تحليل شركة Lyft, Inc. (LYFT) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

لقد شاهدت مجال مشاركة الرحلات لسنوات، وكثيرًا ما تتساءل عما إذا كانت اقتصاديات الوحدة - الإيرادات والتكاليف المرتبطة برحلة واحدة - ستُترجم حقًا إلى ربحية مستدامة قائمة على مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا. بصراحة، لفترة طويلة، كانت هذه الشكوك عادلة. لكن أحدث الأرقام الصادرة عن شركة Lyft, Inc. تروي قصة مختلفة، حيث يتحول التميز التشغيلي أخيرًا إلى تدفق نقدي حقيقي. وفي الربع الثالث من عام 2025 وحده، حققت الشركة إيرادات بقيمة 1.7 مليار دولار وأعلنت عن صافي دخل مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بقيمة 46.1 مليون دولار، مما يثبت أن النموذج يمكن أن ينجح. لكن التغيير الحقيقي لقواعد اللعبة هو الأموال النقدية: فقد تجاوزت شركة Lyft, Inc. علامة فارقة تبلغ أكثر من مليار دولار من التدفق النقدي الحر (FCF) على أساس اثني عشر شهرًا للمرة الأولى في تاريخها. وهذه بالتأكيد إشارة إلى أن الشركة قد تجاوزت مرحلة البقاء وهي الآن في مرحلة نمو مربحة. نحن بحاجة إلى تفصيل كيفية وصولهم إلى هنا، وما هي المخاطر المخفية في توجيهات الربع الرابع من 5.01 مليار دولار إلى 5.13 مليار دولار في إجمالي الحجوزات، وماذا يعني ذلك بالنسبة لقراراتك الاستثمارية في الوقت الحالي.

تحليل الإيرادات

أنت تريد أن تعرف أين تجني شركة Lyft, Inc. (LYFT) أموالها فعليًا ومدى سرعة تشغيل هذا المحرك النقدي. النتيجة المباشرة هي أن نمو إيرادات Lyft، على الرغم من قوته، يتباطأ قليلاً في عام 2025 مقارنة بالعام السابق، لكن الشركة تنوع بشكل استراتيجي في مجالات ذات هامش أعلى مثل الإعلان والسفر الفاخر لتعزيز الربحية الإجمالية.

بالنسبة للاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM) المنتهية في 30 سبتمبر 2025، حققت شركة Lyft, Inc.‎ إجمالي إيرادات تقريبًا 6.27 مليار دولار، وهو ما يمثل زيادة سنوية تبلغ حوالي 14.9%. ويعد هذا النمو علامة واضحة على استمرار الطلب، ولكن من المهم أن ننظر عن كثب إلى الاتجاهات الفصلية، حيث أن معدل النمو كان معتدلاً.

فيما يلي الحساب السريع للأداء الفصلي على المدى القريب:

لقد تم تشديد معدل نمو الإيرادات مقارنة بالعام 2024 القوي، لكن الأرقام المطلقة لا تزال تصل إلى أرقام قياسية، وهو ما يعد فوزًا بالتأكيد.

مصادر الإيرادات الأولية والتحولات الاستراتيجية

يعتبر نموذج إيرادات شركة Lyft, Inc. واضحًا ومباشرًا: إنه سوق ذو جانبين. تأتي الغالبية العظمى من الإيرادات من خدمة مشاركة الرحلات الأساسية، وتحديدًا العمولة، أو "معدل الاستلام"، التي يتم الاحتفاظ بها من إجمالي الأجرة (إجمالي الحجوزات) بعد الدفع للسائق. يندرج هذا ضمن قطاع التقارير المالية في العقود مع العملاء، وهو شريان الحياة للشركة.

ومع ذلك، فإن القصة الحقيقية في عام 2025 هي الدفع الاستراتيجي نحو تدفقات إيرادات جديدة ذات هامش أعلى والتي ستساهم بشكل أكبر على مدى السنوات القليلة المقبلة. هذه هي الطريقة التي يخططون بها لتسريع الربحية دون الاعتماد فقط على سوق نقل الركاب الأساسي عالي التنافسية.

