تحليل الصحة المالية لشركة Tidewater Inc. (TDW): رؤى أساسية للمستثمرين

(TDW) أنت تنظر إلى شركة Tidewater Inc. (TDW) وترى إشارة متضاربة: يزداد سوق سفن الدعم البحرية ارتفاعًا، لكن تقرير الأرباح الأخير يظهر خسارة صافية طفيفة، وهذا يبدو وكأنه علامة حمراء. بصراحة، عليك أن تنظر إلى ما هو أبعد من الأرقام الرئيسية. بينما أعلنت الشركة عن خسارة صافية في الربع الثالث من عام 2025 بلغت ما يقرب من 0.8 مليون دولار، كان ذلك في المقام الأول بمثابة ضربة محاسبية من أ 27.1 مليون دولار الخسارة الناجمة عن السداد المبكر للديون هي خطوة استراتيجية ذكية لتسوية الميزانية العمومية، وليس فشلا تشغيليا. إليك الحساب السريع: المحرك التشغيلي قوي، حيث قامت الشركة بتضييق نطاق توجيه إيراداتها للعام بأكمله لعام 2025 إلى نطاق قوي من 1.33 مليار دولار إلى 1.35 مليار دولار، وقاموا بتوليد مادة صلبة 82.7 مليون دولار في التدفق النقدي الحر (FCF) في الربع الثالث وحده. ومع ذلك، مع إعطاء المحللين تصنيفًا متفقًا عليه للاحتفاظ ومتوسط سعر مستهدف لمدة 12 شهرًا تقريبًا $68.33إن الفرصة على المدى القريب تتعلق بتخصيص رأس المال، وليس النمو فقط. الشركة لديها ضخمة 500 مليون دولار تمت الموافقة على برنامج إعادة شراء الأسهم، وبالتالي فإن السؤال الحقيقي بالنسبة لك هو كيف تقرر الإدارة نشر رأس المال هذا بشكل محدد لتعزيز عائد المساهمين مع استمرار السوق في صعوده الدوري.

تحليل الإيرادات

أنت بحاجة إلى صورة واضحة لمسار إيرادات شركة Tidewater Inc. (TDW)، والتوقعات على المدى القريب هي أداء مستقر وعالي الهامش، ولكن مع نمو أبطأ من السنوات القليلة الماضية. تعتمد إيرادات الشركة بشكل أساسي على أسطولها من سفن الدعم البحرية (OSVs) وارتفاع السعر أو معدل اليوم الذي يمكن أن تفرضه مقابل هذه الخدمات، بالإضافة إلى استخدام السفن.

بالنسبة للسنة المالية 2025، قامت شركة Tidewater Inc. بتحديث توجيهات إيرادات العام بأكمله إلى مجموعة من 1.33 مليار دولار إلى 1.35 مليار دولاراعتبارًا من نوفمبر 2025. ويمثل هذا تضييقًا طفيفًا عن التوجيهات السابقة، مما يعكس الثقة في الأعمال المتراكمة المتعاقد عليها ولكنه أيضًا يعترف بعدم اليقين في السوق. لوضع هذا في السياق، كانت إيرادات الاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM) المنتهية في 30 سبتمبر 2025 بالفعل 1.36 مليار دولار.

وإليك الحسابات السريعة: لقد تباطأ معدل نمو الإيرادات على أساس سنوي بشكل ملحوظ. بينما شهد عام 2024 نموًا قويًا 33.25% خلال عام 2023، كان معدل النمو للربع الثالث من عام 2025 أكثر تواضعًا +4.42% مقارنة بالإيرادات السنوية لعام 2024 البالغة 1.35 مليار دولار. لقد بدأت مرحلة النمو المرتفع في الاستقرار، لذا يجب عليك التركيز على توسيع الهامش والتدفق النقدي الآن، وليس فقط النمو الإجمالي.

مصدر الإيرادات الأساسي لشركة Tidewater Inc. هو استئجار سفنها لدعم جميع مراحل استكشاف الطاقة البحرية وتطويرها وإنتاجها. هذا ليس بيع منتج. إنه نموذج خدمة يعتمد على الأسعار اليومية ونشاط الأسطول. يعد متوسط معدل اليوم للسفينة مقياسًا بالغ الأهمية، ويستمر في الصعود، ليصل إلى رقم قياسي قدره 22,798 دولارًا في اليوم في الربع الثالث من عام 2025.

