شركة ماراثون للبترول (MPC): التاريخ، الملكية، المهمة، كيف تعمل & يجعل المال

عندما تقوم بتحليل سوق الطاقة، كيف يحدث ذلك بالضبط شركة ماراثون للبترول (MPC)، أكبر شركة تكرير في البلاد، تحافظ على عملياتها الضخمة، خاصة بعد تحقيق دخل صافي قدره 1.4 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025؟ قوتها لا تكمن فقط في التكرير؛ إن النموذج المتكامل للتكرير والتسويق، والتحويل الوسطي (MPLX)، والديزل المتجدد هو الذي سمح لها بالعودة 3.2 مليار دولار للمساهمين منذ بداية العام حتى الآن في عام 2025، وهي إشارة واضحة تمامًا لتخصيص رأس المال المنضبط. نحن بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من الأرقام الرئيسية للمحرك التشغيلي - الإنتاجية البالغة 3.0 مليون برميل يوميًا والتدفق النقدي الموثوق به لقطاع منتصف الطريق - لفهم عرض القيمة على المدى الطويل حقًا وما يعنيه ذلك لمحفظتك الاستثمارية.

تاريخ شركة ماراثون للبترول (MPC).

أنت بحاجة إلى نظرة واضحة وصريحة على كيفية تحول شركة ماراثون بتروليوم (MPC) إلى أكبر شركة تكرير في الولايات المتحدة. والوجهة المباشرة هي أن الهيكل الحالي لشركة MPC وحجمها هما نتيجة لقرارين رئيسيين عاليي الإقناع: الانفصال عن شركة Marathon Oil عام 2011 والاستحواذ الضخم على Andeavour عام 2018، بالإضافة إلى المحور الاستراتيجي نحو الوقود المتجدد ونمو منتصف الطريق من خلال MPLX LP.

نظرا للجدول الزمني لتأسيس الشركة

إن لجنة السياسة النقدية الحديثة هي نتاج إعادة هيكلة الشركات، وليست شركة ناشئة في المرآب. ومع ذلك، فإن نسبها الحقيقي يعود إلى عام 1887، لكن الشركة المستقلة التي تستثمر فيها اليوم بدأت منذ ما يزيد قليلاً عن عقد من الزمن.

سنة التأسيس

2011. تأسست شركة MPC ككيان مستقل للتداول العام في 1 يوليو 2011، من خلال فرع من شركة Marathon Oil Corporation.

الموقع الأصلي

فيندلاي، أوهايو، الولايات المتحدة الأمريكية. يواصل هذا الموقع إرث عمليات ماراثون أويل، التي يقع مقرها الرئيسي هناك منذ عام 1889.

أعضاء الفريق المؤسس

وباعتبارها شركة فرعية، لم يكن هناك فريق مؤسس تقليدي. انتقلت القيادة من الشركة الأم، مع غاري ر. همينجر يشغل منصب أول رئيس ومدير تنفيذي للجنة السياسة النقدية المستقلة حديثًا.

رأس المال/التمويل الأولي

بدأت شركة MPC عملياتها المستقلة مستفيدة من أصول التكرير والتسويق والنقل الكبيرة التي كانت تمتلكها سابقًا شركة Marathon Oil. كانت آلية التمويل عبارة عن توزيع للأسهم، مما أدى إلى رسملة الكيان الجديد بشكل فعال بناءً على قيمة هذه الأصول النهائية المنقولة إلى المساهمين الحاليين في شركة Marathon Oil.

نظرا لمعالم تطور الشركة

إن تطور شركة MPC هو قصة الاندماج القوي في قطاع التكرير والدفعة الأخيرة والضرورية نحو الوقود منخفض الكربون. إليكم الحساب السريع: ضاعفت صفقة Andeavour لعام 2018 قدرتها تقريبًا بين عشية وضحاها.

