تحليل الصحة المالية للبنك الملكي الكندي (RY): رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر الآن إلى Royal Bank of Canada (RY) وتتساءل عما إذا كان أداءه القوي يمكن أن يصمد أمام المخاوف المتزايدة بشأن خسائر الائتمان، وبصراحة، هذا هو السؤال الصحيح الذي يجب طرحه. كانت نتائج البنك للربع الثالث من عام 2025 قياسية بالتأكيد، حيث سجلت صافي دخل قدره 5.4 مليار دولار (الدولار الكندي)، مما يظهر قوة نموذجه المتنوع، لا سيما مع التضمين الاستراتيجي لنتائج بنك HSBC كندا مما يعزز تلك الأرقام. ومع ذلك، فإن أحد المحللين المتمرسين مثلي يرسم خريطة للمشهد على المدى القريب من خلال النظر في قوة رأس المال والتوجيه المستقبلي: يحافظ البنك على نسبة قوية من الأسهم العادية من المستوى الأول (CET1) تبلغ 13.2%، أعلى بكثير من الحد الأدنى التنظيمي، لكن الإجماع المخفف لتوقعات ربحية السهم (EPS) للسنة المالية الكاملة المنتهية في أكتوبر 2025 يقع حولها $10.11 (بالدولار الكندي)، مما يعكس توقعات حذرة بسبب ارتفاع مخصصات خسائر الائتمان المتوقعة (PCL). القصة الأساسية هي الأداء المتميز، ولكن الخطر يكمن في تحول الدورة الائتمانية، لذلك نحن بحاجة إلى أن نرى بالضبط أين ستضرب خسائر PCL هذه بشدة في الأرباع القادمة.

تحليل الإيرادات

أنت بحاجة إلى معرفة أين يجني Royal Bank of Canada (RY) أمواله بالفعل، خاصة مع كل ضجيج السوق. النتيجة المباشرة هي أن قاعدة إيرادات RY متوازنة ومتنامية بشكل لا يصدق، مع انتهاء الاثني عشر شهرًا (TTM) في 31 يوليو 2025، حيث وصلت إلى 60.28 مليار دولار كندي، وهو ما يمثل نموًا قويًا بنسبة 16.26٪ على أساس سنوي. هذا ليس مجرد تسلق بسيط. إنه توسع متعمد ومتنوع.

يتم تقسيم مصادر الإيرادات الأولية بشكل مثالي إلى المنتصف، وهو ما يعد علامة قوية على الاستقرار. حوالي 50٪ من إيرادات البنك تأتي من صافي دخل الفوائد (NII)، وهو الربح من إقراض الأموال مقابل تكلفة تمويله، والـ 50٪ الأخرى هي دخل من غير الفوائد، بشكل أساسي من الرسوم وأنشطة التداول. ويعني هذا الانقسام بنسبة 50/50 أن البنك أقل تعرضًا لتقلبات أسعار الفائدة من المقرضين الخالصين. وهذا بالتأكيد شيء جيد.

بالنظر إلى قطاعات الأعمال لـ TTM المنتهية في 31 يوليو 2025، يمكنك معرفة مدى تنوع الدخل. لا يوجد قطاع واحد يهيمن، وهي سمة أساسية للعملاق المالي المرن. تعد أسواق رأس المال، وهي ذراعهم المصرفية الاستثمارية والتجارية، والخدمات المصرفية الشخصية أكبر المساهمين، لكن إدارة الثروات تمثل قوة متنامية.

• الخدمات المصرفية الشخصية: 35% من الأرباح
• أسواق رأس المال: 25% من الأرباح
• إدارة الثروات: 20% من الأرباح
• الخدمات المصرفية التجارية: 15% من الأرباح
• التأمين: 5% من الأرباح

وكان أكبر تغيير في هيكل الإيرادات هو الاستحواذ على بنك HSBC كندا (HSBC Canada)، مما عزز بشكل كبير النطاق المحلي للبنك. على سبيل المثال، في الربع الأول من عام 2025 وحده، أضاف إدراج نتائج بنك HSBC Canada مبلغ 214 مليون دولار كندي إلى صافي الدخل. تعد هذه الصفقة خطوة واضحة لتعزيز مكانتها الرائدة في كندا، والتي تمثل بالفعل 63% من إيراداتها حسب الموقع الجغرافي. ويتبعه السوق الأمريكي بنسبة 25%، وتشكل العمليات الدولية النسبة المتبقية البالغة 12%.

