 13 (من الخطوة 1)].

الكفاءة التشغيلية وإدارة التكاليف

يظل التحدي الأساسي الذي تواجهه شركة Loop Industries, Inc. هو معدل الحرق التشغيلي المرتفع أثناء تطويرها لتكنولوجيتها وبناء منشآتها التجارية الأولى. يُظهر هامش التشغيل السلبي البالغ -13.35% (اثنا عشر شهرًا زائدًا، أو TTM، اعتبارًا من 31 أغسطس 2025) أنه حتى مع الاستفادة من رسوم الترخيص الكبيرة، فإن نفقات تشغيل الشركة لا تزال تفوق إجمالي إيراداتها.

بلغ صافي الخسارة للسنة المالية 2025 بأكملها 15.057 مليون دولار [استشهد: 10 (من الخطوة 1)]. وتمثل هذه الخسارة انعكاسًا واضحًا لمرحلة الاستثمار الضخم، لا سيما في مجال البحث والتطوير (R&D) والنفقات العامة والإدارية (G&A). على سبيل المثال، ارتفع صافي الخسارة للربع الثالث من السنة المالية 2025 إلى 11.912 مليون دولار أمريكي [أستشهد: 11 (من الخطوة 1)] بسبب رسوم انخفاض قيمة المعدات غير النقدية البالغة 8.460 مليون دولار أمريكي بعد إنهاء مشروع مشترك في كوريا الجنوبية [أستشهد: 12 (من الخطوة 1)]. وهذه ضربة لمرة واحدة، ولكنها تظهر مخاطر جهود التسويق في المراحل المبكرة.

تعمل الإدارة على السيطرة على حرق النقدية. ويتوقعون معدل تشغيل محتمل للنفقات النقدية يبلغ حوالي 1.0 مليون دولار شهريًا لموازنة السنة المالية 2025، باستثناء تكاليف المشروع [استشهد: 4 (من الخطوة 1)]. وهذا بند عمل واضح، لكنه لا يزال يعني تدفق نقدي سنوي كبير.

اتجاهات الربحية ومقارنة الصناعة

يتسم اتجاه الربحية بالتقلب، حيث انتقل من صافي خسارة في الربع الثالث من السنة المالية 2025 بقيمة 11.912 مليون دولار أمريكي إلى صافي دخل قدره 6.882 مليون دولار أمريكي في الربع الرابع من السنة المالية 2025 [استشهد: 13 (من الخطوة 1)]، وذلك فقط لأن نتيجة الربع الرابع تضمنت دفعة ترخيص بقيمة 10.4 مليون دولار أمريكي. هذه ليست ربحية عضوية ومتكررة.

بالمقارنة مع الصناعة الأوسع، تعد شركة Loop Industries, Inc. حالة شاذة من حيث الربحية، ولكن هذا أمر نموذجي بالنسبة لشركة تكنولوجيا تركز على توسيع نطاق عملية إزالة البلمرة (إعادة التدوير الكيميائي) الحاصلة على براءة اختراع.

• يعد سوق إعادة تدوير المواد الكيميائية في الولايات المتحدة منطقة عالية النمو، ومن المتوقع أن تصل إلى 2,978.9 مليون دولار بحلول عام 2030، بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 9.3% (CAGR) اعتبارًا من عام 2025.
• معظم الشركات في مجال إعادة التدوير المتقدم هذا لا تزال في مرحلة ما قبل الحجم، مما يعني أن لديها تكاليف رأسمالية عالية وتكاليف ثابتة، مما يؤدي بطبيعة الحال إلى تشغيل سلبي وهوامش صافية.
• في السياق، أعلنت شركة Felix Industries، إحدى الشركات النظيرة الراسخة في قطاع إدارة النفايات وإعادة التدوير، عن هامش ربح بعد خصم الضرائب (PAT) بنسبة 25.00% في السنة المالية 2025، ولكن هذا نموذج عمل مختلف (إعادة تدوير مياه الصرف الصحي والنفايات الإلكترونية) وحجمه.