• مشاركة الرحلة الأساسية: المصدر المهيمن، مدفوعا بسجل Active Riders، الذي ضرب 28.7 مليون في الربع الثالث من عام 2025.
• ليفت ميديا (الإعلان): مجال نمو رئيسي، من المتوقع أن يصل إلى معدل تشغيل إيرادات سنوي قدره 100 مليون دولار بنهاية الربع الرابع من عام 2025.
• الخدمات المتميزة/الفاخرة: زيادة التركيز على العروض الراقية مثل Lyft Black وسيارات الدفع الرباعي، وهي شريحة شهدت 41% النمو على أساس سنوي في عام 2024، مما يمثل سابقة قوية لعام 2025.
• التنقل الصغير والإيجارات: الإيرادات من الدراجات والدراجات البخارية وقطاع تأجير السيارات الأصغر (تم الإبلاغ عنها باسم إيرادات الإيجار) توفر التنويع، على الرغم من أنها تظل مساهمًا بسيطًا مقارنة بالرحلات.
• التوسع الدولي: يقدم الاستحواذ على FREENOW، الذي تم إغلاقه في الربع الثالث من عام 2025، إيرادات السوق الأوروبية، وهو تغيير كبير سيبدأ في الظهور بشكل أكثر وضوحًا في الأرباع المستقبلية.

ما يخفيه هذا التقدير هو مساهمة الاستحواذ على FREENOW؛ نظرًا لإغلاقها في أواخر الربع الثالث، فإن تأثيرها الكامل على الإيرادات لن يكون مرئيًا إلا في نتائج الربع الأخير من عام 2025 ونتائج العام 2026 بأكمله. ومع ذلك، فإنه يشير إلى محور واضح نحو التنويع العالمي والخدمات ذات القيمة الأعلى، وهو ما يشكل خطوة ذكية لتحقيق الاستقرار على المدى الطويل. إذا كنت تريد التعمق أكثر في أسس الشركة، يمكنك مراجعة معلوماتها بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Lyft, Inc. (LYFT).

مقاييس الربحية

تريد معرفة ما إذا كانت شركة Lyft, Inc. (LYFT) قد تمكنت أخيرًا من فك شفرة الربحية، والإجابة المختصرة هي نعم، لقد فعلوا ذلك، لكنها لا تزال عملية مُدارة بإحكام. لقد تحولت الشركة من نموذج النمو بأي ثمن إلى نموذج يركز على التميز التشغيلي، وتثبت أرقام 2025 نجاح الاستراتيجية.

بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، سجلت شركة Lyft صافي دخل قياسي قدره 46.1 مليون دولار، تحول كبير من الخسارة في نفس الفترة من العام السابق. ويمثل هذا معلماً بالغ الأهمية: الربحية الصافية المستدامة لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً، وليس فقط على أساس الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة (EBITDA). وكانت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، والتي تستبعد العناصر غير النقدية مثل التعويضات القائمة على الأسهم، رقما قياسيا أيضا 138.9 مليون دولار للربع الثالث من عام 2025.

الهوامش الإجمالية والتشغيلية والصافية: لمحة عام 2025

لفهم جودة هذا الربح، عليك أن تنظر إلى الهوامش. تُظهر الأرقام الرئيسية اتجاهًا صحيًا ومتحسنًا، لكن الصناعة لا تزال تمثل هامشًا ضئيلًا للغاية مقارنة بشركات البرمجيات التقليدية. إليك الحسابات السريعة للربع الثالث من عام 2025:

• هامش الربح الإجمالي: هذا الهامش، وهو إجمالي الربح مقسومًا على الإيرادات، بلغ تقريبًا 45.0% (على وجه التحديد 44.98%) في الربع الثالث من عام 2025، على أساس إجمالي الربح 758 مليون دولار على 1.685 مليار دولار في الإيرادات. يعد هذا معدل قبول قويًا لأعمال المنصات.
• هامش الربح التشغيلي (EBITDA المعدل): كان هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدل، المحسوب كنسبة مئوية من إجمالي الحجوزات 2.9% في الربع الثالث من عام 2025. وبالنسبة للربع الرابع من عام 2025، تتجه الشركة إلى أن يكون هذا الهامش بين 2.7% و 3.0%. هذا هو ما تركز عليه إدارة الأرقام لإظهار صحة الأعمال الأساسية.
• هامش صافي الربح: كان هامش صافي الدخل المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً للربع الثالث من عام 2025 تقريبًا 2.7% من الإيرادات (46.1 مليون دولار صافي الدخل على إيرادات 1.7 مليار دولار). وببساطة أكثر، كان صافي الدخل كنسبة مئوية من إجمالي الحجوزات 1.0%.

حقيقة أن هامش الربح الصافي إيجابي على الإطلاق هي القصة الحقيقية هنا، خاصة عندما تعتبر أن صافي الدخل كان عادلاً 40.3 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025.