إليك الحساب السريع لتقسيم الإيرادات الجغرافية:

ما يخفيه هذا التقدير هو الفائدة الإستراتيجية من عملية الاستحواذ على بنك HSBC كندا: فالأمر لا يتعلق فقط بزيادة الإيرادات المباشرة، بل يتعلق بتوسيع قاعدة العملاء لعمليات البيع المتبادل في المستقبل في إدارة الثروات والخدمات المصرفية التجارية. إذا كنت ترغب في التعمق أكثر في اتجاه الشركة على المدى الطويل، فيجب عليك مراجعة بياناتهم بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية للبنك الملكي الكندي (RY).

مقاييس الربحية

عندما تنظر إلى قوة مالية مثل Royal Bank of Canada (RY)، فإن السؤال الرئيسي بسيط: ما مدى كفاءة تحويل إيراداتها الضخمة إلى أرباح فعلية؟ الجواب، استنادا إلى أحدث بيانات السنة المالية 2025، هو أن البنك يُظهر ربحية قوية ومحسنة، خاصة عندما تفكر في الرياح المعاكسة في الاقتصاد الأوسع.

بالنسبة للأشهر الاثني عشر اللاحقة (TTM) المنتهية في 31 يوليو 2025، حقق Royal Bank of Canada إجمالي ربح قدره تقريبًا 46.205 مليار دولار، يترجم إلى هامش ربح إجمالي يبلغ حوالي 47.23%. يوضح هذا الهامش أن عملهم الأساسي - وهو الفرق بين الإيرادات وتكلفة توليد تلك الإيرادات - فعال للغاية. إنها أساس قوي بالتأكيد.

تحليل الهامش: الإجمالي والتشغيل والصافي

وبالانتقال إلى بيان الدخل، نرى صورة واضحة عن مدى نجاح Royal Bank of Canada في إدارة نفقاته وضرائبه لتحقيق النتائج النهائية. تحكي هذه الهوامش قصة الكفاءة التشغيلية والقيمة النهائية للمساهمين.

• هامش الربح الإجمالي: 47.23% (TTM يوليو 2025). هذا هو المقياس الأولي لقوة الأعمال الأساسية.
• هامش الربح التشغيلي: 37.31% (TTM نوفمبر 2025). يعد هذا مقياسًا بالغ الأهمية، حيث يوضح الربح المتبقي بعد تغطية جميع نفقات التشغيل، بما في ذلك الرواتب والاستثمارات التكنولوجية.
• هامش صافي الربح: 13.71% (TTM يوليو 2025). هذه هي نسبة الربح النهائية بعد جميع التكاليف، بما في ذلك الضرائب ومخصصات خسائر القروض، مما يترك للبنك ما يقرب من 13.419 مليار دولار من صافي أرباح TTM.

وإليك الحساب السريع: مقابل كل دولار من الإيرادات التي حققها Royal Bank of Canada خلال العام الماضي، أصبح حوالي 13.71 سنتًا في النهاية صافي الدخل. وهذا رقم محترم لمؤسسة مالية متنوعة.

اتجاهات الربحية والكفاءة التشغيلية

يمكن القول إن الاتجاه في الربحية أكثر أهمية من الرقم الثابت، وهنا يظهر Royal Bank of Canada زخمًا إيجابيًا. يمثل إجمالي أرباح TTM البالغة 46.205 مليار دولار أمريكي زيادة بنسبة 13.61% على أساس سنوي، مما يشير إلى نمو قوي في الإيرادات. [استشهد: 8 في الخطوة السابقة]

وتتألق الكفاءة التشغيلية أيضًا. ارتفع الدخل التشغيلي للبنك TTM بنسبة 25.2% على أساس سنوي إلى 17.232 مليار دولار اعتبارًا من 31 يوليو 2025. [استشهد: 9 في الخطوة السابقة] تشير هذه القفزة الكبيرة إلى أن نمو الإيرادات يفوق نمو النفقات، وهو بالضبط ما يريد المحلل المتمرس رؤيته. كان هامش صافي الربح نفسه يسير في مسار تصاعدي، حيث ارتفع من 11.84% في أكتوبر 2024 إلى 13.71% بحلول يوليو 2025. وهذه علامة قوية على قدرة الإدارة على التحكم في التكاليف ودمج الأعمال الجديدة، مثل الاستحواذ على بنك HSBC في كندا، بكفاءة.

