تحليل شركة Ross Stores, Inc. (ROST) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تراقب قطاع البيع بالتجزئة عن كثب، وخاصة قطاع البيع خارج الأسعار، وقد انخفضت شركة Ross Stores, Inc. (ROST) للتو ربعًا يتطلب الاهتمام. بصراحة، يشير أدائهم في الربع الثالث من عام 2025 إلى إتقان حقيقي للمستهلك الذي يحركه القيمة، حتى مع استمرار الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي. لقد حققوا عائدات بقيمة 5.6 مليار دولار، أي قفزة قوية بنسبة 10٪ على أساس سنوي، مدفوعة بزيادة رائعة بنسبة 7٪ في مبيعات المتاجر المماثلة، وهو ما يمثل تسارعًا كبيرًا مقارنة بالأرباع السابقة. وإليكم الحساب السريع: تلك القوة العالية، إلى جانب التحكم المنضبط في النفقات، دفعت هامش التشغيل إلى مستوى أفضل من المتوقع بنسبة 11.6%، مما أدى إلى ربحية السهم (EPS) البالغة 1.58 دولار - وهو فوز واضح. هذه ليست مجرد ومضة في المقلاة؛ تتوقع الإدارة الآن توجيهات ربحية السهم للعام المالي 2025 بأكمله في حدود 6.38 دولارًا أمريكيًا إلى 6.46 دولارًا أمريكيًا، وهي علامة ملموسة على الثقة. ولكن لا يزال تأثير التكاليف المرتبطة بالتعريفة الجمركية، والتي ضربت الأرباح منذ بداية العام بحوالي 0.16 دولار أمريكي للسهم الواحد، لا يزال يمثل خطرًا على المدى القريب يجب تحديده، حتى مع استمرارهم في إعادة رأس المال، وإعادة شراء 262 مليون دولار من الأسهم في الربع الأخير. نحن بحاجة إلى تفصيل كيفية الحفاظ على استمرار هذا الزخم، وما يعنيه بالنسبة لمحفظتك الاستثمارية.

تحليل الإيرادات

أنت بحاجة إلى معرفة أين تجني شركة Ross Stores, Inc. (ROST) أموالها فعليًا، والإجابة المختصرة هي: نموذج البيع خارج السعر ناجح، لكنه لا يخلو من الاحتكاك. بالنسبة للسنة المالية المنتهية في 31 يناير 2025، أعلنت شركة Ross Stores, Inc. عن إيرادات سنوية تبلغ تقريبًا 21.13 مليار دولار، وهو ما يمثل مادة صلبة 3.69% زيادة عن العام المالي السابق. يُظهر معدل النمو هذا أن الشركة نجحت في التغلب على بيئة التجزئة الصعبة، ولا تزال تتفوق على 20.38 مليار دولار في عام 2024.

إن جوهر تدفق إيرادات شركة Ross Stores, Inc. هو استراتيجية بسيطة وفعالة ذات شقين في مجال الملابس المخفضة والأزياء المنزلية. الأمر كله يتعلق بشراء المخزون الزائد (فرص التصفية) من تجار التجزئة والمصنعين الآخرين وبيعه بخصم كبير - عادة ما يكون أقل من أسعار المتاجر الكبرى بنسبة 20% إلى 60%.

يتم تقسيم مساهمة إيرادات الشركة بين شعارين رئيسيين للمتجر، والتي تستهدف فئات سكانية مختلفة قليلاً من المستهلكين:

• فستان روس بسعر أقل: هذا هو المحرك الرئيسي والأساسي للإيرادات، ويشكل الغالبية العظمى من المبيعات. تخدم هذه المتاجر، التي يزيد عددها عن 1850 متجرًا، المستهلكين من ذوي الدخل المتوسط ​​في المقام الأول.
• تخفيضات دي دي: تركز هذه السلسلة الأصغر، التي تضم حوالي 360 موقعًا، على المتسوقين ذوي الدخل المنخفض.

بصراحة، قطاع الأعمال بأكمله مبني على تجربة "البحث عن الكنز"، التي تعمل على زيادة حركة المرور وتكرار الأعمال بشكل أفضل من تجارة التجزئة التقليدية. يمكنك رؤية هذه الإستراتيجية في توسعهم المادي؛ أكملوا برنامجهم لعام 2025 بافتتاح 40 متجرًا جديدًا في الربع الثالث وحده.