اتجاهات الربحية ومقارنة الصناعة

هذا هو المكان الذي يتدخل فيه الشخص الواقعي بداخلي. إن ربحية Lyft تسير في مسار تصاعدي واضح، لكنها تظل أقل من متوسط الصناعة الأوسع. شهدت صناعة مشاركة الرحلات في الولايات المتحدة، ككل، تحسنًا في الأرباح، حيث تمثل الأرباح الآن تقديرًا 4.2% من الإيرادات في عام 2025. هامش صافي ربح Lyft للربع الثالث من عام 2025 يبلغ 2.7% من الإيرادات لا تزال تلحق بعلامة الصناعة تلك، والتي تشمل منافسها الأكبر والأكثر تنوعًا. وتسلط هذه الفجوة الضوء على بيئة التسعير التنافسية والحاجة إلى الانضباط المستمر للتكاليف.

فيما يلي نظرة سريعة على أرقام الربعين الثاني والثالث من عام 2025، والتي توضح الزخم:

الكفاءة التشغيلية وإدارة التكاليف

والمفتاح لهذه الأرقام الإيجابية هو التركيز المستمر على الكفاءة التشغيلية. تدير Lyft تكاليفها وحوافز السوق بشكل أفضل بكثير مما كانت عليه في السنوات السابقة. وهم في طريقهم لتحقيقه 10% الكفاءات السنوية في الحوافز التي يتم إنفاقها لكل رحلة من عام 2024 حتى عام 2027. وهذا بالتأكيد هو المحرك الأساسي لتوسيع الهامش.

على سبيل المثال، في الربع الثاني من عام 2025، انخفض إجمالي الحوافز لكل رحلة إلى فقط $1.03، تخفيض كبير من $1.82 شوهد في الربع الثاني من عام 2023. هذا الانخفاض في "الإيرادات المعاكسة" (الحوافز التي تقلل الإيرادات المبلغ عنها) هو ما يغذي هامش الربح الإجمالي القوي. كما كانت إدارة تكاليف التأمين محورًا رئيسيًا، مما يؤثر بشكل مباشر على تكلفة الإيرادات، وبالتالي على هامش الربح الإجمالي. لا يقتصر الأمر على خفض التكاليف فحسب؛ يتعلق الأمر باستخدام التعلم الآلي لتحسين السوق، مما يؤدي إلى استخدام أفضل للسائقين وتقليل الحوافز اللازمة لمطابقة العرض والطلب. إذا كنت تريد التعمق أكثر في معرفة من يراهن على هذا التحول، فيجب عليك التحقق من ذلك استكشاف مستثمر Lyft, Inc. (LYFT). Profile: من يشتري ولماذا؟

الخطوة التالية: التمويل: قارن إرشادات Lyft's Q4 2025 المعدلة للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (135 مليون دولار إلى 155 مليون دولار) مقابل توقعات النموذج الخاص بك للإبلاغ عن أي انحراف بحلول نهاية الشهر.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

أنت تنظر إلى شركة Lyft, Inc. (LYFT) وتحاول معرفة ما إذا كانت ميزانيتها العمومية مبنية على النمو أم أنها متماسكة فقط بسبب الديون. الإجابة المختصرة هي أنهم يعتمدون بشدة على الديون، لكنه نوع استراتيجي محسوب من الديون - السندات القابلة للتحويل (السندات الممتازة القابلة للتحويل) التي تؤخر الاختيار الصعب بين النقد الآن والتخفيف لاحقًا.

اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، بلغ الدين طويل الأجل لشركة Lyft, Inc. حوالي 1.010 مليار دولار. إن عبء الديون هذا، الذي يتكون في الغالب من سندات قابلة للتحويل، هو المفتاح لاستراتيجية التمويل الخاصة بهم. الرقم الأكثر دلالة للرافعة المالية هو نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D / E)، والتي بلغت مؤخرًا حوالي 1.99 اعتبارًا من نوفمبر 2025. وهذا رقم عالي النفوذ بصراحة.

عندما تقارن ذلك 1.99 نسبة D/E إلى منافس مباشر مثل Uber Technologies، التي لديها نسبة D/E حولها 0.42، يبدو هيكل رأس مال شركة Lyft، Inc. أكثر عدوانية بشكل ملحوظ. حتى مقابل نسبة D / E طويلة المدى لقطاع التكنولوجيا الأوسع، والتي هي موجودة 1.68، Lyft، Inc. تعمل في الطرف الأعلى من الطيف. عليك أن تعرف أن هذه النسبة تعني أنه مقابل كل دولار من حقوق المساهمين، يكون لدى الشركة ما يقرب من دولارين من الديون لتمويل أصولها.