نظرا للحظات التحولية للشركة

لقد تم تشكيل مسار الشركة من خلال عدد قليل من القرارات الحاسمة ذات القيمة العالية بالدولار والتي أعادت تعريف قاعدة أصولها ومخاطرها profile. لا يمكنك تحليل MPC دون رؤية هذه التحولات باعتبارها جوهر نموذج أعمالها الحالي. إذا كنت تريد التعمق أكثر في التأثير المالي لهذه التحركات، يمكنك التحقق من ذلك تحليل الصحة المالية لشركة ماراثون بتروليوم (MPC): رؤى أساسية للمستثمرين.

كان الانفصال في عام 2011 بمثابة أول لحظة تحول، حيث أدى إلى إنشاء شركة متخصصة في مجال الصناعات التحويلية تركز على التكرير والخدمات اللوجستية، مما أدى إلى فصلها عن أعمال التنقيب والإنتاج المتقلبة لشركة ماراثون أويل. وقد أعطى هذا للمستثمرين خيارا أكثر وضوحا.

لقد غيرت عملية الاستحواذ على Andeavour في عام 2018 قواعد اللعبة، حيث بلغت تكلفتها تقريبًا 23.3 مليار دولار. كانت هذه الخطوة بالتأكيد تتعلق بالحجم، مما أدى على الفور إلى توسيع قدرة التكرير في شركة MPC إلى ما يقرب من 3 ملايين برميل يوميا وتنويع تعرضها الجغرافي للساحل الغربي ووسط القارة.

بيع 2021 لسباق الدراجات النارية لـ 21 مليار دولار كان قرار تخصيص رأس المال ضخمًا. لقد سمح لـ MPC بسداد الديون، وتمويل نموها في منتصف الطريق من خلال MPLX LP، وإعادة رأس مال كبير إلى المساهمين، بما في ذلك برنامج كبير لإعادة شراء الأسهم. وقد أدى ذلك إلى تبسيط الأعمال، مع التركيز على قطاعات التكرير والنقل والتحويل الأقل اهتمامًا بالمستهلكين وذات هامش الربح الأعلى.

يعد التوجه القوي نحو استخدام وقود الديزل المتجدد هو أحدث تحول، مما يضع MPC في موقع مناسب لانتقال الطاقة. مشروع مارتينيز للطاقة المتجددة يصل إلى 730 مليون جالون سنويا القدرة في عام 2024، هو مثال ملموس على هذا المحور. يعد هذا القطاع الآن جزءًا رئيسيًا من الأعمال، حيث أعلنت الشركة عن خسارة صافية تعزى إلى شركة MPC فقط (74) مليون دولار في الربع الأول من عام 2025، على الرغم من أعمال الصيانة المخطط لها المكثفة، مدعومة بقوة أعمالها في مجال النقل والتوقعات المستقبلية للطاقة المتجددة.

• بلغ صافي الدخل العائد لشركة MPC في الربع الثالث من عام 2025 1.4 مليار دولار، مما يدل على الانتعاش القوي والأداء التشغيلي.
• اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، احتفظت الشركة 2.7 مليار دولار النقدية وما في حكمها، مما يوفر مركز سيولة قوي.
• يتضمن الإنفاق الرأسمالي للجنة السياسة النقدية لعام 2025 خطة 200 مليون دولار الاستثمار في مصفاة خليج جالفستون لتحديث نواتج التقطير عالية الكبريت، مما يشير إلى استمرار التركيز على مرونة المنتجات عالية القيمة.

هيكل ملكية شركة ماراثون للبترول (MPC).

شركة ماراثون بتروليوم (MPC) هي شركة مساهمة عامة في بورصة نيويورك (NYSE:MPC)، مما يعني أن ملكيتها موزعة على نطاق واسع بين ملايين المساهمين. وتهيمن شركات الاستثمار الكبيرة على هذا الهيكل بشكل كبير، حيث تمتلك الغالبية العظمى من الأسهم، وبالتالي تمارس تأثيرًا كبيرًا على حوكمة الشركات.