تُظهر مساهمة مختلف قطاعات الأعمال والمناطق مشهدًا متغيرًا، وهو بالتأكيد اتجاه يجب مراقبته. بينما تعمل الشركة عالميًا، يتم تحديد قطاعات إيراداتها بشكل أساسي حسب الجغرافيا: الأمريكتين وغرب إفريقيا وأوروبا/البحر الأبيض المتوسط ​​وآسيا والمحيط الهادئ والشرق الأوسط. على الرغم من أن بحر الشمال وغرب أفريقيا شهدا انخفاضًا متواضعًا في معدلات اليوم في الربع الثالث من عام 2025، فقد تم تعويض ذلك من خلال زيادات كبيرة في معدلات اليوم في قطاعات التقارير الأخرى. ويعتبر هذا التنويع الجغرافي عاملاً رئيسياً في تخفيف المخاطر.

• محرك الإيرادات الأساسي: خدمات تأجير السفن.
• المقياس الرئيسي: متوسط معدل اليوم، الذي ارتفع إلى $22,798 في الربع الثالث من عام 2025.
• محرك النمو: دعم الإنتاج والبناء البحري والأنشطة تحت سطح البحر.

إن التغيير الكبير في مزيج الإيرادات هو مرونة الطلب غير المتعلق بالحفر. يتم استخدام سفن Tidewater Inc. بشكل متزايد لدعم الإنتاج والبناء البحري والأنشطة تحت سطح البحر وأنشطة EPCI (الهندسة والمشتريات والبناء والتركيب)، والتي تحافظ على الاستخدام حتى في الوقت الذي يشهد فيه سوق دعم الحفر النقي تقلبات إقليمية. وهذا التحول يجعل جودة الإيرادات أكثر استقرارا، حيث أن العمل المتعلق بالإنتاج أقل دورية من الاستكشاف. يمكنك قراءة المزيد حول ما يحرك أعمالهم في بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Tidewater Inc. (TDW).

فيما يلي لمحة سريعة عن أداء الإيرادات الأخير:

الشؤون المالية: قم بصياغة تحليل سيناريو يوضح تأثير انخفاض متوسط معدل اليوم بنسبة 5% في بحر الشمال/غرب أفريقيا مقابل ارتفاع بنسبة 5% في الأمريكتين/الشرق الأوسط بحلول نهاية الربع الأخير من عام 2025.

مقاييس الربحية

أنت تنظر إلى شركة Tidewater Inc. (TDW) لأن سوق الطاقة البحرية أظهر أخيرًا قوة تسعير حقيقية، والأرقام لعام 2025 تدعم ذلك بالتأكيد. الوجبات الجاهزة المباشرة هي كما يلي: أصبحت الكفاءة التشغيلية لشركة Tidewater الآن هي الأفضل في فئتها، مما يؤدي إلى هامش إجمالي أعلى بكثير من معظم نظيراتها، ولكن يجب أن تنظر إلى ما هو أبعد من صافي الخسارة في الربع الثالث لرؤية الصورة الحقيقية.

بالنسبة للسنة المالية 2025 الكاملة، قامت شركة Tidewater Inc. بتضييق نطاق توجيه إيراداتها إلى مجموعة من 1.33 مليار دولار إلى 1.35 مليار دولار، مع هامش إجمالي متوقع بين 49% و 50%. هذا المستوى من الربحية الإجمالية - ما تبقى بعد تكاليف تشغيل السفينة - هو السبب الأساسي لقوة السهم. فيما يلي الحسابات السريعة لمقاييس الربحية الرئيسية لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) اعتبارًا من نوفمبر 2025:

• هامش الربح الإجمالي: التوجيه لمدة عام كامل يجلس في 49%-50%.
• هامش الربح التشغيلي: TTM قوي 23.94%.
• هامش صافي الربح: TTM تقريبًا 14.62%. [استشهد: 6 في الخطوة 1]

الاتجاهات في توسيع الهامش والمخاطر على المدى القريب

إن الاتجاه في هامش الربح الإجمالي هو قصة واضحة لانتعاش السوق والسيطرة التشغيلية. قدمت شركة Tidewater Inc. هامشًا إجماليًا قدره 50.1% في الربعين الأول والثاني من عام 2025، قبل أن تستقر عند 48.0% في الربع الثالث. يوضح هذا الاتساق بالقرب من علامة 50% أن الشركة تترجم بشكل فعال معدلات يومية أعلى - والتي بلغت متوسطًا قياسيًا قدره $22,798 يوميًا في الربع الثالث من عام 2025 - في الأداء النهائي.