وإليك الحسابات السريعة حول تحركاتهم الأخيرة لإعادة التمويل، والتي تعتبر حاسمة لفهم رصيد الديون وحقوق الملكية:

• بسعر أ 450 مليون دولار عرض السندات الممتازة القابلة للتحويل في سبتمبر 2025، مع عائدات صافية تبلغ تقريبًا 438.8 مليون دولار.
• تنضج الملاحظات الجديدة في 2030، وتوسيع نطاق ديونها وتقليل ضغوط إعادة التمويل على المدى القريب.
• تم تحديد سعر التحويل بحوالي 23.52 دولارًا للسهم الواحد، وهو علاوة بنسبة 40.0٪ على سعر السهم في وقت التسعير.

تعمل الشركة بشكل واضح على موازنة معادلة الديون وحقوق الملكية من خلال نهج مختلط. إنهم يستخدمون الديون القابلة للتحويل لأن سعرها أرخص بكثير من تكلفة حقوق الملكية، والتي تم تقديرها 18.985% اعتبارًا من سبتمبر 2025. وهذا هو الحفاظ على رأس المال في العمل. بالإضافة إلى ذلك، فإنهم يستخدمون بعض العائدات لإعادة شراء ما يصل إلى 100 مليون دولار من الأسهم العادية، وهي خطوة مباشرة للتخفيف من التخفيف المحتمل للأسهم من تلك السندات القابلة للتحويل. إنها طريقة متطورة للحصول على تمويل رخيص مع محاولة إبقاء المساهمين سعداء. يمكنك التعمق في الصورة الكاملة لصحتهم المالية هنا: تحليل شركة Lyft, Inc. (LYFT) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

ما تخفيه هذه الاستراتيجية هو المخاطرة: إذا تجاوز سعر السهم سعر التحويل، فإن جزءًا كبيرًا من هذا الدين يتحول إلى أسهم جديدة، مما يضعف ملكيتك. لكن في الوقت الحالي، يعطون الأولوية لرأس المال منخفض التكلفة لتغذية مسار نموهم المربح.

الإجراء الخاص بك: مراقبة سعر السهم بالنسبة لسعر التحويل $23.52- هذا هو سلك التعثر المخفف الخاص بك.

السيولة والملاءة المالية

أنت تنظر إلى الميزانية العمومية لشركة Lyft, Inc. (LYFT) لقياس قدرتها على تغطية الالتزامات على المدى القريب، والأرقام الرئيسية المتعلقة بالسيولة هي بالتأكيد نقطة تحذير. تحكي النسب السريعة والحالية قصة مماثلة، وهو أمر نموذجي بالنسبة للأعمال التجارية القائمة على الخدمات ذات المخزون المنخفض مثل شركة مشاركة الرحلات.

بالنسبة للأشهر الاثني عشر اللاحقة (TTM) المنتهية في سبتمبر 2025، فإن النسبة الحالية لشركة Lyft, Inc. تقع عند مستوى ضيق 0.72. إن النسبة السريعة، التي تستبعد الأصول المتداولة الأقل سيولة، متطابقة تقريبًا 0.72. وهذا يعني أنه مقابل كل دولار من الالتزامات المتداولة (الفواتير المستحقة خلال عام)، فإن الشركة لديها فقط حوالي 72 سنتا في الأصول المتداولة لتغطية ذلك. وهذه نسبة أقل من 1.0، مما يشير إلى نقص السيولة الفنية. ومع ذلك، بالنسبة لأعمال المعاملات ذات الحجم الكبير، فإن النسبة الأقل لا تكون دائمًا بمثابة ناقوس الموت؛ إنهم يجمعون النقود بسرعة، لكن الأمر لا يزال يتطلب إدارة حذرة.

• النسبة الحالية (TTM سبتمبر 2025): 0.72
• النسبة السريعة (TTM سبتمبر 2025): 0.72

كما أن صورة رأس المال العامل سلبية أيضًا، لكن الاتجاه آخذ في التحسن. من المتوقع أن يكون صافي رأس المال العامل، وهو الأصول المتداولة مطروحًا منها الالتزامات المتداولة، سلبيًا 883.7 مليون دولار للعام المالي 2025. ويعكس هذا الرقم السلبي الواقع الهيكلي لنموذج الأعمال: قدر كبير من الالتزامات المتداولة، مثل الذمم الدائنة والمصروفات المستحقة، مقابل مجموعة أصغر من الأصول المتداولة، معظمها نقد واستثمارات قصيرة الأجل. بصراحة، القوة الحقيقية ليست في الميزانية العمومية الثابتة ولكن في توليد التدفق النقدي.