تتمثل الفرصة المتاحة لشركة Loop Industries, Inc. في ترجمة إيرادات الترخيص ذات الهامش المرتفع وتقنيتها إلى هامش إجمالي قوي بمجرد تشغيل مرافق Infinite Loop™ في الهند وأوروبا. وحتى ذلك الحين، يجب على المستثمرين التركيز على المسار النقدي والمعالم الرئيسية لمشروع الهند، الذي يستهدف وضع حجر الأساس في النصف الأول من العام المالي 2025 [استشهد: 1 (من الخطوة 1)]. يمكنك قراءة المزيد عن الرؤية طويلة المدى في بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Loop Industries, Inc. (LOOP).

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

تقدم شركة Loop Industries, Inc. (LOOP) تمويلًا فريدًا، وإن كان عالي المخاطر profile بالنسبة لشركة تكنولوجيا في مرحلة النمو: مستوى ديونها المطلقة منخفض بشكل ملحوظ، لكن قاعدة أسهمها تعاني حاليًا من عجز. يُظهر هذا الهيكل اختيارًا متعمدًا لتجنب الديون التقليدية ذات رأس المال المرتفع لصالح تمويل الأسهم والشراكة الإستراتيجية لتمويل نشر التكنولوجيا كثيفة رأس المال.

قد تنظر إلى الميزانية العمومية وترى انخفاض عبء الديون، وهذا صحيح. اعتبارًا من السنة المالية المنتهية في 28 فبراير 2025، بلغ إجمالي ديون شركة Loop Industries حوالي 3.08 مليون دولار أمريكي. وهذا رقم صغير جدًا بالنسبة لشركة تخطط لإنشاء منشأة تصنيع بقيمة 176 مليون دولار في الهند. ويتكون الدين في المقام الأول من التزامات طويلة الأجل، حيث يبلغ الدين طويل الأجل حوالي 2.77 مليون دولار.

ولكن إليك الحساب السريع للمخاطر: تعمل الشركة حاليًا مع عجز المساهمين، مما يعني أن إجمالي التزاماتها يتجاوز إجمالي أصولها. وينعكس هذا الوضع في نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D/E) التي تبلغ حوالي -57.2%. تعتبر نسبة D / E السلبية علامة حمراء رئيسية، مما يشير إلى أن الشركة لديها حقوق المساهمين سلبية (عجز) وتقوم بشكل أساسي بتمويل عملياتها وأصولها بالكامل من خلال الالتزامات، على الرغم من أن معظم تلك الالتزامات ليست ديون تحمل فوائد.

لكي نكون منصفين، هذا profile ليس من غير المألوف بالنسبة لشركات التكنولوجيا النظيفة في مرحلة ما قبل الإيرادات أو التسويق المبكر التي تحرق الأموال في مرحلة التطوير. ومع ذلك، فإن التناقض صارخ:

• D/E للصناعات الحلقية (مرتفع/سلبي ضمنيًا)
• صناعة المواد الكيميائية المتخصصة متوسط D/E: ~0.65

يشير متوسط الصناعة إلى أنه مقابل كل دولار من الأسهم، يستخدم أقرانهم حوالي 65 سنتا من الديون. شركة Loop Industries بعيدة كل البعد عن هذا المعيار، حيث تعتمد على التزامات حقوق الملكية وغير الديون لسد فجوة التمويل لديها.

إن عملية الموازنة التي تقوم بها الشركة بين الديون وحقوق الملكية تميل بشدة نحو تمويل الأسهم والشراكات الإستراتيجية. كان الحدث التمويلي الأكثر أهمية في السنة المالية 2025 هو إغلاق صفقة تمويل وترخيص التكنولوجيا بقيمة 20.8 مليون دولار (20 مليون يورو) في ديسمبر 2024 مع مجموعة ريد سوسيتيه جنرال. وتم تنظيم هذا التمويل على النحو التالي: استكشاف شركة Loop Industries, Inc. (LOOP) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

• 10.4 مليون دولار أمريكي (10 ملايين يورو) من إصدار الأسهم المفضلة القابلة للتحويل من الفئة ب.
• 10.4 مليون دولار (10 ملايين يورو) كدفعة مقدمة لبيع ترخيص التكنولوجيا.

