NuCana plc (NCNA) Bundle
أنت تنظر إلى NuCana plc، وهي شركة للتكنولوجيا الحيوية في المرحلة السريرية، وتحاول رسم خريطة للوعد السريري مقابل حرق الأموال، وهي الطريقة الصحيحة للتفكير في الأمر. العنوان الرئيسي لنتائج الربع الثالث من عام 2025 هو امتداد هائل لمدرجهم المالي، والذي من المتوقع الآن أن يستمر حتى عام 2029، وهو ما سيغير قواعد اللعبة بالتأكيد لشركة ليس لها إيرادات تجارية، مما يمنحها سنوات من مجال التنفس للتنفيذ على منصة ProTide الخاصة بها. يأتي هذا الاستقرار بعد زيادة رأس المال الناجحة في يوليو 2025، ليصل النقد وما يعادله إلى 25.2 مليون جنيه إسترليني اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، بالإضافة إلى أنهم تخلصوا تقريبًا من صافي خسائرهم في الربع الثالث، حيث أبلغوا عن 0.3 مليون جنيه إسترليني فقط مقارنة بـ 4.5 مليون جنيه إسترليني في العام الماضي. ولكن إليك الحساب السريع: لا تزال الخسارة الصافية لمدة تسعة أشهر تبلغ 26.9 مليون جنيه إسترليني (على الرغم من انحرافها بشدة بخسارة إعادة تقييم غير نقدية بقيمة 12.6 مليون جنيه إسترليني)، لذلك يظل الخطر الأساسي هو التنفيذ على المرشحين الرئيسيين، NUC-7738 و NUC-3373، خاصة مع البيانات الأولية من دراسة التوسعة NUC-7738 في سرطان الجلد المقاوم لمثبط PD-1 المتوقع هذا الربع. السهم عبارة عن رهان ثنائي عالي التقلب، والحركة على المدى القريب تدور حول قراءات البيانات السريرية.
تحليل الإيرادات
أنت تنظر إلى شركة NuCana plc (NCNA) وتحاول رسم نموذج للإيرادات، ولكن إليك الفكرة المباشرة: باعتبارها شركة أدوية بيولوجية في المرحلة السريرية، تقوم NuCana حاليًا بإنشاء $0 في إيرادات المنتج. إن الصحة المالية للشركة لا تتعلق بنمو المبيعات في الوقت الحالي؛ يتعلق الأمر بالتأكيد بإدارة النقد والتقدم في خطوط الأنابيب.
المصدر الرئيسي للتمويل ليس الإيرادات المتأتية من بيع الدواء، بل من أنشطة التمويل الاستراتيجية. يعد هذا معيارًا للتكنولوجيا الحيوية التي تركز على تطوير تقنية ProTide الخاصة بها لعلاجات السرطان مثل NUC-7738 وNUC-3373. يجب أن يتحول تركيزك بالكامل إلى الميزانية العمومية ومعدل الحرق، وليس السطر العلوي.
أظهر بيان دخل الشركة للتسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2025 خسارة صافية قدرها 26.9 مليون جنيه استرليني، وهو مقياس رئيسي لشركة في مرحلة التطوير. وهذا تغيير من 18.3 مليون جنيه استرليني صافي الخسارة في فترة 2024 المماثلة، لكن الزيادة ترجع إلى حد كبير إلى خسارة غير نقدية لمرة واحدة بقيمة 12.6 مليون جنيه إسترليني من إعادة تقييم القيمة العادلة للأوامر الصادرة في تمويل مايو 2025. هذا مجرد تعديل محاسبي، وليس استنزاف نقدي.
تمويل خط الأنابيب: تيار "الإيرادات" الحقيقي
وبما أن مبيعات المنتجات غير موجودة، فإن القصة المالية الحقيقية تكمن في رأس المال الذي تم جمعه لتمويل التجارب السريرية. هذا هو شريان الحياة لشركة مثل NuCana. أما بالنسبة للربع الثالث من عام 2025 فقد سجلت الشركة صافي خسارة قدرها 0.3 مليون جنيه استرلينيوالتي تضمنت 2.7 مليون جنيه إسترليني من الإيرادات الأخرى. ويأتي هذا الدخل الآخر غالبا من المنح أو الفوائد على الاحتياطيات النقدية، ولكن ضخ رأس المال الرئيسي يأتي من المستثمرين.
إليك الحساب السريع لتمويلهم الأخير: جمعت الشركة عائدات إجمالية قدرها 38.4 مليون دولار في عام 2025 من خلال تمويل في مايو والاستخدام الاستراتيجي لبرنامج السوق (ATM) في يوليو. هذا هو رأس المال الذي يحرك الأعمال، وليس إيرادات المنتج.
إن جمع الأموال الناجح هذا هو ما يهم، حيث أنه زاد من أموالهم النقدية وما يعادلها إلى 25.2 مليون جنيه إسترليني اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، والأهم من ذلك، أنه يوفر مدرجًا نقديًا متوقعًا حتى عام 2029. وهذا عامل كبير للتخلص من المخاطر بالنسبة لمستثمر التكنولوجيا الحيوية.