التدفق النقدي: المحرك الحقيقي

إن بيان التدفق النقدي هو المكان الذي تتألق فيه الصحة المالية لشركة Lyft، Inc.، وهو ما يعوض نسب السيولة الضعيفة هذه. لقد تحولت الشركة من كونها مصدرًا للنقود إلى مصدر نقدي كبير، وهو مفتاح ملاءتها المالية. خلال الأشهر الاثني عشر التالية المنتهية في سبتمبر 2025، وصل صافي النقد الناتج عن الأنشطة التشغيلية إلى مستوى قوي 1.076 مليار دولار. يعد هذا تحولًا تشغيليًا ضخمًا ويوفر الدعم اللازم لإدارة رأس المال العامل السلبي.

فيما يلي الحساب السريع لمكونات التدفق النقدي الرئيسية لعام 2025:

انتهى التدفق الكبير في الأنشطة الاستثمارية 2.5 مليار دولار في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى شراء الأوراق المالية القابلة للتسويق. هذه ليست علامة حمراء. إنها مجرد نقل نقدي من خط "النقد وما يعادله" إلى خط "الاستثمارات قصيرة الأجل"، وهي ممارسة شائعة لإدارة الخزانة. تظهر أنشطة التمويل صافي الاستخدام النقدي، حوالي 699.272 مليون دولار خلال النصف الأول من العام، مدفوعًا بسداد الديون وأ 200 مليون دولار برنامج إعادة شراء الأسهم. ويشير هذا إلى تركيز الإدارة على إعادة رأس المال وتنظيف الميزانية العمومية، وهو ما يعد علامة على الثقة.

ما يخفيه هذا التقدير هو احتمال فرض غرامة تنظيمية مفاجئة وكبيرة أو برنامج حوافز رئيسي، مما قد يستنزف تلك الأموال التشغيلية بسرعة. ومع ذلك، فإن قوة التدفق النقدي الحالية هي السبب الرئيسي وراء عدم تسبب نسب السيولة دون 1.0 في حالة من الذعر. لمعرفة المزيد عن الاتجاه الاستراتيجي الذي يقود هذه الأرقام، يجب عليك مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Lyft, Inc. (LYFT).

الخطوة التالية: مدراء المحافظ الاستثمارية: وضع نموذج لصدمة التدفق النقدي التشغيلي بنسبة 20% لاختبار تغطية خدمة الدين بحلول نهاية الأسبوع.

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى Lyft, Inc. (LYFT) وتحاول معرفة ما إذا كان الارتفاع الأخير في المخزون يجعله مبالغًا في قيمته أو ما إذا كان لا يزال هناك مجال للنمو. بصراحة، صورة التقييم مختلطة. يقوم السوق بتسعير ربحية كبيرة في المستقبل، لكن المقاييس الحالية تشير إلى علاوة على هذا النمو، مما يدفع الإجماع نحو تصنيف "الاحتفاظ" في الوقت الحالي. متوسط السعر المستهدف لمدة عام واحد يقع بين $22.85 و $24.07مما يشير إلى ارتفاع متواضع عن السعر الحالي حوله $19.78 اعتبارًا من أواخر نوفمبر 2025.

وإليك الرياضيات السريعة حول السبب الذي يجعل مضاعفات التقييم تبدو ممتدة للغاية. أصبحت الشركة مؤخرًا مربحة باستمرار على أساس مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا، لذا فإن المقاييس التقليدية مرتفعة جدًا. بالنسبة للأشهر الاثني عشر اللاحقة (TTM) المنتهية في سبتمبر 2025، كانت نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) لشركة Lyft, Inc. مرتفعة عند حوالي 52.00. هذا تقييم لأسهم النمو، واضح وبسيط، مما يعني أن المستثمرين يتوقعون بالتأكيد أن تقفز الأرباح بشكل كبير في السنوات القليلة المقبلة.

انظر أيضًا إلى نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P/B)، التي تقارن سعر السهم بصافي قيمة أصول الشركة. اعتبارًا من نوفمبر 2025، كانت نسبة السعر إلى القيمة الدفترية موجودة 17.16. يعد هذا مرتفعًا للغاية بالنسبة لشركة لا تمتلك أصولًا مادية ضخمة، ويخبرك أن سعر السهم مدفوع بالكامل تقريبًا بالعلامة التجارية ذات القيمة غير الملموسة، وتأثير الشبكة، وإمكانات الأرباح المستقبلية. كما ارتفعت نسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA)، وهي الأفضل لمقارنة شركات التكنولوجيا ذات الأصول الخفيفة، إلى 25.37 (TTM سبتمبر 2025). ومع ذلك، من المتوقع أن تنخفض قيمة الشركة/ الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للسنة المالية 2025 إلى مستوى أكثر معقولية. 15.5x، متوقعا أن نمو الأرباح الكبيرة. هذه هي الإشارة الرئيسية: السوق يتطلع إلى الأمام، وليس إلى الوراء.