ولكن، يجب أن تكون واقعيًا مدركًا للاتجاه. شهد الربع الثالث من عام 2025 خسارة صافية قدرها 0.8 مليون دولاروالتي تبدو وكأنها علم أحمر على السطح. ما يخفيه هذا التقدير هو رسوم كبيرة لمرة واحدة 27.1 مليون دولار تتعلق بالخسارة الناتجة عن السداد المبكر للديون من إعادة التمويل في يوليو 2025. هذه تكلفة غير متكررة تشوه الربحية الأساسية، لذا يجب عليك التركيز على هامش التشغيل وتوليد التدفق النقدي القوي بدلاً من ذلك.

الكفاءة التشغيلية ومقارنة الصناعة

ترتبط الكفاءة التشغيلية لشركة Tidewater Inc. بشكل مباشر بإستراتيجية أسطولها: الحصول على سفن عالية المواصفات وزيادة استخدامها ومعدل يومها إلى الحد الأقصى. توجيهات هامش الربح الإجمالي للشركة 49%-50% يعد عام 2025 مؤشرًا واضحًا لإدارة التكلفة الفائقة وقوة التسعير في سوق سفن الدعم البحرية (OSV). هذه ميزة هيكلية.

عند مقارنة هامش التشغيل TTM الخاص بشركة Tidewater Inc 23.94% بالنسبة للاعبين الآخرين في قطاع الخدمات البحرية وخدمات حقول النفط، تبرز الشركة. على سبيل المثال، أعلنت شركة هندسية بحرية وتحت سطح البحر مثل Subsea 7 عن هامش دخل تشغيلي صافي للربع الثالث من عام 2025 قدره فقط 7%. حتى شركات خدمات حقول النفط الأكبر حجمًا والمتنوعة غالبًا ما تعمل بهوامش أقل:

تقوم شركة Tidewater Inc. ببساطة بتشغيل سفينة أكثر إحكامًا، بالمعنى الحرفي للكلمة. يعد الهامش المرتفع مستدامًا لأن إمدادات أسطول OSV العالمي محدودة، وتمتلك شركة Tidewater Inc. أكبر وأحدث أسطول. لمعرفة المزيد عن القناعة المؤسسية وراء هذا الأداء، يمكنك الاطلاع عليها استكشاف مستثمر شركة Tidewater Inc. (TDW). Profile: من يشتري ولماذا؟

الخطوة التالية: ابحث في الميزانية العمومية لمعرفة ما إذا كان التدفق النقدي التشغيلي يُترجم إلى صافي دين أقل profile. الشؤون المالية: احصل على أحدث نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنهاية اليوم.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة Tidewater Inc. (TDW) تمول نموها بشكل مسؤول، والإجابة المختصرة هي نعم: تتمتع الشركة بهيكل رأسمالي محافظ بشكل ملحوظ لقطاع الطاقة. وكانت عملية إعادة تمويل ديونها الأخيرة بمثابة خطوة استراتيجية ذكية أدت إلى تطهير الميزانية العمومية وتمديد آجال الاستحقاق، وهو أمر إيجابي بلا شك لتحقيق الاستقرار على المدى الطويل.

اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، أصبح إجمالي عبء ديون شركة Tidewater Inc. قابلاً للإدارة، خاصة بعد عملية إعادة التمويل الكبيرة. يبلغون عن إجمالي حقوق الملكية تقريبًا 1,139.024 مليون دولار، والذي يعمل بمثابة حاجز كبير ضد إجمالي ديونهم، والذي يبلغ تقريبًا 655.642 مليون دولار. إجمالي هذا الدين طويل الأجل في المقام الأول، مدفوعًا بإصدار السندات الجديدة، مما يترك الجزء الحالي من الديون طويلة الأجل (قصيرة الأجل) عند مستوى منخفض 5.840 مليون دولار.