قطاعات الشركة هي برامجها السريرية، ومساهمتها تكون بإنجازات علمية وليست مالية:
- NUC-7738: من المتوقع صدور بيانات التوسع الأولية في الربع الرابع من عام 2025.
- نيوك-3373: إظهار إشارات مشجعة للنشاط الدائم في التجارب.
- اسيلارين: منتج آخر في المرحلة السريرية قيد التنفيذ.
وما يخفيه هذا التقدير هو الخطر الكامن في النتيجة الثنائية: إذا فشلت التجارب السريرية، فإن المدرج النقدي لا يهم. يمكنك قراءة المزيد عن الصورة المالية الكاملة في تحليل الصحة المالية لشركة NuCana plc (NCNA): رؤى أساسية للمستثمرين.
المقاييس المالية الرئيسية لشركة المرحلة السريرية
وبما أن الإيرادات هي 0 دولار، فيجب عليك تحليل نفقات التشغيل والوضع النقدي. تنفق الشركة بشكل كبير على البحث والتطوير (R&D) لتطوير منصة ProTide الخاصة بها. هذه هي تكلفة ممارسة الأعمال التجارية قبل أن يصل الدواء الرائج المحتمل إلى السوق.
وتظهر مقارنة بسيطة لصافي الخسارة التحول في الهيكل المالي للشركة، حتى مع عدم وجود مبيعات:
| متري | الربع الثالث 2025 | الربع الثالث 2024 |
|---|---|---|
| صافي الخسارة | 0.3 مليون جنيه استرليني | 4.5 مليون جنيه استرليني |
| دخل آخر | 2.7 مليون جنيه استرليني | غير محدد في المقتطف |
| خسارة السهم (الأساسية/المخففة) | £0.00 | £0.07 |
يعد الانخفاض الكبير في صافي الخسارة وخسارة السهم خلال هذا الربع ملحوظًا، ولكنه مدفوع بـ "الإيرادات الأخرى" وإدارة النفقات، وليس النجاح التجاري. الإجراء الخاص بك الآن هو تتبع قراءات بيانات الربع الرابع من عام 2025 القادمة لـ NUC-7738، حيث أن هذا هو محرك القيمة الحقيقي هنا.
مقاييس الربحية
إذا كنت تنظر إلى ربحية شركة NuCana plc (NCNA) من خلال عدسة تقليدية، فإن الصورة واضحة ومباشرة: فهي شركة تعمل في مجال التكنولوجيا الحيوية في المرحلة السريرية، لذا فهي ليست مربحة بعد. لا ينبغي أن يكون تركيزك هنا على صافي الدخل الإيجابي، بل على مسار خسائرهم وكفاءة إدارة التكاليف.
بالنسبة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، أعلنت شركة NuCana plc عن خسارة صافية قدرها 26.9 مليون جنيه إسترليني. الآن، يبدو هذا بمثابة قفزة كبيرة من خسارة قدرها 18.3 مليون جنيه إسترليني في نفس الفترة من العام السابق، ولكن إليك الحساب السريع: ترجع هذه الزيادة إلى حد كبير إلى مصاريف تمويل غير نقدية بقيمة 12.6 مليون جنيه إسترليني تتعلق بإعادة تقييم القيمة العادلة للأوامر الصادرة في تمويل مايو 2025. هذا عنصر محاسبي، وليس مشكلة حرق نقدي، لذا عليك أن تنظر إلى ما هو أبعد من الرقم الرئيسي.
الإجمالي والتشغيل وصافي الهوامش
نظرًا لأن شركة NuCana plc لا تزال في مرحلة التجارب السريرية، فإنها تعاني من نقص كبير في توليد الإيرادات. وهذا يعني أن إجمالي أرباحهم لا يكاد يذكر، وبالتالي، فإن هامش الربح الإجمالي الخاص بهم هو في الأساس 0٪. وهذا أمر طبيعي بالتأكيد بالنسبة لشركة تركز على تطوير الأدوية، حيث يكون الجزء الأكبر من الإنفاق على البحث والتطوير (R&D)، وليس على تصنيع المنتج وبيعه.
- هامش الربح الإجمالي: بالقرب من 0% (نموذجي للتكنولوجيا الحيوية قبل تحقيق الإيرادات).
- هامش الربح التشغيلي: سلبي للغاية، ويعكس الاستثمار في البحث والتطوير.
- هامش صافي الربح: سلبي للغاية، لكنه يتحسن على المستوى التشغيلي.
في الربع الأول من عام 2025، بلغت خسائرهم التشغيلية 2.851 مليون جنيه إسترليني، وهو تحسن ملحوظ من خسارة قدرها 8.269 مليون جنيه إسترليني في الربع الأول من عام 2024. وهذه علامة جيدة على الكفاءة التشغيلية (كيفية إدارة التكاليف قبل الفوائد والضرائب)، لكن صافي خسائرهم في الربع الأخير، الربع الثالث من عام 2025، كان لا يزال 0.3 مليون جنيه إسترليني، حتى مع زيادة قدرها 2.7 مليون جنيه إسترليني من الإيرادات الأخرى. والمفتاح هو أن الخسارة التشغيلية آخذة في التقلص.