يعد إصدار الأسهم المفضلة، والذي يحمل أرباحًا بنسبة 13٪ PIK (الدفع العيني) وقابل للتحويل إلى أسهم عادية بسعر 4.75 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، هو الطريقة الأساسية لضخ رأس المال. إنها أداة هجينة، تعمل مثل الأسهم لدعم الميزانية العمومية ولكن مع توقعات بعائد ثابت شبيه بالديون. تعطي الشركة الأولوية بشكل واضح لإيرادات الترخيص غير المخففة والأسهم المفضلة على الديون المصرفية التقليدية لتمويل عمليات طرح تسهيلات Infinite Loop™ الطموحة.

السيولة والملاءة المالية

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة Loop Industries, Inc. (LOOP) قادرة على تغطية فواتيرها قصيرة الأجل، وبصراحة، الصورة هي إحدى النسب القوية ولكن معدل حرق نقدي مرتفع - وهو توتر كلاسيكي في مرحلة النمو. يبدو وضع السيولة للشركة في نهاية السنة المالية 2025 (28 فبراير 2025) قويًا على الورق، ولكن عليك البحث في التدفق النقدي لرؤية القصة الحقيقية.

النسب الحالية والسريعة: مخزن مؤقت قوي

تحتفظ شركة Loop Industries, Inc. (LOOP) بمخزن سيولة صحي قصير الأجل. وبلغت النسبة الحالية، التي تقيس الأصول المتداولة مقابل الالتزامات المتداولة، مستوى قوي 3.50x للسنة المالية 2025. وهذا يعني أن الشركة لديها 3.50 دولار من الأصول المتداولة مقابل كل دولار من الالتزامات المتداولة. وكانت النسبة السريعة (أو نسبة اختبار الحمض)، وهي أكثر صرامة لأنها تستثني المخزون، مرتفعة تقريبًا 3.44x.

تعد النسبة التي تزيد عن 1.0x أمرًا جيدًا بشكل عام، لذا تشير هذه الأرقام إلى أن شركة Loop Industries, Inc. (LOOP) يمكنها الوفاء بالتزاماتها على المدى القريب بشكل واضح. إليك الرياضيات السريعة:

• النسبة الحالية (السنة المالية 2025): 3.50x
• النسبة السريعة (السنة المالية 2025): 3.44x
• الإجراء: تعتبر هذه النسب قوة واضحة مما يمنح الشركة مرونة.

رأس المال العامل واتجاهات التدفق النقدي

وفي حين أن النسب مرتفعة، فإن اتجاهات رأس المال العامل تظهر أن الشركة تستخدم النقد لتمويل عملياتها ونموها. لقد تم بالفعل تشديد النسبة الحالية من ذروة بلغت 10.16x في السنة المالية 2023، لكن الرقم الأخير البالغ 3.50x لا يزال ممتازًا. يتم نشر رأس المال العامل (الأصول المتداولة مطروحًا منها الالتزامات المتداولة)، وهو أمر متوقع لشركة ما في مرحلة التسويق.

على سبيل المثال، في الربع الأول من السنة المالية 2025 (الربع الأول من السنة المالية 2025)، أبلغت الشركة عن تدفقات خارجة لرأس المال العامل تبلغ حوالي $800,000. ويعكس هذا توقيت الدفعات مع تكثيف الشركة لمشاريعها العالمية. بلغت السيولة المتاحة في نهاية الربع الأول من العام المالي 2025 12.3 مليون دولار.

بيانات التدفق النقدي Overview: التمويل هو المفتاح

يحكي بيان التدفق النقدي قصة شركة ما قبل الربح التي يتم دعمها من خلال التمويل الاستراتيجي. التدفق النقدي التشغيلي لا يزال سلبيا، مع 3.1 مليون دولار نقدًا مستخدمًا في الأنشطة التشغيلية في الربع الأول من السنة المالية 2025. والخبر السار هو أن الإدارة قامت بتخفيض الحرق النقدي بقوة، مع انخفاض نفقات التشغيل النقدية بنسبة 46% على أساس سنوي في الربع الأول من السنة المالية 2025 إلى 2.6 مليون دولار. إنهم يتوقعون معدل تشغيل شهري يبلغ حوالي $800,000 ل $900,000 لبقية العام المالي 2025.