اتجاهات الإيرادات والمخاطر على المدى القريب

وتؤكد أحدث البيانات، من الربع الثالث من عام 2025 (المنتهي في أكتوبر 2025)، الزخم القوي. وقفز إجمالي المبيعات لهذا الربع إلى 5.6 مليار دولار، بمناسبة قوية 10% زيادة على أساس سنوي. والأهم من ذلك، أن مبيعات المتاجر المماثلة - وهو مقياس رئيسي لصحة البيع بالتجزئة - ارتفعت بنسبة 7%. إليك الحساب السريع للمبيعات منذ بداية العام حتى تاريخه: خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، وصلت المبيعات إلى 16.1 مليار دولار. هذا بالتأكيد أداء قوي.

ومع ذلك، لا يمكنك تجاهل المخاطر. إن الرياح المعاكسة الأساسية التي تؤثر على تحويل الإيرادات إلى الربح هي حالة التعريفة الجمركية. بينما ارتفعت المبيعات، انخفض هامش التشغيل للربع الثالث من عام 2025 بشكل طفيف 35 نقطة أساس ل 11.6%، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى هذه التكاليف المتعلقة بالتعريفة وزيادة نفقات التوزيع من المركز الجديد. هذه نقطة ضغط الهامش التي تحتاج إلى مراقبتها عن كثب.

للحصول على الصورة الكاملة عن الوضع المالي للشركة، بما في ذلك نظرة أعمق على ضغوط الهامش والتقييم، راجع المنشور الكامل: تحليل شركة Ross Stores, Inc. (ROST) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

ما يخفيه هذا التقدير هو استمرار قوة عرض القيمة في بيئة تضخمية، مما يدفع العملاء إلى تجار التجزئة خارج الأسعار مثل Ross Stores، Inc. وتستفيد الشركة من هذا التحول في سلوك المستهلك.

مقاييس الربحية

تريد معرفة ما إذا كانت شركة Ross Stores, Inc. (ROST) تحول مبيعاتها الضخمة بكفاءة إلى ربح حقيقي. الإجابة المختصرة هي نعم، مع هامش ربح صافي لعام 2025 بأكمله تقريبًا 10%، تثبت الشركة أن نموذجها بسعر خارج السعر هو محرك قوي وعالي الإنتاجية، حتى مع الرياح المعاكسة للتعريفات الجمركية الأخيرة.

كمحلل مالي متمرس، ألقي نظرة على ثلاثة هوامش أساسية - الإجمالي والتشغيل والصافي - للحصول على صورة كاملة عن صحة بائع التجزئة. إن قدرة شركة Ross Stores, Inc. على إدارة التكاليف بدءًا من طابق المستودع وحتى مكتب الشركة هو ما يميزها حقًا عن غيرها في قطاع البيع بالتجزئة.

فيما يلي الحساب السريع للسنة المالية 2025 (المنتهية في 31 يناير 2026)، باستخدام الإيرادات السنوية المُبلغ عنها والتي تبلغ تقريبًا 21.129 مليار دولار وصافي الدخل 2.091 مليار دولار:

• هامش الربح الإجمالي: يتم احتساب هامش الربح الإجمالي للسنة المالية الكاملة 2025 تقريبًا 27.78%.
• هامش الربح التشغيلي: كان هامش التشغيل للربع الثالث من عام 2025 قوياً 11.6%.
• هامش صافي الربح: يبلغ صافي الهامش الصافي للسنة المالية 2025 تقريبًا 9.9%.

اتجاهات الهامش ومقارنة الصناعة

تظهر اتجاهات الربحية لشركة Ross Stores, Inc. انتعاشًا قويًا ومسار نمو. ومن المتوقع أن يرتفع صافي الدخل للسنة المالية 2025 11.53% اعتبارًا من عام 2024، وهي قفزة قوية بالتأكيد وتشير إلى إدارة فعالة للمخزون والنفقات.