مقارنة الصناعة والكفاءة
عندما تقارن هذه الهوامش السلبية بصناعة التكنولوجيا الحيوية الأوسع، ترى تناقضًا صارخًا. غالباً ما تتباهى شركات الأدوية والتكنولوجيا الحيوية الراسخة في المرحلة التجارية بهوامش إيجابية قوية؛ على سبيل المثال، شهدت شركات علوم الحياة الكبيرة تاريخياً هوامش تشغيل تبلغ حوالي 25.7%. ومع ذلك، بالنسبة لشركات المرحلة السريرية ذات الإيرادات المنخفضة، فإن الهوامش السلبية هي القاعدة بسبب الاستثمار الضخم في البحث والتطوير والتجارب السريرية. تعد الهوامش السلبية لشركة NuCana plc سمة من سمات نموذج أعمالها، وليست عيبًا.
المقياس الحقيقي للكفاءة التشغيلية لشركة NuCana plc هو إدارة التكاليف، وهنا يكون الاتجاه مشجعًا. يُظهر الانخفاض الكبير في الخسارة التشغيلية في الربع الأول من عام 2025 أنهم يعملون على تحسين تخصيص مواردهم، وهو أمر بالغ الأهمية لتوسيع مدرجهم النقدي حتى الربع الرابع من عام 2026 وما بعده. يعد هذا التركيز على التحكم في التكاليف، مع تطوير خط الإنتاج، هو الخطوة الإستراتيجية الصحيحة للشركة في هذه المرحلة. يمكنك قراءة المزيد عن هذا في تحليلنا الكامل: تحليل الصحة المالية لشركة NuCana plc (NCNA): رؤى أساسية للمستثمرين.
هيكل الديون مقابل حقوق الملكية
تريد أن تعرف كيف تقوم شركة NuCana plc (NCNA) بتمويل عملياتها، والإجابة المختصرة هي: بالكامل تقريبًا من خلال الأسهم. هذه نقطة حاسمة بالنسبة لشركة التكنولوجيا الحيوية في المرحلة السريرية، لأنها تعني أن استراتيجية التمويل الخاصة بها مبنية على طول العمر وتقليل الالتزامات الثابتة.
اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025 (الربع الثالث من عام 2025)، تحتفظ شركة NuCana plc بهيكل رأسمالي مع الحد الأدنى من الديون التقليدية، وهو نهج شائع وحكيم في عالم التكنولوجيا الحيوية قبل الإيرادات. بلغ إجمالي مطلوبات الشركة 6.389 مليون جنيه إسترليني (بآلاف الجنيهات الإسترلينية)، لكن هذا الرقم يتكون بشكل أساسي من المطلوبات المتداولة مثل الذمم الدائنة التجارية والنفقات المستحقة، وليس القروض المصرفية أو السندات التي تحمل فوائد. التزاماتها غير المتداولة (طويلة الأجل) لا تذكر، ويبلغ مجموعها 0.118 مليون جنيه استرليني فقط.
تعتبر نسبة الديون إلى حقوق الملكية (D / E) المعلنة للشركة منخفضة بشكل استثنائي، حيث تبلغ 0.52٪ فقط (أو 0.0052). يعد هذا مؤشرًا قويًا على الاستقرار المالي، حيث يُظهر أن الشركة لديها أقل من بنس واحد من الديون مقابل كل جنيه من حقوق المساهمين. إليك الرياضيات السريعة حول كيفية المقارنة:
- NuCana plc نسبة D/E: 0.52%
- صناعة التكنولوجيا الحيوية متوسط نسبة D/E: 0.17 (أو 17%)
بصراحة، تعتبر الرافعة المالية لشركة NuCana plc أقل بكثير من متوسط القطاع، وهو ما يعد بالتأكيد ميزة إضافية للمستثمرين الذين يتجنبون المخاطرة. تؤكد نسبة D / E المنخفضة أن الشركة لا تعتمد على الأموال المقترضة لتمويل تجاربها السريرية باهظة الثمن، وهو عامل رئيسي لتخفيف المخاطر في مجال تطوير الأدوية المتقلب.
لقد فضلت الشركة باستمرار تمويل الأسهم، وهي استراتيجية عززتها أنشطتها التمويلية الأخيرة في عام 2025. هذا العام، نجحت NuCana plc في جمع 19.0 مليون جنيه إسترليني من إجمالي العائدات من خلال برنامج At-The-Market (ATM) في يوليو 2025. بالإضافة إلى ذلك، فقد قاموا بإزالة التراكم المحتمل لتخفيف الأسهم عن طريق إلغاء جميع ضمانات السلسلة A المتبقية من تمويل مايو 2025 مقابل دفعة إجمالية قدرها 3.6 مليون دولار. وقد عززت هذه التحركات القائمة على الأسهم ميزانيتها العمومية، ويتوقعون الآن أن يمتد مدرجهم النقدي حتى عام 2029.