مقارنة الأقران في الصناعة

ولوضع أداء رويال بنك أوف كندا في السياق، نحتاج إلى مقارنة ربحيته مع أقرانه الرئيسيين في أمريكا الشمالية. التركيز على هامش التشغيل هو أنظف مقارنة، لأنه يزيل ضجيج الضرائب والبنود لمرة واحدة.

يتمتع هامش تشغيل TTM الخاص بـ Royal Bank of Canada بنسبة 37.31% بقدرة تنافسية عالية داخل القطاع المصرفي. لكي نكون منصفين، فإن بعض أقرانهم يتقدمون قليلاً، لكن Royal Bank of Canada لا يزال يقع بالقرب من قمة المجموعة. هذا هو نوع الأداء المتميز الذي يدعم تقييمها.

في حين أن بنك تورونتو دومينيون (TD) يتفوق على بنك Royal Bank of Canada بهامش صغير، فإن Royal Bank of Canada يتفوق بشكل كبير على البنوك الأمريكية الكبيرة مثل Bank of America (BAC) في الكفاءة التشغيلية. [استشهد: 8 في الخطوة السابقة، 2 في الخطوة السابقة] وهذا يسلط الضوء على الميزة الهيكلية والإدارة المنضبطة للتكاليف التي يحتفظ بها Royal Bank of Canada. يجب أن تكون الخطوة التالية في تحليلك استكشاف مستثمر البنك الملكي الكندي (RY). Profile: من يشتري ولماذا؟

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

أنت تنظر إلى Royal Bank of Canada (RY) وتتساءل عن كيفية تمويل عملياته الضخمة - إنه سؤال عادل لأي مؤسسة مالية. الإجابة المختصرة هي: الكثير من الديون، لكن هذا أمر طبيعي بالنسبة للبنك. والمفتاح هو مزيج ونوعية هذا الدين.

اعتبارًا من الربع الثالث المنتهي في يوليو 2025، تُظهر الميزانية العمومية لبنك Royal Bank of Canada اعتمادًا كبيرًا على الديون، وهو أمر متوقع نظرًا لأن الودائع تعتبر من الناحية الفنية التزامًا على البنك. على وجه التحديد، عقد البنك حوالي 127.449 مليار دولار في الديون قصيرة الأجل والتزامات الإيجار الرأسمالي، بالإضافة إلى آخر 254.830 مليار دولار في الديون طويلة الأجل والتزامات الإيجار الرأسمالي. هذا إجمالي عبء الديون تقريبًا 382.279 مليار دولار. إنه رقم ضخم، لكن إجمالي حقوق المساهمين وقف عند مستوى ثابت 99.016 مليار دولار. تعليق واحد واضح: البنوك هي في الأساس شركات ذات رافعة مالية.

التحقق من واقع الديون إلى حقوق الملكية

إن نسبة الدين إلى حقوق الملكية القياسية هي ما يحكي قصة الرافعة المالية (كمية الدين المستخدمة لتمويل الأصول). بالنسبة لبنك Royal Bank of Canada في يوليو 2025، كانت نسبة D/E حوالي 3.86. إليك الحساب السريع: 382.279 مليار دولار من إجمالي الديون مقسومًا على 99.016 مليار دولار من إجمالي حقوق الملكية، مما يمنحك الرقم 3.86.