كان الحدث الرئيسي للتدفق النقدي هو التمويل، وهو أمر بالغ الأهمية للأعمال كثيفة رأس المال. في ديسمبر 2024 (الربع الرابع من السنة المالية 2025)، أبرمت شركة Loop Industries, Inc. (LOOP) صفقة مع مجموعة Reed Societe Generale Group، مما أدى إلى تحقيق إجمالي عائدات نقدية قدرها 20.8 مليون دولار. وهذا يشمل 10.4 مليون دولار من بيع ترخيص التكنولوجيا و 10.4 مليون دولار من إصدار الأسهم المفضلة القابلة للتحويل من السلسلة ب. هذا التدفق هو شريان الحياة في الوقت الحالي.

التدفق النقدي الاستثماري على وشك التحول إلى تدفق خارجي كبير. تم تخصيص رأس المال الجديد لمشروع Infinite Loop™ India وهو مشروع مشترك مع شركة Ester Industries Ltd. وتقدر التكلفة الإجمالية للمشروع بـ 176 مليون دولار، ومن المتوقع أن يبدأ إنفاق Loop's CapEx في الربع الثاني من عام 2025.

المخاوف المتعلقة بالسيولة ونقاط القوة على المدى القريب

قوة السيولة الأساسية هي النسب الحالية والسريعة العالية، بالإضافة إلى الأخيرة 20.8 مليون دولار الحقن النقدي. يهدف رأس المال هذا إلى تغطية المساهمة في حقوق ملكية المشروع المشترك في الهند والاحتياجات النقدية التشغيلية. ويتمثل مصدر القلق الرئيسي في الحرق النقدي الكبير والفجوة التمويلية للمنشأة الهندية، والتي لوحظ وجودها 15 مليون دولار اعتبارًا من الربع الأول من السنة المالية 2025. وتعمل الشركة بنشاط على سد هذه الفجوة من خلال التمويل الحكومي والإيرادات الهندسية. إن شروط الميزانية العمومية الصارمة، كما أشار أحد المحللين، تعني أنه على الرغم من أن لديهم سيولة نقدية، إلا أنهم بحاجة إلى توخي الحذر الشديد في إنفاقهم لسد الوقت حتى يتم تشغيل المرافق الجديدة. هذه مخاطرة عالية وإمكانات عالية تحليل Loop Industries, Inc. (LOOP) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين الوضع.

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى شركة Loop Industries, Inc. (LOOP) وتتساءل عما إذا كان السوق على حق، خاصة مع بقاء سعر سهمها بالقرب من $1.02 علامة اعتبارًا من أواخر نوفمبر 2025. الإجابة المختصرة هي أن مقاييس التقييم التقليدية تشير إلى أن الشركة حاليًا عبارة عن لعبة نمو مضاربة، وليست أسهمًا ذات قيمة. يسعر السوق نموًا كبيرًا في المستقبل، ولهذا السبب يعتبر المحللون السهم "مقوم بأقل من قيمته الحقيقية"، لكن نسبه المالية الحالية تصرخ "مرحلة مبكرة" و"عالية المخاطر".

إليك الحساب السريع: شركة Loop Industries, Inc. هي شركة ما قبل الربح، مما يعني أننا لا نستطيع استخدام نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) القياسية بشكل فعال. إن أرباح الشركة المتأخرة لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) للسهم الواحد (EPS) هي خسارة قدرها -$0.25مما يجعل نسبة السعر إلى الربحية سلبية وغير مفيدة للمقارنة. وبالمثل، فإن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B) لا يتم توفيرها في كثير من الأحيان للشركات التي لديها هذه النسبة profile.

المقياس الأكثر دلالة هو قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA)، والتي تأخذ في الاعتبار الديون والنقد لإعطاء صورة أوضح لقيمة الأعمال التشغيلية. اعتبارًا من البيانات المالية LTM المنتهية في فبراير 2025، تقف قيمة EV/EBITDA الخاصة بشركة Loop Industries, Inc. عند مستوى سلبي -3.4x. المضاعف السلبي هو علامة حمراء ضخمة. هذا يعني ببساطة أن الشركة لديها أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) سلبية، وهي سمة شائعة لشركات التكنولوجيا عالية النمو وما قبل التسويق. ما يخفيه هذا التقدير هو معدل الحرق المرتفع اللازم لتوسيع نطاق تقنية إزالة البلمرة.