تعمل الشركة عند الحد الأعلى من نطاق هامش صافي ربح التجزئة النموذجي، والذي يقع عمومًا بين 2% و 10%. الهامش الصافي لشركة Ross Stores, Inc 9.9% يضعه بالقرب من قمة هذا النطاق، مما يدل على تحكم فائق في النتيجة النهائية. ومع ذلك، فإن هامش الربح الإجمالي 27.78% أقل قليلاً من نطاق البيع بالتجزئة الأوسع 30% إلى 50%. يعد هذا أمرًا متوقعًا بالنسبة لمتاجر التجزئة التي تبيع أسعارًا منخفضة، حيث يعتمد نموذج أعمالها بالكامل على هامش أولي أقل (هامش البضائع) لتقديم خصومات كبيرة، والتي يمكنك قراءة المزيد عنها في موقعهم بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Ross Stores, Inc. (ROST).

الكفاءة التشغيلية وإدارة التكاليف

القصة الحقيقية في الكفاءة التشغيلية لعام 2025 هي المعركة ضد التكاليف الخارجية. الهامش التشغيلي لشركة Ross Stores, Inc 11.6% تم تحقيقه في الربع الثالث من عام 2025 على الرغم من الرياح المعاكسة الكبيرة. وعلى وجه التحديد، شهد الهامش انخفاضًا قدره 35 نقطة أساس (0.35%) بسبب التأثير السلبي للتعرفة الجمركية.

بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت تكاليف التوزيع بنسبة 60 نقطة أساسويرجع ذلك في المقام الأول إلى افتتاح مركز توزيع جديد، وهو ما يمثل عائقًا ضروريًا على المدى القريب للربح لتحقيق النمو على المدى الطويل. حقيقة أن الشركة لا تزال تقدم هامش تشغيل قدره 11.6% ورفعت توجيهات ربحية السهم للعام بأكمله إلى نطاق 6.38 دولار إلى 6.46 دولار يُظهر سيطرة الإدارة الصارمة على نفقات البيع والعمومية والإدارية (SG&A). إنهم يعوضون بشكل فعال ارتفاع تكاليف سلسلة التوريد من خلال نمو قوي في المبيعات والإنفاق المنضبط في أماكن أخرى.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

تحتفظ شركة Ross Stores, Inc. (ROST) بنهج متوازن لتمويل نموها، حيث تعتمد بشكل أساسي على الأرباح المحتجزة ومستوى معتدل من الديون للحفاظ على المرونة المالية. يجب أن تنظر إلى هذا كعلامة على الإدارة الحكيمة، خاصة في قطاع التجزئة الدوري. تُظهر أحدث البيانات ربع السنوية اعتبارًا من يوليو 2025 أن نسبة الرافعة المالية للشركة (الديون إلى حقوق الملكية) تبلغ 0.88، وهو رقم صحي بالنسبة لمتاجر التجزئة الكبرى.

تعني نسبة الدين إلى حقوق الملكية البالغة 0.88 أنه مقابل كل دولار من حقوق المساهمين، تستخدم شركة Ross Stores حوالي 88 سنتًا من تمويل الديون. إليك الحساب السريع لمكونات الربع المنتهي في يوليو 2025:

• التزامات الديون قصيرة الأجل والإيجار الرأسمالي: 1,215 مليون دولار
• التزامات الديون طويلة الأجل والإيجار الرأسمالي: 3,853 مليون دولار
• إجمالي الديون: حوالي 5.068 مليار دولار
• إجمالي حقوق المساهمين: 5,733 مليون دولار

في حين أن نسبة D / E البالغة 0.88 أقل من المتوسط البالغ 1.05 لمتاجر Ross Stores على مدار الأعوام الثلاثة عشر الماضية، إلا أنها أعلى من بعض أقرانها مثل The TJX Companies, Inc.، التي تعمل برافعة مالية أقل بكثير، وأحيانًا حتى مركز نقدي صافي مع ديون طويلة الأجل تبلغ حوالي 0.2x من حقوق المساهمين. تفضل صناعة بيع الملابس بالتجزئة بشكل عام انخفاض الديون، وبالتالي فإن نسبة متاجر روس معتدلة، وليست عدوانية، وتشير إلى قدرة مريحة على التوسع.

يتم تعزيز إدارة ديون الشركة بشكل أكبر من خلال تصنيفها الائتماني من الدرجة الاستثمارية. تقوم وكالة S&P بتصنيف ديون شركة Ross Stores طويلة الأجل عند BBB+، مما يشير إلى السوق بأن الشركة مقترض منخفض المخاطر نسبيًا. ويساعد هذا التصنيف القوي على إبقاء تكاليف الاقتراض منخفضة.