لكي نكون منصفين، فإن نسبة 3.86 D / E مرتفعة مقارنة بشركة صناعية نموذجية، ولكن بالنسبة لبنك كبير، فهي ضمن النطاق المتوقع، وإن كان أعلى. للسياق، اعتبارًا من يوليو 2025، كان لنظير مثل البنك الوطني الكندي معدل D/E يبلغ تقريبًا 2.530بينما كان بنك مونتريال موجودًا 1.917. يعمل البنك الملكي الكندي برافعة مالية أكبر من بعض نظرائه الكنديين، ولكن نسبة أسهمه العامة القوية من المستوى 1 (CET1) تبلغ 13.2% اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، يساعد على تخفيف هذه المخاطر من خلال إظهار مستوى عالٍ من رأس المال عالي الجودة.

تحركات رأس المال الأخيرة وجودة الائتمان

كان البنك نشطًا بشكل واضح في أسواق رأس المال في عام 2025، حيث قام بإدارة مزيج التمويل الخاص به عن طريق إصدار ديون جديدة للحفاظ على قاعدته الرأسمالية والمرونة المالية. وهذه هي الطريقة التي يوازنون بها بين تمويل الديون والأسهم - فهم يستخدمون الديون لتحقيق النمو والتمويل التشغيلي مع إدارة متطلبات رأس المال التنظيمي بأدوات شبيهة بالأسهم.

• يونيو 2025: صدر 1.25 مليار دولار في سندات رأس المال المحدودة بنسبة 6.750% (NVCC)، والتي تم تصميمها لاستيعاب الخسائر في أوقات التوتر.
• سبتمبر 2025: أطلقت أ 1.35 مليار دولار تقديم سندات رأس مال إضافية من المستوى الأول مماثلة لشركة NVCC.
• نوفمبر 2025: مغلقة كبيرة 2.25 مليار دولار تقديم السندات المتوسطة الأجل العليا.

يُظهر هذا الإصدار الثابت قدرة صحية على الوصول إلى رأس المال. يثق السوق في Royal Bank of Canada، وهو ما ينعكس في تصنيفاته الائتمانية العالية. اعتبارًا من 26 أغسطس 2025، تم تصنيف الديون طويلة الأجل للبنك (التي تخضع لنظام إعادة رسملة البنك الكندي أو نظام "الإنقاذ") على تصنيف A1 من وكالة موديز، وA من ستاندرد آند بورز، وAA- من فيتش. هذه درجة استثمار قوية profile على مستوى العالم.

للتعمق أكثر في كيفية تأثير هيكل رأس المال هذا على الربحية، يجب عليك مراجعة التحليل الكامل: تحليل الصحة المالية للبنك الملكي الكندي (RY): رؤى أساسية للمستثمرين

السيولة والملاءة المالية

تريد معرفة ما إذا كان Royal Bank of Canada (RY) لديه النقد الفوري لتغطية التزاماته، والإجابة هي نعم، ولكن عليك أن تنظر إلى ما هو أبعد من المقاييس النموذجية غير المصرفية. بالنسبة للبنك، فإن السيولة (القدرة على تلبية الاحتياجات النقدية قصيرة الأجل) لا تتعلق بالمعدل الجاري بقدر ما تتعلق برأس المال التنظيمي والتمويل المستقر. ومع ذلك، فإننا نتحقق من النسب.

نسب السيولة القياسية لـ Royal Bank of Canada (RY) منخفضة، وهو أمر طبيعي بالنسبة لمؤسسة مالية حيث تعتبر القروض أصولًا متداولة ولكنها غير قابلة للتحويل على الفور إلى نقد. تبلغ النسبة الحالية (الأصول المتداولة مقسومة على الخصوم المتداولة) للأشهر الاثني عشر اللاحقة (TTM) اعتبارًا من نوفمبر 2025 حوالي 0.30. والنسبة السريعة، التي تستثني المخزون، منخفضة بالمثل عند 0.30 تقريبًا. وهذا يعني ببساطة أن أصول البنك قصيرة الأجل مثل النقد والأوراق المالية المتداولة تمثل جزءًا صغيرًا من التزاماته قصيرة الأجل، ومعظمها ودائع العملاء. إنها ليست مشكلة، لكنه رقم يثير اهتمام المحللين غير الماليين.