يمكنك معرفة المزيد حول من يستثمر في عملاق الطاقة هذا من خلال استكشاف مستثمر شركة ماراثون للبترول (MPC). Profile: من يشتري ولماذا؟

الوضع الحالي لشركة ماراثون للبترول

شركة ماراثون بتروليوم هي شركة رائدة ومتكاملة في مجال الطاقة، ومقرها في فيندلاي، أوهايو. كونها شركة عامة، فإن سعر أسهمها حساس للغاية لإجراءات التداول لحامليها المؤسسيين الرئيسيين.

اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، أعلنت الشركة عن صافي دخل عائد إلى شركة MPC قدره 1.4 مليار دولارمما يدل على حجمها وصحتها المالية في قطاع التكرير. القرارات المالية للشركة، مثل ما يقرب من 926 مليون دولار من رأس المال الذي تم إرجاعه إلى المساهمين في الربع الثالث من عام 2025، تتم مراقبته عن كثب من قبل هؤلاء المالكين الرئيسيين.

انهيار ملكية شركة ماراثون للبترول

وتتركز الملكية بشكل كبير بين المستثمرين المؤسسيين، وهي سمة مشتركة لأسهم الطاقة الكبيرة. ويعني هذا التركيز أن عددًا قليلاً من مديري الأصول الرئيسيين يمتلكون قوة تصويت كافية للتأثير على انتخابات مجالس الإدارة والقرارات الإستراتيجية الرئيسية.

إليك الحساب السريع: يمتلك المستثمرون المؤسسيون أكثر من ثلاثة أرباع الشركة، لذا فإن وجهة نظرهم الجماعية لها أهمية قصوى.

قيادة شركة ماراثون للبترول

يقوم الفريق التنفيذي ومجلس الإدارة بتوجيه استراتيجية الشركة، وتحقيق التوازن بين مصالح أصحاب المؤسسات مع الأهداف التشغيلية طويلة المدى. اعتبارًا من نوفمبر 2025، تمر القيادة بعملية انتقالية مخططة في الأعلى.

• ماريان تي مانين: تشغل منصب الرئيس والمدير التنفيذي اعتبارًا من نوفمبر 2025. وستتولى دورًا إضافيًا كرئيس مجلس الإدارة اعتبارًا من 1 يناير 2026، مما يعزز الأدوار التنفيذية العليا ومجلس الإدارة.
• مايكل ج. هينيجان: يشغل حاليًا منصب الرئيس التنفيذي، ومن المقرر أن يتقاعد من مجلس الإدارة اعتبارًا من 1 يناير 2026.
• جون سورما: يستمر في العمل كمدير رئيسي مستقل، وهو دور حاسم لتوفير الرقابة غير التنفيذية لمجلس الإدارة.

يشير هيكل القيادة هذا، مع تولي الرئيس التنفيذي لمنصب رئيس مجلس الإدارة في عام 2026، إلى التحرك نحو رؤية موحدة للسلطة التنفيذية ومجلس الإدارة، والتي يجب عليك مراقبتها عن كثب بحثًا عن التحولات في استراتيجية تخصيص رأس المال. سيتم تقليص حجم مجلس الإدارة إلى 11 مديرًا بعد تقاعد السيد هينيجان.

مهمة وقيم شركة ماراثون للبترول (MPC).

تقوم شركة Marathon Petroleum Corporation (MPC) بتثبيت استراتيجيتها على مهمة ذات تركيز مزدوج: توفير الطاقة الأساسية بشكل موثوق مع زيادة قيمة المساهمين إلى أقصى حد من خلال الانضباط التشغيلي. هذا ليس مجرد شعر الشركات. إنه الدليل التشغيلي الذي يحدد مكان كل دولار من أموالهم 1.25 مليار دولار تذهب توقعات الإنفاق الرأسمالي المستقل لعام 2025.