فيما يتعلق بالنشاط الأخير، استبدلت شركة Ross Stores, Inc. أداة السيولة الأساسية الخاصة بها في يونيو 2025، وأنشأت تسهيلًا ائتمانيًا متجددًا رئيسيًا غير مضمون بقيمة 1.3 مليار دولار. كانت عملية إعادة التمويل هذه استراتيجية بحتة؛ لم تعلن الشركة عن أي قروض مستحقة في تاريخ سريان التسهيل الجديد. وهذا مثال كلاسيكي على موازنة التمويل: فهم يستخدمون الأسهم والتدفقات النقدية لتمويل العمليات اليومية وتوسيع المتجر، ولكنهم يحتفظون بخط ائتماني كبير ومرن متاح للاحتياجات الانتهازية، مثل شراء المخزون أو إعادة شراء الأسهم، دون الاعتماد عليه فعليا ما لم يكن ذلك ضروريا.

يعد هيكل رأس المال المحافظ والمرن هذا سببًا رئيسيًا وراء استقرار السهم. للتعمق أكثر في الصورة المالية العامة للشركة، يمكنك قراءة المنشور الكامل هنا: تحليل شركة Ross Stores, Inc. (ROST) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

السيولة والملاءة المالية

أنت تنظر إلى شركة Ross Stores, Inc. (ROST) لمعرفة ما إذا كان مركزها المالي على المدى القصير قويًا جدًا، والبيانات الواردة من الربع الثالث من العام المالي 2025 (المنتهي في 1 نوفمبر 2025) تظهر بوضوح سيولة قوية profile. تقوم الشركة بتوليد أموال كبيرة وتحافظ على احتياطي صحي من الأصول المتداولة على مدى التزاماتها على المدى القريب، وهو بالضبط ما تريد رؤيته في بائع التجزئة.

يكمن جوهر هذا التقييم في النسب الحالية والسريعة، التي تخبرنا بمدى سهولة قيام شركة Ross Stores, Inc. بتغطية ديونها قصيرة الأجل. ببساطة، لديهم ما يكفي من الأصول السائلة لإدارة عملياتهم اليومية.

النسب الحالية والسريعة: مركز سيولة قوي

تؤكد نسب السيولة لدى شركة Ross Stores, Inc. قدرتها القوية على الوفاء بالتزاماتها الحالية (تلك المستحقة خلال عام). تعد النسبة الحالية مؤشرًا رئيسيًا للقوة المالية على المدى القصير، والنسبة السريعة (نسبة الاختبار الحمضي) هي اختبار التحمل، مما يؤدي إلى استبعاد المخزون الذي يمكن أن يكون أبطأ في تحويله إلى نقد.

• النسبة الحالية: النسبة تقف عند مستوى صحي 1.58 (اعتبارًا من نوفمبر 2025، TTM). وهذا يعني أن شركة Ross Stores, Inc. تحمل هذه المسؤولية $1.58 في الأصول المتداولة لكل 1.00 دولار من الخصوم المتداولة. هذا وضع مريح جدًا لمتاجر التجزئة.
• نسبة سريعة: تم الإبلاغ عن النسبة السريعة في 0.98. بالنسبة لمتاجر التجزئة التي تكون أصولها الحالية الأساسية هي مخزون البضائع، فإن النسبة التي تقترب من 1.0 تعتبر ممتازة. ويظهر أنه حتى بدون بيع أسهمها بالكامل، يمكن للشركة تغطية جميع التزاماتها الحالية تقريبًا باستخدام النقد والمستحقات فقط.

النسبة السريعة هي التي يجب مراقبتها. إنها عبارة واضحة عن الاستقرار المالي.

رأس المال العامل والتدفق النقدي Overview

إن رأس المال العامل للشركة - وهو الفرق بين الأصول المتداولة والالتزامات المتداولة - كبير. اعتبارًا من 1 نوفمبر 2025، أبلغت شركة Ross Stores, Inc. عن إجمالي الأصول المتداولة البالغة 7.630 مليار دولار وإجمالي المطلوبات المتداولة 5.020 مليار دولار، مما يترك صافي رأس المال العامل تقريبًا 2.610 مليار دولار. في حين لاحظت الشركة ضغوط رأس المال العامل لأكثر من ذلك 100 مليون دولار منذ بداية العام وحتى تاريخه، يعد هذا أمرًا طفيفًا مقارنة بإجمالي توليد النقد.