يُظهر اتجاه أسعار الأسهم على مدار الـ 12 شهرًا الماضية زخمًا قويًا، مما يدعم سرد النمو. لقد ارتفع السهم حوالي 17.81% خلال العام الماضي، مع نطاق تداول مدته 52 أسبوعًا يمتد من أدنى مستوى عند $9.66 إلى ارتفاع $25.54. يعد هذا التقلب أمرًا نموذجيًا بالنسبة لشركة تعمل في قطاع تنافسي عالي النمو. ومع ذلك، فإن الاتجاه التصاعدي يعكس رد فعل السوق الإيجابي لتركيز الشركة على الربحية واستقرار حصتها في السوق، وهو موضوع نتعمق فيه بشكل أكبر. تحليل شركة Lyft, Inc. (LYFT) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

عندما يتعلق الأمر بالمستثمرين ذوي الدخل، يمكنك تخطي شركة Lyft, Inc. في الوقت الحالي. الشركة لديها عائد توزيعات أرباح 0.00% ودفع أرباح TTM بقيمة $0.00 اعتبارًا من نوفمبر 2025. لم يدفعوا أرباحًا منذ أكثر من عقدين من الزمن، ويتم إعادة استثمار رأس المال بالكامل في الأعمال، وهي الخطوة الصحيحة لشركة نامية.

إجماع المحللين هو القطعة الأخيرة من اللغز، وهو حذر بالتأكيد. وفي حين أن البعض متفائل، إلا أن المعنويات العامة محايدة. من بين 34 شركة وساطة تغطي الأسهم، توصي 22 شركة بـ "الاحتفاظ"، وتقترح 11 شركة "شراء"، وتقول واحدة "بيع"، مما يؤدي إلى إجماع على تصنيف "الاحتفاظ". يشير هذا إلى أنه على الرغم من أن التحول مثير للإعجاب، إلا أن معظم المحللين يشعرون أن سعر السهم حاليًا عادل بالنسبة لآفاقه على المدى القريب، لكن قصة النمو على المدى الطويل تظل مقنعة.

• نسبة السعر إلى الربحية (TTM): 52.00.
• نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (نوفمبر 2025): 17.16.
• قيمة الخسارة/الضرائب قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (TTM سبتمبر 2025): 25.37.
• تغير سعر السهم لمدة عام: أعلى 17.81%.
• عائد الأرباح: 0.00%.
• إجماع المحللين: "الانتظار" (متوسط السعر المستهدف: $22.85).

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى Lyft, Inc. (LYFT) لأن قصة العودة هي رحلات قياسية حقيقية، وربحية مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا، وأكثر من ذلك 1 مليار دولار في التدفق النقدي الحر لمدة اثني عشر شهرًا اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025. وهذا أمر رائع، لكن المستثمر المتمرس يعرف كيفية رسم خريطة للمخاطر، خاصة في الأعمال التجارية الديناميكية مثل خدمات نقل الركاب. إن التهديدات على المدى القريب واضحة: المنافسة، والتنظيم، والتقييم الذي يزداد سخونة.

بصراحة، لا يزال الخطر الخارجي الأكبر هو المنافسة من شركة أوبر. ويمكنهم تقديم الدعم المتبادل لأعمالهم الأساسية من خلال خدمات ذات هامش أعلى مثل Uber Eats، مما يمنحهم ميزة استراتيجية في اكتساب العملاء والاحتفاظ بهم، وهي ميزة لا تمتلكها شركة Lyft, Inc.. بالإضافة إلى ذلك، يشكل شبح المركبات ذاتية القيادة (AVs) تهديدًا طويل المدى؛ في حين أن شركة Lyft, Inc. لديها شراكات مع Waymo وغيرها، فإن احتمال التعطيل من قبل لاعبين مثل خدمات سيارات الأجرة الآلية الخاصة بشركة Tesla هو أمر حقيقي بالتأكيد. لا يمكنك تجاهل النموذج الجديد الذي يمكن أن يخفض التكلفة لكل ميل بشكل كبير.

يمثل المشهد التنظيمي صداعًا مستمرًا آخر، وهو يمثل مخاطرة مالية كبيرة. كل ولاية قضائية جديدة، وكل حكم جديد بشأن تصنيف السائقين، يمكن أن يرفع التكاليف التشغيلية. على سبيل المثال، يمكن أن تكون إصلاحات التأمين المحتملة في كاليفورنيا بمثابة رياح مواتية هائلة، ولكن حجم التسعير كبير ويظل سؤالًا مفتوحًا - إنه متغير ضخم لا يمكننا حتى الآن تصميمه بدقة. هذه معركة تخوضها مدينة تلو الأخرى، ولا تتوقف أبدًا.