إن قيم الشركة - السلامة والنزاهة والتميز - هي الأساس الثقافي الذي يدعم نظامها المتكامل الضخم، ولهذا السبب حققت نجاحًا مذهلاً 97% استغلال الطاقة الإنتاجية الخام في الربع الثاني من عام 2025

الغرض الأساسي لشركة ماراثون للبترول

بالنسبة لشركة تدير أكبر نظام تكرير في البلاد، فإن الهدف الواضح والقابل للتنفيذ هو التحوط الوحيد طويل الأجل ضد أسعار السلع الأساسية المتقلبة. تحتاج أطروحة الاستثمار الخاصة بك إلى فهم كيفية ترجمة هذا الغرض إلى إجراءات مالية ملموسة، وليس مجرد نوايا حسنة. القيم الأساسية هي التي توجه قرارهم بالعودة 3.2 مليار دولار للمساهمين خلال الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2025.

بيان المهمة الرسمية

تتمثل مهمة MPC في تفويض واضح: توفير الطاقة الأساسية بشكل موثوق مع تعظيم قيمة المساهمين من خلال التميز التشغيلي والتخصيص المنضبط لرأس المال. إنها صيغة بسيطة تربط أرضية المصفاة بمحفظتك. هذه المهمة هي التي قادت الشركة إلى صافي دخل يعزى إلى MPC 1.4 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025.

• توفير الطاقة الأساسية بشكل موثوق.
• تعظيم قيمة المساهمين.
• تحقيق التميز التشغيلي ورأس المال المنضبط.

بيان الرؤية

تتمثل الرؤية في الالتزام بأن تكون شركة طاقة رائدة ومتكاملة في مجال الصناعات التحويلية والتحويلية. هذا التركيز هو ما يسمح لقطاع Midstream، MPLX، بتقديم المتوقع 2.8 مليار دولار في التوزيعات السنوية لشركة MPC، مما يساعد على تغطية أرباح الشركة.

تنفذ لجنة السياسة النقدية هذه الرؤية من خلال ثلاث ركائز استراتيجية أساسية مترابطة:

• تعظيم قيمة المساهمين والمرونة المالية.
• تحقيق التميز التشغيلي والموثوقية.
• قيادة تحول الطاقة والاستدامة.

هذه النقطة الأخيرة ليست مجرد كلام. على سبيل المثال، تستثمر الشركة في مشاريع مستهدفة مثل 100 مليون دولار ترقية مصفاة لوس أنجلوس في عام 2025، وذلك خصيصًا لتحسين الموثوقية وزيادة كفاءة الطاقة.

القيم الأساسية لشركة ماراثون للبترول

القيم الأساسية للشركة هي الأشياء غير القابلة للتفاوض والتي تحكم كيفية تشغيل النظام بها 35.849 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025 إجمالي الإيرادات.

• السلامة والإشراف البيئي: حماية الناس والمجتمعات والبيئة.
• النزاهة: تصرف بشكل أخلاقي، وابني الثقة، وافعل ما تقول إنك ستفعله.
• التضمين: قيمة واحترام وجهات النظر والخبرات المتنوعة.
• التعاون: الشراكة مع أصحاب المصلحة لخلق قيمة مشتركة.
• التميز: نسعى جاهدين لتحقيق الأداء الاستثنائي والتحسين المستمر.

يمكنك الاطلاع على الهدف الاستراتيجي الكامل، بما في ذلك الوثائق التأسيسية، هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة ماراثون بتروليوم (MPC).

شعار/شعار شركة ماراثون للبترول

الشعار الأكثر ديمومة والأهمية التاريخية الذي يصور دور الشركة في الاقتصاد الأمريكي هو:

• تأجيج الروح الأمريكية.

إنه بيان بسيط وقوي بشكل واضح يضع الشركة ليس فقط كمنتج للوقود، ولكن كمحرك أساسي للاقتصاد الوطني.