وتعزز اتجاهات التدفق النقدي هذه القوة. نموذج أعمال الشركة هو عبارة عن آلة لتوليد النقد، وهو أمر نموذجي بالنسبة لمتاجر التجزئة الناجحة التي تبيع بأسعار مخفضة. بالنسبة للأشهر التسعة المنتهية في 1 نوفمبر 2025، حققت الشركة سيولة نقدية قوية من العمليات، مما أدى إلى تدفق نقدي حر مثير للإعجاب يبلغ حوالي 1.3 مليار دولار.

فيما يلي الحساب السريع لحركات التدفق النقدي للأشهر التسعة الأولى من السنة المالية 2025:

إن المبالغ النقدية الكبيرة المستخدمة في الأنشطة الاستثمارية تبلغ 618.4 مليون دولارتعتبر إشارة إيجابية إلى حد كبير، لأنها تمثل النفقات الرأسمالية (CapEx) لتوسيع قاعدة المتجر، والتي تعد جزءًا أساسيًا من استراتيجية نمو الشركة. كما يُظهر التدفق النقدي التمويلي التزامًا واضحًا بعوائد المساهمين، مع اتجاه الشركة إلى الإنفاق 1.05 مليار دولار بشأن إعادة شراء الأسهم للسنة المالية الكاملة 2025.

نقاط قوة السيولة والإجراءات على المدى القريب

ما يخفيه هذا التقدير هو المبلغ الهائل من النقد في الميزانية العمومية: 4.061 مليار دولار نقدًا وما في حكمه اعتبارًا من 1 نوفمبر 2025. هذا الوضع النقدي الضخم، جنبًا إلى جنب مع جزء حالي يمكن التحكم فيه من الديون طويلة الأجل (499.4 مليون دولار)، يعني عدم وجود أي مخاوف فورية بشأن السيولة. تتيح هذه الوسادة المالية لشركة Ross Stores, Inc. أن تكون عدوانية في توسيع متجرها ومواصلة برنامج عوائد المساهمين، حتى لو كان هناك انخفاض في إنفاق المستهلكين. لمزيد من المعلومات حول التوجه الاستراتيجي الذي يوجه هذه الاستثمارات، يمكنك مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Ross Stores, Inc. (ROST).

رؤية قابلة للتنفيذ: راقب دورة تحويل المخزون إلى نقد في الربع التالي. في حين أن النسبة السريعة جيدة، فإن نموذج السعر خارج السعر يعتمد على معدل دوران المخزون السريع. إن الارتفاع المفاجئ في مستويات المخزون دون زيادة مقابلة في المبيعات سيكون مؤشرا رئيسيا للضغوط المستقبلية.

تحليل التقييم

تريد معرفة ما إذا كانت شركة Ross Stores, Inc. (ROST) عملية شراء جيدة، والإجابة السريعة هي أن السوق ينظر إليها إلى حد كبير على أنها ذات قيمة عادلة، ويميل قليلاً نحو الإجماع على "الشراء"، لكن مضاعفات تقييمها ليست رخيصة بالتأكيد. باعتبارها بائع تجزئة متمرسًا بأسعار منخفضة، تطلب شركة Ross Stores, Inc. علاوة، وتحتاج إلى معرفة ما إذا كان النمو يبرر السعر.

كان أداء السهم جيدًا، حيث ارتفع بنسبة 14.81٪ على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية، وتراوح سعر السهم حول مستوى 160.14 دولارًا اعتبارًا من 19 نوفمبر 2025. ويعني هذا النوع من الارتفاع أن المستثمرين يثمنون استمرار الأداء القوي، خاصة مع تفوق الشركة على أرباح الربع الثالث ورفع توجيهاتها للعام المالي 2025.