رأس المال العامل واتجاهات التدفق النقدي

والمقياس الأفضل للمرونة التشغيلية هو تدفق رأس المال. نرى اتجاها إيجابيا قويا في التغير في رأس المال العامل (الفرق بين الأصول المتداولة والخصوم المتداولة) للبنك. بالنسبة لـ TTM المنتهية في يوليو 2025، كان التغيير في رأس المال العامل بمثابة زيادة كبيرة تبلغ حوالي 43,518 مليون دولار أمريكي.

ويرجع هذا التدفق الهائل في المقام الأول إلى طبيعة الودائع المصرفية والديون قصيرة الأجل التي تزيد من الالتزامات المتداولة، ولكن النقد المقابل والاستثمارات قصيرة الأجل تزيد من الأصول المتداولة. ويشير هذا التغيير الإيجابي إلى الإدارة الفعالة للميزانية العمومية والنمو في العمليات الأساسية. لفهم القوة الأساسية للبنك، يجب عليك أيضًا مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية للبنك الملكي الكندي (RY).

هذه هي العملية الحسابية السريعة لبيان التدفق النقدي، والتي تحكي القصة الحقيقية عن المكان الذي تتحرك فيه الأموال. نحن ننظر إلى الأنشطة الرئيسية الثلاثة، باستخدام أحدث بيانات TTM أو 2025 المتاحة:

• التدفق النقدي التشغيلي: كان التدفق النقدي التشغيلي لـ TTM اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025 إيجابيًا قويًا بقيمة 57.47 مليار دولار كندي. هذه هي الأموال النقدية الناتجة عن الأعمال الأساسية للبنك المتمثلة في الإقراض وأخذ الودائع، وهي علامة واضحة على الصحة.
• التدفق النقدي الاستثماري: كان التدفق النقدي لـ TTM من الأنشطة الاستثمارية اعتبارًا من 31 يوليو 2025 سلبيًا كبيرًا بحوالي -123.049 مليار دولار. ومن المتوقع أن يعكس هذا الرقم السلبي الاستثمارات الإستراتيجية للبنك في الأوراق المالية والنفقات الرأسمالية، وهي الطريقة التي ينمو بها البنك.
• التدفق النقدي التمويلي: أعاد البنك 3.1 مليار دولار من رأس المال إلى المساهمين في الربع الثالث من عام 2025 وحده من خلال توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم، مما يدل على الثقة في الأرباح المستقبلية وقوة رأس المال.

ما يخفيه هذا التقدير هو التقلبات اليومية للميزانية العمومية للبنك، ولكن الاتجاه العام هو اتجاه السيولة القوية. بلغت نسبة تغطية السيولة للبنك (LCR)، والتي تقيس الأصول السائلة عالية الجودة مقابل التدفقات النقدية الخارجية قصيرة الأجل، 129٪ في الربع الثالث من عام 2025، وهو أعلى بكثير من الحد الأدنى التنظيمي. لديهم الكثير من الحماية من تقلبات السوق غير المتوقعة.

الفكرة الرئيسية هي أن Royal Bank of Canada (RY) لا يواجه أي مخاوف تتعلق بالسيولة على المدى القريب. إن قدرة البنك على توليد تدفقات نقدية تشغيلية ضخمة والحفاظ على نسبة عالية من نسبة تغطية السيولة توفر أساسًا متينًا. الإجراء الخاص بك هنا بسيط: استمر في مراقبة اتجاه مخصصات خسائر الائتمان (PCL)، حيث أن هذه هي نقطة الضغط الحقيقية في التباطؤ الاقتصادي، وليس الوضع النقدي الفوري للبنك.

تحليل التقييم

أنت بحاجة إلى صورة واضحة حول ما إذا كان Royal Bank of Canada (RY) عبارة عن شراء، أو تعليق، أو بيع في الوقت الحالي، والأرقام من السنة المالية 2025 تحكي قصة بنك ذو أسعار متميزة، ولكنه قوي بشكل أساسي. إجماع المحللين هو "شراء معتدل"، لكن مقاييس التقييم تشير إلى أن السهم يتداول بالقرب من متوسطه التاريخي أو أعلى قليلاً منه، مما يعني أنك تدفع مقابل الجودة والنمو المتوقع.