هذا الاعتماد الكبير على حقوق المساهمين بدلاً من تمويل الديون هو جوهر استراتيجية رأس المال الخاصة بهم. وهذا يعني أنهم يتجنبون مدفوعات الفائدة الثابتة وأقساط أصل القرض التي من شأنها أن تستنزف احتياطياتهم النقدية المحدودة، مما يسمح لهم بتخصيص المزيد من رأس المال مباشرة لمنتجات خطوط أنابيب ProTide الخاصة بهم مثل NUC-7738 وNUC-3373. وهذه إشارة قوية وواضحة: إنهم يركزون بشكل كامل على التنفيذ السريري، وليس خدمة الديون.
للتعمق أكثر في الصورة المالية الكاملة للشركة، بما في ذلك نماذج التقييم، يجب عليك مراجعة المنشور الكامل على تحليل الصحة المالية لشركة NuCana plc (NCNA): رؤى أساسية للمستثمرين.
| المقياس المالي (اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025) | القيمة (بالملايين) | نوع التمويل |
|---|---|---|
| إجمالي حقوق الملكية | 25.926 مليون جنيه استرليني | تمويل الأسهم |
| إجمالي الالتزامات | 6.389 مليون جنيه استرليني | الديون / الالتزامات الحالية |
| نسبة الدين إلى حقوق الملكية | 0.52% (0.0052) | مؤشر الرافعة المالية |
| الربع الثالث 2025 النقد وما يعادله | 25.249 مليون جنيه استرليني | السيولة |
السيولة والملاءة المالية
أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كان لدى NuCana plc (NCNA) ما يكفي من النقد الفوري لتمويل خط تطوير الأدوية الخاص بها، والإجابة المختصرة هي نعم - في الوقت الحالي، فإن وضع السيولة لديهم قوي بشكل استثنائي. عززت الشركة ميزانيتها العمومية بشكل كبير في الربع الثالث من عام 2025، مما أدى إلى دفع أموالها النقدية لسنوات. وهذا عامل حاسم لأي شركة أدوية بيولوجية في المرحلة السريرية.
اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، تُظهر نسب السيولة لدى NuCana plc قدرة قوية على تغطية ديونها قصيرة الأجل. تبلغ النسبة الحالية (الأصول المتداولة مقسومة على الخصوم المتداولة) حوالي 5.73. وهذا يعني أن الشركة لديها 5.73 جنيهًا إسترلينيًا من الأصول المتداولة مقابل كل 1.00 جنيهًا إسترلينيًا من الالتزامات المتداولة. تبلغ النسبة السريعة (باستثناء المخزون، والتي لا تذكر بالنسبة للتكنولوجيا الحيوية) أيضًا حوالي 5.73. تعتبر النسبة الأعلى من 1.0 صحية بشكل عام؛ وتشير هذه النسبة المرتفعة إلى مرونة مالية كبيرة على المدى القصير.
فيما يلي الحسابات السريعة لمراكز السيولة، بناءً على البيانات المالية للربع الثالث من عام 2025 (بآلاف الجنيهات الاسترلينية):
| متري | المبلغ (آلاف الجنيهات الاسترلينية) | الحساب |
|---|---|---|
| الأصول الحالية | £29,838 | النقد وما في حكمه + المستحقات + المستحقات الضريبية |
| الالتزامات المتداولة | £5,204 | الذمم الدائنة التجارية + النفقات المستحقة + ضرائب الرواتب |
| النسبة الحالية / السريعة | 5.73 | £29,838 / £5,204 |
تعتبر هذه النسبة المرتفعة نقطة قوة بالتأكيد، ولكنها نتيجة مباشرة للتمويل الأخير، وليس الإيرادات التجارية. يظل جوهر اتجاه رأس المال العامل للشركة هو معدل الحرق النقدي المرتفع، وهو أمر نموذجي لشركة في المرحلة السريرية تركز على البحث والتطوير. كان صافي قيمة الأصول الحالية يتجه نحو الانخفاض خلال السنوات القليلة الماضية، ولكن ضخ الأموال النقدية في الربع الثالث من عام 2025 قد أدى إلى عكس هذا الضغط مؤقتًا.
وبالنظر إلى قوائم التدفق النقدي، فإن الاتجاهات واضحة وشائعة في هذا القطاع:
- التدفق النقدي التشغيلي: وهذا استنزاف نقدي ثابت. وخلال التسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2025، بلغت الخسارة من العمليات حوالي (26.9 مليون جنيه إسترليني). هذه هي تكلفة إجراء التجارب السريرية وبرامج البحث والتطوير.
- التدفق النقدي الاستثماري: عادة ما يكون الحد الأدنى، حيث تركز الشركة على الأصول غير الملموسة (تطوير الأدوية) بدلاً من شراء الممتلكات أو المعدات الكبيرة.