ويعكس اتجاه أسعار الأسهم خلال الأشهر الـ 12 الماضية هذا التوتر بين المخاطر والمكافآت. كان أداء السهم أقل من أداء السوق الأوسع، مع تغير السعر لمدة 52 أسبوعًا بنسبة -18.53٪. النطاق السعري لمدة 52 أسبوعًا، من أدنى مستوى له $0.85 إلى ارتفاع $2.29، يظهر تقلبات شديدة. ومع ذلك، فإن السعر الحالي يقع بالقرب من الحد الأدنى من هذا النطاق، حيث تكمن الفرصة والمخاطر.

نظرًا لأن شركة Loop Industries, Inc. تركز على توسيع نطاق التكنولوجيا والمشاريع المشتركة، فإنها لا تدفع أرباحًا. عائد الأرباح هو 0%، ونسبة الدفع هي 0.0%. يتم إعادة استثمار رأس المال بالكامل في الأعمال التجارية، وهو بالضبط ما تريد رؤيته لشركة في مرحلة النمو هذه. للحصول على نظرة أعمق حول من يراهن على هذا النمو، راجع ذلك استكشاف شركة Loop Industries, Inc. (LOOP) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

على الرغم من الخسائر التشغيلية الحالية، فإن محللي وول ستريت متفائلون بشكل مدهش. هذه حالة كلاسيكية لتقييم الإمكانات المستقبلية للتكنولوجيا الحاصلة على براءة اختراع على الميزانية العمومية اليوم. وهنا انهيار الإجماع:

• إجماع المحللين: شراء معتدل
• إجمالي المحللين: 2 شراء، 0 عقد، 0 بيع
• متوسط السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا: $4.55

يتراوح النطاق المستهدف لسعر المحلل من أدنى مستوى له $3.00 إلى ارتفاع $6.10. استنادًا إلى سعر السهم الأخير البالغ 1.02 دولارًا أمريكيًا، يشير متوسط الهدف إلى احتمالية صعودية تزيد عن ذلك 346%. هذه فجوة هائلة، مما يشير إلى أن المحللين يعتقدون أن الشركة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بناءً على نماذج التدفق النقدي المخصوم (DCF)، والتي تتوقع إيرادات كبيرة من مشاريعهم المشتركة في السنوات القادمة.

الإجراء: انظر إلى ما هو أبعد من نسبة السعر إلى الربحية السلبية وقيمة القيمة/الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الوقت الحالي. والمفتاح هو تتبع تنفيذها في المشاريع المشتركة، مثل المشروع مع Reed أو Ester Industries، حيث أن هذه هي المعالم الرئيسية التي تقود الشركة. $4.55 هدف السعر. إذا وصلوا إلى تلك، فإن السهم سوف يتحرك.

عوامل الخطر

يجب أن تكون واضحًا بشأن المخاطر التي تواجهها شركة ذات إيرادات ما قبل تجارية تعتمد على التكنولوجيا مثل شركة Loop Industries, Inc. (LOOP). الفكرة الأساسية هي أن الشركة تنتقل من مرحلة البحث والتطوير (R&D) إلى نطاق صناعي غير مثبت، مما يخلق مخاطر تنفيذية ومالية كبيرة على المدى القريب. التحدي الأكبر هو تحويل التحقق من صحة التكنولوجيا إلى عملية تجارية وإيرادات متسقة.

عقبات التشغيل والتنفيذ

يتمثل الخطر الأساسي في التنفيذ، وتحديدًا النجاح في بناء وتوسيع نطاق تقنية Infinite Loop™. المشروع الرئيسي هو منشأة المشروع المشترك في ولاية جوجارات، الهند، مع شركة Ester Industries Ltd. ومن المخطط لهذه المنشأة أن تصل طاقتها الإنتاجية السنوية إلى 70.000 طن من راتنجات PET ذات العلامة التجارية الحلقية وألياف البوليستر. وبينما تعمل هذه التكنولوجيا في عمليات إنتاج صغيرة، فإن اتساقها التشغيلي في هذا الحجم الصناعي لا يزال غير مثبت. إن أي تأخير في أعمال البناء، والتي كان من المتوقع أن تبدأ أعمال البناء في الربع الثاني من السنة المالية 2025، يمكن أن يؤدي إلى تأجيل البدء المتوقع للعمليات التجارية في عام 2027، مما يؤثر على توقعات الإيرادات المستقبلية.