تظهر نسب التقييم الأساسية أن Royal Bank of Canada ليس رخيصًا، ولكنه ليس مبالغًا فيه بشكل كبير أيضًا. تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) الخاصة بالاثني عشر شهرًا (TTM) حوالي 15.3 اعتبارًا من نوفمبر 2025. بالنسبة لمؤسسة مالية كبرى ومتنوعة، يعد هذا علاوة مقارنة بمتوسط السعر إلى الربحية التاريخي البالغ حوالي 13.0، ولكنه يعكس الأداء القوي للبنك، بما في ذلك صافي دخل قياسي قدره 5.4 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025.

تبلغ نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B)، والتي تعد أمرًا بالغ الأهمية بالنسبة للبنوك لأنها تقيس القيمة السوقية مقابل القيمة الدفترية (الأصول ناقص الالتزامات)، تقريبًا 2.13 للسنة المالية 2025. ويشير هذا إلى أن السوق يقدر البنك بأكثر من ضعف صافي قيمة أصوله، وهي علامة على الثقة في جودة أصوله وربحيته المستقبلية. نظرًا لأن البنوك لا تستخدم عادةً نسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA) - نظرًا لأن الفوائد والضرائب تعتبر عنصرًا أساسيًا في أعمالها - فإننا ننظر إلى نسبة قيمة المؤسسة إلى المبيعات (EV / المبيعات)، والتي تقدر بـ 4.36x لعام 2025.

إليك الرياضيات السريعة حول مقاييس التقييم الرئيسية:

• نسبة السعر إلى الربحية (TTM): 15.3
• نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (السنة المالية 2025): 2.13
• قيمة السيارة/المبيعات (تقديرات السنة المالية 2025): 4.36x

وبالنظر إلى حركة السهم، فقد شهد Royal Bank of Canada ارتفاعًا قويًا. ارتفع سعر السهم بحوالي 17.8% على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، مع نطاق 52 أسبوعًا بين أدنى مستوياته $106.10 وارتفاع $150.04 (دولار أمريكي). يتم تداوله بالتأكيد بالقرب من قمة نطاقه اعتبارًا من نوفمبر 2025، مما يحد من الاتجاه الصعودي الفوري ولكنه يؤكد معنويات السوق الإيجابية بعد الأرباح القوية.

بالنسبة للمستثمرين ذوي الدخل، فإن صورة الأرباح مقنعة. يقدم Royal Bank of Canada عائد أرباح حالي يبلغ حوالي 3.00%، وهو أمر محترم بالنسبة إلى الشركات المالية الكبرى. تعتبر نسبة الدفع للسنة المالية 2025 صحية 45.04%مما يعني أن أقل من نصف أرباحها يتم دفعها كأرباح، مما يترك الكثير من رأس المال للنمو ووسادة للرياح الاقتصادية المعاكسة في المستقبل. هذا هو دافع أرباح موثوق للغاية.

إن إجماع وول ستريت واضح: رويال بنك أوف كندا هو "شراء معتدل". تم تحديد متوسط السعر المستهدف للمحلل عند حوالي 210.23 دولار كنديمما يشير إلى ارتفاع متواضع عن السعر الحالي. ويتماشى هذا مع فكرة أن السهم يتم تقييمه حاليًا إلى حد ما، ولكنه لا يزال في وضع يسمح له بالنمو بسبب قطاعات الأعمال المتنوعة والتحركات الإستراتيجية، مثل الاستحواذ على بنك HSBC كندا. للتعمق أكثر في نقاط القوة والضعف الأساسية للبنك، يجب عليك مراجعة التحليل الكامل: تحليل الصحة المالية للبنك الملكي الكندي (RY): رؤى أساسية للمستثمرين.

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى Royal Bank of Canada (RY) وترى صافي دخل قياسي - مثل 5.4 مليار دولار كندي تم الإبلاغ عنها في الربع الثالث من عام 2025 - وهذا رائع. ولكن كمحلل متمرس، فإنني أركز بالتأكيد على الجانب السلبي. ويظل الخطر الأساسي على المدى القريب هو جودة الائتمان واحتمال حدوث تباطؤ اقتصادي أعمق في كندا، التي لا تزال عرضة لحالة عدم اليقين المتزايدة.