وإليك الرياضيات السريعة على الرافعة المالية الخاصة بهم:

• الديون طويلة الأجل (الربع الثالث 2025): 649.802 مليون دولار
• الديون قصيرة الأجل (الربع الثالث 2025): 5.840 مليون دولار
• إجمالي حقوق الملكية (الربع الثالث 2025): 1,139.024 مليون دولار

تعد نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D / E) أفضل مقياس لهذا الرصيد، حيث تخبرك بمقدار الدين الذي تستخدمه الشركة لتمويل أصولها مقارنة بحقوق المساهمين. تبلغ نسبة D / E لشركة Tidewater Inc. اعتبارًا من سبتمبر 2025 تقريبًا 0.59. لكي نكون منصفين، يعد هذا رقمًا صحيًا للغاية في مجال سفن الدعم البحرية (OSV). بالنسبة للسياق، فإن أقران الصناعة مثل Halliburton Co. وWeatherford International plc لديهم نسب D/E تبلغ حوالي 0.8149 و 1.157على التوالي. من الواضح أن شركة Tidewater Inc. أقل اعتمادًا على تمويل الديون من العديد من منافسيها، مما يمنحها مرونة مالية كبيرة.

كان أكبر إجراء تم اتخاذه مؤخرًا هو الإصلاح الشامل للديون الذي تم الانتهاء منه في يوليو 2025. أصدرت شركة Tidewater Inc 650.0 مليون دولار في 9.125% من السندات الممتازة غير المضمونة المستحقة في عام 2030. وكانت هذه خطوة استراتيجية رئيسية لتحسين هيكل رأس المال. واستخدموا العائدات لسداد التزامات ذات فائدة أعلى وأقصر أجلا، وعلى وجه التحديد استرداد سنداتهم المضمونة الممتازة بنسبة 8.50% المستحقة في عام 2026 وسنداتهم الممتازة غير المضمونة بنسبة 10.375% المستحقة في عام 2028. وقد أدت عملية إعادة التمويل هذه بشكل فعال إلى تأخير موعد استحقاق ديونهم. profile لعدة سنوات، مما يقلل من مخاطر إعادة التمويل على المدى القريب.

بالإضافة إلى ذلك، جنبا إلى جنب مع الملاحظات الجديدة، حصلوا على جديد 250.0 مليون دولار التسهيلات الائتمانية الدوارة. يوفر هذا التسهيل وسادة سيولة كبيرة، مما يضمن حصولهم على رأس المال لتلبية احتياجات العمل أو عمليات الاستحواذ الانتهازية. وهو يُظهر تفضيلاً واضحاً لنهج تمويل متوازن: استخدام ديون جديدة طويلة الأجل لتمويل النمو وتحديث الأسطول، مع الحفاظ على قاعدة أسهم قوية ونسبة رافعة إجمالية منخفضة. يتوافق هذا الموقف المحافظ بشكل جيد مع أهدافهم الإستراتيجية طويلة المدى، والتي يمكنك قراءة المزيد عنها في تقريرهم بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Tidewater Inc. (TDW).

ما يخفيه هذا التقدير هو مخاطر أسعار الفائدة. تمثل القسيمة الجديدة بنسبة 9.125% تكلفة كبيرة، ولكنها عبارة عن مقايضة مقابل أمان فترة استحقاق ممتدة ومرونة الهيكل غير المضمون. تعمل الشركة على موازنة تكلفة الديون مقابل الحاجة إلى هيكل رأسمالي نظيف ومستقر لدعم استراتيجية الاندماج والاستحواذ الخاصة بها والاستفادة من انتعاش سوق OSV.

السيولة والملاءة المالية

أنت بحاجة إلى معرفة مدى سهولة قيام شركة Tidewater Inc. (TDW) بتغطية فواتيرها الفورية، وبصراحة، يعد وضع السيولة لديها مصدرًا للقوة في الوقت الحالي. تعني نسبة السيولة المرتفعة أن الشركة لديها الكثير من الأصول قصيرة الأجل مثل النقد والذمم المدينة مقارنة بديونها قصيرة الأجل.

بالنسبة للسنة المالية 2025، تُظهر شركة Tidewater Inc. قدرة صحية للغاية على الوفاء بالتزاماتها على المدى القريب، وهو أمر بالغ الأهمية في سوق الطاقة البحرية الدورية. إليك الرياضيات السريعة لمقاييس السيولة الرئيسية الخاصة بهم:

• النسبة الحالية: في 2.11، وهذا يعني أن شركة Tidewater Inc $2.11 في الأصول المتداولة لكل دولار من الخصوم المتداولة. وهذا أعلى بكثير من المعيار النموذجي 1.0.
• نسبة سريعة: في 2.04، تظل هذه النسبة (التي تستثني المخزون الأقل سيولة) قوية تقريبًا، مما يشير إلى أن سيولتها ليست مقيدة بالأجزاء بطيئة الحركة.