شركة ماراثون للبترول (MPC) كيف تعمل

تعمل شركة Marathon Petroleum Corporation (MPC) كشركة طاقة متكاملة ومتكاملة للغاية، حيث تقوم بتحويل النفط الخام والمواد الأولية الأخرى إلى وقود النقل الأساسي والبتروكيماويات، ثم تنقل هذه المنتجات إلى السوق من خلال شبكتها اللوجستية الواسعة.

يعتمد إنشاء قيمة الشركة على نطاق التكرير الضخم لديها - وهو الأكبر في الولايات المتحدة - والعلاقة التآزرية بين أصول التكرير الخاصة بها وشراكتها المحدودة في منتصف الطريق المملوكة للأغلبية (MLP)، MPLX LP. يتيح هذا التكامل لشركة MPC الحصول على الهامش عبر العملية بأكملها، بدءًا من الحصول على النفط الخام وحتى تسليم المنتجات بالجملة، مما يؤدي إلى زيادة إيرادات TTM الخاصة بها إلى ما يقرب من 133.58 مليار دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025.

محفظة منتجات/خدمات شركة ماراثون للبترول

الإطار التشغيلي لشركة ماراثون للبترول

يأتي النجاح التشغيلي لشركة MPC من ثلاثة قطاعات متكاملة تعمل بشكل متضافر. الجوهر هو قطاع التكرير والتسويق (R&M)، والذي استحوذ على إجمالي إنتاجية يبلغ 3.0 مليون برميل يوميا في الربع الثالث من عام 2025، وتعمل في أ 95% استغلال القدرة الخام.

وإليك الحساب السريع: كان هامش قطاع R&M - الربح على برميل من النفط الخام - قويًا. 17.60 دولارًا للبرميل للربع الثالث من عام 2025، مما يعكس ضيق أسواق المنتجات العالمية. يعد هذا الهامش بالتأكيد محركًا رئيسيًا للربح.

• التكرير والتسويق: تقوم بتحويل النفط الخام إلى منتجات تامة الصنع عبر مصافيها الأمريكية البالغ عددها 13، والتي تتمتع بموقع استراتيجي في مناطق ساحل الخليج ووسط القارة والساحل الغربي. فهو يعمل على تحسين اختيار المواد الخام بناءً على السعر وتعقيد المصفاة، مما يزيد من إنتاجية المنتجات عالية القيمة مثل البنزين والديزل ذي الكبريت المنخفض للغاية.
• منتصف الطريق (MPLX): يعمل بمثابة العمود الفقري اللوجستي، حيث يوفر الخدمات مقابل رسوم إلى MPC والأطراف الثالثة. يعمل هذا القطاع على استقرار التدفق النقدي، مما يحمي الشركة من تقلبات هامش التكرير. وهي تنفذ حاليًا عدة سنوات، 2.5 مليار دولار مبادرة لتطوير منشأة لتجزئة وتصدير سوائل الغاز الطبيعي بالقرب من خليج جالفيستون لتلبية الطلب العالمي المتزايد.
• الديزل المتجدد: ركز الجزء الأحدث على تحويل المواد الأولية المتجددة مثل زيت الذرة والدهون إلى وقود منخفض الكربون. تستفيد هذه الأعمال من البنية التحتية الحالية للتكرير والخدمات اللوجستية للتوزيع وتساعد شركة MPC على تحقيق أهدافها في مجال الإشراف البيئي.

للتعمق أكثر في المبادئ التوجيهية للشركة، يجب عليك القراءة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة ماراثون بتروليوم (MPC).

المزايا الاستراتيجية لشركة ماراثون للبترول

تحافظ شركة MPC على ريادتها في السوق من خلال الاستفادة من الحجم والتكامل واستراتيجية تخصيص رأس المال المركزة التي تستهدف المشاريع ذات العائدات العالية وإزالة الكربون من أعمالها الأساسية.