فيما يلي الحساب السريع حول موقف السهم مقابل أرباحه وأصوله للسنة المالية (FY) 2025:

• نسبة السعر إلى الأرباح (P / E): تبلغ نسبة السعر إلى الربحية حاليًا حوالي 25.32. يعتمد هذا على أرباح السهم الواحد (EPS) لمدة اثني عشر شهرًا والتي تبلغ حوالي 6.34 دولارًا أمريكيًا. ولكي نكون منصفين، فإن هذا أقل من متوسط ​​السعر إلى الربحية التاريخي لمدة 10 سنوات البالغ 38.13، لكنه لا يزال ممتازًا مقارنة بالسوق الأوسع وبعض نظراء التجزئة.
• نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): وسعر السهم إلى القيمة الدفترية مرتفع عند 9.19. يخبرك هذا أن السوق يقدر الشركة بأكثر من تسعة أضعاف صافي قيمة أصولها، وهو أمر نموذجي بالنسبة لمتاجر التجزئة القوية ذات رأس المال الخفيف ولكنه يشير إلى أن قيمة السهم مرتبطة بشكل كبير بعلامتها التجارية وكفاءتها التشغيلية وقوة أرباحها المستقبلية، وليس فقط أصولها المادية.
• قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA): يقع هذا المضاعف عند حوالي 17.56. يعد هذا مقياسًا رئيسيًا لمقارنة تجار التجزئة، وعلى الرغم من أنه أقل من متوسطه لمدة 5 سنوات البالغ 24.1x، إلا أنه لا يزال في الحد الأعلى، مما يشير إلى أن قيمة المؤسسة (القيمة السوقية بالإضافة إلى الديون مطروحًا منها النقد) غنية مقارنة بأرباح التشغيل الأساسية (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء).

قصة التقييم بسيطة: شركة Ross Stores, Inc. هي شركة عالية الجودة ومقاومة للركود، لذلك نادرًا ما يتم تداولها بسعر رخيص. أنت تدفع مقابل التنفيذ المثبت ونموذج الأعمال المرن.

توزيعات الأرباح وثقة المحللين: إشارة واضحة

بالنسبة للمستثمرين الذين يركزون على الدخل، تقدم شركة Ross Stores, Inc. عائدًا متواضعًا ولكن موثوقًا به. تبلغ قيمة الأرباح السنوية 1.62 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مما يؤدي إلى عائد أرباح يبلغ حوالي 1.01٪. نسبة الدفع - النسبة المئوية للأرباح المدفوعة كأرباح - هي نسبة متحفظة للغاية تبلغ 25.11٪. تعتبر نسبة العوائد المنخفضة هذه علامة إيجابية؛ وهذا يعني أن الشركة تحتفظ بالغالبية العظمى من أرباحها لتمويل افتتاح متاجر جديدة، وإعادة شراء الأسهم، والحفاظ على وسادة مالية.

إجماع وول ستريت واضح: السهم هو "شراء". متوسط ​​السعر المستهدف للمحلل هو 162.36 دولارًا، وهو ما يشير فقط إلى ارتفاع طفيف بنسبة 1.19٪ تقريبًا عن سعر التداول الأخير. يشير هذا النطاق الضيق بين السعر الحالي والهدف إلى أن السهم يتداول حاليًا بالقرب من قيمته العادلة المتصورة، ولهذا السبب يحتفظ بعض المحللين بتصنيف "الاحتفاظ" حتى بعد نتائج الربع الثالث القوية. يمكنك التعمق في ديناميكيات الملكية المؤسسية من خلال القراءة استكشاف مستثمر شركة Ross Stores, Inc. (ROST). Profile: من يشتري ولماذا؟.

الوجبات الجاهزة هي أن السوق قد كافأ بالفعل شركة Ross Stores, Inc. على أدائها القوي، لذا فإن أي مكاسب كبيرة أخرى ستعتمد على استمرار الشركة في تجاوز التوقعات، خاصة في نمو مبيعات المتجر نفسه.

عوامل الخطر

في حين حققت شركة Ross Stores, Inc. (ROST) ربعًا ثالثًا قويًا في السنة المالية 2025، حيث أبلغت عن مبيعات بقيمة 5.6 مليار دولار وزيادة بنسبة 7٪ في مبيعات المتاجر المماثلة، لا يزال يتعين على المستثمرين تحديد المخاطر الرئيسية التي يمكن أن تخفف من توجيهات ربحية السهم للعام بأكمله البالغة 6.38 دولارًا إلى 6.46 دولارًا. يتسم نموذج البيع خارج السعر بالمرونة، لكنه ليس محصنًا بشكل واضح ضد الضغوط الخارجية والتعقيد التشغيلي.