فيما يلي الحسابات السريعة حول الأداء المالي والمخاطر التشغيلية الأخيرة:

• ضغط التسعير: ولوحظ أن اتجاهات التسعير المنخفضة كانت بمثابة رياح معاكسة تؤثر على نمو إجمالي الحجوزات في أوائل عام 2025.
• خسارة الشراكة: من المتوقع أن تتسبب نهاية شراكة دلتا في حدوث أ 1-2 نقطة مئوية التأثير على الرحلات ونمو إجمالي الحجوزات بدءًا من الربع الثاني من عام 2025.
• مخاطر التقييم: نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) للسهم 52.4x (اعتبارًا من نوفمبر 2025) هو أكثر من ضعف متوسط صناعة النقل في الولايات المتحدة 25x، مما يشير إلى أن السوق يقوم بتسعير الكثير من الكمال المستقبلي.
• إشارة السيولة: وكانت نسبة السيولة السريعة، وهي مقياس للسيولة على المدى القريب، منخفضة 0.5 في الربع الثاني من عام 2025، وهو ما يمكن أن يشير إلى سيناريو أزمة محتملة إذا تباطأ التدفق النقدي من العمليات.

ما يخفيه هذا التقدير هو السحب التشغيلي من ارتفاع السعر إلى الربحية. إذا تباطأ النمو، فسوف يتضرر السهم. لقد رأينا تلميحًا لهذا عندما يكون العائد على السهم للربع الثالث من عام 2025 $0.11 غاب عن توقعات المحللين $0.28 بأكثر من 60%، حتى مع وجود مقاييس تشغيلية قوية. السوق لا يرحم عندما تكون التوقعات عالية إلى هذا الحد.

ومع ذلك، فإن الإدارة لديها استراتيجيات تخفيف واضحة. إنهم يقومون بتنويع الإيرادات من خلال شركة Lyft Media، التي تستهدف معدل تشغيل سنوي للإيرادات قدره 100 مليون دولار بحلول نهاية عام 2025. كما أنهم يركزون أيضًا على الرحلات ذات هامش الربح الأعلى، حيث نمت رحلات Lyft Black وSUV 41% على أساس سنوي في عام 2024. بالإضافة إلى ذلك، فإنهم يعيدون شراء الأسهم، ويخططون لإكمالها 500 مليون دولار في عمليات إعادة الشراء في عام 2025، قبل الموعد المحدد. وهذه إشارة قوية على الثقة في توليد النقد الخاص بهم.

للتعمق أكثر في من يراهن على هذه الإستراتيجية، يجب عليك القراءة استكشاف مستثمر Lyft, Inc. (LYFT). Profile: من يشتري ولماذا؟

لتلخيص المخاطر الأساسية وكيفية معالجتها، إليك الوضع الحالي:

خطوتك التالية: إرشادات Lyft, Inc.‎ حول إجمالي الحجوزات للربع الرابع من عام 2025 تقريبًا 5.01 مليار دولار إلى 5.13 مليار دولار مقابل أي بيانات تسعير تنافسية جديدة لمعرفة ما إذا كان ضغط التسعير يتراجع.

فرص النمو

إذا كنت تنظر إلى شركة Lyft, Inc. (LYFT) الآن، فأنت ترى شركة تحولت بشكل واضح من آلة نمو تعمل على حرق النقد إلى منصة لتوليد النقد. والخلاصة الأساسية هي أن محورهم الاستراتيجي، الذي يركز على الربحية والتوسع المستهدف، يعمل، مع تقارب المحفزات المتعددة لدفع النمو حتى عام 2026. هذه ليست مجرد قصة تحول؛ إنها إعادة منصة لتحقيق إيرادات ذات هامش أعلى.

تؤكد نتائج الربع الثالث من عام 2025 على هذا التحول، حيث تظهر إجمالي الحجوزات القياسية 4.8 مليار دولار، أعلى 16% سنة بعد سنة، ولأول مرة في تاريخ الشركة، تم تجاوز التدفق النقدي الحر المتأخر لمدة اثني عشر شهرًا (FCF) - النقد المتبقي بعد دفع تكاليف العمليات والنفقات الرأسمالية 1 مليار دولار. وهذا تغيير جوهري في صحة نموذج العمل.