• نطاق وتعقيد لا مثيل لهما: يوفر تشغيل أكبر نظام تكرير في الولايات المتحدة ميزة هائلة من حيث التكلفة ومرونة لمعالجة أنواع النفط الخام المتنوعة والأرخص، وهي عملية تُعرف باسم تحسين المواد الخام. يصعب على المنافسين تكرار هذا النطاق.
• شبكة منتصف الطريق المتكاملة: توفر شراكة MPLX ذراعًا لوجستيًا أسيرًا ومستقرًا للتدفق النقدي يربط مصافي MPC بمصادر النفط الخام والأسواق النهائية، مما يزيد من الكفاءة التشغيلية ويقلل من تكاليف النقل الخاصة بالطرف الثالث.
• استثمار رأس المال المنضبط: إن الإنفاق الرأسمالي لعام 2025 مستهدف للغاية. على سبيل المثال، أ 150 مليون دولار من المقرر أن يؤدي المشروع في مصفاة روبنسون إلى زيادة المرونة لإنتاج وقود الطائرات عالي الطلب، مع عائد تقديري قدره 25%.
• المحور الاستراتيجي لإزالة الكربون: في عام 2025، حولت MPC تركيزها على رأس مال الطاقة النظيفة بعيدًا عن الطاقة الموزعة (الإلكترونات) إلى إزالة الكربون الصناعية (الجزيئات). وهذا يشمل أ 163 مليون دولار تخصيص الوقود السائل منخفض الكربون، والهيدروجين الأزرق، واحتجاز الكربون، مما يتوافق بشكل مباشر مع جهود الاستدامة الخاصة بها وخبرتها الأساسية في مجال التكرير.

ما يخفيه هذا التقدير هو التقلب المتأصل في انتشار الكراك - هامش التكرير - الذي لا يزال المحرك الرئيسي للأرباح، حتى مع وجود قطاع منتصف الطريق المستقر الذي يعمل كمنطقة عازلة.

شركة ماراثون للبترول (MPC) كيف تجني المال

تحقق شركة Marathon Petroleum Corporation (MPC) إيراداتها في المقام الأول من خلال تكرير النفط الخام والمواد الأولية الأخرى وتحويلها إلى منتجات بترولية قابلة للتسويق مثل البنزين ونواتج التقطير (الديزل ووقود الطائرات) والأسفلت، ثم بيع تلك المنتجات بالجملة. ويأتي تدفق الإيرادات الثاني، الأكثر استقرارًا والقيمة المتزايدة، من قطاع منتصف الطريق، MPLX LP، الذي يفرض رسومًا على نقل وجمع ومعالجة وتخزين النفط الخام والغاز الطبيعي وسوائل الغاز الطبيعي (NGLs).

توزيع إيرادات شركة ماراثون للبترول

يتجه المحرك المالي للشركة بشكل كبير نحو قطاع التكرير والتسويق (R&M)، حيث تكون الإيرادات متقلبة للغاية، وتتأرجح مع أسعار السلع العالمية وهوامش التكرير. يوفر قطاع منتصف الطريق، من خلال شراكته المحدودة الرئيسية (MLP) MPLX، تحوطًا حاسمًا ضد التقلبات الدورية قائمًا على الرسوم، ولهذا السبب نتتبع نموه عن كثب.

إليك الحساب السريع: إجمالي إيرادات MPC للأشهر الاثني عشر المنتهية في 30 سبتمبر 2025، كان تقريبًا 133.262 مليار دولار. يعد قطاع R&M هو المحرك الواضح للحجم، ولكن قطاع Midstream يولد تدفقًا نقديًا يمكن التنبؤ به بدرجة كبيرة وقائم على الرسوم، وهو الذهب في هذه الصناعة.