ويظل الخطر الأكثر إلحاحا وقابلا للقياس هو البيئة التنظيمية الخارجية، وتحديدا التعريفات التجارية. واجهت الشركة منذ عام 2025 تأثيرًا سلبيًا تقريبًا 0.16 دولار للسهم الواحد من التكاليف المرتبطة بالتعريفة الجمركية، والتي تضغط بشكل مباشر على هامش البضائع. على الرغم من أن الإدارة تتوقع أن يكون تأثير الربع الرابع ضئيلًا، فإن استمرار حالة عدم اليقين في السياسة التجارية يعني أن هذه التكلفة قد تظهر مرة أخرى بسرعة. عليك أن تشاهد المشهد الجيوسياسي هنا.

من الناحية التشغيلية، تعد تكاليف إدارة المخزون والتوزيع هما الشاغلين على المدى القريب اللذين تم تسليط الضوء عليهما في تقارير الأرباح الأخيرة. ارتفع إجمالي المخزون الموحد للشركة بنسبة 9٪ على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، مع ارتفاع متوسط ​​مخزون المتاجر بنسبة 15٪ استعدادًا لموسم العطلات. إذا تباطأ زخم المبيعات القوي، فإن بناء المخزون هذا قد يؤدي إلى عمليات تخفيض أعمق، مما يؤدي إلى تآكل هامش التشغيل، الذي بلغ 11.6٪ في الربع الثالث من عام 2025. بالإضافة إلى ذلك، زادت تكاليف التوزيع بمقدار 60 نقطة أساس في الربع الثالث، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى افتتاح مركز توزيع جديد وتكاليف المعالجة المتعلقة بالتعريفة الجمركية. هذا عائق حقيقي على الكفاءة.

فيما يلي تحليل سريع للمخاطر الأساسية واستراتيجيات التخفيف التي تتبعها الإدارة:

• الخارجية/التنظيمية: التعريفات
  التخفيف: المفاوضات العدوانية مع البائعين، والشراء الانتهازي للمخزون النهائي، والتحول الاستراتيجي إلى نموذج مصادر "الصين زائد واحد"، وتنويع الإنتاج ليشمل دولًا مثل فيتنام والهند وماليزيا.
• التشغيلية: مخاطر المخزون
  التخفيف: الثقة في جودة المخزون، مع وجود جزء كبير (حوالي 41% اعتبارًا من أوائل عام 2025) يتم الاحتفاظ بها في عبوات (تخزين البضائع للبيع لاحقًا) للتحكم في تدفق البضائع وضمان المنتج الطازج.
• السوق/الاقتصادية: الإنفاق الاستهلاكي
  التخفيف: من الطبيعي أن يشكل عرض القيمة خارج السعر تحوطًا ضد الانكماش، حيث يصبح المستهلكون أكثر وعيًا بالقيمة وسط التضخم المستمر وعدم اليقين الاقتصادي.

الخطر الاستراتيجي هو المنافسة. يتميز القطاع خارج الأسعار بقدرة تنافسية عالية، ويضم منافسين مثل شركات TJX. يؤدي توسع شركة Ross Stores, Inc. المستمر في أسواق جديدة، مثل الشمال الشرقي، إلى خطر انخفاض الأداء الأولي حتى يتم تأسيس الوعي بالعلامة التجارية وكفاءة سلسلة التوريد بشكل كامل. تتمثل الخطة طويلة المدى في تنمية قاعدة المتجر إلى ما يقرب من 2,900 فستان روس لأقل و 700 مواقع خصومات dd، ولكن يجب أن يكون التنفيذ خاليًا من العيوب لتجنب التوسيع الزائد.

للتعمق أكثر في تقييم الشركة والأطر الإستراتيجية، يمكنك قراءة تحليلنا الكامل على تحليل شركة Ross Stores, Inc. (ROST) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

فرص النمو

أنت تبحث عن طريق واضح للنمو في بيئة بيع بالتجزئة متقلبة، وبصراحة، تقوم شركة Ross Stores, Inc. (ROST) بتنفيذ قواعد اللعبة الكلاسيكية والمثبتة: التوسع المادي القوي المدعوم بنموذج قوي خارج السعر. قصة النمو هنا لا تتعلق بالابتكار الرقمي بقدر ما تتعلق بالعقارات القديمة والترويج للخبراء.