- التدفق النقدي التمويلي: هذا هو شريان الحياة. في يوليو 2025، نجحت شركة NuCana plc في جمع 19.0 مليون جنيه إسترليني من إجمالي العائدات من خلال برنامج At-The-Market (ATM). يعد تمويل الأسهم هذا هو المحرك الرئيسي للوضع النقدي القوي الحالي.
القوة الأكثر أهمية هي المدرج النقدي. تتوقع الشركة أن يكون النقد وما يعادله البالغ 25.2 مليون جنيه إسترليني اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025 كافيًا لتمويل العمليات المخطط لها حتى عام 2029. وهذا يمنحهم نافذة طويلة لتحقيق المعالم السريرية الرئيسية لـ NUC-7738 وNUC-3373 دون الحاجة الفورية للتمويل المخفف. لكن ما يخفيه هذا التقدير هو احتمال تسريع الإنفاق إذا دخل الدواء في تجربة المرحلة الثالثة المكلفة في وقت أقرب مما كان متوقعا. وللتعمق أكثر في الاتجاه الاستراتيجي، يمكنك مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة NuCana plc (NCNA). لقد اشترت الشركة وقتًا كبيرًا لنفسها، حيث قامت بتحويل القلق بشأن السيولة على المدى القريب إلى فرصة استراتيجية طويلة المدى.
تحليل التقييم
أنت تبحث عن إشارة واضحة على NuCana plc (NCNA)، وصورة التقييم معقدة. والوجهة المباشرة هي أن المقاييس التقليدية تشير إلى أن السهم مقيم بأقل من قيمته بشكل كبير على أساس القيمة الدفترية، ولكن قلة الأرباح والتقلب الشديد في الأسهم يشيران إلى مخاطر عالية، وهو أمر نموذجي بالنسبة لشركة الأدوية الحيوية في المرحلة السريرية.
هذه ليست قصة ربحية بسيطة؛ إنه رهان على نجاح خط الأنابيب. بصراحة، أنت بحاجة إلى التعامل مع هذا الأمر وكأنه رأس مال استثماري أكثر من كونه استثمارًا قياسيًا في الأسهم. القيمة السوقية للشركة موجودة 6.11 مليون دولار، وقيمة مؤسستها سلبية في الواقع، حيث تبلغ حوالي - 27.46 مليون دولارمما يشير إلى وضع نقدي يفوق الدين والقيمة السوقية، وهو عامل رئيسي لشركة التكنولوجيا الحيوية.
هل NuCana plc (NCNA) مبالغ فيها أم مقومة بأقل من قيمتها؟
عندما تنظر إلى نسب التقييم القياسية لشركة NuCana plc، فإنك تصطدم بالحائط على الفور. نظرًا لأن الشركة هي شركة في مجال التكنولوجيا الحيوية في المرحلة السريرية، فهي ليست مربحة، لذا فإن المقاييس الرئيسية مثل السعر إلى الأرباح (P/E) وقيمة المؤسسة إلى EBITDA (EV/EBITDA) غير قابلة للتطبيق (N/A). إن أرباح السهم الواحد (EPS) غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (EPS) لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) هي خسارة تقريبية -$285.43، وربحية السهم المتوقعة لعام 2025 هي خسارة تبلغ حوالي -£7.44وبالتالي فإن نسبة السعر إلى الربحية لا معنى لها هنا.
ومع ذلك، فإن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B) تقدم تناقضًا صارخًا. اعتبارًا من أواخر عام 2025، كانت نسبة السعر إلى القيمة الدفترية منخفضة 0.18. وهذا يعني أن السهم يتم تداوله بأقل من 20 سنتًا لكل دولار من قيمته الدفترية (الأصول مطروحًا منها الالتزامات). إليك الحسابات السريعة: غالبًا ما يشير السعر إلى القيمة الدفترية بهذا الانخفاض إلى وجود أسهم مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، أو على الأرجح في هذا القطاع، إلى سوق فقدت الثقة في قدرة الشركة على تسييل أصولها، مثل خط أنابيب الأدوية (ProTides). استكشاف مستثمر NuCana plc (NCNA). Profile: من يشتري ولماذا؟
تقلب أسعار الأسهم والاتجاه
يعد اتجاه سعر السهم على مدار الـ 12 شهرًا الماضية علامة حمراء رئيسية تظهر تقلبًا شديدًا. يعد تغير السعر لمدة 52 أسبوعًا بمثابة انخفاض مذهل قدره -98.93%. يرجع هذا الانخفاض الهائل جزئيًا إلى تقسيم الأسهم العكسي بنسبة 1 مقابل 200 والذي حدث في 11 أغسطس 2025، مما أدى إلى تضخيم الارتفاع التاريخي بشكل مصطنع. سعر السهم الذي اغلق عند $3.31 في 18 نوفمبر 2025، كان في اتجاه هبوطي طويل المدى. كان أدنى مستوى خلال 52 أسبوعًا $2.78، لذا فإن السعر الحالي يقترب من قاعه، لكن الارتفاع كان مذهلاً $66,000.00 قبل تعديل الانقسام العكسي.