اقتصاديات الأعمال

تعتمد الربحية الأساسية لقطاع التكرير والتسويق في شركة ماراثون بتروليوم على "فارق السعر" - وهو الفرق بين سعر النفط الخام (المدخل) وسعر المنتجات المكررة (المخرج). ويعني انتشار الكراك الأوسع هوامش أعلى، بينما يؤدي الانتشار الأضيق إلى ضغط الأرباح. ومع ذلك، فإن أعمال منتصف الطريق معزولة إلى حد كبير عن هذه التقلبات لأنها تعمل على عقود ذات رسوم ثابتة.

• تكرير سائق الهامش: كان هامش R&M للربع الثالث من عام 2025 17.60 دولارًا للبرميل، وهي زيادة كبيرة عن الربع نفسه من العام الماضي، مدفوعة بارتفاع هوامش الكراك. قامت الشركة بمعالجة 3.0 مليون برميل يوميا من النفط الخام في الربع الثالث من عام 2025 بمعدل استغلال مرتفع قدره 95%.
• المرونة الخام: تم تصميم مصافي شركة MPC لمعالجة مزيج متنوع من الزيوت الخام، بما في ذلك الخامات الحامضة الأرخص والأثقل. تتيح لهم مرونة النفط الخام الحصول على فروق مناسبة في النفط الخام (فرق السعر بين مختلف درجات النفط الخام)، مما يعزز هامش التكرير بشكل مباشر.
• استقرار منتصف الطريق: يعد قطاع Midstream، MPLX، عامل تمييز حاسم. إنها شركة تعمل بنظام الرسوم مقابل الخدمة، مما يعني أن إيراداتها مرتبطة بحجم النفط الخام والغاز وسوائل الغاز الطبيعي التي تنقلها، وليس بسعر السوق. ومن المتوقع أن توفر MPLX ما يقرب من 2.8 مليار دولار في التوزيعات السنوية لشركة MPC، والتي تعد مصدرًا موثوقًا للتدفق النقدي لتمويل أرباح شركة MPC والإنفاق الرأسمالي المستقل.
• التحول المتجدد: يمثل قطاع الديزل المتجدد، على الرغم من صغر إيراداته، تحركًا استراتيجيًا نحو الوقود منخفض الكربون. لا يزال هذا القطاع في مرحلة النمو المبكرة، ولا تزال الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الربع الثاني من عام 2025 تمثل خسارة صغيرة، ولكنها تعكس زيادة الاستخدام وتحسين الهوامش مقارنة بالعام السابق.

الأداء المالي لشركة ماراثون للبترول

وبالنظر إلى بيانات السنة المالية 2025 يؤكد قوة دورة التكرير وتقلبها. أظهر الربع الثالث من عام 2025 أداءً قوياً، وهي علامة كلاسيكية على الطلب الموسمي القوي وظروف السوق المواتية، لكن صورة العام بأكمله تظل خاضعة لتقلبات السوق المستمرة. أنت بالتأكيد بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من الأرقام الرئيسية لرؤية الكفاءة التشغيلية الأساسية.

• صافي الدخل وربحية السهم: للربع الثالث من عام 2025، أعلنت شركة ماراثون بتروليوم عن صافي دخل قدره 1.4 مليار دولار، ترجمة ل 4.51 دولار للسهم المخفف. ويعد هذا مؤشرًا قويًا على قدرة الشركة على الحصول على القيمة في بيئة تكرير مواتية.
• الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك: الأرباح الموحدة المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك) للربع الثالث من عام 2025 3.2 مليار دولار، والتي تعرض قوة توليد النقد المجمعة لقطاعي البحث والصيانة وMidstream.
• تخصيص رأس المال: وتظل لجنة السياسة النقدية منضبطة برأسمالها. ومن المتوقع أن يبلغ الإنفاق الرأسمالي المستقل لعام 2025 حوالي 1.25 مليار دولار، مع التركيز على المشاريع ذات العائدات العالية مثل المعالجة المائية لنواتج التقطير في خليج جالفيستون، والتي تهدف إلى ترقية نواتج التقطير عالية الكبريت إلى ديزل ذي قيمة أعلى ومنخفض الكبريت للغاية. [استشهد: 9 في البحث الأول، 6]
• عوائد المساهمين: تواصل الشركة إعطاء الأولوية لعوائد رأس المال، بعد أن عادت تقريبًا 3.2 مليار دولار للمساهمين في الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2025 من خلال إعادة شراء الأسهم وتوزيعات الأرباح.