كانت الإستراتيجية الأساسية قصيرة المدى للشركة للعام المالي 2025 هي إكمال برنامج توسعة متجر منضبط، وإضافة إجمالي 90 موقعًا جديدًا عبر شعاريها. هذه رافعة أساسية. إنهم واثقون بما فيه الكفاية في اقتصاديات الوحدة الخاصة بهم لمواصلة الاندفاع نحو مناطق جديدة، حتى في ظل الرياح المعاكسة الكلية.

• توسعة المتجر: افتتاح 90 متجرًا جديدًا في السنة المالية 2025.
• إجمالي البصمة: 2273 متجرًا تعمل الآن في 44 ولاية.
• الهدف طويل المدى: مدرج ضخم لما لا يقل عن 2,900 متجر Ross Dress for Less و700 متجر خصومات dd مع مرور الوقت.

مسار الإيرادات والأرباح المستقبلية

تُظهر أحدث التوجيهات، التي تم تحديثها في نوفمبر 2025، أن الإدارة متفائلة بشكل متزايد بشأن رحلة المستهلك إلى القيمة. يعتمد جوهر توقعاتهم المالية على نمو المتجر ومبيعات المتاجر المقارنة القوية (Comps) - المبيعات في المتاجر المفتوحة لمدة عام على الأقل. وتعكس توقعات العام بأكمله هذا الزخم.

بالنسبة للسنة المالية 2025 الكاملة، قامت شركة Ross Stores, Inc. برفع توجيهات ربحية السهم (EPS) إلى نطاق يتراوح بين 6.38 دولارًا أمريكيًا و6.46 دولارًا أمريكيًا. ومن المتوقع أن يرتفع إجمالي المبيعات بنسبة تتراوح بين 6% إلى 8% على أساس سنوي، مما يجعل الإيرادات السنوية تقترب من 21.5 مليار دولار إلى 22 مليار دولار. هذا نمو قوي في سوق التجزئة الصعبة.

إليك الحساب السريع للأداء المتوقع، بناءً على الإرشادات المرفوعة:

الحافة الاستراتيجية والخندق التنافسي

المزايا التنافسية للشركة هي هيكلية، وهو ما تريد رؤيته لتحقيق الاستقرار على المدى الطويل. إن نموذج البيع خارج السعر في حد ذاته يشكل خندقاً اقتصادياً قوياً (ميزة تنافسية دائمة) يؤدي أداءً جيداً عندما يشد المستهلكون أحزمتهم بسبب التضخم، أو حتى عندما يكونون في حالة تدفق ويريدون فقط الحصول على صفقة رائعة.

إن المبادرة الإستراتيجية الأساسية التي تقود هذا النمو هي الإستراتيجية المدمجة بالكامل للعلامة التجارية. يؤدي هذا التركيز على تقديم مجموعات متنوعة جذابة من البضائع ذات العلامات التجارية بخصومات كبيرة - عادةً ما تتراوح بين 20% إلى 60% من أسعار المتاجر الكبرى - إلى تعزيز شراكات البائعين وزيادة إمكانية الوصول إلى المخزون النهائي عالي الجودة. وهذه هي الطريقة التي يحافظون بها على هامش تشغيل متفوق، والذي استمر تاريخيًا بنسبة 12%+ حتى خلال دورات التعريفة الجمركية.

تعد كفاءتها التشغيلية أيضًا أمرًا أساسيًا: حيث يعمل تصميم المتجر المبسط وشكل الخدمة الذاتية على إبقاء تكاليف العمالة منخفضة مقارنة بالمنافسين بالسعر الكامل. وهذا يعني أن المزيد من كل دولار من الإيرادات ينخفض ​​إلى النتيجة النهائية. إنه نموذج بسيط ولكنه مربح للغاية. يمكنك قراءة المزيد عن الصورة المالية الكاملة في تحليل شركة Ross Stores, Inc. (ROST) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

الخطوة التالية: فريق الإستراتيجية: قم بوضع نموذج للتأثير المحتمل لانخفاض بنسبة 1٪ في مبيعات نفس المتجر بناءً على إرشادات ربحية السهم المحدثة بحلول يوم الأربعاء المقبل.