لكي نكون منصفين، تعمل شركة Loop Industries, Inc. على تخفيف ذلك من خلال استخدام نموذج المشروع المشترك والترخيص، مما يساعد على توزيع مخاطر التنفيذ ويقلل من تعرض رأس المال المباشر.

مسار السيولة المالية والربحية

المخاطر المالية واضحة ومباشرة: شركة Loop Industries, Inc. هي شركة تخسر وتحتاج إلى رأس مال كبير لإكمال مشاريعها التجارية. بالنسبة للعام المالي 2025 بأكمله، توقع المحللون خسارة معدلة في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تبلغ تقريبًا 12.8 مليون دولار على عائدات حوالي 10.9 مليون دولار، والتي تضمنت مفتاحًا 10.4 مليون دولار دفع الترخيص من الصفقة الأوروبية. وهذا يسلط الضوء على الاعتماد على الإيرادات غير التشغيلية. وبلغ صافي الخسارة للربع الثالث من العام المالي 2025 11.9 مليون دولار، وهو اتساع كبير من الخسارة البالغة 4.2 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2023، ويرجع ذلك جزئيًا إلى خسارة لمرة واحدة 8.46 مليون دولار رسوم انخفاض قيمة المعدات من مشروع SK Geo Centric المشترك الذي تم إنهاؤه.

إليك الحساب السريع لرأس المال: اعتبارًا من 28 فبراير 2025، كانت الشركة تمتلك 13 مليون دولار نقدا و 15.4 مليون دولار في إجمالي السيولة. ومع ذلك، ما زالوا يواجهون أ 15 مليون دولار فجوة التمويل للمنشأة الهندية، والتي يخططون لسدها من خلال إيرادات الهندسة والنموذجية المستقبلية. ولا يتوقع المحللون أن تحقق الشركة أرباحًا حتى عام 2028، بعد الخسارة النهائية المتوقعة في عام 2027. وهذا طريق طويل للتمويل.

• الفجوة التمويلية لمنشأة الهند: 15 مليون دولار.
• صافي الخسارة للربع الثالث من السنة المالية 2025: 11.9 مليون دولار.
• توقع التعادل: 2028.

المنافسة الخارجية والسوقية

المخاطر الخارجية تنافسية ومدفوعة بالسوق. في حين أن اتفاقية الاستحواذ الأخيرة لعدة سنوات مع شركة Nike تؤكد صحة التكنولوجيا وتشير إلى الطلب القوي في السوق على إعادة تدوير المنسوجات إلى نسيج (T2T)، إلا أن المنافسة حقيقية. يقدم اللاعبون الراسخون مثل Eastman تعرضًا فوريًا من خلال المرافق التشغيلية، مما يخلق نقطة ضغط تنافسية على شركة Loop Industries, Inc.، التي لا تزال على نطاق ما قبل الصناعة. علاوة على ذلك، تعتمد الشركة على الطلب القوي المستمر من قطاعات الملابس والتغليف الاستهلاكي، والتي يمكن أن تكون متقلبة. وأخيرا، مثل أي عملية دولية، فإن مواجهة التحديات التنظيمية والتشغيلية في أسواق مثل الهند، بالإضافة إلى حالة عدم اليقين العامة في الاقتصاد الكلي، والتضخم، وتقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية، تضيف طبقة من المخاطر. إذا كنت تريد التعمق أكثر في معرفة من يراهن على هذا النموذج، فيجب عليك التحقق من ذلك استكشاف شركة Loop Industries, Inc. (LOOP) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

فرص النمو

أنت تنظر إلى شركة Loop Industries, Inc. (LOOP) وتتساءل عما إذا كانت التحركات الإستراتيجية الأخيرة تُترجم إلى طريق واضح نحو الربحية. الإجابة المختصرة هي أن الشركة تنفذ استراتيجية خفيفة رأس المال ومتنوعة جغرافيًا تحدد المخاطر على المدى القريب باتجاه صعودي كبير على المدى الطويل، مدفوعة في الغالب بتكنولوجيا إعادة تدوير المنسوجات إلى المنسوجات (T2T) الحاصلة على براءة اختراع.