نسبة سريعة 2.04 ممتازة. ويظهر أن بإمكانهم سداد الديون الحالية على الفور تقريبًا.

رأس المال العامل والمخاطر على المدى القريب

إن اتجاه رأس المال العامل، وهو الفرق بين الأصول المتداولة والخصوم المتداولة، مستقر بشكل عام، على الرغم من أن النمو المتوقع يتوقع أن يشهد انخفاضًا طفيفًا قدره -0.4%. لكن ما يخفيه هذا التقدير هو خطر محدد مرتبط بحساباتهم المستحقة القبض (الأموال المستحقة لهم). اعتبارًا من 31 مارس 2025، كان لدى شركة Tidewater Inc. رصيد مستحق مستحق قدره 35.1 مليون دولار من عميل أساسي في المكسيك، ولم يتلقوا الدفع لعدة أرباع سنوية.

هذا خطر التركيز. في حين أن الوضع العام لرأس المال العامل قوي، فإن عدم دفع أ 35.1 مليون دولار المستحق هو سحب التدفق النقدي الذي نحتاج إلى مراقبته. القيمة الإجمالية كبيرة بما فيه الكفاية بحيث يؤثر الشطب على صافي الدخل، حتى لو لم يشل الميزانية العمومية على الفور.

بيان التدفق النقدي Overview

إن توليد التدفق النقدي هو المحرك الحقيقي للصحة المالية لشركة Tidewater Inc.، وهو يعمل بقوة. تقوم الشركة بتوليد أموال نقدية كبيرة من عملياتها الأساسية، مما يمنحها المرونة لاستثمار الأسطول وعوائد المساهمين.

فيما يلي لمحة سريعة عن اتجاهات التدفق النقدي للأشهر التسعة الأولى من عام 2025:

أنتجت الشركة ما يقرب من 275 مليون دولار في التدفق النقدي الحر للأشهر التسعة الأولى من عام 2025، مما يدل على قدرة رائعة على تحويل الإيرادات إلى أموال نقدية قابلة للنشر. يتم استخدام هذه الأموال في الأغراض الكبيرة 500 مليون دولار برنامج إعادة شراء الأسهم، وهو إشارة واضحة من الإدارة إلى أنهم يعتقدون أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية. انخفاض CapEx المتوقع لـ 30 مليون دولار بالنسبة لعام 2025 بأكمله، يعني أن معظم التدفق النقدي التشغيلي هو حقًا "مجاني" لتخفيض الديون أو عائد المساهمين.

للتعمق أكثر في تقييم الشركة، يمكنك قراءة المقال كاملاً: تحليل الصحة المالية لشركة Tidewater Inc. (TDW): رؤى أساسية للمستثمرين.

تحليل التقييم

أنت تبحث عن إشارة واضحة بشأن تقييم شركة Tidewater Inc. (TDW)، وبصراحة، يرسل السوق رسالة مختلطة في الوقت الحالي. الإجابة المختصرة هي أن إجماع وول ستريت يضعه في حالة "انتظار"، مما يشير إلى أنه بالتأكيد في معسكر "القيمة العادلة"، لكن المقاييس الأساسية تشير إلى سهم أرخص من تاريخه الحديث، مما يوفر اتجاهًا صعوديًا لائقًا. متوسط السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا يقع عند حوالي $68.33، وهي صلبة 27.27% الاتجاه الصعودي المحتمل من سعره الأخير البالغ حوالي 53.69 دولارًا.

عندما نقوم بتقسيم نسب التقييم الأساسية للسنة المالية 2025، نرى شركة قامت بالتخلص من المخاطر بشكل كبير وتحسين قدرتها على الأرباح مقارنة بالسنوات القليلة الماضية. إليك الرياضيات السريعة حول المضاعفات الرئيسية:

• السعر إلى الأرباح (P / E) هو 18.78.
• السعر إلى الكتاب (P / B) هو 2.30.
• قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA) هي 6.42.