ويشير البنك بالفعل إلى الحذر من خلال مخصصات خسائر الائتمان (PCL). في الربع الثاني من عام 2025، ارتفع إجمالي خسائر PCL لدى Royal Bank of Canada بمقدار 504 مليون دولار كندي عن العام السابق، مع ارتفاع نسبة خسائر PCL على القروض إلى 58 نقطة أساس. ويمثل ذلك قفزة بمقدار 17 نقطة أساس، وهو ما يوضح أن الإدارة تقوم ببناء احتياطيات مقابل القروض ذات الأداء الآن ولكنها قد تتدهور لاحقًا. أنت بحاجة إلى مراقبة نسبة PCL عن كثب.

يتمثل التهديد الخارجي الرئيسي في خطر تعطل التجارة، وتحديداً التعريفات الجمركية، وهو ما أبرزه كبير مسؤولي المخاطر في Royal Bank of Canada. إن اختبار الإجهاد الداخلي الذي أجراه البنك لمواجهة الانكماش الشديد الناجم عن التعريفات الجمركية يمثل السيناريو الأسوأ الذي قد يؤدي إلى ارتفاع معدل البطالة الكندي إلى 10.4% وانخفاض الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 7.4% بحلول منتصف إلى أواخر عام 2026. وفي حين أن هذا اختبار إجهاد، وليس توقعات، فإنه يحدد شدة المخاطر الجيوسياسية. وقد اتخذ البنك بالفعل مخصصات إضافية بشأن القروض المتعثرة في القطاعات الحساسة للتعريفة الجمركية مثل الغابات والسيارات.

فيما يلي نظرة سريعة على المخاطر الرئيسية وإجراءات التخفيف الأساسية التي يتخذها البنك:

• مخاطر الائتمان: بلغ إجمالي القروض منخفضة القيمة 7.88 مليار دولار كندي في الربع الأول من عام 2025، بزيادة 34٪ على أساس ربع سنوي، ويرجع ذلك جزئيًا إلى حساب مرافق كبير واحد.
• تقلبات السوق: قطاع أسواق رأس المال، على الرغم من أنه حقق رقمًا قياسيًا قدره 3.8 مليار دولار كندي في إيرادات الربع الثالث من عام 2025، إلا أنه متقلب بطبيعته ولا يمكن الاعتماد عليه لتحقيق نمو خطي ثابت.
• الرياح التنظيمية المعاكسة: يستمر التنفيذ المستمر لإطار بازل 3، بما في ذلك قواعد المراجعة الأساسية لسجل التداول (FRTB)، في التطور، مما يتطلب رأس مال ثابت واستثمارًا في الامتثال.

ترتكز استراتيجية التخفيف التي يتبعها Royal Bank of Canada على مركزه الرأسمالي القوي ونموذجه المتنوع. حافظ البنك على نسبة قوية من الأسهم العادية من المستوى الأول (CET1) بلغت 13.2% في الربع الثاني من عام 2025، وهي نسبة أعلى بكثير من الحد الأدنى التنظيمي، مما يمنحه احتياطيًا كبيرًا لاستيعاب خسائر الائتمان غير المتوقعة. بالإضافة إلى ذلك، يُظهر الأداء القوي في جميع قطاعات الأعمال في الربع الثالث من عام 2025، بما في ذلك إدارة الثروات والخدمات المصرفية الشخصية، قيمة تنويعها في مواجهة تقلبات أسواق رأس المال.

يعد الاحتياطي المحافظ - مثل مبلغ 568 مليون دولار كندي في أداء مخصصات القروض في الربع الثاني من عام 2025 - إجراءً ملموسًا يحمي الميزانية العمومية من التوقعات الحذرة بشأن جودة الائتمان الاستهلاكي والإسكان. يمكنك العثور على مزيد من التفاصيل حول الهيكل المالي للبنك في تحليل الصحة المالية للبنك الملكي الكندي (RY): رؤى أساسية للمستثمرين.