بيتا عالية من 1.62 يؤكد هذا: كان تقلب أسعار NuCana plc أعلى بكثير من متوسط السوق الإجمالي.
- تغير السعر لمدة 52 أسبوعًا: أسفل -98.93%.
- الإغلاق الأخير (18 نوفمبر 2025): $3.31.
- بيتا (5 سنوات): 1.62 (التقلبات العالية).
معنويات المحللين وسياسة توزيع الأرباح
هناك انقسام في إجماع المحللين، وهو أمر محير بالتأكيد. أصدر أحد المحللين تصنيف "بيع"، مع توقع الجانب السلبي بمقدار -100.00%. ولكن، مجموعة مختلفة من ثمانية محللين لديها تصنيف إجماعي على "شراء"، مع متوسط سعر مستهدف طموح على مدى 12 شهرًا $25.50. هذا النطاق من صفر إلى أ 696.88% يُظهر الاتجاه الصعودي حالة عدم اليقين الهائلة المرتبطة بنتائج التجارب السريرية.
ومن ناحية الدخل، ليس هناك ما يمكن مناقشته. لا تقوم شركة NuCana plc حاليًا بدفع أرباح. عائد الأرباح هو 0.00%، ودفع الأرباح السنوية هو $0.00، وهو المعيار بالنسبة لشركة تركز على تطوير الأدوية حيث يتم إعادة استثمار رأس المال بالكامل في خط الأنابيب.
عوامل الخطر
أنت تنظر إلى NuCana plc (NCNA) وتقنية ProTide الخاصة بها، والرسالة الأساسية واضحة: المخاطر المالية profile تحسنت بشكل ملحوظ في عام 2025، لكن المخاطر التشغيلية الأساسية للتكنولوجيا الحيوية في المرحلة السريرية تظل المحرك الرئيسي للقيمة. لقد اشتروا الوقت لأنفسهم، لكن الساعة لا تزال تدق بالنسبة لـ NUC-7738 وNUC-3373.
لا تزال الشركة في مرحلة ما قبل تحقيق الإيرادات، مما يعني أن صحتها المالية تعتمد كليًا على أسواق رأس المال والنجاح السريري. بالنسبة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، سجلت NuCana خسارة صافية قدرها تقريبًا 26.9 مليون جنيه استرليني، والتي تضمنت مصاريف تمويل غير نقدية بقيمة 12.6 مليون جنيه استرليني المتعلقة بإعادة تقييم الضمانات من تمويل مايو 2025. هذه خسارة فادحة لشركة صغيرة، لكنها بالتأكيد ليست غير عادية في هذا القطاع.
المخاطر التشغيلية والسريرية: النتيجة الثنائية
الخطر الداخلي الأكثر أهمية هو الطبيعة الثنائية لتطوير الأدوية. يعتمد تقييم NuCana بالكامل على المرشحين الرئيسيين، NUC-7738 وNUC-3373، اللذين نجحا في اجتياز التحدي التنظيمي لإدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA). إذا لم تظهر البيانات السريرية القادمة، وخاصة بيانات دراسة التوسعة الأولية لـ NUC-7738 المتوقعة في الربع الرابع من عام 2025، فائدة واضحة، فسيعاني السهم من تصحيح حاد.
- فشل التجارب السريرية: قد لا تكون البيانات المستمدة من دراسات المرحلة 1/2 الجارية ذات أهمية إحصائية أو ذات معنى سريريًا بدرجة كافية لدعم مسار التسجيل.
- العقبات التنظيمية: قد تطلب إدارة الغذاء والدواء تجارب المرحلة الثالثة أكثر شمولاً أو أطول مما هو مخطط له حاليًا، مما يؤدي إلى تأخير التسويق التجاري المحتمل لسنوات.
- المنافسة في علم الأورام: سوق علاجات السرطان يشهد منافسة شديدة. يجب على المرشحين لـ ProTide إثبات فعالية وسلامة فائقة مقارنة بمعايير الرعاية المعمول بها وغيرها من العلاجات الناشئة، خاصة في مجالات مثل سرطان الجلد المقاوم لمثبط PD-1.
يعد التوقف السابق لتجربة NuTide:121 لعقار Acelarin (NUC-1031) بمثابة مثال ملموس على هذه المخاطر التشغيلية الكامنة؛ تطوير الأدوية لا يرحم. عليك أن تكون مستعدًا للنكسات.
مخاطر الهيكل المالي ورأس المال
وفي حين تم تخفيف الأزمة النقدية على المدى القريب، فإن المخاطر المالية على المدى الطويل لا تزال موجودة. كانت الخسائر التشغيلية للشركة مدفوعة بارتفاع تكاليف البحث والتطوير (R&D) والتي كانت موجودة 6.78 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025 وحده - تتطلب ضخًا ثابتًا لرأس المال. إنهم لا يحققون إيرادات المنتج بعد، لذا فهم يحرقون الأموال لتمويل خط أنابيبهم.