نسبة السعر إلى الربحية 18.78، اعتبارًا من نوفمبر 2025، أقل بكثير من متوسطه على مدى ثلاث سنوات البالغ 28.76. يشير هذا إلى أنه، مقارنة بتاريخ أرباحها، يتم تداول شركة Tidewater Inc. بسعر مخفض. قيمة EV/EBITDA لـ 6.42 يعد هذا أيضًا معقولًا جدًا بالنسبة لشركة خدمات الطاقة الدورية في حالة صعود، مما يشير إلى أن السوق لا يدفع مبالغ زائدة مقابل التدفق النقدي التشغيلي للشركة. تشير هذه الأرقام إلى انخفاض طفيف في قيمة العملة بناءً على السياق التاريخي والأداء التشغيلي، ولكنها لا تمثل فرصة ذات قيمة كبيرة.

وبالنظر إلى اتجاه أسعار الأسهم على مدى الأشهر الـ 12 الماضية، كانت الرحلة متقلبة، وهو أمر نموذجي بالنسبة لقطاع الطاقة البحرية. امتد نطاق 52 أسبوعًا من مستوى منخفض بلغ $31.17 إلى ارتفاع $64.07، مما يدل على اكتشاف كبير للسعر في عام 2025. وشهد سعر السهم نفسه ارتفاعًا متواضعًا قدره 0.43% في عام 2025، وهو توقف مؤقت بعد ارتفاع هائل في السنوات السابقة. هذا التقلب هو السبب وراء أهمية فهم قاعدة المستثمرين؛ يمكنك قراءة المزيد عن ذلك في استكشاف مستثمر شركة Tidewater Inc. (TDW). Profile: من يشتري ولماذا؟

النقطة الحاسمة لمستثمري الدخل هي الأرباح. شركة Tidewater Inc. ليست أسهمًا للأرباح. الشركة لديها عائد توزيعات أرباح 0.00% ونسبة دفع 0 في العام المالي 2025. إنهم يعطون الأولوية للإنفاق الرأسمالي وتخفيض الديون، وهي خطوة ذكية لشركة في صناعة دورية كثيفة رأس المال. لقد دفعوا أرباحًا آخر مرة في يناير 2021.

إن إجماع وول ستريت هو "صمود" راسخ. من بين تسعة محللين يغطون السهم، تنقسم التصنيفات على النحو التالي: واحد "بيع"، وستة "احتفاظ"، واثنان "شراء". وهذا يعني أن الأموال الذكية ترى أن التقييم يتم في الغالب بالسعر الحالي، ولكن مع مسار واضح إلى متوسط السعر المستهدف $68.33 مع تعزيز السوق الخارجية. ويكمن الخطر هنا في أن صدمة الطلب العالمي على النفط يمكن أن تؤدي إلى تآكل ذلك بسرعة 27.27% رأسا على عقب.

عوامل الخطر

(TDW) أنت تنظر إلى شركة Tidewater Inc. (TDW) وترى أداءً تشغيليًا قويًا، ولكن كمحلل متمرس، أعلم أن سوق سفن الدعم البحرية (OSV) يحمل مخاطر كبيرة لا يمكن تجنبها. التحدي الأكبر على المدى القريب ليس داخليا؛ إنها حالة عدم اليقين على مستوى الاقتصاد الكلي والجيوسياسية التي لا تزال مستمرة، مما يجعل وتيرة نشاط الحفر البحري غير قابلة للتنبؤ بها.

تتراوح توجيهات إيرادات الشركة لعام 2025 بالكامل بين 1.33 مليار دولار و1.35 مليار دولار، مع توقعات بهامش إجمالي قوي يتراوح بين 49% إلى 50%. ولكن ما يخفيه هذا التقدير هو المخاطر المحددة التي يمكن أن تؤدي إلى تآكل هذه الأرقام بسرعة، خاصة في الأعمال الدورية كثيفة رأس المال مثل هذا. بصراحة، يمكن لتغير بسيط في أسعار النفط والغاز أن يغير كل شيء.

الرياح المعاكسة الخارجية والصناعية

ويتمثل الخطر الخارجي الأساسي في التقلبات في الطلب العالمي على الطاقة وأسعار السلع الأساسية. Tidewater هي شركة تقدم الخدمة، لذا فإن مصيرها مرتبط بميزانيات الحفر الخاصة بعملائها. أيضًا، عليك أن تنتبه إلى الطاقة الفائضة للصناعة. في حين أن المعروض من السفن لا يزال مناسبًا في الوقت الحالي، فإن إضافات الأسطول من قبل المنافسين يمكن أن تؤدي بسرعة إلى حرب أسعار يومية، مما قد يضر بمتوسط سعر اليوم الحالي البالغ 22.798 دولارًا والذي تم تحقيقه في الربع الثالث من عام 2025.