فرص النمو

أنت تبحث عن مسار واضح للأمام في Royal Bank of Canada (RY)، وقصة النمو على المدى القريب بسيطة: الحجم والتنويع يؤتيان ثمارهما. إن التحركات الإستراتيجية للبنك، وخاصة دمج عملية استحواذ كبرى، تترجم مباشرة إلى أداء أرباح متفوق مقارنة بأقرانه، مما يمهد الطريق لاستمرار الأداء المتفوق.

إن المحرك الوحيد الأكثر أهمية للنمو في السنة المالية 2025 هو اندماج بنك HSBC Canada، وهو استحواذ نقدي بالكامل بقيمة 13.5 مليار دولار كندي، والذي تم إغلاقه في وقت سابق من هذا العام. هذه الصفقة لا تتعلق فقط بالحجم؛ إنها قصة نمو للعملاء، حيث تضيف ما يقرب من 780.000 عميل و4500 موظف، وتعزز مكانة Royal Bank of Canada مع العملاء التجاريين الذين لديهم احتياجات دولية والوافدين الجدد إلى كندا. عززت هذه الخطوة وحدها صافي دخل البنك في الربع الثاني من عام 2025 بمقدار 258 مليون دولار (258 مليون دولار كندي).

وبعيداً عن عملية الاستحواذ، فإن قطاعات الأعمال الأساسية للبنك تظهر زخماً مثيراً للإعجاب. في الربع الثالث من عام 2025، أعلن البنك عن ربحية السهم المعدلة (EPS) البالغة 3.84 دولارًا أمريكيًا (3.84 دولارًا كنديًا)، والتي فاقت توقعات المحللين. كما تجاوزت إيرادات الربع التوقعات، حيث وصلت إلى 16.99 مليار دولار (16.99 مليار دولار كندي). إليك الرياضيات السريعة حول التوقعات المستقبلية:

• تقدير إجماع ربحية السهم لعام 2025 بأكمله: 12.35 دولارًا أمريكيًا (12.35 دولارًا كنديًا) للسهم الواحد
• العائد المعدل على حقوق المساهمين للربع الثالث من عام 2025: 17.7%، وهو أعلى بكثير من هدف البنك على المدى المتوسط البالغ 16%+
• إرشادات صافي دخل الفوائد (NII) لعام 2025: تم رفعها إلى نطاق النمو في منتصف سن المراهقة

الميزة التنافسية للبنك هي نموذج أعماله المتنوع، والذي يولد باستمرار عائدًا أعلى على حقوق الملكية (ROE) مقارنة بأقرانه. وترتكز هذه القوة المالية على مركز رأسمالي قوي، مع نسبة أسهم عادية من المستوى الأول (CET1) تبلغ 13.2% اعتبارًا من أبريل 2025، مما يوفر حاجزًا قويًا ضد الرياح الاقتصادية المعاكسة المحتملة.

وتركز المبادرات الإستراتيجية أيضًا على التحول الرقمي والكفاءة التشغيلية. تعمل الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي والتحول الرقمي، مثل مؤسسة ATOM ومنصة Lumina، على تعزيز كفاءة التكلفة وإشراك العملاء بشكل أعمق. وهذا عامل حاسم للحفاظ على مكانة يمكن الدفاع عنها في السوق في مشهد الخدمات المالية المتطور بشكل واضح. يمكنك التعمق في الصورة المالية العامة للبنك هنا: تحليل الصحة المالية للبنك الملكي الكندي (RY): رؤى أساسية للمستثمرين.

يعد البنك رائدًا في أسواق رأس المال العالمية وإدارة الثروات، وهو عامل تمييز رئيسي بين البنوك الكندية. ويسمح هذا الانتشار العالمي بتنويع تدفق الإيرادات ويوفر منصة قوية للنمو المستقبلي، لا سيما في خدمة العملاء من أصحاب الثروات العالية والفائقة على مستوى العالم.

ما يخفيه هذا التقدير هو احتمال التقلبات في قطاع أسواق رأس المال، والذي حقق إيرادات قياسية بقيمة 3.8 مليار دولار كندي في الربع الثالث من عام 2025. ومع ذلك، يشير الأداء العام والتنفيذ الاستراتيجي إلى مسار قوي.