فيما يلي الحسابات السريعة حول التمويل الأخير وتمديد المدرج:
| المقياس المالي (اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025) | المبلغ (تقريبا) |
| صافي الخسارة (9 أشهر، حتى عام 2025) | 26.9 مليون جنيه استرليني |
| النقد والنقد المعادل | 25.2 مليون جنيه استرليني |
| إجمالي العائدات المجمعة (2025) | 38.4 مليون دولار |
| المدرج النقدي المتوقع | في 2029 |
والخبر السار هو أن الإدارة كانت استباقية. لقد نجحوا في جمع رأس المال في عام 2025، بما في ذلك تقريبًا 19.0 مليون جنيه استرليني من خلال عرض في السوق (ATM)، وهو خطوة ذكية لتوسيع مدرجهم النقدي إلى 2029. بالإضافة إلى أنهم دفعوا 3.6 مليون دولار لإلغاء ضمانات السلسلة A المتبقية، وإزالة عبء تخفيف الأسهم الكبير الذي كان يؤثر على السهم. يزيل هذا الإجراء مخاطر التمويل على المدى القريب، مما يسمح لهم بالتركيز فقط على التنفيذ السريري. هذا فوز واضح وقابل للتنفيذ للمساهمين.
استراتيجيات التخفيف: شراء الوقت للبيانات
إن استراتيجية التخفيف الأساسية التي تتبعها NuCana بسيطة: تأمين رأس مال كافٍ لتحقيق المعالم السريرية الرئيسية التالية دون تشتيت انتباه الحاجة التمويلية الفورية. لقد فعلوا ذلك عن طريق توسيع مدرجهم النقدي إلى 2029. يعد امتداد المدرج هذا طويلًا بشكل استثنائي بالنسبة للتكنولوجيا الحيوية في المرحلة السريرية وهو إشارة قوية على الاستقرار المالي. ينصب تركيزهم الآن على توليد بيانات إيجابية من دراسة التوسعة NUC-7738 والدراسة المجمعة NUC-3373، والتي يمكنك تتبعها جنبًا إلى جنب مع بياناتهم. بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة NuCana plc (NCNA).
ومع ذلك، فإن التخفيف النهائي هو نتيجة سريرية ناجحة. لا يمكن لأي قدر من الهندسة المالية التغلب على تجربة الدواء الفاشلة. والخطوة التالية هي انتظار قراءات بيانات الربع الرابع من عام 2025.
فرص النمو
أنت تبحث عن طريق لتحقيق القيمة في مجال التكنولوجيا الحيوية في المرحلة السريرية، ومع شركة NuCana plc (NCNA)، يعتمد هذا المسار كليًا على خط أنابيبها وتقنياتها الخاصة. الفكرة المباشرة هي أنه على الرغم من أن الشركة تحقق إيرادات مسبقة، مع توقع إيرادات لعام 2025 بقيمة 0 دولار، فإن مستقبلها يتوقف على قراءتين مهمتين للبيانات السريرية في أواخر عام 2025 يمكن أن تطلق العنان لشراكة كبيرة أو قيمة تنظيمية.
محرك النمو الأساسي هو تقنية ProTide المملوكة للشركة (تعديل كيميائي مصمم لجعل أدوية العلاج الكيميائي أكثر فعالية وأكثر أمانًا). هذه المنصة هي الخندق الاقتصادي. فهو يأخذ عوامل العلاج الكيميائي الموجودة والمستخدمة على نطاق واسع، مثل نظائر النيوكليوزيد، ويهدف إلى تجاوز المشاكل الشائعة مثل المقاومة الخلوية والآثار الجانبية القاسية عن طريق توليد تركيزات أعلى بكثير من الدواء النشط داخل الخلايا السرطانية. هذا ليس مفهومًا جديدًا غير مثبت؛ تتمتع الكيمياء المماثلة بسجل حافل بالنجاح في مجال الأدوية المضادة للفيروسات، ولا سيما مع منتجات شركة Gilead Sciences. هذا أساس تقني قوي.
يتم تعيين الفرص على المدى القريب مباشرة لاثنين من ابتكارات المنتجات الرائدة: NUC-7738 وNUC-3373. NUC-7738 هو المحفز الأكثر إلحاحًا، مع دراسة توسعية جارية بالاشتراك مع بيمبروليزوماب (علاج شائع مضاد لـ PD-1) لعلاج سرطان الجلد المقاوم لمثبط PD-1. ومن المتوقع صدور البيانات الأولية من هذا التوسع، الذي يشمل 28 مريضًا إضافيًا، في الربع الأخير من عام 2025. ويمكن أن تدعم النتائج الإيجابية هنا مسار التسجيل، ولهذا السبب تخطط الشركة للاجتماع مع إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) لمناقشة الاستراتيجية التنظيمية المثلى. ابحث أيضًا عن بيانات إضافية حول NUC-3373، وهو مثبط سينسيز الثيميديلات المستهدف، بالاشتراك مع بيمبروليزوماب، والذي يسير أيضًا على المسار الصحيح لقراءات عام 2025.