بالإضافة إلى ذلك، أصبح المشهد التنظيمي أكثر صرامة. زيادة التدقيق العالمي بشأن تغير المناخ يعني المزيد من الأعباء التنظيمية والرقابة على قطاع الطاقة، وهو ما يترجم إلى ارتفاع تكاليف التشغيل لمشغلي OSV.

• يؤثر تقلب أسعار النفط على إنفاق العملاء.
• الطاقة الفائضة في الصناعة تهدد معدلات اليوم.
• اللوائح المناخية الجديدة تزيد من تكاليف الامتثال

التعرضات التشغيلية والمالية

سلط تقرير أرباح الربع الثالث من عام 2025 الضوء على مخاطر مالية واضحة: أعلنت الشركة عن خسارة صافية قدرها 0.8 مليون دولار (أو 0.02 دولار للسهم العادي)، مدفوعة في المقام الأول بخسارة كبيرة قدرها 27.1 مليون دولار بسبب الإطفاء المبكر للديون. هذه ضربة لمرة واحدة من إعادة التمويل، ولكنها تظهر تأثير إدارة عبء الديون الثقيل في سوق غير مؤكد. لقد شهدت أيضًا انخفاض متوسط ​​المعدلات اليومية في مناطق محددة مثل بحر الشمال وغرب إفريقيا في الربع الثالث من عام 2025، وهو ما يمثل طلبًا إقليميًا رئيسيًا للمخاطر التشغيلية ليس موحدًا بشكل واضح.

وهناك خطر آخر يتم التغاضي عنه في كثير من الأحيان وهو الأمن السيبراني. نظرًا للطبيعة العالمية والمترابطة لعمليات أسطولها، يجب على شركة Tidewater Inc. إدارة تهديدات الأمن السيبراني الداخلية والخارجية الكبيرة لحماية أصولها وبياناتها.

التخفيف والإجراءات الاستراتيجية

مياه المد لا تجلس ساكنة فحسب. تتمثل استراتيجية التخفيف الأساسية للشركة في التركيز على جودة الأسطول والتنويع الجغرافي. ومن خلال الحفاظ على معايير تشغيلية قوية والاستفادة من مجموعة واسعة من الأنشطة - دعم الإنتاج، والبناء تحت سطح البحر، وحتى مصادر الطاقة المتجددة - فإنهم أقل اعتمادًا على الحفر البحري المتقلب وحده.

ومن الناحية المالية، فإنهم يعيدون رأس المال بشكل نشط ويديرون هيكلهم. سمح مجلس الإدارة ببرنامج إعادة شراء أسهم بقيمة 500 مليون دولار، وقد قاموا بالفعل بإعادة شراء ما يقرب من 2.5 مليون سهم مقابل مبلغ شمالي قدره 97 مليون دولار حتى منتصف أبريل 2025، وهو ما يعتبرونه استغلالًا لأوجه القصور في قيمة السفينة. بالنسبة لمخاطر الأمن السيبراني، لديهم برنامج رسمي لإدارة المخاطر يعتمد على معايير مثل إطار الأمن السيبراني للمعهد الوطني للمعايير والتكنولوجيا (NIST).

للحصول على نظرة أعمق في التقييم والاستراتيجية وراء هذه الأرقام، يجب عليك القراءة تحليل الصحة المالية لشركة Tidewater Inc. (TDW): رؤى أساسية للمستثمرين.

خطوتك الملموسة التالية هي وضع نموذج لتحليل الحساسية: خفض توقعات معدل اليوم لعام 2026 بنسبة 5٪ لمعرفة التأثير على توجيهات الإيرادات المتوقعة البالغة 1.32 مليار دولار إلى 1.37 مليار دولار.

فرص النمو

تريد أن تعرف ما إذا كانت شركة Tidewater Inc. (TDW) قادرة على الحفاظ على زخمها، والإجابة المختصرة هي نعم، لأن الشركة نجحت في رسم خريطة لإمدادات السوق الضيقة وفقًا لنطاقها التشغيلي الضخم. إن نموهم المستقبلي ليس مجرد أمل؛ إنه مقيد بتراكم كبير للعقود والتركيز الاستراتيجي على السفن ذات المواصفات العالية (OSVs)، وهي سفن دعم خارجية.