للتعمق أكثر في من يراهن على هذا النموذج المتكامل ولماذا، يجب عليك التحقق منه استكشاف مستثمر شركة ماراثون للبترول (MPC). Profile: من يشتري ولماذا؟

موقف السوق لشركة ماراثون بتروليوم (MPC) والتوقعات المستقبلية

تعد شركة Marathon Petroleum Corporation (MPC) هي اللاعب المهيمن في قطاع التكرير في الولايات المتحدة، حيث تستفيد من حجمها وأصولها المتكاملة في مجال النقل لتوفير تدفق نقدي قوي، مع وصول الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الربع الثالث من عام 2025 3.2 مليار دولار. تتمتع الشركة بموقع استراتيجي يؤهلها لمستقبل مرن من خلال الاستثمار في ترقيات التكرير ذات العائدات العالية وتوسيع قطاعها المستقر في منتصف الطريق، حتى في الوقت الذي تتنقل فيه من تقلبات هامش التكرير على المدى القريب.

المناظر الطبيعية التنافسية

وتحتفظ شركة MPC بمكانة قيادية واضحة في سوق التكرير الأمريكي الموحد للغاية، حيث تتنافس في المقام الأول مع شركات أخرى كبيرة ومتكاملة في مجال الصناعات التحويلية. وتأتي ميزتها التنافسية من امتلاكها أكبر قدرة تكرير محلية والتدفقات النقدية المستقرة من شراكتها المحدودة المملوكة للأغلبية (MLP)، MPLX، والتي تعزلها عن بعض التقلبات الدورية في قطاع التكرير.

الفرص والتحديات

ويتعين عليك أن تنظر إلى السنوات القليلة المقبلة باعتبارها عملاً متوازناً: فالقوة الأساسية لدول MPC هي قدرتها على تنفيذ المشاريع ذات العائدات المرتفعة، ولكن تحول الطاقة وعدم اليقين السياسي يمثلان رياحاً معاكسة حقيقية بالتأكيد.

موقف الصناعة

إن مكانة صناعة MPC مبنية على التميز التشغيلي ونموذج أعمالها الاستراتيجي ذي الشقين. الأمر بسيط: إنهم يديرون أكبر نظام، ويديرونه بشكل جيد.

• صيانة مقياس قيادة الأقران: تدير شركة MPC أكبر نظام تكرير محلي، بطاقة إجمالية تبلغ حوالي 3 مليون برميل يوميا عبر 13 مصفاة.
• معدلات استخدام عالية: حقق قطاع التكرير والتسويق معدل استخدام عالي للطاقة الخام قدره 95% في الربع الثالث من عام 2025، مما يدل على الكفاءة التشغيلية والموثوقية.
• مرونة منتصف الطريق: يعمل قطاع منتصف الطريق، في المقام الأول MPLX، بمثابة عامل استقرار لمواجهة التقلبات الدورية، مما يولد تدفقًا نقديًا دائمًا قائمًا على الرسوم ويخفف من التقلبات المتأصلة في أعمال التكرير.
• البصمة المتجددة: تعد منشأة مارتينيز للطاقة المتجددة أحد الأصول الرئيسية التي تعمل فيها 86% الاستخدام في الربع الثالث من عام 2025 ووضع الشركة في موقع يمكنها من تلبية الطلب المتزايد على الوقود منخفض الكربون.

لفهم كيف تترجم هذه القوة التشغيلية إلى اهتمام المستثمرين، يجب عليك القراءة استكشاف مستثمر شركة ماراثون للبترول (MPC). Profile: من يشتري ولماذا؟