بالنسبة للسنة المالية المنتهية في 28 فبراير 2025، أعلنت شركة Loop Industries عن إيرادات سنوية قدرها 10.89 مليون دولار، وهي قفزة هائلة بنسبة 7016.99٪ على أساس سنوي، على الرغم من أن قاعدة الإيرادات هذه لا تزال صغيرة أثناء تسويقها. إليك الحساب السريع: في حين أن الشركة لا تزال تخسر أموالها، يتوقع المحللون إجماعًا على ربحية السهم عند -0.28 دولارًا أمريكيًا للسنة المالية المنتهية في فبراير 2026، وينصب التركيز على بناء نموذج الترخيص والمشروع المشترك (JV) عالي الهامش.

المبادرات الاستراتيجية والتوسع في السوق

لا تقوم شركة Loop Industries ببناء مصنع واحد ضخم؛ إنهم يركزون على نموذج "التصميم الأول، وبناء العديد"، والذي يسمح بالنشر السريع والأقل تكلفة. هذه خطوة ذكية لإدارة رأس المال ومخاطر التنفيذ. وتتركز محركات النمو الرئيسية في آسيا وأوروبا، حيث تكون الرياح التنظيمية المواتية والطلب على صناعة النسيج في أقوى حالاتها.

• Infinite Loop™ India JV: المشروع المشترك مع شركة Ester Industries Ltd. هو المحور الأساسي. وتقع هذه المنشأة في مقاطعة جوجارات، ومن المقرر أن تبلغ طاقتها الإنتاجية 70 ألف طن سنويًا، ومن المتوقع أن تبدأ العمليات التجارية في عام 2027.
• ميزة التكلفة: وتقدر النفقات الرأسمالية المتوقعة لمصنع الهند بحوالي 176 مليون دولار أمريكي بنسبة 45-50% أقل من بناء منشأة مماثلة في أمريكا الشمالية أو أوروبا. من المؤكد أن التصنيع منخفض التكلفة في الهند سيجعلهم قادرين على المنافسة في الأسعار.
• الترخيص الأوروبي: تعمل اتفاقية الترخيص مع مجموعة Reed Societe Generale، والتي تضمنت دفعة مقدمة بقيمة 10 ملايين يورو، على تسريع النشر في أوروبا دون أن تتحمل شركة Loop Industries العبء الرأسمالي الكامل.

تتوقع الشركة معدل تشغيل محتمل للنفقات النقدية يبلغ حوالي 1.0 مليون دولار شهريًا للفترة المتبقية من السنة المالية 2025، باستثناء تكاليف المشروع، مما يمنحك فكرة واضحة عن معدل الحرق قبل بدء تشغيل المرافق الكبيرة.

ابتكارات المنتجات والشراكات الأساسية

تعد تقنية إعادة التدوير الكيميائي (إزالة البلمرة) الخاصة بالشركة هي الابتكار الأساسي للمنتج، ولكن المنتج الذي يواجه السوق هو العلامة التجارية الجديدة Twist™. تم إطلاق Twist™ في يوليو 2025، وهو عبارة عن راتينج بوليستر دائري مصنوع بالكامل من نفايات النسيج، ومصمم خصيصًا لصناعة الملابس.

وجاء التحقق الحقيقي من صحة حل T2T هذا في نوفمبر 2025 من خلال اتفاقية شراء متعددة السنوات مع Nike، والتي ستكون بمثابة العميل الرئيسي للمنشأة الهندية التي تبلغ طاقتها 70 ألف طن. إن هذا الالتزام، جنبًا إلى جنب مع التحالف الاستراتيجي مع Shinkong Artificial Fibers والشراكة مع Hyosung TNC لدمج الراتينج في خطوط التصنيع الخاصة بها، يقلل بشكل كبير من مخاطر المبيعات الأولية لمشروع الهند.

وما يخفيه هذا التقدير هو المخاطر التشغيلية؛ وتعد المنشأة الهندية أول اختبار لهذه التكنولوجيا على نطاق صناعي كامل. ومع ذلك، فإن إشارة السوق من علامة تجارية كبرى مثل نايكي واضحة: الطلب على البوليستر الدائري الحقيقي قوي.

للغوص بشكل أعمق في التقييم والمخاطر profile, يجب عليك التحقق من المشاركة الكاملة: تحليل Loop Industries, Inc. (LOOP) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.