إن جوهر قصة نمو شركة Tidewater Inc. هو اختلال بسيط في التوازن بين العرض والطلب في قطاع الطاقة البحرية. الأسطول العالمي يتقادم، وهناك حد أدنى من الإنشاءات الجديدة، وهو ما يعني شركة Tidewater Inc.، بأسطولها الرائد في الصناعة الذي يبلغ حوالي 214 سفينة، تمتلك قوة تسعيرية كبيرة. وهذا هو السبب في أن متوسط السعر اليومي - السعر الذي يتم تحصيله يوميًا للسفينة - قد وصل إلى مستوى قياسي $23,166 في الربع الثاني من عام 2025، بزيادة قدرها 4% على التوالي وبشكل واضح وهو المحرك الرئيسي لجهودهم. 50.1% هامش الربح الإجمالي في هذا الربع.

محركات النمو الرئيسية: الأسعار اليومية وندرة الأسطول

شركة Tidewater Inc. لا تنتظر وصول السوق إليهم؛ إنهم يستفيدون بنشاط من ندرة السفن وتحديث الأسطول. يتم تعزيز قدرتها التنافسية من خلال استراتيجية منضبطة تتمثل في تحسين مستوى السفن القديمة التي تبيع الأسطول ودمج السفن الأحدث ذات المواصفات الأعلى، مثل الاستفادة من العام بأكمله من عملية الاستحواذ على Solstad. وتترجم هذه الخبرة التشغيلية، التي تمت تنميتها على مدى عقود، بشكل مباشر إلى معدلات استخدام أعلى.

كما توفر قدرة الشركة على تأمين العمل طويل الأجل رؤية ممتازة للإيرادات. لعام 2025، أمر رائع 88% من توجيه إيراداتها للعام بأكمله تم تأمينها بالفعل من خلال عقود ثابتة، مما يحميها من تقلبات السوق على المدى القريب.

• الاستفادة من ندرة السفن لمعدلات أعلى.
• الحفاظ على أسطول شاب بمتوسط عمر 12.6 سنة.
• تنويع الإيرادات إلى دعم مزارع الرياح وتحويل الطاقة.

المبادرات الاستراتيجية والمرونة المالية

وبعيدًا عن التميز التشغيلي، تستخدم الإدارة إطارًا واضحًا لتخصيص رأس المال لتعزيز قيمة المساهمين والاستعداد لعمليات الاستحواذ المستقبلية. إنهم يركزون على توليد تدفق نقدي حر قوي (FCF) واستخدام هذا النقد بشكل استراتيجي. بصراحة، التحركات المالية لا تقل أهمية عن التحركات التشغيلية.

في يوليو 2025، قامت شركة Tidewater Inc. بإعادة تمويلها 650 مليون دولار من الديون، مما أدى إلى تحسين السيولة والمرونة المالية لعمليات الاندماج والاستحواذ المستقبلية (M&A). بالإضافة إلى ذلك، فقد كانوا يعيدون رأس المال إليك بقوة، كمساهم، من خلال برنامج كبير لإعادة شراء الأسهم.

• أذن كبيرة 500 مليون دولار برنامج إعادة شراء الأسهم.
• إعادة تمويل الديون للحد من التعرض لأسعار الفائدة.
• متابعة عمليات الاندماج والاستحواذ ذات القيمة المتراكمة لتوسيع الأسطول عالي المواصفات.

إذا كنت تريد إلقاء نظرة أعمق على من يراهن على هذه التحركات الإستراتيجية، عليك أن تقرأ استكشاف مستثمر شركة Tidewater Inc. (TDW). Profile: من يشتري ولماذا؟

توقعات الإيرادات والأرباح المستقبلية

تعكس توجيهات الشركة للعام المالي 2025 الثقة في قدرتها على الحفاظ على قوة التسعير والاستفادة منها. فيما يلي حسابات سريعة حول ما تتوقعه الإدارة للعام بأكمله، بناءً على آخر تحديثاتها:

ما يخفيه هذا التقدير هو احتمال استمرار أسعار الفائدة اليومية في الارتفاع بشكل أسرع من المتوقع، مما قد يدفع الإيرادات نحو الحد الأعلى من النطاق. الأرباح المعدلة القوية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) لـ 558 مليون دولار يسلط الضوء على النفوذ التشغيلي الذي يحصلون عليه من امتلاك أكبر أسطول. إنهم في وضع يسمح لهم بالحصول على توسيع الهامش مع تحسن أساسيات الطلب طوال عام 2025.