تنويع الإيرادات الإستراتيجية وتوسيعها

يعتمد نمو شركة Lyft, Inc. (LYFT) على المدى القريب بشكل كبير على عمليتي استحواذ رئيسيتين تعملان على توسيع سوقها القابلة للتوجيه على الفور وتنويع مصادر إيراداتها. الهدف هو تجاوز الاحتكار الثنائي الأساسي لخدمات نقل الركاب في الولايات المتحدة والاستيلاء على القطاعات ذات القيمة العالية.

• اكتساب مجاني: يضاعف ما يقرب من السوق القابلة للعنونة، مضيفا 150+ مدن في تسع دول أوروبية.
• TBR العالمية للسائقين: يعزز السفر المتميز وسفر الشركات، وهو قطاع ذو هامش ربح مرتفع نما 50% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025.

هذا ذكي. إنهم لا يطاردون الحجم فحسب؛ إنهم يستهدفون الركاب المربحين، مثل المسافرين من رجال الأعمال، ويتوسعون في مناطق جغرافية جديدة حيث يمكنهم دمج نموذج سيارات الأجرة أولا، والذي غالبا ما يكون أكثر قبولا للمنظمين الأوروبيين. بالنسبة للسنة المالية الكاملة 2025، يقدر المحللون المتفق عليهم أن إيرادات مشروع Lyft, Inc. (LYFT) ستصل تقريبًا 6.65 مليار دولار، مما يمثل مسار نمو قوي.

المركبات ذاتية القيادة (AV) وابتكار المنتجات

يعد نهج الشركة تجاه المركبات ذاتية القيادة ميزة استراتيجية، حيث تبتعد عن محاولة بناء التكنولوجيا بنفسها لتصبح منصة لنشر المركبات المستقلة. يعد هذا النموذج الهجين - الذي يجمع بين السائقين البشريين والأساطيل ذاتية القيادة - مسارًا خفيفًا لرأس المال لخفض التكلفة في المستقبل وتوسيع الهامش.

جملة واحدة واضحة: إنهم يتشاركون، ولا يبنون، طريقهم إلى الاستقلال.

تتضمن برامج تشغيل AV والمنتجات الرئيسية لعام 2025 ما يلي:

• شراكة Waymo: تم إطلاق إدارة التوريد المتكاملة في ناشفيل، مع الاستفادة من مزايا أسطول Lyft لتحقيق اقتصاديات الوحدة الإيجابية على الفور.
• إطلاق التنقل في شهر مايو: من المقرر إطلاق برنامج الرحلات بدون سائق في أتلانتا في صيف عام 2025.
• ليفت الفضية: خدمة جديدة مصممة لكبار السن (الذين تزيد أعمارهم عن 65 عامًا)، وتستفيد من مجموعة سكانية من المتوقع أن تتجاوزها 70 مليون الأميركيين بحلول عام 2030.
• قفل السعر: ابتكار يركز على العملاء ويحدد سعر الرحلة، مما يساعد على الحفاظ على الركاب ورضاهم.

بالإضافة إلى ذلك، تسمح الشراكات الإستراتيجية مع شركات مثل United Airlines للركاب بربط الحسابات وكسب الأميال، مما يعزز الاحتفاظ بهم في قطاع السفر عالي القيمة. يمكنك قراءة المزيد عن الصورة كاملة هنا: تحليل شركة Lyft, Inc. (LYFT) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

التوقعات المالية والميزة التنافسية

إن التركيز المنضبط للشركة على التحكم في التكاليف والكفاءة التشغيلية يترجم مباشرة إلى أرباح محسنة. يتوقع المحللون أن يكون صافي الدخل لعام 2025 بأكمله موجودًا 109.5 مليون دولار. وإليك الرياضيات السريعة حول الربحية والنمو المتوقع:

وما يخفيه هذا التقدير هو قوة المزايا التنافسية التي تتمتع بها هذه الشركات. على عكس بعض أقرانها، تحافظ شركة Lyft, Inc. (LYFT) على تركيز حصري على التنقل، مما يسمح بتخصيص الموارد بكفاءة. كما يدعم حجمها وجودة الاكتتاب الخاصة بها التدفق النقدي الدائم، مما يعني أن معلم FCF قابل للتكرار، وليس حدثًا لمرة واحدة. هذه القوة المالية، إلى جانب 750 مليون دولار يشير برنامج إعادة شراء الأسهم إلى ثقة الإدارة القوية في تقييمها المستقبلي.

الخطوة التالية: التمويل: وضع نموذج للتأثير الكامل لعمليات الاستحواذ على FREENOW وTBR على هوامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2026 بحلول نهاية الأسبوع المقبل.