ومن الناحية المالية، تمكنت الشركة من دفع أفق المخاطر الخاص بها بشكل واضح، وهي مبادرة استراتيجية رئيسية. من خلال مجموعة من جهود التمويل، بما في ذلك العرض في السوق (ATM)، جمعت NuCana 38.4 مليون دولار من إجمالي العائدات خلال عام 2025. وقد أدى هذا الإجراء إلى تعزيز الميزانية العمومية بشكل كبير، مما أدى إلى تمديد المدرج النقدي للشركة حتى عام 2029. وهذا مسار طويل للتكنولوجيا الحيوية في المرحلة السريرية ويتيح للإدارة التركيز على التنفيذ السريري، وليس جمع الأموال المستمر. وفي السياق، بلغ صافي الخسارة للربع الثاني من عام 2025 24.1 مليون جنيه إسترليني. وإليك الحساب السريع: يؤدي تمديد المدرج إلى إزالة مخاطر التمويل على المدى القريب، مما يوفر الوقت حتى تنضج التجارب السريرية.
إن توقعات نمو الإيرادات المستقبلية هي مجرد تكهنات حتى تتم الموافقة على الدواء، لكن المحللين يرون طريقًا للتسويق التجاري بعد عام 2025. في حين أنه من المتوقع أن تصل إيرادات عام 2025 إلى 0 دولار، فإن التوقعات طويلة المدى تظهر الإمكانات. يبلغ متوسط توقعات الإيرادات لمدة 3 سنوات (المحتملة لعام 2027) 12.2 مليون دولار، مع توقعات أكثر أهمية تبلغ 97 مليون دولار بحلول عام 2031. وتظل صورة الأرباح سلبية، كما هو متوقع لشركة في هذه المرحلة، مع أرباح متأخرة لمدة 12 شهرًا تنتهي في 30 سبتمبر 2025 عند -36.2 مليون دولار. ومع ذلك، من المتوقع أن تنمو توقعات ربحية السهم (EPS) من 13.42 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد إلى 10.52 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد في العام المقبل (2026)، مما يشير إلى تباطؤ متوقع في معدل الخسارة.
الميزة التنافسية متجذرة في الملكية الفكرية (IP)، وتحديداً تقنية ProTide الحاصلة على براءة اختراع وبراءات الاختراع التي تغطي NUC-7738. هذه التكنولوجيا هي الحاجز الذي يحميهم من المنافسة المباشرة. ومع ذلك، فإن محرك النمو النهائي هو الشراكة الاستراتيجية. إذا أظهرت NUC-3373 أو NUC-7738 بيانات إيجابية حقًا، فإن التعاون أو الاستحواذ مع شركة أدوية كبرى هو الخروج الأكثر ترجيحًا والأكثر ربحًا للمستثمرين. يمكنك معرفة المزيد عن رؤية الشركة طويلة المدى هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة NuCana plc (NCNA).
- بيانات NUC-7738: نتائج دراسة التوسعة الأولية متوقعة في الربع الرابع من عام 2025.
- Cash Runway: تم تمديده حتى عام 2029 من خلال تمويل بقيمة 38.4 مليون دولار في عام 2025.
- إيرادات 2025: تظل التوقعات 0 دولار (المرحلة السريرية).
الخطوة التالية: فريق الاستثمار: مراقبة قراءات البيانات السريرية للربع الأخير من عام 2025 لـ NUC-7738 وNUC-3373 عن كثب؛ هذه هي الأحداث الوحيدة ذات القيمة على المدى القريب.
NuCana plc (NCNA) DCF Excel Template
5-Year Financial Model
40+ Charts & Metrics
DCF & Multiple Valuation
Free Email Support
Disclaimer
All information, articles, and product details provided on this website are for general informational and educational purposes only. We do not claim any ownership over, nor do we intend to infringe upon, any trademarks, copyrights, logos, brand names, or other intellectual property mentioned or depicted on this site. Such intellectual property remains the property of its respective owners, and any references here are made solely for identification or informational purposes, without implying any affiliation, endorsement, or partnership.
We make no representations or warranties, express or implied, regarding the accuracy, completeness, or suitability of any content or products presented. Nothing on this website should be construed as legal, tax, investment, financial, medical, or other professional advice. In addition, no part of this site—including articles or product references—constitutes a solicitation, recommendation, endorsement, advertisement, or offer to buy or sell any securities, franchises, or other financial instruments, particularly in jurisdictions where such activity would be unlawful.
All content is of a general nature and may not address the specific circumstances of any individual or entity. It is not a substitute for professional advice or services. Any actions you take based on the information provided here are strictly at your own risk. You accept full responsibility for any decisions or outcomes arising from your use of this website and agree to release us from any liability in connection with your use of, or reliance upon, the content or products found herein.